第四章 长期筹资概述
第四章 长期筹资
16
（三）筹集投入资本应注意的问题 • 工业产权和非专利技术出资比例——
20%以内 • 非现金资产的估价 （四）筹集投入资本的缺点 • 不便产权交易
17
• 普通股和优先股
发行股票
• 记名股票和无记名股票
• 有面额股票和无面额股票
• 国家股、法人股、个人股、外资股
• 始发股、新股
• A股、B股、H股、N股
• 收益债券
（二）公司规模要求 • 资本结构要求 • 利润要求 • 资金投向要求 • 利率要求
23
债券定价
（三）决定债券发行价格的因素 • 1、债券面额 • 2、票面利率 • 3、市场利率 • 4、债券期限
24
债券定价（续）
（四）债券发行价格的确定公式 • 发行价格=
吸收直 发行 银行 商业 发行 发行融 租赁
接投资 股票 借款 信用 债券 资券
筹资
6
自有资金 与借入资金
（一）自有资金 1、在帐面的构成 实收资本（或股本）、资本公积金、盈余
公积金、未分配利润 2、形成方式 直接投资、利润分配 3、属性
7
（二）借入资金 1、与自有资金的区别 （1）管理权力的区别 （2）期限的区别 （3）企业承担义务的区别
第四章 长期筹资
孙茂竹 中国人民大学商学1 院
• 企业为什么要筹资 • 企业要筹多少资金 • 企业从哪里筹资 • 企业怎样获得不同资金 • 企业筹资类别比例对企业
财务目标有没有影响，有 多大影响
• 企业怎样确定筹资的结构
2
筹资 动机
一定时期内，企业资金增减 变动可能由于：
1、生产扩张----资金需求增加
债券面额n 债券年息 （1市场利n 率 t（ 1 1） 市场利t 率
第四章长期筹资概论
代理成本理论 、信号传递理论 、啄序理论
第四节 资本结构决策
资本结构的意义
概念：资本结构是指企业各种资本的价值构 成及其比例关系。
种类
资本的属性结构 资本的期限结构 资本结构的价值基础
第四节 资本结构决策
资本结构决策因素的定性分析
企业财务目标的影响分析 投资者动机的影响分析 债权人态度的影响分析 经营者行为的影响分析 企业财务状况和发展能力的影响分析 税收政策的影响分析 资本结构的行业差别分析
( EBIT
I 2)(1 T )
D p 2
N1
N2
税息前利润
第四节 资本结构决策
公司价值比较法
公司价值的测算
公司价值等于其未来净收益的折现值 公司价值是其股票的现行市场价值 公司价值等于其长期债务和股票的折现价值之和
V = B + S
公司资本成本率的测算
综合资本成本率：
KW
K
B
(B V
长期借款成本
K l
I l(1 T ) L(I F l)
Rl (1 T ) 1 F l
Kl——长期借款成本率 Il——长期借款年利息额 T——企业所得税税率
L——长期借款本金
Fl——长期借款筹资费用率 Rl——借款年利率
-债券成本
K
b
I b(1 T ) B(1 F b)
Kb——债券资本成本率 Ib——债券年利息
B——债券发行额
Fb——债券筹资费用率
第一节 资本成本
股权资本成本率的测算
优先股资本成本率
普通股资本成本率
K
p
Dp P p(1 F
p)
Kp——优先股成本 Dp——优先股年股利 Pp——优先股筹资额 Fp——优先股筹资费用率
第4章长期筹资概论
•
每 天都是 美好的 一天， 新的一 天开启 。20.12 .2520. 12.250 3:1903 :19:57 03:19: 57Dec- 20
•
相 信命运 ，让自 己成长 ，慢慢 的长大 。2020 年12月2 5日星 期五3时 19分57 秒Frid ay, De cember 25, 2 020
第2节筹资类型
• 按所筹资本的属性不同分类
– 股权性筹资、负债性筹资与混合性筹资
• 按所筹资本的期限不同分类
– 长期筹资与短期筹资
• 按筹资的来源不同分类
– 内部筹资与外部筹资
• 按筹资的方式不同分类
– 直接筹资与间接筹资
资本 部
资权益资本 Biblioteka 权资本利润内部筹资
投入资本
股票
证券化筹资
债券
外
中长期借款 间接
应收账款 2500 2500 短期借款 1500 1500
存货 长期投资 固定资产 资产总额
2000 1000 4000 10000
3500 2500 5500 14500
长期借款 应付债券 股东权益 资本总额
1000 2000 4000 10000
3500 2000 6000 14500
XYZ公司调整筹资前后资本和资本总额变动表
4000 1000 2000 10000
2000 1000 4000 10000
