技术经济学第5章投资项目财务分析
工业技术经济学知识点总结1
第二章现金流量构成与资金等值计算1.现金流量把各个时间点上实际发生的这种资金流出或资金流入成为现金流量。
投资、成本、销售收入、税金和利润等经济量是构成经济系统现金流量的基本要素，也是进行技术经济分析最重要的基础数据。
2.投资狭义的投资是指人们在社会经济活动中为实现某种预定的生产、经营目标而预先垫支的资金。
总投资=建设投资+流动资金+（建设期的借款利息）+（投资方向调节税）①建设投资的构成）存货——②流动资产的构成短期投资3.费用和成本④经营成本、沉没成本、机会成本经营成本=总成本费用-折旧费与摊销费-借款利息支出。
折旧与摊销既不属于现金流出也不属于现金流入，我们已将投资当作支出，若再将折旧作为支出，就重复计算了费用；借款利息是企业实际的现金流出，但在评价工业项目全部投资的经济效果时，并不考虑资金来源问题，也不将借款利息计入现金流量。
沉没成本——以往发生的与当前决策无关的费用。
当前决策多要考虑的是未来可能发生的费用及所能带来的收益，不考虑以往发生的费用。
机会成本——将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的收益。
在其所放弃的机会中最佳的机会可能带来的收益，就是将这种资源置于特定用途的机会成本。
在技术经济分析中，沉没成本不会在现金流量中出现，机会成本则会以各种方式影响现金流量。
5.资金的时间价值取决于①投资收益率②通货膨胀因素③风险因素。
①单利与复利：单利计息指仅用本金计算利息，利息不再生利息，如我国国库券的利息；复利指利滚利，如商业银行的贷款。
技术经济分析一般采用复利。
复利计息又分间断复利和连续复利，一般采用间断复利。
②名义利率与实际利率：名义利率=每一计息周期的利率×每年的计息周期数，若按单利计算，名义利率与实际利率一致；但若按复利计算，名义利率（r）与实际利率（i）的换算公式为：当m=1时，名义利率=实际利率；当m＞1时，实际利率＞名义利率；当m∞时，即按连续复利计算时，i与r的关系为：6.现金流量图①横轴是时间轴，等分为若干间隔，每一间隔代表一个时间单位，通常是“年”；②垂直线代表流入或流出系统的现金流量，箭头向下表示现金流出，向上表示现金流入；③垂直线的长度根据现金流量的大小按比例画出；④需注明每一笔现金流量的金额。
技术经济学刘晓君第五章技术方案财务分析_图文
ii)进口设备购置费
进口设备抵岸价＝货价＋国外运费＋国外运输保险费＋ 银行财务费＋外贸手续＋进口关税＋进口设备增值税＋ 海关监管手续费
◆货价:指离岸价(FOB),通过向有关生产厂商询价、报价 、订货合同价计算. ◆国外运费:从装运港到达我国抵达港的运费.
◆银行财务费:中国银行手续费,一般取0.4%～0.5%.
