四川长虹财务分析报表

四川长虹财务报表分析摘要：财务报表分析为企业做出决策的重要依据，本文以四川长虹为例，对其偿债能力、营运能力及杜邦分析等，目的在于提供会计报表数字中包含的各种趋势和关系，为利益相关者提供企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和增长能力等信息和建议。

关键字：四川长虹；财务分析；建议一、长虹集团简介本文主要是对四川长虹进行财务报表的分析，四川长虹电器股份有限公司是一家集视屏、空调、视听、电池、器件、通讯、小家电及可视系统、液晶显示、应用电视等产业研发、生产、销售的多元化、综合型跨国企业。

其下辖吉林长虹、江甦长虹、广东长虹等多家参股、控股公司。

2005年，长虹跨入世界品牌500强。

目前，长虹品牌价值705.69亿元。

长虹现有员工七万余人，其中拥有包括博士后、博士在内的专业人才一万五千余人，拥有现代化的培训中心、国家级技术中心和博士后科研流动工作站，被列为全国重点扶持企业、技术创新试点企业和创新型企业。

2011年入选首批“国家技术创新示范企业”。

企业财务报表分析，是指根据企业的财务报表等资料，应用专门的分析方法对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行剖析。

其常用的分析方法有：水平分析法，共同比分析法，比率分析法和因素分析法。

本文从企业的角度，运用比率分析法对长虹集团进行财务报表分析，以期为企业投资决策提供帮助。

二、财务指标“四维分析”（一）偿债能力分析1.流动比例分析图1 流动比例分析由图1可知，四川长虹的流动比例都在处在0.85，而合理值应当为2左右，所以我们可以看出公司在流动资产和流动负债这两方面的处理并不合理，使得公司的短期变现能力变弱，对债务的偿还能力也相对的较弱，债权人对公司的经营2.速动比例分析图2 速动比例分析因为在财务分析中，往往以1作为速动比率的比较标准，认为企业的速动比率在1.23比较正常，偏离1.23比例太多则存在一定的问题。

由于在实际中，预付账款和待摊费用的数额往往比较小，在流动资产中的比重往往较低，而存货的数额通常相对比较大，所以影响速动比率的因素中存货是非常重要的。

由图3-2可知，四川长虹的速动比率均接近1的数值，说明企业流动资产中可用于偿付流动负债的能力较强。

通过图1和图2的分析看出，公司的偿债能力还有待提高。

分析四川长虹速动比率偏离1.23比例太多原因可能是该公司的具备了良好的偿债能力声誉，它的应收账款和应付账款金额均减小，因而，用流动资产来偿还流动负债更有保证，短期偿债能力增强。

3.资产负债分析表1 四川长虹电器股份有限公司资产负债率2009 2010 2011 2012总负债321242.0 523508.0 1281635.0 821972.0总资产 1.0073205E7 9376657.0 9697379.0 1.1994225E7资产负债率24.4% 33.9% 77.8% 49.7%产权比率106.5% 116.1% 263.4% 160.1%数据来源：新浪财经股票专版搜集整理表1是四川长虹电器股份有限公司从2009年到2012年的资产负债率的走势图。

由于资产负债率反映了在企业全部资产中有多大的比例是通过借债而筹集的，一般来说，资产负债率越低，企业的负债越安全，财务风险越小。

长期偿债能力主要分析公司的资本结构对公司长期负债的影响，长期偿债能力较弱的话会增加公司的经营风险。

产权比率一般为1:1比较好，如果认为资产负债率在20%-70%之间，则意味着产权比率应当维持在50%-180%之间。

各项指标值越大（负数不计入），说明公司的长期负债能力越差，公司的经营风险越高。

表格中数据反映出较2009年该公司2011年度经营下滑，长期负债增多，而2012年公司经营情况好转，公司财务管理能力提升，偿债能力得到回升。

由表1可知，四川长虹电器股份有限公司的资产负债率保持在30%上一些，这不偶然的，而是公司有计划的成长要远远强过盲目膨胀，稳中求发展。

虽然资产负债率低说明了企业没有合理的运用财务杠杆，但盲目的举债也会增加企业的财务风险，一旦出现问题，企业将有可能面临破产的困境，所以应该合理的控制企业的资产负债率，而且是计划性的、长期的控制该指标在合理的范围。

