《Ch2货币市场》PPT课件
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外汇投资课件ch2套汇套利掉期业务
详细描述
直接套汇的操作方法是，在汇率较低的市场上借入另一种货币，然后立即将其兑 换成基础货币。随后，当汇率有利时，将基础货币兑换回另一种货币以偿还借款 。这种套汇方式通常涉及借入另一种货币，因此也被称为借入套汇。
间接套汇
总结词
间接套汇是一种利用三个或更多不同市场的汇率差异，在不同时间内进行三次或更多次兑换，以赚取差价的行为 。
详细描述
时间套汇的操作方法是，在远期外汇市场上，以某种货币借入另一种货币，并立即将其兑换成基础货 币。随后，在未来的某个时间点，当汇率有利时，将基础货币兑换回另一种货币以偿还借款。这种套 汇方式通常涉及远期外汇市场和借款，因此也被称为远期套汇。
03
套利业务
跨市场套利
定义
跨市场套利是指利用不同交易所 之间的价格差异，在同一时间内 买入低价市场的相关商品或资产 ，同时在高价市场卖出，从中获
的最大损失。
持续学习和研究
了解全球经济和政治动态，以 及它们如何影响汇率，是成功
进行外汇投资的关键。
THANK YOU
感谢观看
操作方法
在借入另一种货币后，将其兑换成基础货币。随后在市场 汇率较低时，用基础货币兑换回借款货币，偿还借款并从 中获利。
风险
由于涉及到汇率的波动，因此存在汇率风险和利率风险等 。
同一货币不同市场套利
01
定义
同一货币不同市场套利是指利用同一货币在不同市场之间的价格差异，
通过在价格较低的市场买入，在价格较高的市场卖出来获利的行为。
由于涉及多种货币和利率，交叉货币 掉期需要更复杂的交易技巧和风险管 理能力。
05
外汇投资的风险与机遇
外汇投资的风险
汇率风险
由于汇率波动，投资者可能面 临投资的本币价值下降的风险
直接套汇的操作方法是，在汇率较低的市场上借入另一种货币，然后立即将其兑 换成基础货币。随后，当汇率有利时，将基础货币兑换回另一种货币以偿还借款 。这种套汇方式通常涉及借入另一种货币，因此也被称为借入套汇。
间接套汇
总结词
间接套汇是一种利用三个或更多不同市场的汇率差异，在不同时间内进行三次或更多次兑换，以赚取差价的行为 。
详细描述
时间套汇的操作方法是，在远期外汇市场上，以某种货币借入另一种货币，并立即将其兑换成基础货 币。随后，在未来的某个时间点，当汇率有利时，将基础货币兑换回另一种货币以偿还借款。这种套 汇方式通常涉及远期外汇市场和借款，因此也被称为远期套汇。
03
套利业务
跨市场套利
定义
跨市场套利是指利用不同交易所 之间的价格差异，在同一时间内 买入低价市场的相关商品或资产 ，同时在高价市场卖出，从中获
的最大损失。
持续学习和研究
了解全球经济和政治动态，以 及它们如何影响汇率，是成功
进行外汇投资的关键。
THANK YOU
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操作方法
在借入另一种货币后，将其兑换成基础货币。随后在市场 汇率较低时，用基础货币兑换回借款货币，偿还借款并从 中获利。
风险
由于涉及到汇率的波动，因此存在汇率风险和利率风险等 。
同一货币不同市场套利
01
定义
同一货币不同市场套利是指利用同一货币在不同市场之间的价格差异，
通过在价格较低的市场买入，在价格较高的市场卖出来获利的行为。
由于涉及多种货币和利率，交叉货币 掉期需要更复杂的交易技巧和风险管 理能力。
05
外汇投资的风险与机遇
外汇投资的风险
汇率风险
由于汇率波动，投资者可能面 临投资的本币价值下降的风险
金融市场学概论--第二章-货币市场ppt课件
资出售 金需求者投
入
证
券
资
金
获
得
购
回
资
资金 金提供者证券
交 理易
原
优点：对于非金融机构或禁止进入同业拆借
市场的金融机构可规避对放款的管制，期限
灵活，便于满足不同需要。
逆回购协议
§3 回购市场
二、回购市场的参与者
参与的目的： ➢为存货融资 ➢扎平空头头寸
