货币金融学金融市场工具
货币金融学课件_10. 金融市场与金融工具
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银行承兑汇票
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银行承兑汇票
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银行承兑汇票
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银行承兑汇票市场的构成
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❖银行承兑汇票市场由出票、承兑、 背书(转让)与贴
3. 定价功能或价格发现功能
即分配功能
4. 宏观调控功能
5. 提供流动性、减少搜寻和信息成本
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金融市场的类型
❖金融市场的分类 p177
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按交易资产的期限划分：货币市场与资本市场；
按交易性质或交易程序划分：发行市场与流通(或 交易)市场，或一级市场与二级市场；
❖背书的两个行为：一是背书人在汇票背面签名， 二是汇票交给被背书人(即受让人，也是持票人)。
❖背书人负有连带责任，因此，背书次数越多，汇
票的担保力越强，汇票的流通也更加顺畅。
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银行承兑汇票市场的构成
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银行承兑汇票市场的构成
第十章 金融市场与金融工具
2013.11.07
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十、金融市场与金融工具
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十、金融市场与金融工具
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补充：资金融通
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资金融通(融资) 指在经济运行过程中，资金供求双方
2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》重点章节
2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》重点章节第一章为什么研究货币、银行与金融市场GDP平减指数，通货膨胀率计算第二章金融体系概览1.名词解释逆向选择：在信息不对称的情况下，差的商品总是将好的商品逐出市场；或者说拥有信息优势的一方总是趋向于做出有利于自生而不利于别人的选择。
金融恐慌：由于资金提供者对金融中介机构的稳定性产生怀疑，因而将资金从稳定和不稳定的机构中抽回，导致大量金融机构倒闭。
2.金融市场的基本经济功能：将资金从那些由于支出小于收入而积蓄多余资金的人手中转移至由于支出大于收入而缺乏资金的人手中。
（直接，间接融资）3.金融市场的结构：债权股权市场；一级二级市场；交易所、场外市场OTC；货币市场：小于一年，短期国库券，可转让存单，商业票据，银行承兑汇票，回购协议，联邦基金等。
资本市场：大于一年，股票，公司债券，抵押贷款，美国政府证券，商业贷款等。
4.金融市场国际化：外国债券：在外国市场上发行，并以发行国货币计价的债券。
欧洲债券：在外国市场上发行，但并非以发行国货币来计价的债券。
欧洲货币：存放在本国之外的银行的外国货币。
最重要的是欧洲美元。
欧洲美元：存放在美国以外的外国银行或美国银行国外分支机构的美元。
5.金融中介功能（间接融资）：1）降低交易成本，为客户提供流动性服务。
2）分担风险，减少投资者风险。
3）缓解由信息不对称而产生的逆向选择和道德风险问题。
6.金融中介类型：1）存款机构：银行，信用社。
2）契约性储蓄机构：保险，养、退休基金。
3）投资中介机构：财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投行。
6.金融体系的监管帮助投资者获取更多信息，确保金融体系的健全性。
1986《Q》废除。
（Q：美联储有权利设置银行存款利率上限）第三章什么是货币1.货币的功能交易媒介，记账单位，价值贮藏（流动性：资产转化为交易媒介的成本和速度）2.货币计量M1=通货+旅行者支票+活期存款+其他支票存款M2=M1+小额定期存款+储蓄存款与货币市场存款账户+货币市场共同基金份额第四章理解利率1.四种信用市场工具1）普通贷款：到期支付本金与利息，如商业贷款。
货币金融学知识点
货币金融学知识点1. 货币的定义与职能- 货币作为交易媒介、价值尺度、价值储藏和支付手段。
- 货币的类型：实物货币、代币货币、信用货币、电子货币。
2. 货币供应量- M0、M1、M2、M3等货币供应量指标的区分。
- 货币乘数和存款创造过程。
3. 利率与金融市场- 利率的决定因素和种类（名义利率、实际利率、固定利率、浮动利率）。
- 金融市场的功能、分类（初级市场、二级市场）和金融工具（股票、债券、期货、期权）。
4. 金融机构- 银行和其他金融机构（投资银行、保险公司、基金公司）的角色和功能。
- 银行的资产负债表和主要业务（存款、贷款、支付结算）。
5. 中央银行与货币政策- 中央银行的职能：发行货币、制定货币政策、监管金融机构。
- 货币政策工具：公开市场操作、存款准备金率、再贴现率、直接信贷控制。
6. 货币市场与资本市场- 货币市场的特点和主要工具（国库券、商业票据、银行承兑汇票）。
- 资本市场的特点和主要工具（长期债券、股票）。
7. 外汇市场与汇率- 外汇市场的功能和参与者。
- 汇率制度的分类（固定汇率、浮动汇率、管理浮动汇率）。
- 汇率的决定因素和影响（购买力平价、利率平价、国际收支）。
8. 国际金融体系- 国际货币体系的演变（金本位制、布雷顿森林体系、牙买加体系）。
- 国际金融机构的作用：国际货币基金组织（IMF）、世界银行（World Bank）。
9. 金融风险管理- 金融风险的类型：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险。
- 风险管理工具：衍生品（期货、期权、掉期）、风险分散、风险转移。
10. 金融创新与监管- 金融创新的动力和产物（互联网金融、金融科技、加密货币）。
- 金融监管的目的和方法（审慎监管、行为监管、市场监管）。
11. 宏观经济政策与金融稳定- 宏观经济政策对金融市场的影响（财政政策、货币政策）。
- 金融稳定的维护和金融危机的防范。
