股指期货风险及防范
论沪深300股指期货推出后所面临的风险及其对策
论沪深300股指期货推出后所面临的风险及其对策［摘要］股指期货作为一种规避风险的金融衍生品，其本身具有天然的风险特性。
因此，沪深300股指期货推出后，必将受到诸如资本市场不完善，法律法规不健全等因素的制约。
结合目前我国的实际情况，应加强期货监管，完善法规制度和股指期货交易人才的培养。
［关键词］风险特性沪深300股指期货因素分析1982年2月24日，美国堪萨斯期货交易所的价值线股票指数期货上市交易,开创了股指期货交易的先河。
20世纪80年代至今，股指期货在世界范围内迅速发展,其在金融期货中占的比重越来越大,因此股指期货的诞生被称为“二十世纪最伟大的金融创新”。
一、股指期货概述股指期货的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖，具有价格发现，风险对冲，套期保值和套利等作用。
股指期货的合约标的就是股票指数，我国已于2005年4月8日正式发布了沪深300指数。
沪深300指数（简称:沪深300）是由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制的，从上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本，其中沪市有179只，深市121只。
沪深300指数样本选择标准为规模大、流动性好的股票，覆盖了沪深市场六成左右的市值,具有良好的市场代表性。
但股指期货本身具有高风险性，因此必须加强对股指期货交易的管理。
结合中国目前的具体情况,沪深300股指期货的推出给中国带来的风险与不利影响将不容忽视。
二、开展股指期货交易可能面临的风险和不利因素1.资本市场本身的不完善我国资本市场是在新旧体制剧烈摩擦和尖锐对抗的夹缝中发展起来的，十多年的高速发展产生了许多极具特殊性的问题。
(1)金融体制本身不完善所导致的风险。
目前我国实行的是：“分业经营，分业监管”的金融体制，监管机构重叠，职能的交叉造成了管理资源的浪费。
同时由于货币市场和资本市场之间缺乏有机的联系，资金不能在两个市场之间自由的流通，再加上利率的市场化改革仍未完成，统一权威的基准利率缺失，这些都影响了我国股市和期市的定价效率，不利于股指期货推出后的有效运行。
期货公司资金风险及防范
期货公司资金风险及防范在金融市场的大舞台上，期货公司扮演着重要的角色。
然而，在其运营过程中，资金风险如影随形，犹如隐藏在暗处的“猛兽”，稍有不慎，就可能给期货公司带来巨大的损失。
因此，深入了解期货公司的资金风险，并采取有效的防范措施，对于保障期货公司的稳健运营和可持续发展至关重要。
一、期货公司资金风险的主要类型1、市场风险期货市场价格波动剧烈，这是导致期货公司资金风险的首要因素。
当市场行情朝着不利的方向发展时，客户的保证金可能不足以弥补亏损，期货公司就需要用自有资金来填补缺口。
如果这种情况大规模发生，期货公司的资金链可能会面临断裂的危险。
2、信用风险客户违约是期货公司面临的信用风险之一。
客户可能因为各种原因无法按时足额缴纳保证金，或者在亏损时拒绝追加保证金，甚至出现恶意逃债的情况。
此外，与其他金融机构的合作中，如果对方不能履行合约义务，也会给期货公司带来信用风险。
3、操作风险期货公司内部的操作失误或违规行为可能引发资金风险。
例如，交易员的错误下单、风险控制流程的漏洞、资金结算的错误等，都可能导致资金损失。
4、流动性风险当期货公司无法及时以合理的成本筹集到足够的资金，或者无法将资产顺利变现以满足资金需求时，就会面临流动性风险。
这种风险可能在市场极端情况下更加突出，如市场恐慌性抛售导致资产价格暴跌，而期货公司又急需资金应对客户的保证金追加要求。
二、期货公司资金风险的成因1、市场的不确定性期货市场受到众多因素的影响，如宏观经济形势、政治事件、自然灾害等，这些因素的变化难以准确预测，导致市场价格波动频繁且剧烈。
2、客户的风险意识淡薄部分客户对期货交易的风险认识不足，盲目追求高收益，在交易过程中不严格遵守风险管理规则，从而增加了期货公司的风险。
3、公司内部管理不善期货公司内部管理制度不完善，风险控制体系不健全，员工培训不到位等，都可能导致操作风险和信用风险的发生。
4、监管政策的变化金融监管政策的调整可能对期货公司的资金运作产生影响，如果期货公司不能及时适应政策变化，就容易引发资金风险。
股指期货的风险及风险控制
商 ＮＧ 经 ＧＪ 业 Ｉ 济 Ｓ ＨＡ ＹＥＪＮ Ｉ
Ｎ ．，００ ｏ ２ １ ８
Ｔｏａ ．５ ｔｌＮｏ３ ６
ห้องสมุดไป่ตู้
【 编 号】 １０— ０３２１） — ０６ ０ 文章 ０９ ６４（０００ ０８— ２ ８
股指 期 货 的风 险及风 险控 制
动， 因此 在这种情 况下 ， 中小 投资者 要承担更 大的风险 。
进的操作 ， 后作卖出操作获取差价利润； 反之， 价格看跌 是可 以先做卖 出操作 ， 买入操 作获取 差价利 润 。 后作 即可
以进行双 向交 易 。 即使 市场 处于 熊市时 ， 只要分 段准确交 易者 同样 可以从 中获利 。 这样 ， 货投 资的盈 亏完全取决 期 于交 易者 主观判断 的准确性 ， 与价格是 涨跌无关 。 而 正是
２ ． 的信 用风险 。信 用风 险又称违 约风险 ， 指交 特定 是
易一 方违约 ，或无 法完全 依照 约定 条款履 约而使另一方
因为股指期货 既可做 多也 可做 空的机 制使得 交易 可从原
遭受 经济损失 的风 险 。由于股 指期 货交易 多采用保证 金
