第7章 市场效率
第7章市场效率ppt课件
• 第一种，投资者没预期到利好消息，该股 票价格在消息公布之前不会有大的波动， 消息公布当天价格一次性上涨，带来正的 超常收益率。价格在新消息公布后迅速产 生变动。
• 第二种，投资者预期到利好消息，该股票 价格在消息公布之前就会逐渐走高。
• 3、未公开信息的价值
• 比较共同基金或证券分析师推荐的证券业 绩和一些基准的结果。
• 序列相关检验：检验股票价格的自相关性。 如相关系数接近于0，股票价格是序列不相 关。
• 交易原则的检验：如技术分析不可能为投 资者带来超额收益。弱形式有效市场假设 成立。过滤原则的检验
• 2、半强形式有效市场假设的检验 • 市场对新出现利好的消息，半强形式有效 市场假设成立。
• 3、小公司效应 • 在证券市场上，投资者发现盘子越小的股
票被炒作的可能性越大。可为投资者带来 可观的超常收益。
• 价值线之谜：研究发现如果有人购买被价 值线公司评为1级的股票，同时不买或卖出 被评为5的股票。可以获超常收益。
• 有限理性对有效市场理论的挑战 • 噪声交易者 • 有限理性，市场价格存在对其价值的系统
性偏差。
• 五、市场真的有效吗？
• 笑话：一位华尔街的交易商和一个金融学 教授正走在马路上。交易商发现马路上有 一张100美元的纸币，他停下来，把它捡起 来。金融教授说“干嘛费事去捡 它？”“如果它真的是一张百元大钞，早 就已经有人把它捡走了。”
• 总结了对市场有效的争论。
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• 有效市场假说认为消极管理（买入并持有 方法）比积极管理（根据价格变动预期频 繁进行交易）的效果更好。
• 二、有效市场的形式
• 有效市场概念，最初由Fama于1970年提出， 是指证券价格能够充分地反映投资者可以 获得的信息。 Fama根据投资者可以获得的 信息种类，把有效市场分为：
马工程-西方经济学-第7章-一般均衡和效率
本章导读
一般均衡理论是对前面各章所述微观经济学 分析的继续和深化，是对关于消费者和生产者均 衡、单个市场均衡的综合阐述。这种综合的着眼 点是，各种不同的市场之间存在着内在的联系。 像一张看不见的网一样，所有影响各种市场上供 求关系的因素都被连接在一个相互依存的系统之 中。经济学家把这个系统的均衡称之为一般均衡。
（1）资源的有效分配——效率问题； （2）进行效用的人际比较—公平问题（价值判断）。
第七章 一般均衡和效率
第一节 第二节 第三节 第四节
一般均衡 经济效益和帕累托最优标准 完全竞争和帕累托最优 本章评析
第七章 一般均衡和效率
第一节 一般均衡
一、局部均衡和一般均衡 二、瓦尔拉斯一般均衡模型 三、一般均衡理论的发展
一、局部均衡和一般均衡
（一）局部均衡
局部均衡是马歇尔提出来的一种关于市场均衡的分析方法， 又被称作孤立市场的分析方法。
在局部均衡分析中，某一市场商品的需求和供给仅仅被看 作是它本身价格的函数，其他商品价格则假定不变。这 些不变的价格仅仅影响所研究商品的供求曲线的位置。
结论是市场供求曲线的交点决定其均衡价格和均衡数量。 弱点是不能说明市场经济体系中各种市场同时实现均衡 的均衡价格和均衡数量的决定问题。
Qi , Pi , i 1,2,, r 分别表示产品的数量和ห้องสมุดไป่ตู้格； Qi , Pi ,i r 1, r 2,, n 分别表示要素的数量和价格。 所有产品市场和要素市场都是完全竞争市场。
（二）家庭和企业的行为: 产品需求和供给与要素需求和供给
家庭的行为：产品需求和要素供给
以Qih（i =1,…,r）和 Qjh（j =r+1,…,n）分别表示家庭h对 第i种产品的需求量和对第j种要素的供给量。
曼昆经济学原理课后答案第七章消费者、生产者与市场效率
复习题1．解释买者的支付意愿、消费者剩余和需求曲线如何相关。
答：需求曲线反映了买者的支付意愿。
在任何一种数量时，需求曲线给出的价格表示边际买者的支付意愿。
需求曲线以下和价格以上的总面积是一种物品或劳务市场上所有买者消费者剩余的总和。
2．解释卖者的成本、生产者剩余和供给曲线如何相关。
36答：供给曲线的高度与卖者的成本相关。
在任何一种数量时，供给曲线给出的价格表示边际卖者的成本。
价格之下和供给曲线以上的面积衡量市场的生产者剩余。
3．在供求图中，标出市场均衡时的生产者剩余和消费者剩余。
答：APE 的面积代表消费者剩余；PBE 的面积代表生产者剩余。
图7－1 供求图4．什么是效率?它是经济决策者的唯一目标吗?答：效率是指资源配置使社会所有成员得到的总剩余最大化的性质。
除了效率外，经济决策者还应该关心平等。
实际上，市场交易的好处很像在市场参与者之间分割一块蛋糕，经济决策者不仅要关心如何将经济蛋糕做大，即效率；还要考虑如何在市场参与者之间分这块蛋糕，这就涉及公平问题。
