跨国并购案例分析：中石化收购瑞士Addax 石油公司
中石化跨国并购addax案例五篇
中石化跨国并购addax案例五篇第一篇：中石化跨国并购addax案例跨国并购——中石化收购瑞士油公司案例分析Addax石2009年8月18日，中国石化集团宣布已通过旗下中石化国际勘探公司(SIPC)与瑞士石油公司Addax公司达成购买决定性协议。
中国石化表示，已同意以每股52.8加元，总价82.7亿加元（约合人民币511亿元）成功收购瑞士Addax Petroleum Corp.全部股份。
该交易是中石化的一个重要战略举措，中石化不仅可以藉此控制在伊拉克大型油田的业务，还可以涉足勘探前景较好的尼日利亚和加蓬海上油田。
一，并购背景。
世纪40 年代以来，随着世界经济的增长和科学技术的进步，石油和天然气工业获得迅速发展，已成为主要的能源，并在经济中占有举足轻重的地位。
该行业是一个资金投入高度集中的行业，同时也是一个高风险的投资领域。
国外大型石油公司基本都是上下游一体化、业务遍布全球的跨国公司。
因为全球经济发展的不均衡性，大石油公司在不同国家或地区的投资回报水平也各不相同，这就决定了国际石油公司要加速全球化脚步和跨国并购行动。
对于中国而言，石油工业是国民经济的重要基础产业。
目前，中国成为仅次于美国的全球第二大石油消耗国，10 年前中国进口石油占整体石油需求的比例仅占6%，现在已经提高到1/3，到2020 年预期将有60% 的石油都必须来自进口，因此，石油的供应已经成为影响我国经济发展的瓶颈。
1999 年起开始上涨的石油价格也使得世界石油市场出现新的局面。
世界石油工业的改革进一步深入，包括国家石油公司的重组和国际石油公司的兼并收购浪潮；同时，随着WTO 的加入，中国市场的逐步开放，尤其是2006 年12 月12日的入世5 周年纪念日后，中国石油企业将面临外国石油企业的更多挑战和竞争。
2009年是中国石油发展极不寻常的一年。
全球经济危机的阴影依然笼罩在各个国家的大街小巷，各行各业，而在资源领域，中石油、中石化双雄在全球范围内掀起了中国企业的并购风潮，也给世界经济创造了一个又一个令人瞠目结舌的天价并购。
国际投资与跨国企业管理 案例分析2
国际投资与跨国企业管理案例分析3盘点“2009中国海外并购元年”进入2009年下半年，全球金融危机集中爆发之初频繁出现的“抄底”一词逐渐被淡化，但自从去年初中国铝业宣布195亿美元注资力拓开始，中国企业的海外并购动作一直没有停止过，而且有越来越猛之势。
是不是“抄底”已经不重要，事实是，正像有些人定义的那样——2009年是“中国海外并购元年”。
既然称“元年”，在你看来，这意味着什么呢？* 2009年海外并购交易额增九成十多天前，2010年1月6日，兖州煤业股份有限公司并购澳大利亚菲力克斯资源有限公司(Felix)庆典仪式在悉尼举行。
经过一年多的谈判，兖州煤业并购Felix一案终于尘埃落定。
兖煤以约35亿澳元，约合接近200亿元人民币，全额并购Felix。
这是迄今为止中国企业在澳金额最大的一宗并购案。
对于这个跨年度的并购大案，有评价说，为2010年的中国企业海外并购开了个好头。
这意味着，经历“并购元年”大开大合后，中国企业的海外并购潮今年很可能延续。
“中国海外并购元年”并非浪得虚名。
根据创业投资与私募股权研究机构清科研究中心1月13日发布的数据，2009年中国并购市场共完成294起并购交易，已披露价格的235起并购交易总金额达331.47亿美元。
其中，中国企业完成海外并购38起，同比增长26.7%；披露的交易金额高达160.99亿美元，同比增长90.1%。
其中，中国石化以75.6亿美元收购瑞士Addax石油公司，成为当年完成的最大规模并购交易。
海外并购成为2009年中国并购市场的一大亮点。
普华永道会计师事务所的报告也预计，2009年中国企业海外投资并购交易金额将创历史纪录，达300亿至350亿美元，比2008年高出3倍多。
与此形成鲜明对比的是，据清科的数据，2009年完成的外资并购中国企业交易仅33起，披露的并购金额仅为25.94亿美元，占跨国并购交易总额的13.9%。
回顾2009年，中国企业海外并购的消息可以说不停地冲击人们的视线，不少堪称重量级。
企业合并案例分析
公司并购案例
案例一威斯特与伯顿原大连电机厂(下称“大电机”)成立于1946年，曾经是中国最大的电机生产企业，1997年4月，和新加坡威斯特签了合资协议，成立威斯特(大连)电机有限公司。
合资后，外方通过垄断购销渠道做亏损的惯用手法，很快掏空了合资企业。
并且仅用3年就完成了“合资、做亏、独资”三部曲，使曾经的金牌电机产品在国内市场销声匿迹。
大连第二电机厂(下称“二电机”)曾排名第二，1998年12月，与英国伯顿电机集团签订合资协议，成立大连伯顿电机有限公司。
合资后的情况和大电机如出一辙，不到3年，外方的8000万股本金还没到齐，就完成了独资步伐。
案例二西门子锦西化机始建于1939年，是中国化工机械制造工业的摇篮。
透平机械是其主导产品之一，在该领域拥有国内领先、国际先进的核心技术。
锦西化机与西门子合资的主导者是葫芦岛市政府，起因于“国企改制”。
西门子最初提出参与锦西化机改制，进行整体合作，之后却说：不整体合作，而要全资收购透平分厂。
而此时锦西化机即使不同意也已挨不到谈判桌旁，即便参加谈判也没有多少发言权。
2005年4月签订了合资合同，合资公司随后就挂牌,合资公司股权比例70∶30，西门子控股。
这意味着西门子彻底消除了中国本土一个强大的竞争对手。
案例三卡特彼勒多年来，卡特彼勒在华合资有两个原则：第一，必须控股;第二，必须掌握销售权。