总 成 本 费 用 估 算
税 金 及 附 加 估 算
利 润 估 算
算
图5-1 财务效益和费用估算步骤示意图
2建设投资（Construction Investment）估算
2.1建设投资构成
建设投资
项
目
总
建设期利息
投
资
全部流动资金
涨价预备费 工程建设其他投资 建筑安装工程投资 设备及工器具投资 基本预备费
设
设备购置费 设备原价
备
及
工
器
设备运杂费
具
投
资
工器具及生产家具购置费
国产标准设备原价 国产非标准设备原价 进口设备抵岸价 包装和包装材料费 运输费
装卸费 采购及仓库保管费
国产标准成套 设备合同价
国产标准单体 设备出厂价
2.1.3工程建设其他投资
主要包主括要包括
建设单位管理费、可行性研究费、勘察设计费、场地准备及临 时设施费、引进技术和引进设备其他费、工程保险费、联合试 运转费、特殊设备安全监督检验费和市政工程公用设施建设及 绿化费等。
2.3.4工程建设其他费用估算
工程建设费用
土地费用
建设单位管理费 勘察设计费 研究试验费 建设单位临时设施费
企业经营费用
土地征用及拆迁补偿费 土地使用权出让金
(新)技术经济学4、5章习题答案
第四章（一）选择题4 .1 有甲、乙两方案，其寿命期甲较乙长，在各自的寿命期内，两方案的净现值大于0 且相等，则（b ）。
a．甲方案较优b．乙方案较优c．两方案一样d．无法评价4.2 三个投资方案A 、B 、C ，其投资额KA > KB > KC ，差额投资回收期分别为TA-B =3.4 年，TB-C =4.5 年TA-C＝2 年，若基准投资回收期为5 年。
则方案从优到劣的顺序为（a ）。
a. A -- B -- Cb. B --C --Ac. C --B --A d．不能确定4.3 下列评价标中，属于动态指标的是（c）。
a．投资利润率b．投资利税率c．内部收益率d．平均报酬率4.4互斥方案比选时，用净现值法和增量内部收益率法进行项目优选的结论(c ) a．相同b．不相同c．不一定相同d．近似4.5 按照差额内部收益率的比选准则，若△IRR < i0 ，则(a )a．投资小的方案为优b．投资大的方案为优c．所有方案都不可行4.6多方案决策中，如果各个投资方案的现金流量是独立的，其中任一方案的采用与否均不影响其他方案是否采用，则方案之间存在的关系为（c）。
a．正相关b．负相关c．独立d．互斥4.7 某建设项目，当i1= 20％时，净现值为78.70 万元；当i2 = 23％时，净现值为-60.54 万元，则该建设项目的内部收益率为( b)a. 14.35 %b.21.75 %c.35.65 %d.32.42 %4.8对能满足同一需要的各种技术方案进行动态评价时,如果逐年收益没有办法或没有必要具体核算时，可采用（de）a．内部收益率法b．净现值法c．净现值率法d．费用现值法e．费用年值法4.9对于独立方案而言，检验其财务上是否可行的评价指标有（acd ）。
a．财务净现值b．费用现值c．财务内部收益率d．贷款偿还期4.10 在进行寿命期不同的互斥方案选择时，下述各项中，可采用的方法是(abc ）。
《技术经济》习题及参考答案
8、影响企业技术创新的主要因素有哪些？
9、企业技术创新中可选择的组织形式有几种？所有企业都使用的是哪一种形式？
第七章 设备更新的技术经济分析
1、设备的磨损有哪几种主要形式？
2、什么是加速折旧？企业采用加速折旧法有何好处？
3、普通型的调控设备价格是162000 元，使用寿命预计为10年；如果增加65000元就可以购买一台耐用型的调控设备，在10年使用期中每年可以比普通型的设备节约使用费22000元。假设基准折现率为25%，试问哪种设备比较经济？
（2）该工程建成后总价值为多少？
（3）该工程建成投产后，每年获利4000万元，问几年以后才能收回投资？
7、某企业拟购买一项专利技术，预计该专利技术使用后可产生年净收益28万元，有效使用期为6年，若投资收益率为15%，试求该专利技术的现值。
8、建一个微波干线系统，总投资1000万元，年维护费50万元，杂费30万元，求：
（2）A2＝{[P1（F/P，i，5）+P2]-A1（F/A，i，4）（F/P，i，1）}（A/P，i，5）
5、引进光纤设备，需贷款1000万美元，年利率i=8%。按复利计，偿还期n=5年，要求5年内还清本息，有几种偿还方式？若不考虑其他因素你认为哪种方式较有利？
