交通运输经济(投资效益评估)

效益4915万元=8835万元-3920万元不会在新港起用时立即实 现，有一个渐进过程，譬如五年以后才能达到全部效益，则 新港最初五年的年平均效益只能为2457.5=4915万元÷2
(4)减少事故和货损 (5)其它效益：提高国家声誉，节约能源消耗，提供就 业机会，减少环境污染等
第三节 投资效益分析 一、资金的时间价值
(二)经济效益的鉴别
1.要掌握鉴别运输项目经济效益的方法
①“前——后对比法”
②“有——无对比法”
2.要正确鉴别外部效益 3．要把握内部效益的鉴别 4．要谨防把“资金转移”作为运输项目的效益 5.要确定评价运输项目经济效益的价格标准 6.要明确运输项目经济效益的年限
(三) 经源自文库效益的具体表现
1．促进经济发展
思考讨论：结合各种运输方式的 技术经济特征分析我国交通运输 投资效益现状以及国家交通运输 投资政策的取向 要求：1.字数3000左右; 2.尽可能用数据说明问题 3.观点不限
1
400
2
400
3
400 年
4
根据不同的利率i，可算出该方案的净现值如下表
i
4 1 PE(i)=-100+400 t ( 1 i ) t 1

0% 10% 20% 22% 30% 40% 50% ∞
600 268 35 0 -133 -260 -358 -1000
由于货币时间价值的存在，使不同时间上发生 的现金流量无法直接加以比较，要将项目各年度新 发生的成本效益都按贴现率折算到同一时间点进行 比较
例：有E．F两方案
年 0 1 2 3 4 未 E - 400 +200 +200 +200 +300 F - 400 +200 +200 +300 +100
二、投资回收期与投资效果系数
将PE（i）作为 i的函数画出得下图曲线：
PE（i）元
700 600 500 400
300
200 100 0 -100 -200 -300 10% 20% 22% 30% 40% 50%
i
在0≤i<22%范围内，PE（i）是正值，当 i>22%时，PE（i）是负值，随着i→∞，曲线 将渐近于直线PE（i）= -1000
0
1
2
3 200 240
4 220
700
400
370
400
1000 1100
770
440
如果第4年年未的现金流入不是220元，而是280元，则按 10%的利率，到期未除全部恢复占用资金外，尚余60元。为使 期未刚好使资金全部恢复完，利率还可以高于10%，即内部收 益率也随之升高。所以，内部收益率可以理解为项目对占用资 金的一种恢复能力，其值越高，一般说来方案的经济性越好
现金流量
例１：某运输公司面临两个投资方案Ａ和Ｂ，寿命期都是４年， 初始投资也相同，均为10000元，实现利润的总数也相同， 只是每年数字不同
单位：元 年 0 1 2 3 4 未 Ａ - 10000 +7000 +5000 +3000 +1000 B - 10000 +1000 +3000 +5000 +7000
0 1 2 3 4 5 6 现金流量和 -1000 500 300 200 200 200 200 600 -1000 200 300 500 1000 2000 4000 7000 -700 -300 500 500 0 0 0 0
凭经验直观也可看出，三个方案的经济效果有很大差别， 但投资回收期判据不能加以区分（都是三年）
t 0
③判据:如P E（i）j > 0 说明在规定的利率i 的情况下， 项目可获利，反之则认为项目不可取。在多方案比较 时，一般认为净现值最大的方案为最优方案
2．净现值函数 净现值实际上是利率i的函数，让i取不同的值可以得到 不同的净现值 例：有一工程方案，其现金流量如下图：
400 0 1000
3．净现值率
净现值率是指投资方案的净现值与全部投资现值之 比，即折现以后的收益率
PE
t Ft ( 1 i ) t 0 n
Ho＝
式中：Ho——净现值率 n——投资期 净现值率应大于或等于零。方案比较时，选择 净现值率最大的方案为最优方案 4．将来值与年度等值
将来值与年度等值是与净现值完全等价的判据指标
二、经济效益
（一）经济效益的概念和特点 1.运输项目经济效益的概念和种类 (1) 运输项目经济效益的概念：是指通过该项目给 国民经济带来的实际成果和利益，包括产品、劳务 及其影响等。 (2)运输项目经济效益的种类 ①外部效益 ②内部效益 ③有形效益 ④无形效益
2.经济效益的特点
(1)运输项目的经济效益有相当部分表现为宏观的社会效 益 (2)有很大部分属于中观效益或部门效益 (3)运输项目本身的直接经济效益不具有实体性 (4)以最少的劳动消耗来满足社会对运输的需求 (5)经济效益要在若干年以后才能体现 (6)衡量运输项目的经济效益，通常比衡量其它项目的经 济效益更困难
投资回收期判据使早期收益好的方案显得有利
2．投资效果系数 投资效果系数，或称投资收益率，是建设项目投
产后,每年获得的纯收入与投资之比 1 投资效果系数= 投资回收期 判别基准：基准投资效果系数 它是与投资回收期等效的另一种判据
三、净现值、将来值与年度等值
1.净现值 ① 经济含义:把不同时间上发生的净现金流量，通过某 一规定的利率i，统一折算为现值（0年）然后求代数 和 ② 计算公式：若已知投资方案j的寿命期为n，净现金 流量为：Fjt(t＝0.1,2…n) , 那么根据定义，净现值PE(i)j 为： n PE (i) j Fjt (1 i) t
1．投资回收期: 指用投资方案所产生的净现金收入补偿 原投资所需要的时间长度 ★从出现正现金流量那年算起 ★从投资开始时（0年）算起 如果原始投资为 P，Ft 表示在时间 t时刻发生的净现金 流量，则回收期就是满足下式的T值： P T F

