恒大集团股权结构图

股权架构设计实操--创新型子公司

创新型子公司一家公司创业之初通过对业务的摸索，不断试错调整，商业模式渐趋成熟，最后形成护城河，迈入成熟期。

成熟期公司，一方面开始由风险偏好转向追求安全；另一方面会利用现有资源衍生新产品或新业务，延展自身的业务边界。

比如，影视公司华谊兄弟（300027）利用明星资源孵化粉丝经济；又如，户外运动用品公司探路者（300005）利用积累的客户资源从“运动休闲服饰用品品牌企业”转变为“户外综合解决方案提供商”，从“户外用品的生产和销售”拓展为“户外用品+旅行+大体育”；再如，兔宝宝（002043）是装饰板材行业龙头，该公司在主营板材产品的同时，利用已有的销售渠道资源逐步进行品牌延展，渗透到下游家居领域。

这些由成熟期公司资源培育出的新业务，既与老业务有着千丝万缕的联系，又需要从0到1的创新精神，而与创新相伴相生的是承担风险。

如果把成熟业务和创新业务放在一个大公司里，用相同的价值网、相同的团队、相同的管理模式，最后的结果一定会把资源给那些风险很低且已经有收入的老业务。

我们可以想象这样的画面：一家创业公司可能因为100元的订单欢呼雀跃，但在成熟期的公司，只有100万元的订单才能引起别人的注意。

因此，克莱顿·克里斯坦森（Clayton Christensen）在《创新者的窘境》中写道：“无法在同一个机构内同时延续两种不同的文化和两种不同的盈利模式。

单个机构似乎无法在保持它在主流市场的竞争力的同时，全方位地开发破坏性技术。

”如今，越来越多的大公司开始尝试“把大公司变小”，即把新业务从老公司中独立出来，成立一家新公司。

新公司独立运营、独立考核。

对于培育的新业务，有多种股权架构的选择，常见的有4种：第一种体内控股，即由拟上市公司或者上市公司作为投资主体，设立控股子公司，用控股子公司运营新业务（见图10-1）；第二种体内参股，即由实际控制人在体外控股，拟上市公司或者上市公司参股（见图10-2）；第三种完全体外，即由实际控制人作为投资主体，新业务公司作为全资或控股子公司（见图10-3）；第四种是剥离上市，即由实际控制的非上市板块剥离出新业务，新业务由实际控制人投资成立新公司运营（见图10-4）。

恒大新公司人员配置标准区域总必看

恒大新公司人员配置标准区域总必看IMB standardization office【IMB 5AB- IMBK 08- IMB 2C】万科新公司人员配置标准（区域总必看）一、关于组织架构根据新公司发展的阶段，设定相应的组织架构。

1.初始阶段（1）第一阶段的组织结构相对简单：第一责任人下，设置总经办、财务管理部、设计部、工程管理部、销售部5个部门。

总经办囊括行政、人事、信息、公关的工作；财务除了日常的会计核算、资债管理，还包括工程预算、成本控制方面的工作；设计、工程工作主要在总部设计工程部指导下进行准备工作，工程的报批报建工作由工程部负责；销售部在总部企划部的指导下进行品牌形象的推广工作。

（2）第二阶段的组织结构为：第一责任人下，设置总经办、财务管理部、设计部、工程管理部、销售部、成本管理部、物业管理公司7大模块。

进入此阶段，新公司必须已经开始实际运作，并已经与总部各部门完成工作的移交，总部各部门从具体执行者过渡到指导、监督者。

工程预决算、成本管理工作从财务部中脱离出来，归口到成本管理部负责，物业管理公司开始介入项目。

设计部、工程部、销售部开始全面承担相关职责。

（3）第三阶段的组织结构为：第一责任人下，设置总经办、财务管理部、设计部、工程管理部、销售部、成本管理部、物业管理公司、项目部8个模块。

销售部基本开始分为两大块工作，一是营销、二是现场销售；项目部一般在这个阶段成立，但是也可以根据实际情况提前设立，其主要负责内容为政府关系的维持，新地块的调研、竞投标，工程报批报建工作也从工程部划归改部门负责；工程部专注于工程建设管理工作。

2.进入发展阶段，其组织结构为：第一责任人下，设置总经办、财务管理部、设计部、工程管理部、销售部、成本管理部、物业管理公司、项目发展部、营销部、项目经理1、项目经理2共11个模块。