卖空： 先卖出借入的证券，随后投资者从 市场买入该证券，归还给证券借出 者的交易机制。 证券归还后，称投资者已经“扎平 了卖空头寸”。
同业拆借市场资金借贷程序简单快捷，借贷双方可以通过 电话直接联系，也可与市场中介人联系。
§2 同业拆借市场
二 同业拆借市场的参与者
同业拆借市场的主要参与者首推商业银行。商业银行既是 主要的资金供应者，又是主要的资金需求者。
非银行金融机构如证券商、互助储蓄银行、储蓄贷款协会 等也是金融市场上的重要参与者，它们大多以贷款人身份 出现在该市场上。
400000
200000
0 1997
1999
2001
2003
2005
2007
2009
2013年1月份，银行间债券市场发行债券5214.6亿元，同比增加182.9%; 同业拆借 市场,交易量累计为3.8万亿元，同比增加87.1% ;回购市场，债券质押式回购成 交13.5万亿元，同比增加98.8% ;银行间债券市场现券成交8.0万亿元，同比增加 159.5% .
我国同业拆借规模（1996-2010）
亿元
300000
250000
200000
150000
100000
50000
02第二章货币市场.ppt
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张正斌制作
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第五节
大额可转让定期存单市场（自学）
一、大额可转让定期存单市场概述
• 大额可转让定期存单（Negotiable Certificates of Deposits）简称CDs，是20 世纪60年代以来金融环境变革的产物。 • 最先发明者应归功于美国花旗银行。
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14
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第三节
商业票据市场
商业票据（commercial paper） 是大公司为了筹措资金，以贴现方式出 售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。
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16
一、商业票据的历史
商业票据是货币市场上历史最悠久的工具，最 早可以追溯到19世纪初。大多数早期的商业票 据通过经纪商出售，主要购买者是商业银行。 20世纪20年代以来，商业票据的性质发生了一 些变化。（消费信贷） 20世纪60年代，商业票据的发行量迅速地增加。 商业银行是商业票据的最大买主。
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8
一、回购协议交易原理
逆回购协议（Reverse Repurchase Agreement）。在逆回购协议中，买入证 券的一方同意按约定期限以约定价格出售 其所买入证券。从资金供应者的角度看， 逆回购协议是回购协议的逆进行。 借入资金的一方为回购方，贷出资金的一 方为逆回购方。
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五、同业拆借市场的拆借期限与利率
（一）期限：
1—2天为限，短至隔夜，多则1—2周，一般不超过1 个月，当然也有少数同业拆借交易的期限接近或达 到一年的。
第四章货币市场ppt课件
拍卖方式
商业银行
投资银行
精品课件
证券交易所
金融市场的分类
按
按
标 的 物 划 分
中 介 特 征 划 分
货外 币汇 市市 场场
直间 接接 金金 融融 市市
场场 资黄
本金
市市
场场
)
(
按 交 易 程 序 划 分
发流 行通 市市 场场 一二 级级 市市 场场
)
(
按 成 交 与 定 价 的 方 式 划 分
公议 开价 市市 场场
货
票据再贴现市场
币
市
场 短期债券市场 银行间债券买断市场
银行间债券回购市场
大额可转让存单市场 （曾经存在过）
