漫步华尔街第四部分读书笔记

第四部分总览：这一部分是实务指南。

第十二章：

想要漫步于华尔街，你需要拥有哪些必需品

1.如何驱使资产增长？答案并非是购买股票和共同基金，答案是其实是储蓄。积累储蓄是实现资产增长最重要的因素。我们要做的是相信时间，缓慢而确定的支付秘密其实是复利。从现在开始储蓄，让时间支持你。

用现金储备和保险来保护自己

2.为了应急，每个家庭都需要现金储备和必要足够的保险。现金不需要多少，我们来看保险。一个人房屋保险和汽车保险必不可少，一般健康险和残疾险也不可缺。人寿保险也非常重要，尤其对于一个家庭来说，人寿险课保护家庭免受赚钱养家那个人的死亡而带来的影响。

3.人寿保险有一类是高保费保单。优点：进入储蓄计划中的那部分保费所获收益免税，还具有投资功能，帮你累积现金价值。缺点：早期付的费用主要是支付销售佣金和一般管理费用的，并未全部发挥作用。

4.建议：投资一个可续保的定期保险获得保障，省下的钱可投资于一个延期缴税的退休金计划。购买定期保险并将你的钱用于投资，将能更有效的增加能供养你的资产。所以找一个最划算的费率，并且不要找A.M.Best评级体系中低于A级的保险公司的保险产品。

5.不建议买可变年金产品，因为成本非常高，且价值很可能非常小。

现金储备收益率跟上通胀步伐

6.几种短期投资工具的收益率课保护你受通胀的冲击。货币基金，银行定期存单，网上银行，短期国债和对于处于联邦收入税最高等级的人来说的免税货币市场基金。

7.货币基金，具有安全性和相对丰厚的收益率，是储备现金的最佳投资工具。寻找费率低的货币基金，那样意味着我们的收益率更高。

8.银行定期存单。为已知的未来开支储备的现金最好用这类投资工具。比如支付孩子学费账单，到期日需要与使用日期匹配。甚至比货币基金更安全，收益率也比较高，所以去尽可能找最大的收益率。为做到万无一失，不要在一家银行购买超过9万美元的定期存单。不足之处在于流通性没有那么强，若提前取款可能要收罚金。还要缴纳利息收益的州税、地方收入税。

9.网上银行的银行定期存单利率通常市场上最高，也是很好的选择。

10.短期国债。最安全的金融工具，几乎视为现金等价物。不仅比货币基金安全性更高，还有一个优势是它的利息收入免交州税和地方税。

11.这类基金投资于州和地方政府实体发行的短期债券，免收联邦税。若只限于州实体发行，还免征州税。处在州税很高的州的人，可以使用这个。

合理合法避税

12.利用个人退休金账户。这种传统的个人退休金账户对于中等收入人群来说非常好因为每年的投资额政府都可以给税收抵扣，存放在账户中的资金所获收益不收税。只有在你提款时才需要收税

13.另一种形式的个人退休金账户——罗斯个人退休金账户。虽然一开始政府不给你税收抵减，但从中提款是完全不收税的。也可从个人退休金账户转为这种账户，滚存的资金交一次税即可。有专门的软件可以评估你适合哪一种账户。

14.养老金计划。绝佳储蓄和投资的工具。一般人看都不看直接往里存，而一般雇主会安妮存入资金的某个比例给你支付养老金，这样你账户里每一块钱的价值都大了。现在自雇人士都在进行自雇养老金计划，放进去的钱不用交税，只在提款时需要缴税。

15.大学教育529计划

认清楚投资目标

16.投资，玩的就是心跳，你需要找到你承受范围内的投资方式，不然你可能睡不好。所以要做的事，第一，发现你能够承担的风险水平；第二，认清你的税收等级和你当前对收入的需要。

17.买个房，既能提供丰富回报又能防范通货膨胀。

债券市场知多少

18.零息债券可能会产生大量未来收益，因为持有人不会定期收到利息，都是便宜买，然后时间长了以后达到票面价格。购买者不会再勉励投资风险。免手续费的债权基金是适合个人投资者的投资工具，它不仅具有零息债券的某些长期优势，而且买卖起来很方便，费用更少。免税债券对税收等级高的投资者非常有利。如果你直接购买债券，尽量买新发行的债券，因为收益率往往比已流通的好，且避免支付交易费用。防通胀国债券保障了实际收益率，偿付金额也能保持实际购买力不变。是否应该沉迷于债券市场需要你看看自己心里承受能力了。关于黄金、收藏品和其他投资品，请慎重。

关于佣金，永远有更低廉的佣金，选择它。

投资选择多样化，小心前面第十章提过的塌陷区和绊脚石。

第十三章

理解和预测股票、债券的收益

1. 决定股票和债券的收益率的因素是购买时的股利收益率、盈利和股利的未来增长率。计算长期收益率的公式：股票长期收益率=初始股利收益率+增长率债券长期收益率=债券购买时的到期收益率若债券未持有到期，那么此时（市场利率的变化）债券收益率的变化就成为一个决定债券在持有期内所获净收益率的重要因素。

2.在任何债券投资者看来（除了上一章推荐的防通胀国债持有者），通货膨胀是其他所有债券投资者的死敌。

3.金融市场收益率四个时代。

舒适安逸的时代1946-1968：二战结束后，经济以相当高的增长率向前进，市盈率非常高，初始股利收益率也很高，盈利和股利增长速度很快，股票投资者非常幸福。而债券投资者就不如他们了，债券初始收益率非常低，且国家将利率钉死，直到1951才允许上调。

焦虑不安的时代1969-1981：通货膨胀率意外的奇高，债券市场一塌糊涂，收益率算上通胀率之后都是负数，普通股也是不忍直视。这是因为市盈率在此期间崩溃，股价对股利的倍数也大幅下降，股票并没能给投资者提供抵挡通胀的保护。

精神焕发的时代1982-2000：股票市场和债券市场已经随着环境变化做了充分调整，这时他们的定价不仅对可能出现的通胀率提供充足的保护，还给予了投资者丰厚的实际收益率。初始股利收益率达到6%非常丰厚，市场心态的转变也促使市盈率上升了两倍多。

感到幻灭的时代2000-2009：失落的十年，股票市场记录以来最糟糕的十年。网络股泡沫爆裂后，让人难以忍受的大熊市，然后又来一场泡沫爆裂。股市惨不忍睹。

4.预测未来

谁也不可能证券市场的短期变动趋势，但是长期收益率的可能范围还是有可能的。不要按照过去的收益率简单预测新的收益率。

第十四章

在你不同的岁数，你的投资组合，资产类别的选择，都是一门学问。

资产配置五项原则

1.风险与收益相关

只有一句话，高风险高收益