他们往往不允许控股企业有独立的技术能力与产品。
在中国，由于外国公司在华装载机和压路机领域完全没有优势，卡特彼勒此前与中国大企业上海柴油机股份有限公司、徐州工程机械有限公司等的几次合作都不愉快，于是开始选择二流企业，即山东山工机械有限公司(下称“山工机械”)，此并购案是卡特彼勒在华并购战略的第一个实质性战果。
卡特彼勒最终用不到200万元人民币收购山工机械40%的股份，将其纳入自己的中国体系。
卡特彼勒也开始调整在华并购战略，正在与厦门工程机械有限公司、三一重工股份有限公司、广西柳州工程机械集团等行业内重要企业建立紧密联系，等待时机。
成功并购案例
成功并购案例1.新加坡汇亚集团收购南京机轮酿造集团酿化总厂并购双方经友好协商，于2001,7,1，在南京机轮酿造集团有限公司酿化总厂厂部办公室签订《转让合同》。
集团并购南京机轮后，它的市场销售立即纳入集团体系。
整合企业文化，深入市场调查，实行两地生产战略，有效控制了“机轮”销售下滑，并稳步上升，到2002年下半年已开始盈利。
2.阿里巴巴并购雅虎中国阿里巴巴收购雅虎中国全部资产，同时获雅虎10亿美元投资；并享有雅虎品牌及技术在中国的独家使用权，雅虎获阿里巴巴40%的经济利益和35%的股票权。
收购资产包括：雅虎的门户，一搜，IM产品，3721以及雅虎在一拍网中的所有资产。
3.国美并购永乐2006年7月24日，传闻9天之久的国美并购永乐案终于水落石出。
国美电器和永乐电器发布公告称：国美将以52.68亿港元以“股票+现金”的形式并购永乐，其中国美电器将以0.3247股自身股票置换1股永乐电器股票（1:3.08的比例），国美电器还将为每1股永乐电器股票支付0.1736港元（共4.09亿港元）现金。
在国美完成换股手续之后，永乐电器将会退市，这是中国家电零售业最大的一起并购，行业老大国美和老三永乐经过数月秘密协商，终于走到一起。
4.联想并购IBM2004年12月8日，联想用12.5亿美元（8亿现金及价值4.5亿联想股份）购入IBM PC 业务。
联想收购的主要核心IBM全部PC业务，包括笔记本电脑和台式PC，不过收购暂不涉及IBM的服务器业务，在完成这两项收购后，联想将透过IBM的销售渠道，包括著名的直销方式，打通生产和销售两个环节。
5.吉利汽车收购沃尔沃北京时间2010年3月28日，中国浙江吉利控股集团有限公司在瑞典哥德堡与福特汽车签署最终股权收购协议，获得沃尔沃轿车公司100%的股权以及相关资产（包括知识产权）。
本次收购涉及金额18亿美元。
吉利收购沃尔沃后就是国际化的较大的汽车公司，其对应的层面是通用，福特等跨国集团，在国内市场也是与合资企业有平等的地位和更好地认可度。
企业并购成功的经典事例
企业并购成功的经典事例近年来,全球经济一体化程度不断加深、国际竞争不断加剧以及技术进步不断加快的总体趋势势不可挡。
经济格局演变趋势的重要标志便是席卷全球的企业并购浪潮,以下是店铺为大家整理的关于企业并购成功案例，欢迎大家前来阅读!企业并购成功案例1：中国石油并购Addax公司中国石油化工集团公司18日宣布，以每股52.8加元的价格成功完成对Addax公司的要约收购，交易总金额达83.2亿加元(约合75.6亿美元)。
这是迄今为止我国公司进行海外资产收购最大一笔成功交易。
中石化海外权益原油产量每年将因此增加约700万吨，原油总产量将因此增加16.7%。
二季度数据显示，Addax公司平均原油产量为14.3万桶/日，约合700万吨/年，其中尼日利亚的权益油占72.2%。
根据初步开发方案设计，公司近期产量将达1000万吨/年以上。
企业并购成功案例2：联想并购IBM PC联想并购IBM PC，时间：2004年12月8日，并购模式：“蛇吞象”跨国并购。
联想以12.5亿美元并购IBM PC业务，其中包括向IBM支付6.5亿美元现金和价值6亿美元的联想集团普通股(18.5%股份)，同时承担IBM PC部门5亿美元的资产负债。
联想5年内无偿使用IBM品牌。
联想当时年营业额30亿美元，且试图自己走出去，但无起色。
而IBM PC业务2003年销售额达到120亿美元，但亏损巨大，只好选择剥离PC业务。
并购难点：1.面临美国监管当局以安全为名对并购进行审查，以及竞争对手对IBM PC老客户的游说;2.并购后，供应链如何重构。
最新挑战：如何整合文化背景悬殊的企业团队和市场。
典型经验：1.改变行业竞争格局，跃升为全球第三大个人电脑公司;2.把总部移至美国，选用老外做CEO，实施本土化战略，很好地把握了经营风险; 3.先采取被并购品牌，再逐渐过渡到自有品牌发展。
前景预测：目前还算顺利，未来有喜有忧。
企业并购成功案例3：中航并购奥地利FACC公司从中航工业收购的首家海外航空制造企业奥地利FACC公司获悉，归于中航工业西飞旗下之后，FACC公司财务状况迅速好转，业务持续稳定增长，不仅实现扭亏，而且再获波音、空客总额3亿美元的续约合同。
企业合并案例分析
发行股票实施的吸收合并：
同一控制 下的合并
借：有关资产
贷：有关负债 股本
[取得的被并方资产账面价值]
A [承担的被并方负债账面价值] [发行股票的面值 ] B C D
有关资产 1 2800 股本 1800 资本公积 199
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银行存款等 [与发行股票相关的手续费佣金等] 资本公积
例： 甲企业按面值增发 1800万元的普通股给 乙公司股东，取得乙 公司账面价值为2000 万元的净资产；甲公 司另支付发行股票有 关费用1万元。