5．看不见的手有什么作用?答：每一个市场参与者都会尽力追求自己的利益，看不见的手指引他们在相互竞争中达到一个并非他们本意想要达到的目的，这就是市场均衡点。
在均衡点上，消费者剩余和生产者剩余总和最大化，整个社会福利达到最大。
6．说出两种市场失灵的名称。
解释为什么每一种都可能使市场结果无效率。
答：市场失灵包括市场势力和外部性。
如果某一市场上存在市场势力，即只有极少部分(可能是一个)买者或卖者可以控制市场价格，他们就会使价格趋向于对他们这一小部分人有益的水平。
于是，市场价格和数量背离供求平衡，社会福利达不到最大，市场失去效率。
外部性是某些市场参与者的行为对旁观者福利的影响。
它使市场福利还要取决于买者评价和卖者成本之外的其他因素。
由于买者和卖者在决定消费和生产时并没有考虑这种负作用。
所以，从整个社会角度来看，市场均衡可能是无效率的。
问题与应用1．Melissa用120美元购买了一个iPod，并得到了80美元的消费者剩余。
西方经济学原理课件资料教程 第七章：市场的效率
P
D
Pc
P1 Pp
QT Q1
S1
Q
（2）税收对消费者福利的影响 （3）税收对生产者福利的影响 （4）税收对社会总福利的影响 （5）无谓损失
3 市场的效率(Market efficiency)
这一章对市场进行规范分析
1 消费者剩余(Consumer surplus)
P 没有贸易时的国内市场均衡
7.1 消费者剩余(Consumer surplus) • 消费者的“支付意愿”(Willingness to pay) • 消费者剩余 • 支付意愿和需求曲线
P
P1 P2
123 4
பைடு நூலகம்
Q
旅游票
愿意支付 的最高金 额
赵先生 钱先生 孙先生 李先生
200元 300元 400元 500元
价格
需求
高于500元 0人
P
S PW
Q
P
D PW
Q
9.2 贸易的影响 • 没有贸易时的国内市场均衡
（1）本国是出口国 • 生产者福利的变化 • 消费者福利的变化 • 贸易导致的福利增加
（2）本国是进口国 • 生产者福利的变化 • 消费者福利的变化 • 贸易导致的福利增加
9.3 进口国的贸易 之一：关税 关税对生产者福利的影响 关税对消费者福利的影响 关税带来的政府收入 关税的无谓损失
C E
D
得以供给商品
QT Q
Q
8.2 无谓损失的大小 （1）产生无谓损失的原因 （2）决定无谓损失大小的原因 （3）税收规模对无谓损失和税收收入的大小的影响
所谓“拉弗曲线”（Laffer curve） • 总结：税收因为使人们行为改变和交易损失，影响社会总
市场效率与资源配置
市场效率与资源配置市场经济体系是一种充分发挥市场机制作用的经济体制，其核心原则即是市场效率与资源配置。
市场效率是指市场上供需双方充分参与并通过自由竞争达到资源配置最优的状态。
本文将阐述市场效率与资源配置的概念、影响因素以及优化方法。
一、市场效率的概念市场效率是指市场能够在资源有限的情况下，尽可能实现资源配置最大化。
在市场经济体系中，市场通过价格机制调节供求关系，实现资源的合理配置和最优分配。
市场效率主要体现在两个方面：一是资源配置效率，即市场分配资源的效率；二是生产效率，即利用资源进行生产的效率。
二、市场效率的影响因素1. 竞争程度：充分的竞争能够激发供求双方的活力，从而促进资源的有效配置。
在充分竞争的市场上，供应商和需求者都能充分参与市场交易，决策者也能够根据市场反馈做出资源配置的决策。
2. 信息透明度：市场参与者所拥有的信息对资源配置起着至关重要的作用。
只有当市场上的信息充分、真实、公开透明时，市场才能更好地发挥资源配置的作用，供求双方能够更准确地作出决策。
3. 政府干预程度：政府对市场的干预程度也会影响市场效率。
适度的政府干预可以消除市场失灵现象，维护市场秩序，促进资源配置的公平与效率。
然而，过度的政府干预可能会扭曲市场价格，降低市场效率。
4. 外部性的存在：外部性是指经济活动对除决策者和市场参与者以外的第三方产生的影响。
当外部性存在时，市场价格无法准确反映资源真实价值，从而导致资源配置的失调。
针对外部性的存在，政府可以采取税收、补贴等措施来纠正市场失灵，提高市场效率。
三、优化市场效率的方法1. 完善市场机制：为了提高市场效率，需要完善市场机制，促进竞争和信息流通。
政府可以加强市场监管，维护市场秩序，打击虚假信息和不正当行为，保障市场参与者的权益。
同时，还可以建立健全的法律、法规和市场规则，确保市场交易公平、公正和透明。
2. 降低交易成本：降低市场交易成本有助于提高市场效率。
政府和企业可以通过加强基础设施建设，提高信息通信技术水平，简化手续程序等方式，降低供求双方的交易成本，促进市场的有效运行。