12. 金融全球化与国际合作- 金融全球化的趋势和影响。
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第十章 金融市场与金融工具
一、概念题 1．期权合约（人大 2001 研） 答：亦称“选择权合约”、“期权合同”。它是期权交易参与者双方为买卖期权而签订的 合同。期权合约规定了买卖双方的权利和义务，且这种权利和义务是不对称的。合约买方有 权利选择是否执行、转售、放弃期权，不具有强制性，而合约卖方则在买方执行期权时，有 义务必须履行合约规定，具有强制性。 期权合约的内容主要包括：①期权的期限和到期日。期权合约的有效期限一般为 3 个 月。到期日为该月的第三个星期六。②交易的金融资产或商品的种类、数量。③协定价格与 期权费。④期权的类型，即选择美国式还是欧洲式。⑤保证金比率的规定。此外，期权合约 还涉及交易时间、交易方法、货币选择、结算、价格波动幅度等方面的内容。
二、选择题 1．短期资金融通市场又称为（ ）。 A．初级市场 B．货币市场 C．资本市场 D．次级市场 【答案】B
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【解析】A 项初级市场是指证券的发行市场；C 项资本市场的长期资金融通市场；D 项 次级市场是指证券的流通市场。
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换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确 约定，债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有 者不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变 现。
2．商业银行超额准备金减少与社会公众持有货币减少意味着（ ）。 A．市场利率下降 B．市场利率上升 C．宏观货币政策紧缩 D．国债价格下降 【答案】BCD 【解析】商业银行超额准备金减少与社会公众持有货币减少，这表明宏观货币政策紧缩， 市场利率上升，国债价格下降。
《货币金融学〉讲》课件
政府部门在金融市场中扮演着监管者的角色，通过制定相关法律法规来规范市场行为。 中央银行则负责实施货币政策，调节经济运行。金融机构是市场的中介，包括商业银行 、投资银行、保险公司等，为企业和个人提供金融服务。企业和个人则是市场的参与主
体，通过投资和融资活动参与金融市场的运作。
2023
PART 02
货币需求的决定因素
总结词
货币需求的决定因素主要包括经济活动 水平、物价水平、利率水平等。
VS
详细描述
经济活动水平是指一定时期内生产和消费 活动的总量，经济活动水平越高，对货币 的需求量越大。物价水平是指一定时期内 一般物价水平的变动情况，物价水平越高 ，对货币的需求量越大。利率水平是指一 定时期内资金的使用成本，利率水平越高 ，对货币的需求量越小。
金融创新与金融监管
REPORTING
金融创新的种类与动因
金融产品创新
如新型的债券、股票、衍生品等。
金融工具创新
如电子支付工具、网络银行等。
金融创新的种类与动因
金融机构创新
如影子银行、互联网金融等。
技术进步
信息技术的发展为金融创新提供 了技术支持。
金融创新的种类与动因
竞争压力
金融机构为了在市场竞争中获得优势 而进行创新。
各国的货币政策实践存在差异，与各国的经济环境和 政策目标有关。
国际货币政策协调
各国货币政策需要协调配合，以维护全球经济和金融稳 定。
2023
PART 06
国际金融与外汇市场
REPORTING
国际收支平衡表的构成与解读
国际收支平衡表的
概念
国际收支平衡表是记录一国与世 界其他国家之间经济交易的系统 性记录。
《货币金融学》笔记摘抄(3篇)
第1篇一、货币金融学概述1. 货币金融学的定义货币金融学是一门研究货币、金融市场和金融机构及其相互关系的学科。
它主要研究货币的产生、发展、运行规律以及金融市场和金融机构的运作机制。
2. 货币金融学的研究内容（1）货币的产生与发展（2）金融市场与金融工具（3）金融机构与金融业务（4）货币政策与金融监管（5）国际金融与汇率制度二、货币与货币制度1. 货币的定义货币是一种广泛接受、用作支付手段、价值储存和计价单位的特殊商品。
2. 货币的职能（1）交换媒介：方便商品和服务的交换。
（2）价值储存：保值、增值。
（3）计价单位：衡量商品和服务的价值。
3. 货币制度的类型（1）金属货币制度：以金属货币为本位货币的制度。
（2）信用货币制度：以信用货币为本位货币的制度。
（3）法定货币制度：以政府发行的纸币为本位货币的制度。
三、金融市场与金融工具1. 金融市场概述金融市场是指资金供应者与资金需求者之间进行资金交易的市场。
金融市场分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场等。
2. 金融工具概述金融工具是金融市场上的交易对象，包括货币、债券、股票、衍生品等。
（1）货币市场工具：如银行承兑汇票、商业票据、回购协议等。
（2）资本市场工具：如债券、股票等。
（3）外汇市场工具：如外汇期货、外汇期权等。
（4）衍生品市场工具：如远期合约、掉期合约、期权等。
四、金融机构与金融业务1. 金融机构概述金融机构是指从事金融业务的特殊企业，包括银行、保险公司、证券公司、基金公司等。
2. 金融机构的类型（1）存款性金融机构：如商业银行、储蓄银行等。
（2）非存款性金融机构：如保险公司、证券公司、基金公司等。
3. 金融机构的业务（1）存款业务：吸收公众存款，为公众提供支付结算服务。
（2）贷款业务：向企业、个人提供贷款。
（3）投资业务：投资股票、债券、基金等。
（4）结算业务：为客户提供资金清算、支付结算服务。
五、货币政策与金融监管1. 货币政策概述货币政策是指中央银行运用货币政策工具，调节货币供应量、利率和汇率，以实现宏观经济目标的政策。
货币金融学习题及答案汇总
钱币练习题一、选择题 (含单项选择与多项选择)1.钱币的两个基本职能是（）。
A、交易媒介 B 、支付手段C、价值尺度D、价值储藏2.钱币在执行（）职能时，能够是看法上的钱币。
A、交易媒介B、价值储藏 C 、支付手段 D 、价值尺度3.以下说法哪项不属于信誉钱币的特色（）。
A、与金属钱币挂钩B、是一种信誉凭据C、依赖银行信誉和政府信誉而流通D、是足值的钱币。
4.我国的钱币层次区分中一般将现金划入（）层次：A、M0 B 、M1 C 、M2 D 、M35.虚金本位制也叫（）。
A、金币本位制B、金块本位制 C 、生金本位制 D 、金汇兑本位制6.金银复合本位制的主要缺点是（）。
A、造成价值尺度的多重性B、违犯独占性和排他性C、惹起兑换比率的颠簸D、致使币材的贫乏7.金银复本位制向金本位制的过渡方式是（）。
A、平行本位制B、双本位制C、跛行本位制D、金块本位制8. 以下哪一种经济体中，支付系统的效率最低？（）。
