财务管理计算题汇总及解析(1).ppt
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因为31.65>25.26，显然甲方案优于乙方案。
【例11】 环瑞公司有两个可供选择的投资项目的差量现金 净流量，如表6-10所示。假设行业基准贴现率为10％， 要求就以下两种不相关情况选择投资项目：
• 所以应该选择方案1
• 例4:某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方 案：
• 方案一是现在起15年内每年末支出10万元；方案二是现 在起15年内每年初支付9.5万元；方案三是前5年不支付， 第六年起到15年每年末支付18万元。
• 假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较， 问哪一种付款方式对购买者有利？
• 例2: 小张是位热心于公众事业的人，自2001年12 月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小 张向这位失学儿童每年捐款3 000元，帮助这位失 学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每 年定期存款利率都是3%，则小张九年捐款在 2009年底相当于多少钱?
• F=A×（F/A，i，n）
• ＝3 000×（F/A，3%，9）
计算题汇总
• 例1：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现 在一次性付80万元，另一方案是5年后付100万元 若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？
• 比较现值： • 方案一的终值 F=80*(F/P，7%，5)=112.2万 • 112.2万＞100万，所以从终值看选方案二； • 比较终值： • 方案二的现值P=100*(P/F，7%，5)=71.30万 • 80万＞71.3万，所以从现值看选方案二。
• 解答：
• 方案一：F=10×(F/A,10%,15)=10×31.722=317.72
• 方案二：F=9.5×[(F/A,10%,16)-1]
•
=9.5×(35.950-1)=332.03
• 方案三：Ｆ＝18×(F/A,10%,10)＝18×15.937=286.87
• 【例题5】ABC公司现由长期资本总额 10000万元，其中长期借款2000万元，长 期债券3500万元，优先股1000万元，普通 股3000万元，留存受益500万元；各种长期 资本成本率分别为4％、6％、10％、14％ 和13％。计算该公司综合资本成本率
• =3 000×10.1591
• =30 477.3（元）
• 例3：某人拟购房，开发商提出两种方案， 一是现在一次性付80万，另一方案是从现 在起每年末付20万，连续5年，若目前的存 款利率是7%，应如何付款？
• 解析：方案2现值： P=20×(P/A,7%,5)=20×4.1002=82 > 80
• 解析：
•
EBIT=48 ，
• 即当息税前利润为48万元时，增发普通股和增加债券后的 每股利润相等
【例8 】 环瑞公司预计年耗用A材料6000千 克，单位采购成本为15元，单位储存成本9 元，平均每次进货费用为30元，假设该材 料不会缺货，试计算：（1）A材料的经济 进货批量；（2）经济进货批量下的总成本； （3）经济进货批量的平均占用资金；（4） 年度最佳进货成本。
（5）DTL=M/（EBIT-I）
•
=20000/（10000-5000）=4
• 例7：环瑞公司现有资金400万元，其中自有资金普通股 和借入资金债券各为200万元，普通股每股l0元，债券利 息率为8％。现拟追加筹资200万元，有增发普通股和发 行债券两种方案可供选择。所得税率为25%，试计算每股 利润无差别点。
案可供选择：甲方案的原始投资为200万元，项目
计算期为5年，净现值为120万元；乙方案的原始投
资为150万元，项目计算期为6年，净现值为110万
元；丙方案的原始投资为300万元，项目计算期为8
年，净现值为－1.25万元。行业基准折现率为10％。
要求： （1）判断每个方案的财务可行性； （2）用年等额净回收额法作出最终的投资决策（计算
（1） A材料的经济进货批量：
得
=200（千克）
来自百度文库
（2） 经济进货批量下的总成本:TC= =1800（元）
（3） 经济进货批量的平均占用资金：
W=Q*×P/2=200×15/2=1500（元）
（4）年度最佳进货批次:N=A/Q*=6000/200=30 （次）
例9：某企业现金收支状况比较稳定，预计全年 （按360天计算）需要现金400万元，现金与有价 证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利 率为8%，则：
• 解析：
• （1）2006年企业的边际贡献总额
•
=10000×5-10000×3=20000（元）
（2）2006年该企业的息税前利润
• =边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000（元） （3）2006年的经营杠杆系数
•
= M/EBIT=20000/10000=2
（4）2007年息税前利润增长率=2×10%=20%
结果保留两位小数）。
解析:（1）判断方案的财务可行性
因为甲和乙的净现值均大于零，所以这两个方案具有财务可 行性。
因为丙方案的净现值小于零，所以该方案不具有财务可行性， 只需对甲、乙两方案进行评价即可。
甲年等额净回收额=120÷(P／A，10%,5) =120÷3.791=31.65(万元)
乙年等额净回收额= 110÷(P／A，10％，6) =110÷4.355=25.26(万元)
最佳现金持有量（Q）
最低现金管理相关总成本（TC）
其中：转换成本=（4000000÷200000）×400=8000 持有机会成本=（200000÷2）×8%=8000（元） 有价证券交易次数=4000000/200000=20（次） 有价证券交易间隔期=360÷20=18（天）
例10、环瑞公司拟投资新建一条生产线。现有三个方
例6：某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模 型为y=10000+3x。假定该企业2006年度A产品销 售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测 2007年A产品的销售数量将增长10%。 要求： （1）计算2006年该企业的边际贡献总额； （2）计算2006年该企业的息税前利润； （3）计算2006年的经营杠杆系数； （4）计算2007年息税前利润增长率； （5）假定企业2006年发生负债利息5000元， 且无融资租赁租金，计算2007年复合杠杆系数。
【例11】 环瑞公司有两个可供选择的投资项目的差量现金 净流量，如表6-10所示。假设行业基准贴现率为10％， 要求就以下两种不相关情况选择投资项目：
• 所以应该选择方案1
• 例4:某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方 案：
• 方案一是现在起15年内每年末支出10万元；方案二是现 在起15年内每年初支付9.5万元；方案三是前5年不支付， 第六年起到15年每年末支付18万元。
• 假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较， 问哪一种付款方式对购买者有利？
• 例2: 小张是位热心于公众事业的人，自2001年12 月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小 张向这位失学儿童每年捐款3 000元，帮助这位失 学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每 年定期存款利率都是3%，则小张九年捐款在 2009年底相当于多少钱?