来买进之后等待股票价格上升的单一模式转变为双向投 资模式， 使交易机会增多。 投资者可以这种机制在两个市 场间进行风险对冲， 从而规避达到规避或减少市场风险
朱 琦
２０ ３ ） ０ ２ ４ （ 上海师范大学 ， 上海 【 摘
一
要】 股指期货具有 专业性 强、 险程度 高等特点。如投 资者在缺乏金 融知 识和操作技巧 情况下贸然参与交易， 风
／： 性 和 联 动 性 等 特 点 ， 期 货 市 场 的稳 定 构 成 ｔ－ ： ， ｋ 对
股指期货市场高频交易风险
股指期货市场高频交易风险股指期货是金融市场中的一种衍生品，也是一种高风险投资工具。
高频交易是指利用计算机算法进行迅速交易的一种交易方式，通过高速的交易执行和远程的传输，高频交易者可以在极短的时间内进行频繁的买卖操作。
股指期货市场的高频交易存在着一定的风险。
高频交易的快速交易和频繁买卖操作可能导致市场波动加剧，使市场价格波动更大，增加市场的不稳定性。
这种不稳定性可能导致市场的剧烈波动，给投资者带来巨大的风险。
高频交易者利用计算机算法进行快速交易，其交易速度远远超出了人类交易员的能力。
这就导致了信息不对称的产生，使得高频交易者可以更早获取市场信息，并利用这些信息进行交易。
这样一来，高频交易者具有了竞争优势，而普通投资者则面临着信息不对称的风险。
他们可能无法获取到高频交易者的交易信息，从而导致投资决策的不准确。
高频交易者还可能利用高速交易的优势在瞬间获取利润，并通过这种方式进行市场操纵。
他们可以通过快速下单、大量交易和快速撤单等方式，来改变市场供需关系，从而影响市场价格。
这种市场操纵行为不仅会扭曲市场的正常运行，还可能导致市场崩盘。
股指期货市场的高频交易风险还体现在技术风险方面。
高频交易是依赖于计算机算法进行的，这就意味着一旦出现计算机故障或网络延迟等技术问题，就有可能导致交易失败或错失交易机会。
高频交易还需要大量的资金和技术支持，对于个体投资者来说，参与高频交易的门槛也相对较高。
股指期货市场的高频交易存在着一定的风险，包括市场不稳定性、信息不对称、市场操纵和技术风险等。
投资者在参与高频交易时应该保持谨慎，并严格控制风险，同时也需要监管部门对高频交易行为进行有效的监管，以保护市场的公平公正。
股指期货投资的风险及其防范
●｝ ； 豳 霞Ｉ】 穗 ｉ 园 ２ｊ 睡 ８ ｝ ＿盘 ｉ － 】 ．
不足 时 ，则 要求交易者必须及时补足 ，以 做 到 “ 日无负债结算” 每 。
股 期 投 的 指 货 资 风险 及其防 范
■ 陈幼红 （ 江商业职 业技 术学院 杭 州 ３ （ ５ 浙 Ｉ １） ３） ０
从 而增强股票市场的流动性 ；同时股指期
货 合约交易本身 的流动性强 ，所以引入股
指 期货交 易能够 有效地增 加市场流动 性 ，
提高市场有效性。
股 指 期 货 投 资 与股 票 投 资 的
异 同
股票市场与股指期货市 场在很 多方面 存在重大差异 ，因此投资者在参与股指期
货交易前应认真 比较两者的异同。相 同之 处在于二者都要在交易所内交易，并且股 指期货与股票指数的走势趋同。而二者 的
乘数 。 交易单位或乘 数的大小 因指数而异。
“ ＋ ”交易那样 当天买进必须最早在第二 Ｔ１
天卖 出。
有 ，除非该股 票被监管部 门或交易所责令
退市 。但股指期货都有 固定 的到期 日，到
标准普尔 ５ ０指数 、纽约证券交易所指数 ０ 和价值线指 数的乘数都是 ５ ０美元，香港 ０
种投资组合价格的数字 ，因此它不能像商 品期货交易那样 以标的商品进行交割 ，而
必须 以现金代替。 它具有一些 重要 的特征 ， 主要表现在 以下方面 ： 双向交易和对冲机制。双向交易是指 投资者既可 以买入期货合约作为期货交易
的开端 ，也可 卖出期货合约作为交易的
风险 防 范
易时只需缴纳 少量 的保证金 ，就能 完成数
倍乃至数 十倍 的合约交易。以少量 资金就
也可以卖出合约建立仓位 （ 即为 “ 空 。 做 ）
试论我国开设股指期货的风险及防范对策
技 术分 析派 从股 指期货 交 易走 势 图分 析价 格 的走 ．
指期货 交易 的合 约 并 不 代 表 真 实 的金 融 资 产 ， 合 约的数 量是 不 确 定 的 ， 的数 量 由未 平 仓 合 约 确 它
势 ， 中确定买卖点位和止损点位 ， 从 只要价格反向
波动 幅度 没达 到止 损 点 位 ， 易 者 坚 信 自己预 测 交
定， 主要取决 于参 与者的多少 和参与者投入资金 的多少 。参与者越多 ， 与者投人保证金越多 ， 参 则 生成 的期货 合 约 就 增 加 ， 涉 及 的合 约金 额 也增 所 加， 期货市场整体风险增大。
的价格走势正确 ， 于是继续 等待 ， 以求 获利 ； 当价 格反 向波动幅度有效超过止损点位时 ， 交易者确 信原来预测的趋势错误 ， 于是平仓… 。第二种情 １
Ｖ０ ．９ Ｎｏ ２ １１ ．
Ｊｕｎ ｌｏ ｎ ａ ｏｙｅｈ ｉ ｏｌ ｅ ｏ ｒａ ｆＨａ ｄｎ Ｐ ｌｔ ｎｃＣ ｌ ｇ ｃ ｅ
Ｊｎ．０ ６ ｕ ２０
不 能追 加 保 证 金 ， 可 能 违 约 ， 避 免 风 险 扩散 ， 有 为 期货 经纪 公 司要 求 该交 易 者立 即平 仓【 由于 止 。
损交 易是 反 向交 易 ， 的 行 为 实 际 上 加 强 了反 方 它
以获取暴利 ； 会计师事务所给上市公司提供 虚假 的财 务 审计 报 告 ， 帮 助 上 市公 司继 续 圈钱 。在 以 期货市场， 失信行为表现为， 亏损方在亏损过大时 就 蓄意违 规 ， 事态 闹大 ， 将 以达 到违 约 的 目的 。我 国目前主要以行政查办和政治教育来规范市场秩 序和提升商业信用 ， 效果甚微。
我国股指期货交易风险及其防范研究
