建设银行股票投资价值分析
中国银行股票投资价值分析证券
中国银行股票投资价值分析一、宏观经济环境分析一个国家的股票市场是反映该国国民经济的晴雨表,国民经济运行的任何变化都会在股票市场上得到相应的反映。
国家宏观经济的发展必然与股票市场的变化存在一定的联系。
任何上市公司的发展都会受到国家的宏观经济变化的影响,中国银行作为国有银行,其发展和变化必然会与国家宏观经济发展和变化息息相关。
纵观我国宏观经济局势,十八届三中全会明确提出:“稳中求进,改革创新”是2014年经济工作的核心内容。
当前,中国经济潜在增长率下行,要素禀赋情况发生变化,经济领域呈现若干问题。
十八届三中全会与中央经济会议针对中国经济发展阶段长期与短期特征、问题,速呈下降趋势,2013年全年增速跌破20%。
此前,2013年年末,国家信息中心称,综合判断,2014年固定资产仍将保持平稳态势,但增速略有下降,有望保持在19%左右。
具体2014年固定资产投资和累积同比增长见下表。
而由上表可知,2014年1月至2月的固定资产投资累积同比增长为17.9%, 1月至3月累积同比增长17.6%, 1月至4月累积同比增长为17.3%,2014年固定资产投资的增长速度呈下降趋势,并且低于2013年年末专家预测的全年增长速度,可见本年度的固定资产投资增长压力较大,整体固定资产投资增长呈下行趋势。
(3)居民收入和支出水平根据国家统计局发布的2013年经济数据显示:“全年城镇居民人均总收入29547元。
其中,城镇居民人均可支配收入26955元,比上年名义增长9.7%,扣除价格因素实际增长7.0%。
全年农村居民人均纯收入8896元,比上年名义增长12.4%,扣除价格因素实际增长9.3%。
”可见,2013年度居民人均收入水平处于上升趋势,居民收入增加,会增加居民在银行的存款,这将有利于社会资金流入银行。
具体从2010年来,我国居民可支配收入和消费性支出水平见下表。
12.6%的增长率。
可见2014年人均消费性支出的增长速度也有较大的提升趋势。
招商银行投资价值分析
招商银行投资价值分析一、本文概述本文旨在对招商银行(China Merchants Bank)的投资价值进行全面的分析。
招商银行作为中国领先的商业银行之一,凭借其稳健的经营策略、广泛的业务网络以及创新的金融产品和服务,在国内外金融市场上均享有盛誉。
本文将通过深入剖析招商银行的财务报表、业务构成、市场竞争情况以及未来发展前景,来评估其投资价值。
我们将从招商银行的财务报表出发,通过对其资产负债表、利润表和现金流量表的详细分析,了解该银行的财务状况、盈利能力和现金流状况。
这将有助于我们判断该银行的经营稳定性和风险控制能力。
我们将关注招商银行的业务构成和市场竞争情况。
通过对该银行的主要业务、客户群体和市场定位的分析,以及对其在国内外金融市场的竞争地位和市场份额的评估,我们将更深入地了解该银行的市场竞争力和发展潜力。
我们将结合招商银行的未来发展前景,对该银行的投资价值进行综合评估。
我们将考虑宏观经济环境、金融政策、技术进步等因素对招商银行未来发展的影响,以及该银行在应对这些挑战和机遇时的策略和措施。
通过本文的分析,我们将为投资者提供关于招商银行投资价值的全面、客观和深入的评估,帮助投资者做出更明智的投资决策。
二、招商银行财务状况分析招商银行作为中国领先的商业银行之一,其财务状况一直备受市场关注。
下面我们将从盈利能力、资产质量、流动性状况以及资本充足率四个方面对招商银行的财务状况进行深入分析。
从盈利能力来看,招商银行近年来净利润持续增长,显示出良好的盈利趋势。
这主要得益于其精细化管理和不断优化的业务结构。
同时,该行的成本收入比持续下降,反映出其运营效率的提升。