关键的变化在于项目经理部的建立，每个项目经理部成为项目制造中心和成本控制中心。

同时营销部从销售部中脱离出来，专注于营销方面的工作；而销售部则专注于现场销售工作。

恒大集团财务危机成因分析及对策探究

【摘要】全球市场环境复杂性的不断增强，对公司的经营状况产生了不同程度的影响，因此对陷入财务危机的企业进行深层次分析，从而对企业进行预警十分必要。

文章以恒大集团为例，从公司的经营情况出发，利用Z-score模型分析恒大集团的财务健康状况，对其爆发财务危机的成因进行探究，提出相关的对策建议和防范措施。

【关键词】Z-score模型；经营多元化；危机成因【中图分类号】F274一、引言房地产业作为我国的支柱型产业，在近20年的时间里对经济的发展作出了巨大的贡献。

但是近年来，房地产业过热和暴涨的房价反而对我国总体的经济发展起到了反作用。

因此，国家从2015年起对其加强管控，并提高融资门槛，这使房企获取资金变得困难。

由于企业的融资受到限制，加之2019年年底暴发了新冠疫情，导致国内众多的企业停工停产，房地产行业的上下游工厂企业也因此受到严重影响，诸多房地产企业出现资金链断裂，经营状况变差，企业发生财务危机风险加大。

研究上市公司财务危机形成的原因，对于保证公司的健康发展，促进社会经济的稳定发展，有着十分重要的现实意义。

本文以恒大集团为例，剖析了其财务危机产生的原因，通过Z值模型对近些年恒大集团的财务状况进行综合评价，并针对产生的原因提出一些对策及建议。

二、研究背景（一）恒大集团简介恒大集团前身是“恒大地产集团有限公司”，成立于1996年6月24日。

2009年11月5日，恒大在香港联交所主板挂牌上市。

恒大集团上市之后，便展开了多元化的发展，在地产，旅游，体育，金融，文化，保健，快消品，高科技等领域都有涉及。

自2019年6月份开始，恒大的股票出现了明显的下滑，引发了人们对于其财务状况的质疑。

在2019年12月，恒大集团又一次公布了其债务为8964亿元人民币，并把其原因归结为扩张过快和资金链断裂。

恒大集团在2020年8月和广东政府签订了一项协议，以出售资产的方式来支付约为8000亿元的负债。

最终于2021年下半年，出现了严重的财务危机。

中国恒大：授出购股权

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。

CHINA EVERGRANDE GROUP中國恒大集團（於開曼群島註冊成立的有限責任公司）（股份代號：3333）授出購股權本公告是根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第17.06A條之規定作出。

中國恒大集團（「本公司」）董事局（「董事局」）謹此宣佈，本公司已根據其於2019年6月6日採納的購股權計劃，向本集團若干董事及僱員（「承授人」）授出購股權（「購股權」），待承授人接受購股權後，該等購股權將賦予承授人權利，認購本公司股本中合共623,000,000股每股面值0.01美元的新股份（「股份」），約相當於本公司於本公告日期已發行股本的約4.70%。

授出購股權的概要如下：授出日期:2020年4月24日（「授出日期」）授出購股權的數目:623,000,000授出購股權的行使價:HK$13.112授出日期的股份收市價:HK$12.90股份於緊接授出日期前五個營業日的:HK$13.112平均收市價購股權有效期：:2020年4月24日至2030年4月23日（「購股權期間」）合共49,000,000份購股權和574,000,000份購股權分別授予本集團5名董事及198名僱員，詳情如下：承授人於本集團的職位授出購股權數目夏海鈞先生執行董事30,000,000何妙玲女士執行董事6,000,000史俊平先生執行董事6,000,000潘大榮先生執行董事5,000,000黃賢貴先生執行董事2,000,000授予本公司董事的購股權小計49,000,000本集團其他僱員574,000,000總計623,000,000本公司的獨立非執行董事已批准向本集團董事授出上述購股權。

承授人獲授的購股權將可按下列方式分五期行使：(i)第一期：在2021年4月24日至2026年4月23日期間任何時間可行權數量最多為獲授購股權所涉及股份的20%（四捨五入至最接近整數）；(ii)第二期：在2022年4月24日至2027年4月23日期間任何時間可行權數量最多為獲授購股權所涉及股的20%（四捨五入至最接近整數）；(iii)第三期：在2023年4月24日至2028年4月23日期間任何時間可行權數量最多為獲授購股權所涉及股份的20%（四捨五入至最接近整數）；(iv)第四期：在2024年4月24日至2029年4月23日期間任何時間可行權數量最多為獲授購股權所涉及股份的20%（四捨五入至最接近整數）；(v)第五期：在2025年4月24日至購股權期間屆滿日任何時間可行權數量最多為獲授購股權所涉及股份的剩餘數目。

