案例六 BOT--杭州湾跨海大桥.

项目公司
由宁波和嘉兴两地共同出资组建的，是 BOT项目的执行主体，在项目中处于中心地 位。它直接参与项目投资和管理，直接承担 债务责任和风险，所有关系到BOT项目的筹 资、分包、建设、验收、运营以及还债和偿 还利息的事项均由它负责。在法律上，项目 公司是一个独立的法律实体。
投资经营股东
杭州宋城集团（17．3％）、宁波海通集团、方 太厨具等17家民营企业分别组成5家股东参与大桥项
社会使用者
可称为接受服务者。运营商通过收取合理
的过桥费来实现收益，这是主要的利润来源。
杭州湾跨海大桥的建设目标是要建造一座 信息化、数字化的大桥 ，因此，一些通信设备
依附于大桥而被安装或铺设，运营商也可收取
一定的费用。
综上，杭州湾跨海大桥BOT项目融资
结构图如下：
工程承包
承包商
利润
管理协议
资本金 38.5亿 债务资金 70亿
保险公司
人保宁波分公司 太保宁波分公司
公路 收费
政府
宁波 嘉兴
平安杭州分公司 华泰北京分公司
社会 使用者
大众宁波分公司
三、意义和启发
◎政府允许民营资本投资入股国家特大型基础建设
项目，具有开创性意义。大大减轻国家的投融资 压力，极大地鼓励和促进民营企业的发展，利国 利民 。 ◎有利于长三角地区经济的发展。特别是宁波，将 由中国陆上交通的末端城市一跃成为长三角南翼 的交通枢纽中心，从而极大提升其在长三角城市 群中的战略地位。
项目融资案例
——杭州湾跨海大桥
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索引
一 、项目背景 二 、项目的BOT融资结构 三 、意义和启发
一 、项目背景
经过11年来的构思、策划和研究，又经过全国500多位经 济、社会、自然、 工程等多学科专家对《杭州湾交通通道 预可行性研究报告》和《杭州湾公路大桥工程可行性研究 报告》（预审）以及50多项专题研究，60多次研讨、论证 、咨询和评估，投入前期费用8000多万元 ，终于取得了阶 段性的成果。 2003年6月8日，我国第一座跨越海洋的大桥 ，也是目前全世界最长、工程量最大的跨海大桥 ，在杭州 湾南岸隆重奠基 ，预计2008年竣工，总投资118亿元。值 得我们关注的是，在大桥118亿元的总投资中，民间资本 占到了50.26％，共有17家民营企业投资入股，属于国内典 型的BOT项目融资案例，开创了我国利用民资建设特大型 基础设施的先河，意义重大。
参考文献
人民网 （人民网 >> 经济 >> 经济专题 >>宁波杭州湾跨海大桥动工）
http://www.people.com.cn/GB/jinji/222/10902/
朱珊 程灏 : BOT项目组织结构实例分析；《经济师》， 2004年第2期。 葛立成等 : 激活民间投资，发挥浙江优势；《中共杭州 市委党校学报》，2003年第6期。 罗宇等 : BOT投资方式应用于公共设施项目建设的探讨； 《环境卫生工程》，2004年3月第12卷第1期。 中国交通报：杭州湾大桥建设全程实时监控，200411-15 。
90亿元的建设工程一切险，并确定人保宁波分公司和
太保宁波分公司为联合首度承保人。
承包商
针对杭州湾跨海大桥的工程特点，结合国内外大型 桥梁工程的建设经验，对杭州湾跨海大桥工程的施工承 包方式，即施工总包与施工分包模式进行了分析比较，
最终选择了施工分包的建设模式。
主要的建筑承包商有：中铁大桥局集团有限公司 、中国路桥集团、中国港湾建筑集团总公司第二航务工 程局（中港二航局）等。 大桥通信网络系统承包商是中国联通宁波分公司。
嘉兴海盐郑家埭
全长36公里
宁波慈溪水路湾
海中平台
航道A型独塔斜拉桥
非通航孔桥
施工现场
二 、项目的BOT融资结构
该项目主要由以下几部分组成：
政府 项目公司
投资经营股东
贷款银团
保险公司
承包商
社会使用者
政府
宁波和嘉兴两地政府是项目的发起者， 项目特许权的授予者，也是项目的最终所有 者。宁波和嘉兴两地按9∶1的比例出资38.5 亿元（约占总建设资金的35%）组建项目公 司。在项目的实施过程中，给予了相应的支 持，以保证项目可行。
目公司。股东有慈溪建桥投资有限公司、兴桥投资有
限公司、天一投资有限公司、雅戈尔、余姚杭州湾大 桥投资有限公司等，民间资本以占资本金50.26%的比 例在项目公司中占主导地位 。当然，政府是最大的股 东。到2009年大桥建成通车后， 除政府外的5家股东
可拥有大桥30年的经营权。
预测到2009年通车时，每天通过杭州湾大桥的车流 量将在5.2万辆左右，到2015年达8万辆，2027年达9.6 万辆 ，仅以每辆小车收费55元计 ，大桥回报甚丰 。 经宁波方面测算，大桥的投资回收期为14.2年，如
不含建设期，投资回报率高达15.1％，即使包含建设期
，大桥的投资回报率仍有12.58％，而且，几乎没有同类 产品竞争，回报极为稳定，使之成为建国以来公路桥梁 建设效益最好的工程。 经营30年后，大桥的所有权将无偿转移给政府。
贷款银团
由于该项目的融资规模比较大，采取银团
贷款的方式。有关银行在进行全面综合评估后
，先后出具了由各总行签发的贷款承诺书。
2003年6月2日，杭州湾大桥发展有限公司
与各家银行正式签约，其中国家开发银行承诺
贷款40亿元，工商银行20亿元，中国银行和浦
发银行各5亿元。
保险公司
为了最大限度地转移大桥工程风险，切实保障投 资者和债权人的利益，杭州湾大桥指挥部分别与人保 宁波分公司、太保宁波分公司、平安杭州分公司、华 泰北京分公司和大众宁波分公司等5家保险公司签订了 保险协议，这5家保险公司联合为大桥提供保险金额为
贷款银团
国家开发银行40亿 工商银行20亿
中铁大桥局集团 有限公司
贷款协议
中国路桥集团等 建设资金 118亿
中国银行5亿
杭州湾跨海大 桥项目公司
建设/经营 保险协议
慈溪建桥投资 有限公司 兴桥投资有限公司 天一投资有限公司 收费标准 雅戈尔 余姚杭州湾大桥 投资有限公司
…
浦发银行5亿
经营股东
30年特许经营