第一节资金时间价值
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2-7
案例分析：
1、基本案情：
兴帮公司在建行沈阳科技支行设立一个临 时账户，2008年4月1日存入15万元，银 行存款年利率为3.6%。因资金比较宽松 ，该笔存款一直未予动用。2010年4月1 日兴帮公司拟撤消该临时户，与银行办 理销户时，银行共付给兴帮公司16.08万 元。
2-8
2、分析要点及要求 1）写出16.08万元的计算过程。 2）总结货币时间价值的含义。
3、问题探讨 如果兴帮公司将15万元放在单位保险
柜里，存放至2010年4月1日，会取出多 少钱?由此分析货币产生时间价值的根本 原因。
2-9
总结：Why TIME?
为什么在你的决策中都必须考虑 时间 价值?
时间价值原理揭示了不同时点上资本之间 的换算关系，是财务决策的基本依据。
2-10
二、资金时间价值的计算
利息
单利
只就借（贷）的原始金额或本金支付利息
复利
不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期 的利息在下一期也计息.
2-11
（一）单利公式
公式 SI: P0: i: n:
SI = P0(i)(n) 单利利息 原始金额 (t=0) 利率 期数
2-12
单利Example
假设投资者按 7% 的单利把$1,000 存入银
行 2年. 在第2年年末的利息额是多少?
SI
2-13
= P0(i)(n) = $1,000(.07)(2)
= $140
单利 (终值FV)
单利 Future Value (FV) 是多少?
FV = P0 + SI = $1,000 + $140 = $1,140
终值F V 现在的一笔钱或一系列支付款按给定 的利率计算所得到的在某个未来时间点的价值.
这与单利利息相等.
2-21
复利公式
FV1 = P0 (1+i)1
= $1,000 (1.07)
FV2 = FV1 (1+i)
= $1,070
= P0 (1+i)1(1+i) = $1,000(1.07)(1.07)
= P0 (1+i)2
=
$1,000(1.07)2
2-22
一般终值公式
FV1 = P0(1+i)1 FV2 = P0(1+i)2
P V*1.12=11424
由此可见，求解现值，就是在今天以12%的利率投 资多少资金使之在一年后可以收到11424美元。求 解可得PV为10200美元。
2-18
（二）复利?
一笔$1,000 存款的终值
Future Value (U.S. Dollars)
20000
15000
10000
5000
0 1年
财务管理
第二章资金的时间价值与风险分析
2-1
目的与要求:
掌握资金时间价值的概念; 掌握风险的概念与种类; 掌握单利、复利终值与现值;
年金终值与现值的计算;
了解风险报酬及其衡量方法。
注意重点！
2-2
案例讨论：
某公司正考虑是否投资一个100万元的项 目，该项投资在以后的9年中每年产生20 万元的收益，你认为该公司是否应接受 这一项目呢？
etc.
F V 公式:
FVn = P0 (1+i)n
or因子FV）n见= 表P0
(FVIFi,n) I
--
（复利终值
2-23
查表计算 I
FVIFi,n 在书后可以查到.
期限 6%
7%
8%
1
1.060 1.070 1.080
2
1.124 1.145 1.166
3
1.191 1.225 1.260
4
1.262 1.311 1.360
1.262 1.311 1.360
5
1.338 1.403 1.469
2-25
Example
Julie Miller 想知道按 10% 的复利把$10,000 存入银行， 5年后的终值是多少？
0 1 2 3 45
10% $10,000
FV5
2-26
解：
用一般公式:
FVn = P0 (1+i)n FV5 = $10,000 (1+ 0.10)5
2-19
10年 20年 30年
10%单利 7%复利 10%复利
复利终值
假设投资者按7%的复利把$1,000 存入 银行 2 年，那么它的复利终值是多少 ？
0 7%
1
2
$1,000
FV2
2-20
复利公式
FV1 = P0 (1+i)1
百度文库
= $1,000 (1.07) = $1,070
复利
在第一年年末你得了$70的利息.
