投资环境分析——闵氏多因素评价法
《跨国公司与投资》练习题答案----20121203(修改版)
《跨国公司与投资》练习题答案2010-12第一章一、选择题（单项或多项）1．C 2.B 3.ABCD 4.BC 5. ACD 6. AE 7.A8.AC 9.B 10.D 11. C 12. D 13. A 14. D 15. C（教材p132）二、判断题(正确的请打“√”，错误的请打“×”)1．国际直接投资和国际间接投资的基本区分在于它们的投资对象不同。
(×有效控制) 2. 国际私人投资一般是一国的个人或企业以赢利为目的而对他国的经济活动进行的投资。
（√）３．资本输出是着重于生产力分析的概念，而国际投资是着重于生产关系分析的范畴。
（×国际投资是着重于生产力分析的概念）４.国际间接投资的投资者间接参与所投资的国外企业的经营和管理活动。
(× )4.以资本的特性为区别界限，国际投资学可分为公共投资和私人投资。
(× )5.资本要素在国际间的流动构成了国际投资的基础。
（√）6.一般来说，国际证券投资在国际投资活动中占有主导地位。
(× )第二章选择题1.B 1.B2.C3. C4.A 15. C 5. A6.B7.BD8.ABCD （其中AB的含义是一样的）9.ABC 10.ABCD 11.B 12. AB 13.A 14.D 15.A 16.B 17.A 18.AB 19.B20.AE 21. A 22. A第三章一、选择题1. A2.D3. C4.D5. A6.C7.C8. C F9.A 11.D 12.D 13.D 14.A 15.ABC16. C D 17.B 18.A 19.ABCD 19.A 20. D 21. C 22. B二、判断题(正确的请打“√”，错误的请打“×”)1．发达国家对外国跨国公司在当地合资企业中的股权比例没有任何限制规定。
（×）2．国外分公司的主要业务活动完全由母公司决定。
（√）3．国外分公司具有自己独立的公司名称和章程。
第五章投资环境习题答案
第五章投资环境习题答案一、单选1、D2、C3、B4、A5、D6、B7、A8、A9、B 10、C 11、D 12、C 13、B 14、A 15、B 16、B 17、C 18、B二、多选1、ABC2、ABCD3、BCD4、ABCD5、ACD6、ABC7、ABD8、CD 9、AB 10、BCD 11、ACD 12、ABCD 13、ABC 14、BCD15、ABCD 16、AC 17、ABCD 18、BCD三、判断1、F2、F3、F4、F5、T6、T7、F8、F9、F 10、F 11、T 12、T 13、F 14、T 15、F 16、F 17、F 18、F四、名词解释1、投资环境的概念中，投资是主线、内容实体，环境是核心着眼点。
投资环境一般是指投资的一定区域内对投资所要达到目标产生有利或不利影响的外部条件的总和。
2、政治环境主要包括政治制度、政治稳定性、政策连续性、国际关系等，政治环境对其他环境有重大的影响，是环境评价的一个重点。
3、法律环境主要包括当地人的法制观念、法律的完备性、法制的稳定性、执法的公正性。
4、经济发展水平是指一国经济实力达到的程度，一般可用GDP和人均GDP来反映。
GDP越大，表示经济整体实力越强，人均GDP越高，表示越富裕。
5、垄断优势理论是从跨国公司与东道国企业实力角度论述了比较利益差异的成因。
该理论认为，尽管跨国公司没有东道国企业天时地利人和的条件，但跨国公司拥有东道国企业所没有的垄断优势，足以抵消东道国企业的优势，形成净优势。
6、边际扩张理论认为，对外直接投资应该从本国已经处于或即将处于比较劣势的产业（称为边际产业）依次进行，这样，就可以将本国的资源用于还没有发挥潜在比较优势的产业上。
7、所谓资本化率是指使收益流量资本化的程度，公式为K＝C/I，K为资本比率，C为资产价值，I为资产收益流量，资本化率越高，表示等量收益流量形成的资产价值越高，也意味着资本预期收益越大。
8、充分报偿理论认为，信息是无形的耐用的商品，信息可以在相当长的时间内给拥有者带来收益，但信息的获益能力极易受到损害，为了保证在信息投资中获得更大收益，即所谓充分报偿，跨国企业通常通过跨国投资安排内部交易活动。
