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第三章 汇率决定理论 《国际金融学》PPT课件
1）非抛补利率平价理论
假定一国居民持有资产的选择只有本国货币和外国货币， i和i*表示本国和外国的年利率，S表示两国的即期汇率，F 表示远期汇率，S*表示未来的即期汇率预期值。经过整 理得到
i i*
S* S S
上式说明了两国利率差等于两国汇率升（贬值）率。
• 由于交易者根据自己对汇率未来变动的 预测进行投资，在期初和期末均作即期 外汇交易而不进行相应的远期交易，汇 率风险也需自己承担，因此称为非抛补 利率平价。
P1 / P0 P1* / P0*
E0
（3-7）
式（3-7）就是相对购买力平价理论的表达式，它
说明了在任何一段时间内，两国汇率变化与同一 时期内两国国内价格水平的相对变化成正比。
若以“·”表示变化率，π和π*表示国内外物价水 平变化率或通货膨胀率变化，则（3-7）可以写 成
E
*
（3-8）
式（3-8）说明，各国的一般物价水平以同一种
• 一价定律揭示了商品价格和汇率之间的基本关系。
3.1.2 购买力平价理论的两种形式
• 购买力平价理论就是建立在一价定律的基础上，分析两个国家货 币汇率与商品价格关系的汇率理论。
• 该理论假设：国际间的贸易必须完全自由；所有的商品价格均呈 同幅度的变动；物价为影响汇率的唯一因素；影响购买力的因素 只有货币数量。
内容
• 该理论假定购买力平价持续有效，并且具有稳定的货币需求方程， 即货币需求同某些经济变量存在着稳定的关系，认为汇率是由货 币供给量相对变化所决定的，而不是两国商品的相对价格，因此 汇率水平应主要由货币市场的供求状况决定。
s (m m* ) ( y* y) (i i* )
• 绝对购买力平价（absolute purchasing power parity）和相对购买 力平价（relative purchasing power parity）是该理论的两种表现形 式。
购买力平价理论正式版ppt
3、没有 管制。购买力平价理论前提之一是浮动汇率制，国家 管 制也直接扭曲了购买力平价理论的逻辑基础。
第四页，共20页。
4、参比国要有统一的价格形式。如果说两国的价格形式并不统一， 一国实行价格补贴，这样就必然(bìrán)导致价格歪曲，从而导 致比较的结果失去意义。
5、所有商品都是可贸易的。如果说两国的价格形式并不统一，一 国实行价格补贴，这样就必然(bìrán)导致价格歪曲，从而导致 比较的结果失去意义。
第七页，共20页。
绝对(juéduì)购买力平价理论
绝对购买力平价理论认为：一国货币的价值及对它的需求 是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的， 即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表 示为两国货币的购买力之比。而购买力的大小(dàxiǎo)是 通过物价水平体现出来的。根据这一关系式，本国物价上 涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值
第三页，共20页。
假设(jiǎshè)条件：
1、不考虑国际贸易中的交易费用。购买力平价说忽略套利行为过程 中产生的交易费用和信息不完全等问题。
2、两国间的贸易条件相同。在国际贸易中，一个国家常常使用关税 和配额等形式限制进口(jìn kǒu)，保护本国产业;出口国也常常 使用出口退税等形式补贴出口商，目的是增强其商品的国际竞争 力。
第十页，共20页。
P = e * Pf （1-1） 两国货币购买力之比，就是两国货币价值量之比。
e1 （1-3）
P = e * Pf （1-1）
e 0 相对(xiāngduì)购买力理论
p1 pf 1 p0 / pf 0
（1-3）
外国(wàiguó)货币购买力变化率
如果说两国的价格形式并不统一，一国实行价格补贴，这样就必然(bìrán)导致价格歪曲，从而导致比较的结果失去意义。
第四页，共20页。
4、参比国要有统一的价格形式。如果说两国的价格形式并不统一， 一国实行价格补贴，这样就必然(bìrán)导致价格歪曲，从而导 致比较的结果失去意义。
5、所有商品都是可贸易的。如果说两国的价格形式并不统一，一 国实行价格补贴，这样就必然(bìrán)导致价格歪曲，从而导致 比较的结果失去意义。
第七页，共20页。
绝对(juéduì)购买力平价理论
绝对购买力平价理论认为：一国货币的价值及对它的需求 是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定的， 即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率可以表 示为两国货币的购买力之比。而购买力的大小(dàxiǎo)是 通过物价水平体现出来的。根据这一关系式，本国物价上 涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值
第三页，共20页。
假设(jiǎshè)条件：
1、不考虑国际贸易中的交易费用。购买力平价说忽略套利行为过程 中产生的交易费用和信息不完全等问题。
2、两国间的贸易条件相同。在国际贸易中，一个国家常常使用关税 和配额等形式限制进口(jìn kǒu)，保护本国产业;出口国也常常 使用出口退税等形式补贴出口商，目的是增强其商品的国际竞争 力。
第十页，共20页。
P = e * Pf （1-1） 两国货币购买力之比，就是两国货币价值量之比。
e1 （1-3）
P = e * Pf （1-1）
e 0 相对(xiāngduì)购买力理论
p1 pf 1 p0 / pf 0
（1-3）
外国(wàiguó)货币购买力变化率
如果说两国的价格形式并不统一，一国实行价格补贴，这样就必然(bìrán)导致价格歪曲，从而导致比较的结果失去意义。
0第2讲汇率理论购买力平价PPT课件