我国股指期货交易风险及其防范研究一、股指期货交易风险的构成股指期货交易风险，是指股指期货市场运作的不确定性给市场微观主体、宏观主体及整个社会、经济环境造成危害的可能性。
股指期货作为一种金融衍生品，不但具有一般性风险，还具有特殊性风险。
(一)股指期货的一般性风险股指期货作为金融衍生工具的一种，具有金融创新的一般性风险。
金融创新风险是金融风险在金融创新领域的具体表现，即金融创新过程中创新供应主体的创新措施不能顺利实施或创新收益遭到损失的可能性。
它由两部分构成，一是金融创新设计过程中的各种风险，也就是由于设计过程中的各种不确定因素而使金融创新措施未能如期出台，甚至流产的可能性；二是金融创新实施过程中的风险，也就是由于实施过程中各种不确定性的存在，使实施受到阻碍或实施效果严重偏离预期的可能性。
根据巴塞尔银行监管委员会1994年主持完成的“普罗米歇尔报告”的研究，与金融衍生交易相关的风险可以分为企业特定风险和系统性风险。
金融创新风险大致可分为以下七类：一是设计风险，主要与金融创新主体有关，是指由于金融创新设计过程中的各种不确定因素而导致金融创新措施未能如期出台，甚至有流产的可能性；二是市场风险，又称价格风险，是指市场价格(主要是指基础资产的价格)变动而导致金融衍生产品价格变动而产生的风险；三是信用风险，又称履约风险，是指金融衍生品交易中的一方不按合同条款履约而导致的风险；四是流动性风险，是指金融衍生品的持有者在市场上找不到适当的对手，只能以低于市场价格的价格，将衍生工具出售所造成的风险；五是操作风险，又称运作风险，是指由于内部控制系统或清算系统失灵而导致的风险；六是法律风险，是指由于交易合约内容不符合法律标准，交易合约不具备法律效力或其他法律方面的原因而给交易主体带来的风险；七是声誉风险，是指由于操作失误，不按时履约，违反相关法律、法规给组织创新工具交易的机构或交易中的一方的声誉带来的不良影响。
在现代市场经济条件下，声誉是重要的无形资产，并且这种资产的无形损失，经过一段时间后便会转化为有形损失。
股指期货风险及其防范
的市场风险就不一样 了。 由于投机者故意承担了期货市场
［ 收稿 日期 ］０ ７ ｌ＿ ４ ２ ０ 一 ｏ ｌ ［ 作者简介 ］ 吕宝林 （９ ４ ）男 ， １６ 一 ， 石家庄经济学院副教授 ， 国矿 中
业大学（ 京） 士生。 北 博
的价格风险， 在承接套期保值者的风险的同时也获得了获
取高额 利润 的机会 ． 受 了高风险 ， 既承 也获得 了高利 润 。因
维普资讯
２ｏ ０ ８年 ３月
中 国 管 理 信 息 化
Ｃｈ ｎ ａ ａ ｅ ｎ ｆｒ ｔ ｎ ｚ ｔ ｎ ｉ ａＭ ｎ ｇ ｍｅ ｔ ｎ ｏ ｍａｉ ｉａ ｉ Ｉ ｏ ｏ
Ｍ 盯 ．２０ ． ０８
第 １ 卷第 ５期 １
Ｖｏ ． Ｉ Ｎ ． １ ， ｏ５ Ｉ
８６ ｆ ｃＨｌ ＭＡＮＡＧＥＭＥ ＮＦ ＮＡ ＮＴ ｌ ｏＲＭＡＴ ｏＮｌＡ ｏＮ ｌ Ｚ Ｔｌ
一
二、 股指期 货风 险
股 指期货 风险从 不 同的角度 可分为 各种类别 。 投资 从源自、股 指期货概 述
期货 市场 包括 商 品期 货市 场和 金融期 货市 场 ， 世 界 者的角度来看 ． 从 可以出现市场风险 、 信用风险、 操作风险和 范 围来看 ， 金融 期货 市 场 的主要 品种 有 货 币期 货 、 率 期 法制风险等财务风险 ； 利 从交易环节来看 。 可以出现代理风 货 和股 指期货 。
股指期 货风 险及 其 防范
吕宝林 ， ，张凤香 ３ 一
（． Ｉ 中国矿业 大学 （ 北京 ）北 京 １０ ８ ；． 家庄 经济学 院 ， 家庄 ， ０ ０ ３２ 石 石 ３ 河北 医科 大 学 ， ． 石家庄 ０ ０ １ ） ５ ０ ７ ００ ３ ； ５０ １
浅谈我国对股指期货风险的防范及监管
浅谈我国对股指期货风险的防范及监管摘要：由于交易主体结构的不健全，标的物选取和现货交易机制存在的缺陷，以及政府干预机制的不合理等原因造成股指期货风险。
解决的办法是：完善股指期货准入制度和交易主体组成；增加A股市场权重股的流通量；完善相关立法和监督等。
关键词：股指期货；风险；防范体系；宏观监管在各种相关技术准备工作已基本就绪的前提下，我国筹备多年的股指期货在经过国务院批准后，于2010年4月8日正式启动。
这一项目的启动对于中国资本市场的发展具有里程碑意义。
一、股指期货概述[1]1、股指期货的定义所谓股指期货，是指以股价指数位标的物的标准化期货合约，交易双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。
2、股指期货的作用二、股指期货的特有风险及其特征1、股指期货特有的风险[2]2、股指期货的风险特征[3]三、我国股指期货风险的特殊成因根据目前的情况推断，我国股指期货的风险成因主要有以下几个方面。
1、宏观方面：因政府干预而产生的风险我国现行的经济环境和经济政策可能使股指期货市场滋生风险。
我国的资本市场发展历史相对于西方较短，法律法规的设立很不健全，由此导致了一个复杂多变且不规范的金融市场。
在影响股指期货市场的诸多因素中，国家政策占据绝对优势，因而股市对经济的晴雨表作用根本无从发挥，从而导致我国股民具有强烈的“政府驱动性”。
金融机构的投资运作和宏观经济形势的变化以及国家政策的方向紧密相关，无论是国家的经济、税收还是金融政策上的变动和不确定性，都会加剧股指期货市场中的风险。
2、中观方面：现货市场的交易机制导致的风险在过去，我国资本市场不存在做空机制，即融券制度，这个缺陷使资本市场交易严重失衡。
而当股指期货推出时，套利交易者绝不会放过这种千载难逢的套利机会，并且价格也不会出现长时间扭曲。
