纳斯达克做市商制度

NASDAQ 的做市商制度

2000年08月18日17:34:49

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做市商制度（MarketMakerRule ）是NASDAQ 市场的核心，也是NASDAQ 不同于其他交易所的主要区别所在。

根据规定，做市商必须做到：坚持达到特定的记录保存和财务责任的标准；不间断地主持买、卖两方面的市场，并在最佳价格时按限额规定执行指令；发布有效的买、卖两种报价；在交易完成后的90秒内报告有关交易情况，以便向公众公布。

NASDAQ 做市商由650多家公司担任，为每只股票的买卖提供报价。它的透明度极高，投资者只要连通适当的通信系统，比如路透社网络，即可对市场上的一买一卖一目了然，而做市商也乐于报出最佳的可行价格。以前，NASDAQ 是一个由“报价导向”的股票市场，1997年起执行新规则，允许客户限制被做市商和电子交易网发布的交易指令，使NASDAQ 具有“报价导向”市场和“交易指导导向”市场的混合特征。

按照规定，凡在NASDAQ 市场上市的公司股票，最少要有两家以上的做市商为其股票报价；一些规模较大、交易较为活跃的股票的做市商往往达到40－45家；每一种证券平均有12家做市商。

多家做市商必然带来市场的竞争，做市商制度有利于推动市场资金的流动。在一笔交易成交后90秒内，每位做市商通过计算机终端网络报出某一股票有效的买入价和卖出价和已完成交易成交情况，买卖数量和价格的交易信息随即转发到世界各地的计算机屏幕，通过相互竞争的方式来吸引投资人。NASDAQ 证券市场的证券价格正是通过激烈竞争来确定的。

为确保每只股票在任何时候都有活跃交投，每个做市商都承担所需资金，以随时应付任何买卖。许多做市商向投资者提供全方位的服务，包括所交易股票的研究报告、通过零售网寻找交易方和机构投资者，并且向投资者提供建议。

做市商可通过NASDAQ 证券市场工作台的电子终端网络随时动用资金进行自行买卖NASDAQ 证券市场各类上市公司的股票，并且由公司的交易商通过微机工作站进行报价。世界各地的其他交易商、经纪人和投资者则可以从计算机终端上看到市场价格和买卖数量的确认报价。 [an error occurred while processing the directive]