企业适度负债经营研究
企业适度负债经营问题的研究
企业适度负债经营问题的研究摘要：充足的资金能给企业的发展壮大带来动力，是推动企业运转的根本。
由于经济的宏观政策的改变和企业间竞争的日益激烈，资金的重要性不言而喻。
企业筹措资金的方式一般分为自身经营累积以及负债两个方法，其中负债经营指企业为了使自身正常运作，扩大经营规模而产生的对资金的需求，通过向银行或者其他信用机构等进行借贷来扩大企业的资金流量的一种基本经营形式。
合理的负债经营是平衡了利益和风险，利用信用换取他人的资金以帮助企业从事生产经营活动，在可控的风险范围内获取支付借款成本后的最大剩余利润，是加快实现资本累积，加快企业发展的经营策略。
关键词：负债经营；风险一、负债经营的利与弊负债经营让企业在短期内获得巨大资金流的同时，也承担相应的风险，是一把双刃剑，清晰地认识到负债经营的利弊有利于企业利用负债并降低其带来的潜在风险。
1、负债经营的优势负债经营可以弥补企业当期经营和长期发展所需德资金的短缺。
企业在生产经营和发展过程中，仅仅靠企业内部有限且流动性较低的资金，难以达到维持营运和快速发展的要求，因此，在内部资金不足的情况下，负债经营可以缩短筹措资金的时间并带来大量的资金流量，使企业短期内拥有更多可支配的资金来扩大生产经营，提高企业发展的上限和竞争力。
负债经营可以降低不必要的资本成本，和发行普通股等筹资方式相比，负债经营在筹资阶段所需的费用及成本相对较少，且手续没有那么繁琐，节约了资本成本和筹资所需要的时间，也不需要在缴纳所得税后支付股利。
相比较而言，债务的资本成本一般低于所有者权益的资本成本，因此企业负债经营有利于消除筹资过程中过度的资本成本。
2、负债经营的缺陷大规模和无计划的负债会导致财务危机成本。
负债需要企业支付利息给债权人，如果经营过程中出现诸如投资失败或者是决策失误导致资金流失，可能导致企业无力偿还本金和利息，使企业承担巨大的损失，甚至导致企业因此破产，在国际上，因为无力偿还巨额债款和支付利息而宣布破产的企业屡见不鲜。
企业负债经营适度性研究
上将 货币贬值 的风 险从 债务人一方转 移 到债权 人一方 ，减少 了债务人 由于通 货 膨 胀造成 的损失 。 当然 ， 借款 时 ， 在 债权
可能会 因此抛售股票 ，同时 由于市场 预 期等心理 因素的影 响，企业 的股票市 价
必然会 下降 。 ４ 不适 当的负债经 营将会影 响企 业 ． 的 日常 营运 。企业 负债经营必须按期 支 付本息 ， 这就增加 了企业 的经 营成本 ； 如 果负债结构 安排不 当，还 款期限 比较集
（ ） 二 负债经 营的劣势 １ 负债经 营增 加 了企业 的财 务 风 ．
的，它不但可能增加企业的 自 有资产价
值 ， 可能减少其价值 。 也 １ ．负债经营影 响企业价值 。 根据企 业 内部产权 主体 的不 同 ，企业价值最终 将 主要分解 为以下三个部 分 ：①企业 的
税赋价值 。国家利用 其强制权力通过税
抵债是企业经营财务风险的终极表现。 ２ 过度 负债 降低 了企业 的再筹 资能 ． 力。 企业债务 负担沉重 ， 不能按期还本 付
３ 负债可 以使企业获得税 收上 的好 ．
处 。根据现代企 业会 计制度 中的有关 规 定， 负债利息应 在税前支付 。 在相 同的获 利 能力下 ，负债 经营企业与无债 经营企 业相 比 ， 由于上缴 的所得税 减少 ， 企业可
付股利， 因此其资本成本通常是最高的。
相对 而言 ，债务 的资本成本 一般低于所
１ 负债经营有利 于增 强企业 的市场 ． 竞争能力 。 市场经济条件 下 ， 然存 在激 必
烈 的竞争 ， 而企业 的竞争 能力强弱 ， 了 除
要的 。负债 对企业价值 的影响是多层 次
有 者权益 的资本成本 ，因此企业负债 经 营有 利于降低企业 的综合资本成本。
我国中小企业适度负债经营
2012.No1专家论坛摘 要 企业资金的来源，一是所有者的投资，二是负债。
企业的资金由所有者全部投资则会给投资者带来很大的压力及风险，而负债可以缓解企业的资金压力，减少所有者的投资，增加企业的流动资金，所以很多企业都是以负债经营为主。
适度负债经营就是指企业的负债比例要与企业的具体情况相适应，实现风险与报酬的最优组合，它可以使企业更加注重合理运用资金来创造更多的经济效益。
本文通过对企业利用负债经营筹集资金的税前支付利息,杠杆作用的效应以及通货膨胀时负债带来的效益进行分析，利用负债经营对企业治理结构中所有者的权益不变的效果产生的作用，然后找到企业最优负债，确定企业的最佳资本结构，使企业达到资本最优化的生产模式。
关键词 财务风险 杠杆效应 通货膨胀 负债经营1 中小企业负债经营的现状在现代企业的环境中，竞争日趋激烈，即使是各界垄断企业，也要面对国外同行的强势入住。
这时就需要聚集大量的资金来充实自己，负债融资则是现今筹资的主流。
支付小额的利息，聚集大量的社会闲散资金去创造财富，也已成为一种新的创业模式方向。
2 负债经营的利与弊2.1 过度负债经营的风险（1）增加财务风险。
企业过度负债后，在企业收益不明确的情况下，会给企业带来很大的压力，如果到期没有足够的现金来支付利息，则会给企业带来财务风险。
当企业经营不善或投资失误导致企业的收益不能支付企业负债，则会使企业面临倒闭的风险。
资产组合的风险收益率R=RF+β×（Rm-Rf）其中Rf为无风险收益率,Rm为平均收益率,β为风险系数。
（2）杠杆负面效应。
杠杆效应并不是一直有利与企业的，它是风险与收益并存的。
由经营杠杆系数公式我们可以得出，当税前利润下降时，税后利润下降得更快，而且每元息税前利润所负担的债务利息也会相应增加, 从而使扣除所得税后可分配的股利减少。
（3）通货紧缩带来的风险。
相对于企业在通货膨胀时会获利，在市场通货紧缩时，企业也将面临极大的风险，企业不仅要面临市场流通货币的减少，物价之下跌，致使长期的货币紧缩会抑制投资与生产，还要面对负债资金的支付额大于实际支付额的风险。
企业负债经营利弊及适度性分析
企业负债经营利弊及适度性分析企业负债是企业发展过程中的一种经营手段，负债可以提高企业的资金周转率，加速企业的发展步伐，但是负债也带来了风险和压力。
本文将就企业负债经营的利弊及适度性进行深入分析。
一、企业负债经营的利弊1.利：主要表现在以下几个方面：（1）提高资金使用效率。
企业通过借款扩大了企业经营规模，增加了营业额和利润，在有效资金使用的前提下提高了资金的使用效率。
（2）降低企业融资成本。
相对于股权融资，借款的融资成本低，企业债券和企业贷款可以通过信用评级和抵押担保等方式降低融资成本。