曼昆《经济学原理(微观经济学分册)》(第6版)笔记和课后习题(含考研真题)详解-第7章 消费者、生产
第7章 消费者、生产者与市场效率7.1 复习笔记1．消费者剩余（1）消费者剩余等于买者对一种物品的支付意愿减去其实际为此所支付的量。
每一个买者愿意支付的最高价格称为支付意愿（willingness to pay），它衡量买者对物品的评价。
每个买者都希望以低于自己支付意愿的价格购买商品，并拒绝以高于自己支付意愿的价格购买，而且，对于正好等于自己支付意愿的价格购买商品持无所谓的态度。
消费者愿意支付的价格与其实际所支付的价格之间的差额就是消费者剩余。
（2）用需求曲线衡量消费者剩余消费者剩余与一种物品的需求曲线密切相关，通过求出需求曲线以下和价格以上的面积，可以来计算消费者剩余。
（3）价格下降可以增加消费者剩余当一种物品的价格下降时，消费者剩余因两个原因而增加：①原有消费者可以为要购买的量少支付而得到了更多的剩余；②新的买者由于现在价格低于他们的支付意愿而进入市场，新的消费者剩余出现。
（4）消费者剩余衡量买者参与市场中得到的利益，反映了买者的经济福利由于需求曲线是用支付意愿衡量的买者对一种物品的评价，所以，消费者剩余衡量“作为买者自己感觉到的利益”。
因此，如果政策制定者尊重买者的偏好，消费者剩余就是对买者利益的一种恰当衡量。
经济学家普遍认为，除了吸毒等例外情况，买者都是理性的。
而且，买者的偏好应该受到尊重。
2．生产者剩余（1）生产者剩余等于卖者出售其物品得到的量减去它们的生产成本市场上每一个潜在卖者都有某种生产成本。
这种成本是生产者为了生产一种产品所必须放弃的一切东西的价值，并应该解释为生产者生产的机会成本——钱包里的实际支出加生产者时间的价值。
生产成本是卖者为了生产物品所愿意接受的最低值，生产者在提供一定数量的某种产品时实际接受的总支付和愿意接受的最小总支付之间的差额就是生产者剩余。
（2）用供给曲线衡量生产者剩余通过求出价格以下和供给曲线以上的面积，可以来计算生产者剩余。
（3）价格上升可以增加生产者剩余这种生产者剩余的增加由两部分构成：①原有卖者可以为要出卖的量而得到了更多的利益；②一些新卖者进入市场，新的生产者剩余出现。
金融学第七章 金融市场
广义金融市场： 涵盖各类金融交 易活动和交易关 系
狭义金融市场：限定为有价 证券的交易活动和交易关系 （又称公开市场）。
4
❖回顾金融交易方式的演化： 私人借贷-----银行（存贷）信用------各类有价证券的发行和买卖活动
❖当前金融体系的发展趋势是趋向于市场主 导型的金融体系。（另一模式是机构主导 型）
二级市场(secondary market，又称次级市场) 为金融 资产的流通市场，是已发行证券转让交易的场所。它的 存在提高了这些金融工具的流动性。
13
二级市场与一级市场的关系
❖ 两者相互影响，相互联系，但又存在区别： ❖ 一级市场是金融工具的发行市场，它最基本的功
能是将社会剩余资本从盈余者手中转移到短缺者 手中，促进物质资本的形成； ❖ 二级市场是金融工具的流通市场，其只改变证券 的所有权（赋予证券的流动性），并不增加社会 资金量.
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四、交易所市场、场外市场和影子市场 ❖ 场内市场：交易所市场。在一个有组织的交易所里，交易对
象包括多种金融工具。条件高、佣金率高。分为：连续型市 场、拍卖型市场和混合型市场。例如纽约股票交易所以公开 拍卖开盘，以此确定出开盘价，然后交易连续进行直至闭市。
❖ 一般特点： 固定场所内集中交易（交易席位限制）； 交易证券是经批准的上市证券，且交易数量达到 规定的成交单位； 采用经纪制（委托---代理）； 成交价格以竞价方式决定：价格优先、时间优先
2
❖ 教学内容 ❖ 第一节 ❖ 第二节 ❖ 第三节
金融市场的组织要素与功能 金融市场结构 金融市场效率
3
第一节 金融市场的组织与功能
金融市场是构成金融体系的重要子系统，提供了金融机构 在特定金融制度下配置金融资源的场所和运行机制。
曼昆经济学原理-第七章-消费者、生产者与市场效率
经济福利与社会总剩余
消费者剩余 =
买者的评 _
价
买者支付的量
and 生产者剩余 = 卖者得到的量
_ 卖者的
成本
Economic Well-Being and Total Surplus
外部性
Externalities 是指当市场结果不仅影响 参与市场的买者与卖者，还影响了那 些根本不参与市场的人。
外部性使市场福利不仅仅取决于买者的评价 和卖者的成本。
由于买者与卖者在决定消费量与生产量时并 没有考虑外在性的影响，所以，从整个社会 的角度来看，市场均衡可能是无效率的。
Summary
2
3
4
Quantity of
Houses Painted
价格如何影响生产者剩余...