购买方的认定是首要步骤 合并的实质是购买交易
合并成本主要取决于合并对价的公允价值及直接合并费用
需要确认合并商誉
合并当年净收益的计算与权益结合法不同
难点： 如何确定合并成本？ 如何确定公允价值？ 如何计量合并商誉？
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（二）购买法的基本内容——账务处理
吸收合并的基本账务处理
借：有关净资产 商誉 贷：银行存款等 理解关键
正是这些不同的影响，导致 了权益结合法的应用障碍， 也成为各国对这个方法进行 取舍时的主要考虑因素。
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同一控制下企业合并的会计处理
一、确认与计量的基本要点
二、账务处理归纳
主要知识点
如何对同一控制下企业合并进行确认？ 如何在合并日对股东权益进行调整？ 如何理解合并费用的处理方法？
这里仅以对企业合并事项的确认与计量为讲解重点， 而关于合并日合并财务报表的问题请参见第二章。
以下同
如果需要借记“资本公积” 科目，则以合并方“资本 公积”科目（股本溢价） 贷方余额为上限，不足部 分冲减合并方“留存收益” 账面余额。以下同 。
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发行债券实施的吸收合并：
同一控制 下的合并
近三年中国企业跨国投资海外并购案例分析
近三年中国企业海外并购案例分析——风险控制解析摘要: 随着后经济危机在全球的不断蔓延，各国的经济遭受着不同的影响。
中国在此次危机中实现“走出去”战略也受到了不同程度的影响。
本文通过对近三年中国企业跨国投资海外并购的一些案例的分析，提出了一些风险防范的意见，以供借鉴。
关键词：海外并购失败案例并购风险2008年上半年，以美国一些大的投资银行的倒闭为标志的次贷危机的到来，使得美国的股市动荡，楼市走低，大批的投资银行、保险等公司倒闭，随即波及到全球，冰岛破产、希腊债务危机等，西方国家陷入了经济停滞甚至是负增长时期。
如果说，2008年全球经济的主旋律是非理性恐慌，那么，2009年中国企业家们普遍暴露的则是一种非理性狂躁——百年难遇的金融危机，让过去穷疯了、苦惯了的中国企业家们看到了机会，许多过去根本无法企及的世界知名企业、世界知名品牌，由于资金链紧张不得不纷纷放下身段，被迫以低姿态应对。
在这样的诱惑面前，要让“年轻”的中国企业家们彻底抑制住“该出手时就出手”的冲动，似乎有些不现实。
但是，走出去的路并不平坦。
TCL 收购汤普逊溃败而归、深圳平安收购富通集团损失惨重等血淋淋的惨痛教训摆在眼前，让我们看到海外并购本身的复杂性与高风险性。
如何避免让中国企业家们的血性成为血淋淋的教训，值得所有人好好思索。
毕竟，海外并购并不等同于一场轰轰烈烈的爱情，而更像一桩实实在在的婚姻——它并不排斥浪漫与冲动，但更需要理性与谨慎来做坚强的后盾。
中国随着对外开放的战略的实施，加入世界贸易组织，国际交往的加深，也或多或少的在其中受到了一些影响。
中国在近三年中在海外投资和并购的过程中有失败也有成功：中国企业跨国并购失败案例2007年，华为和美国贝恩资本试图以22亿美元联手收购3Ｃｏｍ公司，但因美方担忧国家安全而流产。
2009年，中铝与澳大利亚力拓的195亿美元“世纪大交易”失败。
2010年，腾讯竞购全球即时通讯工具鼻祖ＩＣＱ失败。
2010年，华为竞购摩托罗拉业务失败，被诺基亚西门子公司以低于华为报价的12亿美元收购成功。
三个经典并购案例分析资料PPT课件
目标公司概况
Daylight Energy Ltd总部设在加拿大艾伯塔省，在多伦多交 易所上市
主营业务： – Daylight Energy Ltd是一家加拿大综合油气开发公司， 主要通过收购、开发和控股油气资产获得发展 – 2010年，公司天然气、轻油、重油和天然气凝液业务 的收入贡献分别为51.6%、36%、3.57%和11.26%
2,778 22,290 11,496
1.6 2.4 2.5 99.6 96.0 NM 7.6 8.3 8.6 0.9 0.9 0.9 55.9 40.9 24.6 5.2 5.0 4.7 1.0 4.0 3.6 NM 11.5 34.7 6.6 6.7 6.2
3,495
3.6 8.6 10.0 25.2 21.9 19.5 12.3 10.6 8.5
把握时间窗口，推进海外扩张：近几个月来，国际油价连 续下跌，加拿大油气行业股票股价普遍受到油价下跌和债 务水平的双重打压下跌，为中石化海外收购提供了较好的 时间窗口
出现竞争者风险：一方面中石化给出的现金收购价格对目 标公司股东具有相当吸引力，另一方面目标公司后续资源 的开发要求相当规模的资本投入，有竞争力的公司较少， 加之目标公司本身已有较高的债务水平以及之前同中石化 达成一致的高昂”分手费“，交易出现竞争者的可能性不 大
100%
Daylight Energy Ltd
中石化拟通过协议安排收购Daylight Energy Ltd 100%股权，相关信息如下： 交易结构：
• 股权收购：现金收购Daylight Energy Ltd 100%股权 • 债券收购：若Daylight Energy Ltd的Series C和Series D债券持有人对该方案表决通过，收购方需接收每股9.6加元的Series C可转债转换价格，并按照每股
法律跨境并购案例分析(3篇)
第1篇一、背景介绍随着全球化的深入发展，跨国并购已成为企业扩大规模、提升竞争力的重要手段。