恒大组织架构与管理人数

职位
工作内容
教育背景
工作背景
许家印夏海钧
1958 1964
主席
制定集团整体发展战略
武汉科技大学冶金系学士，西亚拉巴马大学荣誉博士、武汉科技大学管理学教授
26年房地产投资、房地产开发及企业管理经验
董事局副主席，总裁兼执行董事
集团的日常运营场管运理作及资本市中南大工学商、管暨理经南硕济大士学学（博，M士金B学属A位）材、料产学业士、管1理6年经以验上，业的高职房级称地经产济开师发专
0.04%
赖立新
0.04%
何妙玲
0.04%
总部
集中决策
地区公司
具体执行
投资开发、招投标制定规划和任务
建设、产品质量监察成本、质量标准化管理
营销和运营管理执行集团总部的命令项目、工程开工实施
• 恒大的领导管理团队平均年龄为43岁，平均拥有房地产开发管理经验17年以上，其中教授、博士生导师1人，博士5人，硕士7人。恒大的管理人员中92%以上是大学本科及以上学历（见附表1、2）
资产管理 74人
监管（地区办公室）
采购和配送
（地区办公室）
内部审计（地区办公
室）
财务管理（地区办公
室）
10年恒大集团总部和地区公司人数占比
30%
70%
地区公司
集团总部
资料来源：恒大公告
地区办公室管理
总工程师办公招投标
室
规划/ 工程
合同管理
发展
点，相对于各地方公司而言，恒大的集团总部职能部门齐全，部分职能部门还设置地区办公室遥控地区公司 • 监管室是规模最大的部门，主管内控和地方公司监察检查

恒大借壳重组历次股权融资信息

合伙企业（有限合伙）嘉兴宇民投资
潍坊金橙宏源投资管理合伙企业（有限合伙）潍坊宏源防水材料
嘉寓汽车配件宁夏（有限合伙）
嘉寓汽配
深圳市前海中意控股有限公司
深圳前海中意
上海豪仁物业管理有限公司
上海豪仁物管
青岛永合金丰集团有限公司
青岛永合金丰集团
南京润恒企业管理有限公司
苏宁
深圳市正威（集团）有限公司
恒大借壳重组历次股权融资信息
投资主体
母公司/控制方/简称
中信聚恒（深圳）投资控股中心（有限合伙）中信信托
广田投资有限公司
广田控股
深圳市华建控股有限公司
华超职业
深圳市中融鼎兴投资合伙企业（有限合伙）中融国际信托
山东高速的子公司及关联公司
山东高速
苏州工业园区睿灿投资企业（有限合伙）上海华信证券
深圳市美投步阳投资有限公司
深圳正威
广州逸合投资有限公司
广州逸合投资
四川鼎祥股权投资基金有限公司
四川鼎祥投资
合计
第一轮（2016.12.30）
第二轮（2017.5.31)
第三轮(2017.11.6)
本轮投资金额（亿）
占恒大地产股比
投后估值
三年业绩承诺总额
本轮投资金额（亿）
累计投资金额（亿）
占恒大地产股比（累计）
30
0.96%
30 1.32%
30 1.12%
200 230
5.67%
30 1.32%
35 65 2.43%
65
2.08%
35 1.53%
35 1.31%
35
1.12%
30 1.32%

恒大集团财务分析报告

速动比率
0.51 0.49
0.45 0.43
万科
保利
招商
恒大
速动比率
0.56 0.51
0.35
2012
2013
2014
房地产行业主要依靠负债经营，产品建设周期长、存货价值大，从而导致了整个房地产行业速动比率处在较低的状态上。
比较行业数据，恒大2014年速动比率高于万科、保利、招商。恒大现金余额595亿元全国第一，可动用资金1105亿元。说明恒大集团迅速偿还流动负债能力较强。
盈利能力
从恒大近几年的发展来看，恒大的利润率和净资产收益率都能达到一个很高的水平，能保持稳定的增长，且将资本转化为盈利的能力很强，其盈利能力也较为稳健。
但其总资产报酬率明显下滑，由于举债过多大规模地投资三四线城市以增加销量显得有些盲目，所以恒大需要一个转型。（具体见后文）
5.企业资产营运能力分析
占比重 • 2012年76.21% • 2013年70.01% • 2014年74.08% • 三年说明恒大地产对短期资金的
依赖性增强，企业近期偿债的压力相对于2013年略为增大。
流动负债率
76.21%
70.01%
74.08%
2012
2013
2014
2.企业资金结构分析
• 长期负债率＝非流动负债／资产总额 • 反映：简单衡量企业长期债务状况 • 2012年19.63% • 2013年23.15% • 2014年19.77% • 说明恒大地产在经营过程中对长期资
总资产报酬率
总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/总资产平均余额*100%
总资产报酬率是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业利用债权人资金和所有者权益总额所取得利益的重要指标。总资产报酬率越高，表明企业对总资产的利用效益越好，整个企业的盈余能力越强。