（3）增强企业安全垫。
借款可以增加企业流动性，提高抵御风险的能力，对企业的经营安全具有莫大的帮助。
（4）提高市场竞争力。
采用适度的负债经营可以提高企业的市场竞争力，带来更多商业机会。
2.弊：企业负债经营也存在一定的风险和弊端：（1）增加企业财务风险。
用借款进行企业经营，一旦经营不善或市场风险出现，其可能衍生的财务风险将退出企业所无法承受的局面，甚至破产。
（2）增加企业经营成本。
借款会产生费用和利息的负担，输在成本上，对企业的经营带来压力。
（3）束缚企业经营自由。
借款方式要求企业对资金的使用进行限制，对企业的经营产生一定的束缚。
（4）增加企业股权风险。
企业借款买进股份，形成债务股权链，借款方的股权风险会变成债务人的股权风险，也会影响企业的股权结构。
二、企业负债经营的适度性分析企业负债经营有利有弊，负债经营的适度性关系到企业的生存和发展，企业应根据自己的实际情况和经营目标合理选择负债经营的范围、方式和额度。
1.根据企业资金需求和盈利水平进行决策。
企业应首先考虑负债的目的和用途，判断是在方形融资还是多元化经营，以及负债的额度和期限，同时，企业在负债经营过程中必须保证企业的资产负债风险可控。
2.建立科学的资金风险管理体系。
企业应建立资金风险量化管理框架、设定预警指标和风险管理流程，建立全面的风险管理制度和完善的风险防范机制，确保企业的风险可控。
负债经营的有关问题研究
负债经营的有关问题研究引言：负债经营是指企业在开展经营活动时通过借款、发行债券等方式融入资金，以帮助企业扩大规模、增加生产能力或投资项目。
然而，负债经营也存在着一些风险和问题，本文将探讨与负债经营相关的几个重要问题，并提供相关的建议和解决方法。
一、负债规模与经营能力的匹配问题企业在进行负债经营时，需要根据自身的经营状况和发展需求来确定借款规模。
然而，若负债规模过大，企业可能无法按时偿还债务，进而导致债务危机。
反之，若负债规模过小，则无法充分利用负债资金进行扩张和投资。
因此，负债规模与企业经营能力的匹配是非常重要的。
解决方法：1. 提前制定详细的财务规划，合理确定负债规模；2. 定期进行风险评估和应急预案制定，以应对潜在的不可预见情况；3. 与银行或投资者建立良好的沟通渠道，及时了解借贷条件和市场动态，以便根据实际情况调整借贷规模。
二、负债期限与项目收益的匹配问题企业进行负债经营时，需要关注负债的期限与借入资金所投资的项目的收益周期是否匹配。
如果负债期限过短，企业可能无法按时偿还债务；而负债期限过长，则可能导致企业长期承担利息负担，影响企业经营效益。
解决方法：1. 制定负债期限规划，在借款之前就考虑借款资金的使用期限；2. 根据项目的收益周期选择合适的借款期限，以确保债务与收益的匹配；3. 在合同中明确约定借款期限和还款方式，以避免出现误解和纠纷。
三、负债成本与企业盈利能力的关系问题企业进行负债经营时，需要关注借款的成本与企业的盈利能力之间的关系。
借款的成本越高，企业需要支付的利息支出就越多，进而对企业的盈利能力产生负面影响。
解决方法：1. 与多家银行或金融机构进行比较，并选择利率较低的借款方式；2. 合理评估负债经营所带来的收益和风险，确保负债成本能够被项目所带来的盈利所覆盖；3. 提高企业的盈利能力，通过提高综合竞争力和降低运营成本来降低负债成本。
四、负债经营的风险管理问题负债经营涉及到一定的风险，企业需要进行有效的风险管理，以规避潜在的风险。
企业适度负债经营探析
111111111111111111111111111111111闽江学院本科毕业论文(设计)题目学生姓名学号系别年级专业指导教师职称完成日期闽江学院毕业论文（设计）诚信声明书本人郑重声明：兹提交的毕业论文（设计）《》，是本人在指导老师的指导下独立研究、撰写的成果；论文（设计）未剽窃、抄袭他人的学术观点、思想和成果，未篡改研究数据，论文（设计）中所引用的文字、研究成果均已在论文（设计）中以明确的方式标明；在毕业论文（设计）工作过程中，本人恪守学术规范，遵守学校有关规定，依法享有和承担由此论文（设计）产生的权利和责任。
声明人（签名）：年月日摘要负债经营是企业筹措资金的重要手段，随着经济全球化影响的扩大，企业纷纷以扩大规模来规避风险，进行资源重组、走集团化道路，负债经营成为企业迅速扩张的必然选择。
资金是企业经营和发展的必要因素，通常企业可以通过自身积累和负债筹资方式获得资金。
通常情况下,通过负债进行筹资是企业进行正常生产经营或者生产扩张获得资金的一个重要方式。
但是保持负债比例，形成适度负债规模，才有利于避免财务风险，促进企业健康发展。
为了研究企业适度负债经营，必须先了解适度负债经营的是什么，企业适度负债经营就是企业为了正常的从事生产经营或者扩大规模，利用多渠道筹集资金的一种行为，而筹集的这个资金必须合理，是企业所能承担起的，对企业发展有益无害的。
但是很多企业却把握不了“度”，出现过度负债经营的情况，过度负债经营有很多弊端，所以企业要想负债经营，必须要适度负债，在充分把握企业自身情况下，考虑各方面的因素和风险，学会合理的适度负债。
关键词：负债经营；风险；偿债能力AbstractDebt operation is an important means for enterprises to raise funds. With the expansion of the impact of economic globalization, enterprises have expanded their scale to avoid risks, restructure their resources and take the road of collectivization. Debt operation has become an inevitable choice for enterprises to expand rapidly. Capital is a necessary factor for the operation and development of an enterprise. Usually, an enterprise can obtain funds through its own accumulation and debt financing. Usually, financing through liabilities is an important way for enterprises to obtain funds for normal