节能环保行业研究报告

2、“十二五”节能环保投资预期
“十二五”期间节能环保产业将成为新的增长点，预计每年将以15%到20%的增速发 展。 根据全国工商联环境服务业商会的预测：至2015 年，节能环保产业产值占GDP 比重达到 10%，年均增长率达到20%，节能环保骨干企业产值年均增长率达到30%，并将形成若干 个年产值过百亿的大型节能环保企业。 我国环保投入长期不足，未来增长空间有望提高。近年来我国环保投入虽然不短增强 ，但远未达到应对环境问题的要求。根据环保部研究成果显示，我国环保投资总额占到 GDP 收入的1.5％，对应的环保治理状态为“基本控制”，而投入2％，对应的则是“有所 改善 ”。而过去5 年全国环保行业投入资金不足GDP收入的1.5％，由于多年来累计的环境欠账 较大，未来国家在环保领域投入存在较大提升空间。 近年来全国环境污染治理投资总额占GDP 比重
通过政策对比我们发现，政府首次将节能环保提高到与经济发展并重的高度。并将环境保护和能源资源 、财税、金融、价格、贸易等领域政策的高度融合，环保部也将全面介入国家经济政策的顶层设计中。 传统的以大量消耗资源和牺牲生态环境为代价的经济增长方式和发展模式已无法延续，环境倒逼政策向 可持续方向发展的格局已然形成。
节能环保行业分析报告
目录
一、节能环保行业投资逻辑概述 二、大气污染治理行业 三、水污染治理行业 四、固体废物污染治理行业
节能环保行业投资逻辑概述
1、节能环保行业地位得到提高，行业迈入高 速成长阶段 2、“十二五”节能环保投资预期 3、更严格的控制标准催生节能环保行业发展 进入“快车道” 4、节能环保细分子行业生命周期
脱硝是十二五期间投资重点
十二五节能减排计划对氮氧化物污染治理提出了具体目标
根据国务院颁布的《‘十二五’节能减排综合性工作方案》要求：到2015 年，全国化学需 氧 量和二氧化硫排放总量分别控制在2347.6 万吨、2086.4 万吨，比2010 年的2551.7 万吨、 2267.8 万吨分别下降8%；全国氨氮和氮氧化物排放总量分别控制在238.0 万吨、2046.2 万吨，比2010 年的264.4 万吨、2273.6 万吨分别下降10%。
氮氧化物污染是“十二五”防治重点
根据《2009-2010 年全国污染防治工作要点》的通知，全面开展氮氧化物污染防治，其中 以火电行业为重点，开展工业氮氧化物污染防治。2015 年年底前，现役机组全部完成脱硝 改造，研究扶持政策，提高氮氧化物污染防治技术水平。“十二五”期间，现役7.07 亿千 瓦 火电机组中，将有94%、80%和90%的机组需分别进行除尘器、脱硫和脱硝改造，改造费 用共约2000 亿-2500 亿元。 氮氧化物减排任重道远 根据环保部通报的2011 年上半年全国主要污染物减排情况显示，2011 年1 至6 月份，氮 氧化物排放总量1206.7 万吨，比2010 年同期（1136.6 万吨）增长6.17%，是四大主要污 染物约束性指标中唯一增长的指标。氮氧化物排放量作为新增的约束性考核指标，此次排 查结果将对推动火电脱硝政策，尤其是脱硝上网电价补贴政策尽快“落地”起到积极的作 用。
火电与脱硫已成熟，投资黄金期已过
• 火电除尘 • 从市场结构来看，火电市场占电除尘器市场的 60%；水 泥市场占 20%，其余是钢铁等其他下游。目前，80%的 火电机组已安装除尘器，但根据《火电厂大气污染排放标 准》，有 94%的火电除尘器需改造后方可达标。 • 火电脱硫脱销 • 环保“十二五”规划中大气治理上，明确提出明确表示加 快其他行业脱硫脱硝步伐。长江证券预测火电脱硝市场到 2015 年脱硝市场容量约为930亿元，水泥脱硝市场容量大 约为280-420 亿元。
期间 “十五”（2000 年—2005 年）
近年来环保控制要求和落实效果
控制要求和落实效果 总量控制只是作为一个指导，国家没有考核，效果不是很理想。 总量控制是约束性的，国家要考核，地方政府若是完不成需要负责任，在这种形势下，总量
“十一五”（2005 年—2010 年）
控制得到了很好的贯彻落实。
“十二五”（2010 年—2015 年）
“十一五”脱硫，“十二五”脱硝，“十 三五”脱重金属 火电除尘与脱硫已成熟，投资黄金期已过 脱硝是十二五期间投资重点
“十一五”脱硫，“十二五”脱硝，“十三五 ”脱重金属
• 大气污染治理分为脱硫、脱硝和除尘等，目前废气治理主要集中在除尘领域 和烟气脱硫处理方面，但未来随着脱硝政策的出台，脱硝产业有望获得爆发 性增长。废气处理行业主要客户工业企业，不同于污水处理和固废处理， 废气处理行业受企业发展阶段和环保减排指标影响比较大，产业链上游环保 设备制造业的投资机会。
1、节能环保行业地位得到提高，行业迈入高 速成长阶段
《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》 2010 年10 月国务院下发了《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》。根据规划，到2015 年， 战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重要力争达到8%左右。到2020 年，战略性新兴产业增加值 占国内生产总值的比重力争达到15%左右。明确了加快培育和发展战略性新兴产业的发展目标。 《关于环保系统进一步推动环保产业发展的指导意见》 2011 年4 月，环保部科技标准司发布《关于环保系统进一步推动环保产业发展的指导意见》（环发 [2011]36 号）“十二五”期间新增了氨氮和氮氧化物约束性指标，同时鼓励总氮、总磷、重金属等区域 性 特征污染物总量控制。着重发展环境服务总包、专业化运营服务、咨询服务、工程技术服务等环境服务 业。 即将出台的《战略性新兴产业发展“十二五”规划》 在即将出台的《战略性新兴产业发展“十二五”规划》总报告中，节能环保产业、新一代信息技术、生 物 和高端装备制造业共同被作为未来五年国民经济四大支柱产业。同时节能环保产业被定位为四大支柱产 业的重中之重，其定位是“具备大规模产业化发展基础，明确将全面推向市场。”
总量控制可能是一个总量约束和质量引导并重的阶段，国家开始关注质量改善，而且消减污
染物开始可以跟质量改善有初步的对应关系。
“十三五”（20015 年—2020 年）
总量控制和质量改善同时约束。2015 年至2020 年则开始重点控制质量改善。
国务院，环保部，中信建投资本
节能环保细分子行业生命周期
废气污染治理-短长结合，提前布局
3、更严格的控制标准催生节能环保行业发展 进入“快车道”
回顾过去，中央对污染物排放要求从“重量”到“质、量并重”、从指导性意见到约束性 考核 指标，未来中央政府对节能环保要求逐步提高，各级政府强化贯彻落实力度，相关投入也 将相应提高。可以预计，“十二五”期间，在政府和民众对环境认识和要求提高的大背景 下 ，环境控制标准必将更加严格，节能环保行业也将进入“快车道”