恒大地产融资渠道

恒大地产融资渠道第三章恒大地产的融资需求分析3．1恒大地产简介恒大地产集团是集民生住宅、文化旅游、快速消费品及体育为一体的企业集团，总资产达4600亿元人民币，在职员工8万余人，全国160个城市拥有的大型项目超过300 个。

2014年，恒大地产的销售额为1315亿，纳税额为160多亿。

恒大地产的发展历程如下图3—1所示：3．2恒大地产的主要项目及其资金需求分析3．2．1恒大地产的主要项目情况恒大地产的住宅项目按照消费者的需求分为四个等级：恒大华府，定位为顶级项目，通常位于繁华都市的中心，配备有私家空中花园以及空中别墅等超豪华地产住宅设计；恒大城，定位为中、大型豪华住宅社区，通常位于城郊结合地段；恒大绿洲、恒大名都，定位为中端住宅，通常位于天然美景的城市、城郊结合的区域。

恒大金碧天下，集综合旅游、度假、商务、居住为一体的优质项目，通常是位于城市外围的超级万亩大盘。

2013年，恒大地产新开盘项目44个，分布于深圳、郑州、昆明、哈尔滨、长春、贵阳、东莞等21个城市，其中一二线城市新开盘项目11个，在新开盘项目销售额中占27．3％；三线城市新开盘项目33个，在新开盘项目销售额中占比为72．7％。

全部在售的223个项目分部在全国的125个城市，其中一二线城市在售项目94个，在全年销售总额中占比为44．2％；三线城市在售项目129个，在全年销售总额中占比为55．8％。

目前恒大地产开发的楼盘以中端住宅恒大绿洲、恒大名都和恒大御景湾为主。

以下就恒大地产目前在开发的恒大绿洲项目A进行介绍：恒大绿洲A项目总占地面积6l万平方米，建筑面积178．52万平方米，绿化率41．5％，是恒大地产入B城市的全新力作，是恒大地产目前在建的明星楼盘，属于重点项目。

A项目位于B市市区与高速交汇处，比邻高铁站，雄踞公路、铁路、地铁以及城市轨道的四大交通枢纽，周边配套体育文化休闲公园、跳水中心、网球中心等高端活动场所。

项目涵盖79时-140 m2精装尊邸、皇家园林、9A精装、贵族幼儿园、五星豪华会所、风情商业街、高级酒店等至尊配套。

庞氏分红对企业财务绩效影响分析——以中国恒大为例

【摘要】股利政策是上市公司重要的一项决策。

合理的股利政策可以向市场传递良好的信号、提振投资者的信心。

而非合理的股利政策（庞氏分红）会降低公司信誉，甚至会恶化公司财务状况，影响长远发展。

文章以中国恒大为例，首先从自由现金流量视角，对中国恒大现金股利政策属于庞氏分红进行界定，然后分析庞氏分红对中国恒大财务绩效的影响，最后提出相应的监管建议。

【关键词】股利政策；庞氏分红；中国恒大；财务绩效【中图分类号】F275引言受经济环境和“房住不炒”政策的影响，我国商品住宅销售面积增速放缓，房地产行业利润率下滑，加之“三条红线”的颁布，让房地产企业融资更为困难，多家房地产企业遭遇流动性危机。

中国恒大（以下简称“恒大”）受此影响，利润率下降，经营活动和投资活动所创造的净现金流状况不佳，持续为负数，却累计高分红693.32亿元，分红资金主要来源于筹资活动，具有典型的庞氏分红特征。

