西方经济学 LM曲线
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6
凯恩斯主义的货币的总需求
货币的交易需求：货币的交易需求由国民收入 决定，并随着国民收入的增加而增加。 货币的预防需求：货币的预防需求也随着国民 收入的增加而增加。 货币的交易需求和预防需求合称为“广义的货 币交易需求”， 即 L1=L1（Y）。 货币的投机需求：货币的投机需求同货币市场 的利率水平呈反方向变化关系，即 L2=L2（r）。 货币的总需求：L=L1（Y）+L2（r）
18
LM曲线的平移
导致LM曲线平移的因素： 1、名义货币供应量（M）； 2、物价水平（P）；
3、自发的货币投机需求（m0）。
19
LM曲线的平移
L1 L1
r
L2
r
Y
L2
Y
20
10
LM曲线的推导（一）
L1 L1 L1（Y）
L1A
L1B O r r1 L2 O r Y2 A L2（r） L2A L2B L2 O B Y
11
Y1
Y LM
r2
O
LM曲线的推导（二）
r r MS/P LM
r2 r1
L2（Y2，r） L1（Y1，r） L O Y
O
Y1 Y2
12
货币市场的失衡状态
r r MS/P A1 B1 L2（Y2，r） L1（Y1，r） L O MD<MS A2 MD>MS LM
r2 r1
B2
O
Y1 Y2
Y
13
LM曲线的斜率及其决定因素
LM方程：M/P0=kY+m0-lr
变形为：r =1/l（m0-m/P0）+k/lY 即得LM曲线的斜率为： dr/dy = k/l 由此可见，LM曲线的斜率取决于边际持币倾向（k） 和货币的投机需求对利率变化的弹性系数（l）。
7
LM曲线
1
本章教学目的与要求
货币需求理论 凯恩斯的流动偏好理论 货币市场的均衡条件 LM曲线的定义 LM曲线的推导 LM曲线的斜率的决定因素 LM曲线的平移
2
71 古典的货币需求理论
1、古典的货币交易方程： MV=PY M=1/V PY
令
则
M=MD
MD=ky
2、古典的货币需求理论（简单的货币数量论） 该理论最早是由美国经济学家费雪（I.Fisher）提出。 他认为在货币流动速度（V）和实际国民收入（Y）不变 的情况下，货币需求量（MD）国民收入之间存在线性递 增函数关系
14
影响LM曲线斜率的因素：边际持币倾向（k）
L1 L1
L1(k2) L1(k1)
L2 r r
Y LM2 LM1
L2
Y
15
简单的利率决定模型
令Y为常量，则货币的总需求函数为
L=MD/P0=L（Y，r）
=kY+m0-lr
r
MS/P
Leabharlann Baidu
由此可见，货币需求为利率的反函数 r2 则 L1=kY1+m0-lr L2=kY2+m0-lr r1 O
又令 Y1>Y2
则 L1（Y1，r）< L2（Y2，r）
L2（Y2，r） L1（Y1，r） L
16
影响LM曲线斜率的因素（l）
L1 L1 L1（Y）
L2 r r2 r1 L2
r
Y LM2 LM1
Y1 Y3 Y2
Y
17
总结：
边际持币倾向（k）增加，L1曲线更陡峭， LM曲线则更陡峭；反之，LM曲线更平坦。 货币的投机需求对利率变化的弹性系数（l） 增大，L2曲线更平坦，LM曲线则更平坦； 反之，LM曲线更陡峭。
7
73 LM曲线的定义及推导
8
LM曲线的定义
LM曲线是一条用来描述在货币市场均 衡状态下国民收入和利率之间相互关系 的曲线。
9
LM 方程
1、货币市场均衡的条件：
MD=MS
2、LM方程的建立
MD=MS MD=L1（Y）+L2（r）
L1（Y）=kY
L2（r）=m0-l rm MD/P=kY+m0-l r （ LM方程）
3
7.2 凯恩斯主义的货币需求理论
4
货币的需求
1、凯恩斯主义认为人们持有货币的愿望是人们对 货币的流动性偏好引起的。因此，货币需求又称 “流动偏好”。 2、产生流动偏好的动机：
A、交易动机； B、预防动机； C、投机动机。
5
货币的需求
货币的交易动机：人们为了应付日常交 易而在持有货币的动机。 货币的预防动机：货币的预防动机又称 “谨慎动机”，是指人们为防止以外情 况发生而愿意持有货币的动机。 货币的投机动机：人们为了把握有利的 生息资产（如购买股票和其他有价证券） 而愿意持有货币的动机。
凯恩斯主义的货币的总需求
货币的交易需求：货币的交易需求由国民收入 决定，并随着国民收入的增加而增加。 货币的预防需求：货币的预防需求也随着国民 收入的增加而增加。 货币的交易需求和预防需求合称为“广义的货 币交易需求”， 即 L1=L1（Y）。 货币的投机需求：货币的投机需求同货币市场 的利率水平呈反方向变化关系，即 L2=L2（r）。 货币的总需求：L=L1（Y）+L2（r）
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LM曲线的平移
导致LM曲线平移的因素： 1、名义货币供应量（M）； 2、物价水平（P）；
3、自发的货币投机需求（m0）。
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LM曲线的平移
L1 L1
r
L2
r
Y
L2
Y
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LM曲线的推导（一）