production and operation or expansion of production. However, maintaining the debt ratio and forming a moderate debt scale are conducive to avoiding financial risks and promoting the healthy development of enterprises. In order to study the moderate debt management of enterprises, this paper uses the research methods of literature research, case analysis and qualitative analysis, and combines the relevant theoretical knowledge to make a concrete analysis. Through the Enlightenment of capital structure theory and the analysis of the advantages and disadvantages of debt operation, this paper points out that enterprises should develop their strengths and avoid their weaknesses in debt operation, and operate in moderate debt. Then it probes into the problems that should be paid attention to in moderate debt operation of enterprises from several aspects, and finally puts forward some suggestions on moderate debt operation of enterprises. If the enterprise is excessively indebted, it will produce greater financial risk. Therefore, this paper studies the moderate debt is very important to the development of enterprises.Key words：Debt management; Risk; Solvency目录一、引言 (6)二、企业适度负债经营相关概念及理论 (6)（一）适度负债经营的概念 (6)（二）企业适度负债经营的理论依据 (6)1、负债经营的前提条件 (6)2、负债经营理论 (7)三、企业负债经营风险分析 (7)（一）适度负债经营的优势 (7)1、适度负债经营能给经营者带来积极的财务杠杆效应 (7)2、企业加权平均资金成本的有效降低 (7)3、适度负债经营可以弥补企业发展资金的不足 (7)4、适度负债经营能使企业从通货膨胀中获益 (8)5、适度负债经营有利于维持股东对企业的控制权 (8)（二）过度负债经营带来的弊端 (8)1、“杠杆效应”对权益资本收益率的消极影响 (8)2、无力偿付债务风险 (8)3、再筹资风险 (9)3、利率变动风险 (9)4、引起股东和债权人之间的利益冲突 (9)四、企业过度负债经营存在的问题 (9)（一）依赖自有资金发展缓慢 (9)（二）缺乏对于负债的合理规划 (9)（三）风险意识淡薄，风险预警机制不健全 (10)五、企业适度负债经营的措施 (10)（一）确定企业合理的负债规模 (10)1、企业的负债规模取决于所有者与债权人的认同程度 (10)2、必须考虑企业的偿债能力。
企业经济研究论文：企业负债经营论文17篇
企业经济课题研究论文企业负债经营论文17篇【摘要】企业在进行经营过程中，因经营环境存在的许多不确定因素，特别是企业正在举债时预先设想的经营条件发生不利于企业经营发展的情况下，负债经营就会产生风险。
因此，企业要增强风险意识，制定有效的风险防范对策，使企业获得负债筹资带来的财务杠杆效益，同时把风险降低到最低，以达到企业价值最大化的目标。
【关键词】企业负债经营企业经营论文企业负债经营论文:负债经营企业管理论文一、企业负债经营的分析（一）企业的借款--借款前与借款后的对比企业为了扩大自己的规模，必须选择借助外来资金。
从而发展企业，让企业更走更远。
且企业合理的借款也可以降低综合资本成本，为企业增加收益。
例：我们公司近五年的发展状况如下：公司近几年处于良好的发展期，自2006年以来，我们公司的主要资产、净资产、销售收入、利润总额及经营性现金流的简单情况为从以上表格中的数据可以简单的分析出，我们公司5年来保持着良好稳定的发展趋势，几项规模同步增长，销售收入及利润稳步上升，经营性现金流相比去年有些回落。
2010年末的经营性现金流是-3301.82元，主要是因为银行的付款期限60天，而我们的回款期限是90天。
随着销售扩大后，部分应收、应付的差额扩大。
另外，2010年我们公司的钢材采购成本有所上升，也是造成经营性现金流减少的主要原因。
但总的来说，我们公司的销售情况及货款回收情况较为良好。
借款前后的对比：我们公司在2010年实现销售收入23亿。
在收人中，销售钢材量相比2009年增加2.75亿，主营业务突出且呈现稳定较好的发展趋势。
我们公司的钢材品种多，产品线较为丰富，单一产品销售额过亿，说明我们公司在产品上具备较强的竞争力；公司主打产品突出，市场认知度较高。
（二）企业的应付账款应付账款是指因购买材料、商品或接受劳务供应等而发生的债务。
这是买卖双方在购销活动中由于取得物资与支付贷款在时间上不一致而产生的负债。
而应付账款的管理相对来说主要是对企业内部的管理，所以要建立有效的往来账款内部控制制度。
企业适度负债经营研究
企业适度负债经营研究在当今竞争激烈的商业环境中，企业为了实现扩张和发展，往往会借助负债这一手段。
然而，负债经营并非无度可行，适度负债才是企业稳健发展的关键。
一、负债经营的含义与常见形式负债经营，简单来说，就是企业通过借入资金来满足其生产经营和发展的需要。
常见的负债形式包括银行贷款、发行债券、商业信用等。
银行贷款是企业获取资金的重要途径之一。
企业向银行提出贷款申请，经过审核和评估后，获得一定额度的资金，并按照约定的利率和还款期限进行偿还。