三、企业筹资管理的内容
• 测算筹资数量 • 优化资本结构
– 降低资本成本 – 控制财务风险
• 确定筹资渠道 • 选择筹资方式 • 制定筹资计划
筹资渠道
• 政府财政资本 • 银行信贷资本 • 非银行金融机构资本 • 其他法人资本 • 民间资本 • 企业内部资本 • 国外及我国港澳台资本
4-第四章 长期筹资方式
第一节 长期筹资概述
四、长期筹资的渠道
（六）企业自留资本 企业内部形成的资金，主要包括提取盈余公积金和保留未 分配利润而形成的资金，这些直接形成企业资金的来源，比较 便捷。
第一节 长期筹资概述
四、长期筹资的渠道
（七）国外和我国港澳台地区资本 在改革开放的市场条件下，国外以及我国香港、澳门和台 湾地区的投资者持有的资本，亦可加以吸收，从而形成外商投 资企业的筹资渠道。
第一节 长期筹资概述
五、长期筹资的方式
筹资方式是企业筹集资金所采取的具体方式，长期筹资通 常采取吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资 租赁等方式，所形成的长期资金主工用于购建固定资产、形成 无形资产、进行对外长期投资等。
筹资渠道 政府财政资本
吸收直 接投资
发行股 票
银行借款
发行债券
商业信用 融资租赁
【例4-1】 某股份有限公司扩张筹资前的资产负债状况如 表4-1金额栏A所示。该企业根据扩大生产经营规模的需要， 现需追加筹资3500万元。其中追加长期借款1000万元，企业 投资者投入资本2500万元，用于追加存货价值500万元，追加 设备价值2000万元，追加长期投资1000万元，假定其他项目 没有发生变化。扩张筹资后的资产负债状况如表4-1金额栏B 所示：
第一节 长期筹资概述
二、长期筹资的动机
企业筹资的最基本的目的，是为了企业经营的维持和发展， 为企业的经营活动提供资金保障，但每次具体的筹资行为，往 往受特定动机的驱动。
各种具体的筹资原因，归纳起来表现为四类，即创立性筹 资动机、扩张性筹资动机、调整性筹资动机和混合性筹资动机。
第一节 长期筹资概述
第一节 长期筹资概述
六、长期筹资的类型
长期筹资概论ppt课件
一、筹资的基本概念 二、筹资类型
三、企业筹资环境 四、筹资数量的预测
1
一、企业筹资的基本概念
1、企业筹资的动机 （1）扩张性筹资动机：扩大经营或对外投资
等。 （2）调整性筹资动机：调整现有资本结构的
需要等。例如：债务资本比例过高，为免除 引发财务风险而增加股权资本。
略。稳定货币供应，实现经济增长、物价稳定、充 分就业等。 l 利率政策：引导资本的流向，刺激和约束企业 的筹资行为。 l 汇率政策：影响国际收支、资本流动等。
15
三、企业筹资环境
2、经济环境：
（1） 宏观经济政策：
l 经济增长政策
l 产业结构政策：
l
政府财政政策：
16
三、企业筹资环境
例： 见课本P134。
25
RA RL
资金追加额M=（S1－S0）×（ = （ 18000 － 15000 ） × （
S30－3.9S%）0－－1R8E.3%
）
－
324×50%
=306
24
2、线性回归分析法：假设资金需要量Y同某 个变量X（产量，或销售收入等）之间存在线 性关系：Y=a+b×X。若已知N个历史数据（X1， Y1），（X2，Y2），…（XN，YN），则可以用 回归分析法通过X预测Y。
2
一、企业筹资的基本概念
2、企业筹资的原则： （1）效益原则：寻求资本组合优化，减低资
本成本。 （2）合理性原则： l 数量合理： l 资本结构合理：
3
一、企业筹资的基本概念
3、企业筹资渠道：
（1）内部筹资：通过利润形成；
（2）外部筹资：
第四章长期筹资概述
2.企业经营和投资的规模
一般而言，公司经营和投资规模越大，所需资本越多； 反之，所需资本越少。
3.其他因素
利息率的高低、对外投资规模的大小、企业资信等级 的优劣等
二、筹资数量的预测：因素分析法
1.因素分析法的原理 2.因素分析法的运用 3.运用因素分析法需要注意的问题
（3）运用因素分析法匡算企业全部资本的需要额， 只是对资本需要额的一个基本估计。在进行筹资预算 时，还需要采用其他预测方法对资本需要额作出具体 的预测。
三、筹资数量的预测：回归分析法
1.回归分析法的原理 2.回归分析法的运用 3.运用回归分析法需要注意的问题
1.回归分析法的原理
回归分析法是假定资本需要量与营业业务量（如 销售数量、销售收入）之间存在线性关系而建立 的数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直 线方程确定参数预测资金需要量的方法。其预测 模型为：
