第一章外汇交易的一般原理
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21世纪新概念教材 高等学校金融学教材新系
国际金融实务
第1章 外汇交易的一般原理
本章学习目标
• 了解外汇交易货币、时间、参加者，掌握 交易规则
• 熟悉外汇交易的战略和技巧 • 了解外汇交易的组织与管理，掌握外汇交
易的程序 • 了解外汇交易的种类
1.1外汇交易惯例
• 外汇交易是指在不同国家的可兑换货币 间进行买卖兑换的行为。
1.1外汇交易惯例
• 1.1.3 外汇交易的参加者
（1）报价者：包括主要报价者和次级报价者。 • 主要报价者：是当客户询价时提供外汇双向报价的交
易商，又称市场创造者（Market Maker）。传统上由 银行来承担。 • 次级报价者：次级报价者虽然向客户提供外汇报价， 但不是双向报价，一些旅游、饭店等服务业企业，通 常在与客户用外汇结账时提供此种报价。
1.1外汇交易惯例
• 1.1.1交易货币
• 美元
USD
• 欧元
EUR
• 瑞士法郎 CHF
• 澳元
AUD
• 加拿大元 CAD
• 港币
HKD
日元 JPY 英镑 GBP 新加坡元 SGD 丹麦克朗 DKK 新西兰元 NZD 韩元 KRW
1.1外汇交易惯例
• 1.1.2交易时间
• 开市和收市:是相对于单个外汇市场什么时候开始营业 什么时候结束营业而言。
1.1外汇交易惯例
• 1.1.3外汇交易的参加者
• (2)价格接受者：即接受主要报价者或次级报价者的报 价，进行外汇交易的市场参与者。价格接受者包括公 司企业、中小银行、政府机构、个人等。
• (3)外汇经纪人：不是交易当事人，是为外汇买卖双方 接洽外汇交易而收取佣金的中介人。外汇经纪人的主 要任务是提供准确及时的价格信息，撮合买卖双方成 交以赚取佣金。大型的经纪商通常属于全球性的机构， 并为银行间市场提供24小时服务。
寸迟迟不予抵补，听任头寸受市场汇率波动 的影响。 • ③对政府借入或投资外币造成的外汇风险头 寸迟迟不予抵补，听任头寸受市场汇率波动 的影响。 • ④个人买进外币计价的股票、债券或其他资 产，未抵补相应的外汇风险。
1.1外汇交易惯例
• 1.1.4外汇交易的规则
• 规则一，外汇交易中的报价是外汇交易中双方兑换货 币成交的价格。
1.3外汇交易的组织与管理
• 1.3.1交易设备 目前的外汇交易大都借助先进的交易设备在无 形市场中完成，不受交易场所的限制。
– 第一，报价迅速。 – 第二，报出的汇价具有竞争性。 – 第三，报价合理。
1.2外汇交易战略与技巧
• 1.2.2外汇交易技巧 • 2）报价பைடு நூலகம்巧 • 一个好的外汇交易员首先应能很好地把握即
时外汇市场的汇价波动和走势， • 其次是能清楚知晓本银行的交易政策、头寸
状况， • 再次是报价要公平合理。
1.2外汇交易战略与技巧
• 1.2.2外汇交易技巧 • 常识性报价技巧： • 报“CHOICE”价的技巧。 • 尽量使报价满足询价方的要求。 • 报出价格后应跟踪汇市变化。 • 在一些重要消息或数据发布前，市场走势不
明朗，应将公布的预期结果与自己的头寸状 况充分考虑。
1.2外汇交易战略与技巧
• 1.2.1外汇交易战略 • 3）入市技巧 • 交易员入市无非是买进一种货币（多头）或
• 1.2.1外汇交易战略
• 短期经营战略（Short-Term Strategies） 是集中 对市场流动性进行分析，着重从行情与短期波动 的角度进行研究，进而在外汇市场进行交易。它 要求交易员必须对突发事件做出敏感反应，能够 随机应变。
• 长期经营战略（Long-Term Strategies）是根据 潜在的基本趋势而定的。长期经营战略要对交易 的目的、交易的期限、交易的资金成本和利润情 况等有通盘的规划和布置。
• 规则二，使用统一的标价方法。 • 规则三，交易额通常以100万美元为单位进行买卖。 • 规则四，交易双方必须恪守信用，共同遵守“一言为
定”的原则和“我的话就是合同”的惯例，交易一经 成交不得反悔、变更或要求注销。 • 规则五，交易术语规范化。
常用的交易术语