A、使用黄金作为商品钱币的经济体B、易货经济C、使用不兑现纸币的经济体D、使用通货和存款钱币的经济体9. 以下哪一种经济体中，商品和服务能够直接互换成此外的商品和服务？（）。
A、使用黄金作为商品钱币的经济体B、易货经济C、使用不兑现纸币的经济体D、使用通货和存款钱币的经济体10. 以下哪个不是钱币的目的或功能？（）。
A、价值积蓄B、交易媒介C、防止通货膨胀的冲击D、价值尺度11. 以下哪一种是商品钱币的例子？（）A、 5 美元钞票B、鉴于在美国的某银行账户签发的支票C、信誉卡D、战俘集中营中的香烟E、上述选项都正确12. 以下哪一种是不兑现纸币的例子？（）A、 5 美元钞票B、 20 美元金币C、原始社会顶用做钱币的贝壳D、战俘集中营中的香烟二、判断题 (在以下题目中，你以为是对的打√，错的打×)1、在市场经济条件下，支票和信誉卡都是钱币。
()2、易货经济的效率很低，因为想要完成，一定实现“需求的两重符合”。
2023内部版米什金版货币金融学简答及知识点
2023内部版米什金版货币金融学简答及知识点第一章：1 .什么是金融市场，金融市场的基本功能是什么？金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的市场。
金融市场履行的基本经济功能是：从那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。
第二章：金融体系概述L金融市场的种类划分⑴股权市场和债权市场。
（按契约的性质）2 2）一级市场和二级市场。
（按在发行和交易中的地位）（3）场内交易市场和场外交易市场。
（按交易的地点和场所）（4）货币市场和资本市场。
（按所交易金融工具的期限长短）2 .主要的货币市场工具和资本市场工具有哪些？货币市场工具：（1）美国国库券（贴现发行）（2）可转让银行定期存单（3）商业票据（4）回购协议（5）联邦基金资本市场工具：（1）股票（2）抵押贷款（3）公司债券（4）美国政府债券（5）美国政府机构债券（6）州和地方政府债券3 .金融中介机构的概念和类型概念：金融中介机构是通过发行负债工具筹集资金，并且通过运用这些资金购买证券或者发放贷款来形成资产的金融机构。
（1）存款机构（商业银行，储贷协会，互助储蓄银行，信用社）（2）契约型储蓄机构（保险公司，养老金，退休金）（3）投资中介机构（财务公司，共同基金，货币市场共同基金，投资银行）4 .直接融资和间接融资的区别(1)在直接融资中，借款人通过将证券卖给贷款人，直接从贷款人那里取得资金；在间接融资中，金融机构居于贷款人和借款人之间，帮助实现资金在二者之间的转移。
(2)直接融资的优点：短缺单位可以节约一定的融资成本，盈余单位可以获得较高的资金报酬。
缺点：盈余单位需要有一定专业知识和能力且负担的风险高；对短缺单位来说，直接融资市场门槛较高。
(3)间接融资的优点或功能：降低交易成本，实现规模经济；有助于降低投资者面临的风险；解决信息不对称问题(交易发生前:逆向选择；交易发生后：道德风险)(4)需要注意的是区别这两种融资不在于是否有金融机构的介入，而在于金融机构是否发挥了信用中介作用。
货币金融学ppt2024全新
货币金融学ppt2024全新目录•货币与货币制度•金融市场与金融工具•金融机构与金融业务•货币政策与宏观调控•国际金融与汇率制度•金融创新与金融发展01货币与货币制度价值尺度货币作为表现和衡量其他一切商品价值的尺度。
支付手段货币作为独立的价值形式进行单方面转移时执行的职能。
世界货币货币在世界市场上执行一般等价物的职能。
货币的定义货币是充当一般等价物的特殊商品，具有价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币五种基本职能。
流通手段货币在商品流通中充当交换媒介的职能。
贮藏手段货币退出流通领域作为社会财富的一般代表被保存起来的职能。
010203040506货币的定义与职能银本位制金银复本位制金本位制信用货币制度货币制度的演变01020304以白银为本位货币的货币制度，是最早的货币制度之一。
以黄金和白银同时作为本位货币的货币制度，是资本主义发展初期的典型货币制度。
以黄金为本位货币的货币制度，包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种形式。
以不兑现的信用货币为本位货币的货币制度，是现代经济中的典型货币制度。
现代经济中，信用货币如纸币、电子货币等成为主要流通手段。
信用货币成为主要形式中央银行垄断了信用货币的发行权，成为发行的主体。
中央银行成为发行的主体国家通过制定货币政策、实施金融监管等手段加强对信用货币的管理和调控。
国家对信用货币的管理加强随着互联网和移动支付技术的发展，电子支付和数字化趋势正在加速推进，对当代货币制度产生深远影响。
电子支付和数字化趋势加速当代货币制度的特点02金融市场与金融工具金融市场的分类与功能金融市场的分类按照交易期限可分为货币市场和资本市场；按照交易对象可分为外汇市场、黄金市场、证券市场等。
金融市场的功能提供融资和投资平台，实现资金供求双方的匹配；提供风险管理工具，帮助投资者规避风险；提供价格发现机制，反映市场供求关系和预期。
金融工具的种类与特点金融工具的种类包括股票、债券、基金、期货、期权、外汇等。
货币金融学名词解释
证券（security,又称金融工具）是对发行人未来收入与资产（asset,金融索取权或隶属于所有权的财产权）的索取权。
证券是购买者的资产，是出售（发行）证券的公司或个人的负债（liabilities, IOU或债务）债券（bond,债务证券）它承诺在一个特定的时间段中进行定期支付。
利率（interest rate）是借款的成本或为借入资金支付的价格。
普通股（common stock），通常简称为股票（stock），代表持有者对公司的所有权。
股票是对公司收益和资产的索取权。
金融市场，资金从那些拥有闲置货币的人手中转移到资金短缺的人手中，债券市场和股票市场等金融市场将资金从没有生产用途的人向有生产用途的人转移，从而提高了经济效率。
电子金融（e-finance）,利用电子化设备提供金融服务的新方式。
总产出（aggregate output）商品与服务的生产总量。
物价总水平（aggregate price level）或简称物价水平，指一个经济社会中商品和服务的平均价格。
定义为经济社会中平均价格的指标。
通货膨胀（inflation）指一般物价水平普遍，持续的上涨。
通货膨胀率（inflation rate）以年度变动的百分比率来度量的物价水平变动率。
定义为物价总水平的增长率。
经济周期（business cycles），即经济总产出的上升和下降运动。
经济衰退（recessions）总产出下降的时期。
货币理论（monetary theory）该理论将货币数量的变动与经济活动和物价水平的变动联系起来，理解货币供给是如何作用于总产出的。
货币政策（monetary policy）对货币和利率的管理。
中央银行（central bank）负责一个国家货币政策的实施。