基于多因素评估法的湖北投资环境的分析与评价
基于多因素评估法的湖北投资环境的分析与评价一、湖北投资环境分析（一）经济环境1．经济增长水平湖北经济较发达，经济连续多年高速发展。
2013地区生产总值达到24668.5亿元，增幅高于全国 2.4个百分点。
规模以上工业增加值过1万亿元，达到11159.7亿元；社会消费品零售总额过1万亿元，达到10465.9亿元；全社会固定资产投资总额过2万亿元，达到20753.91亿元；地方公共财政预算收入过2000亿元，达到2190亿元；出口总额首次突破200亿美元大关，达到228.4亿美元。
2．物价水平就全国比较，湖北整体物价水平偏低，2013年我省八大类商品价格“七涨一降”。
湖北省居民消费价格同比上涨2.8%，其中食品价格上涨4.9%，占全部涨价因素的57.1%;非食品价格上涨1.8%，其中居住价格上涨3.1%，衣着价格上涨2.2%，医疗保健价格上涨2.1%，家庭设备用品价格上涨1.9%，娱乐教育文化用品价格上涨1.5%，烟酒价格上涨0.5%;只有交通通信价格下降，降幅为0.6%。
3.固定资产投资水平湖北固定资产投资水平不高，但增速较快。
2013年全社会固定资产投资达到21775.5亿元，比上年增长25.8%。
城镇固定资产投资7856.7亿元，增长30.8%。
分产业看，第一产业投资250.9亿元，增长9.0%；第二产业投资5046.2亿元，增长38.1%，工业投资5002.1亿元，增长37.6%；第三产业投资3478.5亿元，增长26.1%。
分投资主体看，国有经济投资2178.6亿元，增长24.1%；非国有投资6596.9亿元，增长35.0%，其中民间投资6134.4亿元，增长40.7%。
（二）市场环境1．市场规模湖北消费品市场蓬勃发展，比较繁荣。
2013年,湖北省社会消费品零售总额首次突破万亿大关，达到10465.94亿元，累计同比增速为13.8%。
2．地理位置湖北位于中国的中部，长江中游洞庭湖以北故称湖北，简称鄂。
国际投资学简答
●简述投资项目决策的原则。
投资决策是决定投资是否成功的关键。
在决策时应遵循以下原则：（1）投资的价值最大化原则。
（2）投资决策的科学性原则。
（3）系统性原则。
（4）时效性原则●简述知识产品以及市场结构特点。
知识产品的形成耗时长、费用大。
知识产品可以给拥有者提供垄断优势。
知识产品的价格很难通过市场来确定。
知识产品的外部市场可能导致额外的交易成本。
以上四个方面因素作用的结果，导致企业对拥有的产品实行内部化，控制在企业内部使用。
达到长时期保持对知识产品的独占优势，最大限度实现价值增值。
●简述国际直接投资环境的评价原则。
（1）坚持从投资者要素出发的原则。
（2）坚持从实际出发，实事求是的原则。
（3）坚持保证全面、突出重点的原则。
（4）兼顾投资国和东道国双方比较优势的原则。
●简述国际投资项目可行性研究的内容。
（1）市场研究。
（2）规模分析。
技术论证。
（4）投资项目效益论证，它是项目决策时的一个最重要的指标●国际投资与国际投资学的区别国际投资主体不同。
国际投资主体是外国政府、企业与个人。
国际投资目的不同。
国际投资主体通常是为了获得明显的经济效益。
有时也有非经济因素考虑。
国际投资关系极为复杂，要受有关国际法律、政策的制约，要受国际政治、经济、市场竞争的影响。
国际投资的风险较大，不仅有经济方面的风险，还有政治、自然方面的不可预见的风险。
吸收国际投资还有受到本国投资环境、配套资金、管理水平、技术水准等方面制约。
投资的可行性评估，亦即运用程序，要求更为严格。
●区位优势表现在哪些方面（1）生产要素投入和市场的地理分布状况。
（2）投入的劳动力、能源、原材料和半制成品等生产要素的价格、质量和生产能力。
（3）运输和通讯成本。
（4）政府干预经济的力度和范围。
（5）对进口、税率、投资环境、政治稳定性等方面的控制程度。
（6）商业、法律和交通抓观念框，基础设施建设状况。
（7）文化环境的差异，包括语言、文化、商业、风俗等方面。
（8）生产与营销环节上的研究与开发成本方面。
国际直接投资知识点汇总.