美国的黄金输入点
2020/11/24
9
２、金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定
法定平价：货币汇率由纸币所代表的金量之比决定。也是 金平价的一种表现形式。
在金块本位和金汇兑本位这两种削弱了的金本位制度下， 虽说决定汇率的基础依然是金平价（法定平价），但汇率 波动的幅度则由政府来规定和维护，不再受制于黄金输送 点。
第二、货币有四大职能，即价值尺度、流通手段、支付手段和储藏手段。 其中，最主要的是价值尺度和流通手段（也可称交换媒介）。 纸 币取代黄金主要从流通手段职能开始并逐步实现。
第三、纸币取代金币不仅仅是因为黄金产量的不足，同时也因为纸币 （乃至以后出现的电子货币）具有有许多天然的优越性。
2020/11/24
货币主义汇率理论
资产组合理论
2020/11/24
2
贵金属本位制时期：汇率理论的早期萌芽
1. 国际金本位制度
国际金本位制度的特点
铸币平价和法定金平价是汇率决定的基础 汇率波动的范围既定且完全可预见
汇率决定的理论特点
– 单一性和简单性 – 相关理论探索空间相对有限
2020/11/24
3
贵金属本位制时期：汇率理论的早期萌芽
３、纸币本位制度下汇率的决定
纸币所代表的价值量是决定汇率的基础。
2020/11/24
10
第二节 国际借贷理论国际收支状况对汇率的影响
1861年 英国葛森（Goschen)《外汇理论》
内容：
外汇汇率由外汇的供给和需求决定 外汇的供求起源于该国的对外流动借贷。借贷按流动性强弱可分为 固定借贷与流动借贷，只有流动借贷才对外汇供求关系产生实际影 响。当流动借贷相等时，外汇供求相等，汇率保持稳定。 物价水平、黄金存量、信用关系和利率水平等也会对汇率产生影响。
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２、金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定
法定平价：货币汇率由纸币所代表的金量之比决定。也是 金平价的一种表现形式。
在金块本位和金汇兑本位这两种削弱了的金本位制度下， 虽说决定汇率的基础依然是金平价（法定平价），但汇率 波动的幅度则由政府来规定和维护，不再受制于黄金输送 点。
第二、货币有四大职能，即价值尺度、流通手段、支付手段和储藏手段。 其中，最主要的是价值尺度和流通手段（也可称交换媒介）。 纸 币取代黄金主要从流通手段职能开始并逐步实现。
第三、纸币取代金币不仅仅是因为黄金产量的不足，同时也因为纸币 （乃至以后出现的电子货币）具有有许多天然的优越性。
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货币主义汇率理论
资产组合理论
2020/11/24
2
贵金属本位制时期：汇率理论的早期萌芽
1. 国际金本位制度
国际金本位制度的特点
铸币平价和法定金平价是汇率决定的基础 汇率波动的范围既定且完全可预见
汇率决定的理论特点
– 单一性和简单性 – 相关理论探索空间相对有限
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贵金属本位制时期：汇率理论的早期萌芽
３、纸币本位制度下汇率的决定
纸币所代表的价值量是决定汇率的基础。
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第二节 国际借贷理论国际收支状况对汇率的影响
1861年 英国葛森（Goschen)《外汇理论》
内容：
外汇汇率由外汇的供给和需求决定 外汇的供求起源于该国的对外流动借贷。借贷按流动性强弱可分为 固定借贷与流动借贷，只有流动借贷才对外汇供求关系产生实际影 响。当流动借贷相等时，外汇供求相等，汇率保持稳定。 物价水平、黄金存量、信用关系和利率水平等也会对汇率产生影响。
购买力平价理论
Pf --foreign price in foreign currency)
e = P / Pf (exchange rate on US dollar)
i.e.,
RMB value of a basket of goods
CNY / USD = --------------------------------------USD value of a basket of goods
McGraw-H by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
4.3 The Logic for PPP to hold
If the purchasing power of the dollar is always the same at home and abroad, then the exchange rate cannot change.
If the law of one price were not true, unexploited profit opportunities would exist.
❖The process of taking advantage of differences in prices in different markets is called arbitrage.
An example: Mechanism for PPP to hold:
If e P$ / P￥ > 1, then US net export decreases---- e or P$----Until e P$/P￥ =1 If e P$ / P￥ > 1, then US net export increases---- e or P$----Until e P$/P￥ =1 The theory of purchasing-power parity is based on a principle called the law of one price.