常用的交易术语
1.2外汇交易战略与技巧
卖出一种货币（空头），又称做开立头寸、 开盘或敞口头寸。 • 第一，掌握市场节奏。 • 第二，入市时要留有余地。 • 第三，入市要快。
1.2外汇交易战略与技巧
• 1.2.1外汇交易战略 • 4）出市的技巧 • 选择一个好的入市机会是获利的首要条件，
但是，出市时机的掌握却直接影响盈利与亏 损的数额。出市只有两条途径：一是平盘获 利，二是平盘亏损。 • 第一，持仓应有耐心。 • 第二，订立止蚀位。 • 第三，不要与市场争斗。
–
1.1外汇交易惯例
• 1.1.2交易时间 • 外汇交易者在一个交易日中，应特别关注的交易
时间有：
– 早上亚洲市场的开盘 – 下午欧洲市场的开盘 – 晚上纽约市场的开盘 – 次日凌晨纽约市场的收盘
• 在一个交易周中，交易者应关注的交易时间有：
– 星期一早上悉尼市场的开盘 – 星期五晚上纽约外汇行情
• 长期经营和短期经营的重要区别是基本头寸的流 动性问题。
1.2外汇交易战略与技巧
• 1.2.2外汇交易技巧
• 1）交易对手的选择 • 一是应选择已建立代理行关系的银行或已建立同业交
易额度的代理行，以便于控制和管理交易的金额和敞 口头寸； • 二是选择一些资信优良、作风正派、往来频繁、关系 密切，而且已有交易额度的银行作为交易对手。 • 最佳交易银行还应具备以下条件：
• 既包括在国际金融市场上通过现代通讯 设备进行的金额庞大的批发性买卖行为， 也包括银行等金融机构以柜台交易方式 进行的零售性买卖行为。
1.1外汇交易惯例
• 1.1.1交易货币
• 国际标准ISO－4217三字符货币代码 ： 前两个表示这种货币所属国家和地区，第三 个字符表示货币单位。
• 其他习惯表示法
1.1外汇交易惯例
• 1.1.3外汇交易的参加者 • （4）中央银行：中央银行是一国行使
金融管理和监督职能的专门机构。
• （5）投机商：是指故意持有外汇头寸， 愿意承担外汇风险的外汇交易者。
1.1外汇交易惯例
• 1.1.3外汇交易的参加者 • 投机商的业务主要表现为以下几类： • ①主要报价者主动在市场中建立头寸。 • ②对企业由于贸易活动所造成的外汇风险头
国际金融实务
第1章 外汇交易的一般原理
本章学习目标
• 了解外汇交易货币、时间、参加者，掌握 交易规则
• 熟悉外汇交易的战略和技巧 • 了解外汇交易的组织与管理，掌握外汇交
易的程序 • 了解外汇交易的种类
1.1外汇交易惯例
• 外汇交易是指在不同国家的可兑换货币 间进行买卖兑换的行为。
1.1外汇交易惯例
• 1.1.3 外汇交易的参加者
（1）报价者：包括主要报价者和次级报价者。 • 主要报价者：是当客户询价时提供外汇双向报价的交
易商，又称市场创造者（Market Maker）。传统上由 银行来承担。 • 次级报价者：次级报价者虽然向客户提供外汇报价， 但不是双向报价，一些旅游、饭店等服务业企业，通 常在与客户用外汇结账时提供此种报价。
1.1外汇交易惯例
• 1.1.1交易货币
• 美元
USD
• 欧元
EUR
• 瑞士法郎 CHF
• 澳元
AUD
• 加拿大元 CAD
• 港币
HKD
日元 JPY 英镑 GBP 新加坡元 SGD 丹麦克朗 DKK 新西兰元 NZD 韩元 KRW
1.1外汇交易惯例
• 1.1.2交易时间
• 开市和收市:是相对于单个外汇市场什么时候开始营业 什么时候结束营业而言。
1.1外汇交易惯例
• 1.1.3外汇交易的参加者
• (2)价格接受者：即接受主要报价者或次级报价者的报 价，进行外汇交易的市场参与者。价格接受者包括公 司企业、中小银行、政府机构、个人等。
• (3)外汇经纪人：不是交易当事人，是为外汇买卖双方 接洽外汇交易而收取佣金的中介人。外汇经纪人的主 要任务是提供准确及时的价格信息，撮合买卖双方成 交以赚取佣金。大型的经纪商通常属于全球性的机构， 并为银行间市场提供24小时服务。
寸迟迟不予抵补，听任头寸受市场汇率波动 的影响。 • ③对政府借入或投资外币造成的外汇风险头 寸迟迟不予抵补，听任头寸受市场汇率波动 的影响。 • ④个人买进外币计价的股票、债券或其他资 产，未抵补相应的外汇风险。
