第九章国际投资政策管理

第九章国际投资政策管理
三是以非股权投资方式（许可证经营或特许经营）将技 术直接有偿转移给东道国企业，在这种方式下，转移的 并非核心的高端技术，往往只是最低端的技术，东道国 企业对跨国公司必须保持很高的依赖度，比如可口可乐 公司是不可能向东道国灌装企业转让浓缩液配方技术的 ，因此，这种方式对促进东道国技术进步也非常有限。 四是跨国公司建立外部的研发网络时，与东道国合作机 构的技术交流，这种方式是在相互的学习、交流中促进 东道国技术进步的，往往能取得“双赢”的结果，因而 备受跨国公司和东道国的青睐。
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2．间接效应 ➢ （1）产业连锁效应主要表现为外国直接投资通过带动
产业前后向辅助性投资而对东道国产生的投资乘数效应 ➢ （2）示范与牵动效应主要表现为由于外国直接投资的
进入而带来的市场竞争加剧，迫使当地企业进行技术革 新、提高生产效率，从而使东道国原来因缺少资本和竞 争而形成的分散、小规模的低效率生产发展成为较高效 率的大规模生产。 （二）对投资国的影响
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2．间接效应 国际直接投资的技术溢出效应主要体现在以下几个方面： ➢ 跨国公司在东道国的分支机构与当地公司之间的联系。 ➢ 跨国公司在东道国的分支机构培训当地雇员。 ➢ 跨国公司研究开发活动当地化的加强。 ➢ 跨国公司参与东道国竞争而产生的示范效应与竞争效应。
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l （4）从东道国市场结构考察。如果外国投资进入的是东道 国弱势或空白的产业，外国投资的进入很可能造成寡占市 场结构，即跨国公司利用其垄断优势形成强大的进入壁垒 ，妨碍其他资本，尤其是东道国本国资本进入该产业，这 样虽然短期内外国投资的进入会对资本形成产生正效应， 但长远来看，跨国公司会利用其垄断地位赚取高额利润， 侵蚀东道国储蓄资源，进而挤出国内投资，这不仅对东道 国资本形成不利，还会抑制东道国民族产业的发展，这就 是大多数国家在一定阶段会为保护幼稚民族产业而对外国 投资实施产业限制政策的重要原因。但如果外资进入的是 东道国竞争力较强的产业，外国投资的进入会强化竞争性 的市场格局，推动产业升级，带动国内投资的增长，对资 本形成、产业进步和经济增长都会产生正效应。
（二）对投资国的影响 与传统观点不同，当代国际直接投资实践表明，引进外
国直接投资难以获得先进技术，发展对外直接投资反而 是获得国外先进技术的重要捷径。
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三、产业结构效应
（一）对东道国的影响
1．产业结构优化效应
一是通过资本、技术等“一揽子”生产要素的流入，改 变东道国的投资结构，进而直接促进东道国的产业结构 优化；二是因外国直接投资流入而带来的经济增长效应 使得东道国居民的收入水平提高，改变了东道国的消费 结构，从而间接地促进了东道国产业结构优化；三是跨 国公司进入东道国市场而对当地企业所形成的竞争与示 范双重效应，也可在一定程度上促进东道国产业结构优 化；四是跨国公司生产的产品对东道国居民的消费需求 所带来的引导作用，也会在某种程度上促进东道国产业 结构优化。
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l 如果由于投资环境恶化或其他原因，外商将利润汇回或转 出，则会引发资本流出，变成了国内储蓄国外化，会影响 东道国的资本形成，进而对东道国的经济增长产生负效应 ，而且如果利润被持续地汇回或转出，最终的资本量超过 了初始投资额，那么，从长远来说对东道国的综合效应可 能就为负了。但如果东道国由于经济快速增长而增强了区 位优势或者东道国进一步改善了投资环境，尤其是对外商 利润再投资实施鼓励政策，外商就会将利润在东道国持续 转为投资，扩大生产规模和提高生产效率，这会进一步扩 大资本形成，放大对东道国经济增长的正效应。
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二、技术进步效应
（一）对东道国的影响
1．直接效应
跨国公司直接的技术转移主要有以下几种方式：一是பைடு நூலகம் 技术转让给东道国的全资子公司，亦即将技术在跨国公 司体系内部转让，继续保持对该技术的垄断。在这种方 式下，转移的技术最为先进，但由于技术仍被限制在跨 国公司体系内部，因此，对东道国直接的技术进步效应 很低。二是将技术转移给东道国的合资公司，相比第一 种方式，技术先进性有所降低，但东道国企业获得了直 接的学习和模仿的机会，对东道国技术进步有直接的促 进作用。
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l （3）从资金来源考察。在投资国与东道国资金来源的选择 上，出于最大限度地降低投资风险和实现利润最大化的动 机，大多数跨国公司更倾向于在东道国当地筹资，这无疑 会挤占一部分原本属于东道国当地企业的资金资源。跨国 公司国外分支机构的利润再投资对东道国的资本形成产生 双重效应：一方面虽然没有直接带来即时的资本流入，但 却在一定程度上减弱或消除了资本流出的负效应；另一方 面收益的最终流出却又具有一种扩大的倍数效应，使得外 国跨国公司仅以较少的原始资本而获得了较大的所有权和 收益流量，对东道国未来的资本形成产生负效应。一般来 讲，跨国公司在东道国的分支机构在投资国金融市场和国 际金融市场筹资时，对东道国的资本形成产生正效应。
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l （2）从进入方式考察。国际直接投资的进入方式有绿地投 资和并购投资之分，两种方式对东道国资本形成的效应有 所不同。绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东 道国的资本形成有显在的正效应，而并购投资只是改变了 存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的效应 ，但并购投资后往往会发生对原有资产的改造而产生增量 投资，间接地扩大东道国的资本形成。实际上，并购投资 对东道国经济增长的积极作用并不像绿地投资那样主要是 通过资本形成的放大效应来显现的，而主要是通过盘活存 量资产和提高资产运营效率来显现的，这就是为什么很多 发展中国家借助外国直接投资来实施私有化改造。
第九章国际投资政策管 理
2020/12/9
第九章国际投资政策管理
第一节 国际投资效应分析
资本形成效应 技术进步效应 产业结构效应 国际贸易效应 就业效应
第九章国际投资政策管理
一、资本形成效应
（一）对东道国的影响
1.直接效应 （1）从资本流动方向考察。国际直接投资对东道国而
言并不是单纯的资本流入，同样也包括资本流出。在起 始阶段，无疑是资本流入，是将国外储蓄国内化，一般 会促进东道国的资本形成，形成新的生产能力，对东道 国经济增长产生正效应。但外国资本进入的最终目的是 追逐利润，当外资企业产生了盈利，对利润的处理方式 不同将会产生不同的效应。