第2讲汇率理论购买力平价ppt课件
（2）但该理论没有指出决定汇率的内在根本因素 即汇率决定的基础，即国际借贷平衡时的汇率水 平决定。
2024/8/5
12
Purchasing Power Parity
第三节 购买力平价理论
一、提出
1922年瑞典学者卡塞尔系统阐述，《1914年以后 的货币和外汇》
基本思想：一国货币对外汇率主要是由两国货币 在其本国所具有的购买力决定的，两种货币购买 力之比决定了两国货币的兑换比率
３、纸币本位制度下汇率的决定
纸币所代表的价值量是决定汇率的基础。
2024/8/5
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第二节 国际借贷理论国际收支状况对汇率的影响
1861年 英国葛森（Goschen)《外汇理论》
内容：
外汇汇率由外汇的供给和需求决定 外汇的供求起源于该国的对外流动借贷。借贷按流动性强弱可分为 固定借贷与流动借贷，只有流动借贷才对外汇供求关系产生实际影 响。当流动借贷相等时，外汇供求相等，汇率保持稳定。 物价水平、黄金存量、信用关系和利率水平等也会对汇率产生影响。
e0
1 f
当外国的通胀率很小时， 1 f 1
e1 e0 e0
d
f
2024/8/5
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四、 对购买力平价理论的分析、检验与评价
首先，购买力平价在计量检验中存在着技术上的困难。 第一，物价指数的选择不同，可以导致不同的购买力平价。 第二，商品分类上的主观性可以扭曲购买力平价。 第三，在计算相对购买力平价时，基年的选择至关重要。 其次，从短期看，汇率会因为各种原因而暂时偏离购买力平价。 再次，从长期看，实际经济因素的变动会使名义汇率与购买力
概述
在思考汇率的中长期趋势时，本国货币与内外通货膨胀之差按比例折 扣以后的（相对）购买力平价是一项可参考的指标。购买力平价成立， 意味着实际汇率保持一定。
2024/8/5
12
Purchasing Power Parity
第三节 购买力平价理论
一、提出
1922年瑞典学者卡塞尔系统阐述，《1914年以后 的货币和外汇》
基本思想：一国货币对外汇率主要是由两国货币 在其本国所具有的购买力决定的，两种货币购买 力之比决定了两国货币的兑换比率
３、纸币本位制度下汇率的决定
纸币所代表的价值量是决定汇率的基础。
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第二节 国际借贷理论国际收支状况对汇率的影响
1861年 英国葛森（Goschen)《外汇理论》
内容：
外汇汇率由外汇的供给和需求决定 外汇的供求起源于该国的对外流动借贷。借贷按流动性强弱可分为 固定借贷与流动借贷，只有流动借贷才对外汇供求关系产生实际影 响。当流动借贷相等时，外汇供求相等，汇率保持稳定。 物价水平、黄金存量、信用关系和利率水平等也会对汇率产生影响。
e0
1 f
当外国的通胀率很小时， 1 f 1
e1 e0 e0
d
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四、 对购买力平价理论的分析、检验与评价
首先，购买力平价在计量检验中存在着技术上的困难。 第一，物价指数的选择不同，可以导致不同的购买力平价。 第二，商品分类上的主观性可以扭曲购买力平价。 第三，在计算相对购买力平价时，基年的选择至关重要。 其次，从短期看，汇率会因为各种原因而暂时偏离购买力平价。 再次，从长期看，实际经济因素的变动会使名义汇率与购买力
概述
在思考汇率的中长期趋势时，本国货币与内外通货膨胀之差按比例折 扣以后的（相对）购买力平价是一项可参考的指标。购买力平价成立， 意味着实际汇率保持一定。
国际财务管理(PPT全部) 第(3)章
6
1、绝对购买力平价
两国货币之间的汇率应同这两个国家物价水平 的比率相一致。
即：两国货币之间的汇率＝两国货币的购买力 之比。
R WxiPxi Wy i Py i
或R Px Py
R：y国货币对x国货币的汇率； Pxi：x国选定商品的价格；Pyi：y国选定商品的价格； Wi：选定商品的权数； Px：x国的一般物价水平；Py：y国的一般物价水平。
差别而改变，改变的幅度会和利率的差别一样，但方向 相反。 G国货币预计升值4.76%。 G国货币名义利率比U国货币名义利率低5.25%。
16
四、利率平价理论
基本假设：套利保值资金的流动最终使两国的投资收入 趋于一致。
在两国利率存在差异的情况下，资金将从利率低的国家 流向利率高的国家，以牟取较高的利润。同时为避免投 资风险，会使用远期汇率交易来抵补，远期汇率会上浮 从而形成均衡，使抵补套利无利可图。此时：
3
第一节 外汇市场上的主要平价关系
一、购买力平价理论 二、费雪效应 三、国际费雪效应 四、利率平价理论 五、期望说
4
一、 购买力平价理论
购买力平价：两国货币的兑换比 率（汇率）主要取决于两国货币 购买力的比较。
5
例：
假定甲国A商品的单位售价为1000甲元， 乙国A商品的单位售价为10000乙元。甲国 货币与乙国货币的购买力之比：1000甲元 ＝10000乙元。 即：甲元与乙元的汇率： 1甲元＝10乙元 1乙元＝0.1甲元