[4]但值得注意的是，虽然指数基金能够成为股指期货提供较好的套期保值和套利工具，但是其主要通过自身的运作方式来平衡现货和股指期货市场的价格和风险，而这并不能完全代替股票做空，即融券制度。
股指期货风险管理制度
股指期货风险管理制度1. 引言股指期货是指以股指作为标的物进行交易的金融衍生品。
由于股指期货具有高杠杆、高风险的特点，有效的风险管理制度对于保护投资者利益、维护市场秩序至关重要。
本文将介绍股指期货风险管理制度的相关内容。
2. 风险识别在股指期货交易中，风险识别是风险管理的第一步。
交易所和券商应建立有效的风险识别机制，通过分析市场环境、监测交易数据等手段，识别与股指期货交易相关的各类风险。
2.1 市场风险市场风险是指由于市场价格波动引起的风险。
股指期货市场具有较高的波动性，价格随时可能发生剧烈变动，投资者可能面临巨大的损失。
为规避市场风险，交易所应加强风险监管，实施风险控制措施，例如设置涨停板、跌停板等。
2.2 信用风险信用风险是指交易对手无法按时履约造成的风险。
在股指期货交易中，交易对手通常是券商或其他交易参与者。
为降低信用风险，券商应加强对交易对手的信用评估，建立信用额度管理制度。
交易所应设立风险准备金机制，以应对交易对手不能履约的情况。
2.3 操作风险操作风险是指由于投资者自身操作失误或系统错误引起的风险。
投资者应充分了解股指期货交易的规则和风险，通过合理的交易策略和风险控制方法来降低操作风险。
券商应提供安全稳定的交易系统，防范系统风险。
3. 风险控制风险控制是股指期货风险管理的核心。
交易所和券商应建立完善的风险控制体系，采取多种手段来控制风险。
3.1 制度建设交易所和券商应建立健全的风险管理制度，包括交易风险管理制度、合规风险管理制度、风险控制指标制度等。
这些制度应明确风险管理的职责和权限，规定风险管理的具体措施和操作流程。
3.2 限制交易行为为降低风险，交易所和券商可以限制交易者的交易行为。
例如，设定交易限额，限制单笔委托数量、成交价格的波动幅度等。
这些限制可以有效控制市场流动性风险和交易者的操作风险。
3.3 风险监控交易所和券商应建立风险监控系统，实时监测市场风险和交易风险。
风险监控系统可以通过监测交易数据、接收风险警示信息等方式，快速发现异常情况并及时采取措施。
浅析我国股指期货业务风险以及防范措施（2）
浅析我国股指期货业务风险以及防范措施(2)二、股指期货业务发展概况股指期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约，由于股票指数基本上能代表整个市场中股票价格变动的趋势和幅度，把股票指数改造成一种可交易的期货合约，并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，并且还有投机和套利的功能。
目前，世界金融期货产品交易已占全部期货交易的80%，其中股指期货是发展历史最短、最快的金融衍生产品。
1982年2月，美国堪萨斯期交所推出价值线综合指数期货合约，首开股指期货之先河；同年4月，美国芝加哥商业交易所推出标准普尔500指数期货合约；1984年伦敦LIFFE推出金融时报100种股票指数期货合约。
股指期货在亚洲也发展迅速，如1988年日经指数期货、1997年新加坡摩根台湾指数期货和1998年台湾本土的指数期货。
而我国从1993年开办期货市场以来，在探索中前进、在完善中发展，出现过不少问题，也积累了一定控制风险的经验。
总的来说，我国的期货市场已趋于规范化，现有期货品种的正常交易也为引入股指期货奠定了良好的基础。
从这几年的股价波幅、波频两个技术指标来看，机构投资者、个人投资者、投资基金对回避风险提出了强烈的要求。
同时，我国的期货市场从研究到试点已有十多年的历史，经过近几年的治理整顿，已经进入规范运作的新阶段，为上市股指期货和期权提供了市场条件。
三、股指期货中蕴含的风险股指期货也同其他衍生类金融工具一样，本身具有极大的风险，2008年9月15日，拥有158年辉煌历史的美国第四大投资银行——雷曼兄弟宣布破产，美国次贷危机引发的金融危机达到了新一轮的高潮。
全球最大债券基金经理格罗斯指出，雷曼兄弟的破产将引发金融海啸。
截至10月24日，全球主要股指较2007年形成的高点都有较大辐度下挫，其中，上证综指跌幅为71.86%，香港恒生指数跌掉63.84%，日经指数累计下跌60.62%，法国巴黎CAC指数跌幅为48.22%，德国法兰克福DAX指数下跌46.92%，英国富时100指数下挫42.3%，美国道琼斯工业指数跌幅也达到40.5%。
国内期货公司风险防范分析
国内期货公司风险防范分析1. 引言1.1 国内期货公司风险防范分析国内期货市场自20世纪90年代以来发展迅速，成为我国金融市场的重要组成部分。
期货公司作为期货市场的主体，承载着大量的风险，因此风险防范是其经营管理的核心内容之一。
本文旨在对国内期货公司的风险防范进行分析，并探讨如何加强风险管理意识，建立健全风险管理体系，不断完善监管制度，以提升期货市场的健康发展。
国内期货公司面临着多种风险，包括市场风险、信用风险、操作风险等。
面对这些风险，期货公司必须建立完善的风险管理体系，明确风险管理职责与权限，设立专门的风险管理部门，制定严格的风险管理政策和流程，建立健全的风险监控体系，及时评估和控制风险。
通过加强风险管理意识，期货公司可以提高员工对风险的认识和应对能力，降低操作风险和人为失误风险。
建立健全的风险管理体系可以帮助期货公司更好地应对市场波动和系统性风险，保障资金安全和投资者利益。
监管机构在加强对期货公司的监管和监督，规范市场交易行为，维护市场秩序和稳定性方面也发挥着至关重要的作用。