联邦储备体系（Federal Reserve System）简称美联储（the Fed）财政政策（fiscal policy）是有关政府支出和税收的决策。
货币金融学复习大纲(含答案)
2021年上半年学位综合评定考试《货币金融学》课程考试大纲第一章货币与货币制度考点：1.概念：狭义货币、广义货币、货币职能、货币制度、格雷欣法则2.理解：货币制度的构成要素和货币形式的演变与发展第二章金融机构体系概览考点：1.概念：商业银行、金融公司、保险公司、政策性金融机构、开放式基金、封闭式基金2.理解：直接融资的间接融资特点及其区别第三章利息与利率考点：1.概念：利率、基准利率、名义利率、实际利率2.理解：影响利率的主要因素第四章金融市场及其构成考点：1.概念：资本市场、货币市场、金融市场、金融工具、国库券、回购协议、债券2.理解：同业拆借市场、场外交易市场特点、场内交易的特点第五章金融衍生工具市场考点：1.概念：股票价格指数、利率互换、利率期货、期权、欧式期权、远期利率协议2.理解：金融衍生工具的主要种类、概念和特征第六章商业银行及经营管理考点：1.概念：法定存款准备金、商业银行表外业务2.理解：商业银行的储备资产、商业银行的主要职能第七章中央银行考点：1.概念：中央银行、商业银行、准中央银行、基础货币2.理解：中央银行的性质及其基本职能第八章银行监管考点1.概念：银行挤兑、核心资本、市场风险2.掌握：银行监管的主要内容、目的和原则第九章货币政策考点1.概念：货币政策、法定存款准备金率、贴现政策2.理解：货币政策到主要内容、贴现政策的运作机制及优缺点第十章货币供求考点：1.概念：货币需求、货币供给、派生存款、超额准备金第十一章通货膨胀与通货紧缩考点：1.概念：通货膨胀、通货紧缩第十二章开发金融体系概览考点：1.概念：外汇、汇率的标价法、2.理解：国际货币体系的内涵五、考试复习题<<货币金融学>复习题一、单项选择（每题1分，本大题10题，共计10分）1.货币和收入的区别在于（）A.货币是指流量而收入是指存量B.货币是指存量而收入是指流量C.两者无区别，都是流量概念D.两者无区别，都是存量概念2.货币的基本职能是（）A.价值尺度B.流通手段C.流通手段和支付收到D.价值尺度和流通手段3.根据通用的货币层次划分标准，准货币一般是指（）A.M1和M2的差额B.M2和M3的差额C.M1和M3的差额D.以上均不是4. 现代金融经济学认为，金融机构存在最主要因素是（）A.柠檬问题B.二手车问题C.搭便车问题D.信息不对称5.在银行体系中，处于主体地位的是（）A.中央银行B.专业银行C.商业银行D.投资银行6.降低利率会是企业利润相对（）。
货币金融学考试重点
资产：金融索取权或隶属于所有权的产权。
证券：（又称金融工具）是对发行人未来收入与资产的索取权。
金融市场：资金从那些拥有限制货币的人手中转移到资金短缺的人手中。
经济周期：即经济总产出的上升和下降运动的过程。
金融市场的功能：从那些由于支出的少于出入而继续了盈余资金的家庭，公司和政府那里，将资金引导至那些由于支出超过收入而资金短缺的经济主体那里。
直接金融：借款人通过在金融市场上出售证劵（或称金融工具），直接从贷款者手中获取资金，这些证劵事实上是对借款人未来收入和资产的索取权。
货币市场：是交易短期债务工具（期限一年以下）的金融市场。
资本市场：交易长期债务工具（期限在一年或一年以下）的金融市场。
、一级市场：是筹集资金的公司或政府机构将其新发行的股票或债券等证劵销售给最初购买的金融市场。
二级市场：是交易已经发行的证劵（二手货）的金融市场。
交易成本：是在金融交易过程中所好用的时间和金钱，这是用友多余资金需要贷放的人们所面临的主要问题。
逆向选择：信息不对称所导致的问题是逆向选择，金融市场上的逆向选择是指那些最可能造成不利（逆向）后果即制造信贷风险的潜在借款人，往往是那些最积极寻求贷款，并且最可能获取贷款的人。
道德风险：是借款人从事不利于贷款人的（不道德）活动的风险，因为这些活动增大了贷款无法清偿的概率。
M0：流通中现金，指银行体系以外各个单位的库存现金和居民的手持现金之和。
M1：是美联储公布的最狭义的货币指标，他包括通货、支票账户存款与旅行者支票。
息票债券：到期收益率的计算方法与固定付款相同就是要零债券今天的价值等于它的现值。
贴现发行债券：贴现发行债券的到期收益率的计算类似于普通贷款。
到期收益率等于期票利率。
（息票利率处以债券面值）回报率：衡量一个人在一个特定的时间段持有某种债券或其他有价证劵所获取的收益的指标。
实际利率：根据预期物价水平变动的变动（通货膨胀）作出调整，因此能够更准确的反映真实借款成本。
i=ir+πe利率的风险结构：到期期限相同的债券有着不同的利率，这些利率之间的利差随时间的变动而变动违约风险：债券发行人无法或不愿履行之前承诺的利息支付或债券到期时偿付面值的义务。
货币金融学考试重点
第五篇国际金融与货币政策二十章外汇市场1、一价定律2、购买力平价理论：如果一国物价水平相对于另一国上升,该国货币就会贬值。
3、影响长期汇率的因素:相对价格水平、贸易壁垒、对本国商品与外国商品的偏好、生产率。
（如果某个因素提高了本国商品相对国外商品的需求，本国货币将升值，如果本国商品相对需求下降，本国货币会贬值。
)4、短期汇率供求分析：本国利率、外国利率、预期物价水品、预期贸易壁垒、预期进口需求、预期出口需求、预期国内生产率。
5、如果本国实际利率上升，本国货币升值，如果本国利率上升是由于预期通货膨胀率上升，本国货币将贬值。
第四篇中央银行与货币政策的制定十六章中央银行与联邦储备体系1、联邦储备体系的结构联邦储备理事会、12家联邦储备银行、会员银行、联邦公开市场委员会、联邦咨询委员会、法定存款准备金要求、公开市场操作、贴现率.2、纽约联邦储备银行拥有整个联邦储备体系近1/4的资产，是最重要的联邦储备银行.3、会员银行推选本地区6名联邦储备银行董事长，其他三名由联邦储备理事会任命。
4、储备区的联邦储备银行董事分为三类：A类，三名，会员银行推荐的职业银行家，B类，三名，会员银行推荐的知名人士，C类，三名，由联邦储备理事会直接任命。
5、12家联邦储备银行参与货币政策实施的途径：联邦储备银行董事“制定"贴现率。
决定哪些银行，包括会员与非会员银行，可以从联邦储备银行得到贴现贷款.联邦储备银行董事推荐本地区的一名银行家到联邦咨询委员会任职。
12位联邦储备银行中的5位，在联邦公开市场委员会中拥有1票表决权。
其中纽约联邦储备银行行长是公开市场委员会的永久成员，他始终拥有1票表决权。
6、1980年颁布的《存款机构放松管制和货币控制法》规定,在1987年，所有存款机构都必须在联邦储备银行保有存款准备金.这些规定阻止了联邦储备体系成员数量的下降,缩小了会员银行和非会员银行间的差别。
7、联邦储备理事会有7名成员，总部设在华盛顿特区。
货币金融学——第4章金融市场
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2020/11/30
货币金融学——第4章金融市场
第四章 金融市场概述
•学习目的与要求
