第四章债券ppt课件
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九、国债一级自营商
• 国债一级自营商是指具备一定资格条件并
经财政部、中国人民银行和中国证监会共 同审核确认的银行、证券公司和其他非银 行金融机构
• 国债一级自营商是国债一级市场与二级市
场的重要参与者
• 国债一级自营商制度与国债承购包销方式
密切相连
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此课件下载可自行编辑修改，供参考！ 感谢您的支持，我们努力做得更好！
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七、国债承销的风险
• 在整个发行期结束后，承销商仍有部分国债积压，
从而垫付相应的发行款，并且这部分非留存自营 的国债在上市后也没有获得收益
• 承销商将所有包销的国债全部予以分销，但分销
的收入不足以抵付承销成本。
八、国债承销收益 1.差价收入 2.发行手续费收入 3.资金占用的
利息收入 4.留存自营国债的交易获益
定投资者发行债券的精品一课件 种方式。
三、债券的交易方式
• 现货交易: 债券的买卖双方同意于成交时即进行
清算交割的交易方式。
• 期货交易: 在债券成交后，买卖双方按契约中
规定的价格在将来的一定日期（如三个月或半年） 后进行交割清算的交易。
• 回购交易 :债券的买卖双方按预先签订的协议约
定在卖出一笔债券后，过一段时间再以约定的价 格买回这笔债券，并按商定的利率付息的交易。
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五、我国国债承销程序
• 记帐式国债的承销程序 • 无记名国债的承销程序 • 凭证式国债的精承品课销件 程序
六、承销价格确定应考虑的因素
• 银行利率水平 • 承销商承销国债的中标成本 • 流通市场中可比国债的收益率水平 • 国债承销手续费收入 • 承销商所期望的资金回收速度 • 其他国债分销过程中的成本
券，一般也有一个预定的最低利率界限，以保证 投资者在市场利率波动时免受损失；投资的本金 在债券到期后可以收回。
• 流动性：债券具有的这一性质，保证了投资者持
有债券与持有现款或将钱存入银行几乎没有什么 区别。
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二、债券的种类
• 按发行主体——国家公债、地方政府公债、金融债
券、公司债券和企业债券、国际债券。
第五章 债券市场
• 债券概述 • 债券的发行与交易 • 我国的国债
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第一节 债券概述 • 债券的一般特征 • 债券的种类 • 债券的要素
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一、债券的一般特征
• 收益性：投资者承担投资风险，同时由于减少了
投资过程的中间环节，债券投资的收益一般要高 于银行存款。
• 安全性 ：债券利息事先确定，即使是浮动利率债
• 期限：根据发行人使用资金的时间、市场利率的
发展趋势、流通市场的发达程度及投资人的投资 意向等确定。
• 票面利率：债券的期限、债券的信用级别、利息
的支付方式以及投资者的接受程度等因素确定。
• 发行价格：与票面利率成反比。 • 偿还方式：它决定债券的实际偿还期限。
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第二节 债券的发行与交易
• 债券发行的主体 • 债券发售方式 • 债券的交易方式
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一、债券发行的主体
• 债券的发行者：即资金的需求者，通常称
为债务人。
• 债券的认购者：即资金的供给者，通常称
为债权人。
• 承销者：是代办发行者办理债券发行和销
售业务的中介人。
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二、债券发售方式
• 私募发行:是筹资者面向少数的特定认购人
发行，主要是定向发行。
• 公募发行:是发行者公开向范围广泛的非特
• 按偿还期限长短——短期债券、中期债券、长期债
券。
• 按利息支付方式——附息债券、一次还本付息债券
和贴现债券。
• 按本金的偿还方式——偿债基金债券、分期偿还债
券、通知偿还债券、延精期品课偿件 还债券、永久债券和可
三、债券的要素特征
• 发行额度：根据发行者所需资金的数量、发行者
的信誉、债券种类以及市场承受能力等因素决定。
• 安全性： 中央政府在一个国家有绝对的权威，并
且有税收作为保证。
• 流动性：容易将其出售变现。 • 低利率：国债风险小，流动性强，投资者竞相持
有。
• 免税待遇：国债投资的利息收益免征所得税。
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二、国债的功能
• 国债是国家筹集财政资金的重要手段 • 国债是政府调节经济的重要杠杆 • 国债是金融市场中精品课的件 重要工具
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第三节ห้องสมุดไป่ตู้我国的国债
• 国债的特点与功能 • 我国国债发行方式的演变过程 • 我国国债承销程序 • 国债承销的价格、风险和收益 • 国债一级自营商
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一、国债的特点
• 自愿性：认购者可以根据自己的主观意愿和经济
能力决定是否购买。
• 灵活性： 可以发行不同品种、不同利率、不同期
限的国债。
三、我国国债发行方式的演变过程
• 80年代初期，我国国债是采取直接发行，行政分
配方式
• 80年代中后期对国债市场化发行方式的探索与柜
台销售
• 1991年开始国债承购包销方式 • 1994年半年期与一年期非实物国库券通过上海证券
交易所结算网络发行
• 公开招标方式
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四、我国采用过六种招标模式
