投资基金200问_第四章 开放式基金投资策略

第一节投资准备13l 在决定进行基金投资的时候，需要做哪些准备？首先是了解自己的财力状况。

根据自己的收入状况，合理地按比例进行投资，避免将急需使用的资金投资于股票基金等高风险类的基金，更要避免通过借贷等“寅吃卯粮”的方式进行投资。

其次是衡量自己的风险承受能力。

任何投资总会伴随着一定程度的风险，高收益的背后往往就是高风险。

基金投资也是如此，在基金投资之前，需要客观地衡量自身的风险承受能力，选择适合自己风险承受能力的基金类型，才是明智之举。

对普通基金投资者来说，与其去说基金好不好，倒不如说选择的基金适合不适合自己。

只有与自身的情况相匹配的基金，才能达到既定的目标。

开放式基金种类很多，按照投资目标、投资对象以及投资策略的不同大致可以分为以下几种基本类型：（1）股票基金：主要投资于股票，高风险高收益。

（2）混合基金：分散投资于股票、债券和货币市场工具，风险和收益水平都适中。

（3）债券基金：：主要投资于债券，以获取固定收益为目的。

风险和收益都较股票型基金小得多。

（4）货币市场基金：仅仅投资于货币市场工具，收益稳定，风险极低。

对无风险承受能力且希望获得稳定收益的人来说，应选择货币市场基金或债券型基金；有一定风险承受能力和较高收益偏好，但又不想冒过多风险的人来说，则适合选择混合基金；而对有风险承受能力、希望博取高收益的人来说，股票基金则是较理想的选择。

