产业并购基金模式与案例分析.docx
产业并购基金案例
产业并购基金案例
你知道腾讯吧，那可是互联网界的大佬。
永辉超市呢，在零售行业也是相当有分量的。
这俩凑一块儿可就有戏看了。
腾讯当时就想啊，自己在互联网这块儿虽然玩得溜，但是零售这块儿还得找个靠谱的伙伴来拓展业务版图。
永辉超市呢，也面临着要和那些线上电商竞争的压力，得有点新的玩法，来点互联网思维。
于是呢，他们就搞了个产业并购基金。
这个基金就像是一个大钱包，大家往里面放钱，然后用这些钱去做一些并购之类的事儿。
腾讯把自己的钱放进这个钱包，就相当于给永辉超市注入了强大的资金支持和技术资源。
比如说腾讯的大数据啊、线上流量啊，这些对永辉超市来说就像宝藏一样。
永辉超市就可以利用这些资源来优化自己的供应链，更好地了解顾客的喜好。
有了这个产业并购基金，永辉超市就像是开了挂一样。
它可以去收购一些小的零售企业或者相关的产业链企业。
比如说，可能有一些做生鲜配送的小公司，永辉超市就可以把它收购了，然后整合到自己的体系里，这样就能把自己的业务做得更大更全。
而且啊，腾讯在背后支持着，永辉超市的知名度也更高了。
消费者一听，哟，永辉超市和腾讯有关系呢，感觉就更靠谱了，说不定就更愿意去永辉超市买东西了。
这就像是一个双赢的局面，腾讯在零售领域有了自己的布局，永辉超市也在市场竞争中更有底气了。
你看，这就是产业并购基金的魅力所在，就像两个超级英雄联手，打遍天下无敌手的感觉呢！。
并购基金设立模式及相关典型案例
并购基金设立模式及相关典型案例文章标题：深度探讨并购基金设立模式及相关典型案例一、引言在当今全球化经济的大环境下，企业并购活动愈发频繁，随之而来的并购基金也成为了市场上备受瞩目的投资方式之一。
本文将从并购基金设立模式及相关典型案例进行全面评估和深度探讨，并结合个人观点和理解，为读者呈现一份高质量的文章。
二、并购基金设立模式1. 公开募集型并购基金在公开募集型并购基金中，基金管理公司以设立基金的形式向社会公众募集资金，然后运用这些资金进行并购投资活动。
这种模式的优势在于资金来源广泛，而且投资者可以通过基金份额的方式参与并购活动，降低了单一投资者的风险。
2. 天使投资型并购基金天使投资型并购基金是由一些富裕的天使投资者组成的私募基金，主要投资于初创企业的并购活动。
这种模式的优势在于能够提供更灵活的资金支持，促进初创企业的发展。
3. 合作共建型并购基金合作共建型并购基金是行业内的企业或金融机构合作设立的一种并购基金，通过共同出资设立基金，从而实现并购投资活动。
这种模式的优势在于可以整合各方资源，提高资金利用效率，降低了单一主体的风险。
三、相关典型案例1. 美国乔治·罗伯茨基金美国乔治·罗伯茨基金是一家知名的公开募集型并购基金，该基金通过对亚太地区的高增长企业进行并购投资，取得了良好的投资回报。
这个案例充分展现了公开募集型并购基金的资金来源广泛、分散风险的特点。
2. 我国顺为资本我国顺为资本是一家知名的合作共建型并购基金，该基金是由我国国内多家知名企业和金融机构合作共建而成，成功地进行了多次行业内企业的并购投资活动。
这个案例充分展现了合作共建型并购基金整合资源、降低风险的特点。
四、个人观点和理解从以上并购基金设立模式和相关典型案例可以看出，并购基金作为一种重要的投资方式，其设立模式多样化，每种模式都有其独特的优势和适用范围。
在选择并购基金进行投资时，需要根据自身的风险偏好和投资目标来进行选择。
产业投资基金运作实务及最新运作模式案例分析
产业投资基金运作实务及最新运作模式案例分析第一部分产业投资基金运作实务一、产业投资基金概述1、产业投资基金的定义根据原国家发展计划委员会2006年制定的《产业投资基金管理暂行办法》，产业投资基金（或简称产业基金），是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。
按投资领域的不同，产业投资基金可分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金等类别。
随着2006年《中华人民共和国合伙企业法》、2014年《私募投资基金监督管理暂行办法》等法律法规的出台，产业投资基金的组织形式向着多样化的方向发展。