Price
原来生产者 增加的生产 者剩余
P2 D
E
P1 B
Initial
C
Producer
surplus
Supply
F
新生产者的 生产者剩余
A
0
Q1
Q2
Quantity
市场效率
消费者剩余与生产者剩余是分析市场中 买者与卖者福利的基本工具，它们可以
买者与卖者从参与市场中得益。 市场上的供求均衡可以使买者和卖者得到的总 利益最大化。
Welfare Economics
市场均衡导致收益最大化，它使产 品的生产者与消费者的总福利最大 化。
Welfare Economics
消费者剩余从买者的角度测度了经济 福利。 生产者剩余从生产者的角度测度了经 济福利。
市场效率原理(微观部分)
市场效率原理(微观部分)
市场效率是指市场资源的有效配置和最大化社会福利的能力。
在微观经济学中，市场效率原理是指自由市场的运作能够实现资源分配的最优化。
市场效率原理主要包括以下几个方面：
1. 充分竞争：市场效率要求市场具有充分竞争的特征，即有很多买家和卖家参与市场活动，没有任何一个买家或卖家能够对市场价格产生显著影响。
充分竞争能够确保价格的准确反映市场供求关系，从而实现资源的有效配置。
2. 不存在外部性：外部性是指市场交易对于不直接参与其中的第三方产生的影响。
市场效率要求市场交易不产生正面或负面的外部性。
如果存在外部性，市场价格无法准确反映社会成本和效益，从而导致资源配置的偏离。
3. 无信息不对称：信息不对称是指市场交易中一方拥有比另一方更多的信息的情况。
市场效率要求市场交易不存在信息不对称，
所有参与者都能够充分获取并理解市场信息。
如果存在信息不对称，市场价格无法准确反映商品的真实价值，从而影响资源的有效配置。
4. 不存在交易成本和摩擦：市场效率要求市场交易没有成本和
摩擦。
成本包括交易费用、搜索成本和信息获取成本等。
如果存在
交易成本和摩擦，将会降低市场的效率，使资源的有效配置受到影响。
通过遵循市场效率原理，市场可以实现资源的最优配置，提高
社会福利。
然而，实际市场中可能存在情况使得市场效率难以完全
实现，需要政府进行干预和监管，以纠正市场失灵现象，保护市场
参与者的权益并维护市场秩序。
《经济学原理》第七章消费者、生产者与市场效率
《经济学原理》第七章消费者、生产者与市场效率在本章中你将——考察买者对一种物品的支付意愿与需求曲线之间的联系了解如何定义并衡量消费者剩余考察卖者生产一种物品的成本与供给曲线之间的联系了解如何定义并衡量生产者剩余明白供给与需求均衡能够使市场总剩余最大当消费者为购买感恩节晚餐而到商店时，他们可能为火鸡的价格如此之高而感到败兴。
同时，当农民把他们饲养的火鸡送到市场时，他们期望火鸡的价格能再高一些。
这些观点并不使人感到惊奇：买者总想少付些钞票，而卖者总想多得些钞票。
然而，从整个社会的角度看，存在一种火鸡的“正确价格”吗？在往常各章中，我们讲明了，在市场经济中供给与需求的力量如何决定了物品与劳务的价格和销售量。
然而，到现在为止，我们只是描述了市场配置稀缺资源的方式，而没有直截了当讲明这些市场配置是不是令人中意的咨询题。
换句话讲，我们的分析是实证的（是什么），而不是规范的（应该是什么）。
我们明白，火鸡的价格调整是要保证火鸡的供给量等于火鸡的需求量。
然而，在这种均衡时，火鸡的生产量与消费量是太少、太多，依旧正好呢？在本章中，我们要讨论福利经济学那个题目，即研究资源配置如何阻碍经济福利。
我们从考察买者和卖者从参与市场中得到的利益开始。
然后我们考虑社会如何能够使这种利益尽量达到最大。
这种分析得出了一个阻碍深远的结论：市场上供求均衡能够使买者和卖者得到的总收益最大化。
也许你还记得第一章经济学十大原理之一是，市场通常是组织经济活动的一种好方法。
福利经济学的研究更充分地讲明了那个原理。
它还要回答火鸡的正确价格那个咨询题：在某种意义上讲，使火鸡供求平稳的价格是最好的价格，因为它使火鸡消费者和火鸡生产者的总福利最大化。
消费者剩余我们从观看参与市场的买者得到的收益开始我们的福利经济学研究。
支付意愿设想你有一张崭新的猫王的首张专辑。
因为你不是一个猫王迷，你决定把该专辑卖出。
如此做的一种方法是举行拍卖。
四个猫王迷显现在你的拍卖会上：约翰、保罗、乔治和林格。
第7章消费者、生产者与市场效率习题
第7章消费者、生产者与市场效率习题一、名词解释1、福利经济学2、支付意愿3、消费者剩余4、成本5、生产者剩余6、效率7、平等8、生产率9、10、11、12、13、14、15、16、17、18、19、20、二、正误题(请判断下列描述的正误，正确的打√，错误的打×)1、______消费者剩余是买者的支付意愿减去其生产成本。
2、______如果一个市场的需求曲线是不变的，当该市场价格上升时，消费者剩余减少。
3、______如果你对一个汉堡包的支付意愿是3美元，而汉堡包的价格是2美元，你的消费者剩余是5美元。
4、______生产者剩余衡量市场上供给者未销出的存货。
5、______如果买者是理性的，消费者剩余就是对买者利益的一种良好衡量。
6、______卖者的成本包括卖者时间的机会成本。
7、______供给曲线的高度是边际卖者的成本。
8、______总剩余是卖者的成本减去买者的评价。