本文从自由现金流的角度对恒大庞氏分红行为进行界定，分析庞氏分红对恒大财务绩效产生的影响，最后提出相应的监管建议。

一、概况（一）公司概况恒大于1996年在广州成立，是一家注册地位于开曼群岛、在港交所主板上市的上市公司。

最初凭借“小面积、低价格、低成本”的策略迅速抢占市场。

1999年，恒大在广州房企中脱颖而出，进入广州地产前10强。

2002年，企业品牌和实力突飞猛进，成为广州最具竞争力的房地产企业。

2006年开始，公司布局全国，将业务铺到全国20多个主要城市，项目从2个增加到50多个，跻身中国房企20强。

2009年，公司成功在香港上市，一度成为港股市值最高的内地房地产企业。

2016年，恒大跻身世界500强，并成为全球市值最高的房地产企业。

2022年恒大遭遇流动性危机，恒大系板块停盘。

2023年恒大复盘，重振旗鼓。

（二）股本结构概况在恒大的股权结构中，第一大股东是许家印，通过其全资持有的鑫鑫（BVI）有限公司间接持有恒大70.78%的股权。

丁玉梅（许家印妻子）通过其全资持有的Yaohua Limited公司间接持有恒大5.98%的股份，许家印夫妇合计持有恒大76.76%股份。

恒大集团财务分析 PPT

• 其他长期资产占用率=其他长期资产总额/资产总额 • 反映：企业的其他资产占有状况 • 2012年12.51% 2013年13.61% 2014年15.87%
• 从右图可以看出，恒大地产三年的流动资产的比重在80% 以上，说明该企业变现能力比较强而且相对稳定，企业的应变能力强，企业近期的经营风险不大，但是底子略为薄弱，长期经营存在一定的风险。
2.企业资金结构分析
大家应该也有点累了，稍作休息
大家有疑问的，可以询问和交流
2.企业资金结构分析
资金结构指标分析
2.企业资金结构分析
• 流动负债率＝流动负债／总负债 • 反映：一年内将要偿还的负债所
占比重 • 2012年76.21% • 2013年70.01% • 2014年74.08% • 三年说明恒大地产对短期资金的
速动比率分析
在房地产企业中，存货在流动资产中占有很大比例，速动比率小于1：1是正常的，但还是有一定的流动性风险。 2014年的比率低于2013年，说明2014年恒大的财务风险有所增加，恒大近几年受房地产市场调控影响，偿债能力下降，企业的偿债能力不稳定。
房地产行业主要依靠负债经营，产品建设周期长、存货价值大，从而导致了整个房地产行业速动比率处在较低的状态上。
• 流动资产占用率＝流动资产总额／资产总额 • 反映：企业能够直接变现获利的资产比重 • 2012年83.91% 2013年83.11% 2014年80.86%
• 固定资产占用率＝固定资产合计／资产总额 • 反映：企业固定资产投资规模和长远发展 • 2012年3.58% 2013年3.27% 2014年3.27%
分析总结
恒大奉行“现金为王”的稳健财务策。 2014年，恒大继续获得投资者与银行的全力支持，凭借与国内大型商业银行的稳定合作基础，年内新增借款人民币 473亿元，资金较为充裕。同时，恒大在2014年度销售回款逾千亿，净利润 180.2亿，核心业务利润率10.8%，确保了发展的稳健可持续性。但是，高杠杆和高资金成本驱动的“以债养债”模式下，恒大长期偿债风险还企业偿债能力分析

大型房企财务风险分析与防范-以恒大为例

大型房企财务风险分析与防范-以恒大为例摘要随着经济的持续发展，我国房地产业步入快速发展阶段，同时伴随着财务风险发生。

恒大集团作为上市房产企业，其经营过程中出现的问题引起社会的广泛关注。

受国际经济形势变化、国家房地产政策调整、财务风险防范不到位、对房地产制度认识不到位等因素影响，房地产行业面临者严重的财务风险。

关键词大型房企财务风险防范措施财务风险管理是企业日常管理中的一项重要内容，在优化企业财务资金结构，提高资金利用效率，降低企业财务风险发生概率等方面都发挥着举足轻重的作用。