发行债券则是企业在资本市场上直接融资的方式之一。
企业通过发行债券，向广大投资者募集资金，并承诺在一定期限内支付利息和本金。
商业信用是企业在日常经营活动中形成的一种短期负债，如应付账款、应付票据等。
这种负债形式通常不需要支付利息，但企业需要在约定的期限内支付款项。
二、负债经营的优势1、财务杠杆效应通过负债经营，企业可以利用财务杠杆，以较少的自有资金撬动更多的资金，从而扩大生产规模，提高企业的盈利能力。
当企业的投资收益率高于负债利率时，负债经营可以为企业带来额外的收益。
2、快速满足资金需求在市场机会转瞬即逝的情况下，企业通过负债可以迅速筹集到所需资金，抓住发展机遇，抢占市场份额。
3、降低综合资金成本合理的负债结构可以降低企业的综合资金成本。
例如，在一定条件下，债务资金的成本低于权益资金的成本，通过适当负债可以降低企业的加权平均资金成本。
4、减少货币贬值风险在通货膨胀时期，负债的实际偿还价值会降低，企业可以通过负债经营减少货币贬值带来的损失。
三、负债经营的风险1、偿债风险如果企业不能按时偿还债务本息，可能会面临信用危机，导致银行追讨债务、供应商停止供货等问题，甚至可能会引发企业破产。
2、利率风险市场利率的波动会影响企业的债务成本。
如果利率上升，企业的债务利息支出会增加，从而加重企业的财务负担。
3、再融资风险当企业负债过高时，其信用评级可能会下降，未来再融资的难度会加大，融资成本也会提高。
浅谈我国企业适度负债经营
负债 。以 提高 我 国企 业 的整 体 运 行 质 是企 业的筹资过 程 中发 生的费用 。企 业
量 ，有 着 极 其 重 要 的现 实 意 义 。
通 常情 况 下 ，企 业 的 筹 资 渠道 主
在 经 济体 制改 革 继 续 深 入 的 情 况 企 业 无 力 清 偿 到 期 债 务 时 ，就 可 能 引 发
东 ．都非常 关心这个 比率 。作为债 权人 下 我 国的企 业形 式 呈现 多样化 ：国有 财务 危机 ，企 业为避免或 尽量减少危机
２ １ ０ 总第８ 期 １Ｏ７ ０ ０・ ４ １
浅谈我 国企业适度负债经营
■ 龚春银 向 前 杨建 文 刘雪玲
在 市 场 经 济 条 件 下 面 对 日 益 激 需要 以此作 为偿还债 务的基本保 证 ：而 大中型企业 、民营 私 营 中小型企 业 、 作为股东 ．之所 以关心这一 比率 是 因 中外合营企 业等 。在 全球经济 一体 化的 烈 的 市 场 竞 争 ， 负 债 经 营 被 公 认 为
国豳
Ｔ Ｅ Ｒ Байду номын сангаасＥ Ｒ Ｈ Ｈ Ｏ Ｙ Ｒ ＳＡ Ｃ
资本结构 在实际上并不需要达 到理 论上
的 最 佳 资本 结 构 ，而 要 保 持 适 度 、 略低 的负债水平。 ５ 合 理 调 整资 本 结 构
影响程度 一 定会 采取一些防范补救措
施 这 样 就 会 产 生 一 些 费 用 即财 务 危 机 成本 。
５ 负债 产 生的财 务杠 杆效 应 ．可 选 择 。
资本结构 。所谓 资本 结构是指企 业负债 以增加股东权益资金报 酬率
企业适度负债经营研究
企业适度负债经营研究在当今竞争激烈的商业环境中，企业为了实现扩张和发展，常常会选择负债经营。
然而，负债经营并非无限制可行，适度负债才是企业可持续发展的关键。
负债经营，简单来说，就是企业通过借入资金来满足自身的资金需求，以实现更大规模的生产经营活动。
适度的负债可以为企业带来诸多好处。
首先，负债经营能为企业提供财务杠杆效应。
这意味着在企业投资回报率高于债务利息率的情况下，借入资金所产生的利润会超过支付的利息，从而使得股东权益回报率得以提高。
例如，一家企业以 5%的利率借入资金，用于投资一项回报率为 8%的项目，那么这中间的 3%差额就增加了企业的盈利，为股东创造了更多的价值。
其次，负债经营有助于企业迅速筹集资金，抓住市场机遇。
在市场环境瞬息万变的情况下，企业如果仅仅依靠自身的积累资金，可能会错失一些具有良好发展前景的项目。
而通过负债，企业能够在较短的时间内获得所需资金，抢占市场先机。
再者，负债经营在一定程度上可以降低企业的综合资金成本。
当企业的债务资本成本低于权益资本成本时，适当增加负债比例可以降低企业的加权平均资本成本，提高企业的价值。
然而，过度负债则会给企业带来巨大的风险和危机。
过度负债会增加企业的财务风险。
一旦企业经营不善，无法按时偿还债务本息，就可能面临债权人的追讨，甚至导致企业破产。
此外，高额的债务利息支出会加重企业的财务负担，减少企业的利润，影响企业的盈利能力和偿债能力。
过度负债还会削弱企业的再融资能力。
当企业负债水平过高时，金融机构和投资者可能会对企业的信用状况产生担忧，从而不愿意为企业提供更多的资金支持，使得企业在面临新的投资机会时难以获得资金。
那么，如何确定企业的适度负债水平呢？这需要综合考虑多个因素。
企业的盈利能力是一个重要的考量因素。
盈利能力强的企业通常能够承担较高的负债水平，因为其有足够的利润来支付债务利息和偿还本金。
相反，盈利能力较弱的企业则应谨慎负债，避免因债务负担过重而陷入困境。
企业适度负债
摘要:适度负债经营是企业常见方式,是财务管理的需要。
从负债产生利息税减及增加公司价值等几个方面分析了负债对企业经营的正向作用,进而对如何进行负债经营进行了初步探讨。
关键词:税收节减;公司价值;负债经营;经营决策一、企业为什么要适度负债经营和做用（一）企业为什么要适度负债经营企业在较小业务获得成功且规模逐渐扩大后常会遇到资金瓶颈。
一个经营良好的企业决不是完全没有负债的企业。
必要的负债是企业不断发展的重要条件。
作为企业的经营管理者须充分利用负债经营这一方式缓解企业的资金不足,增加企业内部积累和形成企业的规模经济,起到借鸡下蛋的效果。
（二）适度负债经营的作用1、负债经营能给经营者带来杠杆效应。
负债经营者对债权人支付的利息是一项与企业盈利水平高低无关的固定支出，在企业的总资产收益率发生变动时，则会给企业所有者收益带来大幅度的波动，这种效应在财务管理中被称之为“财务杠杆效应”。
负债对每股收益的杠杆作用程度可以通过计算财务杠杆系数来表示，财务杠杆系数(DFL)是每股收益变动百分比与税息前利润变动百分比的比率。
杠杆系数可表示为：DFL=(ΔEPS/EPS)/(ΔEBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I) 其中，DFL—财务杠杆系数，ΔEPS—每股收益变动量，EPS—每股收益，ΔEBIT—税息前利润变化量，EPIT—税息前利息，I—支付的利息。
