敏感性分析

前言

当你开始阅读本论文时，人类已经迈进了21世纪。

这是一个变幻难测的世纪，这是一个催人奋进的年代。中国在世界上迅速崛起，市场经济蓬勃发展，一切显得繁荣昌盛。本土民营企业得到良好的发展空间，但困惑，机遇，挑战，随时随地有可能出现在每个民营企业的发展之中。抓住机遇，迎接挑战，适应变化的制胜法宝就是——运筹帷幄，胸有成竹。

本论文的出发点就是为一个民营小厂投资前，做到提前预测和分析，在没有运营的时候，做到胸有成竹。本论文在对王老板黄豆榨油厂项目投资预测和分析时，选择了工程经济上的可行性分析中的不确定分析中的敏感性分析方法。这种方法的好处是分析简单，易掌握。对提高评价项目的评价可靠性有现实意义。

本论文按敏感性分析的基本步骤，一步步完成，做到了条理清晰。如在进行敏感性分析时，首先绘制出了现金流量图，其次绘制出了基本的敏感性分析表，再次求出内部收益率，最后归纳总结。本论文力求用数据说话，做到敏感性分析时的客观性。

1 现状简介和问题的提出

王老板拟在黑龙江省北安市××镇新建一个黄豆榨油厂，计划购买年生产能力为50万斤的干榨油机一台，两辆时风农用运输车，修建一个生产房和一个库房。由于早就解决了地皮的问题，只待购买设备和运输车，估计需要两年的建设期，才能进行生产。考虑到机械设备的有形损耗与无形损耗，生产期定为10年。王老板的要求是：投资收益率为25%，项目报废时，残值与清理费正好相等。

黑龙江北安市盛产黄豆，而且有大型的养殖厂，所以不必担心生产原材料的采购和产品的销售。

根据王老板曾经在××榨油厂工作过的经验和当前的市场情况，他对此投资项目充满希望。但他还有顾虑，10年的时间不是短时间，在这期间各方面的变化会很大，那么对黄豆榨油厂有什么影响呢？那些因素变化能影响到黄豆榨油厂呢？变化有多大呢？如果能够知道，那就好了，以便能够提前采取措施，面对变化。

2 敏感性分析的必要性

通过对黄豆榨油厂简介的了解，得知王老板的油厂属于私营加工厂。投资不算大，但对于在一个小城镇上要发展的民营小厂或对王老板本身来说，这样的投资也不算小数。虽然他看好了这个商机，但要从建厂到生产再到销售整个过程来说，要达到良好运行，也不是一件容易的事。他要考虑要购买设备的经济情况、技术指标，乃至对设备的操作和维护。还有黄豆现在的价格和未

来的价格；豆油与豆饼现在和未来的价格。以及与厂子相配应的操作工、运输工和销售人员及工资的发放等问题。用一个比喻，就是“麻雀虽小，但五脏具全”。有很多因素影响这黄豆榨油厂的经济效益。下面找出影响小厂的因素来。

表1 影响黄豆榨油厂发展的一些因素列表

考虑到影响黄豆榨油厂整个运做过程的因素，才知到王老板的顾虑。是的，在这些因素中，到底那些因素是主要因素呢？在主要因素里面，又是那一个是关键因素呢？在这里，通过对其进行敏感性分析来找出敏感性因素。

敏感性分析是常用的一种评价经济效益的不确定性方法，用来研究和预测不确定因素对技术方案经济效益的影响情况及影响程度。

对黄豆榨油厂的投资决策，取决于经济评价判断的计算。计算所用到的数据多数来自王老板的预测和估计，而任何预测与估计，都是建立在一种假设、判断和经验基础上的。这些数据往往会由于条件的变化而发生变化。如经济关系和经济结构的变化；黄豆价格的调整与浮动；榨油机技术改革与进步；生产能力预测不准；预计的建设项目周期的长短与达产期不符合实际情况等。各种不确定因素综合作用的结果，可能给评价黄豆榨油厂带来风险。一般，不确定因素和风险的存在是不可避免的，而敏感性分析的工作任务，就是在于面对风险采取正确的策略、方针，因势

利导，力求把风险降到最低限度，也就是在最理想和最不理想的情况下，分析黄豆榨油的投资经济效益，减少分析误差，提高分析的可靠性，这就要借助于敏感性分析。

所谓敏感性分析（亦称灵敏度分析），是指研究一些不确定性因素（如销售收入、生产成本、投资、生产能力、价格、寿命、建设期、达产期等）对经济效益评价值（如投资收益率、现值、年值等）的影响程度，从许多不确定因素中找到敏感性因素，并提出相应的控制对策，供决策人使用和研究。

敏感性分析分为单因素敏感性分析和多因素分析。对黄豆榨油厂的经济效益分析采用单因素敏感性分析。

单因素敏感性分析是假定其他因素保持不变，而只变动一个因素，研究其影响经济效益的程度。影响黄豆榨油厂的因素有生产成本、销售收入、建设周期等。如果要研究生产成本对项目经济效益的影响，就是在销售收入建设周期等因素不变的情况下进行。只考虑生产成本的降低与升高对其的影响。这种方法的好处是分析简单，易掌握。对提高评价项目的评价可靠性有现实意义。

3 基本数据

王老板计划第一年建造厂房与车库，估计需花掉6万元；第二年购买时风农用运输车，估计也需花掉6万元；第三年投产运营，考虑到由于没有打开市场，生产的不熟悉及资金的问题，暂时生产10万斤黄豆，往后几年，年生产达到40万斤黄豆。

小厂投产运营后，花在员工运输及其他方面的费用估计为每年4万元。估计市场上的黄豆的价格为1.45元/斤，豆油与豆饼分别为5元/斤和1.2元/斤。黄豆的出油率为每100斤黄豆大约出15

斤豆油和85斤豆饼。

根据基本材料得数据如下：

表2 年用黄豆与生产的产品的数量表

推算公式1：黄豆（万斤）× 1.45元

/斤 = 成本（万元）·

豆油（万斤）× 5.00元/斤 = 收入（万元）·

豆饼（万元）× 1.20元/斤 =收入（万元）·

根据年用黄豆与生产的产品的数量表及上述计算公式，得年

原材料费用与产品收入表，如下：

表3 年原材料费用与产品收入表

推算公式2：

年生产成本= 黄豆费用+ 其他费用·

年销售收入= 豆油收入+ 豆饼收入+ 其他收入·

根据年原材料费用与产品收入表和推算公式，得年生产成本与收入表，如下：

表4 年生产成本与收入表

到此，已清楚看到黄豆榨油厂在将来每年的成本费用和年收入。既然要进行经济评价，下面要引入现金流量图概念，以便为以后的工作服务。

4 名词解释

现金流出：在某一段时间上，将流出整个项目系统的实际支出；现金流入：在某一段时间上，将流入整个项目系统的实际收入；净现金流量：是现金流出与现金流入的差额。

现金流量：是现金流入、现金流出与净现金流量的统称。