2、产业投资基金的组织形式根据产业投资基金的法律实体的不同，产业投资基金的组织形式可分为公司型、契约型和有限合伙型。
（1）公司型公司型产业投资基金是依据公司法成立的法人实体，通过募集股份将集中起来的资金进行投资。
公司型基金有着与一般公司相类似的治理结构，基金很大一部分决策权掌握在投资人组成的董事会，投资人的知情权和参与权较大。
公司型产业基金的结构在资本运作及项目选择上受到的限制较少，具有较大的灵活性。
在基金管理人选择上，既可以由基金公司自行管理，也可以委托其他机构进行管理。
公司型基金比较容易被投资人接受，但也存在双重征税、基金运营的重大事项决策效率不高的缺点。
公司型产业投资基金由于是公司法人，在融资方式更为丰富，例如可以发行公司债。
（2）契约型契约型产业投资基金一般采用资管计划、信托和私募基金的形式，投资者作为信托、资管等契约的当事人和产业投资基金的受益者，一般不参与管理决策。
契约型产业投资基金不是法人，必须委托基金管理公司管理运作基金资产，所有权和经营权分离，有利于产业投资基金进行长期稳定的运作。
爱尔眼科设立产业并购基金案例研究
摘 要自2012年证监会发起IPO自查运动后，IPO实质上暂停，私募股权基金退出渠道受到阻碍，同时证监会鼓励支持私募机构参与上市公司的并购重组活动，在此情况下，上市公司联合私募机构设立产业并购基金的模式开始兴起。
由于上市公司联合私募机构设立产业并购基金的模式在我国出现较晚，对于寻求并购的上市公司与日渐成熟的资本市场而言，都是一个不断探索与研究的过程。
因此本文选取爱尔眼科联合私募机构设立产业并购基金为研究案例，爱尔眼科不仅在医疗健康行业中具有代表性，且2017年爱尔眼科设立的产业并购基金完成了首批项目孵化落地，这对于研究上市公司设立产业并购基金的实施过程与效果具有实际意义。
本文运用案例研究、文献分析与对比分析的方法，对产业并购基金的相关研究现状与理论依据进行梳理，总结上市公司联合私募机构设立产业并购基金的相关背景。
其次，详细分析了案例中爱尔眼科设立产业并购基金的动因与该基金的实际运作情况。
然后在此基础上从设立产业并购基金的战略价值、实施并购后的效果分析产业并购基金在爱尔眼科实现外延扩张、完善分级连锁模式方面的作用。
本文主要得出了两个结论：第一，在战略价值方面，产业并购基金按照公司的发展战略进行投资，完善了爱尔眼科产业布局、提高了市场占有率；产业并购基金的资金按进度如期募集完成，对爱尔眼科进行外延扩张提供了资金支持，并为其后续收购提供了融资缓冲时间；在对项目进行投资后，产业并购基金对项目医院进行管理，待其达到一定规范性和具备盈利能力后由爱尔眼科进行收购，降低了并购风险。
第二，在实施并购后的效果方面，因产业并购基金前期对项目医院的管理改善了并购标的经营状况与盈利能力，所以爱尔眼科在实施并购后获得了协同效应，对公司的业绩增长贡献增加，成为新的业绩增长点；提高了公司的盈利能力，并且由于并购带来的资产总额增加，将对爱尔眼科的持续发展起积极作用；实施并购后由于爱尔眼科的价值创造能力得到提高，并购的项目医院估值远低于爱尔眼科自身估值，享受了一、二级市场溢价，从而大幅提升了公司市值。
并购基金的操作模式和案例.docx
并购基金的操作模式和案例并购基金属于私募股权投资的两种业务形态之一，对应于创业投资基金。
二者的区别主要在于风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业。
并购基金经常出现在MBO和MBI中。
一、并购基金的两种运作模式一般意义上，并购基金的运作模式一般是通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。
从并购基金的投资策略来看，并购基金主要分为控股型并购基金模式和参股型并购基金模式。
控股型并购基金能最大限度地提高并购效率和资金使用效率，是美国并购基金的主流模式。
（一）控股型并购基金控股型并购基金的运作模式强调获得并购标的控制权，并以此主导目标企业的整合、重组及运营。