只有期货公司不断加强风险管理意识，建立健全风险管理体系，并与监管机构密切合作，才能实现国内期货公司风险防范的有效目标。
2. 正文2.1 风险防范的重要性风险防范的重要性是国内期货公司管理中至关重要的环节之一。
随着市场环境的不断变化和金融风险的增加，期货公司面临的风险也日益复杂和多样化。
加强风险防范意识，有效规避和控制各种风险，是期货公司保障自身利益和稳健经营的基础和前提。
风险防范可以有效降低公司经营活动中面临的潜在损失。
通过建立健全的风险管理体系和控制机制，可以及时识别和评估风险，采取相应的对策，避免或减少损失的发生。
风险防范还可以提高公司的市场竞争力和信誉度。
在风险管理工作得到有效执行的情况下，公司可以更好地应对市场波动，提高经营绩效，赢得投资者和客户的信任和支持。
风险防范不仅是期货公司稳健经营和高效运作的基础，也是实现可持续发展的关键所在。
股票指数期货交易风险与防范
二 、 指 期 货 交 易 的 特 殊 风 险 股
股指 期货 作为金 融 衍生 品种 ， 了一般 性 风 险外 ， 除
还 由于 标 的 物 自身 的 特 点 和 合 约 设 计 过 程 中的 特 殊 市场 风险 又称价 格风 险 ，股指 期货 价格 风 险包括 性 ， 具有 一些 特定 的风 险 。 而 投 机 者对 期 货价 格 的预 测 失误 风 险 和套 期保 值 风 险 。 套 期保值 风险是 指 当股 票指 数期 货交 易 的标 的物股 票
５ 建立 特 殊情 况下 的强行 平 仓 制度 。 、 当指 数 期货
看 ， 指期货 由于标 的物 的特 殊性 ， 股 使现 货 和期 货 合约 时 ， 日结 算两 次 ， 每 同时要求 保证金 在一 小时 内到位 。 市场 连续单 方无 报价 时 ， 采取 商 品期 货 的处理 方法 ， 可
易 的条件 。根据其 他 国家开展 指 数期货 交 易 的经验 和 作 风 险 的主 要原 因 ， 人 为 的错 误 、 有 电脑 系 统 的故 障 、 教 训来 看 ，指 数期货 的风 险 防范 问题是 开展 指数 期货 操作 程序 错误 、 系统 失灵 或 内部 控制 失效 等等 。 交 易重 中之重 的问题 ， 以在交 易过 程 中 ， 建立 完善 所 要 （ ） 五 法律风 险 。 的法律体 系 、严 格 的风险 防范措 施 和健 全 的市场 监管
（ ） 差 风险 。 一 基
基 差风 险是 股指 期货 相对 于其 他 的金 融衍 生产 品
壹 全 兰里 篁 塑Ｅ 塾 窒 圭 目
（ 期权 、 掉期 等 ） 的特殊 风险 。 （ ） 约 品种 差异造 成 的风险 。 二 合 合 约 品种差异 造成 的风 险 ， 指类 似 的合 约 品种 ， 是 因素 的影响 下 ， 价格 变动 不 同。 （ ） 的物风 险 。 三 标 风险无 法完 全锁定 的原 因 。从 套期 保值 的技 术角 度来 数 量上 的一致 仅具 有理论 上 的意 义 ，而 不具有 现 实操 作性 ， 因而风 险将一 直存在 。
股指期货交易常见的32个风险案例
股指期货交易常见的32个风险案例1、期货交易的风险，您有足够的心理准备吗？小X打算今年年底要结婚，正在筹办婚事。
一日他听说朋友说“炒期货能一夜暴富”，便拿着筹办婚事的钱急急忙到期货公司开交易。
期货公司提交给的文件他看都不看就签了字，期货公司工作人员向他提示期货交易风险他听也听不进去，给他讲解期货交易知识他不愿意听，他就觉得自己一定能赚到大钱，结果不到三个月就将自己用于结婚的钱输个净光。
风险提示：期货交易中一夜致富的故事不少，不少人就是听了这种故事后进入期货市场的；期货交易之中把本钱都赔光的事例也有很多，但当事人往往不愿意讲出来。
这中间，很多人因为对市场风险认识不足而遭遇重创，倾家荡产；也有很多人只是纸上富贵一时，转眼又回归赤字；甚至还有很多人只听说了“期货”二字就盲目入市，结果犯了低级错误而损失惨重。
因此，在决定是否进入股指期货市场之前，投资者需要了解清楚股指期货交易的风险究竟有多大，自己是否有这个承受能力，是非常有必要的。
风险究竟有多大呢？我们不妨看一下《期货交易风险说明书》，按照规定，交易者在开设期货交易账户之前，都必须签名确认已经阅读过《期货交易风险说明书》。
说明书开头就会提到：“进行期货交易风险相当大，可能发生巨额损失，损失的总额可能超过您存放在期货经纪公司的全部初始保证金及追加保证金”因此，投资者必须认真考虑自己的经济能力是否适合进行股指期货交易。
2、委托他人交易必须慎重小李在某机关上班，平时对股指期货有一定研究，但由于工作较忙，没时间看盘做交易。
一日，一位自称是“期货专家”，又是小李同学的朋友叫王某的对他说：“我搞股指期货好多年了，很有经验，你把你的股指期货账户交给我操作，保证你赚钱！”小李听了王某的话后，心动了，心想：“反正自己没时间看盘做交易，期货公司又不接受全权委托，干脆把股指期货账户交给王某代理操作得了”。
于是，小李将自己的股指期货交易账户号和密码告诉了王某，由王某代为操作。
我国推出股指期货的影响及风险防范
指 期 货推 出后 ， 场 不再 是 单 边市 场。在双 边市场 中， 使股 指 大幅 波 市 即
动， 投资 者 仍然 可以 通 过做 多或做 空 获得 收 益。随着 大 量资 金进 入 期货
长 期 持仓 、 不及 时止损 、 边做 多等。因此 ， 单 向中小 投 资者 普及股 指 期货
的 交 易知识 很有必要 ， 以防止他们 在真 正交易 中蒙受 巨大 损失 。 中小 投资 者 也应该 从 自身人手 ， 将投 资股指 期货 同投资股 票 区别开 来 ， 理性 看待股
