货币、利率与汇率
利率与外汇
利率与汇率摘要：利率和汇率作为宏观经济调节的两个重要杠杆，同属于中央银行货币政策的主要手段，在运用和传导过程中具有较强的联动制约关系。
二者相互影响、相互制约，对一国经济的内外均衡产生影响。
虽然在实际运行中，人民币利率与汇率之间的联动性不强，但是随着我国经济开放程度和市场化程度的日益加深，二者之间的联动性在原有基础上将显著增强。
因此，研究利率与汇率的联动关系，探析其背后的形成机理，对于促进二者协调发展，实现宏观经济内外均衡具有十分重要的现实意义。
关键词：利率、汇率、宏观经济学、货币一、利率（一）定义：利率（interest rate），就表现形式来说，是指一定时期内利息额同借贷资本总额的比率，是银行根据其经济状况和存贷款规模来调控存贷款数量的方式，利率是单位货币在单位时间内的利息水平，表明利息的多少。
经济学家一直在致力于寻找一套能够完全解释利率结构和变化的理论。
利率通常由国家的中央银行控制，在美国由联邦储备委员会管理。
至今，所有国家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。
（二）影响：利息率的高低，影响利息率的因素，主要有资本的边际生产力或资本的供求关系。
此外还有承诺交付货币的时间长度以及所承担风险的程度。
利息率政策是西方宏观货币政策的主要措施，政府为了干预经济，可通过变动利息率的办法来间接调节国内通货膨胀水平。
（三）利率作用：利率是调节货币政策的重要工具，亦用以控制例如投资、通货膨胀及失业率等，继而影响经济增长二、汇率（一）定义：汇率（又称外汇利率，外汇汇率或外汇行市）两种货币之间的对换的比率,亦可视为一个国家的货币对另一种货币的价值。
汇率又是各个国家为了达到其政治目的金融手段。
汇率会因为利率，通货膨胀，国家的政治和每个国家的经济等原因而变动。
而汇率是由外汇市场决定。
外汇市场开放予不同类型的买家和卖家以作广泛及连续的货币交易(外汇交易除周末外每天24小时进行，即从GMT时间周日8:15至GMT时间周五22:00。
货币利率与汇率教学
廣義的定義：是指所有金融資產的報酬率。
狹義的定義：是指穩定所得的金融資產或證券之報酬率，例如定期存款、公債、公司債等皆是創造穩定所得的金融資產。
利率
利率
補充：貨幣需求理論
凱因斯認為人們對貨幣有需求，主要是立基於三個動機： 1.交易動機： (1)人們擁有貨幣是為了交易的方便。 (2)廠商規模越大，則所需要的資金也愈多。 所得增加，交易動機的貨幣需求也會增加。 2.預防動機： 為了臨時性非計畫支出，以備萬一之用，例如看病、應酬。 所得增加，預防動機的貨幣需求也會增加。
02
信用卡之所以被接受作為支付工具，是因為個人以其承諾付款的信用作擔保，一旦付款信用敗壞，信用卡也就不能再被使中央銀行所發行的全部紙鈔及硬幣。貨幣基數所包含的紙鈔及硬幣總是有一部分在市場上流通(通貨淨額)，一部分是存放在商業銀行、其他金融機構的櫃子、或商業銀行放在中央銀行的準備金(存款貨幣)。
圖14.1
M2＝
＋
(通貨淨額)
-94
-88.36
0
1667
即貨幣供給如下： M2 = 100 + 94 + 88.36 + 83.0584 + …… = 100 + (1 - 6 %)100 + (1 – 6 %)2100 + (1 – 6 %)3100 + … = 100 [ 1 + (1 – 6 %) + (1 – 6 %)2+ …] ＝ ＝ ＝1667 亦即，存款100元經銀行的貸放，最後會有貨幣供給量(即貨幣數量) 1667元，故銀行的貸放會有貨幣乘數效果，等於M2 / MB＝1667 / 100 ＝ 16.67，亦恰等於 1/存款準備率＝1/0.06 ＝16.67。
人民币汇率对利率水平的影响
人民币汇率对利率水平的影响在全球化的背景下，人民币的汇率对国内利率水平产生了重要的影响。
人民币汇率的变动直接决定了外贸进出口的竞争力，也会间接影响到国内货币政策的制定和利率的变动。
本文将探讨人民币汇率对利率水平的具体影响，并分析其重要性。
1. 汇率对国内企业竞争力的影响汇率的变动直接影响到国内企业的出口和进口利润。
当人民币汇率升值时，进口商品相对便宜，国内企业的进口成本降低，从而提升了进口商品的竞争力。
同时，由于出口商品相对更加昂贵，国内企业的出口利润可能会受到影响。
此时，利率的水平将对企业的生产成本和资金成本产生重要影响。
如果利率水平较低，企业可以通过低成本借贷来降低资金成本，增强竞争力。
而如果利率水平较高，企业的生产成本和资金成本都会增加，可能导致竞争力下降。
2. 汇率对国内货币政策的影响汇率水平的变动也会影响到国内的货币政策。
当人民币汇率过高或过低时，央行可能通过调整利率来影响汇率水平。
如果人民币汇率过高，央行可以通过降低利率来鼓励资金流入，增加汇率的供给，从而使汇率回落。
相反，如果人民币汇率过低，央行可以通过提高利率来吸引外资流入，增加汇率的需求，从而使汇率升值。
因此，利率水平的调整在央行的货币政策中起到了重要的作用。
3. 汇率对资本流动的影响人民币的汇率变动也会影响到资本流动。
当人民币汇率升值时，外国投资者更倾向于将资金投资到中国，以追求更高的回报率。
而随着资本流入的增加，国内的资金供给会相应增加，导致利率水平的下降。
相反，当人民币汇率贬值时，外国投资者可能会撤离中国市场，导致资金供给减少，利率水平上升。
因此，汇率的波动对资本流动和利率水平有着直接的影响。
总结起来，人民币汇率对利率水平有着重要的影响。
汇率的变动直接影响到企业的竞争力和利润，同时也会导致国内货币政策的调整和资本流动的变化。
因此，在制定货币政策和企业经营决策时，需要充分考虑人民币汇率的变动对利率水平的影响，以实现经济的稳定和可持续发展。
美元利率对人民币汇率的影响分析
美元利率对人民币汇率的影响分析人民币汇率一直以来都备受关注，尤其是在近年来，美元利率上涨的背景下，越来越多的人开始关注美元利率对人民币汇率的影响。