货币市场基金市场
精品课件
我国货币市场介绍
一、银行间同业拆借市场：指金融机构之间进行短 期的（1年以内）资金拆出、借入的市场。期限短， 以日计息。
同业拆借市场的功能： 增强金融机构的资产流动性 提高了金融机构的盈利水平 中央银行实施货币政策的重要载体 拆借利率常被作为基础利率
精品课件
中国货币网概览
精品课件
2007 年当年同业拆借的交易规模达到10． 6 万亿元, 此后以年均34． 5%的速度增长, 高 于整个市场30． 3% 的增长速度。
精品课件
中国同业拆借市场存在的问题
1、某些品种报价与成交价关联度不高，存在较大价差 。
如新加坡市场中报价行的实际交易利率一般在其 SIBOR报价上下0.2% 之内。如果成交价显著高于基准利率指 标，市场会认为该交易对手存在明显的信用问题。
从借款人角度 成本相对低于银行贷款 为小企业提供一种融资工具
从银行角度 收取手续费，增加银行收益 二级市场规模较大，易变现
第二章 货币市场PPT课件
第26页/共86页
例： 某日挂牌利率为9.9375%，拆出资金 100万元，期限3天，固定上浮比率为 0.0625个百分点，则拆入利息为？
答： 拆入利率=9.9375%+0.0625%=10% 拆入到期利息=1 000 000×10%×3÷365 =822（元）
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（三）同业拆借市场的市场操作
第34页/共86页
五、我国同业拆借市场
（一）我国同业拆借市场的发展历程
•1984年，同业拆借市场开始形成； •1993年，成立区域性的同业拆借市场； •1996年，形成全国性的同业拆借市场； •1999年，证券公司允许进入同业拆借市场； •2000年，财务公司允许进入同业拆借市场； •2002年，国内外币同业拆借市场启动。
钢截面只需少量加工即可用作构件省工省时成本低但型钢截面受型钢种类及型钢号限制难于完全与受力所需的面积相对应用料较多银行承兑汇票的出票人具备的条件银行承兑汇票的出票人具备的条件必须是在承兑银行开立存款帐户的法人以及其他必须是在承兑银行开立存款帐户的法人以及其他组织组织与承兑银行具有真实的委托付款关系与承兑银行具有真实的委托付款关系能提供具有法律效力的购销合同及增值税发票能提供具有法律效力的购销合同及增值税发票有足够的支付能力良好的结算记录和结算信誉有足够的支付能力良好的结算记录和结算信誉与银行信贷关系良好无贷款逾期记录与银行信贷关系良好无贷款逾期记录能提供相应担保或按要求存入一定比例保证金能提供相应担保或按要求存入一定比例保证金另有民间贴现方式可以选择一般为投资公司需另有民间贴现方式可以选择一般为投资公司需钢截面只需少量加工即可用作构件省工省时成本低但型钢截面受型钢种类及型钢号限制难于完全与受力所需的面积相对应用料较多签发银行承兑汇票必须记载下列事项
例： 某日挂牌利率为9.9375%，拆出资金 100万元，期限3天，固定上浮比率为 0.0625个百分点，则拆入利息为？
答： 拆入利率=9.9375%+0.0625%=10% 拆入到期利息=1 000 000×10%×3÷365 =822（元）
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（三）同业拆借市场的市场操作
第34页/共86页
五、我国同业拆借市场
（一）我国同业拆借市场的发展历程
•1984年，同业拆借市场开始形成； •1993年，成立区域性的同业拆借市场； •1996年，形成全国性的同业拆借市场； •1999年，证券公司允许进入同业拆借市场； •2000年，财务公司允许进入同业拆借市场； •2002年，国内外币同业拆借市场启动。