6、某长途干线工程，从1986年初投资建设，于1995年底建成，建设期间平均每年投资4000万元，贷款利率为4%，问：
三峡大学课件之 技术经济学 第5章 投资项目的财务分析
在项目建设期，长期借款当年贷款按半年计息， 当年归还的贷款计全年利息，其计算公式为：
It=(Pt-1+At/2)•i 式中 Pt-1 —— 建设期第t-1年末贷款余额；
At —— 建设期第t年贷款；
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（二）项目筹资决策应考虑的因素
1. 合理确定资金需要量，力求提高筹资效果。 2. 认真选择资金来源，力求降低资金成本。 3. 适时取得资金，保证资金投放需要。 4. 适当维持自有资金比例，正确安排举债经
营。
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（五）一次性偿付法
0
(t=1,2,…..n-1)
It+ CPt= La• (1+i)n (t=n)
（六）偿债基金法
It = La• i
(t=1,2,…..n)
CPt = La• （A/ F, is,n)
is —— 银行存款利率
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六、项目清偿能力分析
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第三节 项目资金规划与清偿能力分析
一、项目筹资渠道与特点
（一）股权资金 （二）债务资金
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二、资金成本
（一）借款资金成本 i （二）债券资金成本
技术经济学(敏感性分析、风险分析)
图 F2>F1且V2<V1
两方案优劣平衡分析图
从图可知，在Q=Q0时，C1=C2，因此 有 F1+V1Q0＝F2+V2Q0 则
【例】
某施工队承接一挖土工程，可以采用两个施工方案：一个是人工挖土，单价为10元/m3；另一个是机械挖土，单价为8元/m3，但需机械的购置费是20000元，试问这两个方案的适用情况如何？（要求绘图说明）
销售收入、产品成本和产品产销量的关系
TR＝（P－T）Q 式中 TR——销售收入 P——单位产品价格 T——单位产品销售税金及附加 Q——产品销售量
（1）销售收入与产品销售量的关系
（2）产品成本与产品产量的关系
TC＝F＋VQ 式中 TC——产品成本 F——年固定成本 V——单位产品可变成本
盈亏平衡点及其确定
所谓盈亏平衡点（BEP）是项目盈利与亏损的分界点，它标志着项目不盈不亏的生产经营临界水平，反映了在达到一定的生产经营水平时该项目的收益和成本的平衡关系。 盈亏平衡点通常用产量来表示，也可以用生产能力利用率、销售收入、产品单价等来表示。
盈亏平衡图
Q
Q*
TR、TC
F
BEP
TR=(P-T)sitivity），就是指方案的各个影响因素发生变化时对该方案的经济效果指标影响变化的程度。 敏感性分析（sensitivity analysis），是经济决策中最常用的一种不确定性分析方法，它是通过分析，预测项目主要影响因素发生变化时对项目经济评价指数（如NPV、IRR等）的影响，从中找出对方案经济效果影响较大的因素——敏感因素，并确定其影响程度。
经营安全率
【例】
某个项目设计生产能力为年产50万件产品，根据资料分析，估计单位产品价格为100元，单位产品可变成本为80元，年固定成本为300万元，试用产量、生产能力利用率、单位产品价格分别表示项目的盈亏平衡点。已知该产品销售税金及附加的合并税率为5%
《技术经济学》总复习资料
《技术经济学》复习资料第二章资金等值计算考核知识点与考核目标（一）资金时间价值的概念和资金时间价值的计算方法（一般）理解：单利法的概念和特点；复利法的概念和特点；名义利率和实际利率。
（二）现金流量与现金流量图（重点）识记：现金流量的概念；现金流量的构成理解：现金流量图；现金流量图的作图方法（三）资金等值的计算（重点）识记：资金等值的概念；现值、终值（未来值）、年金、折现率等概念应用：结合现金流量图熟练F、P、A的转换关系，资金等值换算的6个常用公式及应用（选择题中，如未特别注明，四个选项是单项选择，五个选项是多项选择。