市场 ， 货市场 价格 将在 其作用下趋 于平 缓 ， 而使 股指 趋于 平缓 。 现 从 在走
势平 缓 的市 场里 ， 市场 中坐 庄将 非常 困难 ， 票将 很 难 被大 幅拉 升或 在 股
指 期 货， 将其视 为 保值工具 而非 投机 工具 ， 在了解股 指期 货的规 则后 ， 根 据 自身的实际情 况 ， 确定 风险 限额 ， 时止损 ， 好资金 管理 。 适 做
６
管 与 富 理 财
总之， 股指 期 货是 一把 双 刃剑 ， 它能 否安 全 的为 我国 的经济 服务取 决 于我 们如 何利 用它 。 保证我 国股 指期 货市场 安全 、 效的 发展 ， 要 有 需要 各方 的努力和 配合。 相信 随着 市场一 步步 走向成 熟 ， 股指 期货一 定能够 造 福 于社会 ， 造福 于 民。 ▲
由于股指 期货 推 出， 股 确立了一 个完 整意 义上的股 市。 Ａ 一个 成熟 、
完整的股票市场应该包括一级市场、 二级市场和风险管理市场。 股指期
货 的推 出填补 了我 国风 险管 理市场 的 空白， 束了单 边运 行， 结 交易手 段单
～
股指期货风险防范介绍
股指期货风险防范介绍1、熟悉期货交易规则、期货交易软件的使用以及期货市场的基本制度，控制由于对交易的无知而产生的风险。
特别是习惯做多股票的交易者，要学会做空，不能在不考虑价格和时间这两个因素的情况下，执著于只做死多头。
2、进行仓位和止损控制。
每日结算制度会带来短期资金压力，投资者要学会抛弃股票市场满仓交易的操作习惯，控制好保证金的占比，防止因保证金不足被强行平仓的风险。
不可抱侥幸心理硬扛或在贪婪心理驱使下按自我感觉逆趋势加仓。
3、做好合约到期的风险控制。
由于股指期货存在到期日，投资者一方面要把握股指期货合约到期日向现货价格回归的特点，另一方面，要注意合约到期时的交割问题。
4、坚持纪律，不能把套期保值做成投机交易。
套期保值者要根据自己的资金状况或股票投资规模制定相应的套期保值计划。
1.基差风险基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格之间的价差。
基差=现货价格-期货价格。
基差的变化受制于持仓费用。
最终因现货价格和期货价格的趋同性，基差在期货合约的交割月下降为零。
基差的决定因素主要是市场上商品的供求关系。
对于初级产品，特别是农产品的基差，除受一般供求因素的影响外，还在很大程度上受季节性因素的左右。
基差是衡量期货价格与现货价格之间关系的重要指标。
基差是套期保值成功与否的基础。
套期保值的效果主要是由基差的变化决定;基差是发现价格的标尺;基差对于期货与现货之间的套利交易，十分重要。
基差风险是股指期货相对于其他金融衍生产品期权、掉期等的特殊风险。
从本质上看，基差反映了货币的时间价值，一般应维持一定区间内的正值即远期价格大于即期价格，如美国标准普尔500种股票价格指数期货S&P500的基差，在一般情况下为2到3点。
但在巨大的市场波动中，也有可能出现基差倒挂甚至长时间倒挂的异常现象。
基差的异常变动，表明股指期货交易中的价格信息已完全扭曲，这将产生巨大的交易性风险。
2.合约品种差异造成的风险合约品种差异造成的风险，是指类似的合约品种，如日经225种股指期货和东京证券股指期货，在相同因素的影响下，价格变动不同。
论个人投资股指期货的风险及其防范
风险。 投资者应加强 自身的Fra bibliotek 险控制 ， 选择经营规 范的经纪公 司， 以维护 自己正 当利益 ； 政府相 关监管机构应肩负起保护中小
投 资者的责任 ， 引入熔断机 制强化法律 法规 ， 以及对 交易所和期货经纪公司的管理。
【 关键词 】 股指期货 ； 个人投 资； 风险； 防范
冲 图分类号】 Ｆ３． ８０ １ ９
一
特定 时间按 约定价格 进行 股价 指数 交易 的一 种标 准化
合 约 。股 指期货投 资 的特点是 ： 合约 有 到期 日， 能 期货 不
５ 万元 ； ） 过 股 指期 货 知识 测 试 ， 格 分数 线为 ８ ０ （需通 ２ 合 Ｏ 分；） （ 必须 具有 累计 １ 个 交易 日、０ 以上 的股指期 货 ３ ０ ２笔 仿真交 易成交 记 录 ， 者最 近 ３ 内具有 １ 笔 以上 的商 或 年 ０ 品期货交 易成 交记 录 ； ） 参加 一个 反 映投资者 综合情 （ 须 ４
股指期货的出现，可以完善中国金融市场体系和金
融市 场功能 、 以改 变市场 单边 运行 机制 、 以为投 资者 可 可 提供 有效对 冲风 险的工 具等 。但是 它 也可能 带来加 重投 机氛 围 、 加操 纵行 为 、 大样 本股 和 非样本 股波动 等问 增 加 题。 这导致在 进行 股指期货 交易 时 ， 投资者 面对着各 个人 种各样 的风险 。 析这些 风险 ， 习如何 防范成 为个 人 分 并学 投资者 的必要投 资知识 。
上证 指数从 １８ 点上涨 ６２ 点 ，其后 回落 到 １６ 点 的 １０ １４ ６４ 直没有 间断 。中国已经具备 了推 出股 指期 货的现实 条件 。
“ 理性经济人” 是西方经济学 的一个基本假设 ， 即假
我国推出股指期货所面临风险的防范措施
市值的大约 ８ ％。与 此类 似 ，英 国最著名 的金融 时报 ０ １０ ０ 种指数 的成份股 代表 了伦敦股 票市场市值 的大约
７ ％ 。 目前 ，我 国 的 股 票 指 数 存 在 明显 的 不 合 理 ．不 ０
能被直 接 采用 为股 指期 货 的标 的物 第 一 ，现有 上
海 、深 圳 两 个 市 场 的 综 合 指 数 虽 然 为 市 场 所 认 同 ，但