[FR÷SR×(1＋iy)]＜(1＋ix)：在本国投资 [FR÷SR×(1＋iy)]＝(1＋ix)：利率平价
讨论：
假定英镑的即期汇率为￡1＝$1.4，英镑的三个 月的远期汇率为￡1＝$1.386。另： 英国三个月期的利率为12％； 美国三个月期的利率为7％； 期货交易规模为280万美元或200万英镑。
1、绝对购买力平价
两国货币之间的汇率应同这两个国家物价水平 的比率相一致。
即：两国货币之间的汇率＝两国货币的购买力 之比。
R WxiPxi Wy i Py i
或R Px Py
R：y国货币对x国货币的汇率； Pxi：x国选定商品的价格；Pyi：y国选定商品的价格； Wi：选定商品的权数； Px：x国的一般物价水平；Py：y国的一般物价水平。
差别而改变，改变的幅度会和利率的差别一样，但方向 相反。 G国货币预计升值4.76%。 G国货币名义利率比U国货币名义利率低5.25%。
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四、利率平价理论
基本假设：套利保值资金的流动最终使两国的投资收入 趋于一致。
在两国利率存在差异的情况下，资金将从利率低的国家 流向利率高的国家，以牟取较高的利润。同时为避免投 资风险，会使用远期汇率交易来抵补，远期汇率会上浮 从而形成均衡，使抵补套利无利可图。此时：
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第一节 外汇市场上的主要平价关系
一、购买力平价理论 二、费雪效应 三、国际费雪效应 四、利率平价理论 五、期望说
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一、 购买力平价理论
购买力平价：两国货币的兑换比 率（汇率）主要取决于两国货币 购买力的比较。
5
例：
假定甲国A商品的单位售价为1000甲元， 乙国A商品的单位售价为10000乙元。甲国 货币与乙国货币的购买力之比：1000甲元 ＝10000乙元。 即：甲元与乙元的汇率： 1甲元＝10乙元 1乙元＝0.1甲元
[FR÷SR×(1＋iy)]＜(1＋ix)：在本国投资 [FR÷SR×(1＋iy)]＝(1＋ix)：利率平价
讨论：
假定英镑的即期汇率为￡1＝$1.4，英镑的三个 月的远期汇率为￡1＝$1.386。另： 英国三个月期的利率为12％； 美国三个月期的利率为7％； 期货交易规模为280万美元或200万英镑。
《购买力平价理论》课件
《购买力平价理论》PPT 课件
购买力平价理论是一种国际经济学理论，用于比较不同国家之间的物价和汇 率，以确定货币的相对购买力。
理论背景
购买力平价理论的起源可以追溯到十九世纪末，由大卫·里卡多提出，旨在解 决跨国贸易中的价格差异问题。
购买力平价的定义
购买力平价是指不同国家之间，在相同商品篮子中购买同样数量的商品所需的货币量相等的汇率。
购买力平价的计算方法
1
相对物价指数法
根据国家的物价指数，计算不同国家之间的相对价格水平。
2
绝对物价指数法
将不同国家的物价指数与某一国家的基准国进行比较，计算购买力平价。
3
商品篮子法
选定一组代表性商品，比较其价格在不同国家之间的差异，计算购买力平价。
购买力平价的应用
国际贸易
购买力平价可以帮助确定国际 贸易的公平价格，促进贸易平 衡。
国际投资
购买力平价可以帮助评估不同 国家的投资价值，指导国际投 资决策。
宏观经济政策
购买力平价可以帮助制定货币 政策和汇率政策，促进经济的 可持续发展。
购买力平价理论的限制和批评
商品差异
不同国家之间的商品可能存在差异，导致购买力平价 无法完全适用。
市场失灵
市场因素会影响价格形成过程，使购买力平价理论无 法准确反映实际情况。
数据可靠性
数据收集和计算方法可能存在误差，影响购买力平价
汇率波动
汇率的波动会导致在短期内购买力平价无法实现。
购买力平价对经济政策的启示
购买力平价理论提醒我们，在制定经济政策时要考虑商品价格的相对水平和汇率的稳定性，以实现经济的可持续增 长。
总结与展望
购买力平价理论为国际经济学提供了一个有用的工具，可以评估和比较不同国家之间的经济发展水平。
购买力平价理论是一种国际经济学理论，用于比较不同国家之间的物价和汇 率，以确定货币的相对购买力。
理论背景
购买力平价理论的起源可以追溯到十九世纪末，由大卫·里卡多提出，旨在解 决跨国贸易中的价格差异问题。
购买力平价的定义
购买力平价是指不同国家之间，在相同商品篮子中购买同样数量的商品所需的货币量相等的汇率。
购买力平价的计算方法
1
相对物价指数法
根据国家的物价指数，计算不同国家之间的相对价格水平。
2
绝对物价指数法
将不同国家的物价指数与某一国家的基准国进行比较，计算购买力平价。
3
商品篮子法
选定一组代表性商品，比较其价格在不同国家之间的差异，计算购买力平价。
购买力平价的应用
国际贸易
购买力平价可以帮助确定国际 贸易的公平价格，促进贸易平 衡。
国际投资
购买力平价可以帮助评估不同 国家的投资价值，指导国际投 资决策。
宏观经济政策
购买力平价可以帮助制定货币 政策和汇率政策，促进经济的 可持续发展。