）1.现金流量图中已知A求F，则F与期末的A发生在同一个时点上。
（）2.若年名义利率为12%，每季计息一次，年初存款100元，则年末本利和为（）元。
3.在A与n相等时，（P/A，20%，n）和（P/A，30%，n）这两者的大小为（）。
A.前者比后者大B.前者比后者小C.两者相等D.不一定4.下列选项中，（）是错误的。
A.（A/P，i，n）=（A/F，i，n）+iB.（P/F，i，n）=1/（F/P，i，n）C.（A/F，i，n）=（P/F，i，n）+iD.（F/P，i，n）=（A/P，i，n）×（F/A，i，n）5.关于有效利率和名义利率，下列( )说法是错误。
A.当每年计息周期数m＞1时，有效利率＞名义利率B.有效利率比名义利率更能反映资金的时间价值C.当m＝1时，有效利率＝名义利率D.名义利率提高，计息周期越短，有效利率与名义利率差异越小E.名义利率取12%，按月计息，则有效利率为12.55%计算题：1. 某大学生的四年大学生活费用通过银行贷款解决。
合同规定学生每年初向工商银行借款6000元，年利率5%，借款本利由用人单位在该学生毕业工作一年后的8年中，每年末在其工资中逐年扣还，请计算每年扣还额应为多少？2.课后第9、16题第三章经济评价指标及其应用（一）静态评价指标（次重点）识记：投资回收期的经济含义和评价标准；投资收益率的含义和评价准则应用：静态投资回收期的公式与计算；投资收益率的公式与计算（二）动态评价指标（重点）识记：净现值的经济含义和评价标准；基准收益率的含义和选择理解：动态投资回收期法的特点和应用场合；内部收益率的概念和经济含义；净年值、费用现值和年费用的经济含义和评价标准；理解净现值率的含义与计算。
工程经济学—投资项目的财务分析
偿债能力分析
资产的概念
❖ 企业赚取未来现金流入的手段 ❖ 资产是企业预付的现金流或者由现金转化而
来的 ❖ 资产是投资活动所形成的
净资产（所有者权益）= 资产 - 负债
资产
负 债 所有者权益
杯子1 个
0
（50元）
50元
杯子2 个 （100元）
50元
50元
杯子1 个 现金50元
50元
50元
杯子1 个 （50元）
• 债务比为 0（不借债）、0.5和0.8时的自有资金收益率 • 全投资收益率R分别为6％、10％、15％ • 贷款利息率为10％
资金平衡
❖ 资金平衡：不产生资金缺口的条件是各年的 累计盈余资金额必须大于或等于零
❖ 当累计盈余资金<0，即资金使用<资金来源： （1）借短期贷款（2）采取新的筹资方式， 扩大自有资金或增加长期债券比例（3）延期 付款（4）缩短达产期
5.1 竞争状况 5.2 合作伙伴 5.3 竞争策略
7 风险评估
7.1 经营风险 7.2 政策风险 8 管理概要
8.1 组织结构 8.2 团队简介 8.3 外部支持 9 附录 图表
投资项目的财务分析
❖ 投资项目的财务分析（又称财务评价）
✓ 从企业角度或者从项目角度对投资项目进行 经济评价和资金规划分析。（盈利分析、偿 债分析）
❖ 借贷资金 ✓ （1）债券 ✓ （2）国内外银行借款 ✓ （3）其他合作，如国际合作
资金规划——资金结构与财务风险
❖ 资金来源（自有资金与借入资金）的不同， 导致资金结构的差异，导致财务杠杆效应的 存在。
资金结构和财务杠杆效应
K K0 KL
R0
K
R K L RL K0
技术经济学第五章 投资项目的财务分析
初步可行性研究和可行性研究：详细程度不同。
我国建设项目管理程序要求：初步论证 项目建 议书 可行性研究 评估。不难看出，投资前 时期的主要工作是可行性研究。
可行性研究就是对拟建项目技术上、经济上及其 他方面的可行性进行论证。其主要内容如下：
（1）项目的背景和历史 （2）市场调查和拟建规模
财务分析的主要目的是： （1）从企业或项目角度出发，分析投资效果，
判明企业投资所获得的实际利益。 （2）为企业制定资金规划。 （3）为协调企业利益和国家利益提供依据。
财务分析的主要内容：
（1）收集预测财务分析的基础数据，包括： 预计的产品销售量及各年度产量；预计的产
品价格和变动幅度；固定资产、流动资金投资及 其他投资估算；成本费用及其构成估算。财务预 测的结果可用若干基础财务报表归纳整理，主要 是：投资估算表、折旧表、成本费用表等。