房地产开发是一项综合性强，技术含量高，经济效益好的产业。

其市场前景非常广阔。

但由于我国市场经济起步晚，房地产行业尚未形成成熟市场体系，因此许多房地产企业面临资金匮乏的情况，给企业造成很大困难。

在激烈的市场竞争背景下，房地产企业在发展中面临的财务风险不断上升，并作为一种客观事实存在于整个企业财务管理过程之中又体现在企业诸多财务关系之中。

1恒大集团财务风险现状1.1筹资风险企业经营活动现金流净额是企业经营活动现金流入量减去企业现金全部费用和支出。

通过分析恒大集团近5年的现金流量表，由表1可发现恒大集团筹资活动现金流量净额呈波动性向下变动。

这主要是因为恒大集团的负债较高以及其发行债券融资规模较大等原因造成的。

从表中我们也能看出恒大集团的偿债能力较差。

净现金流在2017年达到1.81千亿的峰值后，在2019年反弹至1.59千亿的小高峰，之后开始呈现大幅下滑的趋势。

2020-2021年，恒大的现金流出超过现金流入，投资者要求支付其理财产品的费用，而恒大信用水平不断下降，使得其难以筹集大量资金。

表1 恒大集团2017-2021年筹资活动产生的现金流量净额1.2投资风险恒大集团在地产领域是最大的投资主体之一，但同时也在新能源汽车，旅游业和健康领域进行了投资。

每个行业都有一个主流，参与的行业越多，相对阻力就会越大。

从新项目开发到盈利需要一定的时间，在这段时间内必须有较高的投资报酬率，否则可能会导致恒大资金紧张，给企业带来巨大的财务安全隐患。

恒大集团股权结构图

恒大企业集团有限公司
恒大地有产限集公团司（南昌恒大投地资产有集限团公（司沈阳
恒大地限产公集司团重庆有
恒大地限产公集司团太原有
恒大业地有产限集公团司济南置
太原俊有景限房公地司产开发
南京恒限大公富司丰置业有
地哈产尔开滨发市有恒限大公伟司业房
济南业恒有大限翡公翠司华庭置
丹阳恒大司置业有限公
成都开天发府有水限城公房司地产
……
许家印
பைடு நூலகம்100.00%
丁玉梅
100.00%
其他投资者
鑫鑫(BVI)有限公司
59.84%
均荣控股有限公司
5.05%
公众股份
恒大地产集团有限公司（开曼群岛注册）安基（BVI）有限公司广州恒大（增城）房地产开发有限公司
广州市超丰置业有限公司广州市凯隆置业有限公司
广州市俊汇房地产开发有限公司

恒大地产集团组织结构

，恒大地产集团实现了超常规、跨越式发展，其独创的"恒大模式" 创造了持续发展的新优势，成为房地产企业持续稳健发展的新模式，为中国房地产企业的品牌化运作探索
出了一条新路。恒大模式具体说来，一是战略决策，科学稳健；二是规范管理，机制创新；三是计划管理，高效运作；四是人力资源，固本强基；五是企业文化，吐故纳新。
许家印凭借在中国民营企业管理上的突出成就，受聘为武汉科技大学管理学教授、研究生导师，现已为学校培养了一批优秀的管理学研究生。其中的"恒大地产商业模式"主要体现在城市运营、规模经营、环节精品、集团运作、产品营销、目标计划管理、企业文化建设、人力资源整合、双品牌运作、
跨越式拓展等十大方面。
恒大地产给我们的启示
• 恒大的领导管理团队平均年龄为43岁，平均拥有房地产开发管理经验17年以上，其中教授、博士生导师1人，博士5人，硕士7人。恒大的管理人员中92%以上是大学本科及以上学历
• 恒大重要的职能和权力高度集中于总部，一线公司主要负责执行，有简单的人事权，但一线经理实
施的人事变动需要上报地区的经理，再由地区上报报总部人力资源部进行相关审批
恒大地产集团简介
恒大地产集团简介
•
恒大地产集团是一家在香港联交所主板上市（股票代码：3333）、集房
地产规划设计、开发建设、物业管理于一体的现代化国际企业集团，股东遍
布亚洲、欧洲和美洲，包括郑裕彤、美林、高盛、GIC、淡马锡、中国银行、
英国保诚、德意志银行等39家全球战略股东。目前恒大在中国拥有员工
15000余名，拥有中国一级资质的房地产开发公司、中国甲级资质的建筑设计
研究院、中国一级资质的建筑施工公司、中国甲级资质的建筑监理公司、中

[实用参考]恒大集团股权结构图.ppt

地产开发有限公司
哈尔滨市恒大伟业房
济南业恒有大限翡公翠司华庭置
丹阳恒大司置业有限公
成
开发有限公司
都天府水城房地
产
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太
原
有限公司
俊景房地产
开
发
南京恒限大公富司丰置业有
其他投资者
许家印
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万科、恒大、万达、荣盛标杆企业拿地布局分析报告