t 1
t
例：有方案A
年
3
未
0
1
2
3
4 200
5 200
运输项目投资
运输项目=新增产值净值× 投资效益 （运输投资+工业投资+农业投资+其它投资）
2．降低运输费用 （1）正常运输量:即那种没有新的投资，也 会在现有设施上增长的运输量 TB1=Q×L×t×Vb 式中： TB1——某车型在正常运量增长下的投资效 益； Q——某车型正常的日交通量 L——路程; t——天数; Vb——单位效益 （2）转移运量。即从其它运输方式或从其它 运输线路上转移到新设施上来的运输量 （3）新增运量
3.节省运输时间 （1）客运时间的节省 客运时间节省的经济效益 =乘客时间节省总数×单 位乘客时间的价值 （2）货运时间的节省 GB=QA×GP×TS×P+VI×DQ 式中：
GB——货运时间节省的经济效益； QA——货运量; GP——货物平均价格； TS——运输途中时间的节省（天） P——利率 VI——单位库存量所需投资 DQ——定额库存的减少数量
（3）运载工具周转时间的节省 例：使用建成的新港用大船运输与使用旧港用小船运 输的航行时间可缩短5天。其航行成本如下表:
项目 1．每次往返平均航行时间（日） 2．航行总日数（日） 3．每一船只航行日成本（元） 4．航行总成本（万元） 旧港 30 5700 15500 8835 新港 25 1400 28000 3920
6 200
现金流量和 600
净现金流量
t
-1000 500 300 200
F= -1000+500+300+200=0, 故 T=3, 方案的投资回收期为3年
t 0
(1)投资回收期的判别基准：基准投资回收期 （2）投资回收期判据的特点：简单、易懂、粗糙 例：有三个方案A、B、C，其现金流量情况如下 表： 年 未 方案 A 方案 B 方案 C
t t 0 N
从公式的形式看，-1<i<∞ 而实际问题必须是0≤i<∞ 内部收益率的经济含义可以理解为项目对占用资 金的一种恢复能力
例：某运输公司用1000元购置设备一套，寿命4年， 每年现金流量如图所示
（+） （-） 0 400 370 2 240 3 220 4
1
年
1000
按公式求得其内部收益率为10%，表示仍占用 的资金（尚未恢复的资金）在取10%的利率情况下， 寿命期未可以全部恢复。其资金恢复过程如下图所 示：
PE i A PE i B

FE i A FE i B

AE i A AE i B
三．内部收益率 1．内部收益率的经济含义
又称内部回收率、内部利润率，是指方案在寿命 期内可以使净现金流量的净现值等于零的利率
即满足下式的i：
PEi Ft 1 i 0
例２：另有两个方案Ｃ与Ｄ，其它条件相同，仅初 始投资分配不同，总投资6000元在Ｃ方案是一次 支出，而Ｄ方案为２次支出
单位：元 年 0 1 2 3 4 5 6 0 +3000 未 Ｃ - 6000 0 +3000 0 +3000 Ｄ - 3000 - 3000 +3000 0 +3000 0 +3000