购买力平价理论的限制和批评
商品差异
不同国家之间的商品可能存在差异，导致购买力平价 无法完全适用。
市场失灵
市场因素会影响价格形成过程，使购买力平价理论无 法准确反映实际情况。
数据可靠性
数据收集和计算方法可能存在误差，影响购买力平价
汇率波动
汇率的波动会导致在短期内购买力平价无法实现。
购买力平价对经济政策的启示
购买力平价理论提醒我们，在制定经济政策时要考虑商品价格的相对水平和汇率的稳定性，以实现经济的可持续增 长。
总结与展望
购买力平价理论为国际经济学提供了一个有用的工具，可以评估和比较不同国家之间的经济发展水平。
《购买力平价理论》课件
未来研究重点和展望
深化对购买力平价理 论的理解
进一步挖掘购买力平价理论的内 涵和外延，深化对其经济含义和 政策含义的理解，为政策制定提 供更有针对性的建议。
探索与其他理论的融 合
尝试将购买力平价理论与国际金 融、汇率等其他经济理论相融合 ，构建更为综合的经济分析框架 。
关注全球经济一体化 趋势
随着全球经济一体化的加速发展 ，购买力平价理论将面临新的挑 战和机遇。未来研究应关注全球 经济一体化对购买力平价理论的 影响，以及如何运用该理论更好 地解释和预测全球经济现象。
偏好无差异
描述
偏好无差异是指消费者对不同国 家生产的同种商品的需求量相同
，即消费者的偏好无差异。
解释
购买力平价理论认为，在自由贸 易条件下，消费者对同种商品的 需求不受生产国别的影响，因为
消费者追求效用最大化。
前提
偏好无差异的前提是全球消费者 对同种商品的需求具有一致性，
不受文化、习惯等因素影响。
在国际经济政策制定中的应用
政策协调
购买力平价理论可以帮助各国政府更好地理解彼此的经济状况，从而在国际经济政策协调方面发挥重 要作用。例如，各国可以通过比较物价水平来制定更加合理的货币政策和财政政策。
贸易政策
购买力平价理论也可以用于制定贸易政策。例如，政府可以根据该理论评估关税和贸易壁垒对国内物 价的影响，从而制定更加合理的贸易政策。
商品市场和金融市场的完全可自由兑换
01
描述
商品市场和金融市场的完全可自由兑换是指商品和资本可以不受限制地
在全球范围内流动。
02
解释
购买力平价理论认为，在商品市场和金融市场的完全可自由兑换的条件
下，汇率能够反映两国货币的相对价值，即两国货币的购买力平价。
《购买力平价说》课件
3
计算购买力平价指数
用价量指数和国际汇率的比值得出不同国家的购买力平价指数。
购买力平价的相关研究
经济发展
研究购买力平价与国家的经济发展 水平之间的关系。
国际贸易
研究购买力平价价在不同地区或城市 的价格比较中的效果。
购买力平价的实际案例和应用
国际交流
购买力平价的优点和局限性
1 优点：
2 局限性：
提供更全面的国际比较，考虑物价差异和货币汇 率的影响。
难以准确测量物价和购买能力，无法考虑不同地 区的差异。
购买力平价指数的计算
1
收集物价数据
收集不同国家的物价数据，包括消费品、服务和投资项目。
2
计算价量指数
使用物价数据和相应商品的数量来计算每个国家的价量指数。
成本比较法
通过比较两个国家生产和服务的成本，计算购买力平价。
购买力平价的应用领域
经济发展评估
购买力平价可以帮助评估不同国 家的经济发展水平，了解国家的 购买能力。
国际贸易分析
购买力平价可以用于分析国际贸 易中的价格竞争和产品竞争力。
比较国内价格
购买力平价指数可以用于比较不 同地区或城市的价格水平，帮助 制定政策和决策。
《购买力平价说》PPT课 件
购买力平价是指不同国家之间的货币汇率能够使购买相同商品和服务的能力 相等。它包括了价格水平和汇率之间的关系，起到了国际比较的作用。
购买力平价的测算方法
综合市场法
通过比较两个国家商品在各自市场上的价格，计算购买力平价。
生存费用比较法
基于人的基本需求，用该国人均收入购买所需的最低生活水平的商品和服务。
购买力平价可以帮助人们更好地 理解不同国家的消费能力和生活 水平，促进国际交流。
货币论、购买力平价(一)-23页PPT精选文档
4.实证研究的一般结论是： （1）二十世纪七八十年代实行浮动汇率制以 来，实际汇率与名义汇率保持着高度的相关性， 实际汇率变动幅度很大；
（2）一般只有在高通货膨胀时期，如20世纪 20年代，购买力平价说才能较好地成立
（3）在短期，高于或低于正常的购买力平价 的偏差经常发生，并且偏离幅度很大
三、绝对购买力平价 （一）前提 1、对于任何一种可贸易商品，一价定律成立； 2、在两国物价指数的编制中，各种可贸易商
品所占的权重相等 （二）基本形式 两国可贸易商品构成的物价水平之间的关系：
2019/11/26
第一节 购买力平价
（三）含义 意味着汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品
产生了外汇市场上相应的交易活动；
2019/11/26
第一节 购买力平价
3、跨国套利活动存在许多特殊障碍，如关税 和非关税壁垒
4、如果不考虑交易成本因素，开放经济下的 一价定律是指：以同一种货币衡量的不同国家 的某种可贸易商品的价格应该是一致的
P=eP*
2019/11/26
第一节 购买力平价