第一章国际投资概述 1. 关于国际投资、直接投资与间接投资●投资主体分:官方机构、跨国公司、金融机构、居民个人分类:官方投资,私人对外投资占直接投资中比例最高的主体:跨国公司●投资客体:三类资产,实物、无形、金融●间接投资的形式:国际借贷、国际证券投资●区分国际直接投资和国际间接投资的根本原则:“有效控制” ●关于构成单一法人“有效控制”的股权比例的各种规定:国际货币基金组织:25%;中国:25%;美国:10%2. 国际投资相对于国内投资的特点●投资主体单一化●投资环境多样化●投资目标多元化●投资运行复杂化3. 关于国际投资产生与发展:(1 1914年以前:●投资来源主要是私人资本,官方资本所占比例很小●全球国际投资最大输出国是英国●投资主要流向资源丰富国家和殖民地国家(2 两次大战之间●美国一度取代英国成为世界上最大的投资国(3 二战后至 20世纪 60年代●发展中国家开始一定规模的对外投资(4 20世纪 70、 80年代●70年代, “石油美元”成为国际投资重要资金来源●80年代,美国逐渐成为债务国,日本逐渐成为世界最大债权国●80年代后,国际投资格局形成美、日、欧“大三角”(5 20世纪 90年代以后●高增长地区成直接投资宠儿“金砖四国”、东亚、加勒比海地区、拉美●间接投资增速远超直接投资4. 关于国际直接投资的布局:●行业布局:直接投资重心一战前集中在初级产品产业,二战后转向制造业, 90年代后转向服务业●区域分布:主要投资国 :一战前英国为首的欧洲发达国家,二战后美国成为最大投资国, 80年代后形成“大三角”格局;主要东道国:一战前,主要是发展中国家,战后转向发达国家, 80年代后“大三角”为主导的东道国, 80年代中期至今,发展中国家吸收 FDI 的比例提升迅速,但东道国仍以发达国家为主第二章国际直接投资理论1. 相关理论及其提出者垄断优势论(海默、内部化理论(巴克莱、卡森、拉格曼、产品生命周期(雷蒙德·弗农、国际生产折中理论(邓宁、边际产业扩张理论(小岛清 2. 垄断优势论(1对市场不完全性的理解●产品市场不完全●要素市场不完全●规模经济的存在●政府对经济的干预(包括关税引起的市场不完全(2垄断优势的体现:●资金优势●信息与管理优势●规模经济优势●技术优势●信誉与商标等无形资产●全球性销售网络(3不完全竞争、垄断优势与国际直接投资:不完全竞争是国际直接投资的根本原因垄断优势是国际直接投资获取利益的必要条件(4对规模经济的理解●规模报酬的含义与类型●规模经济与规模不经济的含义●规模经济与规模报酬递增之间的关系●内部规模经济与外部规模经济的差异(给个例子要能够识别是内部还是外部规模经济(5垄断优势论对解释国际直接投资现象上的局限性3. 内部化理论(1理论的根源:科斯定理●交易成本包括哪些?●交易成本与内部管理成本之间的大小关系决定企业选择交易的内部化还是外部化(2内部化理论的假设前提中间产品市场不完全性,中间产品包括哪些?(3内部化理论中,内部化决策的依据内部化活动带来的收益与成本的大小关系●内部化的收益体现在?●内部化成本体现在?●影响内部化决策(内部化成本与收益大小的四因素及其主次关系4. 产品生命周期理论(1理论对产品周期三阶段的划分及其各阶段特点(给出一些现象,判断属于第几阶段(2理论对前两个理论的补充,以及理论本身的局限5. 国际生产折中理论(1基本内容●两种资产的划分(区位资产与企业自身有关的资产●三优势所有权优势的含义及其体现(四个方面 ,以及对所有权优势的使用方法(转让,还是内部使用内部化优势含义,以及市场不完全的两种体现区位优势的含义,分类(直接与间接 ,以及来源(要素禀赋优势、制度政策优势三优势之间的关系●利用“三优势范式”决定选择哪一种国际经济活动(技术转让、出口、对外直接投资●投资发展周期论的基本内容以及各阶段中典型国家的三优势的表现(2该理论的局限性(注意把本章四个理论的局限性联系起来理解第三章国际投资环境1. 国际投资环境概述含义、由哪些方面的因素构成、特征2. 六类基本因素(1各自包含的常见的因素(给出具体的因素,能够判别属于哪一类基本因素(2对直接投资中政治风险的理解(3经济因素中几个重要的指标●评价社会经济发展水平的:经济技术开发能力中的四项指标人民生活质量的六项指标经济活力的三项指标●评价经济稳定性的三项指标及其参考值(4基础设施因素的分类及其投资而言的重要性关系(5解决投资争议的两个关键性法律问题(采取的方法与所使用的法律(6文化环境评估中,文化四个特征及其对投资者投资的利弊关系(7对软环境(非物质条件与硬环境(物质条件的理解3. 投资环境的评价体系(1两层指标体系含义(2投资者衡量东道国投资环境的标准(3常见的评价形式4. 