9、______自由市场是有效率的，因为它把物品配置给支付意愿低于价格的买者。
10、______生产者剩余是供给曲线以上和价格以下的面积。
11、______允许自由市场配置资源的主要优点是配置的结果有效率。
12、______竞争市场上的均衡使总剩余最大化。
13、______市场失灵的两个主要类型是市场势力和外部性。
14、______外部性是市场上买者和卖者没有考虑到的副作用，如污染。
15、______生产更多的某种物品总会增加总剩余。
三、单项选择题1、消费者剩余是________A 在供给曲线以上和价格以下的面积B 在供给曲线以下和价格以上的面积C 在需求曲线以上和价格以下的面积D 在需求曲线以下和价格以上的面积2、买者的支付意愿是________。
A 买者的消费者剩余B 买者的生产者剩余C 买者愿意为一种物品支付的最大量D 买者愿意为一种物品支付的最小量3、如果一个买者对一辆新本田车的支付意愿是20000美元，而她实际以18000美元买到了这两车，她的消费者剩余是________。
【精品】7市场效率(PPT45页)
7.3.2 市场均衡的评价
Price
Equilibrium price
0
Quantity
Equilibrium quantity
A
Supply
C
B
Demand
D
E
第7章 消费者、生产者与市场效率——市场效率
7.3.2 市场均衡的评价
Price
Initial Producer surplus
Additional producer surplus to initial producers
D
E
F
Producer surplus to new producers
价格如何影响生产者剩余
第7章 消费者、生产者与市场效率——生产者剩余
7.2.3 高价格如何增加生产者剩余
7.2.2 用供给曲线衡量生产者剩余
Quantity of Houses Painted
Price of House Painting
500
800
$900
0
600
1
2
3
4
Supply
Grandma’s producer surplus ($300)
Price = $800
Georgia’s producer surplus ($200)
7.1.2 用需求曲线衡量消费者剩余
价格（美元）
买者
需求量
100以上
无
0
80－100
约翰
1
70－80
约翰、保罗
2
50－70
约翰、保罗、乔治
3
50以下
约翰、保罗、乔治、林格
第七章 市场效率
1998 26.3 6.9 0.8 0.5 0.8.2 2.3 3.9 0.6
( )
撒哈拉以南非洲
南亚 全世界 高收入OECD人口占全球 高收入OECD互联网用户占全球
0.1
0.04 2.4 88%
0.4
0.4 6.7 14% 79%
7.5.1数字鸿沟
3国家间的数字鸿沟
7.5.1数字鸿沟
1数字鸿沟的概念 通过对多种有关数字鸿沟研究的整合，Van Dijk （2003, 2005）提出的一个衡量数字鸿沟的如下 四维度框架的定义。
应用接入 技能接入
设施接入
意愿接入 新技术
数字鸿沟
美国商务部的“数字鸿沟网”把数字鸿沟概括为：“在 所有的国家，总有一些人拥有社会提供的最好的信息技 术。他们有最强大的计算机、最好的电话服务、最快的
不完全信息
所谓不完全信息（Incomplete Information）是指市场参与者不拥有某 种经济环境状态的全部知识。新凯恩斯学 派认为，不完全信息经济比完全信息经济 更加具有现实性，市场均衡理论必须在不 完全信息条件下予以修正。
作为一种有价值的资源，信息不同于普通商品。人们在购买普通 商品时,先要了解它的价值,看看值不值得买。但是,购买信息商品却 无法做到这一点。 人们之所以愿意出钱购买信息,是因为还不知道它,一旦知道了它,就 没有人会愿意再为此进行支付。这就出现了一个困难的问题：卖 者让不让买者在购买之前就充分地了解所出售的信息的价值呢?如 果不让,则买者就可能因为不知道究竟值不值得而不去购买它；如 果让,则买者又可能因为已经知道了该信息也不去购买它。 在这种情况下,要能够做成“生意”,只能靠买卖双方的并不十分可 靠的相互信赖：卖者让买者充分了解信息的用处,而买者则答应在 了解信息的用处之后即购买它，因而在市场交易中会导致道德风 险，使得市场效率低下，在一定程度上限制了市场的作用。
市场经济中的市场效率评估
市场经济中的市场效率评估市场效率是指市场资源配置的结果能否实现最优，或者说市场能否在资源利用上达到最大效益。
在市场经济中，市场效率是一个重要的评估指标，也是市场运行良好与否的重要标志之一。
市场效率通常分为两种，即静态市场效率和动态市场效率。
静态市场效率是指在某一特定时间点上，市场所实现的资源配置达到了最优状态，不存在资源浪费和资源配置不当的情况。
而动态市场效率则更多关注市场发展的长期趋势，即市场能否持续不断地进行创新和调整，实现技术进步和产业升级，以适应经济发展的变化。
评估市场效率的主要方法包括比较静态效率和动态效率。
在静态效率评估中，需要考虑市场是否能够实现资源的有效配置，市场价格是否能够反映供求关系，资源配置是否达到边际收益平衡等因素。
而在动态效率评估中，则需要关注市场是否有持续创新的能力，企业是否能够不断提高生产效率和产品质量，市场是否能够快速适应新的市场需求等方面。
