保理在供应链融资中的作用

保理在供应链融资中的作用

【摘要】在金融危机蔓延、海外买家风险加大、企业订单减少的形势下，供应链金融市场凭借其创造性链条式融资模式发展的生机勃勃。供应链融资是供应链金融服务中最核心的业务，而应收账款融资则是标准的供应链融资产品，盘活企业应收账款是解决供应链上中小企业融资难题的重要路径。随其发展，企业应收账款融资市场进一步细分，为切实解决企业在供应链贸易中面临的融资问题提供可行路径。保理业务在产品创新上弥补金融服务市场空白，同时有助于提升银行自身的竞争力。本文从供应链金融的发展到保理在供应链融资，层层递进，具体分析保理的实质、理念、运作模式、案例以及现状和问题，一步步阐明保理作为应收账款融资产品的优越性。

【关键词】供应链金融供应链融资应收账款赊销保理

一、供应链金融

1.1供应链金融的发展

我国的“第十一个五年规划（2006-2010）”把加快实现经济发展方式的转型作为“十一五”经济工作的主线，而供应链生产模式的发展，正是经济发展方式转型的基本内容之一。近期发生的世界金融海啸，凸现了转变经济模式的重要性，也凸现了发展供应链生产的迫切性。

在此背景下，供应链金融（supply-chain finance，SCF）作为商业银行的一种新的金融服务，近年来在国际银行业应运而生，成为商业银行新的重要业务增长点。供应链金融是商业银行站在供应链全局的高度，为协调供应链资金流，降低供应链整体财务成本而提供的系统性金融解决方案。

对商业银行而言，供应链金融在风险控制技术上的创新体现为充分利用供应链生产过程中产生的动产或权利作为担保，将核心企业的良好信用能力延伸到供应链上下游企业；

在营销模式上的创新则体现为以中小企业为市场导向，力图弥补广泛存在于中小企业的融资缺口。

从国家竞争力的视角来看，供应链金融由于能够降低供应链整体融资成本，缓解中小企业融资压力，增强供应链上企业从事创新的能力，从而有助于提升一国经济的国际竞争力。

1.2 供应链融资

1.2.1供应链融资的内涵

供应链融资从核心企业入手研究整个供应链，一方面，将资金有效注入处于相对弱的上下游配套中小企业中，解决供应链失衡问题;另一方面，将银行信用融入上下游中小企业的购销行为，增强其商业信用，改善其谈判地位，使供应链成员更加平等地协商和逐步建立长期协同关系，提升供应链的竞争能力，促进了整个供应链的持续稳定和健康发展。

供应链融资从新的视角评估中小企业的信用风险。基于供应链金融的思想，银行等金融机构从专注于对中小企业本身信用风险的评估，转变对整个供应链及其交易的评估，这样既真正评估了业务的真实内在风险，同时也使更多的上下游中小企业能够进入银行等金融机构的服务范围。

1.2.2供应链融资的主要方式

作为供应链条中重要的组成部分，上下游中小企业的弱势地位会影响整条供应链的运作。因此，如何转变融资模式，改善对中小企业的金融服务，降低整个供应链的财务成本，便成为了支持以产分工为基础的供应链生产模式的重要挑战。

以生产型企业单阶段生产周期的资金需求来看，融资需求可能发生在接受定单的同时，因为订单所需要的原材料采购预付款很可能超过了企业的自由资金。在此之后的生产阶段，企业一方面产生持有原材料等投入性库存，另外方面不断产生半成品和产生成品库存。同时，企业还需要不断向原材料等供应商结清货款，资金需求继续上升，并达到整个周期的峰值。接下来，企业开始向下游发货，产生应收账款。随着应收账款的回流，企业的资金需求也随之回落。

与这个过程相对应，企业融资的切入点分三个阶段：即采购阶段的预付款融资，生产阶段的动产质押融资，以及销售阶段的应收账款融资。其中，存货融资和应收账款融资是国际上广为接受的融资产品，有着成熟的法律框架和实践基础。