控股型并购基金能最大限度地提高并购效率和资金使用效率，是美国并购基金的主流模式。
控股型并购基金具有三个重要特征：（1）以获得并购标的企业控制权为投资前提并购人较易获得目标企业的控制权，也才拥有实施并购后整合的决策力。
（2）以杠杆收购为并购投资的核心运作手段国外成熟的金融体系为控股型并购基金提供了垃圾债券、优先贷款、夹层融资等多样化的并购金融工具，并高杠杆率使得投资规模和收益率随之获得提升。
（3）以打造优秀整合能力的管理团队为安全保障控股型并购需要对标的企业可能进行全方位经营整合，因此需要具有资深经营经验和优秀整合能力的决策管理团队主导标的企业的一系列整合重组，提升企业经营效率和价值。
因此控股型并购基金的管理团队通常包括资深职业经理人和管理经验丰富的企业创始人。
(二)参股型并购基金参股型并购基金并不取得目标企业的控制权，而是通过提供债权融资或股权融资的方式，协助其他主导并购方参与对目标企业的整合重组，以小量资本为支点，借助增值服务和网络资源参与并购。
通常参与的方式包括以下两种：（1）为并购企业提供融资支持。
并购基金以比商业银行并购贷款更为灵活的方式提供过桥贷款，以较低风险获得固定或浮动收益。
产业并购基金模式与案例分析
产业并购基金模式与案例分析2016 年 1-3 月，共有超过 80 家上市公司参与发起设立 产业并购基金， 其中 30 家基金规模超 10 亿元， 基金总规模 超过 400 亿元。
近两年，多数 PE 私募管理人，都在积极推 进或已经落地与上市公司、政府产业引导基金成立产业并购 基金。
与以往的私募基金单纯参与定增获取被动 Alpha 或者 单方面募集资金发起并购基金辅助上市公司收购企业标的 获取并购套利收益不同的是，私募通过参与发起设立产业并 购基金，实现了定增基金的主动 Alpha 、解决并购基金募集 资金难问题而专注专心从事行业研究、标的筛选工作、投后公司制”产业并购基金 PE 私募管理人与上市公司成立并购基金管理公司作 GP ，上市公司做 LP 私募机构与上市公司直接成立并购基金管理公司，也被投行 圈俗称为“专属FA ”模式，上市公司在产业领域的投资、并购 多数直接委托该私募机构去尽调、筛选、投管。
该模式下的产业并购基金，对 PE 私募机构在该领域的投资经验、行业 并购基金，是以公司制设立的，之所以 PE 私募占股 51% 达 私募机构作为法人代表，产业并购基金管理公司仅仅是上市 公司的参股公司。
此外，在后续具体进行投资的合伙企业 （具 PE 资源实力、投后管理能力要求比较高。
此模式产业到控股比例，是因为在投资决策和对外投资过程中，由PE计划的投资顾问，收取投资顾问费。
此模式下，资管上市公司直接出资做 LP 。
PE 私募机构不以赚取短期的管理 费和业绩报酬为核心，而是通过产业并购基金管理公司与上 PE 私募管理人作管理人并募集 LP ，上市公司跟投做 PE 私募机构作为 GP 设立合伙企业， 并募集 LP 资金作为上 资各类股权标的或项目公司标的，并签署业绩对赌承诺，但 上市公司并不立即进行收购，一年后，标的企业完成业绩承 对投资标的进行收购。
该产业并购基金或直接获得溢价现金 实现退出，或者持有上市公司股票至未来上市公司用于支付 的定增股票限售解除后进行变现退出。
并购案例及分析报告
并购案例及分析报告在当今的商业世界中，并购已成为企业实现快速扩张、资源整合和提升竞争力的重要手段。
以下将为您呈现几个具有代表性的并购案例，并对其进行深入分析。
一、案例一：＿____公司收购_____公司（一）背景介绍＿____公司是行业内的领军企业，在技术研发和市场份额方面具有显著优势。
然而，随着市场竞争的加剧，其产品线的单一性逐渐成为发展的瓶颈。
＿____公司虽然规模较小，但在某一特定领域拥有独特的技术和专利，具有很大的发展潜力。
（二）并购过程经过一系列的谈判和尽职调查，＿____公司以_____亿元的价格成功收购了_____公司。
在并购过程中，双方就股权结构、知识产权转移、员工安置等关键问题达成了一致。
（三）并购后的整合收购完成后，＿____公司迅速对_____公司进行了整合。