2.营业收入比例法的运用
按预测模型预测外部筹资额
△S－－预计年度销售增加额 ∑RA/S －－基年敏感资产总额除以基年销售额 ∑RL/S－－基年敏感负债总额除以基年销售额 △RE－－预计年度留用利润增加额
例4-3：某企业20×8年实际利润表（简化）的主要项目与 营业收入的比例如下表所示，企业所得税税率为25%。试 编制该企业20×9年预计利润表，并预测留用利润。
2.回归分析法的运用
例4-2：某企业20×4—20×8年的产销数量和资 本需要额如表4-2所示。假定20×9年预计产销数 量为7.8万件。试预测20×9年资本需要总额。
2.回归分析法的运用
运用回归分析法进行筹资数量预测的基本过程是：
（1）计算整理有关数据。根据前页表的资料，计算 整理出下表的数据。
财务管理第四章长期筹资概论.ppt
筹资决策
第一节 企业筹资的动机与原则 第二节 企业筹资的类型 第三节 企业筹资的环境 第四节 筹资数量的预测
第一节 企业筹资的动机与原则
一、企业筹资的概念 企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经
营、对外投资和调整资本结构等需要，通过筹资渠 道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和 集中资本的活动。
XYZ公司调整筹资前后资产和筹资总额变动表
资产 现金 应收账款 存货 长期投资 固定资产 资产总额
C 调整前
500 2500 2000 1000 4000 10000
D 调整后
500 2500 2000 1000 4000 10000
筹资 应付账款 短期借款 长期借款 应付债券 股东权益 筹资总额
C 调整前 2000 1000 4000 1000 2000 10000
D 调整后 2000 1000 2000 1000 4000 10000
3. 混合性筹资动机 企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生 的筹资动机，可称为混合性筹资动机。
三、企业筹资的基本原则 1. 效益性原则 2. 合理性原则 3. 及时性原则 4. 合法性原则
加的外部筹资额为多少？
留存收益 股票资本 债券筹资
内部筹资
证券化筹资 外部筹资
中长期借款和租赁
第四节 销售百分比法
一、销售百分比法 销售百分比法是首先假设收入、费用、资系，根据预计 销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权
益，然后利用会计等式确定融资需求。
1. 理论基础：会计恒等式 2. 前提：存在敏感资产和敏感负债；企业的销售利润
二、企业筹资的动机
1. 扩张性筹资动机：企业因扩大生产规模或增加对外 投资而产生的追加筹资的动机。
长期筹资概论
（2）编制预计资产负债表，预测外部筹资额。
根据资产负债表中占用在各资产上的资金与 销售收入变动的关系，将资产负债项目分为两 类：与销售额的变动呈同比例变动关系的项目 和不随销售变动而变动的项目。在此基础上， 作出预计的资产负债表，并推算出在一定预计 销量下的资金需要量。
若：每年为销售100元货物 需要20元存货
则：存货/销售收入=20%
若每年销售增至200元
需要40元存货
由此可见：在某项目与销售比率既定的前提下，便 可预测未来一定销售额下该项目的资本需要额。
运用此法的步骤：
（1）编制预计利润表，预测留用利润
（2）编制预计资产负债表，预测外部筹资额
营业收入比例法的运用：
•
16、我总是站在顾客的角度看待即将推出的产品或服务，因为我就是顾客。2021年10月8日星期五12时34分21秒12:34:218 October 2021
•
17、当有机会获利时，千万不要畏缩不前。当你对一笔交易有把握时，给对方致命一击，即做对还不够，要尽可能多地获取。下午12时34分21秒下午12时34分12:34:2121.10.8
y=a+bx
y : 资本需要量 a: 不变资本总额 b：单位业务量所需要的可变资本额 x：业务量
Σy=na+b Σx
Σxy=a Σx+b Σx2
a
n x2 y n x2 (
x
x )2
xy
y
b
n
x
b
n xy x y 根据5年的历史资料得：a=205, b=49
2、间接筹资----企业借助银行筹金融机构的筹 资活动，主要方式是银行借款、租赁等。
企业长期筹资概述(ppt 55页)
