科龙电器财务分析报告

48.29% 2,022,334,633.17
-6.68%
45.74%
资 产 资 产 总 计 4,487,937,484.89 100% 4,421,329,111.03 -1.48% 100%
流动资产占比重较多 流动资产在2006到2007增长了3.37%，非流动资产2006-2007减少了 6.68% 2.12 短期偿债能力 2006年 速动比率(%) 27% 流动比率(%) 44% 现金比率(%) 7% 2007年 30% 50% 3% 2008年 28% 40% 3%
2007年 16,559,471.97 -3,789,828.22 14,816,988.17 215,340,144.48
全年的净利润差异巨大，但各季度利润起伏较小 全年的净利润与各季度的净利润差异很大，差异来自何处？
附：比较利润表 表4
营业外收入数额巨大，根据会计报表注释39得知，营业外收入主要由非流动资产处置构成 投资收益剧减
短期偿债能力是反映企业财务状况好坏的标志，企业只有具有充分 的短期偿债能力，才能保证其债权的安全，按期收取利息，到期收回本 金，形成良性的资金循环。一般对企业来说，流动比率为2，速动比率 为1，现金比率30%是最理想的。科龙集团的各项指标都很低，与同行 业企业相比也远远不如，说明科龙集团短期偿债能力较弱，对债权人造 成了较高风险，企业随时可能因资金周转不灵而导致无法正常运转。 附：06-08年现金流量比较 表1 2006年 2007年 2008年 经营活动现金 88,244.83 -439.56 -44,234.11 流净额 投资活动现金 5,505.02 13,045.18 -1,889.01 流净额 筹资活动现金 -97,953.59 -19,190.74 49,505.25 流净额
2007年
2008年
同行业
销售净利率 0.30% 2.44% -2.69% 资产净利率 0.43% 4.79% -5.67% 净资产收益率 -1.97% -31.98% 10% 资本收益率 2.14% 21.71% -23.42% 计算公式为： 销售净利率 = （净利润 ÷ 营业收入）×100% 资产净利率 = （净利润 ÷ 平均资产总额）×100% 净资产收益率 = （净利润 ÷ 平均所有者权益）×100% 资本收益率 = （净利润 ÷ 实收资本）×100% 从上面的4项指标可以看出，科龙集团的盈利能力较差且逐年恶化， 特别到08年后，受次贷危机的影响，净利润降为-2.32亿，比同期07年净 利润下降了4亿多。对投资者来说，该公司的投资回报率很低，投资风 险极高。 附：净利润表 2006年 一季度 三季度 -11,825,348.21 半年度 -35,741,727.54 全年 24120753.48 表3 2008年 10,180,497.63 -22,199,544.34 -16,461,838.51 -232,326,074.99
在上图中，经营活动现金流净额持续锐减，筹资活动现金流净额却逐 年大增。对此，科龙的解释是“报告期内公司加强本期应付款的管理， 及时兑现对供应商的承诺，并主动清理和支付了前期供应商欠款，使期 末应付账款余额较前期大幅下降，本报告期经营活动现金流净额大幅减 少。同时，本公司进一步改善融资结构，增加借款融资，降低票据融 资，使筹资活动现金流净额大幅增加。本报告期闲置资产处置收入下 降，另外公司与惠而浦（香港）有限公司共同出资建设海信惠而浦（浙 江）有限公司，致使本报告期投资活动现金流净额大幅减少。” 2.13 长期偿债能力 2006年 2007年 2008年 同行业 资产负债率 118% 114% 122% 69.9% (%) 所有者权益比 -23% -14% -22% 率(%) 从经营者来说，企业举债很大，说明企业较有活力，对前景充满信 心；但对债权人来说，负债越少越好。科龙公司负债比率较高，远超同 行业平均值，所有者权益比率06至08年连续为负值，资不抵债，企业的 债务风险较高。 附：利息保障倍数 2006年 利息保障倍数 1.03 2007年 4.24 表2 2008年 -2.74
-2.7% 2.4% 0.3% -207.9% 912.1% (232326075) 215340144 21277104 五、净利润 0.0% 0.1% -0.3% -62.4% -152.1% 4084727 10867387 (20870766) 减：所得税费用 -2.6% 2.6% 0.0% -200.9% 55569.8% (228241348) 226207532 406338 四、利润总额 0.3% 1.0% 0.6% -71.7% 98.7%
25285574 89299117 44952656 减：营业外支出 1.2% 5.3% 2.3% -77.1% 189.3% 106345094 463679353 160251087 加：营业外收入 -3.6% -1.7% -1.6% 108.7% 29.0% (309300868) (148172704) (114892093) 三、营业利润 -0.2% 0.1% 0.1% -392.0% 88.3% (19730161) 6756456 3588176 投资收益 -0.1% 0.0% 0.0% -456.2% (11058655)
计提了诉讼费用 人民币升值
2.23 营运能力 同行业
2006年
2007年
2008年
应收账款周转率 9.72 11.68 9.58 9.7 (次) 应收账款周转天数 37.03 30.81 37.58 37.11 （天） 存货周转率(次) 5.35 7.92 10.12 存货周转天数 67.30 45.44 35.59 （天） 流动资产周转率 2.53 3.53 3.85 1.8 (次) 固定资产周转率 4.68 6.88 6.82 (次) 总资产周转率(次) 1.33 1.85 1.96 1.5 计算公式为： 应收账款周转率 = 赊销收入净额 ÷ 平均应收账款净额 应收账款周转天数 = 360 ÷ 应收账款周转率 存货周转率 = 营业成本 ÷ 平均存货成本 存货周转天数 = 360 ÷ 存货周转率 流动资产周转率 = 营业收入 ÷ 平均流动资产 固定资产周转率 = 营业收入 ÷ 平均固定资产净值
