酱香白酒投资价值分析

酱香白酒投资价值分析

酱香白酒当前的市场状况

上个世纪90 年代中后期，酱香白酒曾一度处于低迷期，产量也只在12万千升左右徘徊。2000 年以后，在国酒茅台的品牌带动下，酱香白酒开始发力，曾一度低迷的酱香酒突然以黑马的姿态冲入消费者的视线，消费者开始慢慢的接受和了解酱香型酒。近几年，随着白酒行业以及酱酒品牌龙头企业茅台酒的提价和地位的确立，很多地方性酱香白酒企业更加专注自己品牌的积累，树立品牌形象，实现稳步发展。由于消费者消费观念的改变，越来越多的消费者的口味开始向酱香型靠拢，酱香型白酒市场的份额将逐渐扩大。2004-2005，郎酒经过两年的摸索和发力，一跃成为紧跟茅台酒之后的酱香型品牌第二名，将酱香白酒进一步推向新的高度，酱香白酒其它品牌包括国台酒、青酒、金沙回沙、习酒、茅台王子酒、茅台迎宾酒、仁酒、武陵、赖茅等藉此开始复苏，不断向外开疆辟土。

受酱香白酒黑马崛起，领跑行业的影响，主流企业和业内外资本也向酱香酒领域延展，推动了酱香白酒的快速发展。

案例：

（1）五粮液10年苦心积累杀向酱酒领域，于2010年2月正式揭开其酝酿十年的酱香战略，并推出首款酱香新品——永福酱酒，市场价接近1300 元。

（2）早在1999 年，上市公司天士力集团就开始布局贵州仁怀酱香白酒，当时天士力集团收购了茅台镇一家老字号酒企国台酒厂，打造出如今年销售额十几亿元的贵州国台酒业有限公司。

（3）2008 年，联美投资集团全面收购贵州安酒集团，目前投资额已达到1.5 亿元，将带领安酒重回酱香中高端地位。

（4）大唐酒业，由房地产企业贵州超一集团和深圳华德石油集团共同出资兴建，2011年仅用了8 个月，就在仁怀名酒工业园内首家实现了“当年建设、当年投产”，2012 年，大唐酒业酱酒产能达5000吨。

（5）2011年5月26日，总资产3600多亿的海航集团斥资35亿元在贵州仁怀地区以60%的股份控股茅台镇第三大酒企怀酒。

（6）2011 年6 月，IT 巨头联想控股斥资1.3 亿收购酱香老品牌之一的湖南武陵酒，成为武陵酒业第一大股东。

（7）2012 年初，维维股份收购了贵州本土企业贵州醇，致使A股上市公司维维股份的股价在4 月份上涨180%。

（8）2012年3月中粮集团战略部副总时秀辉带领的一干人马从仁怀考察完酱酒生产回到北京，筹划在仁怀投资生产。

（9）今年，中国明石投资管理集团有限公司，作为明石投资境外主体，已与贵州仁怀市政府签订基酒收储战略合作协议，代表明石投资参与中国贵州仁怀酱香酒产业投资基金（基金规模：50亿美元）的发起设立工作。

此外，广州星河湾、贵州省桥梁公司以及来自北京的矿产资源类投资公司均涉足仁怀酱香白酒投资，在仁怀市地区为酱香白酒市场的广阔前景跑马圈地。

这些实力雄厚的企业因其背景实力雄厚、理念先进，对酱酒产业的投资绝大部分都做好了长线准备，这些巨头的涉入将会改变目前茅台、郎酒的两强格局，而且将大大提升酱酒的市场份额，让中国酱酒领域呈现出“百花齐放”的局面。

二、酱香白酒未来的市场发展趋势

对于中国白酒行业而言，在历经清香、浓香时代之后，酱香天下已然来临。从上世纪90 年代后期以来，酱香白酒的份额从1%提高到了5%，然而目前5%的酱酒市场份额，却占据了全国白酒销售总额的15%以及整个白酒行业利润总额的30%。在高额利润空间吸引下，业界预测，未来10 年，酱香型白酒市场份额将大大提升并有望达30%左右。