3、吸收直接投资的程序 确定筹资数量； 寻找投资单位； 协商投资事项； 签署投资协议； 共享投资利润。 4、吸收直接投资的优缺点 优点：
债券评级机构；3等9级 ：AAA、AA、A、 BBB、BB、B、 CCC、CC、C
（四）债券筹资的评价
优点： 资金成本低； 使用财务杠杆，提高公司获利能力； 可保证公司原有股东对企业控制权； 相对于长期借款更具有灵活性。
缺点： 财务风险高； 限制条款多； 筹资数量受限制。
三、融资租赁筹资
租赁是指资产的所有者（出租人）授予另 一方（承租人）使用资产的专用权并获取租金 报酬的一种合约。
第四章 企业长期筹资
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的含义与动机
企业筹资是企业根据生产经营等活动对资金的需 要，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需 资金的一种行为。
筹资是企业进行生产经营活动的前提。 企业筹资动机主要有： 1、设立性筹资动机 2、扩张性筹资动机 3、调整性筹资动机 4、混合性筹资动机
三、筹资渠道、方式和类型
（一）筹资渠道：
1、政府财政资本 2、银行信贷资本 3、非银行金融机构资本 4、其他法人资本 5、民间资本 6、企业内部资本 7、国外及我国港澳台资本 （二）筹资方式
1、吸收直接投资 3、利用留存收益 5、融资租赁 7、发行公司债券
2、发行股票 4、向银行借款 6、利用商业信用 8、杠杆收购等
（三）债券评级
1、对于公司债券而言，发行公司债券的信用等级是决定公司 债券收益率以及发行价格的重要因素。 2、通常把公司债券的信用等级视为其债券风险的指示器。 3、投资者一般都是厌恶风险的，因此信用等级低的债券被认 为是高风险债券，要求应有较高的收益率。而信用等级高的 债券，被认为是风险较小的债券，因而可以要求以相对较低 的收益率。这样收益率的大小直接影响到公司债券的发行价 格。
第四章 长期筹资概论
知识回顾
销售百分比法
1、确定相关项目与销售额的百分比关系
（1）相关资产：敏感资产。如，现金、应收账款 （2）相关负债：敏感负债。如，应付账款、预提费用
2、确定资产、负债的预计总额
（1）相关项目按未来销售总额的增长率预计 （2）非相关项目保持基期数据不变
2020/3/18
知识回顾
3．确定融资需求额
6、企业内部资本（企业自留资金）
7、国外和我国港澳台资本（外商资金）
二、企业筹资方式
1、投入资本筹资 2、发行股票筹资 3、发行债券筹资 4、银行借款筹资 5、商业信用筹资 6、发行短期融资券 7、租赁筹资
三、公司筹资的一般程序
• 预测未来投资对资金的需求量 • 确定公司所有可能的筹资渠道和数额 • 结合公司实际，确定最优资金结构 • 尽量选择资本成本较低的资金来源筹集所需
上年实际数
700 1300 2000
60 5 176 9 810 1060 100 16 824 940 2000
占销售比（%）
（销售收入3000万元）
23.3333 43.3333 66.6666
本年计划
（销售收入4000万元 ）
933.33 1733.33 2666.66
N N 5.8666 0.3 N 6.1666 N N N
2020/3/18
资产：
流动资产 长期资产 资产合计： 负债及权益： 短期借款 应付票据 应付款项 预提费用 长期负债 负债合计 实收资本 资本公积 留存收益 股东权益合计 负202债0/3/及18 权益合计
上年实际数
700 1300 2000
60 5 176 9 810 1060 100 16 824 940 2000
第4章长期筹资概论
筹资方式 吸收直 发行 接投资 股票 筹资渠道
国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构 其他企业资金 民间资金 企业自留资金 外商资金 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √
银行 借款
商业 发行 信用 债券
发行融 租赁 资券 筹资
√ √ √
√ √ √ √
√ √ √ √ √
第二节 企业筹资类型
• 三、企业筹资的渠道与方式
• 企业筹资需要一定的渠道，采用一定的方式，并 使二者合理配合起来。 • （一）企业筹资渠道 • 筹资渠道，即筹措资金来源的方向与渠道，包括： • 国家财政资金 • 银行信贷资金 • 非银行金融机构资金 • 其他企业资金 • 民间资金 • 企业自留资金 • 外商资金