（3）资源、原材料、燃料及协作条件
（4）建厂条件及厂址选择方案
（5） 环境保护
（6） 技术方案
（7） 企业组织和定员 （8） 项目实施计划和进度
（9） 项目的财务分析 （10）项目的国民经济分析
（11）项目的综合评价及建议
二、财务分析的目的和主要内容
财务分析（评价）：是从投资项目或企业角度对 项目进行的经济分析，是企业投资决策的基础。
一、 可行性研究的主要内容
一个投资项目要经历投资前期、投资时期及 生产时期三个时期，其全过程可大致用图5-1 表示。
机 初 项可 项 投 谈 工 施试 竣 投 项
步 目行
目
会可
目资判 程工
工
行 建性
运
后
研性
《工业技术经济学》教学大纲-
《工业技术经济学》课程教学大纲一、课程的基本信息课程编号：课程性质：选修课学时： 32 学分：2开课单位：光电与机械工程系适用专业：机械类专业先修课程：机械制图、先进制造技术二、课程目的与任务工业技术经济学是把工业技术和经济学的有关知识相互融合而形成的、用于对能够实现预定工程技术目标的多个方案进行论证、比较、计算和评价以选出技术先进、经济有利的最佳方案的一套理论与方法。
本课程是高等工业院校机制的重要专业技术课程，主要介绍工业技术经济学，它是把工程技术和经济学的有关知识相互融合而形成的、用于对能够实现预定工程技术目标的多个方案进行论证、比较、计算和评价以选出技术先进、经济有利的最佳方案的一套理论与方法。
三、课程教学的基本要求（一）系统地学习工业技术的基本理论知识，并具备一定的经济学知识。
（二）熟练掌握：把工业技术与经济学集合起来。
（三）基本掌握：为了预定目标提出多个投资方案、从中选出最佳方案。
（四）对能够实现预定工程技术目标的多个方案进行论证、比较、计算和评价以优选出技术先进、经济有利的最佳方案四、教学内容及学时分配五、课程教学基本内容第一章概论基本内容：1.技术经济学的研究对象及内容2.学习技术经济学的必要性基本要求：1、学习技术经济学的必要性重点与难点：重点：技术经济学的研究对象及内容难点：技术经济学的研究对象及内容第二章现金流量构成与资金等值计算基本内容：1.现金流量的构成2.资金等值计算基本要求：1、现金流量的构成重点与难点：重点：资金等值计算难点：现金流量的构成第三章经济效果评价方法基本内容：1.经济效果评价指标2.决策结构与评价方法基本要求：1、经济效果评价指标重点与难点：重点：决策结构与评价方法难点：经济效果评价指标第四章不确定性分析基本内容：1.盈亏平衡分析2.敏感性分析3.概率分析4.风险决策基本要求：1、掌握不确定分析的几种常用方法。
重点与难点：重点：盈亏平衡分析难点：风险决策第五章投资项目的财务分析基本内容：1.可行性研究和项目财务分析概述2.费用、收益识别和基础财务报表编制3.资金规划4.财务效果计算5.案例分析6.改建、扩建和技术改造项目的财务分析7.资产评估基本要求：1、.费用、收益识别和基础财务报表编制重点与难点：重点：案例分析难点：改建、扩建和技术改造项目的财务分析第六章公用事业项目的经济分析基本内容：1.公用事业项目的基本特点2.公用事业项目的成本与收益3.公用事业项目的经济评价方法..基本要求：1、.公用事业项目的成本与收益重点与难点：重点：公用事业项目的基本特点难点：公用事业项目的经济评价方法.第七章项目群的评价与选择基本内容：1.项目群评价与选择概述2.项目群优化选择的数学模型3.项目群评价与选择案例基本要求：1、项目群优化选择的数学模型重点与难点：重点：项目群评价与选择案例难点：项目群评价与选择案例第八章先进制造系统投资项目评价基本内容：1.先进制造系统项目评价的特点2.先进制造系统项目的费用、效益与风险3.先进制造系统项目的评价过程4.层次分析法及其应用基本要求：1、.先进制造系统项目的费用、效益与风险重点与难点：重点：先进制造系统项目的评价过程难点：层次分析法及其应用第九章设备更新的技术经济分析基本内容：1.设备的磨损2.设备的大修理及其技术经济分析3.设备更新及其技术经济分析4.设备现代化改装及其技术经济分析基本要求：1、设备的大修理及其技术经济分析重点与难点：重点：设备的大修理及其技术经济分析难点：设备现代化改装及其技术经济分析第十章价值工程基本内容：1.价值工程概述2.对象选择和情报收集3.功能分析4.功能评价5.改进和创新基本要求：1、功能分析与评价。