• 本章通过对金融市场基本理论与知识的介绍，要求同学们 掌握和理解如下一些基本问题：
• 1、熟悉金融市场的概念、金融市场的作用和功能。 • 2、熟悉金融市场上两种最基本的投融资方式——直接融资 与间接融资。 • 3、了解货币市场的类型及特征、熟悉货币市场的各种金融 工具。 • 4、熟悉资本市场的结构 •
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货币金融学——第4章金融市场
金融工具的种类
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•4、金融工具的种类
• 直接金融工具
•
非金融机构签署的商业票据、证券、契
约
•
等，在金融市场上直接借贷和交易。
• 间接金融工具
•
是指金融机构所发行的存单、保险单、
•
各种借据和银行票据等。
•货币市场金融工具
•
期限短、流动性强、风险小、安全性
（2）分散性 ——直接融资在无数个企业、政府与个人之间
进行，具有一定的分散性。
（3）信誉差异较大 ——直接融资是在企业与企业之间、个
人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业 或者个人，其信誉好坏有较大差异。
（4）部分具有不可逆性 ——如发行股票所得资金是不需要
返还的，股票只能够在不同投资者之间互相转让。
2、间接融资的工具 金融机构发行的各种融资工具，如存单、贷款合约等。
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货币金融学——第4章金融市场
（二）间接融资
3、间接融资的特点：
（1）间接性:在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生 直接借贷关系；资金需求者和资金供给者之间由金融中介发挥桥梁作 用。
货币金融学名词解释
货币金融学名词解释货币金融学是研究货币和金融这两个领域相互关系的学科。
下面是几个常见的货币金融学的名词解释。
1. 货币：货币是一种被广泛接受作为交换媒介和价值储存手段的商品。
它可以是纸币、硬币或电子货币。
货币的存在促进了经济交易的便利性和效率。
2. 金融：金融是指与金融资产和货币相关的活动和行业。
它涉及到金融市场、金融机构、金融工具和金融政策等方面的内容。
3. 货币供应量：货币供应量是指在市场上流通的货币数量。
它通常包括现金和存款两部分。
货币供应量的变化会影响经济的通货膨胀和利率等因素。
4. 通货膨胀：通货膨胀指的是一种持续性的物价上涨现象。
当货币供应量增加时，购买力减弱，物价上涨，就会导致通货膨胀。
5. 利率：利率是指从资金借出方获得的利息收入。
它可以是通过银行存款或债券等金融工具获得的收益。
利率的高低影响着货币市场的流动性和借贷行为。
6. 货币政策：货币政策是指通过调整货币供应量和利率等手段，控制经济的总体需求和货币市场的稳定性的政策。
货币政策的目标是维持价格稳定、支持经济增长和促进就业。
7. 金融市场：金融市场是进行金融交易的场所。
它可以是以证券交易为主的股票市场，也可以是以货币市场为主的短期借贷市场等。
金融市场提供了融资和投资的渠道。
8. 银行：银行是一种金融机构，提供存款、贷款、支付和借贷等金融服务。
银行在货币体系中扮演着重要的角色，对经济的稳定和发展起着关键作用。
以上是一些常见的货币金融学名词的解释，在学习货币金融学的过程中，可以深入理解这些概念，从而更好地理解和分析货币和金融领域的相关问题。
货币金融学
货币金融学货币金融学(Monetary Economics)，英文名为Money and Banking，是经济学的一个分支，研究货币和银行等货币市场的运作规律，以及中央银行的政策对货币市场和经济运行的影响。
下面我们将从货币的定义、货币市场、中央银行和货币政策等方面介绍货币金融学的基本内容。
一、货币的定义货币在现代社会中是必不可少的经济工具，它可以作为价值尺度、储蓄工具、交易媒介和支付手段。
货币的定义分为三种：广义货币、狭义货币和货币职能理论。
1.广义货币(M2)：广义货币指的是流通货币和储蓄存款的总和，包括现金、支票存款、储蓄存款和其他存款等。
广义货币数量是中央银行货币政策重点关注的对象。
2.狭义货币(M1)：狭义货币是指可以用来作为支付手段的货币，即流通中的现金和支票存款。
3.货币职能理论：货币职能是指货币的三个主要职能：储蓄、交易和支付。
货币的价值是由其职能所决定的。
二、货币市场货币市场是指短期借贷和债券交易市场，也是中央银行货币政策执行的重要场所。
货币市场的主要参与者包括商业银行、证券公司、寿险公司和基金公司等。
货币市场的主要交易工具包括：银行承兑汇票、短期国债、商业票据和银行间同业拆借等。
货币市场的利率是货币市场运作的核心。
货币市场利率主要有两种：联邦基金利率和TED利差。
联邦基金利率是指美联储向商业银行提供的短期资金利率，其变化会影响整个货币市场的利率。
TED利差是指短期国债收益率和隆达公司的银行间同业拆借利率之间的差距，如果TED利差较高，说明市场信用风险较高，资金流向国债等低风险资产。
三、中央银行中央银行是负责货币政策制定和执行的机构，它的主要职责是维持货币市场的流动性和稳定性，预防和惩治通货膨胀和通货紧缩。
中央银行的最高权力是货币发行权，它可以根据需要发行或收回货币，调整货币供应量和利率水平。
中央银行的主要货币政策工具包括：开放市场操作、准备金制度、汇率政策和政策利率等。
开放市场操作是中央银行通过买入或卖出国债等证券来影响市场上的货币供应量和利率。
米什金《货币金融学》(第11版)笔记和课后习题详解-第2篇 金融市场【圣才出品】
第2篇金融市场第4章理解利率4.1 复习笔记1．利率的计量（1）现值在普通贷款中，用利息除以贷款额是计量借款成本的标准，这种成本计量称为单利。
计算将来一笔货币收入相当于今天多少数额的过程可以称为对未来的贴现。
现值是从现在算起数年后能够收到的某笔收入的贴现价值。
如果i代表利率水平，PV 代表现值，CF代表未来现金流量，n代表年限，那么计算公式如下：PV＝CF/（1＋i）n （2）四种类型的信用市场工具①普通贷款普通贷款中，借款人获得一定数量的资金（本金），到期归还并向贷款人支付额外的一定量金额，也就是利息。
发放给企业的商业贷款通常属于此种类型。
②固定支付贷款（也称分期偿还贷款）这种贷款给借款人提供一笔资金，在数年以内，借款人每月都必须偿还固定数量的资金（包括部分本金及利息）。
分期付款贷款和抵押贷款通常属于固定支付贷款。
③息票债券息票债券是一种每年向其持有人支付固定利息、到期偿还本金的债券。
息票债券的四要素：面值、发行人、到期日和息票利率。
④贴现发行债券 贴现发行债券，也称零息债券，以低于面值的价格购入（贴现），到期日按票面价值偿还。
与息票债券不同，贴现债券不支付任何利息，仅支付票面价值。
这四种类型的信用市场工具对清偿时间的要求不同：普通贷款和贴现发行债券仅要求在其到期日进行支付，而固定支付贷款和息票债券则要求在其期限内定期进行支付。
