2016年天津大学金融硕士(MF)金融学综合真题试卷

2016年天津大学金融硕士（MF）金融学综合真题试卷

(总分：32.00，做题时间：90分钟)

一、名词解释(总题数：6，分数：12.00)

1.互换

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：互换是一种约定两个或两个以上的当事人按照协议条件在约定的时间内交换一系列现金流的衍生工具。其可分为利率互换、货币互换、商品互换和其他互换。利率互换是指双方同意在未来的一定期限内根据同种货币的名义本金交换现金流，其中一方的现金流根据浮动利率计算出来，而另一方的现金流根据固定利率计算。货币互换是指将一种货币的本金和固定利息与另一种货币的等价本金和固定利息进行交换。商品互换是一种特殊类型的金融交易，交易双方为了管理商品价格风险，同意交换与商品价格有关的现金流。它包括固定价格及浮动价格的商品价格互换和商品价格与利率的互换。其他互换包括股权互换、信用互换、期货互换和互换期权等。)

解析：

2.风险溢价

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：风险溢价是一个人在面对不同风险的高低且清楚高风险高报酬、低风险低报酬的情况下，个人对风险的承受度影响其是否要冒风险获得较高的报酬，或是只接受已经确定的收入。而承受风险可能得到较高的报酬。行业平均收益与自身投资回报高收益之间的差，即为风险溢价，是投资者要求对其自身承担风险的补偿。)

解析：

3.存款准备金

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金通常分为法定存款准备金和超额存款准备金，其中法定存款准备金是按央行的比例存放，超额存款准备金是金融机构除法定存款准备金以外在央行以任意比例存放的资金。存款准备金是传统的三大货币政策工具之一。)

解析：

4.系统性风险

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：系统性风险即市场风险，指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。系统性风险可以用贝塔系数来衡量。)

解析：

5.净现值

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的差额。净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东价值。)

解析：

6.最优资本结构

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：公司使用债务资本带来的收益是其税盾价值，成本则体现为财务危机的成本。公司

在选择资本结构时，通过权衡债务融资的收益与成本，最大化公司价值。这就是资本结构的权衡理论(trade 一offtheory)。当公司资本中债务资本达到某一数额时，债务资本的边际收益正好等于其边际成本，这时公司价值最大，相应的公司资本结构称为最优资本结构。)

解析：

二、计算题(总题数：3，分数：6.00)

7.一息票债券，第一年付10元利息，第二年付110元利息及本金，其中第一年折现率为3．5％，第二年折现率为4．5％，请问该债券现在价格是多少?该债券的到期收益率是多少?

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________

正确答案：(正确答案：P==11．3654(元) 111．，可解得r=4％。)

解析：

8.一股票的系数是1．2，其中市场组合风险溢价为5％，无风险利率为8％，股票当前支付的红利为1．2元，预计以后该股票的红利增长率为8％，则该股票的现在价格应该是多少?

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：根据CAPM模型，R=R f＋β×(R M－R f )=8％+1．2×5％=14％根据现金股利常

增长条件下的股票估值模型，=21．6(元)。)

解析：

9.现有20万存款，存在银行5年，5年后取出本息和，年利率为5％。现问若按单利计息的到期后的本利和为多少?若按复利计息的到期后的本利和为多少?(结果保留两位小数)

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：按单利计算，FV=20×(1+5×5％)=25(万元) 按复利计算，FV=20×(1+5％) 5=25．53(万元)。)

解析：

三、简答题(总题数：5，分数：10.00)

10.优先股与普通股有什么不同?

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：优先股是介于普通股与公司债之间的一种筹资工具，兼具二者的特点。(1)股权特性①如果公司盈利状况不佳，无力支付优先股股利，优先股股东无权要求公司必须支付，公司不会因未按时支付优先股股利面临破产的威胁。②与普通股股利一样，优先股股利是从公司的税后利润中支付的。(2)债权特性①优先索偿权。在利润分配时，股份公司要在支付优先股股东应得的股利之后，才能向普通股股东支付股利。当公司因故解散清算时，在偿清全部债务和清算费用之后，优先股股东有权按照股票面值先于普通股股东分配公司的剩余资产。②固定股利。优先股股利通常是按照其面值的固定比例支付的，一般不随公司经营业绩变化。③没有投票权。优先股股东一般是没有投票权的。)

解析：

11.什么是离岸金融市场?它有什么特征?

（分数：2.00）

__________________________________________________________________________________________ 正确答案：(正确答案：离岸金融市场是指主要为非居民提供境外货币借贷或投资、贸易结算、外汇黄金买卖、保险服务及证券交易等金融业务和服务的一种国际金融市场，亦称境外金融市场。离岸金融市场在20世纪60年代的兴起，使国际金融市场的发展进入了一个全新的发展阶段。离岸金融市场与在岸金融市场相比，具有一些明显的特点： (1)市场范围广阔、规模巨大、资金实力雄厚。 (2)市场上的借贷关系为非居民借贷双方之间的关系。 (3)市场基本上不受所在国政府当局金融法规的管辖和外汇管制的约束。 (4)市场有相对独立的利率体系。)