5章投资项目的财务分析-PPT文档资料-PPT文档资料
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（三）税金
3、与投资项目经济分析有关的主要有： （1）计入项目总投资的固定资产投资方向调
节税和耕地占用税； （2）计入总成本费用的房产税、土地使用税、
印花税等； （3）从销售收入中扣除，作为销售税金的增
值税、营业税、消费税、资源税、城市维 护建设税、教育费附加和防洪费等； （4）从利润总额中扣除的所得税等。
技术经济分析中，通常将经营成本作为一个单独的现金 流出项。如需要考虑借款利息支出，则另列一个现金流 出项。
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四、销售收入、利润和税金
（一）销售收入 销售收入是指向社会出售商品或提供劳务的货币收
入。 销售收入=商品销售量×商品单价 销售收入在财务分析中为实际市场价格或预测市场
价格；在国民经济分析中为产出物的影子价格。 销售收入是反映工业项目真实收益的经济参数。 技术经济分析中将销售收入作为现金流入的一个重
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2、费用和成本的构成（续3）
（3）期间费用 管理费用：指企业行政管理部门为管理和组织
经营活动发生的各项费用，包括管理部门人员 工资及福利费、折旧费、修理费、物料消耗费、 办公费、差旅费、保险费、工会经费、职工教 育经费、技术开发费、咨询费、诉讼费、房产 税、车船税、土地使用税、无形资产摊销、开 办 费摊销、业务招待费及其他管理费用。
对于一般的工业生产活动来说，投资、成本、销 售收入、税金和利润等经济量构成经济系统现金 流量的基本要素，也是进行技术经济分析最重要 的基础数据。
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一、投资
（一）投资的概念 广义的投资：指人们的一种有目的的经济行
为，即以一定的资源投入某项计划，以获 取所期望的报酬。 生产性投资 非生产性投资 资源：
技术经济学投资项目财务分析
5、提出财务评价结论； 6、进行必要的风险分析。
财务评价的内容： 现金流量分析 盈利能力与 财务平衡分析 偿还能力分析 外汇效果分析
盈亏平衡分析 不确定性分析 敏感性分析 概率分析
一般而言，项目的财务评价是国民经济评 价的前提和基础，而国民经济评价是财务评价 的 升华和宏观要求。
◆ 两者的联系： 1 、评价的目的类同。都是为寻求最有利的投 资项目或方案； 2 、评价基础相同。都是在完成项目产品市场 分析、方案构造、投资估算及资金筹措等的基 础上进行的； 3、基本分析方法和主要评价指标类同。都是以 现金流量分析为主要分析方法，通过编制基本 财务报表计算NPV、IRR等主要评价指标。
市场分析
市场调查 调查方法：普查、抽查、专家调查 调查方式：书面问卷、电话访谈、当面访谈、档案研究 市场需求预测 预测方法：定性预测、定量预测 预测方法：移动平均法、指数平滑法、因果分析法、回 归分析法 市场壁垒分析 市场进入壁垒：技术壁垒、规模壁垒、政策壁垒 市场退出壁垒
市场结构与企业行为分析
财务评价与企业日常财务分析的不同：
1. 1、时间不同。建设项目的财务分析是对拟建项目未来
的数据所进行的预测和分析，是一种事前评价；日常 财务分析是对已发生的实际财务收支所进行的分类、 整理和分析，是一种事后分析。 2. 2、涉及范围不同。财务评价是对拟建项目整个计算期 内的投资、收益和生产经营活动的经济效益进行分析； 而日常财务分析是对企业近期（一月、一季或一年） 的生产经营活动情况进行分析总结。 3. 3、分析方法不同。财务评价既要对拟建项目的经济状 况作静态分析，又要作动态分析，还要进一步作不确 定性分析和风险分析；而企业日常财务分析只是对企 业的财务收支状况作静态分析即可。
《技术经济分析》教学大纲
