施工企业巧用石油期货套期保值

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图１ １ ９ ７ ６年￣ ２ ０ ０ ７年世 界原油 、 Ⅳ Ｔ Ｉ 现货价格 单位：美元／ 桶
资料来源 ：１ ９ ７ ６年￣ １ ９ ８ ５年来源于 Ｂ Ｐ Ｓ ｔ ａ ｔ ｉ ｓ ｔ ｉ ｃ ａ ｌ Ｒ ｅ ｖ ｉ ｅ ｗ ｏ ｆ Ｗｏ ｒ ｌ ｄ Ｅ ｎ ｅ ｒ ｇ ｙ ２ ０ ０ ７ １ ９ ８ ６ ￣ ２ ０ ０ ７年数据来源 于 Ｕ． Ｓ ． Ｅ ｎ ｅ ｒ ｙ ｇ Ｉ ｎ ｆ ｏ ｒ ｍａ ｔ ｉ ｏ ｎ Ａｍｉ ｎ ｉ ｓ ｔ ｒ ａ ｔ ｉ ｏ ｎ
（ １ ）风险分担法：即将价格波动的风险 向上分担给发包方，或 向下分担给分包商。如：通过 总包合同约定 当价格波动幅度达到一定比例时 由发包方承担 ；对分包单位采用包工包料的固定价
合 同等 。
（ ２ ）强化管理法：即通过精细化管理Fra Baidu bibliotek约材料。
（ ３ ）优化采购法 ：即通过对采购方法 的优化来化解材料涨价风险。如：公司集 中采购材料 ，统
第１ ２ 卷第２ 期
２ ０ １ ３年 ６月
石 家庄铁 路职业技术学院学报
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全 部成 本 的 ｌ ５％以上 。石 油 价格 上涨 直 接导 致 国 内成 品油价格 不 断上调 ，增加 了施 工企业 的运 输成
本；同时，油价波动方向与金属和化工等产 品价格波动方向基本一致 。因此，油价上涨不仅直接拉 动 了施工企业的运输成本上升，而且带动了施工企业其他物资和原材料 的上涨。 由此可见 ，石油价格 的价格波动尤其是价格上涨对施工企业的利润有重大影响，而石油价格波 动风 险是施工企业无法回避 的。如何控制与 防范石油价格带来 的风险尤为重要。
一
分配，通过批量采购 降低成本；将材料采购外包给专业采购的第三方等。
（ ４ ）提高附加值法：即通过科研开发来提高产品技术附加值，或通过宣传和信誉来提高 品牌附
９６
第 ２期
杨
玲 施工企业巧用石油期货套期保 值
加值 ，继而 以产品附加值 的增加来弥补产品原材料的成本增加。
４ ． ２除了上述传统方法，企业还可 以利用石油期货进行套期保值
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石 家庄铁路职业 技术学院学报
２ ０ １ ３年第 ２期
和图２ ） 。 石油价格 的涨落受很多的因素制约， 而且价格 的变动具有急涨急跌和波动幅度 巨大 的特征 。 低油价的时代 已经一去不复返的现状已经成为全世界的专家学者的共识［ ２ １ 。
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图２ １ ９ ９ ７ ． ６ ￣ ２ ０ １ ３ ． ２纽约商品交易所原油期货价格 单位：美元／ ｝ 甬
数据来源 ：文华 财经网
４ 规避石油价 格波动风 险的方法
４ ． １面对价格的波动风 险，各施工企业采用 了如下一些应对措施
后探讨 了套期保值交易的会计处理方法。 本文认为施工企业除了采取传 统应对价格风险的方法 以外，
应该积极进行套期保值交易。
关键词：套期保值 套期保值有效性 套期保值会计 回归分析 Ｍａ ｔ ｌ ａ ｂ
中图分类号 ： Ｆ ８ ３ ２ 文献标识码 ： Ａ 文章编号： １ ６ ７ ３ ． １ ８ １ ６ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ２ ． ０ ０ ９ ５ — ０ ６
１ 施工企业 面临 的机遇
近年来，国家基本建设投资力度逐年加大 ，房地产 、市政、交通等建设项 目越来越多，高耗能 高污染企业节能、改 良、迁移工程增多，施工企业在国民经济中的地位逐步提升 ，施工企业面临着 巨大的市场机遇 。
２ 油价大幅 波动给施工企业带来 的风 险
虽然，施工企业在 国民经济 中的地位不断提 ， 但其平均利润率却只有 ３ ％。整个施工类企业经济 效益无法改观 的原因主要是物价上涨导致的成本高企。施工企业 的成本中，燃料费的比例一般 占到
施工 企业巧用 石油期货套期保值
杨 玲
１ ０ ０ ０ ２ ２ ） （ 北京 中铁隧建筑有 限公 司 北京
摘要：本文首先分析 了施工企业面临的机遇与风 险， 接着回顾 了国际石油价格波动的历史轨迹， 然后提 出了施工企业应对石油价格风险的套期保值方法，并对套期保值有效性进行 了回归分析，最
（ １ ）套 期保值 原理
如果同一种商 品在现货市场与期货市场 同时存在， 由于两个市场受相 同经济因素 的影 响和制 约，所 以其价格走势在正常条件下基本一致 ；企业在两个市场上 ，做 出方 向相反、数量相等 、时 间相近的两笔交易，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的机制，以实现规避风 险、 锁 定成本或利润的 目的。期货市场的套期保值分为买入套期保值和卖出套期保值 。买入套期保值 是指交 易者先在期货市场 买入期货 ，以便将来在现货市场 买进现货时不致 因价格上涨而给 自己造
对 的低价运行，最高不超过 １ ２ 美元／ 桶 。１ ９ ７ ３ 年ｌ ２月之后 ，国际石油价格 的波动逐步加剧 （ 如图 １
收稿 日期 ：２ ０ １ ３ － ０ ４ — １ ６ 作者简介 ：杨玲 （ １ ９ ６ ５ 一 ） ，女，汉，河南孟州人 ，本科 ，会计师 ，研究方 向施工企业财务 。
３ 国际石油价格波 动状 况
石油的价格波动一直是跌宕起伏，特别是近三十多年来，石油价格波动的幅度大大加剧 ，持续
的 时 间也不 尽 相 同 ，对 社会 经 济发 展 的冲 击 越来 越大 ，大大加 剧 了企业 的经营 风 险 ，甚至 影 响到部 分企 业 的生 死存 亡 。
整个 国际石油价格的走势可 以以 １ ９ ７ ３ 年作为一个分界点Ｉ ¨ 。在此之前，国际石油的价格是在绝