中国联通2012年度财务报表分析

中国联通2012年度财务报表分析

【摘要】本文以中国联通为对象，对资产结构、主营业务收入、利润、

成本费用等及其变动进行分析，依据偿债、营运、盈利能力等指标，得出中国

联通短期偿债能力较弱、营运能力强、获利能力稳健提升的结论，并结合公司

业务、运营、管理等内容，对中国联通现状及未来发展进行综合分析。

【关键词】中国联通；2012年度财务报表分析；业绩评价

一、公司概况

中国联合网络通信集团有限公司于2009年1月6日在原中国网通和原中国联通的基础上合并组建而成，在国内31个省（自治区、直辖市）和境外多个国家和地区设有分支机构，是中国唯一一家在纽约、香港、上海三地同时上市的电信运营企业，连续多年入选“世界500强企业”。中国联通主要经营GSM和WCDMA制式移动网络业务，固定通信业务，国内、国际通信设施服务业务，卫星国际专线业务、数据通信业务、网络接入业务和各类电信增值业务，与通信信息业务相关的系统集成业务等。

1. 公司信息

2. 基本情况简介

3.公司股票简况

二、公司总体财务情况及分析

2012 年中国联通营业收入2562.6 亿元，同比增长 18.9%；净利润 70.3 亿元，同比增长 68.4%。其中归属于母公司的净利润 23.7 亿元，基本每股收益为 0.112 元，同比增长 67.7%。

2012 年公司经营活动现金流量净额为 747.4 亿元，资本开支为 997.9 亿元。截至 2012 年底，公司的资产负债率为 59.1%。

（一）资产负债表的结构及风险分析

非流动资产90.69% 非流动负债0.83%

所有者权益40.84%

由上表可以看出，该公司资产负债表的结构属于风险型。其流动负债所占比例远高于流动资产，说明流动资产变现后并不能全部清偿流动负债，企业需要用非流动资产变现来满足短期债务偿还的需要。但是非流动资产并不是为了变现而存在的，所以该企业的债务筹资风险极大，易产生资金周转困难。

（二）资产及变动分析

1. 总资产

近三年中国联通总资产增长率分别为5.78%、3.40%、13.05%，从资产总额的角度来看是不断增长的。

2. 净资产

近三年中国联通净资产增长率分别为-0.3%、0.21%、1.74%，净资产增长率相对稳定,从2009年的208,845,472,532元增长为2012年的212,234,313,265元,净资产稳定增加。净资产增加的动力主要是较大的利润，可见中国联通在增加股东价值方面表现良好。

3.资产结构分析

流动资产率=流动资产/总资产,联通近四年来的流动资产率分别为7.33%、9.54%、8.48%、9.31%，始终保持较低水平，但是近年来，联通销售收入和利润都有所增加，说明企业加速了资金周期运转，创造出更多利润。

存货比率=存货/流动资产，联通近四年来的存货比率分别是7.85%、8.82%11.97%、12.03%，存货比率有逐年上升趋势，存货包括手机等通讯终端、手机识别卡（如SIM卡、USIM卡等）及配件等，公司在这四年内产品销售不畅，可能是由于技术提升，原有存货更难以销出，流动资产变现能力有所下降，应该加强存货管理。

应收账款比率=应收账款/流动资产，联通近四年来的应收账款比率分别为32.13%、24.61%、32%、29.64%。其中，09年到10年应收账款比率下降，10年到11年应收账款比率上升，表明公司在销售上采用的赊销条件提升，奉行较紧的信用政策，限制企业销售量的扩大，在11年恢复，并将应收账款比率保持在30%附近。

（三）收入与盈利及变动分析

1. 营业收入

近三年中国联通营业务收入增长率分别为11.24%、22.34%、18.91%，保持稳定增长。2010年至2011年增长率为22.34%，增长速度较快。

2.收入构成分析

由上图表可看出中国联通主营业务主要包括移动和固网两项业务，在两项业务中3G 和宽带对主营业务收入贡献较大，运用波士顿矩阵分析法可知，3G业务属于明星类产品，宽带属于现金牛类产品，故公司一直在强调3G领先战略，加快3G网络建设及投入，提升网速，保持宽带市场占有率。现在固网业务处于接近饱和状态，出现增长下降趋势，所以应该加强二、三线城市建设，以寻求新用户。

3.净利润

近三年中国联通净利润增长率分别为-60.84%、14.74%、67.75%，2009年至2010年净利润是负增长，尽管中国联通的盈利能力正在提高，2012年净利润增长了2,837,463,128,和2009年相比仍然相差2,348,465,273。而主营业务收入是在不断增长的，接下来将进一步考虑原因。

4. 利润变化原因分析

（1）联通与网通合并

联通净利润变化情况

年份2007年2008年2009年2010年2011年2012年

净利润20,611,557,6

53 33,727,790,6

35

9,373,893,78

6

3,671,276,30

7

4,187,965,38

5

7,025,428,5

13

增长幅度——63.64% -72.21% -60.84% 14.07% 67.75%

2008年10月15日原联通与网通宣布合并，成为现在的“新联通”，从上表看出，由于和网通合并，主要2008年底由于出售南方两省CDMA业务计入终止经营利润，使得净利润实现大幅提升。而由于合并后经营管理的诸多问题，比如管理问题、员工人数众多、在薪酬福利分配上的不和、消费者反映的服务不当等问题，造成2009年利润的骤减，2010年的萎靡不振。2011年至2012年，逐渐缓升，可能是因为管理层注重改善合