再次是拟定投资目标。

在清楚地了解自己的财力状况和风险承受能力之后，客观地设定自己的投资目标。

每个人不同阶段的目标不一样，比如，您要确保5年后孩子上大学，有足够的钱让他完成学业；10年后您要退休，您希望到时候有一笔可观的养老金。

目标在调整，投资基金的品种和组合也要相应调整，如果组合中某项投资不能实现目标，应考虑及时更换。

最后是选择适合自己的投资方式。

就像买房子或买车子，您可以根据自己的能力，选择一次付清或分期付款。

投资开放式基金也一样，可以一次投资一大笔钱，也可以分期小额投资，前者为单笔投资方式，后者则是定期定额方式。

对于领固定薪水的上班族、未来某一时点有特殊资金需求者、不想承担过大投资风险者来说，采取定期定额方式来投资开放式基金不啻为好的选择。

132 如何做好基金投资方案？目前的基金产品众多，不同的基金产品有不同的风险收益特征。

投资者在选择时，应当充分考虑到自身的需求状况、性格特点及投资者偏好及应有的风险承受度等，进行基金的巧组合、细安排，才能做到投资得心应手。

与自身的需求状况相结合。

不同的投资者有自己不同的经济状况，从而决定了其对基金投资增值的收益预期和要求也是不一样的。

年轻人可能面临一定的购房需求，中年人对子女教育费需求较强烈，老年人可能更关心的是养老金的储备。

这种资金的需求可能决定着对基金产品的不同选择。

与自身的性格特点相结合。

急于实现基金净值的快速增长，选择偏股型基金可能是一个比较好的选择，而追求稳健型的投资者，混合型基金中的偏债型基金和债券型基金可能是比较好的选择。

这样，投资者就能够保持良好的投资心态。

与自身的投资偏好相结合。

习惯于短线波段操作的投资者，可以选择净值“波动”较大的股票型基金；而坚持长线投资的投资者，其期望净值能平稳持续增长，债券型基金应该是不错的选择。

与自身的风险承受度相结合。

购买基金后，面对基金净值的波动，是坦然面对还是京恐不安，决定着投资者的风险承受能力。

基金净值出现短期变动后，投资者没有表现出过多的焦虑和忧愁，更不会采取盲目的跟风赎回操作行为，是一种风险承受能力强的表现。

相反，面对基金净值的稍微调整，就急不可待地卖出，是一种风险承受能力较弱的表现。

与其他的理财产品相结合。

基金成为一种大众的理财产品后，是不是应该将所有的家庭资产都配置成基金呢？答案是否定的。

因为基金在提供增值的同时，也带有一定的风险。

按照理想的家庭资产组合，还需要按照资金的“三分法”，将1／3的资金用于储蓄，1／3用于保险，1／3用于基金等，才能保持家庭投资的平衡性。

与其他的基金产品相结合。

一个理想的基金投资组合模型，是不同风险的基金相互配置，而不是将鸡蛋放在同一个篮子里，全部资金集中于股票型基金，或者全部集中于债券型基金或货币市场基金，而是应当将投资基金的资金分配在不同的基金品种上。

第二节如何选择基金品种133 如何看懂基金宣传单？很多投资人在了解了基金产品后，知道它是一个专家集合理财的产品，但是，具体到买基金的时候，很多个人投资者却常常会十分头痛。

举例而言，现在买基金较普遍的渠道是通过银行购买，但是，投资人在银行询问基金信息时，看到一堆基金宣传单，常常是无从下手。

上百只基金，几十家基金公司，到底买哪家的哪个产品好呢？其实，宣传单的形式和内容虽然各不相同，但有几个基本资料却是必须要披露的，这也是投资人每次看宣传单时重点要了解的内容。

（1）弄清该基金的品种。

最简单的方法是看投资标的。

也就是说，该基金是投资股票（股票型基金）、投资债券（债券型基金），还是投资股票与债券（平衡型基金），抑或是货币市场基金。

以上几种类型的基金预期报酬与风险从高到低依序是股票型、平衡型、债券型、货币市场基金。

（2）弄清基金经理人。

即负责管理操作该基金的经理人。

基金经理人的操盘资历、选股哲学、稳定性都会影响基金的绩效。

建议先到各基金公司网站上去查询该基金经理人的基本数据与资历，多了解一下基金经理的风格和过往业绩。

（3）看懂风险系数。

风险系数是评估基金风险的指标，通常是以“标准差”、“贝塔系数”与“夏普指数”三项来表示。

新手只要大约掌握以下原则就行了：“标准差”越小，波动风险越小（因为标准差是衡量基金报酬率的波动程度）。

“贝塔系数”小于1且数值越小，风险越小（因为贝塔系数是衡量基金报酬率与相对指数报酬率的敏感程度，譬如全体市场的贝塔系数为l，若基金净值的波动大于1，表示该基金的波动风险高过整体市场）。

“夏普指数”越高越好（因为夏普指数是衡量基金承担每单位风险所获得的额外报酬。

该指数越高，表示基金在考虑风险因素后的回报情况越高，对投资人越有利）。

（4）弄清基金表现走势赢过大盘的意义。

“基金与大盘走势比较图”的意义，在于让投资人检视该基金的长期绩效是否打败大盘。

所以，此图应该是以成立日为基准的完整图表。

如果只表现出短暂期间的绩效表现，可能表示基金公司选择最有利的一段期间。

另外，您还可以比较该基金走势的波动幅度。

如果该基金的高低点都比大盘波动来得剧烈，则表示该基金的波动比大盘大，风险也相对较大。

另一方面，其实有的基金并不适合与大盘做比较，这里面有一个选择合适的比较业绩基准的问题。

，比方说，有很多基金都会投资一部分债券，这样的话，在选择业绩基准时，完全用大盘指数就不合适，比较出来的相对表现也有一定的误导。

134 如何阅读基金招募说明书？在购买基金之前，另外一项必做的功课是阅读招募说明书，因为招募说明书是基金发行前重要的和最基本的信息披露文件，同时也是投资者作出投资判断的主要依据。