2-16
如果他接受第一个报价，他可以将这1万 美元以12%的利率存入银行。一年后， 他将得到： 10000美元+（0.12*10000美元）=
10000美元*1.12=11200美元 这一数目少于第二个报价11424美元，所
以应接受后者。
2-17
邓先生现在需要存入银行多少钱才可以在一年 后得到11424美元？
2-14
单利 (PV)
前述问题的现值 (PV) 是多少?
P V 就是你当初存的$1,000 原始金额. 是今天的价值!
现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款按给 定的利率计算所得到的在现在的价值.
2-15
案例讨论：
邓先生正在考虑出手在阿拉斯加的一片土 地。昨天，有人提出以1万美元购买。他 正准备接受这一报价，又有一人报价 11424美元，但是一年以后付款。他已了 解两个买主都有购买诚意，并且均有支 付能力。他应该选择哪个报价呢？同期 银行存款利率为12%
在决定投资前，我们需要了解当前的1元钱 与未来的1元钱之间的关系—资金时间价 值（也称为货币时间价值，Time Value of Money)
2-3
资金的时间价值框架结构：
2-4
一、资金的时间价值的概念
定义： 一定量的货币资金在不同的时点上 具有不同的价值。 当前所持有的一定量货币比未来获 得等量资金具有更高的价值。
2-5
资金的时间价值概念
产生原因： 随着时间的推移，周转使用中的资 金价值发生了增值。 货币的购买力会因通货膨胀的影响 而随时间改变。
2-6
资金的时间价值概念
本质： 资金的时间价值是资金在周转使用中产 生的，是资金所有者让渡资金使用权而 参与社会财富分配的一种形式。 资金时间价值相当于没有风险和通货膨 胀条件下的社会平均资金利润率。
5
1.338 1.403 1.469
2-24
查表计算
FV2 = $1,000 (FVIF7%,2) = $1,000 (1.145)
= $1,145 [四舍五入]
Period 6%
7%
8%
1
1.060 1.070 1.080
2
1.124 1.145 1.166
3
1.191 1.225 1.260
4
案例分析：
1、基本案情：
兴帮公司在建行沈阳科技支行设立一个临 时账户，2008年4月1日存入15万元，银 行存款年利率为3.6%。因资金比较宽松 ，该笔存款一直未予动用。2010年4月1 日兴帮公司拟撤消该临时户，与银行办 理销户时，银行共付给兴帮公司16.08万 元。
2-8
2、分析要点及要求 1）写出16.08万元的计算过程。 2）总结货币时间价值的含义。
3、问题探讨 如果兴帮公司将15万元放在单位保险
柜里，存放至2010年4月1日，会取出多 少钱?由此分析货币产生时间价值的根本 原因。
2-9
总结：Why TIME?
为什么在你的决策中都必须考虑 时间 价值?
时间价值原理揭示了不同时点上资本之间 的换算关系，是财务决策的基本依据。
2-10
二、资金时间价值的计算
利息
单利
只就借（贷）的原始金额或本金支付利息
复利
不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期 的利息在下一期也计息.
2-11
（一）单利公式
公式 SI: P0: i: n:
SI = P0(i)(n) 单利利息 原始金额 (t=0) 利率 期数
2-12
单利Example
假设投资者按 7% 的单利把$1,000 存入银
行 2年. 在第2年年末的利息额是多少?
SI
2-13
= P0(i)(n) = $1,000(.07)(2)
= $140
单利 (终值FV)
单利 Future Value (FV) 是多少?
FV = P0 + SI = $1,000 + $140 = $1,140
终值F V 现在的一笔钱或一系列支付款按给定 的利率计算所得到的在某个未来时间点的价值.
这与单利利息相等.
2-21
复利公式
FV1 = P0 (1+i)1
= $1,000 (1.07)
FV2 = FV1 (1+i)
= $1,070
= P0 (1+i)1(1+i) = $1,000(1.07)(1.07)
= P0 (1+i)2
=
$1,000(1.07)2
2-22
一般终值公式
FV1 = P0(1+i)1 FV2 = P0(1+i)2
P V*1.12=11424
由此可见，求解现值，就是在今天以12%的利率投 资多少资金使之在一年后可以收到11424美元。求 解可得PV为10200美元。
2-18
（二）复利?