万科、恒大、万达、荣盛标杆企业拿地布局分析报告【正文】一、引言本文主要对万科、恒大、万达、荣盛等标杆企业的拿地布局进行分析。

通过对各企业拿地战略、土地储备情况、地理分布等方面的研究，旨在了解各企业在房地产市场的竞争优势和发展前景。

二、万科拿地布局分析1、拿地战略：万科注重多元化的拿地方式，包括土储拍卖、拿地竞价和合作开发等。

通过灵活多样的拿地模式，万科不断完善土地储备，确保项目的稳健发展。

2、土地储备情况：万科拥有广泛的土地储备，涵盖了一线、二线以及部分三线城市。

重点布局在经济发达地区和城市发展潜力较大的地区，保持了市场的多元化。

3、地理分布：万科的拿地布局覆盖了全国各地，特别是一线城市和核心发展区域。

通过在各地建立项目，万科实现了资源的最大化利用，提高了市场竞争力。

三、恒大拿地布局分析1、拿地战略：恒大秉承“大规模、强战略”的发展理念，通过大规模拿地和市场深耕，确保项目的快速推进和规模效益的实现。

2、土地储备情况：恒大的土地储备主要集中在发展潜力大的一线和二线城市，并且注重拿地规模。

恒大注重收购大型土地储备，确保项目的规模优势和市场份额的增长。

3、地理分布：恒大在一线城市和发展潜力大的二线城市拥有广泛的项目布局。

通过集中力量在少数核心城市建设项目，恒大实现了项目的集中化运营，提高了效益。

四、万达拿地布局分析1、拿地战略：万达以城市综合体为核心，注重土地开发与产业融合。

通过掌握核心地段的土地储备，万达实现了项目的多元化发展和资源的最大化利用。

2、土地储备情况：万达的土地储备主要集中在一线和新一线城市，特别是经济发达地区和旅游资源丰富的地区。

万达注重在城市核心区域建设项目，实现了市场份额的增长。

3、地理分布：万达在全国各地的一线城市和新一线城市都拥有项目布局。

通过在各地建设综合体项目，万达实现了项目的多元化和资源的互补性，提高了市场竞争力。

五、荣盛拿地布局分析1、拿地战略：荣盛注重通过低风险拿地方式，包括拍卖、招标和合作开发等。

恒大地产集团融资问题研究

本文以上述客观事实为背景，运用文献回顾、统计分析、案例与理论相结合分析的方法，以恒大地产集团的融资问题作为研究対象，通过搜集有关恒大地产集団的各种数据资料，同时对所搜集的数据资料进行统计、比较和归纳，以此对恒大地产集团成熟期所处的融资环境、所采用的融资方式、财务状況、营运资本融资策略、融资需求、融资问题及内外部原因进行了深入分析和探讨，为后文针对融资问题提出改进建议做好铺垫。随后，本文对恒大地产集团目前所存在的融资问题提出了改进建议，以期使企业在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，构建最佳的资本结构以实现企业价值的最大化。针对公司目前融资成本偏高的问题，本文提出了从提高公司偿债能力、合理确定信托融资規模、降低融资风险以及加快建立良好的公司声誉等方面来加以改迸；针对公司目前资本结构不合理的问题，提出公司应该采取合理的措施努力降低资产负债率、完善长短期债务水平，以期优化公司的资本结构；针对企业所面临的资金缺ロ大的问题，恒大地产集团应该努力提高公司的经营管理效率和培育自我积累能力这两方面来增强公司的内源融资能力，从而缩小公司的资金缺ロ。此外，本文还提出了公司应该构建风险预警指标体系、健全风险预警体系保障机制等来建立健全融资风险预警机制，以便提高公司的融资风险控制能力，使融资风险控制在企业可接受的水平，以实现企业价值的最大化。
This paper, based on the background of the objective facts above, uses methods of literature review, statistical analysis, as well as combining method of case and theory analysis to study the financing problem of Evergrande Real Estate Group. By collecting, comparing and inducting all kinds of data about Evergrande Real Estate Group, the paper has carried on thorough analysis and discussion of it in mature period about the financing environment and financing policy (including Working capital financing policy), financial situation and financing needs, financing problems as well as internal and external reasons for its, all of these have laid tremendous foundation for formulating financing strategy in later chapters. Subsequently, from the viewpoint of trade-off theory, this paper puts forward improvement suggestions of Evergrande9funding problems with the purpose of balancing tax benefits of debt

恒大地产集团发展历史及组织架构.

