第十二章货币需求、货币供给与货币均衡解读
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第四篇 宏观均衡
第十二章 货币需求、货币供给与货币均衡 第十三章 开放经济的均衡 第十四章 通货膨胀与通货紧缩 第十五章 货币政策 第十六章 几个金融理论问题
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第十一章货币需求、货币供给与货币均衡
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 第七节
货币需求理论的发展 货币需求的面面观（略） 货币供给及其口径 货币供给的控制机制 财政收支与货币供给 货币均衡与市场均衡 我国对均衡境界的追求和理论探索（略）
其意义:反映了商品流通决定货币流通这一基本原理。
理论前提：⑴商品是带着价格进入流通的；⑵在该经济中存在着一个 数量足够大的黄金贮藏。
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马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格 之间的关系:
纸币为唯一流通手段的条件下,商品价格水平会随 纸币数量的增减而涨跌.
在金币流通条件下，流通中所需的货币数量是由商品价格总 额决定的；而在纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格水平会 随纸币数量的增减而涨跌。
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4.剑桥方程式
>> 剑桥学派研究货币需求时，重视微观主体动机。认为， 处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样 的方式保持资产的问题。 >>每个人决定持有货币多少，有种种原因；但在名义货币 需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关 系。对整个经济体系来说，也是如此。因此有：
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货币需求理论的发展
马克思理论
西方的古典理论
费雪方程式
剑桥方程式
凯恩斯学说
弗里德曼学说
凯恩斯学派的发展
货币学派的发展
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1.前人的货币需求思想
➢中国古代的货币需求思想。 《管子》：“币若干而中用？”
是以生产按每人平均铸币多少即可满足流通需要，一直是 中国控制铸币数量的主要思路。直至建国前夕，在有的革 命根据地议论钞票发行时，仍然有人均多少为宜的考虑。 ➢西欧，许多古典经济学家早就注意到了货币流通问题，并 作了多方面的理论分析。如货币数量论，如商品流通决定 货币流通的观点 ，等等
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2.马克思关于流通中货币量的理论
马克思关于流通中货币量的分析，后人多用“货币必要量”的概念来表述。假设条件 是完全的金流通。基本公式是：
M=PQ/V 执行流通手段职能的货币量=商品的价格总额/同名货币的流通次 数
公式表明：货币量取决于价格的水平、进入流通的商品数量和货 币流通速度三因素。它与商品价格总额成正比,与货币流通速度成反比.
。
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▪ 决定货币需要量的因素 1.收入越多,货币需求量越多 2. 信用越好,货币需求量越少 3. 消费倾向越高,货币需求量越多 4. 货币流通速度越快,货币需求量越少 5. 社会商品可供量越多,货币需求量越多 6. 市场物价水平越高,货币需求量越多 7. 市场利率水平越高,货币需求量越少 8. 人们的预期和偏好越倾向于货币,货币需求量越多
持有货币要付出代价，这就要在利益权衡中决定货币需求。因 而，在剑桥方程式中，利率的作用成为不容忽视的因素之一。
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强调不同货币功能
费雪方程式 货币的交易手段功能
剑桥方程式 货币作为一种资产
对货币流量或存量的关 注不同
把货币需求与支出流量 联系在一起,重视货币支 出的数量和速度
从用货币形式保有资产 存量的角度考虑货币需 求,重视存量占收入的比 例
Md ＝ kPY 其中，Y为总收入，k为以货币形态保有的财富占名义总收
入的比例， Md为名义货币需求。
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剑桥学派的发展: (1) 把货币需求与经济主体的动机联系起来,从而成为
真正的货币需求理论. (2) 除研究了货币的交易数量外,还研究了货币作为储
藏手段的数量. (3) 费雪中的V是常数,而剑桥中的K是变量. (4) 把货币作为一种资产,研究货币余额.
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第十一章 货币需求、货币供给与货币均衡
第一节 货币需求理论的发展
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▪ 一、什么是货币需求?