L1 L1 L1（Y）
L1A
L1B O r r1 L2 O r Y2 A L2（r） L2A L2B L2 O B Y
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Y1
Y LM
r2
O
LM曲线的推导（二）
r r MS/P LM
r2 r1
L2（Y2，r） L1（Y1，r） L O Y
O
Y1 Y2
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货币市场的失衡状态
r r MS/P A1 B1 L2（Y2，r） L1（Y1，r） L O MD<MS A2 MD>MS LM
r2 r1
B2
O
Y1 Y2
Y
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LM曲线的斜率及其决定因素
LM方程：M/P0=kY+m0-lr
变形为：r =1/l（m0-m/P0）+k/lY 即得LM曲线的斜率为： dr/dy = k/l 由此可见，LM曲线的斜率取决于边际持币倾向（k） 和货币的投机需求对利率变化的弹性系数（l）。
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LM曲线
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本章教学目的与要求
货币需求理论 凯恩斯的流动偏好理论 货币市场的均衡条件 LM曲线的定义 LM曲线的推导 LM曲线的斜率的决定因素 LM曲线的平移
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71 古典的货币需求理论
1、古典的货币交易方程： MV=PY M=1/V PY
令
则
M=MD
MD=ky
2、古典的货币需求理论（简单的货币数量论） 该理论最早是由美国经济学家费雪（I.Fisher）提出。 他认为在货币流动速度（V）和实际国民收入（Y）不变 的情况下，货币需求量（MD）国民收入之间存在线性递 增函数关系
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影响LM曲线斜率的因素：边际持币倾向（k）
L1 L1
L1(k2) L1(k1)
L2 r r
Y LM2 LM1
L2
Y
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简单的利率决定模型
令Y为常量，则货币的总需求函数为
L=MD/P0=L（Y，r）
=kY+m0-lr
r
MS/P
Leabharlann Baidu
由此可见，货币需求为利率的反函数 r2 则 L1=kY1+m0-lr L2=kY2+m0-lr r1 O
又令 Y1>Y2
则 L1（Y1，r）< L2（Y2，r）
L2（Y2，r） L1（Y1，r） L
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影响LM曲线斜率的因素（l）
L1 L1 L1（Y）
L2 r r2 r1 L2
r
Y LM2 LM1
Y1 Y3 Y2
Y
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总结：
边际持币倾向（k）增加，L1曲线更陡峭， LM曲线则更陡峭；反之，LM曲线更平坦。 货币的投机需求对利率变化的弹性系数（l） 增大，L2曲线更平坦，LM曲线则更平坦； 反之，LM曲线更陡峭。
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73 LM曲线的定义及推导
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LM曲线的定义
LM曲线是一条用来描述在货币市场均 衡状态下国民收入和利率之间相互关系 的曲线。
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LM 方程
1、货币市场均衡的条件：
MD=MS
2、LM方程的建立
MD=MS MD=L1（Y）+L2（r）
L1（Y）=kY
L2（r）=m0-l rm MD/P=kY+m0-l r （ LM方程）
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7.2 凯恩斯主义的货币需求理论
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货币的需求
1、凯恩斯主义认为人们持有货币的愿望是人们对 货币的流动性偏好引起的。因此，货币需求又称 “流动偏好”。 2、产生流动偏好的动机：
A、交易动机； B、预防动机； C、投机动机。
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货币的需求
货币的交易动机：人们为了应付日常交 易而在持有货币的动机。 货币的预防动机：货币的预防动机又称 “谨慎动机”，是指人们为防止以外情 况发生而愿意持有货币的动机。 货币的投机动机：人们为了把握有利的 生息资产（如购买股票和其他有价证券） 而愿意持有货币的动机。