１６ ２ ） ０ ３ １
期 保 值 效 率 和 较 低 的 套 期 保 值 成 本 ，具 有 较 好 行业 代 表 性 ，不 包 含 亏 损 股 ，不 易 被 操 纵 ，采 用 流通 股 作 为
融创新产品。股 指期 货是专 门为市场投 资者规避股票
市 场 系 统 性 风 险 而 设 计 的 ，作 为 金 融 衍 生 工 具 的 一 种 ，其 本 身 又 是 一 柄 “ 刃 剑 ” 双 ：一 方 面 ，股 指 期 货 套 期保 值 、价 格 发 现 等 功 能使 其 具 有 规 避 股 票 市 场 风
二 、相 关 建 议
建议 将 目前 由总行行使 的各种货 币政策工具和手
段 ，分层 次 、分 阶 段 地 向各 级 分 支 机 构 下 放 ，赋 予 基 层 央 行更 多 的 调 控 措 施 ，特 别 是 要 能够 有 效 调 控 地 方
性 金融机 构的信 贷增长 ，进一步疏通货 币政 策传导渠
作 为 中 央 银 行 ，为 了使 均 衡 的 博 弈 向 靠 拢 ，应 采取 以 下几 点 策 略 ：
一
行 对 货 币政 策 的稳 定 预 期 。
（ ）不断丰 富货币政策操控手段 二 目前 ，中央银行 主要 通过法定存款准备金率 和利 率等工具 ，调控货 币供应及信贷增长 ，但政策 效果 不
应对股指期货投资风险探析
三 、 资 者 规 避 风 险 的对 策思 考 投
（ ） 二 机构投资者迅速增加， 为股指期货 准备 了合 适的交易
主体。 自２０ 年以来我 国出台了一系列促进股票市 场发 展的 ０３ 政 策， 了证券投 资基金 的发展， 刺激 允许 国有 企业 与保险 资金 入市， 了我 国股票市 场的投 资主体 。这些新增机构投资者 优化 打破了原有“ 机构对散户 ” 的非均衡格 局， 使市场 出现了“ 机构 对机构 ” 的新局面， 市场各 方参 与者 的力 量更 趋势均力敌， 使得 人为操纵股票指数难 以实现， 指期 货的推出准备了合适的 为股
：
０ ０
舜 霈 荫＿ 毫
投 资风险探 析
成 蕴 琳
股票指数期货简称股指期货， 协议 双方 同意在将 来某 是指
一
自以下三方面：
时期按约定 的价格买 卖股票 指数 的可转让 的标 准化 合约 。
（ ） 一 非理性投机 。投机者是期货交 易不可缺少的组成部 分， 因为他们既是价格风险的承担者， 也是价格发现 的参 与者。 投机交易不但能促进合理价格的形成， 而且还 能提高市场流动 性。 但是 如果在风险管理制度不健全 、 实施不严格的情况下， 投 机者就会受利益驱使， 利用 自身 的资金实力 和地位等优势进行 市 场操纵等等违法违规活动， 这种行 为不仅扰乱 了市场正常秩 序 ， 曲了价格 ， 扭 而且还影 响了价格发现功 能的实现， 并且会造 成不公平竞争， 从而损害其他投资者的正 当利益 。 （ ） 二 杠杆效应 。这是股指期货 市场高风险 的主要成 因之
（ ） 一 现货市场条件 的成熟 。要发展股指期货， 备成 熟和 具 高流通量的现货市场是先决条件 。现今我 国内地两 家证 交所
我国股指期货交易风险及其防范研究
一
、
股指期 货 交易风 险的构成
生的风险； 三是信用风险， 又称履 约风险 ， 是指金融
衍 生 品交易 中的一方 不按 合 同条 款履 约 而导 致 的风 险； 四是 流动性 风 险 ， 是指 金融衍 生 品 的持 有 者在 市 场 上找 不到适 当的 对 手 ， 只能 以低 于市 场 价 格 的价
由于标 的物 自身 的特点 和合 约设 计过 程 中的特
殊性 ， 股指 期货 还具有 如下 特定 的风 险 ：
收稿 日期 ：０ ８— ２— ８ ２ ０ ０ ２ 作者 简介 ： 朱坤林（ ９ ０一） 男， １８ ， 河南夏 邑人 ， 博士研 究生 ， 主要研 究方 向为 国际金融。
・
８ ・ ４
流产 的可 能性 ； 二是金 融创 新实施 过 程 中的风 险 ， 也 就 是 由于实施 过 程 中各 种 不确 定 性 的存 在 ， 实 施 使 受 Ｎｉ 碍 或实施 效 果严重偏 离预期 的可能性 。 ｌ
七是声誉风险， 是指 由于操作失误 ， 不按时履约， 违
反 相关 法律 、 规 给 组织 创 新 工 具 交 易 的机 构 或 交 法 易 中 的一 方 的声 誉带 来 的不 良影 响 。在 现代 市场 经 济 条件 下 ， 声誉 是重 要 的无 形资产 ， 且 这种 资产 的 并 无 形损 失 ， 经过 一段 时 间后 便会转 化 为有形 损失 。 其中， 市场 风 险 、 信用 风险 、 动性 风险 、 流 操作 风 险和法律 风 险 ， 基本 上都来 自于金融 衍生 工 具 ， 被 并 定义 为企 业特定 风 险。而 系统性 风 险是指 金 融衍 生
股指 期 货交易 风 险 ， 指 股 指 期货 市 场 运 作 的 是 不 确定性 给市 场微 观主体 、 宏观 主体 及整 个社 会 、 经 济环境造 成危 害的 可能性 。股指 期货 作 为一 种金 融 衍生品， 不但具 有一 般性风 险 ， 具有 特殊性 风 险。 还
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
杠杆效应——风险放大性的充分认识
沪深300指数日均涨跌幅度: 0.9221%(2005.11.18-2006.11.18) 0.9592%(2006.1-2006.11.18) 0.9870%(2006.7-2006.11.18)
假设沪深300指数期货日均波动幅度为1% 按照10%保证金率 意味着投资者收益的波动为±10%, 假设投入股指期货保证金20万元,日均盈亏2万左右.