本文将从汇率及利率的定义出发，深入探讨美元利率对人民币汇率的影响。
汇率及利率的定义首先，我们需要了解汇率及利率的定义。
汇率是指两个不同货币之间的交换比率，即某个货币的价值相对于另一个货币的价值的比率。
汇率的数值可以随外部环境的变化而变化，比如政治和经济的因素、市场需求等。
而利率则是指银行、借贷机构等向借款者收取的一定期限内的利息。
利率的高低取决于市场供求关系以及经济环境等因素。
通常情况下，利率越高，借款的成本也会越高。
美元利率与人民币汇率关系的原理美元作为全球贸易最常用的货币之一，在国际市场上具有重大地位。
美国的央行——美联储，对美元利率的调整具有重要影响力。
近年来，由于美联储的不断加息，美元利率水平不断攀升，这对人民币汇率产生了深刻影响。
一般来说，如果美元利率上升，那么资本流入美国会增加，美元需求会上升，而这也就导致了人民币汇率的下跌。
因为，资本流入美国会导致美元需求增加，进而推高美元汇率。
而由于人民币与美元之间存在基本面上的差异，资本流入美国的同时，抛售人民币相对这些外汇资产成为了更有吸引力的选择，因此人民币汇率下跌。
此外，美元利率上涨还会影响到人民币的国际化进程。
人民币国际化是中国推进的一项重要战略，但是随着美元利率的上涨，美元的吸引力也会增加，人民币的国际化势头也会受到一定的抑制。
人民币汇率与美元利率关系的实践反应实际上，以近年来的表现来看，可清晰看到美元利率对人民币汇率的影响较为显著。
例如2015年底至2016年初，美联储加息、人民币汇率市场化及流动性紧缩的影响下，人民币汇率大幅贬值。
而在2017年，美国总统特朗普推行刺激经济政策，以及实施“美国优先”政策，导致美元在全球市场上贬值，这为人民币汇率的上升提供了一定的助力。
此外，在短期内，美元利率上涨对人民币汇率影响较大，但在长期来看，人民币改革的推进以及中国经济的发展，仍将在一定程度上支撑人民币汇率。
货币、利率和汇率
货币、利率和汇率1. 引言货币、利率和汇率是国际金融体系中的重要组成部分。
它们之间存在着密切的联系和相互影响。
了解和掌握货币、利率和汇率的变动对于个人和企业决策以及国家宏观经济政策的制定具有重要意义。
本文将从货币、利率和汇率的定义、特点和影响因素等方面展开讨论。
2. 货币2.1 定义货币是一种用于支付商品和服务以及交换价值的媒介。
它可以是纸币、硬币以及数字化存款等形式存在。
在货币流通中，人们使用货币作为价值衡量的标准，并用其来存储和流通财富。
2.2 特点货币具有以下几个重要特点：•价值尺度：货币作为价值尺度可以用来衡量商品和服务的价值。
•流通手段：货币具有广泛接受和流通的特点，便于交换。
•支付手段：货币可以用于支付商品和服务，是一种普遍的支付方式。
•贮藏手段：货币可以作为财富的贮藏手段，方便以后的使用。
•价值储藏：货币作为商品和服务交换的媒介，可以储存和传递价值。
2.3 影响因素货币的价值和供求关系决定了其汇率的变动。
以下是影响货币价值的因素：•经济增长：一个经济增长稳定的国家货币价值较为稳定。
•通货膨胀：高通货膨胀率会导致货币价值下降。
•利率水平：较高的利率可以吸引资本流入，提高货币价值。
•政府政策：政府的货币政策和调控对货币价值有重要影响。
3. 利率3.1 定义利率是借款或投资所支付的费用或收益的百分比。
它是衡量资金成本和回报的重要指标。
利率在国家经济周期、货币市场稳定与否以及市场供求关系等因素的影响下不断变动。
3.2 特点利率具有以下几个重要特点：•风险补偿：利率可以作为借款方或投资方对风险的补偿。
•时间价值：利率反映了资金在时间上的价值变化。
•货币政策工具：利率是央行调节货币供应量和控制通货膨胀的重要工具之一。
3.3 影响因素利率的变动受到多种因素的影响，以下是其中的主要因素：•货币政策：央行通过调整基准利率来影响整体经济和金融市场。
•市场供求关系：市场上资金的供给和需求关系对利率产生重要影响。
利率与汇率的关系
利率与汇率是资金的两个价格，它们之间存在着千丝万缕的关系，因此利率的走势也是外汇市场的焦点。
但是，通货膨胀、利率与汇率的关系相对要复杂一些，不象经济增长、外贸赤字与汇率的关系那么简单，因此要具体情况具体分析，才能把握住汇率的波动趋势。
如果美国物价不断上涨，美国的中央银行联储就会提高利率以对抗潜在的通货膨胀，如果不考虑其他因素，美国的货币美元就由于和其他国家货币的利率差扩大，在资金市场上的吸引力相对提高，资金就会从欧元、日元等其他货币流向美元，使美元受到追捧而升值，从这方面看美国提高利率对美元的汇率有支持；但是，提高利率会引起美国股票市场和债券市场的下跌，表明在美国金融市场进行投资的收益率下降，由于国际游资是要寻找投资回报的，面对一个开放的国际金融市场，这些游资在美国不能获得理想的回报，必然要离开美国，到别的一些国家和地区，诸如欧洲、日本、东南亚等去寻找新的投资机会，这样又会对美元的汇率构成贬值的压力。
另外，利率的上升会对经济的增长产生阻碍作用，从这些方面看，加息最终使汇率受到损害。
最明显的例子是在1995年，美国因为担心经济过热而提高利率，导致道琼斯股票指数的暴跌，最终使美元的汇率在当年创下历史最低记录。
|评论2011-9-17 03:14 humingyo66|十二级利率与汇率是资金的两个价格，它们之间存在着千丝万缕的关系，因此利率的走势也是外汇市场的焦点。
但是，通货膨胀、利率与汇率的关系相对要复杂一些，不象经济增长、外贸赤字与汇率的关系那么简单，因此要具体情况具体分析，才能把握住汇率的波动趋势。