在技术方面，将其独特技术融入自身产品线，提升了产品的竞争力；在市场方面，借助自身的销售渠道，将_____公司的产品推向更广阔的市场；在人员方面，保留了_____公司的核心研发团队，并进行了培训和融合。
（四）效果评估通过这次并购，＿____公司成功拓展了产品线，实现了技术的互补和升级，市场份额大幅提升，营业收入和利润在并购后的_____年内实现了持续增长。
二、案例二：＿____集团并购_____企业（一）背景介绍＿____集团是一家多元化经营的大型企业，为了进一步拓展业务领域，瞄准了_____行业具有潜力的_____企业。
＿____企业在该行业中具有一定的品牌知名度和客户资源，但面临资金短缺和管理不善的问题。
（二）并购过程＿____集团通过股权收购的方式，以_____亿元的高价获得了_____企业的控制权。
在并购过程中，遭遇了来自竞争对手的干扰和被收购企业内部的阻力。
（三）并购后的整合＿____集团为_____企业引入了先进的管理理念和运营模式，对其生产线进行了升级改造，同时加强了市场营销和品牌推广。
（四）效果评估经过一段时间的整合，＿____企业逐渐走出困境，实现了扭亏为盈。
并购基金的操作模式和经典案例最全分析
并购基金的操作模式和经典案例最全分析并购基金，又称为私募并购基金或私募股权投资基金，是由金融机构或私人资本组建的专门用于进行并购投资的基金。
其主要投资目标是有潜力的企业，并通过股权投资的方式获取投资回报。
1.基金筹集：并购基金首先需要筹集资金，通常通过向机构投资者或高净值个人募集资金的方式进行。
2.目标选择：基金管理团队根据市场研究和行业分析，寻找具有潜力和回报的并购目标。
这可以是一家未上市的初创企业、部分已上市公司的股权或整个企业。
3.尽职调查：在确定目标后，基金管理团队将对目标进行详细的尽职调查，包括财务状况、市场前景、管理团队、竞争对手等方面的内容。
4.融资安排：根据目标企业的估值和资金需求，基金管理团队将与银行或其他金融机构协商贷款或发行债券等方式来筹集所需资金。
5.合同谈判：基金管理团队将与目标企业的所有者进行合同谈判，确定交易价格、股权比例、管理权力分配等细节。
6.股权投资：一旦合同达成，基金将通过购买目标企业的股票或股权投资来完成交易。
这将使基金成为目标企业的股东。
7.企业整合：并购完成后，基金管理团队将与目标企业的管理层合作，实施任何必要的重组和整合，以提高企业的盈利能力和价值。
8.退出策略：并购基金的目标是在一定期限内实现投资回报，通常通过将股权出售给其他投资者或将目标企业上市来实现退出。
以下是一些经典的并购基金案例：1. Apollo Global Management和Hewlett-Packard (HP)的并购：2024年，Apollo Global Management与惠普达成协议，收购其消费者电子业务部门，交易金额约为109亿美元。
这个案例显示了并购基金在大型企业并购中的作用。
2.阿里巴巴收购新华都：2024年，阿里巴巴集团通过其旗下的并购基金，收购了中国知名时尚零售商新华都，交易金额约为46亿元人民币。
这个案例展示了并购基金在新兴市场零售行业中的应用。
3.高盛收购美林证券：2024年，全球金融危机期间，高盛通过与其旗下的并购基金合作，收购了濒临破产的美林证券。
上市公司并购基金案例
上市公司并购基金案例一、案例背景介绍上市公司在发展过程中呢，有时候就想搞点大动作，并购基金就是个很有趣的事儿。
现在的市场竞争超级激烈呀，上市公司想要扩大规模、拓展业务领域或者整合产业链啥的，并购基金就像是一把神奇的钥匙。
它可以让上市公司用较少的自有资金去撬动比较大的项目，就像杠杆原理一样。
比如说，有的上市公司在自己的行业里已经发展到一定程度了，想进军新的领域，但是又怕风险太大直接收购会搞砸，这时候并购基金就闪亮登场啦。
二、问题详细描述那在这个过程中也有不少问题呢。
首先就是资金的来源问题。
虽然说是用较少的自有资金，但也不是小数目呀，而且还得吸引其他的投资者来一起搞这个并购基金。
怎么让别人相信这个项目有前景，愿意把钱投进来呢？这就很头疼。
其次就是目标企业的选择。