• 以价格为标的的荷兰式招标 • 以价格为标的的美国式招标 • 以缴款期为标的的荷兰式招标 • 以缴款期为标的的美国式招标 • 以收益率为标的的荷兰式招标 • 以收益率为标的的美国式招标
九、国债一级自营商
• 国债一级自营商是指具备一定资格条件并
经财政部、中国人民银行和中国证监会共 同审核确认的银行、证券公司和其他非银 行金融机构
• 国债一级自营商是国债一级市场与二级市
场的重要参与者
• 国债一级自营商制度与国债承购包销方式
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七、国债承销的风险
• 在整个发行期结束后，承销商仍有部分国债积压，
从而垫付相应的发行款，并且这部分非留存自营 的国债在上市后也没有获得收益
• 承销商将所有包销的国债全部予以分销，但分销
的收入不足以抵付承销成本。
八、国债承销收益 1.差价收入 2.发行手续费收入 3.资金占用的
利息收入 4.留存自营国债的交易获益
定投资者发行债券的精品一课件 种方式。
三、债券的交易方式
• 现货交易: 债券的买卖双方同意于成交时即进行
清算交割的交易方式。
• 期货交易: 在债券成交后，买卖双方按契约中
规定的价格在将来的一定日期（如三个月或半年） 后进行交割清算的交易。
• 回购交易 :债券的买卖双方按预先签订的协议约
定在卖出一笔债券后，过一段时间再以约定的价 格买回这笔债券，并按商定的利率付息的交易。
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五、我国国债承销程序
• 记帐式国债的承销程序 • 无记名国债的承销程序 • 凭证式国债的精承品课销件 程序
六、承销价格确定应考虑的因素
• 银行利率水平 • 承销商承销国债的中标成本 • 流通市场中可比国债的收益率水平 • 国债承销手续费收入 • 承销商所期望的资金回收速度 • 其他国债分销过程中的成本
券，一般也有一个预定的最低利率界限，以保证 投资者在市场利率波动时免受损失；投资的本金 在债券到期后可以收回。
• 流动性：债券具有的这一性质，保证了投资者持
有债券与持有现款或将钱存入银行几乎没有什么 区别。
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二、债券的种类
• 按发行主体——国家公债、地方政府公债、金融债
券、公司债券和企业债券、国际债券。
第五章 债券市场
• 债券概述 • 债券的发行与交易 • 我国的国债
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第一节 债券概述 • 债券的一般特征 • 债券的种类 • 债券的要素
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一、债券的一般特征
• 收益性：投资者承担投资风险，同时由于减少了
投资过程的中间环节，债券投资的收益一般要高 于银行存款。
• 安全性 ：债券利息事先确定，即使是浮动利率债
• 期限：根据发行人使用资金的时间、市场利率的
发展趋势、流通市场的发达程度及投资人的投资 意向等确定。
• 票面利率：债券的期限、债券的信用级别、利息
的支付方式以及投资者的接受程度等因素确定。
• 发行价格：与票面利率成反比。 • 偿还方式：它决定债券的实际偿还期限。
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第二节 债券的发行与交易
• 债券发行的主体 • 债券发售方式 • 债券的交易方式
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一、债券发行的主体
• 债券的发行者：即资金的需求者，通常称
为债务人。
• 债券的认购者：即资金的供给者，通常称
为债权人。
• 承销者：是代办发行者办理债券发行和销
售业务的中介人。
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二、债券发售方式
• 私募发行:是筹资者面向少数的特定认购人
发行，主要是定向发行。
• 公募发行:是发行者公开向范围广泛的非特
• 按偿还期限长短——短期债券、中期债券、长期债
券。
• 按利息支付方式——附息债券、一次还本付息债券
和贴现债券。
• 按本金的偿还方式——偿债基金债券、分期偿还债
券、通知偿还债券、延精期品课偿件 还债券、永久债券和可
三、债券的要素特征
• 发行额度：根据发行者所需资金的数量、发行者
的信誉、债券种类以及市场承受能力等因素决定。
• 安全性： 中央政府在一个国家有绝对的权威，并
且有税收作为保证。
• 流动性：容易将其出售变现。 • 低利率：国债风险小，流动性强，投资者竞相持
有。
• 免税待遇：国债投资的利息收益免征所得税。
精品课件
二、国债的功能
• 国债是国家筹集财政资金的重要手段 • 国债是政府调节经济的重要杠杆 • 国债是金融市场中精品课的件 重要工具
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第三节ห้องสมุดไป่ตู้我国的国债
• 国债的特点与功能 • 我国国债发行方式的演变过程 • 我国国债承销程序 • 国债承销的价格、风险和收益 • 国债一级自营商
精品课件
一、国债的特点
• 自愿性：认购者可以根据自己的主观意愿和经济
能力决定是否购买。
• 灵活性： 可以发行不同品种、不同利率、不同期
限的国债。
三、我国国债发行方式的演变过程
• 80年代初期，我国国债是采取直接发行，行政分
配方式
• 80年代中后期对国债市场化发行方式的探索与柜
台销售
• 1991年开始国债承购包销方式 • 1994年半年期与一年期非实物国库券通过上海证券
交易所结算网络发行
• 公开招标方式
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四、我国采用过六种招标模式
• 以价格为标的的荷兰式招标 • 以价格为标的的美国式招标 • 以缴款期为标的的荷兰式招标 • 以缴款期为标的的美国式招标 • 以收益率为标的的荷兰式招标 • 以收益率为标的的美国式招标