（3）到期收益率到期收益率，即恰好使债券工具带来的回报的现值与其现在的价值相等的利率。
理解到期收益率计算的关键是使债券工具带来的回报的现值与其现在的价值相等。
①普通贷款普通贷款到期收益率的计算公式：LV ＝（LV ＋I ）/（1＋i ）n ，其中，LV ＝贷款金额，I ＝利息支付额，n ＝贷款年限，i ＝到期收益率。
对于普通贷款，单利率等于到期收益率。
因此，在普通贷款中，同一个i 既用来表示单利率，也用来表示到期收益率。
②固定支付贷款固定支付贷款的到期收益率计算公式：23=1(1)(1)(1)n FP FP FP FP LV i i i i ++++++++L 其中，LV ＝贷款金额，FP ＝年固定偿付额，n ＝贷款年限，i ＝到期收益率。
《货币金融学》名解+简答
1.金融体系由哪几部分构成？〔Financial system 〕金融体系由六个部分组成：货币、金融工具、金融市场、金融机构、政府监管机构和中央银行.2.货币与银行的五个核心原那么是什么？<the five core principles ofmoney and banking >〔1〕时间具有价值.〔2〕风险需要补偿.〔3〕信息是决策的基础.〔4〕市场决定价格,配置资源.<5>稳定改善福利3.货币定义及如何使用货币< Money and how we use it >定义：货币是一种被大众所接受的用来购买商品和服务或者偿还债务的资产.使用：①作为支付手段；②货币用来报价和记录债务的价值尺度；③价值储藏：货币要作为一种支付手段,必须具有贮藏功能,用于将购买力转移到未来.4.M1与M2的区别M1:最狭义的货币定义,只包括纸币和人们可以签发支票的各种存款账户,是金融系统中流动性最强的资产.M2:等于M1加上不能直接作为支付手段的资产和不能迅速转化为纸币的存款.5.间接融资和直接融资的区别〔indirect finance and direct finance 〕间接融资是指银行之类的机构介于借贷的双方之间,从贷方借款,然后提供给借方.直接融资是指借款人将证券直接卖给金融市场上的投资者.6.基础工具与衍生工具的区别< underlying instruments and derivativeinstruments >基础工具有时叫做原始证券,指储蓄者/贷方将资源直接转移给投资者/借方的工具.常见的是股票和债券.衍生工具的价值和收益取决于基础工具,最常见的是期货和期权.7.初级金融市场与二级金融市场的区别< primary and secondaryfinancial market >初级金融市场是借款者通过出售新发行的证券而获得资金的市场.二级金融市场是人们买卖已经发行证券的市场.8.场内集中交易市场与场外交易市场的区别< central exchange marketand over-the-counter market > 答：场内集中交易市场是二级市场的一种,如纽约股票交易所.场外交易市场是交易这通过电脑完成交易,如纳斯达克交易市场.9.终值与现值的区别.〔future value and present value 〕终值是指今天的投资在未来某一时刻的价值.现值是指一项未来承诺的支付在今天的价值.10.真实利率与名义利率的区别〔real interest rate and nominal interestrate 〕真实利率是按照通货膨胀调整后的利率,名义利率是以当前的美元表示的利率.11.费雪方程式是什么？具体公式〔Fisher equation 〕名义利率i,等于真实利率r,加上预期通货膨胀率.它表示在通常情况下,名义利率与预期通货膨胀率正相关.预期通胀率越高,名义利率越高.公式：I=r+∏^e12.期望收益与回报的区别〔expected return and payoff 〕期望收益指如果没有意外事件发生时根据已知信息,所预测能得到的收益.回报指投资收回的余额.13.个别风险系统与系统风险区别〔idiosyncratic risks and systematicrisks 〕个别风险是指影响少部分人但不影响其他人的风险.系统风险是指影响每个人的风险.14.到期收益率与持有期收益率的区别〔yield to maturity and holdingperiod return 〕到期收益率是持有一只债券的收益中最有用的度量,指如果债券持有人持有债券直接取得最终的本金支付所获得的收益率.持有期收益率是指债券持有期间,投资人出售债券所获得的收益率.当债券持有期等于债券的到期期限是,持有期收益率等于到期收益率.15.流动性溢价理论具体内容〔liquidity premium theory 〕认为长期债券的利率应该等于两项之和：长期债券到期之前预期的短期利率的平均值和随债券供求状况变动而变动的流动性溢价.16.利率期限结构的流动性溢价理论是什么？〔liquidity premium theoryof the term structure 〕答：债券的收益率由无风险利率和风险溢酬两部分组成.一部分是无风险利率,另一部分是风险溢酬.预期理论解释了无风险利率这部分,通货膨胀和利率风险解释了风险溢酬这部分.它们共同形成了利率的期限结构的流动性溢价理论.17.图表主义者和行动主义者的区别< chartists and behavioralists >图标主义者指通过观察股票过去价格的变化,来预测股票价格的未来变化的研究者.行为主义者指通过研究投资者的心理和行为来估计股票价值的研究者.18.股利贴现模型是什么？< dividend-discount model >把股票的未来支付的一系列股利现金流按照公司要求的资本成本进行折现,得到股票的基本价值的方法.19.有效市场理论是什么？<theory of efficient market >认为市场是充分竞争的、有效的,股票价格能够反映说有可得信息.20.远期与期货的区别< forward contract and future contract >远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间,按确定的借个买卖一定数量的某种商品或金融工具的合约.期货合约是一种通过有组织的交易所出售的标准化了的远期合约.21.看涨期权与看跌期权的区别< call option and put option >看涨期权,在某个特定的日期之前,以一个事先确定的价格,购买一定数量的某种标的资产的权利.看跌期权是指在某个特定的日期或之前,以一个事先确定的价格,卖出一定数量的某种标的资产的权利.22.美式期权与欧式期权的区别<American options and Europeanoptions >美式期权指可以在从期权签发到到期日之间的任意时刻执行的期权.欧式期权指只有在到期日才能执行的期权.23.信用违约金的互换与利率互换的区别< Credit-default swaps,CDS andInterest rate swaps >信用违约互换指一种在借方违约时才需要支付的信用衍生产品,让贷方能够在借方违约的情况下抵御风险.