的价格水平之比，即取决于不同货币对可贸易 商品的购买力之比 现代分析中，有学者认为一国的不可贸易商品 与可贸易商品之间存在着种种联系，从而一价 定律对不可贸易商品也成立
2019/11/26
第一节 购买力平价
四、相对购买力平价 （一）假定的放松 交易成本存在； 各国的一般价格水平的计算中商品及其相应的
2019/11/26
第一节 购买力平价
2、如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸 易商品在各地的价格都是一致的。可贸易商品 在不同地区的价格之间存在的这种关系称为 “一价定律”。
（二）开放经济下的一价定律 1、开放条件下，可贸易品在不同国家的价格
（2）一般只有在高通货膨胀时期，如20世纪 20年代，购买力平价说才能较好地成立
（3）在短期，高于或低于正常的购买力平价 的偏差经常发生，并且偏离幅度很大
三、绝对购买力平价 （一）前提 1、对于任何一种可贸易商品，一价定律成立； 2、在两国物价指数的编制中，各种可贸易商
品所占的权重相等 （二）基本形式 两国可贸易商品构成的物价水平之间的关系：
2019/11/26
第一节 购买力平价
（三）含义 意味着汇率取决于不同货币衡量的可贸易商品
产生了外汇市场上相应的交易活动；
2019/11/26
第一节 购买力平价
3、跨国套利活动存在许多特殊障碍，如关税 和非关税壁垒
4、如果不考虑交易成本因素，开放经济下的 一价定律是指：以同一种货币衡量的不同国家 的某种可贸易商品的价格应该是一致的
P=eP*
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第一节 购买力平价
的价格水平之比，即取决于不同货币对可贸易 商品的购买力之比 现代分析中，有学者认为一国的不可贸易商品 与可贸易商品之间存在着种种联系，从而一价 定律对不可贸易商品也成立
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第一节 购买力平价
四、相对购买力平价 （一）假定的放松 交易成本存在； 各国的一般价格水平的计算中商品及其相应的
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第一节 购买力平价
2、如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸 易商品在各地的价格都是一致的。可贸易商品 在不同地区的价格之间存在的这种关系称为 “一价定律”。
（二）开放经济下的一价定律 1、开放条件下，可贸易品在不同国家的价格
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精选
绝对购买力平价理论
绝对购买力平价理论认为：一国货币的价值及对它的需 求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定 的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率 可以表示为两国货币的购买力之比。而购买力的大小是 通过物价水平体现出来的。根据这一关系式，本国物价 上涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值
本国国货币购买力变化率 本国物价指数 = 本国货币旧汇率×------------------外国物价指数
精选
绝对购买力平价理论说明的是某一时点上汇率的决定，相对 购买力平价理论说明的则是在两个时点内汇率的变动。由于 商品价格水平的不断变化，将汇率的升降归因于物价或货币 购买力的变动的理论就是相对购买力平价理论。这就是说， 在一定时期内，汇率的变动要与同一时期内两国物价水平的 相对变动成比例，
购买力平价理论（ppp理论）
小组成员：胡小东、刘晓东、乔丹、余晴、熊瑶
精选
概述：
购买力平价理论（Theory of Purchasing Power Parity,简 称ppp理论)是关于汇率决定的一种理论，最初由英国经 济学家桑顿在1802年提出，其后成为李嘉图的古典经济 理论的一个组成部分，最后由瑞典经济学家古斯塔夫·卡 塞尔（G·Cassel , 1866～1945）加以发展和充实 ，并在 其1922年出版的《1914 年以后的货币与外汇》一书中作 了详细论述。提出应以国内外物价对比作为决定汇率的 对价，即绝对购买力平价；而新的均衡汇率应在最初的 均衡汇率的基础上，再对两国的相对通货膨胀率作出调 整后得到，即相对购买力平价。
精选
2、该理论较令人满意地解释了长期汇率变动的原因。 不考虑短期内影响汇率波动的各种短期因素，从长 期来看，汇率的走势与购买力平价的趋势基本上是 一致的。因此，购买力平价为长期汇率走势的预测 提供了一个较好的方法
精选
3、相对购买力平价理论把物价指数与汇率水平联系起来， 而且研究思路相对简单明了，在物价剧烈波动、通货膨胀 严重时期对指导投资具有相当的意义。因为它是根据两国 货币各自对一般商品和劳务的购买力比率，作为汇率决定 的基础，能相对合理地体现两国货币的对外价值；另外， 从统计验证来看，相对购买力平价很接近均衡汇率。