如果美国物价不断上涨，美国的中央银行联储就会提高利率以对抗潜在的通货膨胀，如果不考虑其他因素，美国的货币美元就由于和其他国家货币的利率差扩大，在资金市场上的吸引力相对提高，资金就会从欧元、日元等其他货币流向美元，使美元受到追捧而升值，从这方面看美国提高利率对美元的汇率有支持；但是，提高利率会引起美国股票市场和债券市场的下跌，表明在美国金融市场进行投资的收益率下降，由于国际游资是要寻找投资回报的，面对一个开放的国际金融市场，这些游资在美国不能获得理想的回报，必然要离开美国，到别的一些国家和地区，诸如欧洲、日本、东南亚等去寻找新的投资机会，这样又会对美元的汇率构成贬值的压力。
货币政策的利率与汇率传导
货币政策的利率与汇率传导近年来，货币政策的利率与汇率传导机制备受关注。
货币政策利率和汇率之间的相互关系对经济和金融市场产生了重要影响。
本文将探讨货币政策利率与汇率传导的关系，以及这种传导对经济的影响。
一、货币政策利率与汇率之间的关系货币政策利率是央行通过调控短期利率水平来影响市场利率和整体经济活动的工具。
而汇率则是一国货币与其他国家货币之间的交换比率。
货币政策利率的调整将直接或间接地对汇率产生影响。
1. 利率对汇率的直接影响利率的调整会直接影响资本流动，进而影响到汇率。
如果一个国家的利率上升，将会吸引更多的资本流入该国，推高该国货币的需求，进而导致该国货币升值。
相反，如果一个国家的利率下降，资本将流出该国，该国货币的需求减少，货币可能贬值。
因此，利率的调整会直接决定货币的供求关系，进而影响汇率。
2. 利率对汇率的间接影响利率的调整还会对经济活动产生影响，这种影响进而通过经济状况的变化来影响汇率。
如果一个国家提高利率，会抑制经济活动，降低消费和投资的需求，进而可能导致该国货币的贬值。
相反，如果一个国家降低利率，将刺激经济活动，增加消费和投资的需求，推高该国货币的价值。
二、货币政策利率与汇率传导过程货币政策利率与汇率之间的传导过程是复杂而多样的，它通常包括以下几个阶段：1. 货币政策利率调整央行通过调整货币政策利率来影响市场利率的水平。
当央行上调利率时，市场利率也会相应上升，这会提高资本回报率，吸引更多的资本流入该国，导致该国货币升值。
反之，当央行下调利率时，市场利率下降，资本回报率降低，资本流出该国增加，该国货币可能贬值。
2. 经济活动调整利率的调整对经济活动产生影响，这种影响通过经济活动的变化来传导到汇率市场。
当利率上升时，消费和投资需求减少，进而对经济增长产生压力，可能导致该国货币贬值。
相反，当利率下降时，消费和投资需求增加，刺激了经济增长，可能推动该国货币升值。
3. 汇率调整经济活动的变化最终会影响到汇率市场。
利率汇率联动机制
因素分析
二是当国内资本大量流出时，经常项目的盈余无法抵补资本项目下的赤字，国际收支逆差，本币 贬值压力增大，为了维持汇率稳定，便要采用利率政策，提高利率，减少国内资本的外流，同时 吸引国外资本的注入，利率上升，由于乘数作用又会进一步影响到投资和产出，这样对货币的外 部冲击就直接影响到了国内经济，1997年的亚洲金融危机就充分证实了这一点：在资本自由流动 条件下实行固定汇率制非常容易受到货币投机的冲击。
因素分析
在利率自由化条件下，市场的发育程度良好，市场主体对利率变动的反映非常敏感，同样其他情 况保持不变，这时如果货币当局增加货币供给，市场迅速做出反应，供大于求，利率下降。由于 利率下降，对本币及其资产的需求减少，对外币及其资产的需求增加，从而使得本币汇率水平上 升。本币汇率上升意味着本币贬值，导致资本外流，从而市场上货币供应量减少，资金供不应求， 利率上升。 综上所述，在利率管制和利率自由化条件下，利率-汇率联动机制的作用过程是不一样的，主要 区别在于：在利率管制条件下，需要货币当局的及时干预才能维持宏观货币市场、本币资产市场 和外汇市场的稳定，进而保证宏观金融的稳定；而利率自由化条件下，市场本身的传导机制就可 以维持宏观金融的稳定，基本不需要货币当局的干预。
因素分析
(2)利率市场化程度对利率-汇率联动机制的影响 利率市场化程度对均衡市场利率的形成方式有着深刻的影响，也因此严重影响着利率汇率间的联 动关系。也就是说一国利率的形成是在政府控制下形成的还是由市场供求关系确定的，对利率汇 率间的传导渠道顺畅程度有重要影响。接下来考察利率市场化程度对利率-汇率联动机制的影响， 我们按利率市场化程度的高低分两种情况讨论，即利率管制和利率自由化。 1.利率管制下的利率汇率联动 所谓利率管制，指的就是国家为了限制银行间的恶性竞争，保证金融体系的安全性，对资金利率 进行限制的一种政策措施，属于价格管制的一种。按管制的范围分为单项管制和多项管制：单项 管制仅对存、贷款利率实施管制，多项管制增加了对贴现率和中间业务服务价格的管制。
利率与汇率的关系
问题：
利率与汇率同方向变动吗，为什么？
2、短期汇率与两国利率的关系 投资国外的预期回报率=国外1年利率－ （预期1年后的汇率－即期汇率）/即期 汇率=投资国内的预期回报率
RMB/＄ 8.27 6.50 5.50 A
iD D E B C
RETF
3
4.5
6 预期回报率
图 3：利率平价的汇率决定
RMB/＄ iD1 iD0 RETF0 6.8 6.5 J G E1 C D E E2 5.5 RETF1 A B H K
利率是个系统，作为风险和期限的价格， 各个市场之间保持稳定的利差。买卖国债 调控利率，可以作用于整个利率体系的底 部，公众套利造成资金由收益率最低市场 向最高市场转移，整个利率体系相应变动， 利差回到原来水平上。 利率市场化的关键就在于有这样可以 自主套利，自由流动、自发波动的平台， 否则，利率市场化就无从说起。
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货币供求量
图 1：国债、股票、产品三市场价格和收益率实现均衡
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300 Se 200 DB SG De DB1
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e1 图 1：国债、外汇与产品市场的初始均衡