• （二）筹资方式
，分为自有资金、借入资金。合理安排二者的 比例关系是筹资管理中的一个核心问题。 • 自有资金，亦称自有资本或权益资本，包括实收资本和未分配利润。 • 属性： • 自有资金所有权归企业所有者，参与企业经营管理和利润分配，对企 业承担有限责任； • 在企业存续期内，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽回其投入 资本； • 自有资金渠道有国家财政资金、其他企业资金、民间资金、外商资金 等，筹资方式可采用吸收直接投资、发行股票、留存收益等。
• 筹资方式，企业筹措资金所采取的具体形式，包 括： • 吸收直接投资 • 发行股票 • 银行借款 • 商业信用 • 发行债券 • 租赁融资 • 发行融资券 • 这些筹资方式将在以后章节具体介绍。
• （三）筹资方式与筹资渠道的配合
• 筹资渠道与筹资方式有密切联系。一定的筹资方 式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但同一渠 道的资金往往可以采用不同的方式取得，而同一 筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。
第四章长期筹资概论财务管理
• 避免筹资过早而造成投资前的资本闲置或筹资滞后 而贻误投资的有利时机。
• （四）合法性原则
•
遵守国家有关法律法规，依法履行约定的责任，
维护有关各方的合法权益，避免非法筹资行为而给企
业本身及相关主体造成损失。
• 四、企业筹资的渠道与方式
• （一）企业筹资渠道
• 1．政府财政资本。
• 2．银行信贷资本。
• 2．企业的债权人有权按期索取债权本息。
• 3．企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权， 并承担按期付息还本的义务。
• 二、长期资本与短期资本
• （一）长期资本
• 指企业需用期限在1年以上的资本。通常包括各种 股权资本和长期借款、应付债券等债权资本。
• 1－5年为中期资本；5年以上的为狭义长期资本。
•
一般采用投入资本、发行股票、发行债券、银行
长期借款和租赁筹资方式取得或形成。
• 用于购建固定资产、取得无形资产、开展长期投资， 垫支开长期性流动资产等。
• （二）短期资本 • 指企业需用期限在1年以内的资本。 • 通常采用银行借款、商业信用等筹资方式取得或形
成。一般包括短期借款、应付账款和应付票据等项目。
种证券如股票和债券为媒介；而间接筹资则既可运用 市场机制，也可运用计划或行政手段。
• 2．筹资范围不同。 • 直接筹资领域广，间接筹资的范围相对较窄。 • 3．筹资效率和筹资费用高低不同。 • 直接筹资费用较高，间接筹资的费用较低。 • 4．筹资效应不同。 • 直接筹可使企业最大限度地筹集社会资本，并有利
• 三、内部筹资与外部筹资
• 按资本来源的范围，分为内部筹资和外部筹资两种。 • （一）内部筹资 • 指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。
第四章 长期筹资概论
一、筹资数量预测的基本依据
——依法筹集所需资本
二、筹资数量预测的因素分析法
——分析影响资本需要量的因素，对不合理项目进 行分析调整，从而测算新年度资本需要量。
三、筹资数量预测的销售百分比法
假设依据：短期资本需要量与销售额有关。
测算步骤：
1．依据预计利润表确定内部筹资数额； 2．依据预计资产负债表确定外部筹资数额。 运用公式法预测外部筹资额
金融市场是实现货币借贷和资本融通，办 理各种票据和有价证券交易活动的总称。
金融市场的构成要素有以下四个
参 与 者
个人 经济实体 政府及其有关行政机构 参与者是指参与金融交易活动的各 个经济单位。参与者的目的在于获 金融机构 中央银行 取利润。参与者构成进入市场主体。
一、金融市场环境
金融市场及其构成要素
内在 机制
金融市场的内在机制主要是 指能够根据市场资本供应情 况灵活调节的利率体系。
一、金融市场环境
金融市场的种类
按期限划分 短期资本市场：又称货币市场，是指 融资期限在一年以内的资本市场。 长期资本市场：又称资本市场，是指 融资期限在一年以上的资本市场。
一、金融市场环境
金融市场的种类
按功能划分 发行市场：又称一级市场，主要处理信用 工具的发行与最初购买者之间的交易。 流通市场：又称二级市场，主要处理现有 信用工具所有权转移和变现的交易。