这说明负债经营只要投资收益率大于利息率情况下，企业是可以赢利的，负债经营就能够为企业带来明显的财务杠杆效应。
2、负债经营可以弥补企业营运和长期发展资金的不足。
企业在生产经营过程中，总有各种各样的情况需要资金，而单靠企业内部积累的自有资金，不仅在时间上不允许，而且在数目上也难以适应其发展的需要；所以，企业在资金不足的情况下，负债经营可以运用更大的资金力量扩大企业规模和经济实力，提高企业的运行效率和竞争力。
一个企业不仅在资金不足时需要负债经营，就是在资金比较充裕时负债经营也是十分必要的。
企业适度负债经营研究
企业适度负债经营研究在当今竞争激烈的商业环境中，企业为了实现快速发展和扩张，往往会选择负债经营。
然而，负债经营并非毫无风险，如果负债规模过大或结构不合理，可能会给企业带来沉重的财务负担，甚至导致破产。
因此，企业如何进行适度负债经营，成为了一个值得深入研究的重要课题。
一、负债经营的概念与特点负债经营是指企业通过借入资金来满足其生产经营活动的资金需求。
与自有资金经营相比，负债经营具有以下特点：1、资金筹集速度快企业通过负债方式能够迅速获得所需资金，无需经历漫长的积累过程，从而抓住市场机会，实现快速发展。
2、财务杠杆效应在一定条件下，负债经营可以为企业带来财务杠杆利益。
当企业的投资收益率高于负债利率时，借入资金所获得的收益扣除负债利息后，剩余部分将归企业所有者所有，从而提高了所有者的收益率。
3、风险与收益并存负债经营在带来潜在收益的同时，也伴随着较大的风险。
如果企业经营不善，无法按时偿还债务本息，可能会面临信用危机、资金链断裂等严重后果。
二、企业负债经营的优势1、解决资金短缺问题在企业发展过程中，往往会面临资金不足的困境。
通过负债经营，企业可以及时获得所需资金，用于购置设备、扩大生产规模、研发新产品等，从而提升企业的竞争力。
2、降低综合资金成本当企业的债务利率低于权益资本成本时，适当增加负债比例可以降低企业的综合资金成本。
3、税收优惠债务利息通常在企业所得税前扣除，从而减少了企业的应纳税所得额，降低了企业的税负。
4、强化企业治理负债的存在会对企业管理层形成一定的约束和激励，促使其更加合理地配置资源，提高资金使用效率，努力提升企业的盈利能力，以确保按时偿还债务。
三、企业负债经营的风险1、财务风险负债经营意味着企业需要承担定期支付利息和到期偿还本金的义务。
如果企业的盈利能力下降或资金周转不畅，可能会导致无法按时偿债，从而引发财务危机。
2、再筹资风险负债比率过高会使企业的信用评级下降，增加了再次筹资的难度和成本。
企业负债经营风险探究 论文
企业负债经营风险探究负债经营不仅能够及时满足企业对生产经营所需资金的需要，同时也能够提高企业的市场竞争力，使其能够在激烈的市场竞争中始终处在领先地位，从而有效地提升股东权益，并为企业带来更大的发展机遇和更多的经济回报。
同时也为企业筹集外部资金提供了便利条件，增强了企业抗风险能力。
然而，不合理的负债经营方式不仅会给企业带来巨大的风险，而且可能会对企业的生存和发展构成潜在的威胁。
一、企业负债经营概述企业负债经营是一种未来偿还的经济责任，它可以通过资产或劳务来抵偿，其价值可以通过货币来反映。
它是现代市场经济条件下企业为适应市场竞争而采取的一种经营方式。
企业应该根据自身的实际情况来决定是否进行负债经营，以确保权益资本不受债权人的非法收购，降低负债风险，增加企业利润。
债务融资的目的在于实现企业效益的最大化，而不是让企业陷入不良的循环之中。
企业负债经营达到一定规模后，才能使企业产生偿债能力和盈利能力，即债务偿还力，也只有通过负债经营，才能获得丰厚的回报。
（一）企业负债经营的意义在现代企业的经营策略中，负债经营是一种重要的手段，通过合理运用债务，企业可以获得财务杠杆效应。
负债经营是一种重要的经营方式和方法。
将负债资金注入企业的生产经营中，以最大程度地利用资金，从而为企业带来经营上的优势，因为负债经营可以为企业带来财务杠杆效应。
所谓财务杠杆就是由于企业所拥有的资本与所承担的风险之间存在着一种相对关系而形成的一个比率，即企业财务杠杆。
当企业进行资本结构决策时，通过使用债务融资来提高财务杠杆效应的运用。
企业通过举债筹集的资金用于投资或扩大再生产后，所得到的收益与举债者承担的财务风险成正比。
通过运用财务杠杆，企业可以获得相当可观的财务杠杆收益，但同时也要承担相应的财务风险，这一点可以通过财务杠杆系数进行评估。
无论企业的经营利润如何，只要资金结构保持不变，当企业进行资本结构决策时，通过使用债务融资来提高财务杠杆效应。
在保持资金结构不变的前提下，即使债务利息支出保持不变，税前利润的增长也会进一步放大，从而使税后盈利的增长速度更加迅猛。
负债经营的财务效应研究综述
负债经营的财务效应研究综述负债经营是指企业以借贷资金来进行业务活动的一种经营模式。
这种经营方式在一定程度上能够增加企业的资金实力和经营灵活性，但同时也存在一定的风险和财务效应。
本文将对负债经营的财务效应进行综述，分析其对企业财务状况与经营绩效的影响。
首先，负债经营具有一定的财务风险。
企业通过负债融资增加了自身资金实力，但也增加了负债水平。
如果企业无法按时偿还债务，就会面临债务违约的风险，进而可能导致企业的破产。
负债经营的财务风险对企业的影响取决于债务的规模和偿还能力。
其次，负债经营能够提高企业的财务杠杆。
财务杠杆是企业利用债务资金投资，以增加权益资本收益率的一种经营手段。
通过负债融资，企业能够以较少的自有资金进行扩张和投资，从而在享受杠杆效应的同时提高利润水平。
但在负债经营下，企业面临着贷款利息支出的增加，可能对净利润产生抵消作用。
同时，负债经营也对企业的财务结构产生影响。
负债资金的规模和结构直接影响着企业的资本结构和财务灵活性。
一方面，适度的负债能够使企业资本结构更加合理，提高企业的融资能力和投资效率；另一方面，过度负债或高风险负债可能导致财务结构不稳定，增加企业的偿债风险。
负债经营还对企业的经营绩效产生重要影响。
适度的负债能够提高企业的资金利用效率和经营能力，进而提升企业的盈利能力和竞争力。
但如果企业过度依赖负债经营，可能导致财务风险的加大，进而对经营绩效产生负面影响。
最后，负债经营对企业的财务管理提出了一定的要求和挑战。
企业需要合理规划和管理负债融资活动，以确保资金的有效利用和偿债能力的保障。
企业还需要关注负债成本、偿债期限和还款计划，以降低财务风险并提高财务效益。
综上所述，负债经营作为一种经营模式，具有一定的财务效应。