市场效率评估的结果常常可以反映一个市场经济体制的运行状况。
如果一个市场能够实现高效率的资源配置和不断的技术进步，说明该市场经济具有较好的竞争环境、良好的制度规范和有效的监管机制。
相反，如果市场效率低下，可能意味着市场存在垄断、信息不对称、不完整竞争等问题，需要通过改革和政策调整来提高市场效率。
在评估市场效率时，应该综合考虑市场的静态和动态效率，并结合实际情况和政策需要进行分析。
通过不断的监测和评估，可以及时发现市场中存在的问题和瓶颈，促进市场的健康发展和经济的可持续增长。
因此，市场效率评估不仅是对市场经济体制运行状况的把握，也是推动市场改革和优化资源配置的重要依据，只有有效评估市场效率并及时采取措施，才能实现经济效益和社会效益的双赢。
曼昆《经济学原理(微观经济学分册)》(第6版)课后习题详解(第7章 消费者、生产者与市场效率)
曼昆《经济学原理（微观经济学分册）》（第6版）第3篇 市场和福利第7章 消费者、生产者与市场效率课后习题详解跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。
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一、概念题1．福利经济学（welfare economics ）答：福利经济学是一种规范经济学，研究的是整个经济的资源配置与个人福利的关系，特别是市场经济体系的资源配置与福利的关系，以及与此有关的各种政策问题。
福利经济学研究要素在不同厂商之间的最优分配以及产品在不同家庭之间的最优配置。
它的主要特点是：从一定的价值判断出发建立理论体系，在边际效用论的基础上建立福利概念，依据既定的社会目标和福利理论制定经济政策。
20世纪初，西方国家为调和日益尖锐的社会矛盾，福利经济学应运而生。
英国经济学家A ·C ·庇古是福利经济学的创始人和主要代表。
庇古1920年出版的《福利经济学》是福利经济学产生的标志。
庇古的福利经济学有两个基本命题：一是国民收入总量愈大，社会经济福利愈大；二是国民收入分配愈均等，社会经济福利愈大。
由于在1929～1933年的大危机以后，庇古的理论已经不能完全适应需要，因此他的理论被称为旧福利经济学。
与庇古的旧福利经济学相对的是其后出现的新福利经济学，代表人物有勒纳、卡尔多、希克斯等。
2．支付意愿（willingness to pay ）答：支付意愿指买者愿意为某种商品支付的最高价格。
支付意愿是衡量买者对物品的评价，评价越高支付意愿越强，愿意支付的价格越高，反之，评价越低支付意愿越弱，愿意支付的价格越低。
3．消费者剩余（consumer surplus ）（西北大学2004、2006研；华南理工大学2007、2008研；北京工业大学2008研）答：消费者剩余指消费者购买一定数量的某种产品时愿意支付的价格与其实际所支付的价格之间的差额。
曼昆《经济学原理》第6版 微观经济学分册 第7章 课后习题答案p157p159
第三篇市场和福利第七章消费者、生产者与市场效率问题与应用1．Melissa用120美元购买了一个iPod，并得到了80美元的消费者剩余。
A．她的支付意愿是多少？答：消费者剩余等于支付意愿减去付出的价格。
因此，梅莉莎须支付200 美元($120 + $80)。
B．如果她在降价销售时买了售价为90美元的iPod，她的消费者剩余会是多少？答：此时，她的消费者剩余为：200-90 =110 美元。
C．如果iPod的价格是250美元，她的消费者剩余会是多少？答：如果iPod 的价格是250 美元，其价格大于梅莉莎的支付愿意，因此她不会再买，这时的消费者剩余就为零。
2．加利福尼亚早来的寒流使柠檬变酸。
柠檬市场上消费者剩余会有什么变动？柠檬水市场上消费者剩余会有什么变动？用图形说明你的答案。
答：柠檬变酸，消费者对柠檬的评价下降，需求曲线向左下方移动。
在其他条件不变的情况下，消费者剩余减少。
如图7－2(a)所示，柠檬质量下降，使需求曲线从D1下降到D 2，△APE是原先的消费者剩余，△A′P′E′是变动后的消费者剩余，△APE>△A′P′E′。
由于柠檬价格的下降，柠檬水的投入成本减少，柠檬水的价格也下降。
在其他条件不变的情况下，柠檬水市场上消费者剩余增加，如图7－2(b)所示。
图7－2 寒流的影响3．假设对法国面包的需求增加。
在法国面包市场上，生产者剩余会发生什么变动？在面粉市场上，生产者剩余会发生什么变动？用图形说明你的答案。
答：由于需求增加，在其他条件不变的情况下，法国面包的价格会上升，市场上的生产者剩余增加。
如图7 －3(a)，价格从P1 上升到P2 ，销量从Q 1上升到Q 2，生产者剩余从面积P1BE1增加到面积P2BE2 。
由于面包产量上升，它的生产要素面粉的需求量也会上升。
在其他条件不变的情况下，面粉价格上升，市场上的生产者剩余增加。
如图7－3(b)所示，生产者剩余从面积P1BE1增加到面积P2BE2 。
第七章__市场的有效性
公平赌局），过去的业绩不能代表将来。
3、内幕信息往往不是内幕。
信息是否有用取决于是否真实，以及多少人知
道。跟庄无效！
4、不应对有效市场的理论过分教条，而认为 努力研究是不必要的。 结论：市场有效，但创造性的工作会有应 得到的报酬！
