分析预测人民币对美元和汇率走势

目录
1 2013年人民币兑美元汇率预测 2 基于内在因素对人民币汇率的判断 3 基于市场因素对人民币汇率的判断
一、2013年人民币兑美元汇率预测
• 基于影响人民币汇率的内在因素和市场因素来看，2013年， 美元人民币汇率在2013年会保持总体稳定，但波动加剧， 数值在6.131至6.445之间，以下是机构对美元人民币汇率 的预测值：
6.44Hale Waihona Puke Baidu6
6.4523 6.4607
1、2012年美元人民币汇率中间价回顾
◆ 附图1：2010年汇改至今美元人民币汇率中间价走势
◆ 从2010年6月人民币第三次汇改以来，2010年至 2011年人民币美元累计升值7.68%，而且过去二年 人民币美元汇率基本呈现单边升值态势。
◆ 进入2012年，政府部门和中国央行屡屡在公开场合 抛出“人民币汇率均衡论”，在均衡论的引导下， 2012年全年人民币已经放弃了单边升值的路径（见 附图1平行线区域），而是变得波动更大，美元人民 币汇率虽在希拉里访华时达到历史最低6.267，但 2012年大部分时间一直在6.3到6.34间波动。
附图4：美元指数2008年至今走势
◆ 以2008年美国雷曼兄弟公司破产为标志的美 国金融危机以来，美元指数一直在73和89的 区间内上下波动（附图4），国际货币基金组 织7月3日公布的美国经济年度评估报告指出 美国经济复苏依然疲软，经济下行风险加大， 预计今明两年美国经济增速不会超过2.3%， 虽然预测数据不及年初预期，但是从历史数 据来看，美国GDP增速2008年为1.3，2009 年为-3.1%,2010年为2.4%，2011年为1.8%， 如果美国经济数据保持在2.3%，那么从过去 3年来看，美国经济趋于稳定，所以美元指数 在2013年不会继续探底或大幅上涨，而会保 持稳定。
• 3：强势调整阶段（2012——2014），随着人民币汇率逐 渐适应经济发展，金融危机影响减弱，美元低迷结束，逐 渐回升，国内面临人民币升值造成的多种困境，政府将对 人民币汇率做出强势调整，将会出现高位大幅震荡，呈现 大幅震荡缓慢升值现象。
• 4：平行经济发展阶段（2014——）随着升值危机过去， 新的汇率政策有序运行，人民币汇率将平行于经济发展趋 势发展。
离岸汇率 6.4267 6.4394 6.4501 6.4609 6.4716 6.4816 6.4917 6.5017 6.5132 6.5232 6.5328 6.5435
折算后汇率 6.3597 6.3717 6.3827
6.3934
6.4041 6.4137 6.4217 6.429 6.4367
数叠加走势
• 市场化汇率本质上是二个国家货币的比价， 在美元人民币汇率市场化程度逐渐加深后，
美元指数的强弱已经直接影响到美元人民 币汇率的高低，从附图3（图中白线为美元 人民币汇率中间价，黄线为美元指数）来
看，美元指数的强弱已经直接影响到美元
人民币汇率的走势，那么我们判断美元人
民币汇率需要基于美元指数未来的发展， 而美元指数反映的是美国经济的现状。
• 由于央行调整了日内人民币汇率的波动幅 度，进入2012年以来即期汇率市场的美元
人民币日内价格一直波动剧烈，从全年来
看即期美元人民币汇率市场价格底部约在 6.3，而最高汇率约6.4且呈现双向波动的态 势（见附图2）。
二、基于内在因素对人民币汇率的判断
• 1、从美元指数来预测人民币汇率 • 附图3：2012年美元人民币中间价和美元指
分析预测人民币对美元的汇率
走势
金数1101班2组
金数一班2组成员：
李娜
沈呈亮
魏祥梅 孙艳慧
马腾飞 林正乐
人民币汇率的阶段划分
• 1：恒定平稳阶段（——2005）中央政府严格稳定人民币 汇率，人民币汇率始终恒定。
• 2：急剧升值阶段（2005——2011）由于经济发展，金融 危机等多方因素，人民币面临国际压力，不得不快速升值， 造成了其急剧升值。
◆ 进入2012年8月，国际机构纷纷下调中国2012年全年GDP预 期，其中美银美林将将2012年全年GDP增速由原先的8%调 降至7.7%，巴克莱将2012年中国GDP增长预期从8.1%下调 至7.9%；瑞银也将2012年中国GDP增长预期下调至7.9%， 而2011年中国GDP的增速为9.2%。
◆ 2012年5月份，央行更将人民币日内波动幅度从人 民银行中间价上下0.05%调高到1%，其目的是为了 让人民币变得更市场化，为了让市场参与者转变人 民币只能升值不能贬值的惯性思维，其结果使得人 民币汇率市场波动加剧，变得更加难以判断。
2、2012年美元人民币即期汇率市场回顾 • 附图2：境内美元人民币即期市场走势
• 考虑到市场和各机构对2013年人民币预测数值背离，而从 8月31日离、在岸人民币市场远期价格来看，全年美元人 民币汇率均值为6.486367和6.443817，除境内1月份远期略 低于6.4外，其他月份均超过6.4，近期在、离岸市场美元 人民币远期价格如下：
月份 201301 201302 201303 201304 201305 201306 201307 201308 201309 201310 201311 201312
◆ 所以，从美元指数来看，美元人民币汇率在 2013年会保持一个稳定的态势。
2、从中国的经济数据变化来预测人民币汇率
◆ 国际贸易平衡和经济强弱直接决定该国货币强弱，如果该国 贸易顺、逆差占GDP超过3%，一般通认为该国国际贸易失 衡，市场化的汇率会自行调节以使贸易平衡。7月份周小川 在会议中提到中国的贸易顺差占GDP的比率从2007年的 7.5%降至今年的不到3%，而国际货币基金组织IMF也提到， 中国现在的经常账户顺差已经从2007年占GDP10%的水平 下降到去年不到3%的水平，如果按照上半年海关进出口贸易 数据，顺差占GDP的水平将会在2012年底达到1.7%，远低 于3%的汇率均衡线。
• 从以上中国的经济数据来看，中国 • 经济发展速度已经大幅放缓，人民币 • 已经不存在大幅升值的可能，而如果 • 经济持续低迷，人民币甚至会贬值。