会计实务：到期收益率算法

到期收益率算法

对处于最后付息周期的附息债券、贴现债券和剩余流通期限在一年以内（含一年）的到期一次还本付息债券，到期收益率计算公式为：到期收益率=（到期本息和-债券买入价）/（债券买入价*剩余到期年限）*100%。

各种不同债券到期收益率的具体计算方法分别列示如下：

1、息票债券的计算

到期收益率=（债券面值*债券年利率*剩余到期年限+债券面值-债券买入价）/（债券买入价*剩余到期年限）*100%

例：8某公司2003年1月1日以102元的价格购买了面值为100元、利率为10%、每年1月1日支付1次利息的1999年发行5年期国库券，持有到2004年1月1日到期，则：

到期收益率=[100*10%+（100-102）]/(102*1)*100%=7.84%

2、一次还本付息债券到期收益率的计算

到期收益率=[债券面值（1+票面利率*债券有效年限）-债券买入价]/（债券买入价*剩余到期年限）*100%

例：甲公司于2004年1月1日以1250元的价格购买了乙公司于2000年1月1日发行的面值为1000元、利率为10%、到期一次还本利息的5年期公司债券，持有

到2005年1月1日，计算其投资收益率。

到期收益率=（1500-1250）/（1250*1）*100%=20%

3、贴现债券到期收益率的计算

到期收益率=（债券面值-债券买入价）（债券买入价*剩余到期年限）*100%

长期债券到期收益率

长期债券到期收益率采取复利计算方式(相当于求内部收益率)。

PV=I/(1+Y)+I/(1+Y)+KK+I/(1+Y) +M/(1+Y)

其中：Y为到期收益率；PV为债券买入价；M为债券面值；t为剩余的付息年数；I为当期债券票面年利息。

例：H公司于2004年1月1日以1010元价格购买了TTL公司于2001年1月1日发行的面值为1000元、票面利率为10%的5年期债券。要求:（1）如该债券为一次还本付息，计算其到期收益率。（2）如果该债券为分期付息、每年年末付一次利息，计算其到期收益率。

1、一次还本付息

根据1010=1000*（1+5*10%）（P/F,i,2）

可得：（P/F,i,2）=1010/1500=0.6733

查复利现值系数表可知：

当i=20%，=0.6944

当i=24%，=0.6504

采用插值法求得：i=21.92%

2、分期付息，每年年末付一次利息。

根据1010=100*（P/A,i,2）+1000*(P/F,i,2)=100*(P/A,i,2)+1000*(P/F,i,2) 当i=10%，(净现值)NPV=-10.05（元）

由于NPV小于零，需进一步降低测试比率。

当i=8%，NPV=25.63（元）

采用插值法求得：i=9.44%