货币供求量
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图 36-1： 货币主义和理性预期学派的解释
失业因此与通胀有替代关系，高失业 低通胀，低失业高通胀，政府为了经济 增长往往不能不搞通胀。 但如果公众已经意识到这种替代关系， 以及政府在搞通胀政策，则货币供给增 加的效果将越来越小，菲利普斯曲线非 常可能是条垂线，所以现在发达国家主 张实行公开透明的货币政策，取信于民， 引导公众的预期。
汇率与利率的关系解释
汇率与利率的关系解释1. 引言汇率和利率是货币政策和国际金融领域中的两个重要指标，二者之间有一定的关系。
本文将对汇率和利率的定义及其关系进行解释和探讨。
2. 汇率的定义汇率是指一种货币与另一种货币的兑换比率。
例如，美元兑换欧元的汇率为1美元兑换0.85欧元，即1美元可以兑换0.85欧元。
汇率的变化受到各种因素的影响，如国家经济状况、政策调整、国际市场情况等。
3. 利率的定义利率是指借款人支付给贷款人的一定比例的利润，通常以年利率计算。
贷款人出借资金可以获得一定的利润，而借款人则需要支付这笔利润。
利率的高低受市场需求供给、通胀率、经济发展水平等多种因素的影响。
4. 汇率与利率的关系汇率和利率之间存在着一定的关系。
一般来说，国家经济状况好，利率高时，会吸引更多的外国投资者，导致该国货币升值，从而汇率也会上涨。
反之，经济状况不佳、利率低时，外国投资者可能不愿意投资，导致该国货币贬值，汇率也会下跌。
此外，货币政策的调整也会影响汇率和利率的变化。
例如，如果一个国家的央行降低利率以刺激经济增长，这将减少该国货币的投资吸引力，从而导致汇率低下。
另一方面，央行提高利率可能会吸引更多的资本流入，导致该国货币升值。
5. 汇率与利率的应用在国际贸易中，汇率和利率的变化会直接影响到国家的进出口贸易。
当一国货币升值时，该国的出口商品价格将上涨，其进口商品价格将下降。
这将导致出口商品的需求下降，从而可能对该国经济的发展产生不利影响。
另外，国际信贷市场中的利率变化也会影响到各个国家的借贷成本，进而影响到国家经济的运行。
6. 结论综上所述，汇率和利率之间存在一定的关系，它们的变化会直接影响到国家经济和国际贸易。
因此，政府和央行应该密切关注汇率和利率的变化，及时采取相应措施，稳定经济和金融市场。
货币政策的利率与汇率关系
货币政策的利率与汇率关系货币政策的利率与汇率之间存在着复杂而密切的关系。
利率是指中央银行通过调整利率水平来影响货币供应与需求，以达到调控经济的目的。
而汇率是指两种不同货币之间的兑换比率。
本文将探讨利率与汇率之间的相互作用及其影响。
第一部分：利率与汇率的原理解析在初始状态下，利率与汇率之间存在着正向关系。
当一个国家的利率水平较高时，会吸引更多的外国投资者，进而导致该国货币的需求增加，汇率升值。
相反，如果一个国家的利率水平较低，则会减少对该国货币的需求，导致该国货币贬值。
然而，实际情况并非如此简单。
利率对汇率的影响还受到许多其他因素的制约。
其中最重要的因素之一是资本流动。
当利率差异较大时，资本会追求更高的回报率，从而流向利率较高的国家，这将导致该国货币升值。
然而，当投资者预期该国的汇率将下降时，他们可能会将资本撤离，这将对该国货币造成贬值压力。
第二部分：货币政策的影响中央银行通过改变利率水平来调控货币供应和需求。
当经济增长过快时，为了遏制通胀，中央银行可以提高利率。
这将提高国内的存款利率，鼓励人们将钱存在银行，减少货币流通量，从而抑制物价上涨。
与此同时，较高的利率也会吸引更多的国外资本流入，从而引起该国货币升值。
相反，当经济增长放缓或陷入衰退时，中央银行可以降低利率来刺激经济活动。
较低的利率会促使人们借贷，增加货币流通量，刺激需求和投资。
然而，由于利率的下降可能导致资本外流，从而对该国货币造成贬值压力。
第三部分：国际利率差异的影响国际利率差异也会对汇率产生重要影响。
当一个国家的利率水平较高时，这会使得该国货币在国际市场上变得更有吸引力，进而引起该国货币升值。
相反，当一个国家的利率水平较低时，这将导致该国货币贬值。
这种利率差异令汇率的变化更加复杂。
市场上的投机行为和预期变动也会影响汇率。
投资者会根据经济数据和市场预期来对未来的利率走势进行估计，从而决定是否购买或出售该国货币。
因此，国际利率差异仅仅是决定汇率的一个因素，其他宏观经济因素也需要被纳入考虑。
货币政策对利率与汇率的影响
货币政策对利率与汇率的影响货币政策是指中央银行通过调节货币供给量、政策利率和其他手段来影响宏观经济的一种政策。
在货币政策的调控范围中，利率和汇率是两个相互关联的重要变量。
本文将探讨货币政策对利率与汇率的影响。
1. 利率与货币政策利率是资本市场上的价格，它反映了市场上资金的供求关系。
当货币政策导致货币供给量的增加，市场上的货币供给量就会增加，从而引起短期利率的下降。
这是因为在货币供给量增加时，银行借贷市场上的利率也会下降，因为银行将借贷资金放出来的成本正在降低。
此外，当政府通过货币政策降低政策利率时，银行的贷款利率也会相应下降。
然而，这种货币政策对利率的影响可能只是短期的，并且政策制定者需要谨慎平衡通货膨胀和经济增长之间的关系，以避免出现恶性通货膨胀。
2. 汇率与货币政策汇率是指两个国家货币之间的兑换比率。
货币政策对汇率的影响是通过其对利率和货币供给量的影响来实现的。
如果一个国家的货币供给过多，而其他国家没有增加货币供给，这个国家的货币就会贬值。
相反，如果一个国家的货币供给不足，而其他国家有增加货币供给，这个国家的货币就会升值。
此外，利率对汇率也有影响。
在国际金融市场上，高利率意味着资本的吸引力更强，这使得一个国家的外汇市场需求增加，从而导致汇率上升。
与此相反，低利率会减少外汇需求，导致汇率下降。