在全国，贵州是酱香白酒的发源地。从销售收入上看，2011 年度，酱香型白酒综合销售收入首次超越450 亿元规模，而同期贵州酱香型白酒销售收入达350 亿元，占全国酱香白酒销售收入的近80%；在增长速度上，2007年以来，中国酱酒市场的平均增长率达到了32%，远远高于清香型酒的14%和浓香型酒的17%。鉴于酱香白酒的高速发展，有业内专家分析，最近几年，酱酒市场或将达千亿元。

三、政策、经济助推酱香白酒快速崛起

近年来，国务院《关于促进西部地区特色优势产业发展的意见》中明确提出“进一步增强云南、贵州、四川等地烟草、酒类、茶叶生产加工基地的品牌竞争力”，《国务院关于西部大开发“十一五”规划的批复》中明确规划，支持“四川、贵州高档白酒”的发展，2009 年出台了《贵州白酒产业振兴计划》和《贵州白酒品牌基地建设方案》，2010 年10 月出台的《贵州省十二五白酒产业发展规划》为贵州今后一段时期白酒产业的发展提供了指南，所制定的政策措施有利于加快推进贵州白酒产业的快速健康发展。贵州作为酱香白酒核心产区，白酒产业一直是贵州政府税收的重要支柱。根据规划，贵州省提出用5-10 年时间，把茅台酒打造成世界蒸馏酒第一品牌，把茅台镇打造成中国国酒之心，把仁怀市打造成中国国酒文化之都，实现未来十年中国白酒看贵州的总体目标。要打造中国国酒文化之都，到2015年必须实现：全省白酒产量确保80 万千升、力争100 万千升，占全国白酒市场份额的10%左右，白酒工业总产值确保1300 亿元，力争1500 亿元等目标。

2013年年初，根据最新公布的消息，2012年全年国内经济增速继续延续“西快东慢”的趋势，其中2012 年度各省市GDP增长率排名中，贵州以19.3%的经济增长率居于首位，以高出第二名3.37%的速度领跑全国，贵州经济正处于价值洼地向上跨越的爆发势头。

四、独特属性奠定酱香白酒投资价值

【不可复制的地理环境】

酱香型白酒对于酿造环境的选择是比较苛刻的。位于中国酒都茅台镇的赤水河谷，海拔300 米—500米的地段，是中国顶级酱酒的黄金酿造段，此处都是临河高崖，很难找到平整的地块，具备赤水河谷特有的温度、湿度、土壤、微生物，独特地理环境成为孕育优质酱酒的绝佳之地。

【传统严格的酿酒工艺】

酱香型白酒独特的工艺传统，要求酿酒必须是纯粮酿造自然发酵，不添加任何外来物质，这在国内外所有白酒中是独一无二的。2001 年，当时负责有机食品认证的国家环保总局有机食品发展中心，组织了数十位专家的认证组深入到茅台酒厂及其原料生产基地进行深入细致的考察，对茅台酒的生产工艺、生产环境进行了全面、科学的检测和论证，最后一致认为茅台酒不加任何添加剂和防腐剂，生产原料不施农药、不施化肥，达到了国际有机食品的认证标准。

【五年以上的酿造周期】

国内一般白酒酿造，一年四季都可以投料生产，只需经过一两次，至多四、五次发酵蒸馏取酒，便完成一个生产周期，酱香白酒的生产则是顺应季节变化的自然规律来进行，一年一个生产周期，“端午踩曲，重阳下沙投料”，同一批原料，要历经八次摊凉及加曲堆积发酵、九次蒸煮、七次取酒的复杂生产过程，整个酿酒周期长达5 年以上，从而使得酱香型白酒天然具有无色（或微黄）、透明、无沉淀、酱香突出、幽雅细腻、空杯留香幽雅持久、入口柔绵醇厚、回味悠长的特点。

【健康保健的白酒品种】

首先，酱香白酒在蒸馏时接酒温度高达40 度以上，比其它酒接酒时的温度高近一倍，高温下大量有害物质自然挥发。其后在经过长期的贮存发酵，其余易挥发物质又挥发掉一大部分，最后酒体中保存的易挥发物质少，对人体的刺激少，有益于人体健康。其次，酱香型白酒的酸度是其它酒类的3到5倍，而且主要以乙酸和乳酸为主，完全符合中医理论中酸主脾胃，保肝，软化血管的功效。