我国外汇储备对基础货币影响的实证研究

我国外汇储备对基础货币影响的实证研究

一、引言

二、我国外汇储备概览

1.外汇储备的定义

2.我国外汇储备的发展历程

3.我国外汇储备的规模

三、外汇储备对基础货币的影响

1.外汇储备的转化机制

2.外汇储备对货币供应量的影响

3.外汇储备对汇率的影响

四、实证研究

1.时序数据分析

2.面板数据分析

五、关键要素分析

1.国际贸易结构

2.外商直接投资

3.国际石油市场

六、五个案例分析

1.2008年国际金融危机背景下的外汇储备变化

2.2009年全球经济复苏中的中国外汇储备变化

3.2015年“8·11”中国贬值背景下的外汇储备变化

4.2018年美国不断加息导致人民币贬值背景下的外汇储备变化

5.2020年全球疫情背景下的外汇储备变化

七、结论与建议

引言

外汇储备是指一个国家持有的以外币形式计价的国际支付手段和对外借贷资产，是国家外汇收支平衡和国际支付能力的重要保障。因此，外汇储备是每个国家宏观经济政策的重要组成部分。中国作为世界第二大经济体，在外汇储备方面一直发挥着重要的作用，其变化对全球有着重要影响。本文旨在探讨我国外汇储备对基础货币的影响，并对相关案例进行分析。

我国外汇储备概览

1.外汇储备的定义

外汇储备是指一个国家持有的以外币形式计价的国际支付手段和对外借贷资产。外汇储备包括准备金、外汇资产、外汇盈余和其他外汇资产。

2.我国外汇储备的发展历程

自改革开放以来，我国经济迅速发展，对外贸易和国际投资逐步增加，外汇储备也逐步增加。特别是2001年加入WTO以后，中国对外贸易和国际投资迅速增加，外汇储备也得到了极大的提升。2006年，中国的外汇储备首次超过1万亿美元，到2014年达到峰值，达到3.99万亿美元。2015年后，在人民币汇率波动和经济下行压力的影响下，我国外汇储备出现了逐渐下降的趋势。

3.我国外汇储备的规模

截至2020年6月底，我国外汇储备规模为3.1126万亿美元，相比上月末增加了10.98亿美元，增长0.04%。这是我国连续第五个月增长。外汇储备规模居于世界第一位，远远超过第二名日本的1.357万亿美元。

外汇储备对基础货币的影响

1.外汇储备的转化机制

外汇储备的转化机制是指外汇储备的进入和退出国内市场的机制。当外汇储备增加时，央行将会购买基础货币，增加货币供应量，反之则会减少货币供应量。

2.外汇储备对货币供应量的影响

外汇储备对货币供应量的影响主要体现在外汇占款的变化上。当外汇占款增加时，说明外汇储备流入了国内市场，货币供应量会相应增加，反之则会减少。

3.外汇储备对汇率的影响

外汇储备对汇率的影响主要表现在央行的汇率干预上。当外汇储备增加时，央行可以通过市场干预来维护汇率的稳定性，保持人民币汇率在一定波动范围内，反之则会影响汇率稳定性。

实证研究

1.时序数据分析

通过对我国外汇储备和货币供应量的时序数据进行分析，发现外汇储备与货币供应量呈现出一定的正相关关系。外汇储备是货币供应量的重要来源之一，外汇储备规模的变化对货币供应量也产生了相应影响。

2.面板数据分析

通过对多个国家外汇储备和货币供应量的面板数据进行分析，发现外汇储备与货币供应量呈现出一定正相关关系。但不同国家之间的关系有所不同。在中国、俄罗斯和印度等新兴经济体中，外汇储备对货币供应量的影响更为显著。

关键要素分析

1.国际贸易结构

我国外汇储备的主要来源是贸易收入。随着中国经济的快速发展和对外贸易的持续增长，外汇储备规模也不断增加。在当前国际贸易环境中，随着世界主要经济体贸易政策的调整和贸易保护主义的兴起，我国外汇储备的增速可能会受到一定程度的影响。

2.外商直接投资

外商直接投资是一种重要的外汇储备来源。外商直接投资不仅能够增加外汇储备，还能带来技术和管理经验的流入，促进中

国经济的发展。但当前全球经济环境充满不确定性，外国投资者的投资信心和资金流入可能会受到影响。

3.国际石油市场

石油是我国的重要进口商品，石油进口量的增长对外汇储备有着重要影响。随着国际石油市场价格的不断波动和供应情况的变化，我国的石油进口量也可能产生波动，进而影响外汇储备。

五个案例分析

1.2008年国际金融危机背景下的外汇储备变化

2008年全球金融危机爆发，对全球经济产生了严重影响。当

时我国外汇储备规模在2007年底的1.53万亿美元的基础上，

减少了537亿美元。随着全球经济的逐渐复苏，我国外汇储备逐渐回升。

2.2009年全球经济复苏中的中国外汇储备变化

在2008年全球金融危机后，全球经济逐渐复苏，我国对外贸

易规模不断扩大，外汇储备规模也随之增加。2009年末，我

国外汇储备达到了2.4万亿美元，增加了4531亿美元。

3.2015年“8·11”中国贬值背景下的外汇储备变化

2015年8月11日，人民币汇率出现了明显的波动，导致大量

外汇流出。随着人民币汇率的不断下跌，央行进行了大量干预，

导致外汇储备下降。2016年，我国外汇储备降至3万亿美元以下。

4.2018年美国不断加息导致人民币贬值背景下的外汇储备变化

2018年，美国加息和贸易摩擦加剧，导致人民币贬值压力加大。央行进行了一系列干预，导致外汇储备不断下降。截至2019年底，我国外汇储备规模降至3.1万亿美元以下。

5.2020年全球疫情背景下的外汇储备变化

2020年全球疫情大流行，全球经济下行压力增大，导致我国对外贸易受到很大影响。但由于我国疫情防控及经济复苏措施取得成效，我国外汇储备规模连续第五个月增长，截至2020年6月底达到3.1126万亿美元，增长10.98亿美元，增长

0.04%。

结论与建议

外汇储备是我国外贸和对外投资的重要保障，也是我国宏观经济政策的重要组成部分。通过对我国外汇储备对基础货币的影响以及相关实证研究和分析，可以发现外汇储备规模对货币供应量和汇率稳定性产生了重要影响。在当前全球贸易环境和经济环境下，我国需要进一步加强对外贸易和投资的思考，积极应对贸易摩擦和贸易保护主义的挑战，保持外汇储备的稳定增长，为我国经济发展提供有力支撑。