股指期货风险及防范
现金流风险的后果
❖ 建仓阶段：错过投资获利机会。 ❖ 持仓阶段：
价格不利变化
持仓亏损
强行平仓
实际亏损
资金链断裂
保证金比率提高
强行平仓
股指期货风险及防范
现金流风险控制
充分认识资金管理在股指期货交易中的重要意义：
资金管理得好，即使只有40％的看对概率， 也能够获取不错的收益；
资金管理不好，即使有60％以上的看对概率，最终也将 导致亏损。
由于资金管理不善,没有获得理想收益. 结论:即使判断正确,如果没有管理好资金,也会错失 良机,甚至将盈利机会变为亏损.
股指期货风险及防范
股指期货交易中的资金管理
哪些资金不宜入市？
股指期货风险及防范
某投资者资金管理方案
单笔交易占总投资比例
不超过２５％
累计投资占总投资比重
不超过４０％
不同期货品种间的资金分配
• 2005年12月8日，日本瑞穗金融集团旗下的瑞穗证券称 ，该公司当天在东京证券交易所嘉克姆（J-COM）公司 股票的交易过程中，将“以61万日元价格抛出一股”的交易 指，错误地输成“以每股1日元的价格抛出61万股” ，此交 易使瑞穗证券损失高达400多亿日元（相当于3.5亿美元 ）。
股指期货风险及防范
股指期货风险及防范
1544点卖出,上涨2.93%,盈利 13200元.净赚仅300元.收益率
0.26%
1500看涨买入，2手 保证金90000元
1457点,下跌2.86%,浮动亏损25800元,余保证金 64200元,保证金需87420元,需追缴23220元.不能补 齐,强行平仓1手，亏损12900元出局.
看涨买入，2手 保证金90000元
指数上涨至 １５５２
止损点1530
看涨买入，2手，保证金90000元 止损点1485
认赔出局，亏损９000元
股指期货风险及防范
止损难以执行的原因
❖ 侥幸心理,逆市加仓,孤注一掷 ❖ 犹豫不决,患得Hale Waihona Puke 失,一改再改 ❖ 放弃努力,听之任之
执行止损是一件痛苦的事情，是 对人性弱点的挑战和考验.
股指期货风险及防范
程式化止损
❖ 可用止损指令来实现程序化止损,避免止损的主 观影响
❖ 止损指令:交易者可以预先设定一个价位，当市 场价格达到这个价位时，止损指令立即自动生 效。
❖ 优点:以技术手段克服人性弱点
股指期货风险及防范
股指期货交易中可能面临的风险
➢代理风险 ➢操作风险 ➢市场风险 ➢流动性风险 ➢现金流风险 ➢法律风险
股指期货交易中可能面临的风险
➢代理风险 ➢操作风险 ➢市场风险 ➢流动性风险 ➢现金流风险 ➢法律风险
股指期货风险及防范
市场风险成因
❖ 由于股指期货价格变动而给投资者带来的风险，是 股指期货交易中最重要的风险。
❖ 市场风险有时会引发流动性风险、现金流风险。
股指期货风险及防范
市场风险的特点
股指期货风险及防范
股指期货风险及防范
代理风险的防范
委托交易，慎之又慎
有些投资者由于对期货专业知识不了解、经验不足或没 有时间，而选择将资金委托给他人进行管理。由于我国期货 投资基金尚未合法化，委托交易只是处于私人关系层面，投 资者利益缺乏有效的法律保障。因此，对于委托交易，投资 者一定要慎之又慎。
股指期货风险及防范
代理风险的具体表现
❖ 所选择的公司不具有合法的代理期货交易的 资格；不要在非法网点开户进行期货交易。
❖ 采取欺骗手段，侵犯客户利益等。
股指期货风险及防范
代理风险的防范
要选择具备合法代理资格的期货公司
• 该公司是否在交易现场挂出中国证监会颁发的《期货经
纪业务许可证》以及国家工商总局颁发的营业执照。 • 期货公司在异地开设的营业部是否挂出中国证监会颁发 的《期货经纪公司营业部经营许可证》以及当地工商局 颁发的营业执照。 • 以上证件是否过了有效期限，是否通过 中国证监会年 检。
确定单笔最大亏损额度
股指期货风险及防范
１０－１５％内 不超过５％
股指期货风险及防范
流动性风险的含义
❖ 市场流动性风险是指无法及时以当前的价格买 入或卖出股指期货合约来顺利建仓或平仓的风 险，属于流通量的风险。
❖ 可能的后果： 减少获利空间 增加亏损幅度
股指期货风险及防范
流动性风险的防范
❖ 选择交割月份 一般选择近期交割月份的合约(包括临近交 割月合约) 与商品期货交易略有差异.
股指期货风险及防范
合约选择案例
香港恒生指数期货报价表
名称 代码 开盘 最高 最低 最新 涨跌 买价 买量 卖量 卖价 成交量
股指期货风险及防范
股指期货交易中可能面临的风险
➢代理风险 ➢操作风险 ➢市场风险 ➢流动性风险 ➢现金流风险 ➢法律风险
股指期货风险及防范
现金流风险的含义
❖ 现金流风险是指当投资者无法及时筹措 资金满足建立和维持股指期货头寸的保 证金要求的风险。
股指期货交易中可能面临的风险
➢代理风险 ➢操作风险 ➢市场风险 ➢流动性风险 ➢现金流风险 ➢法律风险
股指期货风险及防范
操作风险
主要是指进行股指期货交易时，因为操作 过程中的问题所带来的风险。
• 计算机系统故障 • 个人疏忽操作失误
股指期货风险及防范
一失“手”成千古恨
• 2005年6月27日，台湾富邦证券因交易员计算机操作失 误，将客户美林证券公司下单买进的80万元错误地输成 80亿元，成交的错账金额高达77亿元，造成盘中238种 股票瞬间涨停，约2000名投资人在涨停板上将股票抛出 ，富邦证券损失金额约为5.5亿元。
股指期货风险及防范
股指期货交易中的止损技术
止损的含义
是指当交易方向与市场走势相悖、导致亏 损出现时，在一定的范围内设置平仓价格， 以避免出现无法控制的损失的措施。
作用
保护的重要手段，“刹车装置” 保存实力，提高资金利用率和效率
股指期货风险及防范
止损方法
➢平衡点止损法 ➢技术止损法 ➢时间止损法
股指期货风险及防范