《国际证券投资管理》PPT幻灯片

1．计算不同种类证券的期望收益率、标准差、 协方差和相关系数；
2．计算风险证券组合内部的资产配置比例： （1）按求解证券组合（P）的最优投资比例； （2）按计算的比例求解风险证券组合的期望 收益率和标准差； 3．在假定风险厌恶系数A的前提下，计算无风 险证券与风险证券的比例； 4．最后计算不同类型证券（国库券、债券和 股票）的投资比例数。
在这三个前提下出现了多种技术分析理论： 道氏理论、线理论、切线理论、形态理论、
波浪理论和循环周期理论等。其中最有影响的是 道氏理论。
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道氏理论的主要原理：
（1）市场价格指数可以解释和反映市场的大部 分行为。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。 目前，世界上所有的证券交易所都采用一个本市 场的价格指数，而各种指数的计算方法大同小异， 都是源于道氏理论。
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四、国际证券投资决策
任何公司财务决策都必须考虑两个要素： 预期收益和该预期不能实现的风险。
对风险的评价通常采用的指标有： 预期收益率（期望值）、 标准差、 标准差系数、 组合投资中的β系数等。
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第三节 国际证券组合Байду номын сангаас资
一、证券投资组合的概念 证券投资组合又称证券组合，是指在
进行证券投资时，不是将所有的资金都投 向某种证券，而是有选择地投向一组证券， 通过证券间价格的此消彼长抵免可能的风 险，获得收益的一种投资方式。
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第一节 国际证券投资概述
一、国际证券投资的概念 国际证券投资是指投资者在国际证券 市场上通过购买其他国家政府、金融机构 和企业公司发行的债券以及公司股票而进 行的投资活动。
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二、国际证券投资的分类
（一）按投资的目的划分，可分为短期投资与 长期投资；
（二）按投资的对象划分，可分为债权型、权 益型和混合型证券投资；
（2）市场波动的三种趋势。道氏理论认为价格 的波动尽管表现形式不同，但是，我们最终可以 将它们分为三种趋势，即主要趋势、次要趋势和 短暂趋势。三种趋势的划分为其后出现的波浪理 论打下了基础。
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（3）交易量在确立趋势中的作用。趋势的 反转点是确定投资的关键。交易量提供信 息有助于我们解决一些令人困惑的市场行 为。 （4）收盘价是最重要的价格。道氏理论认 为所有价格中，收盘价是最重要的价格， 甚至认为只需要收盘价，不用别的价格。
通常在分析证券收益的大小时，以银行存、 放款利率及政府发行的公债利率为依据，用收益 率指标来表示。
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（一）评价债券收益的指标
1．认购者收益率： 是指购买新发行的债券并保持到到期日所获
得的收益率。 2．最终收益率：
是指购买已上市发行的债券并保持到到期日 所获得的收益率。 3．持有期收益率：
是指投资者购买债券后，在持有期间内的收 益率。
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（二）评价股票收益的指标
1．每股盈利： 该指标是指公司税后利润减去优先股股息后，普通股 平均每股的利润。 2．每股股利： 是指普通股每股分配的股利。 3．股利支付率： 是指普通股每股股利占每股利润的百分比。 4．每股现金流量： 是指经营活动现金净流量扣除优先股股利后的余额与 发行在外的普通股股数的比率。 5．市盈率：是指普通股每股市价与每股利润的比率。
第三步：证券配置决策：这一步是最基础的一步，解 决同一种形式的证券应如何选择的问题。比如，可选择 的股票有许多种，包括IBM公司股票、GM（通用汽车公司） 股票等，究竟应选择哪几支股票进行投资组合。
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（一）资本配置决策 资本配置决策就是决定组合中无风险
证券和风险证券各自所占比例。
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（二）资金配置决策
1．股票价值的几种表示方式： （1）票面价值； （2）账面价值； （3）市场价值； （4）清算价值； （5）内在价值。
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2．影响股票价值的因素： 基本因素：
经济因素、政治因素及特定条件下的人为因 素。 技术因素：
是指由股票市场中交易量、交易方式等因素 引起的股价波动。
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第二节 国际证券投资的收益与风险 一、国际证券投资收益
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二、国际证券投资风险
证券投资风险是指由于各种原因，投资者投资 于证券的实际收益率小于预期收益率，甚至遭到 损失的可能性。 风险来源主要有： （一）经营风险 （二）市场风险 （三）违约风险 （四）利率风险 （五）购买力风险 （六）流动性风险
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三、国际证券投资分析 证券投资分析有三个基本要素；信息、
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二、证券组合投资的程序
第一步：资本配置决策。即投资人决定自己的全部投 资额如何在无风险证券和风险证券之间分配，无风险证 券安全性好但收益低，风险证券安全性差但收益高，投 资人总投资额是一定的，这一步是解决如何配置问题。
第二步：资产配置决策。当投资人确定了无风险证券 和风险证券各自所占比重之后，就要解决在风险证券中 各种形式的证券应如何配置，如债券、股票、不动产、 外汇等如何来进行组合。
（三）按投资风险大小划分，可分为无风险投 资和风险投资。
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三、国际证券的价值
（一）债券的价值及影响因素 债券的价值等于债券面值的现值和未来各期
收入的现值之和 。 影响债券价值的因素比较简单，主要有以下
几个方面： 1．市场利率； 2．通货膨胀； 3．利率差异； 4．汇率变动； 5．风险水平。
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（二）股票的价值及影响因素
第十一章 国际证券投资管理
学习重点 通过本章学习，你应该： •了解国际证券投资的概念及种类 •了解股票和债券的价值及影响因素 •掌握国际证券投资的风险 •掌握影响国际证券投资决策的重要指标 •掌握证券组合投资的概念及基本程序 •掌握风险投资的概念和特点 •了解风险投资的基本程序 •掌握风险投资的风险类型
10个门类。
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3．公司分析
是指对发行证券的公司其财务状况进行的分 析，也是基本分析中的重点。
公司分析中的主要内容是财务分析，根据发 行证券公司的财务报表及相应资料和数据，从其 偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等几 方面进行分析，以取得投资决策的第一手 资料。
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（二）技术分析法
理论基础是以下三个假设： 市场行为包含一切信息； 价格沿趋势移动； 历史会重复。
步骤和方法，其中证券投资分析的方法直 接决定了证券投资分析的质量。
目前，进行证券投资分析所采用的方 法主要有两大类，即基本分析法和技术分 析法。
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（一）基本分析方法
1．宏观经济分析： （1）先行指标 （2）同步指标 （3）滞后指标
2．行业分析： （1）道·琼斯分类法：将行业分为工业、运
输业和公用事业三类； （2）国际标准行业分类法：国民经济划分为