货币需求是指在一定时期内,社会各部门在既定
的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式 持有的数量. 理解：
指一定时点上社会所持有的货币量，是存量。 产生的根本原因在于货币所具有的职能； 主要是一个宏观经济学问题； 货币需求与货币供给直接对应，货币供给尽量与货币需求相适应
宏微观视角不同 是否关注利率
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从宏观角度用货币数量 的变动来解释价格
不涉及利率的影响
从微观角度进行分析,认 为人们对于保有货币有 一个满足程度的问题
保有货币需要付出代价. 这就要在比较中决定货 币需求,特别是利率的作 用已成不容忽视的因素 之一
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6.凯恩斯的货币需求分析
凯恩斯在1936年出版的名著：《就业、利息和货币通论》一书中 系统地提出，从资产选择的角度对货币需求的各种动机作了分析， 认为人们持有货币存在流动性偏好，因此产生对货币的需求，这 就是凯恩斯流动性偏好理论。
因此，只有P和M的关系最重要：P的值特别是取决于M数量的变化。
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3.费雪方程式
➢费雪方程式虽然关注的是M对P的影响，但是反过来，从
这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求
量：
M
PT V
1 V
PT
➢费雪方程式没有考虑微需注意:
(1) 不涉及利率的影响 (2) 认为货币只有交易媒介功能 (3) V,T不变的假设与现实不符 (4)费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响
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5.费雪方程式与剑桥方程式的差异
(1)费雪方程式强调的是货币的交易手段功能；剑桥方程式则重视货币 作为一种资产（就是作为储存价值）的功能。
(2) 费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数
量和速度；剑桥方程式则是从用货币形式保有资产存量的角度考虑货
币需求，重视存量占收入的比例。 (3) 费雪方程式是从宏观角度用货币数量的变动来解释价格；剑桥方程 式则是从微观角度进行分析，认为人们对于保有货币有一个满足程度 的问题。
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3.费雪方程式
➢这一方程式在货币需求理论研究中是一个重要的阶梯。
➢以M为一定时期内流通货币的平均数量；V为货币流通速
度；P为各类商品价格的加权平均数；T为各类商品的交易
数量，则有：
MV＝PT 即: P=MV/T
费雪分析，在这三个经济变量中，M，是一个由模型之外的因素所决定 的外生变量；V，由于制度性因素在短期内不变，因而可视为常数；交 易量T，对产出水平常常保持固定的比例，也大体稳定。
第十二章 货币需求、货币供给与货币均衡 第十三章 开放经济的均衡 第十四章 通货膨胀与通货紧缩 第十五章 货币政策 第十六章 几个金融理论问题
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第十一章货币需求、货币供给与货币均衡
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 第七节
货币需求理论的发展 货币需求的面面观（略） 货币供给及其口径 货币供给的控制机制 财政收支与货币供给 货币均衡与市场均衡 我国对均衡境界的追求和理论探索（略）
其意义:反映了商品流通决定货币流通这一基本原理。
理论前提：⑴商品是带着价格进入流通的；⑵在该经济中存在着一个 数量足够大的黄金贮藏。
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马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格 之间的关系:
纸币为唯一流通手段的条件下,商品价格水平会随 纸币数量的增减而涨跌.
在金币流通条件下，流通中所需的货币数量是由商品价格总 额决定的；而在纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格水平会 随纸币数量的增减而涨跌。
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4.剑桥方程式
>> 剑桥学派研究货币需求时，重视微观主体动机。认为， 处于经济体系中的个人对货币的需求，实质是选择以怎样 的方式保持资产的问题。 >>每个人决定持有货币多少，有种种原因；但在名义货币 需求与名义收入水平之间总是保持一个较为稳定的比例关 系。对整个经济体系来说，也是如此。因此有：
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货币需求理论的发展
马克思理论
西方的古典理论
费雪方程式
剑桥方程式
凯恩斯学说
弗里德曼学说
凯恩斯学派的发展
货币学派的发展
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1.前人的货币需求思想
➢中国古代的货币需求思想。 《管子》：“币若干而中用？”
是以生产按每人平均铸币多少即可满足流通需要，一直是 中国控制铸币数量的主要思路。直至建国前夕，在有的革 命根据地议论钞票发行时，仍然有人均多少为宜的考虑。 ➢西欧，许多古典经济学家早就注意到了货币流通问题，并 作了多方面的理论分析。如货币数量论，如商品流通决定 货币流通的观点 ，等等
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2.马克思关于流通中货币量的理论
马克思关于流通中货币量的分析，后人多用“货币必要量”的概念来表述。假设条件 是完全的金流通。基本公式是：
M=PQ/V 执行流通手段职能的货币量=商品的价格总额/同名货币的流通次 数
公式表明：货币量取决于价格的水平、进入流通的商品数量和货 币流通速度三因素。它与商品价格总额成正比,与货币流通速度成反比.