预付款融资、动产质押融资和应收账款融资在具体运用和运作的过程中存在差异，分别适用于不同条件下的企业融资活动，具体差异如下表1.1所示:

表1.1 三种融资方式的差异

供应链融资是供应链金融服务中最核心的业务，而应收账款融资则是标准的供应链融资产品。越来越多企业开始意识到，供应链金融作为融资新渠道，不仅有助于弥补被银行压缩的传统流动资金贷款额度，而且通过引入上下游企业，降低对流动资金的需求。

应收账款融资业务，作为供应链金融切入点的融资类业务，是供应链条上的重要部分，应收账款是由赊销产生的，而赊销的特点在于卖方对于买方的信任允许买方在付款前取得物权，因此卖方需要有机构为其提供贸易融资和坏账担保等服务，而保理是解决这类问题的有效方式。保理业务针对短期贸易融资，消费性商品可以在短期内实现销售收入，从而归还融资款项。只有市场信用环境良好，购货商依约按时偿付货款，保理业务风险相对较小，保理商乐于受理。

二、我国中小企业状况与保理的必要性

2.1 保理在国内外的发展

随着经济全球化时代的到来，国际贸易市场上的竞争日趋激烈。在目前的国际贸易市场上，逐渐形成了买方市场，卖方除了提高商品的性价比外，更重视在结算方式上向买方提供更具竞争力的贸易条件。而传统的L/C业务因成本较高，己逐渐被一种新型的金融服务所取代，这就是保理业务。目前在国外，保理业务已经发展地比较成熟，国外的许多中小企业正是依靠了保理产品，取得了融资资金，从而发展了自身。

而从国内角度来看我国的中小企业主要依靠内源融资手段，而较少依靠外源融资。主要是因为以中小企业的自身状况，较难取得外源融资。所以，中小企业不能充分发挥财务杠杆作用来发展自身，于是对新型的融资业务有迫切需求。

2.2赊销与应收账款风险

我国中小企业融资难的深层次原因在于应收账款的积压和现金流的不畅。

企业应收账款风险发生在企业的销售过程中,每个处于竞争性市场中的企业都会遇到这种风险。对于企业来说，现金为王。在市场竞争如此激烈的今天，中小企业除了提供高品质的商品外，还不得不被动接受客户要求向其提供销售信用、采取赊销、分期付款的销售方式,允许其在一定时间内付款,这种方式可以扩大企业销售、增加利润,但应收账款的增加也会造成资金成本、坏账损失等费用增加。使得企业流动资金匾乏，加之社会信用缺失，应收账款有无法正常收回的风险，这就使得中小企业的发展存在较大的瓶颈。

另一方面，我国银行传统的风险控制机制，一般对于中小企业采取回避态度，融资方式主要以不动产抵押为主。银行传统的金融产品不能够满足中小企业的融资需求，需要在金融产品上创新，而保理业务正是适合中小企业融资的一种金融产品。

2.3 现金缺口问题

企业在支付应付账款和收到应收账款之间会存在一定的时间差，这就使企业出现了现金缺口(见图2.l)。随着企业营业规模地扩大，企业的应收账款就会相应地增加，而赊销更加恶化了这一情况。赊销的期间越长，金额越大，企业的资金缺口就会越大。中小企业在贸易结算中，往往处于弱势地位，通常是现金支付原材料款项，就算取得赊销，往往期间较短。这样，很可能使得企业资金周转出现问题。

企业在现金缺口期面临着流动资金不足的问题，对于订单增多、销售迅速增长的成长型企业来说，这种问题更为突出。长时间现金缺口的代价是昂贵的，它意味着企业要承担更大的机会成本，甚至不得不减少生产，错失发展良机。参看现金缺口图1.2

图1.2 现金缺口图