近年来，我国企业积极参与国际并购，在全球并购市场中扮演着越来越重要的角色。
本文以中化集团收购瑞士先正达为例，分析跨境并购中的法律问题及应对策略。
二、案例概述中化集团（Sinochem Group）成立于1950年，是一家集化工、能源、农业、金融、地产等业务于一体的综合性企业集团。
瑞士先正达（Syngenta）是全球领先的农业科技公司，总部位于瑞士巴塞尔，主要从事农药、种子和作物保护产品的研发、生产和销售。
2016年2月，中化集团宣布以440亿美元收购瑞士先正达，这是当时全球最大的农业并购案。
2017年6月，双方完成交割，中化集团正式成为先正达的控股股东。
三、跨境并购中的法律问题1. 合规审查在跨境并购过程中，合规审查是至关重要的环节。
中化集团在收购先正达的过程中，面临以下合规审查问题：（1）反垄断审查：由于中化集团和先正达在全球农业领域具有较大的市场份额，因此需要接受反垄断审查。
在收购过程中，中化集团积极与各国反垄断机构沟通，最终获得批准。
（2）国家安全审查：部分国家在跨境并购中会对国家安全进行审查。
中化集团在收购先正达的过程中，也面临了国家安全审查的风险。
为应对这一风险，中化集团提前做好预案，确保收购符合各国国家安全法规。
2. 法律文件审查跨境并购涉及大量法律文件，包括但不限于：（1）股权转让协议：中化集团与先正达股东签订的股权转让协议，明确了股权转让的条件、价格、支付方式等内容。
（2）合并协议：中化集团与先正达签订的合并协议，规定了合并的方式、程序、时间表等内容。
（3）尽职调查报告：在收购过程中，中化集团对先正达进行了尽职调查，形成了尽职调查报告。
报告详细披露了先正达的财务状况、法律风险、业务风险等。
（4）员工安置协议：在收购完成后，中化集团需要与先正达的员工签订安置协议，确保员工的合法权益。
3. 文化融合与整合中化集团和先正达在企业文化、管理方式等方面存在较大差异。
中国对外直接投资案例分析1
Chinese Foreign Direct Investment
-----国际经济与贸易 主讲人：王丽君 制作人：王亚丽 孙妮娜 宣莎 王梅力 周鑫悦
近年来，随着金融危机的迅速蔓比比皆是。这让中国的企业有了 很多进入的机会。 而在中国经济迅猛发展的今天，中国企业 有了更多进入国际市场的机遇，而在这种 现实大潮中，中国企业的海外并购也常常 出现在人们的视线中…
• 2011年2月19日，华为决定接受美国外国投资委员会的要求，撤销收购 3Leaf Systems专利技术的交易。 • 2009年6月5日，力拓集团董事会已撤销195亿美元交易的推荐，并将依据 双方签署的合作与执行协议向中铝支付1.95亿美元的“分手费”，中铝与澳 大利亚力拓的195亿美元“世纪大交易”失败。 • 2005年，中海油以185亿美元的价格大手笔展开收购美国优尼科石油公司， 在与雪铁龙公司拉锯战、美国政府干预等情况下，最后撤回收购。 • 2007年，华为和美国贝恩资本试图以22亿美元联手收购3Com公司，但因 美方担忧国家安全而流产。 • 2010年，华为竞购摩托罗拉业务失败，被诺基亚西门子公司以低于华为 报价的12亿美元收购成功。 • 2009年7月24日，北京汽车工业控股有限责任公司召开新闻发布会，该北 汽集团竞标收购欧宝最终失败。北汽集团通报，根据目前美国通用公司宣 布的最新结果，通用和北汽在拟引进的五款车型的知识产权问题上没有达 成共识，存在重大分歧，因此此次收购项目宣告失败。
国际知名金融数据提供商Dealogic公布的数据显示，2009年 中国企业跨境收购的失败率(指已宣布的跨境交易被撤回、拒 绝或听任其过期失效的比率)为全球最高，达到12%；2010 年，这一比率降至11%，但仍为全球最高。相比之下，美国 和英国公司2010年从事海外收购的失败率仅为2%和1%。
跨国公司对外直接投资FDI--中石化收购瑞士Addax石油公司案例分析
收购细节3：竞争
实际上，两家公司实际上是经过了3个多月的回合， 才敲定了这桩石油行业内的重大收购案。其间，有其他 多家公司对Addax有兴趣，有一个神秘买家（下称“A 公司”）更与中石化展开了激烈竞争，竞争无处不在。 3月17日，A公司突然也向Addax公司抛出绣球，双方 同样迅速达成保密协议，并作进一步的探讨且展开尽职 调查。6月11日，SIPC经过慎重考虑，再次提交一份 提案，该提案中的报价比之前更高。在这份提案中， SIPC提出，中石化将采用要约收购的方式来购买 Addax的股票。当天，A公司也提交了一份涵盖报价、 融资方式和收购模式的建议书。A公司也提高了报价， 但他们没有像中石化那样打算实施现金收购，而且他们 希望成立一个由债务和股票融资组合的基金来筹措巨额 的收购资金。
收购风险
政治风险
汇率风险
财务风险
文化差异风险
Addax 石 油公司位于伊 拉克库尔德地 区的石油资源， 这是一个地缘 政治引发的问 题。高溢价是 一种无赖的针 对性政策。
中国银 行体系里的 加元是否有 80 多亿加元 现金。人民 币、美元、 加元，美元 长期套保问 题。
高负率 债让中石化 实质上承担 Addax 财务 状况继续恶 化的风险。
支付方式2009327向中国境内机构投资者发行人民币100亿元的三年期公司债券2009626向中国境内机构投资者发行人民币200亿元的三年期公司债券2009716向中国境内机构投资者发行人民币150亿元的一年期公司债券20091112向中国境内机构投资者发行人民币150亿元的一年期公司债券政治风险汇率风险财务风险文化差异风险收购风险addax油公司位于伊拉克库尔德地区的石油资源这是一个地缘政治引发的问题