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▪ 决定货币需要量的因素 1.收入越多,货币需求量越多 2. 信用越好,货币需求量越少 3. 消费倾向越高,货币需求量越多 4. 货币流通速度越快,货币需求量越少 5. 社会商品可供量越多,货币需求量越多 6. 市场物价水平越高,货币需求量越多 7. 市场利率水平越高,货币需求量越少 8. 人们的预期和偏好越倾向于货币,货币需求量越多
持有货币要付出代价，这就要在利益权衡中决定货币需求。因 而，在剑桥方程式中，利率的作用成为不容忽视的因素之一。
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强调不同货币功能
费雪方程式 货币的交易手段功能
剑桥方程式 货币作为一种资产
对货币流量或存量的关 注不同
把货币需求与支出流量 联系在一起,重视货币支 出的数量和速度
从用货币形式保有资产 存量的角度考虑货币需 求,重视存量占收入的比 例
Md ＝ kPY 其中，Y为总收入，k为以货币形态保有的财富占名义总收
入的比例， Md为名义货币需求。
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剑桥学派的发展: (1) 把货币需求与经济主体的动机联系起来,从而成为
真正的货币需求理论. (2) 除研究了货币的交易数量外,还研究了货币作为储
藏手段的数量. (3) 费雪中的V是常数,而剑桥中的K是变量. (4) 把货币作为一种资产,研究货币余额.
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第十一章 货币需求、货币供给与货币均衡
第一节 货币需求理论的发展
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▪ 一、什么是货币需求?
货币需求是指在一定时期内,社会各部门在既定
的收入或财富范围内能够而且愿意以货币形式 持有的数量. 理解：
指一定时点上社会所持有的货币量，是存量。 产生的根本原因在于货币所具有的职能； 主要是一个宏观经济学问题； 货币需求与货币供给直接对应，货币供给尽量与货币需求相适应
宏微观视角不同 是否关注利率
Biblioteka Baidu
从宏观角度用货币数量 的变动来解释价格
不涉及利率的影响
从微观角度进行分析,认 为人们对于保有货币有 一个满足程度的问题
保有货币需要付出代价. 这就要在比较中决定货 币需求,特别是利率的作 用已成不容忽视的因素 之一
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6.凯恩斯的货币需求分析
凯恩斯在1936年出版的名著：《就业、利息和货币通论》一书中 系统地提出，从资产选择的角度对货币需求的各种动机作了分析， 认为人们持有货币存在流动性偏好，因此产生对货币的需求，这 就是凯恩斯流动性偏好理论。
因此，只有P和M的关系最重要：P的值特别是取决于M数量的变化。
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3.费雪方程式
➢费雪方程式虽然关注的是M对P的影响，但是反过来，从
这一方程式中也能导出一定价格水平之下的名义货币需求
量：
M
PT V
1 V
PT
➢费雪方程式没有考虑微需注意:
(1) 不涉及利率的影响 (2) 认为货币只有交易媒介功能 (3) V,T不变的假设与现实不符 (4)费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响
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5.费雪方程式与剑桥方程式的差异
(1)费雪方程式强调的是货币的交易手段功能；剑桥方程式则重视货币 作为一种资产（就是作为储存价值）的功能。
(2) 费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数
量和速度；剑桥方程式则是从用货币形式保有资产存量的角度考虑货
币需求，重视存量占收入的比例。 (3) 费雪方程式是从宏观角度用货币数量的变动来解释价格；剑桥方程 式则是从微观角度进行分析，认为人们对于保有货币有一个满足程度 的问题。
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3.费雪方程式
➢这一方程式在货币需求理论研究中是一个重要的阶梯。
➢以M为一定时期内流通货币的平均数量；V为货币流通速
度；P为各类商品价格的加权平均数；T为各类商品的交易
数量，则有：
MV＝PT 即: P=MV/T
费雪分析，在这三个经济变量中，M，是一个由模型之外的因素所决定 的外生变量；V，由于制度性因素在短期内不变，因而可视为常数；交 易量T，对产出水平常常保持固定的比例，也大体稳定。