二、经济环境：具体的经济因素
具体的经济因素——主要包括：（ 1 ）对 外经贸政策；（2）利息率；（3）外汇汇率； （4）金融市场（包括货币市场和资本市 场）、金融机构的完善程度；（ 5 ）金融政 策；（ 6 ）财税政策；（ 7 ）产业政策；（ 8 ） 其他相关因素。
三、法律环境
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第四章长期筹资概述配套习题
一、单项选择题
1.处于成长期、具有良好发展前景的企业通常会产生（）动机。
A 扩张性筹资
B 调整性筹资
C 混合性筹资
D 其他筹资
2.我国《公司法》规定，公司累计债权总额不得超过公司净资产额的（）。
A 60%
B 40%
C 50%
D 30%
3.我国《公司法》规定，我国市场上的股票不包括（）。
A 记名股票
B 无面额股票
C 国家股
D 个人股
4.企业外部筹资的方式很多，但不包括以下（）项。
A 投入资本筹资
B 企业利润再投入
C 发行股票筹资
D 长期借款筹资
5.抵押债券按（）的不同，可分为不动产抵押债券、动产抵押债券、信托抵押债券。
A 有无担保
B 抵押品的担保顺序
C 担保品的不同
D 抵押金额的大小
6. 配股权证是确认股东配股权的证书，它按（）定向派发，赋予股东以优惠的价格认购发行公司一定份数的新股。
A 优先股的持有比例
B 公司债券的持有比例
C 公司管理层的级别
D 股东的持股比例
7. 融资租赁又称为财务租赁，有时也称为资本租赁。
下列不属于融资租赁范围的是（）。
A 根据协议，企业将某项资产卖给出租人，再将其租回使用
B 由租赁公司融资融物，由企业租入使用
C 租赁期满，租赁物一般归还给出租者
D 在租赁期间，出租人一般不提供维修设备的服务
8. 由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务，这种租赁形式称为（）。
A 融资租赁
B 营运租赁
C 应付票据
D 资本租赁
9.在几种筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵活性的筹资方式是（）。
A 发行股票
B 融资租赁
C 发行债券
D 长期借款
10.按照国际惯例，银行对借款企业通常都约定一些限制性条款，其中不包括（）。
A 一般性限制条款
B 附加性限制条款
C 例行性限制条款
D 特殊性限制条款
11.在股票发行中的溢价发行方式下，发行公司获得发行价格超过股票面额的溢价款应列入（）。
A 资本公积
B 盈余公积
C 未分配利润
D 营业外收入
12.筹集投入资本时，要对（）的出资形式规定最高比例。
A 现金
B 流动资产
C 固定资产
D 无形资产
13.筹集股权资本是企业筹集（）的一种重要方式。
A 长期资本
B 短期资本
C 债权资本
D 以上都不是
二、多项选择题
1.企业的筹资动机主要包括（）。
A 扩张性筹资动机
B 调整性筹资动机
C 对外投资动机
D 混合性筹资动机
E 经营管理动机
2.筹集投入资本的具体形式有（）。
A 吸收社会投资
B 吸收国家投资
C 吸收法人投资
D 吸收个人投资
E 吸收外商投资
3.融资租赁业务的程序主要有（）。
A 选择租赁公司
B 办理租赁委托
C 签订租赁合同
D 办理验货、付款与保险
E 支付租金
4.股票发行价格的种类，通常包括（）。
A 最高价
B 等价
C 最低价
D 时价
E 中间价
5.企业偿还贷款的方式通常有（）。
A 到期一次偿还
B 定期偿还相等份额的本金，即在到期日之前定期偿还相同的金额，至贷款到期日还清全部本金
C 分批偿还，每批金额不等，便于企业灵活安排
D 展期一次偿还本息和
E 以上方式都可以
6.企业借款应具备的基本条件为（）。
A 企业经营的合法性
B 企业经营的独立性
C 企业具有一定数量的自有资金
D 企业在银行开立基本账户
E 企业有按期还本付息的能力
7.股票按股东权利和义务的不同可分为（）。
A 始发股
B 新股
C 普通股
D 优先股
E 法人股
8.筹集投入资本，（）应该采用一定的方法重新估价。
A 存货
B 无形资产
C 固定资产
D 应收账款
E 现金
9. 筹集投入资本，投资者的投资形式可以是（）。
A 现金
B 有价证券
C 流动资产
D 固定资产
E 无形资产
10.采用投入资本筹资的主体只能包括（）。
包括（）。
A 个人独资企业
B 非股份制企业
C 国有独资公司
D 个人合伙企业
E 有限责任公司
11.下列（）表述符合股票的含义。