具体的评价方法(1冷热比较分析法七项评价因素的“冷” “热”关系,与是否选择投资的依据(2抽样评估法使用的评价形式与具体的操作程序(3等级尺度法基本做法与局限性(4闵氏多因素评估法计分方法与得分的评价(5投资障碍分析法评价环境优劣的依据(6道式评估法●自然因素按照易变性的三类划分●两类风险的划分●使用该方法的基本步骤●该方法与前面方法的差异性(动态与静态、不仅仅分析投资的宏观环境第四章跨国公司的全球战略 1.跨国公司概念联合国界定跨国公司的三个必备要素，跨国公司在东道国设立的分支机构的三种类型子公司与关联公司在股权比例上的差别企业价值创造与基本战略企业价值维度的基本构成企业为社会创造价值大小的衡量标准依据该衡量标准界定的两大基本战略内部营运机制—价值链的基本构成与各活动与基本战略的关系跨国企业的全球战略选择核心竞争力的含义区域经济—价值链活动区域选择的标准对经验效应的理解经验效应的来源，经验曲线反映的内容两类成本与四类基本全球战略两类成本的含义四类战略的做法与战略选择的基本条件战略演化的趋势 4.海外扩张需要考虑的几个基本问题哪几个基本问题先入者优势与劣势的体现战略承诺的含义并购与绿地投资（1）企业并购的一般概念兼并与收购的基本分类兼并与收购在法人数量上的差别（2）跨国并购含义基本分类三角并购基本做法（为什么叫三角、分类、主要的支付手段）（3）跨国并购与绿地投资的选择两种方式各自的优缺点与选择的标准。
国际投资复习题及答案
国际投资复习题一、名词解释1.M & A 即企业并购,包括兼并和收购两层含义、两种方式。
国际上习惯将兼并和收购合在一起使用,统称为M＆A，在我国称为并购。
兼并是指两家或两家以上的独立的企业、公司合并成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。
收购则强调买房企业向卖方企业的“购买”行为。
2。
国际投资是指各国之间的投资，是为获取预期未来收益而将资本投放到国外的活动，是国际货币资本及国际产业资本跨国流动的一种形式，是一种债权与债务关系。
3.国际直接投资国际直接投资是指投资主体以对外投资为媒介，以取得企业经营控制权为手段,以最终获取利润为目标的一种特殊投资行为.4。
国际间接投资是指个人或机构购买外国发行的股票、公司债券或政府债券，只谋求取得股息、利息或买卖该证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的一种投资方式，因此，国际间接投资又称为国际证券投资5.国外控股公司一些国外业务较多、分支机构分布较广泛的跨国公司，还在国外设立专门对其分支机构进行控股的公司6。
绿地投资绿地投资又称新建投资，是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。
7。
垄断优势论主要观点保证跨国企业对外直接投资有利可图的必要条件，是其应具备东道国企业所没有的垄断优势；而跨国企业的垄断优势，又源于市场的不完全性。
即：市场不完全是垄断优势的根源，垄断优势是对外直接投资的动机8.垄断优势垄断优势是指大企业特有的优势，例如专有技术、管理经验、融资渠道和销售能力等。
9.内部化它是国际生产折衷理论的基本内容之一，指指企业在通过对外直接投资将其资产或所有权内部化过程中所能拥有的优势.也就是说，企业将拥有的资产通过内部化转移给国外子公司，可以比通过交易转移给其他企业获得更多利益.10.边际产业：按照比较优势原则,，投资国已经处于或即将处于比较劣势的产业,对接收投资国而言，可能正是具有或即将具有比较优势的产业。
闵氏多因素评估法
闵氏多因素评估法
闵氏多因素评估法（Min-Max-Ming Multi-factor Evaluation Method）是一种综合评估方法，用于对多个指标或因素进行综合评估和排序。
该方法主要适用于决策问题和评估比较复杂的情况下。
它首先确定各个指标或因素的最大值和最小值，然后根据不同指标或因素的权重，计算出各个方案或选择的综合得分。
具体步骤如下：
1. 确定评价指标或因素：首先确定需要评估的指标或因素，并给予相应的权重。
2. 指标归一化：将每个指标或因素的原始数据转化为标准化数据，以便进行比较。
常用方法包括线性变换和标准化。
3. 最大最小化：对标准化后的指标进行最大最小化处理，得到各个指标或因素的最大值和最小值。
4. 权重乘积计算：将标准化后的指标值按照权重进行加权求和，得到每个方案或选择的综合得分。
5. 排序和评价：根据综合得分进行排序和评价，选择得分最高的方案或选择。
闵氏多因素评估法的优点在于考虑了多个指标或因素的权重和相互关系，能够综合考虑各个因素对决策结果的影响。
同时，通过标准化和最大最小化处理，可以解决不同指标或因素数值范围不一致的问题。
然而，该方法也存在一些局限性，例如权重的确定比较主观，并且无法考虑到指标或因素之间的相互依赖和关联关系。
因此，在使用该方法时需要谨慎权衡各个因素和考虑不同因素之间的权重关系。
投资环境分析——闵氏多因素评价法
（1）闵氏多因素评价法