市场上那么多企业，到底哪个才是最适合并购的呢？是看它的盈利能力，还是市场份额，或者是技术研发能力呢？再有就是法律法规方面的问题啦。
并购这事儿涉及到很多法律法规的限制，一不小心就可能违规，那可就麻烦大了。
三、解决方案概述对于资金来源问题呢，可以找一些专业的投资机构合作呀。
比如说一些知名的私募基金或者风险投资机构，他们有专业的投资团队，也有自己的资金池。
上市公司可以和他们合作，大家一起出钱成立并购基金。
这样既能分担风险，又能借助他们的专业力量去吸引更多的投资者。
在目标企业选择方面，可以建立一个专业的评估团队，从多个维度去评估企业。
比如从财务状况、市场前景、行业竞争力等方面进行详细的分析。
对于法律法规的问题呢，就聘请专业的法律顾问呀，让他们全程参与并购基金的设立和运作过程，确保每一个环节都合法合规。
四、实施步骤细节第一步，先确定合作的投资机构。
上市公司得出去找那些靠谱的、和自己战略目标相符的投资机构。
这就需要做很多的市场调研，了解各个投资机构的投资风格、过往业绩啥的。
然后和他们进行洽谈，商量双方的出资比例、收益分配等重要事项。
第二步，组建评估团队去寻找目标企业。
国家集成电路产业投资基金协助并购案例
国家集成电路产业投资基金协助并购案例一、背景介绍1. 国家集成电路产业投资基金（以下简称“基金”）是国家支持集成电路产业发展的重要资金载体，旨在推动我国集成电路行业的发展，提升国家在全球半导体产业中的地位。
2. 随着全球半导体产业的竞争日益激烈，我国集成电路行业面临着技术瓶颈和市场挑战，因此需要更多的资金支持和产业整合来提升自身竞争力。
二、案例介绍1. 某国内集成电路设计企业A面临市场挑战，希望通过并购提升自身的产业链和产品技术优势。
2. 基金作为国家支持集成电路行业发展的资金载体，主动介入并协助企业A开展并购。
3. 基金与企业A共同制定了企业并购整体规划，并提供了资金及资源支持，协助企业A实现了对目标企业B的成功收购。
三、基金协助的具体措施1. 提供融资支持：基金向企业A提供了必要的融资支持，帮助企业A顺利完成了对企业B的收购交易。
2. 提供产业资源：基金整合了产业资源，为企业A提供了市场信息、技术支持等方面的帮助，助力企业A在并购过程中更加顺利。
3. 提供政策支持：基金协助企业A获得了更多的政策支持，包括财税、土地、人才等方面的支持，为企业A在并购后的发展提供了更好的环境。
四、案例效果分析1. 基金的协助帮助企业A成功实现了对企业B的收购，并有效整合了双方的产业资源与优势，提升了企业A在市场竞争中的地位。
2. 企业A在并购后，通过优化产业布局和产业链整合，提高了自身在核心技术和产业链上的竞争力，保持了行业领先地位。
3. 基金协助企业A成功实现了并购，为国家集成电路行业的发展树立了标杆，吸引了更多的资源和资金投入到我国集成电路行业。
五、结语通过以上案例的介绍，我们可以看到国家集成电路产业投资基金协助并购的重要意义。
在当前全球半导体产业竞争激烈的时代背景下，基金作为国家支持集成电路行业发展的资金载体，发挥了重要作用，促进了企业并购和产业整合，推动了我国集成电路行业的快速发展。
希望未来能有更多类似的成功案例出现，为我国集成电路行业的发展注入新的活力。
产业并购基金方案
产业并购基金方案一、背景随着全球经济的不断发展，产业合并与并购成为了企业发展战略的重要组成部分。
为了更好地推进产业并购项目，越来越多的企业开始成立产业并购基金。
产业并购基金作为专门用于投资并购项目的资金池，旨在提供资金支持、资源整合以及战略决策等方面的支持，以帮助企业高效稳定地完成并购交易。
本文将探讨产业并购基金的方案设计。
二、产业并购基金的目标产业并购基金的目标是通过投资并购项目实现资金增值和资源整合，从而帮助企业实现战略发展目标。
具体而言，产业并购基金的目标包括：1.获得长期稳定的投资回报率；2.促进并购交易的顺利进行，提供资金支持；3.提供战略决策和管理支持，帮助企业实现业务整合。
三、产业并购基金的运作模式产业并购基金的运作模式包括以下几个阶段：1. 基金筹备阶段在基金筹备阶段，基金管理人与有关企业和机构进行洽谈，确定基金的投资策略、规模和募集目标等。
同时，制定基金的管理体系和决策流程，并确定基金的组织架构和人员配置。