钢截面只需少量加工即可用作构件省工省时成本低但型钢截面受型钢种类及型钢号限制难于完全与受力所需的面积相对应用料较多银行承兑汇票的出票人具备的条件银行承兑汇票的出票人具备的条件必须是在承兑银行开立存款帐户的法人以及其他必须是在承兑银行开立存款帐户的法人以及其他组织组织与承兑银行具有真实的委托付款关系与承兑银行具有真实的委托付款关系能提供具有法律效力的购销合同及增值税发票能提供具有法律效力的购销合同及增值税发票有足够的支付能力良好的结算记录和结算信誉有足够的支付能力良好的结算记录和结算信誉与银行信贷关系良好无贷款逾期记录与银行信贷关系良好无贷款逾期记录能提供相应担保或按要求存入一定比例保证金能提供相应担保或按要求存入一定比例保证金另有民间贴现方式可以选择一般为投资公司需另有民间贴现方式可以选择一般为投资公司需钢截面只需少量加工即可用作构件省工省时成本低但型钢截面受型钢种类及型钢号限制难于完全与受力所需的面积相对应用料较多签发银行承兑汇票必须记载下列事项
《货币市场 》课件
结论与未来展望
货币市场在金融体系中扮演着重要的角色，并将随着经济的变化和创新进一 步发展。
《货币市场 》PPT课件
在这个课程中，我们将介绍货币市场的基本概念、参与者、工具和重要性， 以及与资本市场的区别和未来趋势。
货币市场简介
货币市场是指由各种金融机构和个人进行短期融资和投资交易的市场。
定义及特点
1 货币市场的定义
货币市场是指短期资金融通的场所，提供各种低风险、流动性强的工具。
2 货币市场的特点
1 经济稳定性
货币市场提供了资金和流动性，支持金融体系的正常运作。
2 投资选择
投资者可以在货币市场中获得相对低风险的投资选择。
3 货币政策传导
货币市场反映了货币政策的效果，并对经济状况起到指示作用。
货币市场的风险
利率风险
货币市场工具价格受到利率波动的影响。
流动性风险
在市场出现紧张时，可能导致工具的买卖价格存在差异。
信用风险
发行机构无法按时偿付债务的风险。
货币市场和资本市场的区别
货币市场 短期性 低风险 流动性强 交易规模较小
资本市场 长期性 高风险 流动性相对较差 交易规模较大
全球货币市场展望
随着全球贸易的增加和金融市场的国际化，货币市场将继续发挥重要作用。
货币市场监管框架
政府和监管机构通过设立法规和监管框架来确保货币市场的正常运行和合规 性。
特点包括短期性、安全性、流动性、低风险和交易规模较小。
货币市场参与者
商业银行
作为最主要的参与者，它们 提供融资和资金管理服务。
非银行金融机构
如保险公司和信托公司，通 过投资进行短期融资和资金 管理。
个人投资者
包括个人和家庭，他们通过 购买各种货币市场工具来管 理流动性。
【货币金融学】货币市场 ppt课件
一、票据承兑市场
（二）票据承兑的实质 是指商业票据（主要是商业汇票）的付款人或指 定银行承诺在汇票到期日按出票人的要求，保证向持票 人付款的意思表示，并将意思表示记载在票据上的一种 票据行为。 只用经过承兑的商业汇票才具有法律效力，才是有 效汇票。 （三）票据承兑的办理 分为两个方面：一、票据的付款人或指定银行在票据上 签字，写上“承兑”字样；二、把经过承兑的票据或承 兑通知书交给持票人
一、同业拆借市场的产生
例如：
如果法定准备金率是8%，商业银 行的存款余额为 1 亿元，准备金账户 中必须有800万元的存款余额
准备金存款变动的原因：清算业 务与日常收付数额的变化
一、同业拆借市场的产生
结果：存款准备金存款经常出现盈余或不足
•解决的办法：银行间相互拆借资金
意义：既可弥补头寸缺口和流动性不足，也可提高资金 的使用效率，获取相应的利息收入
一、同业拆借市场的产生
（二）同业拆借市场产生的原因
1.法定准备金不足。 2.备付金不足。 3.结算资金不足。 4.其他资金不足。
第一节 同业拆借市场
一、同业拆借市场的产生
二、同业拆借市场的特点 三、我国同业拆借市场
二、同业拆借市场的特点
（一）参与者都是金融机构
同业拆借市场对于进入市场的主体有严格的限制，必须 是银行等金融机构或指定的某类金融机构，个人、企事 业单位、政府部门以及非指定的金融机构均不能进入该 市场。
第六章 货币市场
第一节 同业拆借市场
第二节 票据市场 第三节 短期政府债券市场 第四节 大额可转让定期存单市场 第五节 回购协议市场
第二节 票据市场
票据是承诺或命令付款的短期凭证，一般具有流通性，自偿性， 无因性，要式性等特点。
