货币政策的中介目标
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中介目标选择
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9
三 中介目标选择 规模型变量：货币供给量、贷款量 价格型变量：汇率、利率
10
三 中介目标选择
货币供给量：
困境：哪一个层次的货币供给量作为中介目标 或控制重点？
抗干扰
在20世纪90年代初期和中期，我国是 性 以M1为货币控制的重点，从90年代末期开 始就逐步将控制重点转向了M2。
可测 性
货币供 给量
相关性
可控性
11
三 中介目标选择
利率： 困境： 1.名义利率、实际利率？ 2.投资对利率的弹性 3.选择哪一种利率？
可测 性
抗干扰 性
利率
可控性
相关性
12
货币供给量VS利率
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13
四 货币供给量VS利率Βιβλιοθήκη Baidu
以货币量为控制目标会导致利率的波动
14
四 货币供给量VS利率
以利率为控制目标会导致货币供给量的变动
15
不同学派对中介目标的选择
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16
五 不同学派对中介目标的选择
凯恩斯主义：以利率为中介目标
货币主义：以货币供给量为中介目标
VS
相机抉择
按规则行事
17
谢谢聆听
Thank You
货
币
中介目标
最
政
终
策
目
工
标
具
5
成为货币政策中介目标的四个条件
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6
二 成为货币政策中介目标的四个条件
可测性 可控性 相关性 抗干扰性
可测 性
抗干扰 性
可控性
相关性
7
课间练习（3分06秒）
1.（填空题）所谓“货币政策的中介目标”，实际上是指那些介 于 和 之间的变量。 （货币政策工具的应用）（货币政策的最终目标） 2.（多选题）下列哪些属于中央银行货币政策的中介指标目标。 A.相关性 B.系统性 C.可测性 D.灵活性 E.可控性 F.抗干扰性 (ACEF)
知识点4：货币政策的中介目标
货币政策调控的一般系统结构
1
问题引入
2
问题引入
1.什么是货 币 政策的中介目标 ？ 2.如何选 择 恰当的中介目标 ？
3
货币政策的中介目标定义
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4
一 货币政策的中介目标定义
货币政策的中介目标：指与最终目标有紧密相关性，并且 对货币政策工具的运用反应迅速的金融变量。
中介目标选择
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三 中介目标选择 规模型变量：货币供给量、贷款量 价格型变量：汇率、利率
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三 中介目标选择
货币供给量：
困境：哪一个层次的货币供给量作为中介目标 或控制重点？
抗干扰
在20世纪90年代初期和中期，我国是 性 以M1为货币控制的重点，从90年代末期开 始就逐步将控制重点转向了M2。
可测 性
货币供 给量
相关性
可控性
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三 中介目标选择
利率： 困境： 1.名义利率、实际利率？ 2.投资对利率的弹性 3.选择哪一种利率？
可测 性
抗干扰 性
利率
可控性
相关性
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货币供给量VS利率
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四 货币供给量VS利率Βιβλιοθήκη Baidu
以货币量为控制目标会导致利率的波动
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四 货币供给量VS利率
以利率为控制目标会导致货币供给量的变动
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不同学派对中介目标的选择
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五 不同学派对中介目标的选择
凯恩斯主义：以利率为中介目标
货币主义：以货币供给量为中介目标
VS
相机抉择
按规则行事
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谢谢聆听
Thank You
货
币
中介目标
最
政
终
策
目
工
标
具
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成为货币政策中介目标的四个条件
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二 成为货币政策中介目标的四个条件
可测性 可控性 相关性 抗干扰性
可测 性
抗干扰 性
可控性
相关性
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课间练习（3分06秒）
1.（填空题）所谓“货币政策的中介目标”，实际上是指那些介 于 和 之间的变量。 （货币政策工具的应用）（货币政策的最终目标） 2.（多选题）下列哪些属于中央银行货币政策的中介指标目标。 A.相关性 B.系统性 C.可测性 D.灵活性 E.可控性 F.抗干扰性 (ACEF)
知识点4：货币政策的中介目标
货币政策调控的一般系统结构
1
问题引入
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问题引入
1.什么是货 币 政策的中介目标 ？ 2.如何选 择 恰当的中介目标 ？
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货币政策的中介目标定义
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一 货币政策的中介目标定义
货币政策的中介目标：指与最终目标有紧密相关性，并且 对货币政策工具的运用反应迅速的金融变量。