2. 基金募集阶段在基金募集阶段，基金管理人通过与潜在投资者的洽谈和宣传推广等方式，募集资金。
基金管理人需要向投资者展示基金的投资策略、预期回报和风险管理措施等，以吸引投资者的参与。
3. 项目评估与决策阶段在项目评估与决策阶段，基金管理人通过对潜在并购项目进行尽职调查和评估，确定是否符合基金的投资标准。
同时，基金管理人还需要制定投资方案和交易结构，并与受益企业和机构进行谈判和决策。
4. 资金投资与并购阶段在资金投资与并购阶段，基金管理人根据投资方案和决策，将基金中的资金投入到并购项目中。
同时，基金管理人还需要负责项目的监督和管理，以保证并购交易的顺利进行。
5. 退出阶段在退出阶段，基金管理人通过出售受益企业的股权或其他方式，实现资金的回收与退出。
基金管理人需要制定退出策略和时机，并与投资者进行沟通和协调，以确保投资者的利益最大化。
四、产业并购基金的风险管理产业并购基金的风险管理是基金运作的重要环节，主要包括以下几个方面：1.尽职调查与风险评估：基金管理人需要对潜在并购项目进行全面的尽职调查，评估项目的商业风险、法律风险以及财务风险等。
产业并购实践案例分享
● 04
第四章 产业并购的风险防范 与应对
金融风险防范
01 多元融资
采取多种融资手段分散风险
02 合理债务结构
优化债务构成，降低偿债压力
可持续发展
推进绿色发展 实现可持续发展
创新合作模式
开展产业合作 促进产业创新
结语
产业并购的未来趋势展望，需要企业关注技术发展、全球化 趋势和环保可持续发展，推动产业生态圈建设，实现产业发 展和可持续发展的良性循环。
● 06
第6章 总结与展望
产业并购实践的启示
通过对产业并购实践案例的分析和总结，我们可以得到许多 启示。在战略规划方面，需要确立明确的目标和路径；在团 队协作方面，强调团队合作和沟通的重要性；在风险管理方 面，要及时识别和应对潜在风险，做好充分的准备。这些经 验教训将为未来的产业并购提供重要参考。
企业需共同推动产业并购事业 的持续发展。
战略转型
产业并购是企业实现战略转型 的重要工具。
结语
产业并购是一个复杂而又 充满挑战的过程，但也是 企业实现战略转型、促进 发展的重要机遇。在未来 的道路上，希望更多企业 在产业并购实践中取得成 功，实现长期稳定发展。
谢谢观看！
● 02
第2章 产业并购的实施步骤
制定产业并购战略
明确目标
企业在进行产业并购前，需要 明确自己的战略目标，包括市 场地位、行业布局等方面。
选择合适的目标企 业
寻找符合企业战略方向、具有
发展潜力的目标企业，确保产
业并购的战略一致性。
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产业并购基金模式与案例分析2016 年 1-3 月，共有超过80 家上市公司参与发起设立产业并购基金，其中 30 家基金规模超 10 亿元，基金总规模超过 400 亿元。
近两年，多数 PE 私募管理人，都在积极推进或已经落地与上市公司、政府产业引导基金成立产业并购基金。
与以往的私募基金单纯参与定增获取被动Alpha 或者单方面募集资金发起并购基金辅助上市公司收购企业标的获取并购套利收益不同的是，私募通过参与发起设立产业并购基金，实现了定增基金的主动Alpha 、解决并购基金募集资金难问题而专注专心从事行业研究、标的筛选工作、投后管理。
一、“公司制”产业并购基金 PE 私募管理人与上市公司成立并购基金管理公司作GP ，上市公司做 LP PE 私募机构与上市公司直接成立并购基金管理公司，也被投行圈俗称为“专属 FA”模式，上市公司在产业领域的投资、并购多数直接委托该私募机构去尽调、筛选、投管。
该模式下的产业并购基金，对 PE 私募机构在该领域的投资经验、行业资源实力、投后管理能力要求比较高。
此模式产业并购基金，是以公司制设立的，之所以PE 私募占股 51% 达到控股比例，是因为在投资决策和对外投资过程中，由PE 私募机构作为法人代表，产业并购基金管理公司仅仅是上市公司的参股公司。
此外，在后续具体进行投资的合伙企业（具体项目的投资基金）中，由产业并购基金管理公司作为GP ，上市公司直接出资做LP 。