一笔$1,000 存款的终值
Future Value (U.S. Dollars)
20000
15000
10000
5000
0 1年
财务管理
第二章资金的时间价值与风险分析
2-1
目的与要求:
掌握资金时间价值的概念; 掌握风险的概念与种类; 掌握单利、复利终值与现值;
年金终值与现值的计算;
了解风险报酬及其衡量方法。
注意重点！
2-2
案例讨论：
某公司正考虑是否投资一个100万元的项 目，该项投资在以后的9年中每年产生20 万元的收益，你认为该公司是否应接受 这一项目呢？
etc.
F V 公式:
FVn = P0 (1+i)n
or因子FV）n见= 表P0
(FVIFi,n) I
--
（复利终值
2-23
查表计算 I
FVIFi,n 在书后可以查到.
期限 6%
7%
8%
1
1.060 1.070 1.080
2
1.124 1.145 1.166
3
1.191 1.225 1.260
4
1.262 1.311 1.360
1.262 1.311 1.360
5
1.338 1.403 1.469
2-25
Example
Julie Miller 想知道按 10% 的复利把$10,000 存入银行， 5年后的终值是多少？
0 1 2 3 45
10% $10,000
FV5
2-26
解：
用一般公式:
FVn = P0 (1+i)n FV5 = $10,000 (1+ 0.10)5
2-19
10年 20年 30年
10%单利 7%复利 10%复利
复利终值
假设投资者按7%的复利把$1,000 存入 银行 2 年，那么它的复利终值是多少 ？
0 7%
1
2
$1,000
FV2
2-20
复利公式
FV1 = P0 (1+i)1
百度文库
= $1,000 (1.07) = $1,070
复利
在第一年年末你得了$70的利息.
2-16
如果他接受第一个报价，他可以将这1万 美元以12%的利率存入银行。一年后， 他将得到： 10000美元+（0.12*10000美元）=
10000美元*1.12=11200美元 这一数目少于第二个报价11424美元，所
以应接受后者。
2-17
邓先生现在需要存入银行多少钱才可以在一年 后得到11424美元？
2-14
单利 (PV)
前述问题的现值 (PV) 是多少?
P V 就是你当初存的$1,000 原始金额. 是今天的价值!
现值P V 未来的一笔钱或一系列支付款按给 定的利率计算所得到的在现在的价值.
2-15
案例讨论：
邓先生正在考虑出手在阿拉斯加的一片土 地。昨天，有人提出以1万美元购买。他 正准备接受这一报价，又有一人报价 11424美元，但是一年以后付款。他已了 解两个买主都有购买诚意，并且均有支 付能力。他应该选择哪个报价呢？同期 银行存款利率为12%
在决定投资前，我们需要了解当前的1元钱 与未来的1元钱之间的关系—资金时间价 值（也称为货币时间价值，Time Value of Money)
2-3
资金的时间价值框架结构：
2-4
一、资金的时间价值的概念
定义： 一定量的货币资金在不同的时点上 具有不同的价值。 当前所持有的一定量货币比未来获 得等量资金具有更高的价值。
2-5
资金的时间价值概念
产生原因： 随着时间的推移，周转使用中的资 金价值发生了增值。 货币的购买力会因通货膨胀的影响 而随时间改变。
2-6
资金的时间价值概念
本质： 资金的时间价值是资金在周转使用中产 生的，是资金所有者让渡资金使用权而 参与社会财富分配的一种形式。 资金时间价值相当于没有风险和通货膨 胀条件下的社会平均资金利润率。
5
1.338 1.403 1.469
2-24
查表计算
FV2 = $1,000 (FVIF7%,2) = $1,000 (1.145)
= $1,145 [四舍五入]
Period 6%
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8%
1
1.060 1.070 1.080
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1.124 1.145 1.166
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1.191 1.225 1.260
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