闵氏多因素评价法把影响投资环境的因素分成十一个大类，每一大类因素由一组子因素组成，
根据闵氏多因素评估法，先对各类因素的子因素作出综合评价，再对各因素作出优、良、中、可、差的判断，然后按下列公式计算投资环境总分：
投资环境总分=
式中：W i——第i类因素的权重；
a i,
b i,
c i,
d i,
e i——第i类因素被评为优、良、中、可、差的百分比。
投资环境总分的取值范围在11~55分之间，分值越高，说明投资环境越佳。
（2）闵氏关键因素评价法
闵氏关键因素评价法从具体投资动机出发，从影响投资环境的一般因素中找出影响具体投资项目的
关键因素，并对这些关键因素作出综合评价，然后按与多因素评价法相同的方法和步骤对投资环境进行
评价打分。
见表2，和表3
表2 关键因素评价法
表3 关键因素评分表
数值越大越好。
第3章 房地产投资环境分析
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房地产投资分析
3.4 房地产投资环境的评价
5. 多因素和关键因素评价法
(1) 闵氏多因素评估法。 投资环境因素分为政治环境、经济环境、财务环境、市场 环境、基础设施、技术条件、辅助工业、法律制度、政府 结构、文化环境、竞争环境十一大影响因素。 (2) 闵氏关键因素评估法。 把投资动机划分为六种：降低成本，发展当地市场，获得 元件和原材料的供应，分散风险，追逐竞争者，获得当地 的生产技术和管理技术。
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房地产投资分析
3.4 房地产投资环境的评价
2．德尔菲法评价法
德尔菲法一般要经过四轮基本咨询程序，才可能得到较为 满意的结论。有时只需两至三轮也能解决实际问题。但过 程相对复杂，这是它的不足。其基本程序如下。 (1) 预先调查； (2) 首次反馈； (3) 二次反馈； (4) 做出决断。
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可以分为宏观房地产投资环境、中观房地产投资环境和微观房地产投 资环境。
4．按照不同内容分类
划分为社会环境、政治环境、文化环境、经济环境、法律环境、自然 环境、基础设施环境等若干类型。
5．按照同属性分类
可分为自然投资环境和人为投资环境。
4 房地产投资分析
3.1 投资环境与房地产投资环境分析
3.1.3 房地产投资环境分析的意义
(1) (2) (3) (4) 系统性。 差异性。 动态性。 客观性与主观性。
3
房地产投资分析
3.1 投资环境与房地产投资环境分析
3.1.2 房地产投资环境的类型
1．按照所包含因素的多少分类
可以分为狭义的投资环境和广义的投资环境
2．按照房不同性质分类
可以分为硬环境和软环境
3．按照作用范围的大小分类
闵氏评价法 山东外商投资环境 国际商务 国际营销
内容摘要投资环境是指在一定时间内特定区域或行业所拥有的影响和决定投资运行系统的健康成长，并取得最优效益的各种主观和客观因素的有机复合体。
山东省作为我国的经济大省，其经济地位在我国宏观经济环境中不可小觑，近年来山东省在引进FDI方面取得突出成绩。
本文以《中国统计年鉴（2009）》为主要数据源，运用闵氏多因素评价法，以全国其他同级省市为参照，对山东省外商投资环境进行综合性评价，进而假设一个投资企业，运用闵氏关键因素评价法对该投资企业进入北京、山东、安徽三地的投资情况进行分析。
关键词：外商投资环境；山东；闵氏评价法1. 前言投资环境是指在一定时间内特定区域或行业所拥有的影响和决定投资运行系统的健康成长，并取得最优效益的各种主观和客观因素的有机复合体。
它是指影响直接投资形式的一定时间和空间领域内的外部条件的综合，是与投资相关的社会、自然、经济、法律、文化和基础设施等各种要素相互作用的矛盾统一体。
投资环境具有区域性、动态性、差异性、系统性和主导性等特征，是一个内涵极其丰富的研究对象，历年来，无论是投资者还是受资者都对其进行了大量的理论探讨和实证分析，使其成为国际商务和投资研究中的一个焦点。
在世界经济一体化形势下，改善投资环境建设，积极吸引外资，已成为各个国家或地方发展经济的首选。
加强对我国各个省市投资环境竞争力的研究是国内各地区经济发展的现实需要，它能帮助决策者全面把握各区域投资环境的全貌，了解各区域投资环境在全国的定位，并对自身投资环境的优劣势做出科学的分析。
山东省作为我国的经济大省，其经济地位在我国宏观经济环境中不可小觑，近年来山东省依托政策、地理、人力资源等优势积极发展对外贸易，在引进FDI 方面取得突出成绩，那么山东省外商投资环境究竟如何，又有哪些优势和不足呢？本文以《中国统计年鉴（2009）》为主要数据源，在对各省市区投资环境竞争力的综合分析、比较基础上，运用闵氏多因素评价法，以全国其他同级省市为参照，对山东省外商投资环境进行评价，进而假设一个投资企业，运用闵氏关键因素评价法对该投资企业进入北京、山东、安徽三地进行分析。