适度的负债经营能够提高企业的资金实力和经营灵活性，提高利润水平和经营绩效。
然而，过度负债经营可能增加财务风险、影响财务结构稳定并对经营绩效产生不利影响。
因此，企业在选择和管理负债经营时需要谨慎考虑各种因素，并合理规划财务战略。
企业适度负债经营研究
利 水平高低无 关的固定 支出。 当企业的资金利润率高 于债务资金成本 时， 业收益 将会以更大程度增 加。 企
３ 、负债经营 能使企业从通 货膨胀 中获益。在通 货膨胀 环境 中， 货币贬值 、物价 上涨， 而企业负债的偿还仍然 以账 面价 值为标准而不 考 虑通货膨 胀 因素， 这样使企业 获得货 币贬值 的好处 。
从 会计学的理论看。 负债是企业所承担的。 以货币计量。 以资产 能 须
损 失要远远大于 股东的损 失， 是所 谓的 “ 这就 赌输 债权人的钱 ”。
或劳务偿 付的债务。 负债经 营是指企业有 偿利 用他人 资金进行 以获 取利润 为 目的的生产经营 活动。企业 负债 的主要原 因是固定资产 投 资， 固定资产投资的冲动， 企业 近年来有增无减。 冲动源 ： 其 一是在企业 外部， 市场需求的压 力： 二是在企业内部， 利益机制 引导 出来的动 力企业 如果过度 负债， 将会产生较 大的财务风 险。 因此，适度 负债对企业发
足 的偿还 资金来 源及信 用保证方 式。 利用风 险分析的方法。 并 在投资者 风险 偏好可容忍范围 内确定是利益最 大化 的债 务融 资规模 。同时， 要 努力优化 资产结构， 增加流动资产的比重， 加速企业资金周转， 保证债务 能 够按时偿还 。
因经营环境存在许多不 确定的因素， 负债经 营又会带来以下风险 ： １ 、负债经营能降低 权益 资金利润率 。当企业面 临经济发展 的低
提高 偿债资金 的收益 性， 只要保证其流 动性即可。
３ 、控 制债 务融资规模
债 务规模和资产 负债率根据行业和企 业规模不 同有着不 同的标 准 。企业应该站 在 自身经营发展 的角度确定合理的债 务规模 。选择 最 为合理的 负债 规模 。债务规模 的确定还要站在债权 人角度 考虑充
企业负债经营风险控制研究
企业负债经营风险控制研究摘要：负债是企业经营中不可避免的一个环节，同时也是一种重要的融资方式。
然而，过高的负债水平会给企业带来一定的经营风险，因此，企业需要合理控制负债水平，降低经营风险。
本文通过分析负债对企业经营风险的影响，提出了一些负债经营风险控制的方法和建议。
1.引言负债是企业用于融资或借款的一种方式，它使企业可以利用外部资金扩大经营规模和提高利润。
然而，负债也会给企业带来风险，过高的负债水平可能导致企业资金紧张、偿债能力下降等问题。
因此，企业需要合理控制负债水平，降低经营风险。
2.负债对企业经营风险的影响2.1资金风险负债会增加企业的资金压力，特别是在利率上升、融资渠道收紧的情况下。
如果企业无法按时偿还债务，将面临资金紧张的风险，甚至可能导致破产。
2.2偿债风险负债水平过高会使企业的偿债能力下降。
当企业无法按时偿还债务时，将面临信誉下降、财务压力增加等问题，甚至可能被取消融资渠道或贷款条件。
2.3利率风险负债通常会包含利率变动的风险。
当利率上升时，企业的负债成本将增加，对利润和现金流造成负面影响。
3.负债经营风险控制方法和建议3.1确定合理的负债水平企业应根据自身的经营情况、行业特点和资金需求确定合理的负债水平。
合理的负债水平既要满足企业的融资需求，又要保证企业的偿债能力和资金稳定。
3.2多元化融资渠道企业应尽量减少对单一融资渠道的依赖，发展多元化的融资渠道。
这样，在一些渠道受限或出现问题时，企业仍能够通过其他渠道获得资金支持，降低融资风险。
3.3控制利率风险企业可以通过利率互换、利率锁定等工具对抗利率风险。
另外，企业还可以选择固定利率贷款，以保护自己免受利率上升的影响。
3.4加强财务管理企业应加强财务管理，确保负债的有效使用和合理分配。
财务管理包括制定负债偿还计划、预测现金流、加强成本控制等。
4.结论负债是企业经营中不可或缺的一部分，但过高的负债水平会给企业带来一定的经营风险。
因此，企业需要合理控制负债水平，降低经营风险。
我国中小企业适度负债经营问题研究
对 于 以上 问 题 ， 企 业 必须 针 对这 些可 能 出现 的情 况 提 出相 关 对 策 。
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（ １ ） 优 化 资 本 结 构 。企 业 负 债 经 营 是 否 适 度 ， 一 般 是 指 企业 的资本结构 是 否合 理 ， 负 债 占 总 资 产 的 比 重 是 否 合 理 即 企 业 负 债 比率 是 否 与 企 业 的 具 体 情 况 相 适 应 ， 以 实 现 风 险 与报酬的最优 组合 。 ①企业 资产不变 ， 减 少 负债 以 债 权 转 为 股 权 。 债转股可 以降低 资产 负债率 ， 减 少企业 负债 ， 优 化 企业 资本结构 ； 可 以改善 股 权 结构 ， 建 立 良好 的 法 人 治 理 结 构 。 但是， 这种方法也 可能导致经 营决 策权分 散 ， 威 胁 到 原 股 东 的权益 ， 进而影 响到企业 的长期规 划和发 展 ； 还 可 能 影 响 到 企 业信誉 ， 导致赖 账经济 。 ② 负债 减 少 ， 资产上升 。这种 情况 下， 考虑 的主要 是靠 企 业 自身 的 发 展 ， 利 用 自己 创 造 的 财 富 来 经 营 企 业 ， 偿 还 已 有贷款并增 加企业 自身的积 累， 减少负债 。 ， ③ 负债 不变 ， 增 加 资产 这 种方 式 主要是 通 过发 行 股 票 ２ 中小 企业 负债经 营风险 的财务原 因 增 加 直 接 投 资 的 比 重 。 在 负 债 不 变 （ １ ） 债 规 模 不 能 合 理 确 定 举 债 数 量 。负 债 规 模 是 指 企 或 企 业 内 部 员 工 入 股 ， 通过 发行 股 票 来 增 加企 业 资 产 ， 降 低 资 产 负 债 业 负债 金额总的大小或者 表示 为 负债 资 金在 企业 资金 总额 的情况 下 ， 率。 中 所 占 的 比重 。 负 债 经 营 是 一 把 双 刃 剑 ， 可 能 增 加 企 业 投 （ ２ ） 合 理 计 划 负 债 结 构 。企 业 适 度 负 债 经 营 ， 在 关 注 负 资者 的收益 ， 同 时 也 会 增 加 企 业 的 经 营 风 险 。 