财务预测的步骤和方法

财务预测的步骤和方法
知识点：财务预测的意义
1.狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求（对净负债和股东权益的需求），涉及筹资决策；广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。

2.财务预测是融资计划的前提，有助于改善投资决策，有助于应变。

知识点：财务预测的方法
财务预测的方法包括销售百分比法、回归分析、运用电子系统预测（如电子表软件、交互式财务规划模型、综合数据库财务计划系统）等。

这里只介绍销售百分比法。

（一）销售百分比法概述
1.销售百分比法假设相关（即经营性）资产、负债与营业收入存在稳定的百分比关系（与营业收入同比增长；周转率不变），然后根据预计营业收入和相应的百分比预计相关资产、负债，最后确定融资需求。

2.销售百分比法主要用于预测外部融资需求
1）融资（总）需求＝净投资资本增加额（净经营资产增加额）
＝净负债增加额＋股东权益增加额
＝金融负债增加额＋金融资产减少额（来自公司内部）＋外部股东权益增加额＋留存收益增加额（来自公司内部）
2）外部融资需求＝融资（总）需求－金融资产减少额－留存收益增加额
＝金融负债增加额＋外部股东权益增加额
【提示】（1）销售百分比法用来预测外部融资需求，即金融负债增加额与外部股东
权益增加额的和是多少，并不能预测金融负债增加额与外部股东权益增加额各自是多少。

（2）用销售百分比法预测外部融资需求时，不用考虑公司的资本结构。

3.销售百分比法的基本原理
其中：
净经营资产增加额亦称融资总需求，其含义为：经营资产增长所产生的资金需求，一部分可由经营活动中自发产生的经营负债增加额融通；剩余部分（净经营资产增加额）需要通过金融活动增加净投资资本（净负债及股东权益）来融通，即为融资总需求（“融资”——产生于金融活动，“总”——既包括外部融资额也包括内部融资额）。

外部融资需求（外部资本增加额）＝经营资产增加额―经营负债增加额―[金融资产减少额＋留存收益（内部股东权益）增加额]＝金融负债增加额＋外部股东权益增加额
（二）销售百分比法的预测步骤（即财务预测的步骤）
1.销售预测（财务预测的起点）——预测销售增加额或销售增长率
【提示】在销量与单价同时发生变动的情况下（如通货膨胀）：
销售增长率＝（1＋销量变动率）×（1＋单价变动率或通货膨胀率）－1
举例：某商品2018年销售100件，单价10元；2019年销量增长10%，单价增长5%。

2018年的销售收入＝100×10＝1000（元），2019年的销售收入＝100×（1＋10%）×10×（1＋5%）＝1155（元）。

2019年销售收入增长率＝（1155－1000）/1000＝15.5%＝（1＋10%）×（1＋5%）－1
2.假设经营资产、经营负债的销售百分比（或周转率）不变，即与营业收入同比例增长，估计经营资产增加额、经营负债增加额以及净经营资产增加额（融资总需求）
1）经营资产增加额＝基期经营资产×销售增长率
＝基期经营资产×（销售增加额/基期销售额）
＝销售增加额×（基期经营资产/基期销售额）
＝销售增加额×经营资产销售百分比
2）经营负债增加额＝基期经营负债×销售增长率＝销售增加额×经营负债销售百分比
3）净经营资产增加额（融资总需求）
＝经营资产增加额－经营负债增加额
＝（基期经营资产－基期经营负债）×销售增长率
＝基期净经营资产（净投资资本）×销售增长率
＝销售增加额×（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）
＝销售增加额×净经营资产销售百分比
＝销售增加额×（1/净经营资产周转次数）
3.估计留存收益增加额（利润留存额）
留存收益增加额＝预计净利润－预计股利支付额
＝预计营业收入×预计营业净利率×（1－预计股利支付率）
＝预计营业收入×预计营业净利率×预计利润留存率【提示】上述留存收益增加额的计算，假设预计营业净利率可以涵盖增加的借款利息，以避免融资预测陷入以下数据循环：
4.估计所需融资——先内后外，先债后股
1）融资总需求＝净负债增加额＋股东权益增加额
＝（金融负债增加额＋金融资产减少额）＋（外部股东权益增加额＋留存收益增加额）
【提示】融资的优先顺序如下：①动用现存的金融资产（减少金融资产）；②增加留存收益；③增加金融负债；④增发股票（增加外部股东权益）。

2）外部融资需求＝融资总需求―金融资产减少额（可动用的金融资产）―留存收益增加额
（三）销售百分比法的缺点
1.假设经营资产和经营负债与营业收入保持稳定的百分比（即周转率不变），可能与事实不符；
2.假设计划营业净利率可以涵盖借款利息的增加，也不一定合理。