5第四章金融市场PPT课件

11
我国同业拆借市场
我国银行间拆借市场于1996年联网试运行，其交易方式有信用拆借和回购两种， 以回购为主。
卖出资金的 金融机构
报价 成交
资金交 易中心
出价 成交
买入资金的 金融机构
通知央行 借记账户
次日央行通知金融机构贷记 账户
中央银行
通知金融机构贷记 账户
次日通知央行借记账户
12
（三）票据市场
15
（四）国库券市场
1.定义：国库券发行与流通所形成的市场。 2.特点：
（1）不记名，并以贴现价折价发行； （2）低风险性，一般认为只有信用风险； （3）流动性强，二级市场发达。 3.国库券市场的功能 （1）是弥补国家财政临时资金短缺的重要场所； （2）为商业银行的二级准备提供了优良的资产
受到的限制多。 2、直接融资使用的金融工具其流通性较间接融资
的要弱，兑现能力较低。 3、直接融资的风险较大
5
4.间接融资的优缺点
优点：
（1）信息优势
（2）规模效应
（3）期限转化优势
（4）流动性高
（5）风险小
缺点：
（1）社会资金运行和资源配置的效率较多地依赖于金融机 构的素质；
（2）割断了资金供求双方的直接联系，一定程度上降低投 资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力。
3
2.间接融资 也称间接金融，是指资金供求双方通过金融中介
机构来完成资金融通活动的一种融资方式。
间接融资
金融中介
盈余单位
赤字单位
证券市场
直接融资
4
3.直接融资的优缺点： 优点： 1、资金供求双方联系紧密，有利于资金快速合理
配置和使用效益的提高。 2、筹资的成本较低而投资收益较大。 缺点： 1、直接融资双方在资金数量、期限、利率等方面
6
（三）金融市场的功能
1.融通资金的功能 2.优化资源配置功能 3.信息传递功能 4.分散和转移风险功能 5.经济调节功能
7
（四）金融市场的分类
1、期限：货币市场与资本市场 2、交割的时间：现货市场与期货市场 3、交易的性质与层次：发行市场与流通市场 4、交易的场所：有形市场与无形市场 5、准入条件:主板市场、二板市场(中小企业板)
Shibor素有市场利率的标尺之美誉 ，有了Shibor这杆 “标尺”，央行的金融宏观调控措施能更精准有效。
LIBOR (伦敦同业拆借利率)，是大型国际银行愿意向其 他大型国际银行借贷时所要求的利率。它是在伦敦银行内 部交易市场上的商业银行对存于非美国银行的美元进行交 易时所涉及的利率。LIBOR常常作为商业贷款、抵押、发行 债务利率的基准。同时，浮动利率长期贷款的利率也会在 LIBOR的基础上确定。LIBOR同时也是很多合同的参考利率。
第四章 金融市场
主要内容： 一、金融市场概述 二、货币市场 三、资本市场 四、金融衍生工具的种类 五、金融市场机制理
金融市场，是指资金供求双方通过买卖金融工具，实现资 金融通、交换风险的场所。 金融市场的特征：
1.交易对象为金融资产 2.交易价格为资金的合理收益率 3.交易目的是让渡或获得一定时期一定数量资金的使用权 4.交易场所可表现为有形或无形
9
（一）同业拆借市场
1.定义：银行同业拆借市场 ，是指各类金融机构之间（银行 之间、其他金融机构之间以及银行与其他金融机构之间）进 行短期、临时性头寸调剂的市场。
2.起源与现状：同业拆借市场产生于银行间为调剂准备金余缺 而买卖超额准备金所形成的市场。目前，同业拆借市场已发 展成为各金融机构弥补流动性不足和充分运用资金进行有效 资产负债管理的市场
3. 特点：（1）交易的同业性；（2）融资期限短期性（1天、 7天、14天、21天、1个月、2个月、4个月）；(3)交易金额的 大宗性和无担保性；（4）拆借利率参考性强；（5）它是无 形市场
10
SHIBOR（上海银行间同业拆放利率）， 2007年1月4日 起由全国银行间同业拆借中心发布 。目前，对社会公布的 Shibor品种包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、 9个月及1年。
2
（二） 直接融资与间接融资 1.直接融资
是指资金需求者直接发行融资凭证给资 金供给者来筹集资金的方式，这种融资凭证主
要包括股票、债券、商业票据等。
资金赤字单位
1.企业 2.政府 3.居民 4.外国借款者
发行直接证券 融入资金
购买直接证券 融出资金
资金盈余单位 1.居民 2.企业 3.政府 4.外国投资者
票据承兑包括商业承兑和银行承兑，其中，以银行承兑 为主。
承兑人承担付款责任，并收取一定比例（如千分之一） 的承兑费。
13
4.票据贴现 贴现（Discount）：是票据持有者将未到期的票据卖
给银行，银行按票据面额扣除利息后将净款付给票据持有 人的行为。
转贴现：指贴现银行在需要资金时，将已贴现的未到 期票据再向其他金融机构办理贴现的票据转让行为。
1.定义：票据发行与流通的市场称为票据市场。 2.特点：期限短、数额小、交易灵活、参与者众多、风险 易于控制。 3.交易品种：商业票据和银行承兑汇票。 4.票据承兑
承兑，是指付款人在持票人向其提示远期汇票时，在汇 票上签名，承诺于汇票到期时付款的法律行为。付款人一旦 对汇票作承兑，即成为承兑人并以主债务人的地位承担汇票 到期时付款的法律责任。
再贴现：指贴现银行在需要资金时，将已贴现的未到期 票据向中央银行办理贴现的票据转让行为。
14
贴现中的依据的利率通常称为贴现率 。 贴现利息=票据面额贴现率贴现日至票据到期日的间隔期 贴现净额＝票面额×（1－年贴现率×未到期天数/年计息日） 实际收益率=贴现利息/发行价格×360/期限
例如，有人欲将3个月后到期、面额为50 000元的商业票据出 售给银行，银行按照8%的年率计算，贴息为1 000元；银行支 付给持票人的金额则是49 000元（50 000-1 000）。
和创业板市场 6、其他国内金融市场与国际金融市场 外汇市场、黄金市场和保
险市场……
8
二、货币市场
货币市场是期限在一年期以内（包括一年期） 的债务工具的发行和交易市场，是最早和最基本的 金融市场组成部分。 （一）货币市场的特点
1.货币市场的参与者以机构投资者为主 2.货币市场交易的金融工具流动性高，收益率低 3.货币市场交易目的主要是解决短期资金需要