《技术经济学》教学大纲一、课程基本信息课程编号：08110520课程名称：《技术经济学》课程英文名称:Technical Economics授课教师:刘虹总学时：48学分：3分授课对象：工商管理专业本科学生先修课程：财务管理，统计学等二、课程目标与教学任务技术经济分析是工业管理工程专业必修的课程,通过本课程的学习，要求学生系统地了解和掌握技术经济分析与决策的基本理论和方法，以及这些理论和方法在投资项目可行性研究,项目群评价与选择、新技术应用与设备更新决策,产品与工艺设计方面的应用；使其具备独立解决技术经济问题的能力.三、课程教学内容与要求绪论概述本学科的产生与发展,技术经济学研究对象及内容.企业常见的技术经济问题及技术经济分析的一般程序。
使学生对技术经济分析有一定的了解。
第一章现金流量构成1．教学内容与要求通过本章学习,要求学生了解现金流量的概念及构成系统现金流量的基本要素，掌握投资、费用与成本、销售收入、利润和税金的构成与估算方法。
2．教学重点和难点重点掌握投资、成本、销售收入、税金和利润等经济量的估算方法，并以此为基础进行技术经济分析.第二章资金的时间因素1．教学内容与要求通过本章学习,要求学生了解和掌握：资金时间价值的概念及其衡量尺度，现金流量图；资金等值；资金等值的换算公式。
2．教学重点和难点复利法、资金等值概念、资金等值换算的6个常用公式及应用。
第三章投资经济效果评价方法1．教学内容与要求通过本章学习,要求学生掌握经济效果评价的指标以及在不同决策结构下，正确选用指标进行项目经济效果评价。
2．教学重点和难点重点:净现值、内部收益率、投资回收期指标。
难点:对基准折现率的讨论、互斥方案的经济效果评价方法、Weingartner优化选择模型。
第四章不确定性分析1．教学内容与要求通过本章学习，要求学生掌握不确定性分析的三种方法,即盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析，并能运用这些方法判别投资方案的可靠性和抗风险能力。
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• 一般工业项目可行性研究报告格式 • 某地本地网传输工程可行性研究报告
财务分析是可行性研究中重要的一部分
• 目的
– 从企业或项目角度出发，分析投资效果，判明 企业投资所获得的实际利益
– 为企业制定资金规划 – 为协调企业利益和国家利益提供依据
• 内容
– 收集预测财务分析的基础数据 – 编制资金规划 – 计算和分析财务效果
第五章 项目的财务分析
主讲：谢雪梅 教授
5.1 基本概念
一、财务评价(财务分析)
投资项目的财务分析是指：在国家现行财税制度和价格体系的前提 下，从项目的角度出发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目 的盈利能力和清偿能力，评价项目在财务上的可行性。
二、评价内容（P138 表5-1）
财务盈利能力分析、财务偿债能力分析、财务生存能力分析、财务风 险评价等。
可行性研究与财务分析
• 处于项目的投资前期 教材P130 • 内容包括
– 第一章 项目总论 第二章 项目背景和发展概况 第三章 市场分析与建设规模 第四章 建设条件与厂址选择 第五章 工厂技术方案 第六章 环境保护与劳动安全 第七章 企业组织和劳动定员 第八章 项目实施进度安排 第九章 投资估算与资金筹措 第十章 财务效益、经济与社会效益评价 第十一章 可行性研究结论与建议
项目的资金筹措方案和借款及偿还计划应能使表中各年度的 累积盈余资金额始终大于或等于零，否则，项目将因资金短缺而不 能按计划顺利运行。
当期的资金来源+上期的结余必需足以支付本期的正常运转
二、基Hale Waihona Puke 财务报表的编制（一）基本报表
6. 资产负债表（表6） 书P184 表5-18 资产负债表
综合反映项目计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减 变化及对应关系，用以考察项目资产、负债及所有者权益的结构是 否合理，计算资产负债率、进行清偿能力分析。
书P182 表5-17 （自有资金） 站在项目投资主体角度考察项目的现金流入流出情况，用于计 算项目资本金财务内部收益率。从项目主体的角度看，建设投资借 款是现金流入，但又同时将借款用于项目投资则构成同一时点、相 同数额的现金流出，二者相抵，对净现金流量的计算无影响。 3. 投资各方现金流量表（表3）书P141 表5-5 适用于内资企业、外商投资企业、合资企业和合作企业，用于 计算投资各方财务内部收益率
