决策分析与评价第十三章不确定性分析与风险分析-教学

[例题1] 下列关于不确定性分析和风险分析的表述， 正确的有（ ）。（2006年真题）
A 通过风险分析可以求得各风险因素对投资 项目影响发生的可能性
B 不确定性分析可以分析出部分不确定因素 影响发生的概率
C 通过敏感性分析可以知道影响项目效益的 敏感因素及其敏感程度
D 敏感性分析找出的敏感因素可以作为概率 分析风险因素的确定依据
常用的风险对策
风险解析法 专家调查法 风险概率估计 概率树分析 蒙特卡洛模拟
第一节 概述
一、风险与不确定性的概念 （一）风险与不确定性
1.风险的概念与特征 广义概念：
风险是未来变化偏离预期的可能性以及其对 目标产生影响的大小。 特征： ①风险是中性的，既可能产生不利影响，也可能 带来有利影响。 ②风险的大小与变动发生的可能性有关，也与变 动发生后对项目影响的大小有关。
★知识解析
本章结构
不
风 险 分 析
确 定 性 分 析
与
风险与不确定性的概念
概述
不确定性分析与风险分析 敏感性分析的作用与内容
敏感性分析 敏感性分析的方法与步骤
不确定性
敏感性分析的不足
分析
概念、作用与条件
盈亏平衡分析 盈亏平衡点的计算方法
盈亏ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ衡分析注意要点
风险分析的程序和基础
风险分析的内容
风险分析 投资项目的主要风险 风险分析的主要方法
（1）风险分析的结果有助于在可行性研究的过 程中，通过信息反馈改进或优化方案，直接起到降 低风险的作用，避免在决策中忽视风险的存在而蒙 受损失；
（2）利用风险分析结果建立风险管理系统，有 助于为项目全过程风险管理打下基础，防范实施和 经营过程中的风险。
注意：风险分析应贯穿于项目分析的各个环节 和全过程。
E 敏感性分析与风险分析的区别在于两者的 分析内容，但方法具有相同之处
[答案] ACD
第二节 敏感性分析
➢ 敏感性分析的作用与内容 ➢ 敏感性分析的方法与步骤 ➢ 敏感性分析的不足
一、敏感性分析的作用与内容
1．敏感性分析的作用 敏感性分析是考察项目涉及的各种不确定因素
对项目基本方案经济评价指标的的影响，找出敏感 因素，估计项目效益对它们的敏感程度，粗略预测 项目可能承担的风险，为进一步的风险分析打下基 础。 2．敏感性分析的内容
2．风险的分类（简单了解风险的7种划分P390表13-1）
二、不确定性分析与风险分析
➢ 不确定性分析：是对影响项目的不确定性因素进 行分析，测算他们的增减变化对项目效益的影响， 找出最主要的敏感因素及其临界点的过程； ➢ 风险分析：识别风险因素、估计风险概率、评价 风险影响、制定风险对策的过程。
（一）不确定性分析与风险分析的作用
内容变化
➢ 新增了风险分析的方法； ➢ 系统的阐述了不确定性和风险的概念及其 区别和联系； ➢ 系统的阐述了风险的种类； ➢ 风险分析的程序变成了四步，风险识别、 估计、评价和对策。
考情分析
历年真题知识点分布
04年 05年 06年 07年
敏感性分析 1单2多 3单2多 2单2多 3单1多
盈亏平衡分析 3单
风险分析：对投资项目的风险因素和风险程度 进行识别和判断，主要方法有概率树分析、蒙特卡 洛模拟等。
（二）不确定性分析与风险分析的区别与联系(续)
3．联系 敏感性分析可以得知影响项目效益的敏感因素
和敏感程度，但不知这种影响发生的可能性，如需 得知可能性，就必须借助于概率分析。敏感性分析 所找出的敏感因素又可以作为概率分析风险因素的 确定依据。
到有效降低
大的影响
注意：在投资项目分析与评价中，虽然对项目要进行全面的风险分析， 但重点在于风险的不利影响和防范对策研究上。
（二）不确定性与风险的性质和分类<新>
1．不确定性与风险的性质（6个）
客观性 可变性 阶段性
多样性 相对性 层次性
注意：可能造成损失，也可能带来收益是不确定性 与风险的基本特征。（P390）
2单1多 2单
1单1多
风险分析 4单2多 4单2多 3单2多 3单2多
重要章节，考题数量一般在11~14题，分值在15~19分。
重点难点
➢ 敏感性分析的作用与内容、敏感度系数和 临界点的计算； ➢ 盈亏平衡分析的作用、条件、计算方法及 其注意事项； ➢ 风险分析的内容和步骤、风险因素的识别、 风险分析方法。
（二）不确定性分析与风险分析的区别与联系
1．相同点： 两者的目的是共同的，都是识别、分析、评价
影响项目的主要因素，防范不利影响，提高项目的 成功率。 2．区别：分析方法不同
不确定性分析：对投资项目受不确定性因素的 影响进行分析，并粗略地了解项目的抗风险能力， 其主要方法是敏感性分析和盈亏平衡分析；
2.不确定性与风险
不确定性：是与确定性相对的一个概念，指某 一事件、活动在未来可能发生，也可能不发生，其 发生状况、时间及其结果的可能性或概率是未知的。
1921年，美国经济学家弗兰克.奈特对风险进行 了开拓性的研究，他首先将风险与不确定性区分开 来，认为风险是介于确定性和不确定性之间的一种 状态，其出现的可能性是可以知道的，而不确定性 的概率是未知的。由此，出现了基于概率的风险分 析，以及未知概率的不确定分析两种决策分析方法， 也就是我们后面三节给大家分别介绍的内容。
不确定性与风险的区别体现在以下四个方面
区别
表13-1不确定性与风险的区别
风险
不确定性
1）可否量化 可以量化，风险分析可以 不可以量化，不确定性分析
采用概率分析方法；
只能进行假设分析。
2）可否保险 可以保险
不可以保险
3）概率可获 发生概率是可知的，或是 发生概率未知
得性
可以测定的，
4）影响大小 可以量化，可以防范并得 代表不可知事件，因而有更
通过计算敏感度系数和临界点，估计项目效益 指标对它们的敏感程度，进而确定关键的敏感因素。 对敏感性分析的结果进行分析，并提出减轻不确定 因素影响的措施。
3．敏感性分析的分类 敏感性分析包括单因素敏感性分析和多因素敏
感性分析。 注意： 为了找出关键的敏感性因素，通常多进行单因
素敏感性分析。 敏感性分析对项目财务分析与评价和经济分析
与评价同样适用。
二、敏感性分析的方法与步骤（六步）
（一）选取不确定因素 （二）确定不确定因素变化程度 （三）选取分析指标 （四）计算敏感性指标 （五）敏感性分析结果表述 （六）对敏感性分析结果进行分析