企 业 负 债 规 债 规 模 的 同 时 ， 也 应 该 关 注 企 业 负 债 结 构 ， 即 长 短 期 负 债 的 模越 大 ， 负债 利息 的负 担越 重 ， 在 收益 率 下降 的 情况 下 ， 企 比 重 。特 别 应 该 关 注 短 期 负 债 所 占 比 重 ， 本 文 对 此 问 题 分 业收 益减少无法 达到 预期 效果 ， 可 能 出现 无 法 偿 还 负 债 的 析 如 下 ： 问题 。 ① 短 期 负债 影 响 企 业 的 价 值 。作 为 风 险 融 资 最 大 的 一 （ ２ ） 不 能准确把握 用 款时 间 。负债 经 营 的 尺度 除 了数 种 融资手段 ， 短 期 负 债 也是 资本 成 本最 低 的 筹 资方 式 ， 因 量 以外 ， 还 有 用 款 时 间 上 的 问 题 。 目前 存 在 的 问 题 是 ， 企 业 此 ， 其 比 例 的 高 低 ， 必 然 会 影 响 企 业 价 值 。 经 营的不 同时期 ， 对资金的需求 量 并不 是一个 常 数 ， 部 分企 ②偿债 压力 。从 负债 偿还 的顺 序 来考 虑 ， 企 业 要 先偿 ： 业 在决定何 时举债 方 面可 能有 所欠 缺 。 目前 ， 部 分 企 业 在 然后 才是长期 负债 ， 长 期 负 债 在 其 到 期 之 前 会 实 际运作过程 中 ， 可 能 不能 准 确 的 把 握 用 款 时 间 ， 错 过 资 金 还 短 期 负 债 ， 转化为短期 负债 ， 与 已有 的 短 期 负 债 一 起 形 成 企 业 的 偿 债 投 放的最佳 时间。 压 力 。首 先 ， 从 资 本成本这方 面来 考虑 ， 因为长期 负债 利率 （ ３ ） 负债结构不合理 。负债 的期限 结构 ， 期 限 结 构 是 指 低 于短 期 利 率 ， 而 且 长 期 负 债 弹 性 较 差 ， 所 以 企 业 取 得 长 期 长 短 期 的相 对 比 重 ， 即 企 业 长 短 期 借 款 的 相 对 比 重 。 是 资 负 债 后 ， 一 般 不会 提 前 归还 ， 即使 这 一 债 务 期 间 没 有 资 金 需 产 负 债 率 后 企 业 需 要 考 虑 的 另 一 个 因 素 。负 债 结 构 的 不 合
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企业适度负债经营研究负债经营是企业通过合法途径，有偿利用外来资金进行生产、经营、管理等以获取利润的活动，其目的是为扩大企业规模，促进企业的进一步发展，而不仅仅只是为了企业的生存。
合理的筹资，是企业造血理财的主要功能，是企业维持正常运转的前提条件，是现代财务管理的重要内容。
一、负债经营的利弊负债经营是一把双刃剑，运用得好，能使企业迅速筹集所需资金，降低经营成本，减少税负支出，获得财务杠杆利益等等；运用得不好，则会给企业带来灭顶之灾。
从正面看，负债经营具有如下优点：（1）具有迅速筹集资金的作用。
在激烈的市场竞争中，新技术、新产品层出不穷，企业必须不断开拓进取，才能求得生存和发展。
而企业单靠自身的资金积累，很难满足扩大再生产的需要，利用负债经营，就可以补足自身资金的缺陷，争取先发制人，抢占市场先机，以获取较大收益。
（2）有利于企业加强经营管理，提高经济效益。
负债经营是一种具有驱动力和风险性的经营方式，它使企业承担一定的债务压力。
这种压力可以增强企业在资金使用上的责任心和紧迫感，使经营者自觉加强管理，提高资金利用效率和经济效益。
（3）具有抵减税负的作用。
由于企业的债务利息可以计入企业的经营成本，在税前扣除，减少企业的应税所得额，从而减少所得税支出。
（4）能够减轻通货膨胀带来的损失。
债务通常要到期才还本息，在市场利率低于通货膨胀率的情况下，企业负债实际上是将货币贬值的风险转嫁给债权人。
因此，企业资金中债务资金比例越大，对企业越有利；长期负债比例越大，对企业越有利。
（5）能给企业带来杠杆利益。
因为债务资本的筹资成本是固定的，当企业借入的资金能为企业带来的收益大于其成本时，利用的债务资本越多，则杠杆利益越大。
（6）利用负债方式筹集资金还可使企业既增加资金总额，又不分散企业的控股权，保护原有股东的权益。
但如果企业对负债的数量、限度、渠道和方式选择不合理，以及对债务资金使用不当，也会给企业带来很多负面影响。
（1）债务规模过大带来的风险。
因为债务资本不仅要支付固定的利息，而且还要按约定条件偿还本金，无财务弹性可言，对企业是一项固定的财务负担，一旦出现经营风险而无法偿还到期债务时，企业将面临较大的财务危机，甚至破产倒闭。
（2）由于企业未来的现金流量不稳定和债务调度不合理，会使企业产生债务困难，即企业可在经营上获利但短期内却无偿债资金，不得已用贱卖动产、不动产或其他方式抵偿债务，使企业发生亏损，加大破产的危险。
（3）经济不景气，资金供不应求时，利率就可能上升，此时企业负债成本将会增加：价格不变或价格提高幅度小于负债利率提高幅度时，企业利润将减少；当经营利润不足以抵偿债务利息时，企业将赔本经营，严重时可能导致破产。
二、企业负债的适度分析由上可见，负债经营有利有弊，如何合理把握企业负债的“度”就是企业制胜的关健。
下面笔者将利用财务杠杆原理来进行分析。
财务杠杆是一个应用很广的概念。
在物理学中，利用一根杠杆和一个支点，就能用很小的力量抬起很重的物体，而什么是财务杠杆呢？从西方的理财学到我国目前的财会界对财务杠杆的理解，有以下两种观点：一种观点将财务杠杆定义为“企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用”。
因而财务杠杆又可称为融资杠杆、资本杠杆或者负债经营。
另一种观点认为财务杠杆是指在筹资中适当举债，调整资本结构给企业带来额外收益。
如果负债经营使得企业每股利润上升，便称为正财务杠杆；如果负债经营使企业每股利润下降，通常称为负财务杠杆。
两相比较，笔者倾向于第二种观点，因为第一种观点只是强调了对债务资本的利用，而第二种观点则强调了对利用债务资本所引起的结果，下面的分析就是建立在第二种观点基础之上的。
1．财务杠杆利益（收益或损失）。
企业通过举债经营所获得的利润，可用数学表达式表示为：资本收益＝企业投资收益率×总资本－负债利息率×债务资本＝企业投资收益率×（权益资本＋债务资本）－负债利息率×债务资本＝企业投资收益率×权益资本－（企业投资收益率－负债利息率）×债务资本在上式中，企业的投资收益率是根据息税前利润计算的，即：企业投资收益率＝息税前利润÷资本总额。
