资产评估师资格全国统一考试《资产评估相关知识》财务管理第六章营运资金管理高频考点讲义整理版

财务管理——第六章营运资金管理【主要考点】一、营运资金管理概述1.营运资金管理的特点和原则2.营运资金的投资策略二、现金管理1.持有现金的原因2.现金收支管理三、应收账款管理1.应收账款管理的目标2.信用政策的制定3.应收账款的收款管理四、存货管理1.存货的成本2.存货经济批量分析五、流动负债管理1.营运资金的筹资政策2.商业信用筹资3.短期借款筹资4.短期融资券筹资5.短期债务筹资的特点第一节营运资金管理概述知识点：营运资金管理的特点和原则1.营运资金1）广义：流动资产总额2）狭义：营运资金＝流动资产－流动负债2.营运资金管理的特点1）周转时间短2）数量具有波动性3）来源具有多样性3.营运资金管理的原则1）保证合理的资金需求2）提高资金使用效率3）保持足够的短期偿债能力知识点：营运资金的投资策略3.保守型投资策略4.激进型投资策略第二节现金管理知识点：持有现金的原因知识点：现金收支管理1.力争现金流量同步，将所持有的交易性现金余额降到最低水平2.使用现金浮游量从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企业账户，中间需要一段时间，现金在这段时间的占用称为现金浮游量。

3.加速收款，即缩短应收账款的时间4.推迟应付账款的支付（信用期或折扣期的最后一天）第三节应收账款管理知识点：应收账款管理的目标1.应收账款产生原因1）商业竞争，即以赊销作为促销手段，是一种商业信用2）销售和收款的时间差距，不属于商业信用2.应收账款管理目标在应收账款信用政策（信用标准、信用期间、现金折扣政策）所增加的盈利和该政策的成本之间进行权衡。

知识点：信用政策的制定（一）信用政策的构成1.信用标准：顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。

企业在设定某一顾客的信用标准时，往往要先评估其赖账的可能性，这可以通过“5C”系统来进行。

2.信用期间：企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。

延长信用期，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款（机会成本）、收账费用和坏账损失增加，会产生不利影响。

3.现金折扣政策：为吸引顾客为享受优惠而提前付款，而对顾客在商品价格上所做的扣减，可以缩短企业的平均收款期，并招揽视折扣为减价出售的顾客前来购货，扩大销售量。

【示例】2/10，n/30表示：10天内付款可享受原价2%的价格优惠；付款的最后期限为30天，此时付款无优惠。

（二）信用政策的决策方法——成本效益分析若改变信用政策后增加的收益大于增加的成本，则改变信用政策是有利的。

1.增加的收益增加的边际贡献（减除可能增加的固定成本）2.增加的成本1）应收账款应计利息＝年销售额/360×平均收现期×变动成本率×资本成本其中：应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率应收账款应计利息＝应收账款占用资金×资本成本【注意】①若题目中给出赊销比例，则应按照年赊销额计算应收账款平均余额及机会成本。

②提供现金折扣的情况下，平均收现期一般是指各种收现期的加权平均数。

2）存货应计利息＝平均存货量×每件存货变动成本×资本成本3）坏账损失及收账费用通常可按照年销售额的一定百分比估计4）现金折扣成本＝∑年销售额×享受现金折扣的顾客比例×现金折扣率【例题·计算分析题】M公司目前采用30天按发票金额付款的信用政策。

为了扩大销售，公司拟改变现有的信用政策，如果采用新方案，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款、30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。

假设该项投资的资本成本为10%；一年按360天计算。

要求：1）计算改变信用政策后边际贡献、应收账款应计利息、存货应计利息、收账费用、坏账损失、现金折扣成本的变化。

2）计算改变信用政策的净损益，并回答M公司是否应改变信用政策。

『正确答案』变动成本率＝1－20%＝80%每件存货单位变动成本＝5×80%＝4（元）采纳新方案的平均收现期＝10×20%＋20×30%＋30×50%＝23（天）边际贡献差额＝（79200－72000）×5×20%＝7200（元）应收账款应计利息差额＝（79200×5/360×23－72000×5/360×30）×80%×10%＝－376（元）存货应计利息差额＝（11000－10000）×4×10%＝400（元）收账费用差额＝2850－3000＝－150（元）坏账损失差额＝5400－6000＝－600（元）现金折扣差额＝79200×5×（20%×2%＋30%×1%）＝2772（元）净损益差额＝7200－（－376＋400－150－600＋2772）＝5154（元）由于改变信用政策的净损益大于零，M公司应改变信用政策。

知识点：应收账款的收款管理1.应收账款回收情况的监督——通过编制账龄分析表进行2.收账政策的制定收账政策是企业对各种不同过期账款的催收方式，包括准备为此付出的代价。

制定收账政策需要在收账费用和所减少的坏账损失（以及机会成本）之间作出权衡。

第四节存货管理知识点：存货的成本（按年计算）1.取得成本1）订货成本：取得订单的成本2）购置成本（存货本身的价值）＝存货年需要量×单价成本变动储存成本与存货数量（平均库存量）成正比，如存货资金的应计利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等。