《货币市场》课件
04
同业拆借的交易通常在二级市场进行，流 动性较好。
回购协议
回购协议的期限通常在一天到一年之间，是金 融机构和企业进行短期资金管理的重要工具之
一。
回购协议的利率由市场供求关系决定，其收益率通常 高于同期限的短期债券和定期存款等其他货币市场工
具。
回购协议是一种短期融资方式，其中一方通过 出售证券并约定在未来以特定价格回购该证券 的方式获得资金。
02 中央交易对手方负责结算和清算交易，降低交易 风险，保障交易双方的利益。
03 中央交易对手方的存在增强了市场的信用基础， 降低了交易双方的信用风险。
PART 04
货币市场的利率与风险管 理
市场利率的确定与影响因素
总结词
市场利率是货币市场交易的核 心，其确定受到多种因素的影
响。
中央银行政策
中央银行通过调整利率水平来 影响经济活动，市场利率会随 之波动。
特点
交易期限短，通常不超过一年；交易 工具多为高流动性的金融工具，如国 库券、商业票据等；市场参与者主要 是机构投资者和大型企业。
货币市场的参与者
发行者
主要指短期融资需求的机构和企业，如商业企业、金融机构等。
投资者
主要指短期投资需求的机构，如保险公司、养老基金、证券公司 等。
经纪商
为买卖双方提供交易服务的中间商，促成交易并收取佣金。
2023-2026
ONE
KEEP VIEW
《货币市场》ppt课件
REPORTING
CATALOGUE
目 录
• 货币市场概述 • 货币市场的工具与产品 • 货币市场的运作机制 • 货币市场的利率与风险管理 • 货币市场的发展趋势与义与特点
定义
货币市场ppt
2005-2011年银行间市场回购与同业拆解情况 单位：万亿元
年份 2005 2006 2007 2008 回购成交额 15.90 26.59 44.80 58.13 同业拆解成交额 1.28 2.15 10.70 15.05
2009
2010
69.75
87.59
19.35
27.87
2011
2012 2013
货币市场的发展
货币市场
• 货币市场的定义、特征、市场构成 • 货币市场分类及发展
• 货币市场的核心--同业拆借市场的发展历程
• 同业拆借市场存在的问题和未来的发展
货币市场的定义
货币市场（Money Market）是短期资金市 场，是指融资期限在一年以下的金融市场 ，是金融市场的重要组成部分。 由于该市场所容纳的金融工具，主要是政 府、银行及工商企业发行的短期信用工具 ，具有期限短、流动性强和风险小的特点 ，在货币供应量层次划分上被置于现金货 币和存款货币之后，称之为“准货币”， 所以将该市场称为“货币市场”。
中国货币市场分类
• 特点：期限短、数额小、交易灵活、参与者众多、风险易于控制，可以说是 一个古老的、大众化、基础性的市场。 发展：明清时期到解放初期，票据市场就已经有相当的规模。 1980年票据贴现的试验意味着中国货币市场的诞生
特点：风险最低，高度流动性。期限短，基本上是1年以内，大部分为半年以 内。 发展：1981-1987＊经济改革引发国债发行。 1988＊开始出现国债一级市场；国债二级市场也初步形成。 1995＊证券交易所成为我国唯一合法的国债交易中心。 1997＊银行间债券市场产生，初步发展—场外交易场所的兴起。 2002＊市场的融合与发展阶段及柜台市场的兴起。
拆出利率
货币市场上PPT课件
中央银行通过货币政策工具的运用，影响同业拆借利率，进 而影响长期利率和货币供应量，实现其货币政策目标。
.
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（二）影响同业拆借利率的因素
银根松紧、中央银行的货币政策意图、货币市场其他 金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的资信程 度等。
1.通过公开市场买卖货币市场工具，是一种主动的、 直接的调整货币量方式，而中央银行的再贴现政 策只是一种相当被动的调节工具。
2.调控规模可大可小，调节时间可长可短，能进行
经常性的、灵活多变的“微调”
.