2、两国间的贸易条件相同。在国际贸易中，一个国家常常 使用关税和配额等形式限制进口，保护本国产业;出口国 也常常使用出口退税等形式补贴出口商，目的是增强其商 品的国际竞争力。
3、没有外汇管制。购买力平价理论前提之一是浮动汇率制， 国家外汇管制也直接扭曲了购买力平价理论的逻辑基础。
精选
4、参比国要有统一的价格形式。如果说两国的价格形式并 不统一，一国实行价格补贴，这样就必然导致价格歪曲， 从而导致比较的结果失去意义。
5、所有商品都是可贸易的。如果说两国的价格形式并不统 一，一国实行价格补贴，这样就必然导致价格歪曲，从而 导致比较的结果失去意义。
6、不同国家的同一种商品和劳务是可以完全替代的。 7、生产与消费结构大体相同。 8、相同劳动生产率。
精选
一价定律
在假定完全竞争市场和国内商品与国外商品之间存在完全 可替代性的条件下，除去运输成本、贸易壁垒和信息成本， 一个给定的商品的价格，用相同的货币来标价，在不同的 地点将是相同的，即下式成立：
精选
绝对购买力平价：是指本国货币与外国货币之间的均衡汇 率等于本国与外国货币购买力或物价水平之间的比率。
我们将一价定律加以推广，若式(1-1)中的P表示本国物价 水平，Pf表示外国物价水平，则有
e=P/Pf
(1-2)
其中e是汇率（即每单位外币的本币价格），则式（1-2） 就是绝对购买力平价的表达式
精选
相对购买力理论
相对购买力平价：是指不同国家的货币购买力之间的相对 变化，是汇率变动的决定因素。相对购买力平价理论认为 汇率应该反映两国物价水平的相对变化，原因在于通货膨 胀会在不同程度上降低各国货币的购买力。汇率变动的主 要因素是不同国家之间货币购买力或物价的相对变化，同 汇率处于均衡的时期相比，当两国购买力比率发生变化， 两国货币之间的汇率就必须调整，用公式表示为：
精选
购买力平价理论要成立,必须有四种假设前提: 1.国际间的贸易必须完全自由 2.所有的商品价格均呈同幅度的变动 3.物价为影响汇率的唯一因素 4.影响购买力的因素只有货币数量而已（货币数量论）
精选
评价：
一、优点：
该理论产生于第一次世界大战刚刚结束时期，是世界经济动荡不安的 产物。当时各国相继从金本位制改行纸币流通制度，随之而来的就是 通货膨胀。此时提出该理论是适时并有一定道理的。具体表现在： 1、购买力平价理论具有很强的合理性。两国货币的购买力可以决定两 国货币汇率，这实际上是从货币所代表的价值这个层次上去分析汇率 决定的。这抓住了汇率决定的主要方向，因而其方向是正确的。在纸 币流通的情况下，如果商品价值量既定，则两国纸币购买力的差异实 际上代表了两国货币所体现的价值量的差异。两国货币购买力之比， 就是两国货币价值量之比。因而两国货币兑换的汇率在某种程度上可 以由两国货币购买力之比表现出来。
精选
核心观点：
购买力平价理论的基本思想是，汇率取决于价格水平，而 不是价格水平取决于汇率。人们之所以愿意买进外币，是 由于这种货币在该国对商品和劳务拥有购买力。而本国货 币则对本国的商品和劳务具有购买力。因此，两国货币的 汇率取决于两种货币的购买力或两国的价格水平之比。
精选
假条件：
1、不考虑国际贸易中的交易费用。购买力平价说忽略套利 行为过程中产生的交易费用和信息不完全等问题。
P = e * Pf
（1-1）
其中：P表示商品的本国价格
Pf表示该商品的外国价格
e是汇率（即每单位外币的本币价格）
精选
事实上，若（1-1）式中的等号不成立，则会存在 对套利者有利可图的贸易机会。套利者充分利用一 切信息和贸易方式，低买高卖，在价格便宜的国家 买进商品，并将其运到价格较贵的国家卖出，从贸 易中获利。而套利的最终结果会使同种商品在两国 用同一种货币表示的价格趋同。
精选
e1
p1 pf 1
e0 p0 / pf 0
（1-3）
e e 其中： 0 和 1分别表示基期和本期的汇率
p0和 p1分别表示基期和本期的本国物价水平 pf 0 和pf 1分别表示基期和本期的外国物价水平
精选
即：
外国货币购买力变化率 本国货币新汇率 = 本国货币旧汇率× -----------------------
绝对购买力平价理论
绝对购买力平价理论认为：一国货币的价值及对它的需 求是由单位货币在国内所能买到的商品和劳务的量决定 的，即由它的购买力决定的，因此两国货币之间的汇率 可以表示为两国货币的购买力之比。而购买力的大小是 通过物价水平体现出来的。根据这一关系式，本国物价 上涨将意味着本国货币相对外国货币的贬值
本国国货币购买力变化率 本国物价指数 = 本国货币旧汇率×------------------外国物价指数
精选
绝对购买力平价理论说明的是某一时点上汇率的决定，相对 购买力平价理论说明的则是在两个时点内汇率的变动。由于 商品价格水平的不断变化，将汇率的升降归因于物价或货币 购买力的变动的理论就是相对购买力平价理论。这就是说， 在一定时期内，汇率的变动要与同一时期内两国物价水平的 相对变动成比例，
购买力平价理论（ppp理论）
小组成员：胡小东、刘晓东、乔丹、余晴、熊瑶
精选
概述：