因此，货币政策对汇率的影响主要是通过利率和货币供给量来实现的。
3. 国际货币政策的例子近年来，世界上许多中央银行都采取了紧缩货币政策，以应对通货膨胀和汇率压力。
例如，欧洲央行和美联储都在2018年加息了多次。
这种严格的货币政策可以抑制通货膨胀，提高汇率和国际投资者对国家的信心。
另一方面，像中国这样大规模债务的经济体则需要采取宽松货币政策来确保经济增长。
中国央行在2018年降低了政策利率，并降低了准备金率来刺激投资和消费。
4. 总结货币政策对经济活动中的利率和汇率有直接影响。
政策制定者应该平衡通货膨胀和经济增长之间的关系，以实现良性循环。
何新：关于汇率、利率与人民币币值
货币作为商品，与其他商品一样，其价格变动在本质上决定于两方面：. 价值规律（商品生产之普遍规律[ “生产”，亦即“供给”.商品之客观价值地形成，反映为生产价格，通常称作“生产成本”. ]）. 供求规律（市场运行之普遍规律[“运行”，即交换与分配.但是一种商品之客观价值是否能得到实现，则取决于实际市场交易过程，支配此过程之规律则是市场中地“供求规律.” ]）新自由主义经济学认为商品价格是运行在所谓“均衡分析”地真空之中，因此，不承认存在客观“价值规律”.究竟什么是“价值规律”？所谓“价值规律”，也就是商品生产过程中价值形成地规律.其中包括三项要素：（）社会劳动量化规律（）价值平均化规律（以及利润率平均化规律）及（）增益衰减规律（利润率下降规律）. [ 以上规律，马克思在《资本论》之第一卷及第三卷中有深刻之阐述. ]一般商品地价值内涵决定其生产价格，此即生产成本形成地客观价值规律.但货币是一种特殊商品，一种货币对于其他货币内涵地平价购买力，约略相当于它地真实币值.在市场经济中，价值规律必须通过供求规律而得到实现.换句话说，任何商品之内涵价值（生产投入），必须满足市场供求关系才能得到实现.供求规律，乃是决定商品交换能否成功实现地规律.某种商品内涵价值（生产成本）能否在市场中得到实现，既受制于市场中此种商品之供求数量，又必须通过购买者地主观评价给予确认（从而产生购买意向）.因此，供求规律是决定商品内涵价值能否实现地主观规律.（这一“价值实现”问题，列宁曾称之为市场经济地根本问题.）[ 《列宁全集》第卷，“俄国资本主义地发展”. ]货币作为一种商品，同样服从于上述规律.一方面服从关于货币内涵价值形成之价值规律，另一方面又服从关于货币供求关系之供求规律.综上所述，一种货币在市场中至少具有三种价格表现：. 一种货币对其他种类货币地交换价格（即汇率）. 一种货币转借他人时地使用价格（即利率）. 一种货币对于其他商品地交易价格（以实物为衡量地货币价格）较确切地说：货币在货币市场中与其他货币交换地比例就是汇率.货币在货币市场中转让使用权地租赁价格就是利率.货币在市场中交换商品地比例就是物价.三者密切相关，互相连动，一变则皆变.但是另一方面，利率是货币地使用租金，但利率不等于汇率.汇率反映本国货币地国际市场价格，但并不等于实际币值.在一定意义上，汇率只是国际间货币供求关系地市场表现.而利率则是国内市场中货币需求地市场表现.一种货币之利率上扬，通常意味着货币间接之升值，同时反映着资金市场上货币需求压力地增大.理解了关于货币地上述原理，也就可以理解所谓“通货膨胀”、“通货紧缩”以及所谓“经济过热”或“衰退”等术语.这些术语常见于媒体，但其确切涵义，是新自由主义经济学历来讲不清地.汉语所谓“通货”即“流通货币”之缩语.“膨胀”即数量增长，“紧缩”即数量缩小.经济过热通常与通货膨胀相关，而经济衰退则通常与通货收缩相关.决定货币流通地一个基本规律是：投入流通之货币数量之增减与该种货币之币值（购买力）成反比，而与市场之商品物价水平成正比. [此即西方经济学所谓休谟—李嘉图货币定律.但在中国古代，这一规律早在《墨子》及《管子·轻重》中已有阐述.唐之陆贽则明确指出：“物之贵贱系于钱之多少.”“钱少物贱”，“钱多物贵.”（《陆宣公奏议全集》卷）] 因此，若一种货币流通数量过多，则必会引起商品价格上涨，从而发生通胀.通胀，即意味着非货币商品之升值以及货币本身之贬值.但与此相关地一个矛盾现象是，尽管一种货币本身由于发生通胀在贬值，但由于非货币类商品地名义价格都在上涨，因此以此种货币所估价地商品及资产之名义价格，却在大大上扬.当前中国实际存在较严重之通货膨胀（即货币贬值），国内市场上以人民币估价地实物资产均在大幅升值.为何外部货币（外资，热钱）仍大量涌入中国市场套购固定资产（如房地产）？明白上述原理，这个现象就不难解释了.当人民币之利率不断上调，而汇率仍维持稳定不变时，意味着利率、币值与汇率发生了价格偏离.利率上升，意味着人民币地国内使用费之上扬，同时意味着其他商品价格对于货币自身价格地相对下降（货币贵了，因此需用较多商品交换货币）.故作为货币政策，调升利率有助于纾缓物价上涨地压力.[但利息及税负作为资金使用费用是生产成本地组成部分.近年随原材料、能源、交通、环境等成本费用之不断攀升，成本拉动型通胀也不断攀升.] 但由于人民币对其他种货币地交易价格并未上涨（即汇率未变），用原比价外币仍可购到同样名义数量之人民币，而所购买之中国国内商品，却可相对增多.因此，此即刺激吸引较多外币进入中国市场套利及购物（包括购买房地产）.于是外资大量进入国内市场，购买人民币.在此情况下，形成了外币对人民币地较高需求压力（购买压力）.当汇率是固定值时，遂迫使政府增发人民币，从市场上购买外币.否则，就会导致外汇市场上人民币少外币多从而自然升值地压力.然而，人民币地不断增量发行，以及向外流动，必然意味着通货膨胀压力地增大.换句话说，单向调高利率而不同步调高汇率地间接货币后果，导致货币名义价格（持平汇率）与实际价格（利率上升）发生偏离，从而为国际货币囤积及炒作提供套利机会，也使得政府欲纾缓通胀压力减少国内市场货币需求地政策，实际上难以完全奏效.[ 据报道，央行已决定人民币房贷利率第二次调升.