5
第二节 同业拆借市场
一、同业拆借市场的定义
同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金 融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动 的市场。
.
18
（一）同业拆借利率的重要性
1.能够及时、灵敏、准确地反映货币市场以至整个金 融市场的资金供求关系。
2.对货币市场上其他金融工具的利率具有重要的导向 和牵动作用
许多国家以该利率为基础，确定资金借贷利率，有些浮动利 率融资工具也以该利率作为浮动的依据和参照物。
3.中央银行将同业拆借利率的变动，作为把握宏观金 融动向，调整和实施货币政策的指示器。
（3）拆借双方进行协商
（4）协商一致后，同意拆借成交。拆入行签发自己 付款的支票，拆出行签发由中央银行付款的支票。 两张支票通过同城中央银行票据交换所进行交换。 支票交换后，由同城中央银行进行内部转帐，借 记拆出方帐户，同时贷记拆入方帐户。
（5）拆借到期，拆入行兑现由自己付款的支票，由 同城中央银行进行反方向的借贷冲帐。
（2）反馈 （1）报价
拆借中介
（2）反馈 （1）出价
甲地拆出行
（3）成交
乙地拆入行
（5）到期通知 贷记帐户
.
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（二）影响同业拆借利率的因素
银根松紧、中央银行的货币政策意图、货币市场其他 金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的资信程 度等。
1.通过公开市场买卖货币市场工具，是一种主动的、 直接的调整货币量方式，而中央银行的再贴现政 策只是一种相当被动的调节工具。
2.调控规模可大可小，调节时间可长可短，能进行
经常性的、灵活多变的“微调”
.
5
第二节 同业拆借市场
一、同业拆借市场的定义
同业拆借市场，也可以称为同业拆放市场，是指金 融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动 的市场。
.
18
（一）同业拆借利率的重要性
1.能够及时、灵敏、准确地反映货币市场以至整个金 融市场的资金供求关系。
2.对货币市场上其他金融工具的利率具有重要的导向 和牵动作用
许多国家以该利率为基础，确定资金借贷利率，有些浮动利 率融资工具也以该利率作为浮动的依据和参照物。
3.中央银行将同业拆借利率的变动，作为把握宏观金 融动向，调整和实施货币政策的指示器。
（3）拆借双方进行协商
（4）协商一致后，同意拆借成交。拆入行签发自己 付款的支票，拆出行签发由中央银行付款的支票。 两张支票通过同城中央银行票据交换所进行交换。 支票交换后，由同城中央银行进行内部转帐，借 记拆出方帐户，同时贷记拆入方帐户。
（5）拆借到期，拆入行兑现由自己付款的支票，由 同城中央银行进行反方向的借贷冲帐。
（2）反馈 （1）报价
拆借中介
（2）反馈 （1）出价
甲地拆出行
（3）成交
乙地拆入行
（5）到期通知 贷记帐户
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合计 101193.41 82754.55
14天
1468.23 2735.86 4204.09
20天
933.53 1003.45 565.97 306.71 604.19 381.31 501.62 4296.78
30天
352.84 291.69 441.05 189.31 299.13 191.12 341.56 2106.70
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Money Market
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二、货币市场功能
• 提供短期资金融通渠道；
• 利率具有基准利率性质；
• 为央行实施货币政策提供条件。
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Money Market
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§2.2
• 一、同业拆借市场的产生 • 二、同业拆借市场特征 • 三、同业拆借市场利率 • 四、同业拆借市场管理 • 五、中国同业拆借市场
金融市场学-第二章
货币市场
第二章 货币市场
❖
本章教学要求
❖ §2.1 货币市场概述
❖ §2.2 同业拆借市场
❖ §2.3 回购协议市场
❖ §2.4 短期政府债券市场
❖ §2.5 其他子市场
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教学目的与要求
• 本章要求学生了解货币市场的定义及其结构，掌握同业拆借市场、回购市场、银行 承兑汇票市场、商业票据市场、大额可转让存单市场、短期政府债券市场的基本交 易原理。
❖1986年5月，武汉市率 建立只有城市信用社参加 的拆借市场。 ❖1996年全国统一的同业 借市场在上海建立。
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Money Market
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二、同业拆借市场特征