六国际投资环境分析
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0～12
12 10 8 6 4 2 0
罗氏等级评分法
4、货币的稳定性 Currency stability
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第二节 国际投资环境因素分析
• 1.自然环境 自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的 自然、人口及地理等条件。它由地理位置、气候、自 然资源与人口等子因素组成。 特点：不可控性 相对稳定性
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2.经济环境
是指一国的经济发展状况（如国民收入水平、年增长
0～10
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罗氏等级评分法
8、近五年的年通货膨胀率 Annual inflation （1）小于1 % （2）1%—3% （3）3%—7% （4）7%—10% （5）10%—15% （6）15%—35% （7）35%以上
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2～14
14 12 10 8 6 4 2
“等级尺度法”的优点：
• 美军在这次行动共发射了110多枚战斧导弹。一场由利 比亚本国人民引发的利比亚骚乱,经过一个多月的演 变,自北京时间2011年3月20日0：45,演变成了法英 美主导的多国部队与利比亚的利比亚战争。
21 / 76
• 美元快速上扬
• 消息公布之后,美元快速上扬,美元指数自2日早盘创出的 三年低位72.81回升至73.20上方。其中,美元/日元自81.00 升至81.60,欧元/美元跌至1.4780,英镑/美元跌至1.6660 ,澳元/美元自早盘触及的1.1000整数关口跌回1.0920一线。
国际投资环境分析概述及评判方法
▪ 二、国际投资环境的分类
▪ 从大类上分国际投资环境包括硬环境和软环境两类。
• 硬环境是指国际投资的物质环境，由投资项目所在地的 基础设施和自然地理条件等组成。
• 软环境则是指影响国际直接投资的各种非物质形态的因 素，包括社会的安定性、经济发展阶段和水平、法律法 规的完善和健全，以及一国的生产能力、技术创新能力、 人口素质等等。
▪ 发展中国家的《公司法》一般只针对国内企业，另 外有专门的《外资法》、《外资投资法》、《合营 企业法》、《外资企业法》、《海外税法》等一系 列法律规范外国投资行为。
▪ （五）社会文化环境
▪ 一国的社会文化环境主要由下面几个因素构 成：
▪ 1．语言文字 ▪ 2．价值观念 ▪ 3．教育水平 ▪ 4．宗教 ▪ 5．社会心理和社会习惯
▪ 1．经济发展状况 ▪ 2．基础设施：
• 分为生产基础设施和生活基础设施
▪ 3．经济政策 ▪ 4．贸易及国际收支状况 ▪ 5．经济体制及市场体系的完善程度
• 市场经济地位在对外经济中是否重要？为什么？
▪ （三）政治环境
▪ 一国的政治环境是国际投资环境中最敏感的因素。
▪ 反映东道国政治环境状况的因素很多，既包括政治 制度、政策的连续性和政局的稳定性，又包括东道 国在国际事务中的地位、外交政策等一系列国际政 治关系因素，而这些因素在一定时期内又是不断变 化并相互影响的。
例二：美国一位食品加工商在墨西哥一条河流的三 角地带建造了一个菠萝罐头厂，由于菠萝种植园在 该河的上游，公司打算用驳船把成熟的菠萝运到罐 头厂加工。
然而，令人失望的是，在菠萝的收获季节里，河水 太浅，无法行船。由于没有其他可行的运输方案， 工厂被迫关闭。新设备以极低的价格卖给了墨西哥 的一个社区，他们立即把罐头厂搬走。这使该公司 付出的代价太大。
国际投资环境及其评估
而加拿大则因美国法律对其公民的侵犯而恼怒 , 他们认为 加拿大人有权作出选择 , 购买古巴生产的睡衣。这样 , 沃 尔玛公司便成了 加—美 对外政策冲突的牺牲品。
沃尔玛在加拿大的公司如果继续销售那些睡衣 , 则会因违 反美国法律而被处以100 万美元的罚款 , 且还可能会因此 而被判刑。
但是，如果按其母公司的指示将加拿大商店中的睡衣撤 回 , 按照加拿大法律 , 会被处以120万美元的罚款 . 与加 拿大官方磋商后，沃尔玛公司恢复了古巴产睡衣的销售。
等级评分法(P65)
投资环境等级评分法又称多因素法或者等级评分法， 由美国经济学家罗伯特·斯托伯提出来的。该方法 从东道国政府对外商的限制和鼓励政策的角度，注 重软环境的研究，具体分析了影响投资环境的微观 因素，并将划分为8个方面。