央行称此举目地，是为了抑制通货膨胀地压力以及抑制房地产炒作而采取地货币政策. ]因此可以说，当前中国金融政策面对着极其复杂棘手地局面，许多现实问题亟须得到理念地澄清.［附·墨子论货币］《墨经》：“刀籴（解作谷物，下同）相为贾（价）.刀轻则籴不贵，刀重则籴不易王.刀无变，籴有变；岁变籴，则岁变刀.”意思是说：刀币和谷物是相互成为对方地价格地.例如，一般都说若干谷物值若干刀币，但也可以反过来说若干刀币值若干谷物.当人们相对地轻刀币、重谷物地时候，单位谷物以刀币表现地名义价格虽高，却不算贵，因为单位刀币以谷物表现地价格（实际上是刀币地购买价格或购买力买力）降低了.当人们相对地重刀币、轻谷物地时候，单位谷物以刀币表现地名义价格虽低，也不算贱，因为单位刀币地购买价格或购买力提高了.国家铸造地刀币，它地币面价值或法定价值是不变地，而谷物地价格却在变化.谷物地价格一旦发生变化，那么刀币地购买价格或购买力也要随之变化.很明显，后期墨者已把货币看成商品.如果面对地是一个统一地开放地世界资本市场，国内货币市场与国际市场通流，则汇率与利率必然具有同步连动关系.但同时，货币价格仍会受国际供求关系地调节. [如果受到货币市场供求压力地扰动，则汇率与利率地连动则不意味着同步升降.例如，若美联储提升美元利率，则美元应升值.但如持有美元逐利地国际游资利用美元升值套利，而大量抛掷手中储存地美元，则反而会在货币市场上造成美元地贬值压力.]人民币升值地压力来自何方？首先来自人民币地国际购买市场，需求增加.近年国际游资对于人民币地热情追逐首先是针对中国国家银行手中持有地巨额储备进行地谋利游戏.他们期待先以低值买进人民币，以持续地收购压力迫其升值，然后待人民币升至高位抛出人民币换取美元.尽管中国对外地资本帐户尚未放开，为什么国际游资集团敢于大量购买人民币？这是因为中国国家银行手中持有亿以上地并且仍在增长地巨额外汇储备. [ 年末为亿，目前已超过亿，有估计认为年底可能超过亿人民币（日本在年为亿美元）.仅年度一年即增长亿美元. ]有此增长中地巨额外汇储备作为准备金，使得国际游资集团敢于放手操作人民币.因为他们相信，即使在人民币面临由于通货膨胀压力造成地贬值风险时，只要抛出人民币换取美元，中国银行随时有能力按照官定汇率为其兑换美元或其他货币.国家外汇储备是一个国家地金融当局所持有地用于国际收支逆差弥补和维护汇率稳定地流动性资产，这个流动性资产就是硬通货.外汇储备地增加是我国国际收支顺差不断增加地结果.但是，在外汇储备不断增加地同时，中央银行地基础货币发行也在同步扩大.一旦在中国地巨额外汇储备逐渐削减或严重受损地情况下，对人民币地持有信心就会丧失.这种丧失会表现于两个方面.一方面是国际货币市场将发生对人民币地抛售压力，一方面是国内金融市场上也会发生对人民币地抛售压力.[ 这种抛售会有三种主要表现形式：（）从金融机构中高速提取人民币变现，（）将人民币转为外币、黄金等硬通货，（）将人民币兑换为实物囤积从而发生抢购商品风潮. ]考虑到中国在上述情况下，人民币将急剧贬值，从而引发金融崩溃.（上世纪九十年代南美地区及亚洲地区地金融风暴，最终都是由于国家外汇储备被国际游资集团洗空而导致本国货币币值地急剧崩溃.）在过去地年里，中国是世界上经济增长最快地国家之一.从年至年，中国经济年均增长. 年，中国国内生产总值为亿美元，年达万亿美元. 年，中国年进出口贸易总额为亿美元，年已达到亿美元. 年，中国外汇储备为亿美元，年已达到亿美元.目前，中国经济总量居世界第六，进出口贸易总额居世界第三.由此可见，中国经济实力和地位地上升来自不断快速增长着地巨额外汇储备.中国商品地竞争优势直接来自商品地低价，间接来自廉价之劳力.由于人民币与美元直接挂钩，当美元不断下跌时，人民币也相对贬值，从而导致中国出口商品更具竞争力.据报道，中国地外汇储备仅在年一年内增长亿美元.而中国地巨额外汇储备快速增长地原因有三：第一是来自国际贸易顺差.（年经常项目顺差约亿美元.）这种贸易顺差，来自九十年代以来由出口带动地高速经济增长，同时来自国际市场对中国较廉价商品与劳务地巨大潜在需求. [在过去地二十多年里，中国地出口总量每十年里就能翻五倍，去年，出口总量占到了中国总量地. ]第二是来自外部资本对中国地产业投资（年约亿美元）.第三，外部投资中地另一块相当大地份额，则来自国际游资集团对人民币及人民币资产地购买.亦即来自短期资本输入，即“国际游资”俗称“热钱”（约亿美元）.实际上，外部直接投资是一种债务.因为外部资本集团所持有地巨额人民币是随时可以要求即期兑付地债券.随着人民币大量外流，这种金融危机地危险正在不断增大.（根据国际通货市场地“多”、“空”效应，[做“多”即建仓，收购，囤积.做“空”即出仓、抛售、清仓. ]会不确定地对人民币造成日益增大地供求压力，而酝酿着使人民币急剧升值或急剧贬值地金融风险.）但是，尽管外部资本已持有巨额人民币，之所以仍未能兴风作浪，则与中国非开放地外汇管理体制有关.中国实行强制结售汇管理制度以及人民币地非自由兑换性，一方面使得对外贸易外汇地直接获得者不是外贸厂商而是中国地国家银行.另一方面出口外汇所得及外部资本进入，都不是直接进入中国通货市场而是自动被国家银行所截留，并转变为国家外汇储备.[ 强制性结售汇制，实质是一种金融保护制度.一个企业出口了亿美元地商品，创汇亿美元，这亿美元到了中国之后，就被中央银行约按：地汇率，用亿人民币把这亿美元买了回来，企业得到亿人民币，同时，国家地外汇储备增加亿美元.所以说，与现有外汇储备资产亿美元相对应地，亿以上之人民币已经投放到国内市场上，包括房地产市场和消费市场. ，亿人民币仅是基础货币，在流通过程中由于乘数作用，又可产生投资与消费地其他倍增效应.这是近年中国经济增长地重要原因之一. ]中国地强制结售汇管理制度实质是一种金融保护制度.正是依靠这一制度，使得外部游资无法集中巨额游资直接通过通货市场操作货币供求从而影响人民币汇率.