24绿洲恒大名都恒大绿洲坐拥不可或缺的天然美景的城市城郊项目恒大城恒大城城郊结合地段不同规模的中大型豪华住宅社区恒大华府恒大华府繁华都市中心区域的顶级豪宅项目设计有私家空中花园空中别墅等超豪华产品恒大五大精品品牌恒大五大精品品牌恒大华府恒大华府恒大名都恒大名都恒大绿洲恒大绿洲恒大金碧天下恒大金碧天下五类产品细分五类产品细分产品系列城市位置产品类型产品特点产品客群恒大金碧天下城市外围别墅休闲度假娱乐规模大企业家政府高官恒大华府都市核心高层小高层空中花园空中别墅豪华产品城市白领企业高管恒大城城郊结合部高层小高层中大型豪华居住区改善型客户群体恒大名都城市郊区高层小高层
恒大集团主席 ----许家印致辞
中原地产·河北分公司
研究部
CENTALINE HEBEI MARKETING RESEARCH DEPARTMENT
恒大究竟是什么样的企业？
中原地产·河北分公司
研究部
CENTALINE HEBEI MARKETING RESEARCH DEPARTMENT
中原地产·河北分公司
研究部
CENTALINE HEBEI MARKETING RESEARCH DEPARTMENT
00-02年
1、2000年开始，恒大着力于有效整合资源，规范开发流程，狠抓管理促效益； 2、广东同时开发及储备多个项目，开发销售金碧华府、金碧新城、金碧世纪花园等多个金碧系列楼盘； 3、2003年，被评为广东地产企业竞争力第1。
03-05年
06-08年
07年至今
1、2004年开始，恒大 1、恒大战略性的进入 1、恒大进入广州、天提出“二次创业”的号上海、天津、武汉、成津、重庆等全国27个主召，着力实施立足广州、都、南京等20多个主要要城市，拥有项目70多布局全国、全方位拓展城市，拥有近50个项目，个，规模与品牌已取得产业发展空间的经营战规模与品牌已取得实质实质性的跨跃。略；性的跨跃； 2、2009年11月5日，恒 2、2004年，恒大跻身大于香港联交所成功上中国房地产10强企业，市，成为中国在港市值 2、恒大一流的管理团在广州开发销售金碧翡最大的非国有房地产企队和成功的发展模式，翠华庭、金碧湾等10多业。吸引了国际资本巨头青个楼盘；睐，累计在国际资本市 3、2010年1月22日，成 3、在开发经验、品牌场募集资金10多亿美元，功发债7.5亿美元，创美誉度以及规模实力等已成为中国房地产企业造了中国房地产企业全方面，初步具备了全国迈向国际化的典范。球发债的年度最大规模拓展的条件。记录。

恒大集团财务报表分析

恒大集团财务报表分析为了更好进行横向的分析，我选取了几个在股上市的房地产中公司。

他们分别是：富力集团、远洋地产偿债能力分析1、短期偿债能力流动比率=流动资产/流动负债流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

下面是这些公司的五年的流动比：表1流动比率可以分析一个公司的短期偿债能力，给所有债权人提供了一个很好的分析平台。

下面我们从横向和纵向对恒大集团流动比率进行分析图1从图中可以看出，恒大集团2007年到2008年流动比率有所下降，但是从2009年开始，流动比率开始升高，表明了短期偿债能力增强。

相比富力集团，虽然富力一直处于一个平稳的状态，但是恒大集团整体流动比率高于富力集团.相比远洋集团，虽然流动比率没有那么高，但是从09年开始始终处于一个上升阶段，发展前景高于远洋集团。

2、长期偿债能力（1）资产负债率=负债总额/资产总额资产负债率表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。

下面为各公司5年资产负债比图表：表2从上图可以看到，恒大集团资产负债率很高，但是可以看到负债在资产中得比列在降低，可以看到恒大集团发展很快，值得投资！下面我们对恒大资产负债率进行横向与纵向对比：从07年的97%到11年的86.10%，总体趋于一个良性阶段，降低了11个百分点.与富力集团和远洋集团相比，恒大资产负债率降低的更多。

总结:目前国际一般认为，资产负债率保持在60%比较好！从图可以看出恒大资产负债率很到,偿债能力需要加强.（2）产权比率= 负债总额/股东权益×100%产权比率是指负债总额占所有者权益的比率，反映了所有者权益对债权人权益的保障程度。

根据这几家公司报表得出各公司5年产权比率图表：表3产权比率2007年2008年2009年2010年2011年恒大集团3253% 245.23% 390.60% 406.18% 439.89%富力地产329% 268.15% 292.25% 291.23% 273.61%远洋集团137% 159.20% 165.96% 198.45% 210.10%从表中可以看出，恒大产权比率一直在下降，表明了偿债能力增。