成功的启示
中石化成功收购Addax石油公司对此类海外能 源收购有两个重要的启示： 一是这次收购的是总部设在瑞士的一家石油公 司，在收购对象的选择上，是超越传统市场的 一个新选择； 二是收购在要约意向以及谈判协议的发布上， 没有做过多渲染，减少了外界的干扰和压力， 使得谈判真正成为买主和卖主之间的事情。
中石化并购瑞士Addax 石油公司共21页文档
三、 收购过程
时间（2009年） 事件：
3月初 SIPC的财务顾问向Addax的管理层传递“有意参与 Addax收购交易”的讯息。
4月23日 Addax管理人员与中石化高层在英国伦敦会晤商议 价格
5月 继续提交意向书，商议价格 6月11日 SIPC再一次提高价格，并声明要采用要约收购的 方式来购买Addax的股票 6月23日 提交最后报价。Addax董事会审议竞争收购的两家 企业的收购提议书，最终决定于SIPC达成一致 6月24日开盘前 Addax与SIPC签署最终协议，以52.8加元/股 价格成交 8月18日 中国石化集团宣布成功收购瑞士Addax石油公司， 这是中国石油企业最大一笔海外并购交易。
（5）中国石化集团公司主营业务范围包括：实业投资及投资 管理；石油、天然气的勘探、开采、储运（含管道运输）、销售 和综合利用；石油炼制；汽油、煤油、柴油的批发；石油化工及 其他化工产品的生产、销售、储存、运输；石油石化工程的勘探 设计、施工、建筑安装；石油石化设备检修维修；机电设备制造； 技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自 营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进 出口的商品和技术除外）。
该交易是中石化的一个重要战略举措，中石化不仅可以藉此 控制在伊拉克大型油田的业务，还可以涉足勘探前景较好的尼日 利亚和加蓬海上油田。
二、并购各方情况
1.中国石油化工集团公司
（1）中国石油化工集团公司(英文缩写Sinopec Group)是2019年7月国家在原中 国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设 立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。中国石化集团公司注册 资本1306亿元，总经理为法定代表人，总部设在北京。
并购案例_法律(3篇)
第1篇一、案例背景中化集团（Sinochem Group）成立于1950年，是中国最大的综合性化工企业之一，主要从事化工产品的研发、生产、销售和贸易。
而瑞士先正达（Syngenta）成立于1908年，是全球领先的农业科技公司，专注于植物保护、种子和作物科技领域。
2016年2月，中化集团宣布以470亿美元的价格收购瑞士先正达，成为全球最大的农业科技公司。
二、并购原因1. 市场需求：随着全球人口的增长和城市化进程的加快，农业需求持续增长。
中化集团收购先正达，可以进一步扩大其市场占有率，满足市场需求。
2. 技术优势：先正达在植物保护、种子和作物科技领域拥有先进的技术和研发能力。
通过收购先正达，中化集团可以获取这些技术优势，提高自身竞争力。
3. 国际化战略：中化集团一直致力于国际化发展，通过收购先正达，可以进一步拓展国际市场，提高国际影响力。
4. 资源整合：中化集团和先正达在业务领域存在一定的互补性，通过并购可以实现资源整合，提高整体运营效率。
三、并购过程1. 初步接触：2015年，中化集团与先正达展开初步接触，探讨并购的可能性。
2. 尽职调查：中化集团对先正达进行了全面的尽职调查，包括财务、法律、技术、市场等方面。
3. 谈判：双方就并购条款进行了多轮谈判，最终达成一致。
4. 反垄断审查：由于并购涉及多个国家和地区，中化集团和先正达需接受相关国家的反垄断审查。
5. 完成并购：2016年2月，中化集团正式宣布完成对先正达的收购。
四、并购的法律问题1. 反垄断审查：中化集团和先正达的并购涉及多个国家和地区，需接受相关国家的反垄断审查。
在并购过程中，双方需遵守各国的反垄断法律法规，确保并购符合反垄断要求。
2. 知识产权保护：先正达拥有大量的专利和商标，中化集团在收购后需妥善保护这些知识产权，避免侵权纠纷。
3. 合同条款：并购过程中，双方需签订一系列合同，包括并购协议、保密协议、员工安置协议等。
合同条款需明确双方的权利义务，避免日后产生纠纷。
国内并购典型案例很全
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平均交易额
全球跨国并购交易额
单位：十亿美元
2,000
1,802
1,500
1,083 1,111
1,107
1,000 601
500 177 231 341
800
538
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373 335
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0 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
0
全球并购市场概览
1995年以来，全球并购经 历了两轮周期性发展，在 2000 年 与 2007 年 达 到 顶 峰。2010年全年总交易金 额超过28,240亿美元
全球跨国并购呈现出与全 球并购市场类似的整体发 展形势
全球并购交易额