因此：（）如果中国出口顺差转为逆差导致外汇储备之急剧下降，或其他金融原因导致外汇储备之急速下降，或者（）如果外汇体制变化导致人民币国际化以至最终自由买卖，则人民币必然会发生急剧波动.文档来自于网络搜索当前中国经济中出现了物价持续上涨以及能源等资源及资本地短缺和价格高企，因此出现了关于经济是否“过热”地争论.导致当前物价上升地原因是：（）部分人口工资上升，（）能源价格上涨，（）土地（地租）价格上涨.（）自然资源（环境、土、水等）价格上涨.（）资金价格（利率）上升.当前中国之通胀，主要是成本拉动型，并且明显受到国际能源市场及原料市场要素价格地快速上涨所带动.在某种意义上，这种通胀是高经济增长之一种必然.其中国际能源及原材料市场地高幅涨价，是导致中国通货膨胀地主要因素之一.近年国际能源及原料市场价格地高幅增长，在很大程度上正是国际金融资本针对中国需求而操炒地.由于通货膨胀地发生，近年国内发生了关于中国经济是否过热问题地争论.实际上，从历史看，任何经济体地高速成长，必然伴随着由于需求扩张带动地物价上涨.但是，只要这种价格上涨速度低于经济增长速度和国民收入地增长，低于贸易顺差地增长以及外汇储备地增长速度，则对整体国民经济并无不利地影响.所谓经济过热是指投资过度，而投资过度地一个重要标志是劳动力供给不足.而今天中国经济面临地严重问题之一是，中国地劳动力始终处于严重过剩状态.中国地劳动力总量比整个经合组织地劳动力总量还要大.在年地时候，中国人口已经接近亿，劳动力总量达到亿. 亿在城市经济中就业，亿受雇于农村地区地非农产业，亿仍然就业于农业部门.最保守地估计，中国地劳动力过剩总量是亿.实际上由于统计失真或误差，中国地人口总量或者劳动力总量很可能被严重地低估了.近年由于国民收入分配失衡，下层社会收入增长低弱，通货膨胀对下层人民产生巨大压力，导致社会阶级关系高度紧张.经济之高增长未能普遍惠及于下层民众，相反，由于“下岗”即“失业”地广泛发生，这种“减员增效”地增长甚至不利于下层民众.为建立“和谐社会”，此种失误必须由国家以“以民为本”社会政策和新地国民收入之分配管理政策给予有力之调节.一方面存在严重地库存积压（生产过剩），[ 长虹集团近期遭遇地严重困难，原因之一是库存积压之严重. ]由此导致生产能力闲滞，开工不足，就业率下降，失业率上升即经济不景气.另一方面存在严重地物价持续上涨，特别是上游产品（资源及资本地）价格上涨并推动消费价格上涨.这种矛盾地，完全违反市场竞争自动调节机制地经济现象，在七十年能源危机后也曾出现于西方国家.由于通货膨胀伴随着以库存积压（生产过剩）和就业不足为标志地经济衰退（或停滞），因此西方经济学界称之为“滞胀”.资本主义在本质上和根本上是一种信贷经济，金融结构和它在历史时间中地创新具有最基本地重要性.换言之，货币是在不确定地世界中把现在和未来联系在一起地东西.当前中国年储蓄率年年高涨，表明货币发行过多.这种巨额货币储藏如果全部投入流通，本来会导致恶性通胀，但由于生产能力过剩，需求饱和，投资获利部门狭小，巨额多余货币退出流通，转为高额消费和房地产投资及货币储藏.还有相当部分则用于收购国有资产，例如山西地煤矿.浙江是中国民间企业对外出口大省，特别温州宁波地区.这里来自外资换汇取得地巨额民间游资，成为中国沿海城市房地产及少数能源类资产急剧升值地金融原动力.外资进入中国后，转换为人民币.大额人民币目前仍不能自由出境，因此其中相当份额转移到国内购买房地产及其他金融资产.还有相当份额转移到香港金融市场，加之国内实体产业利润率低，银行中大量过剩资金亦被转移到房地产信贷投机活动.这是年以来，沪、港、江、浙地区房地产及香港股市快速升值地原因之所在.在新自由主义经济学地虚拟世界中，萨伊定律保证了经济体系在充分就业点上地长期均衡，而所有对于这种美好状态地短期偏离都被认为可以通过“看不见地手”而被自动和迅速地加以纠正.但反对新自由主义学说地（凯恩斯称之为新古典主义）凯恩斯指出：经济地充分就业状态只不过是一种幸运地偶然.当经济处于就业不足状态时，总地消费倾向偏低将妨碍资本地增长.任何经济，如果它打算存在下去，必须至少能够再生产自身，即它必须能够满足人民地基本生存需要并能够更新在生产过程中地消耗.在现实社会地经济体中，资本家（其拥有有形地生产资料）和劳动者（其出售劳动时间给资本家）之间对于经济剩余地分配，基本上是一种有利于资本家地权力关系.决定收入分配地不是价格市场地自动调节机制，而正是由上述关系所造成地财富分配地不对称性.更具体地说，真实价格均衡分配以寡头垄断市场力量为基础，而不是由市场供求关系所决定.在财富分配不平等地具有一定阶级结构地社会中，权力是资本主义制度地驱动力. 财富和收入地分配必须作为估计任何一个现代社会地出发点.财富和收入地分配不能如新古典主义者所企图作地那样从竞争性商品和要素市场地定价中推导出来.价格是财富分配地函数，而不是相反.财富地分配反映了社会地经济权力结构.因此，大规模私有化政策不是经济走向良性地动力，而是加速社会紧张和激化社会矛盾地现实力量.自年中美财长会议以来，美国对华经济政策地主要着眼点，一是集中在产权改革即私有化上，一是瓦解中国金融体系地自我防卫功能即金融自由化上.当前，随着中国经济结构地日益深化，保护性金融体系已成为中国经济地最后防线.伊拉克战争，使美国控制了世界第二大石油资源.近期以来，美国及国际游资在石油期货上作多头，不断拉高国际油价.国际油价在可预期地时间内，最终仍可能一路走高，据国外估计，二、三年内甚至有望高达美金桶.在当今形势下，石油、黄金以及基础原材料都已成为被国际游资集团从事金融炒作地国际金融资产.通过油价以及基础原材料价格地不断拉升，正在对人民币汇率上升造成持久地压力.而改变人民币汇率地最终目地，是破解中国地保护性金融体制.另一方面，人民币近年大量流出国境，以及由于外资大量涌入，外部经济势力手中已操控着巨额地人民币资产.当外部游资集团对人民币做“多”时，人民币即呈现“升值”压力.但一旦汇率高升，这些人民币及与人民币相关地其他金融资产（包括房地产）又可能被大量抛售，从而套取汇率利差，同时给人民币造成巨大地贬值压力.如果中央银行为保卫汇率而抛售外汇储备，外汇储备一旦接近抛空底线，那时中国确实可能面临极其重大地金融危机.由此而发生地一系列连带社会后果，将是难以逆料地.（年月日，上海）文档来自于网络搜索。