【示例】平均库存量的确定——以经济订货量基本模型为例3.缺货成本：由于存货供应中断而造成的损失。

知识点：存货经济批量分析经济批量分析：批量（每次购买量或生产量）与批次（全年的购买次数或生产次数）之间的权衡。

批次＝（一）经济订货量基本模型1.假设条件1）能及时补充存货，即存货可瞬时补充；2）能集中到货，即不是陆续入库；3）不允许缺货，即无缺货成本；4）年需求量稳定，并能预测；5）存货单价不变；6）企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；7）所需存货市场供应充足，不会因买不到而影响其他方面。

2.经济订货量的确定1）相关成本＝变动订货成本＋变动储存成本＝每次变动订货成本×＋单位变动储存成本×2）经济订货量：使变动储存成本与变动订货成本之和达到最小值，或是使二者相等的订货批量（每次采购量）。

经济订货量＝3）最佳订货次数＝年需要量÷经济订货量4）最佳订货周期（天数）＝360÷最佳订货次数5）最优存货总成本（变动储存成本与变动订货成本之和的最小值）＝6）经济订货量占用资金＝【示例】B公司每年消耗某种材料1600千克，该材料单位成本为15元，单位存储成本为4元，一次订货成本为50元。

则：经济订货量＝＝200（千克）最优存货总成本＝＝800（元）最佳订货次数＝1600÷200＝8（次）最佳订货周期＝360÷8＝45（天）经济订货量占用资金＝200/2×15＝1500（元）（二）再订货点与保险储备1.再订货点：企业再次发出订单时的存货库存量，在不考虑保险储备的情况下，相当于交货期内的存货需求量。

再订货点＝平均每日需要量×平均交货时间（订货提前期）【注意】订货提前期与再订货点对经济订货量、订货批次、订货间隔时间没有影响。

经济订货量确定每次应购买的存货数量（买多少）；订货提前期和再订货点确定应购买存货的时机（何时买）。

【示例】假设前例B公司订货日期至到货日期的时间为10天，每日存货需要量为8千克，则：再订货点＝8×10＝80（千克）即当该材料库存量下降到80千克时，B公司应发出下一份订单，订购200千克。

2.存货的保险储备1）基本思路如果平均交货时间（订货提前期）和每日需要量存在较大不确定性，为避免缺货，需加大再订货点，再订货点增加的部分，即为保险储备量。

考虑保险储备的再订货点＝平均每日需要量×平均交货时间＋保险储备量2）最优保险储备量：使缺货成本与保险储备成本之和达到最小值①缺货成本＝单位缺货成本×一次订货期望缺货量×年订货次数一次订货期望缺货量：根据历史经验估计各种可能的缺货量（交货期内各种可能的需求量超过平均需求量的部分）及其概率，计算期望值（加权平均值）。

②保险储备成本＝保险储备量×单位变动储存成本保险储备量：从0（不设置保险储备）开始，按照交货期内各种可能的需求量的递增幅度递增，直至不会面临缺货为止。

【例题·计算分析题】假定某存货的年需要量为3600件，平均每日需要量＝10件，单位储存变动成本＝2元，单位缺需求量（10×d）70 80 90 100 110 120 130概率0.01 0.04 0.20 0.50 0.20 0.04 0.01要求：计算合理的保险储备和再订货点。

『正确答案』1）保险储备量＝0，再订货点＝10×10＝100（件），则：需求量≤100件时不会发生缺货；各种可能的缺货量及其概率如下：交货期内需要量110 120 130减：再订货点100 100 100缺货成本＝3.1×4×12＝148.8（元）保险储备成本＝0总成本＝148.8＋0＝148.8（元）2）保险储备量＝10（件），再订货点＝10×10＋10＝110（件），则：需求量≤110件时不会发生缺货；一次订货期望缺货量＝10×0.04＋20×0.01＝0.6（件）缺货成本＝0.6×4×12＝28.8（元）保险储备成本＝10×2＝20（元）总成本＝28.8＋20＝48.8（元）3）保险储备量＝20（件），再订货点＝10×10＋20＝120（件），则：需求量≤120件时不会发生缺货；一次订货期望缺货量＝10×0.01＝0.1（件）缺货成本＝0.1×4×12＝4.8（元）保险储备成本＝20×2＝40（元）总成本＝4.8＋40＝44.8（元）4）保险储备量＝30（件），再订货点＝10×10＋30＝130（件），则：企业不会发生缺货；缺货成本＝0保险储备成本＝30×2＝60（元）总成本＝0＋60＝60（元）即：当保险储备量为20件时，全年缺货成本与保险储备成本之和达到最小值，因此应确定保险储备量20件，再订货点120件。

（三）存货陆续供应和使用1.基本原理在陆续供应和使用的条件下，存货不是在入库时一次性达到最大库存量，而是从入库开始，库存量陆续增加，逐渐达到最大库存水平。