26
6 有效市场理论的违背现象
15
半强式有效假定
定义：如果价格反应了所有公开可得的信息， 则市场是半强式有效的。
16
公开信息
除了历史交易数据外，还有与公司生产有关的基
本数据、管理的质量、资产负债表、专利情况、
收益预测、会计处理等经营信息和宏观方面的信 息。
证券的价格会迅速、准确地根据可获得的所
有公开信息进行调整。
17
11
据此可将有效市场假说（EMH）分为三种形 式
弱有效形式
半强有效形式
强有效形式
12
弱式有效市场
定义：如果股价已经反映了全部能从市场交 易数据得到的信息，则称这样的资本市场为 弱式有效的或者满足弱有效形式。
13
弱式有效市场
市场交易数据中得到的历史信息：过去的股价、
交易量等数据。
股票价格的历史数据是可以免费得到的，如果这
面。类似的，信息一传到竞争性市场，投资者迅速响应，有
买有卖，乱成一团，股价亦随之变动。
我 在 等 待 新 信 息
一旦价格调整到位，所有过时
的信息就像那副无用的骨架— —再怎么咀嚼也没肉——再怎 么研究也产生不出有用的情报。
9
“市场有效”的本质是信息有效
不同于资源有效配置的帕累托有效，也不同于
市场效率 名词解释
市场效率名词解释市场效率是一个在经济学领域极为重要的概念呢。
它主要是指在一个市场中，资源分配所能达到的一种理想状态。
从信息的角度来看，市场效率意味着市场价格能够反映出所有可获得的信息。
想象一下股票市场，要是市场是高效的，那么股票的价格就会把关于这家公司的所有公开信息都包含进去，像公司的财务状况啦、经营业绩呀，还有行业的发展趋势等。
比如说，一家科技公司刚刚发布了一款超级创新的产品，而且市场预期这个产品会大卖，那这家公司的股票价格就很可能会迅速上涨。
这就是市场效率在信息方面的体现，因为股价迅速对新的信息做出了反应。
再从资源配置的角度讲，市场效率高的情况下，资源会被分配到最能有效利用它们的地方。
就好比在一个小镇上，有两家面包店。
如果其中一家面包店的生产效率更高，能以更低的成本做出更好吃的面包，那么在市场效率的作用下，更多的原材料、劳动力等资源就会倾向于流向这家店。
因为这样可以让整个小镇的面包生产达到一个更优的状态，消费者能吃到更便宜更好的面包，资源也没有被浪费在生产效率低的那家店。
然而，市场效率可不是那么容易完全实现的。
现实中存在很多因素会影响市场效率。
市场摩擦就是一个大问题。
交易成本就是市场摩擦的一种体现，比如说投资者买卖股票时要交手续费，这就会影响市场效率。
如果手续费过高，就可能会阻碍一些交易的发生，导致股票价格不能及时准确地反映公司的真实价值。
还有信息不对称也会干扰市场效率。
比如说二手车市场，卖家往往比买家更了解车的真实状况，这种信息的不平衡就可能导致市场上出现以次充好的情况，价格也不能真实地反映汽车的价值。
而且，不同类型的市场在效率上也存在差异。
完全竞争市场在理论上是最接近完美效率的市场类型。
在完全竞争市场里，有无数的买家和卖家，产品是同质的，进入和退出市场都没有障碍。
这样的市场中，企业只能接受市场价格，资源能够自由流动到最需要的地方。
但在现实中，完全符合这种条件的市场几乎是不存在的。
垄断市场则是市场效率较低的典型，因为垄断企业可以控制产量和价格，资源分配往往不能达到最优，消费者的选择也很有限。
市场效率的决定因素
市场效率的决定因素市场效率是一个经济学中非常重要的概念。
它指的是市场能够有效地分配资源，并以最低的成本达到最大的社会福利。
市场效率的决定因素有很多，包括供需关系、信息不对称、市场竞争程度、政府干预等。
首先，供需关系是市场效率的决定因素之一。
市场中的供求关系决定了商品或服务的价格和数量。
当供求平衡时，市场会达到有效配置资源的状态。
如果供需关系失衡，市场将出现过剩或供应不足的情况，导致资源的浪费或资源短缺。
因此，供需关系的平衡对市场效率至关重要。
其次，信息不对称也是影响市场效率的因素之一。
信息不对称指的是在市场交易中，卖方和买方对产品或服务的信息掌握程度不一致。
当买方不了解产品的真实质量或卖方不了解买方的真实需求时，市场将出现信息不对称问题。
信息不对称可能导致市场失败、资源浪费和不公平交易等问题，进而影响市场效率。
市场竞争程度也会对市场效率产生影响。
在充分竞争的市场中，企业面临较大的竞争压力，会不断提高效率、降低成本，并提供更好的产品和服务。
竞争可以激发市场创新和效率提升，从而增加经济效益。
然而，如果市场竞争程度不够，例如存在垄断或寡头垄断，可能导致企业缺乏动力进行效率改进，进而影响市场的效率。
政府干预也是影响市场效率的因素之一。
政府通过制定法律、规章和政策干预市场的运作，旨在解决市场失灵或促进公平竞争。
然而，政府的干预也有可能产生负面影响。
过度的干预可能扭曲市场的价格信号，导致资源配置不足或浪费。
因此，政府应当在市场中找到合适的干预程度，以促进市场的有效运作。
此外，市场参与者的行为也会对市场效率产生影响。
理性行为假设认为市场参与者都追求自身最大化的利益。
然而，现实中市场参与者的行为并不总是理性的。
例如，存在信息不完全、情绪决策以及羊群效应等非理性行为。
非理性行为可能导致市场波动、资源浪费和市场失灵等问题，进而影响市场的效率。