利率互换是在两个对手方之间,基于确定的本金金额,在将来的一定时期当中定期交换利率支付的协议.1.markets市场,狭义上的市场是买卖双方进行商品交换的场所.广义上的市场是指为了买卖某些商品而与其他厂商和个人相联系的一群厂商和个人.2.risk风险,投资收益的不确定性3.stability稳定性,稳定不仅是我们个人的愿望,也是整个金融体系的需要.稳定经济是中央银行的主要功能.4.e-money电子货币,一种新型的支付手段.可以用来进行网上购物.5.gross domestic product<GDP>国内生产总值,是对一国〔地区〕经济在核算期内所有常住单位生产的最终产品总量的度量.6.inflation通货膨胀,一般价格水平的上涨即在同一时间,所有商品的价格都或多或少地上涨.7.liquidity流动性,是对一项资产转化为一种支付手段〔即货币〕的难易程度的测量.8.market liquidity市场流动性,指的是资产的变现能力.9.M2等于M1加上不能直接作为支付手段的资产和不能迅速转化为纸币的存款.10.asset-backed security〔ABS〕资产担保证券,收入来源于对一些特定资产收入.11.derivative instruments衍生工具,他们的价值和收益取决于基础工具.最常见的衍生工具是期货和期权.12.financial institutions那些为人们〔包括希望直接购买金融工具的储蓄者,以及希望发行金融工具的借款者〕进入金融市场提供途径的公司.13.financial instrument金融工具,指一方在将来一定时间,在一定条件下,向另一方转移有价物品〔通常是货币〕的合法书面合同.其有一下三个方面作用：支付手段、储蓄价值和转移风险.14.primary financial market初级金融市场,是借款者通过出售新发行的证券而获得资金的市场.15.secondary financial market二级金融市场,它们是人们买卖已发行证券的市场.16 pound interest复利,利息的利息.如果你投资一个支付利息的账户两年,在第二年里你不仅获得最初的投资利息,还能获得第一年投资利息产生的利息〔因为它们都有机会成本〕.17.coupon bond息票债券,是指在债券的券面上印有"息票",作为按期〔一般为一年〕支付利息的凭据的债券.18.fixed payment loan固定支付贷款,等额支付,一年支付一次的贷款.19.nominal interest rate名义利率,以当前的美元表示的利率.20.present value现值,是指一项未来承诺的支付在今天的价值.换一种说法,现值是指为了在给定的某个将来日期获得一定数额的资金,今天必须投入的金额.21.real interest rate真实利率,按照通货膨胀调整后的利率.22.diversification分散化,风险投资组合的风险通常要小于任何单个的投资."一个聪明的人为明天而储蓄,并且不会把所有的鸡蛋放在一个篮子里."23.hedging对冲,是指通过进行具有相对风险的两种投资来降低总风险的策略.24.idiosyncratic risk个别风险,影响少部分人但不影响其他人的风险.25.risk premium风险溢价,一项有风险的投资必须具有比无风险投资的收益率更高的期望收益率,高出无风险的投资收益率的部分叫做风险溢价.一般而言,一项投资风险越大〔投资者持有它时要求的补偿越高〕,风险溢价就越高.26.systematic risk系统风险,影响每个人的风险.27.value at risk<VaR>在险价值,在一定时间内,在一定置信度下,投资者最大的期望损失.28.capital gain资本利得,卖出证券的价格高于买入的价格而获得的差价,不宝库获得的利息收入.29.default risk违约风险,是指债券的发行人不能进行承诺的偿还的可能性.30.holding period return持有期收益率,债券持有期间,投资人出售债券所获得的收益率.当债券持有期等于债券的到期期限时,持有期收益率等于到期收益率.31.inflation-indexed bonds通货膨胀指数化债券,承诺支付一个固定的收益率加上消费者价格指数的变化.32.inflation risk通货膨胀风险,是指即使投资者已经获得了支付,他们也不能确定获得支付的实际价值是多少.因为通货膨胀会改变获得的支付的购买力.33.interest-rate risk利率变动从而引起债券价格随之变动的风险.34.fallen angel堕落天使,一种发行时高等级,后来其发行者陷入困境的低等级债券.35.flight to quality追逐安全,对于政府债券需求的增加以及与之相伴的对于实际上任何其他工具需求的减少.36.junk bond垃圾债券,高违约风险的债券,又称为收益债券.37.liquidity premium theory of the term structure利率期限结构的流动性溢价理论,债券的收益率由两部分组成,一部分是无风险利率,另一部分是风险酬.预期理论解释了无风险利率这部分,通货膨胀和利率风险解释了风险溢酬这部分.它们共同形成了利率的期限结构的流动性溢价理论.38.risk structure of interest rates利率的风险结构,具有相同到期期限但是不同风险的债券收率之间的关系.39.tax-exempt bond免税债券,息票支付可以免税的债券.40.bubbles资产的价格偏离其基础价格时便产生了泡沫.41.dividend-discount model股利贴现模型,把股票的未来支付的一系列股利现金流按照公司要求的资本成本进行折现,得到股票的基本价值的方法.42.limited liability有限责任,公司以其出资额为限,承担有限责任.意味着如果公司破产,股东可能的最大损失额为他们的投资额.43.market capitalization市场宗旨,即市场中,所有证券的市值加总以后得出的市场总的价值.44.theory of efficient markets有效市场理论,认为市场是充分竞争的、有效的,股票几个能够反映所有可能信息.45.value-weighted index价值加权指数,是指依据公司价值而编制的指数,比如标普500指数.价值加权指数回个大公司更大的权重.46.call option<CCP>看涨期权,在某个特定的日期之前,以一个事先确定的价格,购买一定数量的某种标的资产的权利.47.credit-deafault swap<CDS>信用违约互换,一种在借方违约时才需要支付的信用衍生产品,让贷方能够在借方违约的情况下抵御风险.48.derivatives衍生产品,一种金融工具,它的价值取决于其他被称为标的资产的金融工具的价值.49.forward contract远期合约,是指双方约定在未来的某一确定时间,按确定的价格买卖一定数量的某种商品或金融工具的合约.50.futures contract期货合约,是一种通过有组织的交易所出售的标准化了的远期合约.51.margin保证金,为了降低面临的风险,清算公司要求期货合约的双方在清算公司存放一笔存款,而这笔存款叫做保证金.。