购买力平价理论（Theory of Purchasing Power Parity,简 称ppp理论)是关于汇率决定的一种理论，最初由英国经 济学家桑顿在1802年提出，其后成为李嘉图的古典经济 理论的一个组成部分，最后由瑞典经济学家古斯塔夫·卡 塞尔（G·Cassel , 1866～1945）加以发展和充实 ，并在 其1922年出版的《1914 年以后的货币与外汇》一书中作 了详细论述。提出应以国内外物价对比作为决定汇率的 对价，即绝对购买力平价；而新的均衡汇率应在最初的 均衡汇率的基础上，再对两国的相对通货膨胀率作出调 整后得到，即相对购买力平价。
精选
2、该理论较令人满意地解释了长期汇率变动的原因。 不考虑短期内影响汇率波动的各种短期因素，从长 期来看，汇率的走势与购买力平价的趋势基本上是 一致的。因此，购买力平价为长期汇率走势的预测 提供了一个较好的方法
精选
3、相对购买力平价理论把物价指数与汇率水平联系起来， 而且研究思路相对简单明了，在物价剧烈波动、通货膨胀 严重时期对指导投资具有相当的意义。因为它是根据两国 货币各自对一般商品和劳务的购买力比率，作为汇率决定 的基础，能相对合理地体现两国货币的对外价值；另外， 从统计验证来看，相对购买力平价很接近均衡汇率。
2、两国间的贸易条件相同。在国际贸易中，一个国家常常 使用关税和配额等形式限制进口，保护本国产业;出口国 也常常使用出口退税等形式补贴出口商，目的是增强其商 品的国际竞争力。
3、没有外汇管制。购买力平价理论前提之一是浮动汇率制， 国家外汇管制也直接扭曲了购买力平价理论的逻辑基础。
精选
4、参比国要有统一的价格形式。如果说两国的价格形式并 不统一，一国实行价格补贴，这样就必然导致价格歪曲， 从而导致比较的结果失去意义。
5、所有商品都是可贸易的。如果说两国的价格形式并不统 一，一国实行价格补贴，这样就必然导致价格歪曲，从而 导致比较的结果失去意义。
6、不同国家的同一种商品和劳务是可以完全替代的。 7、生产与消费结构大体相同。 8、相同劳动生产率。
精选
一价定律
在假定完全竞争市场和国内商品与国外商品之间存在完全 可替代性的条件下，除去运输成本、贸易壁垒和信息成本， 一个给定的商品的价格，用相同的货币来标价，在不同的 地点将是相同的，即下式成立：
精选
绝对购买力平价：是指本国货币与外国货币之间的均衡汇 率等于本国与外国货币购买力或物价水平之间的比率。
我们将一价定律加以推广，若式(1-1)中的P表示本国物价 水平，Pf表示外国物价水平，则有
e=P/Pf
(1-2)
其中e是汇率（即每单位外币的本币价格），则式（1-2） 就是绝对购买力平价的表达式
精选
相对购买力理论
相对购买力平价：是指不同国家的货币购买力之间的相对 变化，是汇率变动的决定因素。相对购买力平价理论认为 汇率应该反映两国物价水平的相对变化，原因在于通货膨 胀会在不同程度上降低各国货币的购买力。汇率变动的主 要因素是不同国家之间货币购买力或物价的相对变化，同 汇率处于均衡的时期相比，当两国购买力比率发生变化， 两国货币之间的汇率就必须调整，用公式表示为：
精选
购买力平价理论要成立,必须有四种假设前提: 1.国际间的贸易必须完全自由 2.所有的商品价格均呈同幅度的变动 3.物价为影响汇率的唯一因素 4.影响购买力的因素只有货币数量而已（货币数量论）
精选
评价：
一、优点：
该理论产生于第一次世界大战刚刚结束时期，是世界经济动荡不安的 产物。当时各国相继从金本位制改行纸币流通制度，随之而来的就是 通货膨胀。此时提出该理论是适时并有一定道理的。具体表现在： 1、购买力平价理论具有很强的合理性。两国货币的购买力可以决定两 国货币汇率，这实际上是从货币所代表的价值这个层次上去分析汇率 决定的。这抓住了汇率决定的主要方向，因而其方向是正确的。在纸 币流通的情况下，如果商品价值量既定，则两国纸币购买力的差异实 际上代表了两国货币所体现的价值量的差异。两国货币购买力之比， 就是两国货币价值量之比。因而两国货币兑换的汇率在某种程度上可 以由两国货币购买力之比表现出来。
精选
核心观点：
购买力平价理论的基本思想是，汇率取决于价格水平，而 不是价格水平取决于汇率。人们之所以愿意买进外币，是 由于这种货币在该国对商品和劳务拥有购买力。而本国货 币则对本国的商品和劳务具有购买力。因此，两国货币的 汇率取决于两种货币的购买力或两国的价格水平之比。
精选
假条件：
1、不考虑国际贸易中的交易费用。购买力平价说忽略套利 行为过程中产生的交易费用和信息不完全等问题。
P = e * Pf
（1-1）
其中：P表示商品的本国价格
Pf表示该商品的外国价格
e是汇率（即每单位外币的本币价格）
精选
事实上，若（1-1）式中的等号不成立，则会存在 对套利者有利可图的贸易机会。套利者充分利用一 切信息和贸易方式，低买高卖，在价格便宜的国家 买进商品，并将其运到价格较贵的国家卖出，从贸 易中获利。而套利的最终结果会使同种商品在两国 用同一种货币表示的价格趋同。
精选
e1
p1 pf 1
e0 p0 / pf 0
（1-3）
e e 其中： 0 和 1分别表示基期和本期的汇率
p0和 p1分别表示基期和本期的本国物价水平 pf 0 和pf 1分别表示基期和本期的外国物价水平
精选
即：
外国货币购买力变化率 本国货币新汇率 = 本国货币旧汇率× -----------------------