项目财务分析的综合评价

项目财务分析的综合评价

1、融资前盈余能力分析

假如长期借款的年利率为10%，股权融资要求的投资回报率9%，

又能设法从银行借到50%的初始投资，那么加权平均的资金成本

是

WACC =0.5*（1－0.33）*10%+0.5*9%

=7.8 %

而我们得出融资前所得税后全部投资内部收益率IRR=12.94%＞WACC=7.8%

项目的内部收益率还是大于资金成本，说明这个项目从盈利能力上还是可以考虑的

（见表2）

二、融资后项目盈利可行性分析；简述杠杆（Leverage）原理在本项目中应用的结果

假如项目所在行业的基准贴现率MARR=10%

经过计算

此项目融资后所得税前的全部投资净现

值P w(10%)=9815.3万元＞0

融资后所得税后的全部投资净现值P w(10%)=4442.3万元＞0所以此项目是可行的；

融资前、所得税后的全部投资内部收益率IRR=12.94%

而融资后、所得税后的全部投资内部收益率IRR=13.9%

权益投资内部收益率IRR=21.43%

说明全部投资内部收益率高于银行借款的利率6%，增加借款比例，利息增加，增加的这部分的利息计入总成本，减少了所得税的支出，使整个权益资金的盈利水平提高，并且税后的全部投资内部收益率提高了。投资者利用债务资金，分散权益资金在不同的项目上，减少了投资的风险，正式所谓的“不要把全部鸡蛋都装在一个篮子里”。

（见表2、表7和表8）

三、项目财务的基本生存能力

根据财务计划现金流量表（表10）的最后一行——“累计盈余资金”一栏，得出的各年的累计盈余资金都大于0，这就说明项目在任何时候都有“钱”用，所以经过判断得出，项目的生存能力还是可以的。

四、项目财务的偿债能力

通过做出此项目的资产负债表（表11），表中1项——“资产”和2项——“负债及所有者权益”的数据是相等的，这与

资产=负债+所有者权益

是相符合的。

并且1.3中15年的固定资产净值是数值是等于之前所预计的余值。

再看最后一行的资产负债率，经过计算，得出在0.3～0.6之间，比较合适，这基本符合要求，项目的风险性中等，拥有一定的偿债能力。

(见表11)