单位：十亿美元
单位：百万美元
5,000 4,000 3,000 2,000 1,000
thomsonone新浪财经142007年以来中国石化海外并购概况都围绕热点地区2008年12月19日中石化完成以199亿美元收购加拿大tanganyika石油公司100的股权获得叙利亚和埃及的油气及重油资产2009年8月14日中石化完成以899亿美元收购成功收购总部设在瑞士的addax公司油气资产集中在尼日利亚加蓬喀麦隆和伊拉克库尔德地区拥有25个勘探开发区块其中有17个在海上年产600万吨石油100的股权2010年6月25日中石化旗下国际勘探开发公司完成以465亿美元的价格收购康菲公司持有的加拿大syncrude油砂项目903的权益2010年12月29日中石化出资711亿美元完成对西班牙repsol公司在巴西业务repsolbrasilsa获得权益可采储量和资源量881亿桶原油40股权的收购2011年8月9日中石化下属国际勘探开发公司斥资1765亿美元认购aplng公司15股份此外中石化承诺从2015年开始每年从aplng项目认购430万吨的液化天然气2011年2月23日中石化所属的石油勘探开发有限公司以245亿美元完成对美国西方石油公司occidentalpetroleum阿根廷子公司100股权的收购借此进入阿根廷勘探开发市场2011年11月中石化所属全资子公司国际石油勘探开发公司sipc通过其全资子公司addax以538亿美元收购壳牌持有的喀麦隆pecten石油公司全部80股份喀麦隆国家石油公司持有pcc公司余下20股份
国际生产折衷理论及其在石化企业跨国并购的应用检验
国际生产折衷理论及其在石化企业跨国并购的应用检验摘要：本文通过分析国际生产折衷理论的主要框架结构和理论支撑点，指出该理论的三个基点使跨国公司对外直接投资取得了最大的整体效益，使国际投资研究走向全面而综合的发展，并在国际上获得了广泛的认可和较高的评价。
同时以中石化收购瑞士addax石油公司为例，分析了我国企业在对外直接投资中自觉或不自觉地利用该理论，同时，国际生产折衷理论也在中国企业进行的对外直接投资中得到了检验和印证。
关键词：国际生产折衷理论所有权优势内部化优势区位优势国际生产折衷理论由国际投资的著名学者、英国里丁大学教授邓宁（j.h.dunning）提出。
在庆祝俄林（bertil ohlin， 1899-1979）获诺贝尔经济学奖的学术会议上，邓宁宣读了他的著名论文，《贸易、经济活动的区位和跨国企业：折衷理论探索》（trade， location of economic activity and the multinational enterprise： a search for an eclectic approach），正式提出了国际生产折衷理论。
在随后出版的《国际生产和跨国企业》（international production and the multinational enterprise）一书中，邓宁又对“国际生产折衷理论”（the eclectic theory of international production）予以进一步阐述。
该理论主要解释处于不同阶段和不同行业的跨国公司，进行海外直接投资的主要决定因素，理论基础主要在市场的非完善性上，包括结构性和自然性市场非完善性两方面，并构建了一个综合性的直接投资理论。
国际生产折衷理论认为，所有权优势（ownership advantage）、内部化优势（internalization advantage）以及区位优势（location advantage）是任何公司进行国际直接投资都必须同时具有的因素，即跨国直接投资的oli模型。
海外矿业资源并购的思考分析
海外矿业资源并购的思考分析□《矿业装备》金融危机来势汹汹，世界各国的日子都不好过，随之而来的经济衰退使得矿产资源价格大幅跳水，许多传统的跨国矿产资源巨头损失惨重，此时也只能“勒紧裤腰带”节俭过冬。
但是全球矿业权和矿山企业价值迅速下降，却成为中国有实力企业眼中海外并购的良机。
目前，中国市场已成为世界经济发展的一个重要发动机，矿业企业海外并购显然是一个大趋势。
然而，“胆大”就能成功的“走出去”吗？回顾我国矿业企业“走出去”的步伐，有辉煌，更有血泪，海外并购之路充满坎坷。
不惜代价、不计成本的“抄底”有害无益。
海外并购应立足长远，慎重行事，只有这样中国矿业企业才能在全球矿业市场的大洗牌中取得主动权。
衷心希望我国矿业企业认清自我，周密科学地制定并购战略，依托“走出去”战略平台，高水平参与国际分工合作，对提升中国矿企在全球价值链中的地位、实现资源优化配置发挥更好的先导作用，在“走出去”的道路上走得更稳。
矿业企业海外并购的发展历程萌芽阶段（1983-1993）1908年代，全球正处于第四次并购浪潮阶段，那时我国国内资源型产品还处于自给自足状态，并没有认识到以并购方式获取海外矿产资源的意义，矿业企业海外并购案例也是凤毛麟角，如1987年，中国冶金进出口公司与澳大利亚Hamersley铁矿公司达成合营铁矿的协议；中国国际信托投资公司收购澳大利亚波特兰铝厂10%的权益。
这一时期，因为企业自身实力的局限及市场、政策等宏观经济条件不成熟，基本上属于并购的数量极少，规模很小。
并购的资源领域主要为能源矿产，鲜有金属矿产领域。
参与并购的企业主要为中石化、中石油及少数几家大型资源型企业。
典型案例：1992年，首都钢铁公司斥资1.18亿美元收购了濒临破产的秘鲁铁矿，组建了首钢秘鲁铁矿股份有限公司。
首钢秘鲁公司成为秘鲁唯一一家铁矿石生产企业，但之后并未享受到当地“唯一”的特殊待遇。
