注会CPA财务管理章节习题：09

第九章资本结构

一、单项选择题

1、ABC公司本年息税前利润为150000元，每股收益为6元，不存在优先股，下年财务杠杆系数为1.67，息税前利润200000元，则下年每股收益为（）元。

A、9.24

B、9.34

C、9.5

D、8.82

2、若某一企业的经营处于盈亏临界状态，则下列相关表述中，错误的是（）。

A、此时销售额正处于销售收入线与总成本线的交点

B、此时的经营杠杆系数趋近于无穷小

C、此时的销售息税前利润率等于零

D、此时的边际贡献等于固定成本

3、下列关于每股收益无差别点法的表述中，不正确的是（）。

A、每股收益无差别点法考虑了风险因素

B、在每股收益无差别点法下，哪个方案的每股收益高，则选择哪个方案

C、当预计息税前利润高于每股收益无差别点息税前利润时，这样选择债务融资方案

D、当预计息税前利润低于每股收益无差别点息税前利润时，这样选择股权融资方案

4、通常情况下，下列企业中，财务困境成本最高的是（）。

A、汽车制造企业

B、软件开发企业

C、石油开采企业

D、日用品生产企业

5、甲公司设立于上年年末，预计今年年底投产。假定目前的证券市场属于成熟市场，根据优序融资理论的基本观点，甲公司在确定今年的筹资顺序时，应当优先考虑的筹资方式是（）。

A、内部筹资

B、发行可转换债券

C、增发股票

D、发行普通债券

6、某公司明年的经营杠杆系数为2.5，财务杠杆系数为1.8，若明年该公司营业收入降低10%，就会造成每股收益（）。

A、提高45%

B、降低45%

C、降低25%

D、提高18%

7、当边际贡献超过固定成本后，下列措施有利于降低联合杠杆系数的是（）。

A、降低产品销售单价

B、提高资产负债率

C、增加固定成本支出

D、增加产品销售量

8、某公司息税前利润为500万元，其中债务资金200万元，优先股股息50万元，债务资本成本为5%，所得税税率为25%。普通股的成本为15%，则企业价值比较法下，公司此时股票的市场价值为（）万元。

A、2450

B、2100

C、2116.67

D、2433.33

9、下列各项中，不属于MM理论的假设条件的是（）。

A、经营风险可以用息税前利润的方差来衡量

B、投资者等市场参与者对公司未来的收益和风险的预期是相同的

C、在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同

D、全部现金流是永续增长的

10、根据MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的是（）。

A、权益资本成本上升

B、加权平均资本成本上升

C、加权平均资本成本不变

D、债务资本成本上升

11、下列各项中，不属于影响资本结构的内部因素的是（）。

A、行业特征

B、资产结构

C、盈利能力

D、管理层偏好

二、多项选择题

1、某盈利企业财务杠杆系数大于1，则可以推断出（）。

A、该企业具有财务风险

B、该企业具有经营风险

C、该企业息税前利润增加时，每股收益增长率大于息税前利润增长率

D、该企业存在优先股

2、下列关于权衡理论的表述中，正确的有（）。

A、现金流与资产价值稳定程度低的企业，发生财务困境的可能性相对较高

B、现金流稳定可靠、资本密集型的企业，发生财务困境的可能性相对较高

C、高科技企业的财务困境成本可能会很低

D、不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低

3、下列关于资本结构的决策的各种方法，说法正确的有（）。

A、每股收益无差别点法没有考虑风险因素

B、资本成本比较法仅以资本成本最低为选择标准，测算过程简单，是一种比较便捷的方法

C、资本成本比较法的优点是比较容易确定各种融资方式的资本成本

D、企业价值比较法下，在公司总价值最大的资本结构下，公司的资本成本是最低的，同时每股收益是最高的

4、下列关于杠杆系数的说法中，正确的有（）。

A、联合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用

B、财务杠杆系数＝息税前利润/税前利润

C、经营杠杆系数较低的公司可以在较高的程度上使用财务杠杆

D、联合杠杆系数越大，企业经营风险越大

5、根据无税MM理论，当企业负债的比例提高时，下列说法正确的有（）。

A、权益资本成本上升

B、加权平均资本成本上升

C、加权平均资本成本不变

D、债务资本成本上升

6、下列关于MM理论的表述中，正确的有（）。

A、有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值

B、如果事先设定债务总额，有负债企业的价值等于无负债企业的价值减去债务总额与所得税税率的乘积

C、利用有负债企业的加权平均资本成本贴现企业的自由现金流，得出企业有负债的价值

D、利用税前加权平均资本成本贴现企业的自由现金流，得出无负债企业的价值

三、计算分析题