总结起来，市场效率的决定因素有供需关系、信息不对称、市场竞争程度、政府干预和市场参与者的行为等。
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• 序列相关检验：检验股票价格的自相关性。 如相关系数接近于0，股票价格是序列不相 关。
• 交易原则的检验：如技术分析不可能为投 资者带来超额收益。弱形式有效市场假设 成立。过滤原则的检验 • 2、半强形式有效市场假设的检验 • 市场对新公开信息的反应：事件研究
• 假若市场出现利好的消息，半强形式有效 市场假设成立。
• 第一种，投资者没预期到利好消息，该股 票价格在消息公布之前不会有大的波动， 消息公布当天价格一次性上涨，带来正的 超常收益率。价格在新消息公布后迅速产 生变动。 • 第二种，投资者预期到利好消息，该股票 价格在消息公布之前就会逐渐走高。
• 3、未公开信息的价值
• 比较共同基金或证券分析师推荐的证券业 绩和一些基准的结果。 • 表明在考虑了风险因素以后，一般的共同 基金管理者或者证券分析师都不能一直超 过整个市场。
• 三、如何检验有效市场假说
• 可以通过评估各种交易规则和投资策略的 效果，来对有效市场假说直接进行检验。
• 也可通过衡量证券收益的统计性质来进行 间接的检验。在检验过程中出现的问题： • 检验使用的类型、基准的制定，以及检验 的时间段。另外，投资者通常倾向于对获 得的交易策略保密。
• 1、弱形式有效市场假设的检验
第7章 市场效率:理论与实 际
• 一、什么是有效市场假说
• 有效市场假说是指证券价格会充分反映 所有可得的信息，使用这些信息不能获 得超常收益。价格变动可能会呈现为随 机游走。 • 随机游走——一个随机时间序列，其中 变量的任何一个连续变化都独立地服从 于一个均值和方差不变的概率分布。
• 市场有效性的来源：竞争，成千上万的投资者不 断地搜寻着最好的投资目标。一个充满竞争的市 场中，超额利润会很快消失。 • 有效市场假说认为，从长期来说使用技术分析不 会得到高于一般水平的投资利润。 • 技术分析——基于证券价格会遵循循环和可预测 的变化模式理论的投资方法。 • 有效市场假说认为，如果分析师只根据历史数据 和当前公开发布的信息来进行分析，它们推荐的 投资就不会一直都获得超常利润。 • 基本分析——基于任何证券都会以内在价值出售 的理论提出来的投资方法。
• 四、市场有效性与市场失灵
• 市场失灵：违反传统的市场有效性观点的 情况。 • 1、市场对新消息反应过度 • 案例：1987年10月19日，黑色周一
• 行为金融学（心理学对投资者行为的影响） 解释，在投资过程中代表情况使投资者对 过去表现好的股票预期太过乐观，同时对 过去表现差的股票的预期又过于悲观。
• 逆向操作：购买多数投资者都不关注的证券。 • 告诫:（1）不错的基本面原因可能会诱发逆向。 • （2）市盈率低的股票并不一定就便宜，市盈率高 的也不一定贵。 • （3）虽然有一些证据支持反应过度和逆向，但也 有一些证据表明股票有时候也会保持一个运动方 向不变，也就是业绩差的股票在相当的一段时间 里表现都很差，而好的股票一直好。 • （4）过去的成功并不代表将来也一定会成功。
• 1、弱形式有效市场
• 以往价格的所有信息已经完全反映在当前的价格 之中。同一证券不同时间的价格变化是不相关的。 • 2、半强形式有效市场 • 涉及的信息囊括了所有的公开信息。投资者根据 这些公开信息无法持续获取非正常收益。 • 3、强形式有效市场 • 信息既包括所有的公开信息，也包括所有的内幕 信息。掌握内幕信息的投资者也不能持续获取非 正常收益。
• 五、市场真的有效吗？ • 笑话：一位华尔街的交易商和一个金融学 教授正走在马路上。交易商发现马路上有 一张100美元的纸币，他停下来，把它捡起 来。金融教授说“干嘛费事去捡 它？”“如果它真的是一张百元大钞，早 就已经有人把它捡走了。” • 总结了对市场有效的争论。
• 2、日历异常
• 周末效应：每周一的平均收益率往往低于周二到 周四的平均收益率。它的存在证明半强形式有效 市场假设不成立。 • 一月效应：一月份的收益远比其他月份的收益高 得多。
Байду номын сангаас
• 表明历史信息可以创造超常利润，这两个效应都 不符合市场有效性理论。
• 季度收益的相关性：季度报告公布后，可从季度 收益率明显提高的股票投资中获取超常收益，半 强形式有效市场假设不能成立。
• 3、小公司效应 • 在证券市场上，投资者发现盘子越小的股 票被炒作的可能性越大。可为投资者带来 可观的超常收益。 • 价值线之谜：研究发现如果有人购买被价 值线公司评为1级的股票，同时不买或卖出 被评为5的股票。可以获超常收益。 • 有限理性对有效市场理论的挑战 • 噪声交易者 • 有限理性，市场价格存在对其价值的系统 性偏差。
• 有效市场假说认为消极管理（买入并持有 方法）比积极管理（根据价格变动预期频 繁进行交易）的效果更好。 • 二、有效市场的形式 • 有效市场概念，最初由Fama于1970年提出， 是指证券价格能够充分地反映投资者可以 获得的信息。 Fama根据投资者可以获得的 信息种类，把有效市场分为： • 弱形式有效市场、半强形式有效市场和强 形式有效市场