第五章金融市场13节

第五章 金融市场
二、货币市场的常见子市场
1.同业拆借市场 2.银行承兑汇票市场 3.票据与贴现市场 4.大额可转让定期存单市场 5.回购市场 6.短期政府债券市场 7.货币市场共同基金市场
第五章 金融市场
同业拆借市场
同业拆借市场主要是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款
帐户上的准备金余额，用以调剂准备金头寸的市场。
同业拆借市场的主要参与者首推商业银行。商业银行既是主要的资
金供应者，又是主要的资金需求者。
同业拆借市场的拆借期限通常以1—2天为限。短至隔夜，多则1—2
周，一般不超过1个月，当然也有少数同业拆借交易的期限接近或达到一 年的。在国际货币市场上，比较典型的，有代表性的同业拆借利率有三种， 即伦敦银行同业拆放利率（LIBOR），新加坡银行同业拆借利率和香港银 行同业拆借利率。
1.金融市场与证券化
金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种货币资金交易活动 的场所，是提供资本、配置金融资源的要素类市场。 狭义的金融市场是指以票据和有价证券为金融交易工具的市场。 证券化是指随着商品经济发展，以证券发行、买卖实现的金融交易 占有越来越大的份额。
2.金融市场基本要素
交易对象，金融市场的交易对象是货币资金 交易主体，个人、企业、各级政府机构、货币当局和金融机构 交易工具，债权债务凭证、所有权凭证，衍生工具、外汇和黄金等 交易价格，货币资金借贷交易价格----利率、金融工具买卖交易价格 ----行市
第五章 金融市场
银行承兑汇票市场
经银行承兑的汇票即为银行承兑汇票。由于银行承兑汇票由银 行承诺承担最后付款责任，实际上是银行将其信用出借给企业，因 此，企业必须交纳一定的手续费。这里，银行是第一责任人，而出 票人则只负第二手责任。
以银行承兑票据作为交易对象的市场即为银行承兑票据市场。 银行承兑汇票对借款人、贷款人和投资人都具有商业价值，具 体体现如下：
第五章 金融市场
银行承兑汇票市场
1.从借款人角度看：
第一，利用银行承兑汇票比传统的银行贷款成本要低。 第二，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。
2.从银行角度看：
首先，银行运用承兑汇票可以增加经营效益。 其次，银行运用其承兑汇票可以增加其信用能力。 最后，银行法规定出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。
第五章 金融市场
金融市场的分类
金融市场
按交易对象分 按市场级次分 按交易方式分 按功能分
按地域分
货币市场 资本市场 外汇市场 黄金市场
一级市场 二级市场
现货市场 期货市场
单一市场 综合市场
国内市场 国际市场
第五章 金融市场
二、金融工具（资产）及其基本特征
1.金融工具（资产） （1）~~~~是在信用活动中产生的、能够证明金融交易期限、
第五章 金融市场
一、货币市场概述
2.货币市场的特征：
▲风险低——单笔交易规模大，以机构参与为主，客户数量少， 相互了解，短期内历经的风险际遇较少。 ▲流动性高——交易频繁，转手方便，变现快。
第五章 金融市场
一、货币市场概述
3.货币市场的交易目的：
▲商业银行：通过短期借贷和买卖短期债券灵活调节头寸，提高经营效 率和信誉。 ▲中央银行：通过公开市场操作实现货币政策目标。 ▲政 府：通过发行国库券解决财政收支中资金短期不足问题。 ▲非银行金融机构：通过货币市场金融工具改善投资组合。 ▲专业人员：通过接受客户委托交易或自身参与交易以取得佣金收入或 差价收入。 ▲非金融性企业：调整流动性资产比重，取得短期投资收益。 ▲个人：取得短期投资收益。
第二节 货币市场
一、货币市场概述 二、货币市场的常见子市场
第五章 金融市场
一、货币市场概述
1.货币市场的概念：
▲货币市场是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系 及其运行机制的总和。 ▲一个有效率的货币市场应该是一个具有广度、深度和弹性的市 场。 货币市场的广度是指货币市场参与者的多样化。 货币市场的深度是指货币市场交易的活跃程度。 货币市场的弹性则是指货币市场在应付突发事件及大手笔成交之 后价格的迅速调整能力。
金额、条件等具体事项的书面凭证。 （2）具有规范的书面格式、广泛的可接受性和法律约束力。 2.基本特征 期限性，偿还期限（两个极端：零到期日和无限期） 流动性，变现能力（市场本身和交易主体） 风险性，信用风险、价格风险等 收益性，利息、股息和价差收益
第五章 金融市场
三、金融工具的收益率
1、名义（票面）收益率，票面收益与票面额之比 2、现时（当期）收益率 ，年收益额与该金融工具当期 市场价格的比率 3、平均（实际）收益率，将现时收益与资金损益共同 考虑的收益率 例 100元面值的债券，10年偿还期，每年利息为8元，投 资者在第2年以95元买入，计算平均收益率 资本差价的年收益 95 (1 R)9 100 R=0. 57%； 现时收益率8/95*100%=8.42%
3.从投资者的角度看：
教学内容： 第一节 金融市场概述 第三节 资本市场 第五节 投资基金
第二节 货币市场 第四节 金融衍生工具市场 第六节 外汇市场与黄金市场
第五章 金融市场
第一节 金融市场概述
一、金融市场及其基本要素 二、金融工具（资产）及其基本特征 三、金融工具的收益率 四、金融市场的功能
第五章 金融市场
一、金融市场及其基本要素
第五章 金融市场
第五章 金融市场
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教学目的与要求：
本章主要介绍金融市场的概念、分类、特征以及重要的一 些子市场。详细介绍了货币市场、资本市场的特征及其各自所 包含的子市场，如货币市场的同业拆借市场、银行承兑汇票市 场、回购市场、大额可转让存单市场等，资本市场的股票市场 和债券市场。并重点介绍了衍生金融工具市场的期货和期权， 难点是基金市场，而外汇市场和黄金市场主要作为了解内容。
平均收益率=8.42%+0.57%=8.99%
第五章 金融市场
四、金融市场的功能
1.金融市场的基本功能
★动员储蓄、配置资金 ★转移、分散风险功能 ★资产定价、发现价格 ★提供流动性 ★降低金融交易成本
2.金融市场功能发挥的条件
◆完整的信息：交易决策的基础 ◆市场供求决定的价格：资金配置效率的关键
第五章 金融市场