PE 私募机构不以赚取短期的管理费和业绩报酬为核心，而是通过产业并购基金管理公司与上市公司长期战略成长协同。
二、“合伙企业制”产业并购基金PE私募管理人作管理人并募集LP ，上市公司跟投做LP PE私募机构作为GP设立合伙企业，并募集LP资金作为上市公司产业战略布局的投资资金来源，同时， PE 私募机构联合上市公司设立投资合伙企业（有限合伙），即产业并购基金主体，上市公司作为 LP2 跟投。
产业并购基金投资各类股权标的或项目公司标的，并签署业绩对赌承诺，但上市公司并不立即进行收购，一年后，标的企业完成业绩承诺，上市公司通过支付股票或支付现金或支付现金股票，对投资标的进行收购。
该产业并购基金或直接获得溢价现金实现退出，或者持有上市公司股票至未来上市公司用于支付的定增股票限售解除后进行变现退出。
三、“契约式”产业并购基金 PE 作私募管理人做投资顾问，作为产业并购基金的管理人PE 私募机构寻找商业银行优先级资金和劣后投资人资金，上市公司或大股东跟投劣后级资金，所有优先级委托人和劣后级委托人通过认购资管计划或信托计划优先级/劣后级份额，构成产业并购基金的所有资金来源。
其中，PE 私募机构作为该资管计划或信托计划的投资顾问，收取投资顾问费。
此模式下，资管计划或信托计划募集的资金通过认购该PE 私募机构作为管理人的契约式基金的份额，即产业并购基金的份额，进而进行相关标的的投资。
四、“合资公司制”产业并购基金 PE 私募管理人联合多家上市公司成立合资公司，作为系列产业基金的GP ，上市公司出资作劣后级LP ，省级分行出资作优先级LP PE私募机构联合多家上市公司（注意：非同业竞争关系的上市公司），以及升级分行，发起设立产业并购基金管理公司。
尽管此模式与第一种模式的“公司制”产业并购基金相同，但该模式集合了多家上市公司，而非仅为一家上市公司服务。
省级分行直投的加入，是为了后续开展定增投资、并购投资的优先级资金锁定渠道和降低成本。
而多家上市公司的加入，也使得该产业并购基金管理公司的行业投资视野和资本运作平台实力更加宽广和雄厚。
显而易见，此模式对 PE 私募机构的募投管退的实力要求也极为高。
此模式下，产业并购基金管理公司通常作为 GP 管理各个投资具体标的或项目的合伙企业基金。
与之前的产业并购基金模式相同，投资期届满一年后，和自身产业相关的上市公司可以启动并购操作，对已投行业标的进行收购。
五、“深度绑定”产业并购基金 PE 管理人与上市公司战略合作，成立合资公司，联合其他机构发起产业基金，一年后上市公司定向增发发行股票收购标的资产包该模式，无需多言，直接看图。
没有实力的PE 私募机构，是无法实现的。
综合能力要求极高。
六、结构化基金与平层基金的对比资金构成：结构化基金一般由劣后级资金、中间级（夹层）资金和优先级资金构成，非结构化基金一般由上市公司及其关联方或机构直接出资。
收益分配原则或顺序：结构化基金收益分配最先分配优先级资金本金及收益，剩余超额收益由劣后级资金、中间级资金和基金管理人按约定分配；非结构化基金收益分配一般按照满足出资人实缴出资及门槛收益后由 LP 和 GP 按约定分配。
风险：最极端情况下（基金全部亏损完毕），结构化基金的劣后级资金要对优先级资金的本金和收益兜底。
七、产业并购基金案例案例 1：东湖高新（ 600133 ）与光大资本联合发起成立产业投资基金。
结构化基金，东湖高新出资 3 亿元作为劣后资金，光大资本出资 3 亿元作为中间级（夹层）资金，由光大浸辉投资负责募集 18 亿优先级资金。
由光大资本 100% 控股的光大浸辉投资作为基金GP 。
基金规模： 24 亿。
存续期： 3 年（ 2年投资期， 1年退出期）。
退出方式： IPO 、并购、管理层回购、上市公司收购重组等。
收益分配：按照先回本后分利的原则，分配顺序如下：1）优先级资金到期一次性收回投资本金， 2）优先级资金获得固定收益：按投资本金不超过 7.8% 计算年化收益， 3）夹层资金收回投资本金， 4）劣后级资金收回投资本金， 5）基金管理人收回投资本金， 6）剩余的投资收益在劣后级资金、夹层资金之间按 80% ：20%的比例进行分配。