1.1外汇交易惯例
• 1.1.4外汇交易的规则
• 规则一，外汇交易中的报价是外汇交易中双方兑换货 币成交的价格。
1.3外汇交易的组织与管理
• 1.3.1交易设备 目前的外汇交易大都借助先进的交易设备在无 形市场中完成，不受交易场所的限制。
– 第一，报价迅速。 – 第二，报出的汇价具有竞争性。 – 第三，报价合理。
1.2外汇交易战略与技巧
• 1.2.2外汇交易技巧 • 2）报价பைடு நூலகம்巧 • 一个好的外汇交易员首先应能很好地把握即
时外汇市场的汇价波动和走势， • 其次是能清楚知晓本银行的交易政策、头寸
状况， • 再次是报价要公平合理。
1.2外汇交易战略与技巧
• 1.2.2外汇交易技巧 • 常识性报价技巧： • 报“CHOICE”价的技巧。 • 尽量使报价满足询价方的要求。 • 报出价格后应跟踪汇市变化。 • 在一些重要消息或数据发布前，市场走势不
明朗，应将公布的预期结果与自己的头寸状 况充分考虑。
1.2外汇交易战略与技巧
• 1.2.1外汇交易战略 • 3）入市技巧 • 交易员入市无非是买进一种货币（多头）或
• 1.2.1外汇交易战略
• 短期经营战略（Short-Term Strategies） 是集中 对市场流动性进行分析，着重从行情与短期波动 的角度进行研究，进而在外汇市场进行交易。它 要求交易员必须对突发事件做出敏感反应，能够 随机应变。
• 长期经营战略（Long-Term Strategies）是根据 潜在的基本趋势而定的。长期经营战略要对交易 的目的、交易的期限、交易的资金成本和利润情 况等有通盘的规划和布置。
• 规则二，使用统一的标价方法。 • 规则三，交易额通常以100万美元为单位进行买卖。 • 规则四，交易双方必须恪守信用，共同遵守“一言为
定”的原则和“我的话就是合同”的惯例，交易一经 成交不得反悔、变更或要求注销。 • 规则五，交易术语规范化。
常用的交易术语
常用的交易术语
1.2外汇交易战略与技巧
卖出一种货币（空头），又称做开立头寸、 开盘或敞口头寸。 • 第一，掌握市场节奏。 • 第二，入市时要留有余地。 • 第三，入市要快。
1.2外汇交易战略与技巧
• 1.2.1外汇交易战略 • 4）出市的技巧 • 选择一个好的入市机会是获利的首要条件，
但是，出市时机的掌握却直接影响盈利与亏 损的数额。出市只有两条途径：一是平盘获 利，二是平盘亏损。 • 第一，持仓应有耐心。 • 第二，订立止蚀位。 • 第三，不要与市场争斗。
–
1.1外汇交易惯例
• 1.1.2交易时间 • 外汇交易者在一个交易日中，应特别关注的交易
时间有：
– 早上亚洲市场的开盘 – 下午欧洲市场的开盘 – 晚上纽约市场的开盘 – 次日凌晨纽约市场的收盘
• 在一个交易周中，交易者应关注的交易时间有：
– 星期一早上悉尼市场的开盘 – 星期五晚上纽约外汇行情
• 长期经营和短期经营的重要区别是基本头寸的流 动性问题。
1.2外汇交易战略与技巧
• 1.2.2外汇交易技巧
• 1）交易对手的选择 • 一是应选择已建立代理行关系的银行或已建立同业交
易额度的代理行，以便于控制和管理交易的金额和敞 口头寸； • 二是选择一些资信优良、作风正派、往来频繁、关系 密切，而且已有交易额度的银行作为交易对手。 • 最佳交易银行还应具备以下条件：
• 既包括在国际金融市场上通过现代通讯 设备进行的金额庞大的批发性买卖行为， 也包括银行等金融机构以柜台交易方式 进行的零售性买卖行为。
1.1外汇交易惯例
• 1.1.1交易货币
• 国际标准ISO－4217三字符货币代码 ： 前两个表示这种货币所属国家和地区，第三 个字符表示货币单位。
• 其他习惯表示法
1.1外汇交易惯例
• 1.1.3外汇交易的参加者 • （4）中央银行：中央银行是一国行使
金融管理和监督职能的专门机构。
• （5）投机商：是指故意持有外汇头寸， 愿意承担外汇风险的外汇交易者。
1.1外汇交易惯例
• 1.1.3外汇交易的参加者 • 投机商的业务主要表现为以下几类： • ①主要报价者主动在市场中建立头寸。 • ②对企业由于贸易活动所造成的外汇风险头