资产=负债+所有者权益 7. 借款还本付息计划表（表7）
书P176 表5-14 借款还本付息计划表 反映项目计算期内各年借款本金偿还和利息支付情况，用于计 算偿债备付率和利息备付率指标。 按现行财务制度规定，归还建设投资借款本金的资金来源主要 是项目投产后的折旧费、摊销费和未分配利润等。因流动资金借款 本金在项目计算期未用回收流动资金一次偿还，在此不必考虑流动 资金借款本金偿还问题。“建设期利息估算表”可以与本表合二为 一
2、利息备付率(ICR： Interest Coverage Ratio) 高，表明利息偿付的保 障程度高 是指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息(PI)的比值， 它从付息资金来源的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。 EBIT----息税前利润 PI---计入总成本费用的应付利息
政策的依据
– 4、作为中外合资项目的投资决策依据
• 财务盈利能力分析 –主要考察投资项目的盈利水平、财务盈利水平是否达 到投资者设定的目标或国家规定的基准值
• 财务偿债能力分析 –主要考察项目计算期内各年的财务状况及偿债能力
• 财务生存能力分析 –也称为资金平衡分析，要结合偿债能力分析进行
• 财务风险评价 –分析项目可能承担的风险及抗风险能力，从而了解项 目的财务可靠性
二、基本财务报表的编制
（一）基本报表
4. 利润与利润分配表（表4） 书P177 表5-15 （损益表）
反映了项目计算期内各年的营业收入、总成本费用、利润总额 以及净利润的分配情况，用于计算总投资 收益率、项目资本金净 利润等指标 5. 财务计划现金流量表（表5）
书P187 表5-19 （资金来源与运用表 资金平衡）表 能全面反映项目资金活动全貌。反映项目计算期各年的投资、 融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析 项目的财务生存能力。
5.2 费用、收益识别和基本财务 报表的编制
一、费用、收益的识别 （一）收益
– 销售收入或营业收入 – 资产回收 – 补贴收入 （政策性营业外收入）
（二）费用
– 投资 固定资产投资+流动资金投资 – 经营成本 总成本-折旧及摊销费 – 税金费用 营业税、所得税、费用附加（如城建税、教育费等）
（三）价格、汇率
– 产出物和投入物价格采用实际的市场交易价格 – 当涉及外汇业务时，采用官方汇率
二、基本财务报表的编制
（一）基本报表(共7个)
1. 项目投资现金流量表（全部投资）表1 书P151 表5-7或P180 表5-16 （全部投资）
是站在项目全部投资的角度，或者说不分投资资金来源，是在 设定项目全部投资均为资本金条件下的项目资金流量系统的表格式 反应，用于计算项目投资内部收益率及净现值等财务分析指标。 2. 项目资本金现金流量表（表2）
财务偿债能力（应分年计算） P154
1、偿债备付率（DSCR： Debt Service Coverage Ratio ） 高，表明用于还 本付息的资金保障程度高 是指在借款偿还期内，用于计算还本付息的资金（EBITTAD-TAX）与 应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款 本息的保障程度。 EBITTAD----息税前利润加折旧和摊销 TAX ----企业所得税 PD---应还本付息金额，包括还本金额和计入总成本费用的全部利息， 融资租赁费用可视同借款偿还，运营期内的短期借款本息也应纳入计算 如果项目在运营期内有维持运营投资，则在用于还本付息的资金中应扣 除维持运营的投资。
三、指标体系
分类
基 本 指 标
静态指标
总投资收益率 资本金净利润率 静态投资回收期 资产负债率/流动比率/速动比率 利息备付率/偿债备付率
动态指标
内部收益率 净现值 净现值率（净现值指数） 动态投资回收期 费用现值/费用年值 收益费用比
• 四、财务评价的作用
– 1、衡量项目财务盈利能力的依据 – 2、作为筹措资金的依据 – 3、作为对非盈利或微利项目给予补贴或优惠