按照各因素所起的作用和影响程度的不同的等级分 数；并将每个大因素细分为若干子因素，按照有利 或不利的程度给予分数；最后8个因素评分加总为 东道国投资环境评价的总分数。总分越高，表示东 道国的投资环境越好；分数越低表示投资环境越差。
投资障碍分析法（P68）
根据潜在的阻碍国际投资运行的因素的数量和程度评价投 资环境的方法。
1．政治障碍
（1）目标投资国的政治制度与投资国不同（2）政治动荡 （包括政治选举变动、国内骚乱、内战、民族纠纷等）
2．经济障碍
（1）经济停滞或增长缓慢 （2）外汇短缺 （3）劳动力成 本高（4）通货膨胀和货币贬值 （5）基础设施不良
7．目标投资国政府对企业干预过多
（1）实行物价管制（2）规定使用本地原材料的比例（3） 国营企业参与竞争
8．普遍实行进口限制：限制工业品和生产资料的进口
9．实行外汇管理和限制汇回
（1）一般的外汇管制（2）投资本金和利润等的汇回（3） 限制提成费汇回
国际投资动机及环境
国际投资环境的评判方法
表 5— 7 评估要素 政策 法律 税收/制度措施 利息 劳资关系 劳动生产率 动力/水供应 运输/通信 劳动成本 市场发展/销售 人力资源 投资环境结论 抽样评估汇总表 评估标准 非常好 8家 10 家 7家 8家 11 家 0家 0家 0家 13 家 7家 7家 17.9% 良好 14 家 11 家 17 家 10 家 18 家 13 家 7家 3家 15 家 11 家 11 家 32.8% 一般 14 家 12 家 9家 16 家 7家 19 家 20 家 9家 5家 12 家 12 家 34.1% 不佳 0家 3家 3家 2家 0家 4家 9家 21 家 3家 6家 6家 15.2%
因此其评估结果只具有一定的参考价值，而不能对具体的
投资决策起决定性的作用。
国际投资环境的评判方法
动态分析法（道氏评价法） 动态分析法是美国经济学家S.T.施文蒂曼于1985年8月在我国 杭州召开的“外资在发展中国家的作用”研讨会上提交的《多国公 司与东道国环境》论文中，介绍的美国道氏化学公司（Dow Chemical）根据其对外投资的实践而总结的一套投资环境评价方 法。 该方法认为，投资环境不仅因国别而异，而且即使在同一国家 也会因不同的时期而发生变化。 因此，在投资者评价投资环境时，不仅要看其过去和现在，而 且还要评估今后可能发生的变化，以便确定这些变化在一定时期对 投资活动的影响。
国际投资环境的评判方法
国别冷热比较法 美国经济学家伊西〃利特瓦克（Isiah A. Litvak）和 彼得〃班廷（Peter M. Barting）于1968年，根据美国加拿 大等国投资者在20世纪60年代后半期，在选择投资场所时所 考虑的因素的调查，发表的《国际经营安排的理论结构》论 文里介绍的方法，该方法别出心裁地以热冷表示环境的优劣， 并归纳出了东道国投资环境“冷热”优劣的七大因素。
国际直接投资环境
（五）文化环境因素
语言文字 价值观念 教育水平 宗教 社会心理
社会习惯
宗教 日本精工（SEIKO）公司为伊斯兰教徒 推出了功能新颖的“穆斯林”手表，此表 能将世界各地140个城市的当地时间转换为 伊斯兰教圣地——麦加的时间，每天鸣叫5 次提醒使用者按时祈祷。这种表一经问世， 就受到世界各地的8亿穆斯林的普遍欢迎。
案例分析：中海油并购优尼科
中海油收购优尼科的事情，走过了半年多 的历程，可谓一波三折
2005年初，美国石油公司优尼科挂牌出售,中 海油有意对优尼科进行收购。同时对此表示出浓 厚兴趣的还包括壳牌、戴文能源公司和西方石油 公司在内的国际石油巨头们。 3月份，中海油开始与优尼科高层接触。并向 优尼科提交了“无约束力报价”。优尼科当时的 市值还不到百亿美元，但很快，国际原油价格飙 升，优尼科股价迅速上涨，中海油内部对这一收 购看法出现分歧。在中海油意见还没有统一之时,
虽然美国民间中海油的支持率在增高，然而令 众多国内外能源领域专家学者不解的是，在美国 政府，本该是一个双赢的、简单的企业并购行为， 却被无端政治化了。法国《解放报》发表文章说， 中国海洋石油总公司公开出价收购美国优尼科公 司一事再次唤醒美国的反华阵线。一些国会议员 已经提出应该以国家安全为由阻止这一收购行动。 马里兰大学的一位经济学教授指责说：“中国人 显然已经决定到美国投资。他们的目的是获取技 术，扩大影响力并削弱反对他们的力量：他们是 想腐蚀美国的政治制度。”
（三）法律环境因素
法律的完备性 法律的公正性 法律的稳定性
我们要关注东道国与投资国之间的法律关系，主 要是指两国政府之间是否签订有双边的经济协定或者 条约，尤其是是否有双边投资保障协定（Bilateral Investment Guarantee Agreement）或双边投资条约 （Bilateral Investment Treaty），并且要看这些条 约的执行情况如何。