• 参与者限于金融机构； • 期限短； • 利率高度市场化； • 单笔交易额大； • 一般无经纪商参与。
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Money Market
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五、中国同业拆借市场
• 1986-1991年，起步阶段。
• 1986年1月，国务院颁布的《中国人民银行管理暂行条例》中规 定：“为了调节资金头寸，专业银行之间可以相互拆借。”
• 1986年5月，武汉市率先建立只有城市信用社参加的拆借市场。
• 1992-1995年，高速发展与清理整顿阶段。 • 1996年至今，规范发展阶段。
合计
8082.04 12107.24 22220.33 13919.56 12327.68 21483.69 106394.70 196535.23
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三、同业拆借市场利率
• 利率主要通过竞价产生 • 国际市场代表性同业拆借利率
• 美国联邦基金利率； • 伦敦同业拆借利率（LIBOR）； • 新加坡同业拆借利率； • 香港同业拆借利率。
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四、同业拆借市场管理
• 市场准入管理； • 拆借资金管理； • 拆借期限管理； • 拆借利率管理； • 其他管理。
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拆借资金管理
• 中资存款类机构按照存款余额8%核定拆出限额，按照存款 余额4%核定拆入限额；
• 1996年全国统一的同业拆借市场在上海建立。 • 中国同业拆借市场规模。
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中国同业拆借余额统计表(单位：亿元)
机构 日期
2007.01 2007.02 2007.03 2007.04 2007.05 2007.06 2007.07 2007.08 2007.09 2007.10 2007.11 2007.12
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同业拆借市场期限
• 头寸拆借最为常见，期限1-2天 • 目的是为了补足准备金头寸和票据清算资金头寸
• 同业借贷期限数天至数月 • 目的是为了调剂临时性或季节性资金余缺
• 中国同业拆借期限分布状况
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中国同业拆借期限分布状况（单位：亿元）
期限 年份
2001
1天
1038.81
7天
5606.93
2002 2015.22 8523.36
2003 6418.86 14563.13
2004 2833.37 10414.08
2005 2230.34 8962.62
2006 6352.12 12904.33
2007 80304.69 21780.10
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§2.1 货币市场概述
• 一、货币市场特征 • 二、货币市场功能
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一、货币市场特征
• 期限短、流动性强、风险小、收益率趋同； • 参与者主要是机构； • 交易目的是调剂短期资金余缺、实施货币政策； • 批发市场； • 主要是无形市场。
60天
94.00 107.81 101.38 91.95 75.12 120.28 279.43 869.97
90天
47.26 47.58 101.84 58.41 140.92 52.20 318.01 766.22
120天
8.67 118.13 28.10 25.73 15.36 14.10 133.42 343.51
同业拆借市场
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一、同业拆借市场的产生
• 同业拆借定义 • 金融机构之间为调剂短期资金余缺而进行的 借贷。
• 同业拆借市场产生的原因在于法定准备金制度的 实施 • 1921年美国形成调剂联邦储备银行会员银行 准备金头寸的联邦基金市场，为最早出现的 同业拆借市场。
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拆借利率管理
• 拆借利率管理主要存在于某些发展中国家，因为其利率 市场化程度较低。
• 拆借利率管理主要有三种方式：
• 规定利率上限； • 规定利率波动范围； • 规定不同期限同业拆借利率。
• 中国同业拆借利率6月前实行上限限制，以后实 行市场化运作。
• 外资银行按照人民币营运资金的1.5倍核定拆借限额； • 发债的政策性银行按照当年市场化发债总额7%核定拆借限
额； • 证券公司拆借余额不得超过实收资本的80%。
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拆借期限管理
• 存款类机构拆入期限最长4个月； • 发债的政策性银行拆入期限最长20天； • 非银行金融机构拆入期限最长7天。