基金管理人不分享超额收益。
管理费：不超过市场平均水平。
出资形式：承诺出资制，投资人认缴的出资额度将根据基金投资进度，分期实缴到位。
案例 2：暴风科技（300431 ）联合中信资本发起设立境外并购基金优先级为平安信托的产品，占基金总规模的75% ，是主要的基金提供方，预期年化收益率为11% 。
劣后级是暴风科技与淳信奋进，分别占基金总规模的10% 和 15% 。
收益分配中，优先级超额收益的 90% 归属于劣后级；暴风科技大股东冯鑫对基金整体进行最低收益担保；淳信奋进及中信资本（深圳）均属中信集团下属公司基金规模： 6.84 亿存续期： 2年退出渠道：一是基金持有特定企业股权一年后，与暴风科技换股，在二级市场卖出股票或现金退出；二是待特定企业在美国资本市场上市后退出，预计未来两年内独立上市；第三种是通过协议转让形式出售股权。
基金收益分配顺序：1）优先级资金的本金及收益；2）超额收益中，优先级超额收益 90% 归属于劣后级，暴风科技和淳信奋进按出资比例，获取浮动收益。
交易安排：首先以有限合伙形式成立并购基金。
然后，资金出境在避税区开曼群岛设立特殊目的载体（SPV ），借此获得标的公司股权。
再由暴风科技向该基金发行股份或支付现金，购买基金所持有的标的公司股权。
最后，换股退出或者特定企业在美股上市退出。
案例 3：苏宁云商（ 002024 ）发起设立产业并购基金基金拟募集规模50 亿元，首期20 亿元，由苏宁电器和苏宁云商各认购14.8 亿元和 5 亿元， GP 苏宁鼎元投资认缴2000 万。
后续将由基金的普通合伙人根据基金发展情况和潜在的项目投资进展向外部投资者募集资金，也可由公司在履行相应的审批程序后对该基金进行增资或者参与后续子基金的募集。
外部投资人参与的方式可以是直接对该基金进行增资也可以通过组建子基金的方式参与。
基金规模： 50亿，首期 20 亿存续期： 6 1 年（ 4 年投资期， 2 年退出期，经合伙人会议审议通过，基金续存期限可以延长 1 年）管理费：2% 基金收益分配机制：分配顺序如下 1）向各合伙人进行分配，直至各合伙人取得其全部累计实缴出资额； 2）向有限合伙人进行分配，使得各有限合伙人取得就其全部累计实缴出资额实现8% 的年化收益率； 3）基金投资年化收益率在 8% 以上 10% 以下的部分，分配给普通合伙人；4）上述分配完毕后的剩余部分， 80% 在有限合伙人之间按照其实际出资比例进行分配， 20% 向普通合伙人进行分配。
风险承担：各合伙人按照其认缴的出资比例承担基金发生的亏损和产生的费用，有限合伙人以其认缴出资额为限对基金风险承担责任，普通合伙人对基金风险承担无限连带责任。
案例 4：兴业银行 -盛运环保并购基金案例基金设立：2015 年 7月，安徽盛运环保（集团）股份有限公司发布公告，宣布拟与兴业银行成立并购夹层基金。
基金总规模为 6 亿零 1 万元人民币，优先劣后的比例不高于7:3 ，期限为两年。
基金普通合伙人为宁波梅山保税港区远晟投资管理有限公司，优先级有限合伙人为兴业银行，劣后级有限合伙人为安徽盛运环保（集团）股份有限公司，其中兴业银行通过西藏信托进行注资。
基金投资结构：基金 GP 和 LP 三方共同成立桐城兴晟运安投资合伙企业（有限合伙），通过股权增资（货币出资）的方式投资于招远、凯里、拉萨盛运环保电力有限公司、枣庄中科环保电力有限公司垃圾发电项目。
其中，招远有限公司注资金额为 1 亿元人民币，凯里为 1.5 亿人民币，拉萨为2亿人民币，枣庄为 1.5 亿人民币。
增资后，桐城兴晟将成为招远盛运、拉萨盛运、枣庄中科的第一大股东和凯里盛运的第二大股东，持股比例分别为45.45% 、 45.45% 、 60.33%和 31.58% 。
盛运集团除保持凯里盛运第一大股东外，在其他 3 家中则退至第二大股东的位置。
银行风险控制：兴业银行主要从三个方面进行风险控制：首先，盛运环保有限公司承诺按约定对产品每年的预期收益及到期的本金收回进行补足和回购；其次，公司以全部持有的四个项目公司股权进行质押；最后，公司实际控制人开晓胜、安徽润达机械工程有限公司提供连带责任担保。