• F=A×（F/A，i，n）
• ＝3 000×（F/A，3%，9）
计算题汇总
• 例1：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现 在一次性付80万元，另一方案是5年后付100万元 若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？
• 比较现值： • 方案一的终值 F=80*(F/P，7%，5)=112.2万 • 112.2万＞100万，所以从终值看选方案二； • 比较终值： • 方案二的现值P=100*(P/F，7%，5)=71.30万 • 80万＞71.3万，所以从现值看选方案二。
• 解答：
• 方案一：F=10×(F/A,10%,15)=10×31.722=317.72
• 方案二：F=9.5×[(F/A,10%,16)-1]
•
=9.5×(35.950-1)=332.03
• 方案三：Ｆ＝18×(F/A,10%,10)＝18×15.937=286.87
• 【例题5】ABC公司现由长期资本总额 10000万元，其中长期借款2000万元，长 期债券3500万元，优先股1000万元，普通 股3000万元，留存受益500万元；各种长期 资本成本率分别为4％、6％、10％、14％ 和13％。计算该公司综合资本成本率
• =3 000×10.1591
• =30 477.3（元）
• 例3：某人拟购房，开发商提出两种方案， 一是现在一次性付80万，另一方案是从现 在起每年末付20万，连续5年，若目前的存 款利率是7%，应如何付款？
• 解析：方案2现值： P=20×(P/A,7%,5)=20×4.1002=82 > 80
• 解析：
•
EBIT=48 ，
• 即当息税前利润为48万元时，增发普通股和增加债券后的 每股利润相等
【例8 】 环瑞公司预计年耗用A材料6000千 克，单位采购成本为15元，单位储存成本9 元，平均每次进货费用为30元，假设该材 料不会缺货，试计算：（1）A材料的经济 进货批量；（2）经济进货批量下的总成本； （3）经济进货批量的平均占用资金；（4） 年度最佳进货成本。
（5）DTL=M/（EBIT-I）
•
=20000/（10000-5000）=4
• 例7：环瑞公司现有资金400万元，其中自有资金普通股 和借入资金债券各为200万元，普通股每股l0元，债券利 息率为8％。现拟追加筹资200万元，有增发普通股和发 行债券两种方案可供选择。所得税率为25%，试计算每股 利润无差别点。
案可供选择：甲方案的原始投资为200万元，项目
计算期为5年，净现值为120万元；乙方案的原始投
资为150万元，项目计算期为6年，净现值为110万
元；丙方案的原始投资为300万元，项目计算期为8
年，净现值为－1.25万元。行业基准折现率为10％。
要求： （1）判断每个方案的财务可行性； （2）用年等额净回收额法作出最终的投资决策（计算
（1） A材料的经济进货批量：
得
=200（千克）
来自百度文库
（2） 经济进货批量下的总成本:TC= =1800（元）
（3） 经济进货批量的平均占用资金：
W=Q*×P/2=200×15/2=1500（元）
（4）年度最佳进货批次:N=A/Q*=6000/200=30 （次）
例9：某企业现金收支状况比较稳定，预计全年 （按360天计算）需要现金400万元，现金与有价 证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利 率为8%，则：
• 解析：
• （1）2006年企业的边际贡献总额
•
=10000×5-10000×3=20000（元）
（2）2006年该企业的息税前利润
• =边际贡献总额-固定成本=20000-10000=10000（元） （3）2006年的经营杠杆系数
•
= M/EBIT=20000/10000=2
（4）2007年息税前利润增长率=2×10%=20%
结果保留两位小数）。
解析:（1）判断方案的财务可行性
因为甲和乙的净现值均大于零，所以这两个方案具有财务可 行性。
因为丙方案的净现值小于零，所以该方案不具有财务可行性， 只需对甲、乙两方案进行评价即可。
甲年等额净回收额=120÷(P／A，10%,5) =120÷3.791=31.65(万元)
乙年等额净回收额= 110÷(P／A，10％，6) =110÷4.355=25.26(万元)
最佳现金持有量（Q）
最低现金管理相关总成本（TC）
其中：转换成本=（4000000÷200000）×400=8000 持有机会成本=（200000÷2）×8%=8000（元） 有价证券交易次数=4000000/200000=20（次） 有价证券交易间隔期=360÷20=18（天）
例10、环瑞公司拟投资新建一条生产线。现有三个方
例6：某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模 型为y=10000+3x。假定该企业2006年度A产品销 售量为10000件，每件售价为5元；按市场预测 2007年A产品的销售数量将增长10%。 要求： （1）计算2006年该企业的边际贡献总额； （2）计算2006年该企业的息税前利润； （3）计算2006年的经营杠杆系数； （4）计算2007年息税前利润增长率； （5）假定企业2006年发生负债利息5000元， 且无融资租赁租金，计算2007年复合杠杆系数。