工商银行 2008—2009年财务分析报告
撰
稿： 章超凡
上海杉达学院 二○一一 年十一月
目录
一、绪论（公司基本情况） 1.1 公司名称 1.2 公司法定代表人 1.3 上市情况 1.4 公司变更注册登记日期 1.5科龙生产经营情况
二、公司生产经营状况分析 2.1 资产负债表分析 2.11 资产负债表结构 2.12 短期偿债能力 2.13 长期偿债能力 2.2 利润表分析 2.21 利润表结构分析 2.22 盈利能力分析 2.23 营运能力分析 2.3 现金流量表分 析…………………………………………………………………………...9 2.31 现金流量表结构分 析…………………………………………………………………….10 2.32 现金流量表趋势分 析…………………………………………………………………….10 三、问题与对策 四、总结 五、参考文献和资料
一、绪论（公司基本情况）
1.1 公司名称 公司法定中文名称：海信科龙电器股份有限公司 缩写：海信科龙 公司法定英文名称：Hisense Kelon Electrical Holdings Co.,Ltd 缩写：Hisense Kelon 1.2 公司法定代表人 汤业国 公司董事会秘书：余玩丽 1.3 上市情况 股票上市证券交易所：深圳证券交易所、香港联合交易所有限公司 A股股票简称： ST科龙 A股股票代码：000921 H股股票简称：海信科龙 H股股票代码：00921 1.4 公司变更注册登记日期 2007年6月20日
套空调、200万台洗衣机、70万台冷柜的强大产能。 海信科龙在顺德、青岛两地设立了研发中心，并在美国、日本、英 国等各地设立了科研机构，由 1000多名技术人员组成了业内规模最 大、专业最齐全的研发团队，时刻与世界主流家电技术保持同步，推进 着研究成果的不断创新，致力提升人们的生活品质。 目前，海信、科龙、容声三大品牌的主导产品，从技术研发、工艺 质量、生产制造、物流运输、市场销售等各个环节充分共享资源，整体 布局，各有侧重，协同运作，均衡发展，形成各自独特的产品风格和优 势，培养各自鲜明的品牌个性，全面满足不同国度和地域、不同特征和 偏好的消费者的需求。
3104581 0 加：公允价值变动收益 0.3% 0.7% -0.3% -52.2% 29839552 62425987 (18158599) 资产减值损失 1.8% 1.4% 2.3% 26.9% -25.0% 151269235 119179347 158807567 财务费用 3.9% 3.5% 5.2% 8.2% -14.8% 337055245 311516094 365479463 管理费用 12.5% 12.7% 11.9% -3.2% 34.3% 1081498452 1116923591
1.5科龙生产经营情况
海信科龙电器股份有限公司是中国最大的白电产品制造企业之一， 创立于1984年，总部位于中国广东顺德，主要生产冰箱、空调、冷柜和 洗衣机等系列产品。1996年和1999年，公司股票分别在香港和深圳两地 发行上市。 1996年，海信凭借变频技术高起点进入空调产业；2002年，海信通 过并购北京雪花进入冰箱业；2006年底，海信成功收购科龙电器，由此 诞生了中国白色家电的新航母——海信科龙。 按照规划，海信白电资产将注入科龙电器，届时，海信科龙将拥有 海信、科龙、容声三个“中国驰名商标”，拥有海信空调、海信冰箱、科 龙空调、容声冰箱四个“中国名牌产品”，主导产品涵盖冰箱、空调、冷 柜、洗衣机等多个领域，生产基地分布于顺德、青岛、北京、成都、南 京、湖州、扬州、芜湖、营口等省市，形成了年产800万台冰箱、600万
二、公司生产经营状况分析
2.1 资产负债表分析 2.11 资产负债表结构 资 产 类 别 金额 流 动 资 产 非 流 动 2,320,842,433.18 51.71% 2,398,994,477.86 3.37% 54.26% 2006 2007
资产构 成
金额
变动率
资产构 成
2,167,095,051.71
831614349 销售费用 0.0% 0.0% 0.0% -30.0% 88.5% 1298876 1856824 984963 营业税金及附加 84.7% 83.5% 82.5% -0.8% 28.0% 7313026054 7368479127 5757863658 二、营业成本 100.0% 100.0% 100.0% -2.1% 26.4% 8635475360 8822347228 6978111132 一、营业收入 08年 07年 06年 07-08 06-07 占营业收入的% 增减变动 2008年
2007年 2006年 项目
附：各费用项目明细表 单位：万元 费用项 2006年 目 营业费 83,161.43 用 管理费 -2,308.69 用 财务费 15,880.76 用 所得税 51.60 分析
表5 2007年 111,692.36 31,151.61 11,917.93 1,086.74 2008年 108,149.85 33,705.52 15,126.92 408.47
利息保障倍数是从偿付债务利息资金来源的角度ห้องสมุดไป่ตู้察债务利息的偿还能 力。科龙集团2008年利息保障倍数为-2.74，着实令人堪忧。 附：资产结构分析 图1
非流动资产52.8% 流动资产47.2% 流动负债119.3% 非流动负债3% 所有者权益-22.3%
2.2 利润表分析 2.21 利润表结构分析 项目 营业收入 营业成本 营业利润 利润总额 净利润 2.22 盈利能力分析 2006年 2008 8,635,475,359.75 8,913,987,411.92 -309,300,868.04 -228,241,347.73 -232,326,074.99 所占比重 100.00% 103.23% -3.58% -2.64% -2.69%