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主要问题
• 金融工具的特性 • 金融工具的种类 • 主要的货币市场工具 • 主要的资本市场工具 • 主要的衍生金融工具
1
第6章 金融市场工具
6.1 金融工具的特性
金融工具就是完成资金融通所使用的工具。 广义的金融工具不仅包括股票、债券等有价证 券，而且包括存款、贷款等金融资产。 狭义的金融工具是指资金短缺单位向资金盈余 单位借入资金或发行者向投资者筹措资金时， 依一定格式制成标准化的、在金融市场上被普 遍接受和交易的金融资产。
6.1 金融工具的特性
金融工具有三个重要特性：流动性、风险性和 收益性。 这些特性在个人和公司决定金融财富分配、在 货币、储蓄、股票、债券和其他各种金融资产 的决策中具有重要作用。
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第6章 金融市场工具
6.1.1 流动性
流动性指一种资产转换成现金时的难易程度。 金融工具具有极高的流动性必须满足三个前提： 第一，必须能很容易地变现； 第二，变现交易成本必须极小； 第三，资产的价格必须保持相对稳定。 在高度发达的金融市场上，金融工具可以被自由 买卖主要归因于这些工具的流动性。
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第6章 金融市场工具
6.3 金融工具的种类
6.3.1 货币市场工具 根据金融市场上交易的金融工具的期限长短， 可以把金融工具分为货币市场工具和资本市场 工具。
11
第6章 金融市场工具
6.3.1 货币市场工具
货币市场工具是短期债务工具，期限为1年以下。 货币市场工具主要包括商业票据、银行承兑汇票、 同业拆借资金、短期国债、大额存单等。 货币市场工具大多是政府（如美国国债）或安全 私营部门借款人（如大公司）发行的付息证券。 现在的货币市场是全球统一的、具有流动性。
流动性与收益性之间是负相关关系。
投资者接受较低的收益率是为了获得较高的流动性， 因此银行活期存款比定期存款的收益率低。
风险性和收益性是正相关关系。
大部分投资者厌恶风险，因此接受风险必须有高收益， 这样公司债券比政府债券的收益率高。
风险性与流动性之间有一种内在的联系。
流动性高的金融工具风险小，因为它们可以立即以接 近原始购买的价格变现。长期债券的价格波动比短期 债券大，它们就比短期债券的流动性低，风险高。
6.1.3 收益性
收益性是指金融工具可以获得收益的特性。 收益性一般用收益率来衡量，收益率是金融工 具的回报率，通常，收益率由金融工具每年的 收益除以其价格来计算。这个概念有时也被称 为当期收益率。 另一种收益的衡量方式——到期收益率——常 用于表示债券的收益。
8
第6章 金融市场工具
6.1.3 收益性
12
第6章 金融市场工具
6.3.1 货币市场工具
债务证券是由借款人即公司、政府和家庭发行的。 在债务市场上交易的资产，包括公司债、政府债、 住房和商业抵押，以及消费贷款等。 因为债务证券承诺未来支付固定数额的现金，所 以它们又称作固定收益证券。
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第6章 金融市场工具
6.3.1 货币市场工具
在货币市场中进行交易的工具的共同特征： 第一，都是债务契约。 第二，具有从一天到一年的到期期限，并且大多
数工具拥有3个月甚至更短的到期期限。 第三，这些工具一般表现出本金的高度安全性。 （1）这些工具的短期限意味着它们所受到的利
率风险可以忽略； （2）债务工具通常是由信用状况很好的借款人
发行的。 第四，货币市场工具具有高度的流动性。
14
第6章 金融市场工具
美国主要货币市场工具 单位：亿美元
1970 1980 1990 2001
当债券的面值被赎回时、到期收益率要考虑到 期时的任何资本利得或实际发生的损失。 债券是以低于面值购买，到期收益率亦即金融 工具到期时的平均收益率要高于当期收益率。 如果债券是以高于面值购买的，其持有者将在 债券到期时遭受资本损失，到期收益率要低于 当前收益率。
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第6章 金融市场工具
6.3 流动性、风险性和收益性的关系
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第6章 金融市场工具
美国主要资本市场工具 单位：亿美元
1970
1980 1990
2001
公司股票
9060
16010 4146
136250
住房抵押贷款
3550
1106 2886
60480
公司债券
1670
3660 10080 24850
联邦政府债券
1600
4070
16530
20570
联邦政府机构证券
6.1.2 风险性
金融工具的风险源于到期不能收回最初投入的全 部资金。 金融工具的风险可以分为违约风险和市场风险。 违约风险指由于金融工具发行人破产而不能收回 本金或利息的可能性。 市场风险指金融工具的价格或市场价格波动的风 险。在这种情况下，一旦债券被迫出售就不能完 全收回本金。
7
第6章 金融市场工具
15
第6章 金融市场工具
6.3.2 资本市场工具
资本市场工具是期限在1年和1年以上的中长期债 务工具和股权工具。 与货币市场工具相比，资本市场工具的价格波动 幅度较大，因而被看作是风险较大的投资。 资本市场工具是世界上最为广泛持有的金融资产 之一，股票和政府债券被大量个人和机构持有。 资本市场工具对全球经济有重要而深远的影响。
2
第6章 金融市场工具
6.1： 一类是金融市场参与者为筹资、投资而创造的 工具，如各种股票、债券、票据、可转让存单、 借款合同、抵押契约等。 另一类是是金融市场参与者为保值、投机等目 的而创造的工具，如期货合同、期权合同、互 换交易等。
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第6章 金融市场工具
美国政府国库券 810 2160 5270 6200
可转让银行存单 550 3170 5430 12240
商业票据
330 1220 5430 12580
银行承兑票据
70
420 520 100
回购协议
30
570 1440 3690
联邦基金
160 180 610 1460
欧洲美元
20
550 920 2150
5
第6章 金融市场工具
6.1.1 流动性
现金是流动性最高的资产，因为现金本身就是 一般等价物，谁都接受。 相比之下，房地产要变成现金就不那么容易了， 卖房一般都要花一段时间，如果找房产中介帮 助卖房，还要交佣金，房产交易税等。 股票和债券属于比较好卖的资产，流动性要比 房地产高。
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第6章 金融市场工具