这样，就可把整个公司权益资本收益率表示为：权益资本收益率=企业投资收益率＋(企业投资收益率－负债利率)×债务资本／权益资本从上面的关系式中，我们可以看出，只要企业投资收益率大于债务利率，负债经营就会增加企业的资本收益，从而使得权益资本收益率大于企业投资收益率，且产权比率（债务资本／权益资本）越高，财务杠杆利益越大，所以财务杠杆利益的实质便是由于企业投资收益率大于负债利率，由负债所取得的一部分利润转化给了权益资本，从而使得权益资本收益率上升。
而若是企业投资收益率等于或小于负债利率，那么负债所产生的利润只能或者不足以弥补负债所需负担的利息，甚至利用权益资本所取得的利润都不足以弥补利息，而不得不以减少权益资本来偿债，这便是财务杠杆损失的本质所在。
财务杠杆作用通常是用财务杠杆系数来衡量的，所谓财务杠杆系数指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数。
其理论公式为：财务杠杆系数=权益资本收益变动率／息税前利润变动率通过数学变形后公式可以写成：财务杠杆系数=息税前利润／(息税前利润－负债比率×利息率)=息税前利润率／（息税前利润率--负债比率×利息率）根据这两个公式计算的财务杠杆系数，后者揭示负债比率、息税前利润以及负债利息率之间的关系，前者可以反映出主权资本收益率变动相当于息税前利润变动率的倍数。
企业利用债务资金不仅能提高主权资金的收益率，而且也能使主权资金收益率低于息税前利润率，这就是财务杠杆作用产生的财务杠杆利益（损失）。
2．财务风险。
风险是一个与损失相关联的概念，是一种不确定性或可能发生的损失。
财务风险是指企业因使用债务资本而产生的在未来收益不确定情况下由主权资本承担的附加风险。
如果企业经营状况良好，使得企业投资收益率大于负债利息率，则获得财务杠杆利益，如果企业经营状况不佳，使得企业投资收益率小于负债利息率，则获得财务杠杆损失，甚至导致企业破产，这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。
企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。
一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率上升，则主权资本收益率会以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大；反之，财务风险就越小。
财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。
下面试举一例来说明财务杠杆与财务风险之间的关系。
假定企业的所得税率为35%，资本总额为1000万元，税息前利润为150万元，在负债比率分别为0，50%，80%时的权益资本净利润率的计算如下（表一）：项目行次负债比率0% 50% 80%资本总额①1000 1000 1000其中：负债②＝①×负债比率0 500 800权益资本③＝①－②1000 500 200息税前利润④150 150 150利息费用⑤＝②×10% 0 50 80税前利润⑥＝④－⑤150 100 70所得税⑦＝⑥×35% 52.5 35 24.5税后净利⑧＝⑥－⑦97.5 65 45.5权益资本净利润率⑨＝⑧÷③9.75％13％22.75％财务杠杆系数⑩＝④÷⑥ 1 1.5 2.14假定企业没有获得预期的经营效益，息税前利润仅为90万元，其他其他条件不变，则权益资本净利润率计算如表二：项目负债比率0% 50%8 0%息税前利润90 90 90利息费用0 50 80税前利润90 40 10所得税31.5 14 3.5税后净利58.5 26 6.5权益资本净利润率5.85% 5.2% 3.25%财务杠杆系数 1 2.25 9对比表一和表二可以发现，在全部息税前利润率为15%的情况下，负债比率越高，所获得财务杠杆利益越大，权益资本净利润越高。
在企业全部资本息税前利润率为9%的条件下，情况则相反。
以负债比率80%为例，全部资本息税前利润率比负债成本每提高一个百分点，权益资本净利润率就会提高 2.6个百分点［（22.75%－9.75%）÷（15－10）］，全部资本息税前利润率比负债成本每降低一个百分点，权益资本净利润率则下降2.6个百分点。
如果息税前利润下降到某一个特定水平时（以全部资本息税前利润等于负债成本为转折点），财务杠杆作用就会从积极转化为消极。
此时，使用财务杠杆，反而降低了在不使用财务杠杆的情况下本应获得的收益水平，而且越是较多使用财务杠杆，损失越大。
在息税前利润为90万元，负债比率80%的条件下，财务杠杆系数高达9，就是说，如果息税前利润在90万元的基础上每降低1%，权益资本净利润将以9倍的速度下降，可见财务风险之高。
如果不使用财务杠杆，就不会产生以上损失，也无财务风险而言，但在经营状况好时，也无法取得杠杆利益。
3．影响财务杠杆利益（损失）和财务风险的因素由于财务风险随着财务杠杆系数的增大而增大，而财务杠杆系数则是财务杠杆作用大小的体现，那么影响财务杠杆作用大小的因素，也必然影响财务杠杆利益（损失）和财务风险。
下面我们分别讨论影响两者的三个主要因素：（1）息税前利润率：由计算财务杠杆系数的公式可知，在其他因素不变的情况下，息税前利润率越高，财务杠杆系数越小；反之，财务杠杆系数越大。
因而税前利润率对财务杠杆系数的影响是呈反向变化的。
由计算权益资本收益率的公式可知，在其他因素不变的情况下息税前利润率对主权资本收益率的影响则是同向变化的。
（2）负债利息率：在息税前利润率和负债比率一定的情况下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，反之，财务杠杆系数越小。
负债的利息率对财务杠杆系数的影响总是同向变化的，而对主权资本收益率的影响则是反向变化的。
即负债的利息率越低，主权资本收益率会相应提高，而当负债的利息率提高时，主权资本收益率会相应降低。
（3）资本结构：负债比率即负债与总资本的比率是影响财务杠杆利益和财务风险的因素之一，负债比率对财务杠杆系数的影响与负债利息率的影响相同。
即在息税前利润率和负债利息率不变的情况下，负债比率越高，财务杠杆系数越大；反之，财务杠杆系数越小。
也就是说负债比率对财务杠杆系数的影响总是呈相同方向变化。
但负债比率对主权资金收益率的影响不仅不同于债务利率的影响，也不同于息税前利润率的影响，负债比率对主权资本收益率的影响表现在正、负两个方面，当息税前利润率大于负债利息率时，表现为正的影响，反之，表现为负的影响。
三、合理把握企业负债的度企业在确定适度负债的规模时，应正确把握如下几个方面：１、控制财务风险。