但对长达数万字的招募说明书如何阅读呢？晨星资讯（深圳）有限公司基金研究中心黄晓萍指出，阅读招募说明书有助于投资人充分解基金，阅读时可以删繁就简，重要是掌握六大要素。

（1）投资目标。

要明确基金的投资目标是长期资本增值收益，还是稳定的现金红利分配。

如果投资人是为子女未来教育而投资，应选择前者；如果是已退休的投资者为了获得每月稳定的收益，则应选择后者。

（2）投资策略。

投资策略是投资目标的具体化，描述基金将如何选择股票、债券以及其他金融工具。

以南方稳健成长基金为例，其招募说明书明确投资标的为包括国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具，其中又以上市公司所发行的股票为投资重点。

目前多数基金还对投资组合中各类资产的比例作出限定。

例如，易方达平稳增长基金的招募说明书明确，“正常情况下，本基金资产配置的比例范围是股票资产的30％～65％，债券资产30％～65％，现金资产不低于5％。

其中投资于具有持续发展能力的上市公司的资产比例不低于基金股票投资总资产的80％。

”此外，招募说明书中提及的只是基金可能投资的范围，至于基金具体投资了什么证券，可通过每季度的投资组合公告了解。

（3）风险。

这是招募说明书中最重要的部分。

关于风险，国内的基金一般从市场风险、信用风险、流动性风险、管理风险等方面进行描述，因而有必要重点进行阅读。

（4）费用。

基金的费用主要有申购、认购费、赎回费、销售费、管理费和托管费。

这些费用信息在招募说明书中有详细说明，以便投资者比较各个基金费用水平。

（5）基金管理人。

基金管理人部分介绍了基金管理公司的情况、基金经理的专业背景和从业经验。

投资者应考察基金经理在该基金的任职期间长短以及业绩表现，如果其曾在其他基金任职，从过往的表现也可以了解其投资风格以及投资成绩。

（6）过往业绩。

开放式基金每6个月会披露公开说明书以更新招募说明书所披露的信息，其中经营业绩部分对基金过往单位净值的最高值、最低值和期末值进行回顾比较，有时也披露基金最近6个月的净收益、资产净值以及净值增长率。

135 如何阅读基金中报和年报？基金的中报和年报回顾了基金过往半年或一年的浮沉跌宕、展现了基金的投资组合、核算了基金的财务状况。

对此认真阅读有助于投资人做出明智的决策。

，（1）基金年报的框架根据《证券投资基金信息披露内容与格式准则》第2号《年度报告的内容与格式》的规定，基金年报的框架大致如下：基金简介；主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况；管理人报告；托管人报告；审计报告；财务会计报告；投资组合报告；基金份额持有人户数、持有人结构；开放式基金份额变动；重大事项揭示；备查文件目录。

（2）阅读年报的重点及分析要点阅读基金年报的重点及要点主要有如下几个部分：①年报“第二部分”主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况国内基金的中报和年报在主要财务指标项下，披露了基金的收益、净收益、资产总值、净值、净值增长率等数据，并与上一期间的数据进行比较，多数基金还会将其业绩与相应的业绩标准进行比较。

投资者需要重点关注三个指标：单位基金可分配净收益、单位基金净值、本期基金净值增长率。

单位基金可分配净收益如果是负数，该投资基金就不能分红。

如果是正数，它就是投资者可能获得的最大现金分红，根据有关规定，基金分红不得低于可分配净收益的90％。

投资者关注单位基金净值的意义在于将单位净值与基金单位市场交易价格相比较。

一般来说，折价率越低，风险就越小。

本期基金净值增长率是反映了报告年度基金净值的增长情况，是体现基金管理人投资水平的主要指标，该指标可以与报告年度市场的整体涨（跌）幅进行比较。

另外，关注业绩指标应结合计算期限的长短，例如1年、2年、3年的净值增长率。

②年报“第三部分”管理人报告在管理人报告中应重点关注“基金经理的情况”及基金经理报告。