A 股票是有价证券
B 股票是物权凭证
C 股票是书面凭证
D 股票是债权凭证
E 股票是所有权凭证
12.与股票相比，债券具有以下（）特点。
A 债券代表一种债权关系
B 债券的求偿权优先于股票
C 债券持有人无权参与企业决策
D 债券投资的风险小于股票
E 可转换债券按规定可转换为股票
13.股票按发行对象和上市地区的不同，分为（）。
A A股
B ST股
C B股
D N股
E H股
三、判断题
1.筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）
2.资本的筹集量越大，越有利于企业的发展。
（）
3.债权资本和股权资本的权益性质不同，因此两种资本不可以相互转换。
（）
4.长期借款无论是资本成本还是筹资费用都教股票、债券低。
（）
5.一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，可能越高。
（）
6.优先股和可转换债券既具有债务筹资性质，又具有权益筹资性质。
（）
7.凡我国企业均可发行公司债券。
（）
8.当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能越低；反之，可能越高。
（）
9.间接筹资效率较低，筹资费用较高；直接筹资效率高，筹资费用低。
（）
10.发行公司债券所筹集到的资金，公司不得随心所欲地使用，必须按审批机关批准的用途使用，不得用于弥补亏损和非生产性支出。
（）
11. 投入资本筹资的主体只能是非股份制企业。
（）
12. 在我国，股票发行价格既可以按票面金额确定，也可以超过票面金额或低于票面金额的价格确定。
（）
13.融资租赁的固定资产视为企业自有固定资产管理，因此，这种筹资方式必然会影响企业的资本结构。
（）
出师表
两汉：诸葛亮
先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。
然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。
诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。
宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。
若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。
侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。
将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。
亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。
先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。
侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。
臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。
先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。
后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。
先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。
受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。
今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。
此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。
至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。
愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。
若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。
臣不胜受恩感激。
今当远离，临表涕零，不知所言。