起步阶段（1994-2000）从1990年代开始，我国国内的能源供给情况开始发生变化，而且国家改变了以往自给自足的战略发展思路。
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跨国并购案例分析：中石化收购瑞士Addax 石油公司一、引言2009 年8 月中国石化集团敲定迄今为止中国公司海外油气资产收购的最大笔交易。
2009年8 月18 日中石化宣布以82.7 亿加元(约合人民币511 亿元)成功收购瑞士Addax 石油公司。
此次并购的过程如何、其中存在什么样的阻碍及对于中石化公司将有什么样的意义？本文将对这些问题进行一一的分析。
二、相关背景介绍（一）公司背景Addax 石油公司成立于１９９４年，是一家独立石油公司，在多伦多和伦敦上市。
其普通股股数为１.５７６亿股，现有员工８６０多人。
其主要资产位于非洲和中东地区。
除了在伊拉克有2 个区块总计为138200 英亩的石油资源之外，该公司大部分资产集中在尼日利亚、加蓬和喀麦隆，其中在尼日利亚有独资和合资项目共计11 个，在尼日利亚圣多美和普林西比合作开发区（下称”JDZ”）就有4 个合资项目。
值得注意的是，这家公司在JDZ 的合资项目中有一个面积为24500 英亩的石油区块，是与中国石化直接合作的，Addax 持股14.33％，中国石化负责项目运营。
Addax 石油公司油气资产集中在尼日利亚、加蓬和伊拉克库尔德地区，拥有２５个勘探开发区块，其中勘探区块１5个，开发区块１0个；１７个位于海上，其余８个在陆上。
Addax 石油公司拥有权益２Ｐ石油可采储量５.３７亿桶，权益３Ｐ石油可采储量７.３８亿桶。
另外，尚有111 个待钻圈闭，具有较大的勘探潜力。
2009 年二季度的数据显示，Ａｄｄａｘ石油公司平均原油日产量为１４.３万桶，约合每年７００万吨。
其中尼日利亚产量占７２.２％，加蓬占１９.５％，库尔德占８.３％。
根据初步开发方案设计，近期产量将达每年１０００万吨以上。
2008 年Addax 的总收入为37.62 亿美元，净利润7.84 亿美元，目前负债总额为28.65 亿美元。
由于石油价格一季度下跌，因此公司第一季度净利润率只有1.01％，而去年全年净利润率高达20.84％。
去年年底该公司曾决定今年继续投入16 亿美元用于提高产量，公司现有产量为682 万吨/年，相比2007 年增加8.4％。
金融危机的爆发使这家公司陷入资金紧张的境地，因此给予其他企业收购的机会。
中国石化集团公司(简称中国石化集团公司，英文缩写Sinopec Group )在《财富》2008 年度全球500 强企业中排名第16 位，是1998 年7 月国家在原中国石油化工总公司基础上重组成立的特大型石油石化企业集团，是国家独资设立的国有公司、国家授权投资的机构和国家控股公司。
中国石化集团公司注册资本1049 亿元，总经理为法定代表人，总部设在北京。
直接参与此次收购的是中石化的全资子公司——中国石化集团国际石油勘探开发有限公司（SIPC）。
它成立于2001 年1 月，总部在北京，注册资本63.1 亿元人民币。
SIPC 代表中国石化集团公司统一行使上下游对外投资合作和对海外项目实行统一经营管理，是中国石化集团从事上下游海外投资与经营的唯一专业化公司。
SIPC 下设16 个职能部门和20 多个海外分支机构，共有海内外员工1700 人左右。
目前，SIPC 的海外油气勘探开发项目遍布非洲、中亚、中东、俄罗斯、美洲、南亚太的二十多个国家，已初步形成了海外油气生产合作的战略布局。
中国石化集团公司主营业务范围包括：实业投资及投资管理；石油、天然气的勘探、开采、储运（含管道运输）、销售和综合利用；石油炼制；汽油、煤油、柴油的批发；石油化工及其他化工产品的生产、销售、储存、运输；石油石化工程的勘探设计、施工、建筑安装；石油石化设备检修维修；机电设备制造；技术及信息、替代能源产品的研究、开发、应用、咨询服务；自营和代理各类商品和技术的进出口（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）。
（二）国内背景1.中国加入WTO中国加入WTO 中国的入世承诺，核心是关税减让和市场开放，国内石油市场进一步国际化。
从宏观层面来看，这将有利于丰富国内石油市场，缓解石油供需矛盾；有利于引进国际石油资本和先进技术，推动国内石油石化工业的发展；有利于借鉴国外先进的管理体制和中国的入世承诺，核心是关税减让和市场开放，国内石油市场进一步国际化。
从宏观层面来看，这将有利于丰富国内石油市场，缓解石油供需矛盾；有利于引进国际石油资本和先进技术，推动国内石油石化工业的发展；有利于借鉴国外先进的管理体制和管理经验，有利于建立和完善技术创新机制；有利于实施石油“走出去”战略等。
但同时，也意味着大量进口石油石化产品对国内市场的冲击，石油石化行业将面临严峻的挑战。
因此，从微观层面上来讲，一般又把石油石化行业列为受入世影响最大的领域之一。
石油石化行业的相关入世承诺主要有三个方面：减让关税：原油关税从每吨l 6 元减为零；汽油、润滑油关税从9％减至5％和6％；煤油关税维持9％不变；柴油、石脑油和燃料油关税维持6％不变。
其他主要油品的关税由目前的6％～12％减至5％～6％。
化工产品的关税减幅最大，如．合成树从目前的1 6％减至6．5％，合成纤维从目前的11％～l2％减至5％。
