国际金融复习题

案例 1

A. 案情：假设中国机械设备进出口公司向美国史密斯公司出口机器设备（一台），价值2

万美元。

B. 分析：如下图

出口商

出口机器一台①价值2万美元进口商中国银行开

出

美

元汇

票

②⑦结汇通知书

美国某银行

寄汇票和单据

③⑥记帐通知书索汇④承付确认书⑤C. 结论：通过上述业务活动，国际间由于贸易发生的债

权债务关系得到顺利清偿。

由此可见，动态的外汇定义概括了外汇原理的基本特征

案例 2

A. 案情：假设美英两国发生一笔交易，英国某出口商向美国出口某商品，当时国际结算方

式有两种：

1、直接输金结算

2、汇票等支付手段代替金铸币结算输金费率为6‰

B. 分析：

若市场上英镑需求大于供给，英镑汇率必然上升。当英镑价格过高，超过铸币平价+输金费用的水平时，则美国进口商一定以输出黄金方式完成结算，而不采用票据支付方式。

与上述相反，若英镑汇率下跌，英镑价格低于铸币平价－输金费用的水平时，则美国出口商一定以输入黄金方式完成结算，而不采用票据方式结算。

C.结论：

由于存在输金方式，通过黄金的输出入结算，实现了汇率向铸币平价的回 归，并形成了以铸币平价为基础，以黄金点为波幅的汇率形成及调解机制。

案例 3－1

A.案情：德国出口商向美国出口价值10万美元的商品，预计3个月收回货款，签订出口合

同时的汇率为1$＝1.20€，为避免美元汇率下跌给德国出口商带来损失，德国出口商与银行签订了卖出10万$，期限三个月，汇率1$＝1.20€的远期外汇交易的合同。

若德国进口商从美国进口价值10万$的商品，其他条件不变，为避免汇率风险，德

国进口商签订远期买进10万$期汇合约。

英国银行伦敦外汇市场

动用英镑资金2.06$20600$英镑利率：

10.5%

套汇可获利多少？

105万$×139.40＝14637万J￥

（4）扣除成本，利息和费用

1.4亿×（1＋7.5％÷12×6）＝1.4525亿J￥＝14525万J￥

（5）获利：14637万J￥－14525万J￥＝112万J￥

案例9

A. 案情

我国某企业从法国进口一套设备，需在3个月后向法国出口商支付120万欧元，该企业拟向中国银行申请美元贷款以支付这笔进口货款，若按当时1 USD＝1.2 €的汇率计算，该企业需申请100万$贷款，为固定进口成本和避免汇率变动的风险，该企业向银行支付10000$的期权费购买一笔期权。三个月后，根据汇率变化可能出现下列三种情况：

B. 分析

①美元对欧元汇率由1 USD＝1.2 €下跌至1 USD＝1.15 €，此时该进口企业行使期权，按合约汇率1 USD＝1.2 €进行交割，支付100万$购进120万€，加上1万$期权费，共支付101万$。但若该进口商没有购买期权，按当时即期汇率购买120万€，则需支付120万÷1.15＝104.34万$才能买进120万€。通过利用期权交易，尽管进口商支付了1万$期权费，但有效避免了3.34万美元（104.34万－101万）的外汇风险损失。

②美元对欧元汇率由1 USD＝1.2 €上升至1 USD＝1.25 €，此时该进口商应放弃行使期权，在市场上按1 USD＝1.25 €汇率直接购买120万€，且只需支付120万÷1.25＝96万$，加上期权费1万$，共支出97万$。这比执行期权支出100万$降低成本3万$。

③美元对欧元汇率三个月后仍为1 USD＝1.2 €，此时该进口商执行期权与否的结果是一样的，虽付出了1万$期权费。但固定了成本，这也是期权买方的最大损失。

案例10

案情及分析

日本某出口商向美国出口一笔价值1亿美元的货物，以美元计价，两年后结算货款。日本出口商为避免两年后结算时美元贬值造成损失。提出在合同中列入外汇保值条款。以瑞士法郎为保值货币，并约定美元与瑞郎的固定比价为1 USD＝2 SF，若两年后美元稳定或升值，则美国进口商仍可支付1亿美元；若两年后美元贬值了，即1 USD＝1.8 SF，则日本出口商则可根据外汇保值条款要求对方支付相当于2亿瑞郎的美元，以保证其实际的美元收入不变，也就是说美元进口商这时应向日本出口商支付：

2亿瑞郎÷1.8＝1.11亿美元。

可见虽然美元贬值了，但日本出口商却因外汇保值多得到1100万美元而避免了贬值的损失。