5.1.3人力资本投资核算
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（三）人力资本投资核算
人力资本构成中最重要的部分，是劳动者的知识存量与技能存量。它们 主要是通过教育和培训获得的。
几个概念：
终值——指定量货币（本金）在若干期后（通常为年）包括本金和利息 在内的未来的价值。 复利——“利滚利” 终值（Fn）=本金*（1+r）n
现值——指货币当前的价值，或未来某一时期一定数额的货币折合成现 在的价值。 现值（P）=终值（ Fn ）/（1+r）n
首先，计算投资预期收益的现值：
Biblioteka Baidu
B1 B Bt PV 1 2 t (1 r ) (1 r ) (1 r ) t Bi (i 1, 2, ,t ) i i 1 (1 r )
2
其次，计算人力资本投资预期成本的现值：
C0 C1 Cm PVC 0 1 (1 r ) (1 r ) (1 r )m m Cj (j 0, 1, 2, ,m ) j j 0 (1 r )
最后，比较人力资本投资的收益和成本的净现值，只有人力资本投资 带来的收益大于成本，人们才有可能选择进行投资，即：
Bi i i 1 (1 r )
t
Cj 0 j j 0 (1 r )
m
• 进行人力资本投资核算，还要充分考虑人力资本投资报酬率（r）与 时间内生偏好率（S）：
• r ≥S，选择进行人力资本投资；
• r <S，不选择进行人力资本投资。
THANK YOU
1.净现值 :把人力资本投资现在和未来的成本，与其现在和未来的收益折 算到当前的净价值，即净现值。 2.净现值法 ：把按折现后的未来收益与成本的现值进行比较（净现值= 人力资本投资收益的现值-人力资本投资成本的现值），净现值为正， 说明投资决策在经济上是合理的；否则，投资决策在经济上是不合理 的。
• 令人力资本投资总收益现值等于人力资本投资总成本现值，即 PV=PVC，则有：
Bi i i 1 (1 r )
t
Cj j j 0 (1 r )
m
• 此时的r为人力资本投资报酬率。
• 时间内生偏好率（S）：是指个人关于货币时间价值的偏好，即个人 愿意接受的最低利息率，它大于或等于货币的市场利息率。
人力资本构成中最重要的部分，是劳动者的知识存量与技能存量。它们 主要是通过教育和培训获得的。
几个概念：
终值——指定量货币（本金）在若干期后（通常为年）包括本金和利息 在内的未来的价值。 复利——“利滚利” 终值（Fn）=本金*（1+r）n
现值——指货币当前的价值，或未来某一时期一定数额的货币折合成现 在的价值。 现值（P）=终值（ Fn ）/（1+r）n
首先，计算投资预期收益的现值：
Biblioteka Baidu
B1 B Bt PV 1 2 t (1 r ) (1 r ) (1 r ) t Bi (i 1, 2, ,t ) i i 1 (1 r )
2
其次，计算人力资本投资预期成本的现值：
C0 C1 Cm PVC 0 1 (1 r ) (1 r ) (1 r )m m Cj (j 0, 1, 2, ,m ) j j 0 (1 r )
最后，比较人力资本投资的收益和成本的净现值，只有人力资本投资 带来的收益大于成本，人们才有可能选择进行投资，即：
Bi i i 1 (1 r )
t
Cj 0 j j 0 (1 r )
m
• 进行人力资本投资核算，还要充分考虑人力资本投资报酬率（r）与 时间内生偏好率（S）：
• r ≥S，选择进行人力资本投资；
• r <S，不选择进行人力资本投资。
THANK YOU
1.净现值 :把人力资本投资现在和未来的成本，与其现在和未来的收益折 算到当前的净价值，即净现值。 2.净现值法 ：把按折现后的未来收益与成本的现值进行比较（净现值= 人力资本投资收益的现值-人力资本投资成本的现值），净现值为正， 说明投资决策在经济上是合理的；否则，投资决策在经济上是不合理 的。
• 令人力资本投资总收益现值等于人力资本投资总成本现值，即 PV=PVC，则有：
Bi i i 1 (1 r )
t
Cj j j 0 (1 r )
m
• 此时的r为人力资本投资报酬率。
• 时间内生偏好率（S）：是指个人关于货币时间价值的偏好，即个人 愿意接受的最低利息率，它大于或等于货币的市场利息率。