取消非关税壁垒：从入世后第一年起，取消原油进1：3 配额，并允许非国营贸易原油进口7 2 0 万吨，以后每年增加1 5％的配额，1 0 年后重新审议这个增长率；成品油(含燃料油)维持配额管理，初始准入量为1658 万吨，其中非国营贸易进口允许基础量以4 0 0 万吨为基数，以后每年增加l 5％，直到2 0 0 4 年取消配额。
逐步放开分销服务：入世三年后，开放油品零售市场，允许外国石油公司在华建立3 0 个独资加油站，超过3 0 个则应与国内企业合资，而第一步,商不能控股。
五年后，允许外国石油公司进入国内油品批发领域等。
化工产品方面，除化肥外入世后即放开零售权，一年后放开批发权。
五年后开放化肥的批发和零售权等。
市场开放对上游与下游的影响：石油石化行业可以分为上游和下游两大业务领域，它们受入世影响的程度不尽相同。
总的来说，油气勘探开发等上游业务具有一定的特殊性，国内企业的竞争优势比较明显，受入世影响相对较小，主要问题是部分中小油田的生产成本较高，需要进一步降低成本，提高价格竞争力。
而炼油化工、销售等下游业务可能受到严重的冲击。
由于国内的炼化企业普遍装置规模小，工艺和技术开发水平低，产品品种少、性能与质量差，主要技术经济指标远远落后于国外先进水平，一旦进口产品大量涌入，相当一部分炼化企业将面临严峻挑战。
同时，国内石油石化企业的市场销售业务比较薄弱，是外国石油公司最容易击破的环节。
对于上下游一体化的石油公司来说，油品销售业务处于市场竞争的最前沿，一旦受到冲击，必将引发连锁反应，对炼化和勘探开发业务造成极大的威胁。
从国际上看，大型跨国石油公司一般是“油品销售量大于石油加工量，而加工量又大于石油开采量”。
即通过建立庞大的营销网络，掌握大量的加油站，占有较大的终端市场份额，有效防范市场风险，保证炼厂和油田的稳定、有序生产。
近年来，埃克森莫比尔、英荷壳牌、B P 等国际大石油公司，为了挤进中国石油市场，已采取多种渠道和方式，建立各类合资加油站1500 家左右。
按照入世协议和中国石油、中国石化两大公司境外上市时的承诺，国外大石油公司进入我国油品零售市场的势头会更猛，挂着外国品牌的加油站也会越办越多，对国内石油石化企业的压力必将越来越大。
2、中国石化自身发展的需要中国石油化工股份有限公司简称中国石化，是中国最大的一体化能源化工公司，主要从事石油与天然气勘探开发、开采、销售；石油炼制、石油化工、化纤、化肥及其它化工的生产与产品销售、储运；石油、天然气管道运输；石油、天然气、石油产品、石油化工及其它化工产品和其它商品、技术的进出口、代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用。
是中国最大的石油产品(包括汽油、柴油、航空煤油的批发和零售)生产商和供应商，是中国最大的主要石化产品(包括中间石化产品、合成树脂、’合成纤维单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶和化肥)生产商和供应商，也是第二大原油生产商。
2002 年，生产原油3800 万吨，天然气50．6 亿立方米；新增探明石油地质储量2．2 亿吨，新增石油可采储量5338 万吨，新增探明天然气地质储量818 亿立方米，可采储量20．36 亿立方米；加工原油1．05 亿吨，生产汽煤柴成品油5736 万吨；生产乙烯272 万吨，生产合成树脂400 万吨，合成纤维115 万吨，合成橡胶45．8 万吨。
全年销售成品油7009 万吨，占全国消费量的57．47％，区域内零售市场占有率达到68％“。
但是与国际三大石油公司相比(见表4)，差距还非常大。
从表中可以看出，中国石化在石油、天然气产量、油品销量、总收入、利润和总资产等各项指标上都远远落后于三大石油公司；炼制能力虽然与第二的壳牌和第三的BP 相当，但是单个炼厂的炼制能力却非常低，表现在地方主义严重，各地都有自己的炼厂，各自为政，撤率低下，数量多，缺乏规模效应；在职人员比三家公司职工的总和还要多，人均各项指标也都非常低，无论是在实力和经济效益方面都不在同一个级别，因此，中国石化要成为一个国际型的大公司，就必须参与到这个国际并购的大潮中，充分利用跨国并购迅速壮大自己。
3、石油战略安全的需要石油是工业的血液，是推动人类社会工业化进程的重要力量。
目前，石油在一次能源消耗中的比例基本保持在3 6％以上。
现在看来，入类社会一时还很难找到～种足以替代石油的能源，在未来的半个世纪里，石油作为主要能源的地位预计不会有实质性改变。
但是，世界石油资源的分布严重不均，8 0％的资源主要集中在中东、前苏联和北美等地区，而石浊消费则主要集中在美国、亚太和欧洲等地区。
这在客观上需要进行大量的石油贸易活动，每年的贸易量高达2 0 多亿吨，占全球石油产量的2／3，在世界贸易中石油也扮演着重要角色。
我国是世界主要产油国之一，也是石油消费和进口增长速度最快的国家之一。
从表6 和表7 可以看出，l993 年我国开始成为石油净进口国，2 0 o0 年原油进口量达到7 0 0 0 多万吨，对外依存度达到3 0％左右。
预计到2005 年，全国石油消费量为2．6 8 亿吨，2 O l 0 年为3．2 8 亿吨，20l5 年可能达到4．0 亿吨左右。
届时，对进口石油的依存度将进一步提高。
中国需要进入世界石油市场，在国际化的竞争中谋求国家的石油安全供给。
从这个意义上讲，中国入世，对石油石化行业有着不可忽视的影晌。
中国石化（600028）集团今收购瑞士Addax 石油公司，是迄今为止中国公司进行海外油气资产收购的最大一笔成功交易。
中石化成功收购Ａｄｄａｘ石油公司，是我国石油公司目前完成的最大一笔海外油气资产收购，对于增强我国在国际石油市场的话语权具有重要意义。