（二）资产营运能力分析图3 存货周转率趋势如图3，在能获去相关数据的情况下，得出了四川长虹电器股份有限公司从2009年到2012年的存货周转率。

上述存货周转率的分析主要是针对企业所有存货进行的。

存货周转率高，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。

由于四川长虹电器股份有限公司是属于汽车行业，如果存货周转率高，可以看出该公司的营销策略、销售策略、产品自量等方面都得到了市场的认可。

不过，如果其存货周转率低，也不能说该其企业的经营策略出现了问题，也有可能是该企业的发展过快，其存货周转率的低只是短期的。

比如公司2010的存货周转率较低，可能是当年的经济不景气，等到了2011年，由于经济的回暖，相应的其存货周转率也跟着提高。

所以当分析企业的存货周转率的时候应该结合当时的市场情况，国家政策，乃至全球的经济的环境等。

（三）盈利能力分析首先，进行收入利润率分析，如表2所示。

表2 2012四川长虹收入利润率分析表项目2012年2011年差异营业收入166684768.92 266352461.71 -99667693 营业成本151089040.72 218565032.85 -67475992 营业利润-53471438.17 10311167.60 -63782606 利润总额-52241715.19 10853535.07 -63095250 净利润-64904788.13 9088930.14 -73993718 利息支出0 0 0 总收入168085642.40 267125330.14 -99039688 营业收入利润率(%) -32.08 3.87 -35.95 营业收入毛利润(%) 9.36 17.94 -8.58 总收入利润率(%) -31.08 4.06 -35.14 销售净利润率(%) -38.94 3.41 -42.35-31.34 4.07 -35.41 销售息税前利润率(%)数据来源：新浪财经股票专版搜集整理从表中可以看出，四川长虹2012年的营业收入利润率、营业收入毛利率、总收入利润率、销售净利润率、销售息税前利润率均有较大幅度的下降，这些表明企业的盈利能力出现了较大的问题。

其次，进行成本利润率分析，如表3所示。

表3 四川长虹成本利润分析表项目2012 2011 差异营业成本利润率(%) -35.39 4.72 -40.11营业费用利润率(%) -24.29 4.03 -28.32-23.71 4.24 -27.95全部成本费用利润率(%)全部成本费用净利润-29.46 3.55 -33.01率(%)数据来源：新浪财经股票专版搜集整理由上表看出，该企业2012年与2011年相比营业成本利润率、营业费用利润率、全部成本费用总利润率、全部成本费用净利润率均下降，下降幅度较大，分别为40.11%、28.32%、27.95%、33.01%。

进一步说明四川长虹盈利能力下降。

（四）增长能力分析图4 四川长虹电器股份有限公司总资产增长率资产代表着企业用以取得收入的资源，同时也是企业偿还债务的保障，资产的增长是企业发展的一个重要的方面，也是企业实现价值增长的主要手段。

从企业的经营实践来说，发展性高的企业一般都能保证资产的稳定增长。

总资产增长率是指本年总资产增长额同年初资产总额的比率，该指标从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展潜力的影响。

由图4可知，四川长虹电器股份有限公司在2006年和2007年的发展能力很强，企业的规模不断地扩大，经营绩效很好，所有公司在此背景下都可以不断开阔市场，壮大公司。

但到了2008年，在全球金融危机的影响下，公司的总资产增长率都急速的下降，表明企业已经没有前两年的发展势头了，不适合继续扩大市场，应该放慢脚步，处理之前的扩大的市场，改善营销策略。

在2008年之后，2009——2012年市场有所回温，相应的两家公司的指标也上升了，但由于受2008年的影响，发展已经没有2006和2007这两年那么快了。

三、财务状况总体综合分析——杜邦分析杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。

具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。

其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。

由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。

杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。

采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。

杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。

杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。

如表4所示，一个完整的杜邦分析是由主营业务净利率、总资产周转率、总资产报酬率、平均权益乘数、和股东权益报酬率这几个主要的财务指标所组成的。

表4 2008年-2012年一季度杜邦分析各项指标明细表项目2008年2009年2010年2011年2012年一季度资产负债率30.39% 40.36% 44.00% 37.16% 37.90% 权益乘数 1.44 1.68 2.13 1.59 1.61营业净利率9.13% 10.12% 11.23% 10.89% 10.66%总资产周转率 1.39 1.33 1.61 1.51 3.66总资产净利率12.67% 13.43% 15.32% 16.49% 3.90%净资产收益率20.20% 23.74% 24.15% 25.59% 6.06%数据来源：新浪财经股票专版搜集整理从以上历年杜邦分析指标对比分析如下：第一，净资产收益率是一个综合性很强的财务比率，是杜邦分析体系的核心。

这一指标反映了投资者投入资本获利能力的高低，体现了企业经营的目标。

结合已上报表可以得出：2011年比2010年增长1.44个百分点，2010年较2009年净资产收益率多出0.41个百分点，而2009年净资产收益率比2008年增长17.52%，环比是增长的趋势。