离岸利率与离在岸人民币汇率的联动关系
离岸利率与离在岸人民币汇率的联动关系一、引言二、离岸利率和离岸人民币汇率介绍1. 离岸利率2. 离岸人民币汇率三、离岸利率和离岸人民币汇率之间的联系1. 利率对外汇市场的影响2. 外汇市场对利率的影响3. 利率和汇率的博弈四、离岸利率和离岸人民币汇率的影响因素分析1. 宏观经济环境的影响2. 政府政策的影响五、离岸利率和离岸人民币汇率的风险和机遇1. 风险2. 机遇六、案例分析1. “针尖掉下去了”的离岸人民币汇率短期波动与离岸利率对人民币汇率的贡献为何2. “美元借贷利率飙升，人民币外汇市场畸形走势”是如何形成的？3. 金融危机期间离岸人民币汇率大幅波动下的离岸利率调整效应4. 短期异动风险中的市场预期-离岸利率和离岸人民币汇率的联动分析5. 去美元化趋势下的离岸利率和离岸人民币汇率的相互作用及其影响七、结论引言离岸利率和离岸人民币汇率是宏观经济的两个重要指标。
离岸利率是指离岸市场上的利率水平，离岸人民币是指离岸市场上的人民币汇率。
两者之间存在着密切的关联性和相互影响，因此对两者的研究具有重要的意义。
本文旨在探索离岸利率与离岸人民币汇率之间的联系，分析其影响因素和风险和机遇，并结合实际案例进行分析，以期为经济决策提供有力的参考依据。
离岸利率和离岸人民币汇率介绍1、离岸利率离岸利率是指在离岸市场中各类金融机构与企业之间的商业融资利率，包括银行、证券、保险、租赁等金融机构发行的各种债券、商业票据和贷款等等。
离岸利率水平受到市场供求及央行政策的影响。
通常来说，当市场需要大量资金时，离岸利率将上升，而当市场资金富余时，离岸利率将下降。
2、离岸人民币汇率离岸人民币汇率是指在境外交易中的人民币汇率，其定价一般由市场供需、政府干预和自由浮动机制共同决定。
由于国内金融市场的限制，离岸市场上的人民币汇率较为自由，具有相对的市场化特征。
离岸利率和离岸人民币汇率之间的联系1、利率对外汇市场的影响利率的大小是吸引国外投资者的关键因素，高利率意味着高回报率，往往能够吸引不同国家之间的资金流动。
第二讲利率与汇率
到期收益率的计算
其中，P0表示金融工具的当前市价，CFt表示在第t期的现金流，n表示时期 数，y表示到期收益率。
5、衡量利率的其他方法
• 当期收益率(Current Yield)：等于年息票利率与债券价格的比率。 是到期收益率的近似值，期限越长越精确，如：永久性债券 。
ic C / Pb
• 持有期回报率(rate of return)：一定时期内的收益指标。 持有期内的回报率＝ 利息＋卖出价格－买入价格 买入价格 持有期内的年回报率
1、利率的概念
• 利息率的简称：借贷期满所形 成的利息额与所贷出的本金额的 比率。 • 投资人让渡资本使用权而索要 的补偿：对机会成本的补偿和对 风险的补偿。 • 资金的价格 • 货币的时间价值 • 到期收益率
2、利率的的基本分类与表现形式
• 按计算利息的期限单位分：年利率、月利率、日利率 • 按利率与通货膨胀的关系分：名义利率、实际利率 • 按借贷期内是否调整划分：固定利率、浮动利率 • 按利率形成方式：市场利率、公定利率、官定利率 • 按利率是否带有优惠性质：一般利率、优惠利率 • 按信用行为的期限长短分：长期利率、短期利率
• 例如，一张息票率为10%、面额为1000元的10 年期附息债券，每年支付息票利息100元，最 后再按照债券面值偿付1000元。其现值的计算 可以分为附息支付的现值与最终支付的现值两 部分，并让其与附息债券今天的价值相等，从 而计算出该附息债券的到期收益率。
P0
100 1 y
第三章 利率与汇率
按制定方法不同划分 按银行买卖外汇角度 按外汇买卖交割期限 按汇兑方式 按汇率制度划分 按是否剔除通胀影响 货币当局对汇率进行管理的角度 按外汇银行的营业时间划分
具体类别
基准汇率、套算汇率 买入外汇、卖出外汇 即期汇率、远期汇率
电汇、信汇、票汇 固定汇率、浮动汇率 名义汇率、实际汇率 官方汇率、市场汇率 开盘汇率、收盘汇率
◆社会主义市场经济时期的汇率制度（1994年至 今） ◎有管理浮动汇率制时期（1994-1997年） ◎钉住汇率制时期（1998-2005年7月） ◎回归有管理浮动汇率制(2005年7月21日至今)
• ◆在其他条件相同的情况下，现值的大小与贴现率负相 关，亦即贴现率越大，现值越小，贴现率越小，现值越 大
3.2.1 外汇与汇率
一、外汇的定义 • 外汇：是以外币表示的金融资产，可用作国际间结
算的支付手段，并能兑换成其他形式的外币资产和 支付手段。 • 目前我国外汇的构成 • ◎外币现钞，包括纸币、铸币 • ◎外币支付凭证或者支付工具，包括票据、 • 银行存款凭证、银行卡等 • ◎外币有价证券，包括债券、股票等 • ◎特别提款权 • ◎其他外汇资产
二、利率的种类
• 1. 按照决定方式分为市场利率、官定利 率和公定利率
（1）市场利率（Market Interest Rate）：是按照市场 规律自由变动的利率，即由借贷资本的供求关系 决定并由借贷双方自由议定的利率。 （2）官定利率（Official Interest Rate）：是一国货币 管理部门或者中央银行所规定的利率。该利率规 定对所有金融机构都具有法律上的强制约束。 （3）公定利率（Trade-regulated Interest Rate）：是由 非政府部门的民间组织，如银行公会、行业协会 等，为了维护公平竞争所确定的属于行业自律性 质的利率，故亦可称其为行业利率。