国外投资
专业：市场开发与营销姓名：刘文君学号：110609050143国际投资环境评估方法一、冷热图表法是由美国经济学家伊尔.A利特法克和彼得.班廷于1968年提出。
他们对60年代后半期美国、加拿大等国工商界人士进行的调查资料，通过七种因素对各国投资环境的影响进行综合分析后提出了投资环境冷热比较分析法。
其基本原理是：将投资环境要素整合为政治稳定性、市场机会、经济增长及成就、文化一体化、法律阻碍和地理及文化差距等七个综合因素，并根据其实际状态确定冷热度，然后综合各综合因素的冷热度进行环境优劣的判断。
在上述多种因素的制约下，一国投资环境越好，即“热国越热，外国投资者在该国的投资参与成分就越大，相反，若一国投资环境越差（即“冷国”），则该国的外资投资成分就越小。
优点：冷热法是最早的一种投资环境评估方法，虽然在因素（指标）的选择及其评判上有失笼统和粗糙，但它却为评估投资环境提供了可利用的框架，为以后投资环境评估方法的形成和完善奠定了基础。
缺点：该方法比较侧重对宏观因素的考察，而缺乏对一些微观因素如基础设施、资金、劳动力技术水平的稳定性、价格等因素的分析。
二、投资环境等级评分法（又称为等级尺度法、等级评分法或多因素分析法）是美国学者经济学家罗伯特·斯托伯提出的。
这种方法是从东道国政府对外国直接投资者的限制和鼓励政策着眼，注重软环境的研究因而与“灰色对比分析法”不同，具体分析了影响投资环境的微观因素。
这些因素分为如下八个方面，根据这八项关键项目所起的作用和影响程度的不同而确定不同的等级分数，又把每一大因素再分为若干个子因素，按有利或不利的程度给予不同的评分，最后把个因素的等级得分加总作为对其投资环境的总体评价。
优点：等级尺度法通过评分使得投资环境的某些主要因素数量化，避免了单纯的定性分析所带来的模糊印象。
而且根据各因素在投资环境中的作用大小确定不同的分数，避免了对不同因素均等看待的问题。
采用这种方法，投资者可以较容易地对不同的投资环境进行合理的评价，择其优者而从之。
投资8
二、优化国际投资环境的原则 （一）系统性协调优化原则 第一，投资环境有系统性的特点。掌握环境本身的 各个构成要素，知道应该完善和优化什么以及优 化到什么程度。 第二，环境内部的协调与配合，投资环境内部各要 素，从不同角度，以不同的方式对外资的引入产 生促进或阻碍作用。一方面的优化可能成为另一 方面的恶化所抵消，最终表现出的“合力”不一 定能增大，甚至会减少。 第三，改善和优化投资环境还必须注意“同步性”。 在投资环境大系统中，当各子系统间的优化和改 善速度不一致时，就会影响投资环境综合效益的 发挥。
冷热对比分析法把一国投资环境的好坏归结 为以下七大因素 （一）政治稳定性 （二）市场机会 （三）经济发展和成就 （四）文化一体化 （五）法令阻碍 （六）实质阻碍 （七）地理及文化差距
二、投资环境等级评分法 投资环境等级评分法（由称为等级评分法或 多因素分析法）是美国学者经济学家罗伯 特·斯托伯提出的。 这种方法是从东道国政府对外国直接投资者 的限制和鼓励政策着眼，注重软环境的研 究，具体分析了影响投资环境的微观因素。
表1 关键因素评分表
关键因素 因素评分 A B C 原材料价格 （0.3） 5 6 9 劳动力成本 （0.5） 7 2 8 交通运输条 件（0.2） 3 6 6 评分
5.6 4.0 9
最后请注意： 最后请注意： 投资环境评估中需要注意的 几个问题： 几个问题： 第一， 第一，需要有各行各业专家的配合 第二，一般与特殊、静态与动态、 第二，一般与特殊、静态与动态、定性与定 量方法（指标） 量方法（指标）相结合 第三， 第三，根据变化的情况及时调整模型的相关 因素 第四，利用评估结论， 第四，利用评估结论，优化投资环境
三、投资环境的特征 1、综合性 2、系统性 3、动态性
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（1）闵氏多因素评价法
闵氏多因素评价法把影响投资环境的因素分成十一个大类，每一大类因素由一组子因素组成，
根据闵氏多因素评估法，先对各类因素的子因素作出综合评价，再对各因素作出优、良、中、可、差的判断，然后按下列公式计算投资环境总分：
投资环境总分=
式中：W i——第i类因素的权重；
a i,
b i,
c i,
d i,
e i——第i类因素被评为优、良、中、可、差的百分比。
投资环境总分的取值范围在11~55分之间，分值越高，说明投资环境越佳。
（2）闵氏关键因素评价法
闵氏关键因素评价法从具体投资动机出发，从影响投资环境的一般因素中找出影响具体投资项目的
关键因素，并对这些关键因素作出综合评价，然后按与多因素评价法相同的方法和步骤对投资环境进行
评价打分。
见表2，和表3
表2 关键因素评价法
表3 关键因素评分表
数值越大越好。