然而,也需要关注到其净息差收窄的趋势,这可能会对未来盈利能力产生一定影响。
资产质量方面,招商银行的不良贷款率保持在较低水平,显示出较强的风险控制能力。
同时,其贷款减值准备计提充足,为可能出现的风险做了充分准备。
然而,也需要关注到其关注类贷款和逾期贷款的增长趋势,这可能会对资产质量产生潜在影响。
银行股做t的技巧方法
银行股做t的技巧方法小伙伴们!今天咱就来好好唠唠银行股做t的那些技巧方法哈。
做t这事儿吧,要是掌握得好,那可是能在银行股投资里多捞不少好处的哟!一、啥是银行股做t。
做t呢,简单来说就是利用股票价格在短期内的波动来赚取差价。
银行股相对来说比较稳定,但也不是一动不动的哈,它也会有一些小波动,咱就抓住这些波动来做文章。
比如说,你手里本来就有一定数量的银行股,在股价低的时候再买入一些,等股价涨上去了,就把之前低价买的那部分卖掉,这样就赚了个差价啦。
就好像你在菜市场买菜,看到菜价便宜的时候多买点,等价格涨了再卖掉一部分,一个道理嘛。
二、选择合适的银行股很重要。
咱可不是随便找个银行股就开始做t哈。
得选那些业绩比较好、基本面稳定的银行股。
比如说那些大型国有银行,它们抗风险能力强,业务范围广,业绩相对来说比较稳定。
像工商银行、建设银行这些,就像是班上的尖子生,让人比较放心。
还有啊,得关注银行的一些重要指标,像市盈率、市净率啥的。
市盈率低说明股价相对比较便宜,市净率低呢,说明银行的股价低于它的净资产,这样的银行股就更有投资价值啦。
比如说,要是一家银行的市盈率比同行业的其他银行都低很多,那咱就得好好研究研究,说不定就是个做t的好机会呢。
三、把握好做t的时机。
这可是做t的关键哈。
咱得关注银行股的走势和大盘的情况。
一般来说,银行股和大盘的走势有一定的关联性。
如果大盘走势比较好,银行股也可能跟着涨;要是大盘跌得厉害,银行股也可能会受到影响。
所以呢,咱得关注大盘的趋势,在大盘调整的时候,银行股可能会出现一些比较好的买点。
比如说,大盘连续上涨了一段时间后开始回调,这时候银行股可能也会跟着回调,这就是咱买入的好时机啦。
还有啊,得关注银行股的日线和分时图。
从日线图上可以看出银行股的整体走势,是上涨趋势还是下跌趋势。
如果是上涨趋势,那咱就可以在股价回调的时候买入,等股价继续上涨的时候卖出;如果是下跌趋势,那就得小心点啦,尽量少做或者不做t。
我国银行股投资价值分析
我国银行股投资价值分析05金融学李俊00504911引言1.1研究背景自日本股年8月6日,8日各政策。
1.21.2.1国外研究综述BenjaminGraham(1934)提出了价值投资理念,开创证券投资基本分析的新纪元。
Fama和French(1997)分别以B/M、C/P、E/P和D/P为指标构造价值股组合及成长股组合对许多国家的股票市场进行了验证,这其中包括发达国家的成熟市场以及一些国家的新兴市场。
IbbotsonAssociates(2003)提出如果在1967年末将1美元投资于价值型股票,到2002年末将变为61.26美元;而如果投资于成长型股票,最终仅得到20.32美元。
Ibbotson还利用Fama和French编制的资料计算出,自1927年至2002年末,价值股的年均回报为12.3%,而同期成长股的年均回报仅为8.9%。
BrandesInstitute(2003)利用LSV的方法研究了英国、日本、法国、德国、加拿大和澳大利亚六个国家(1980-2003),将样本首先按照规模从高到底进行划分,把最上面30%定义为大规模的公司,其余70%为小规模的公司,结果发现不论是大规模的公司还是小规模的公司,价值股的收益率都要高于成长股;大规模的公司中成长股的收益率为7.0%,而价值股的平均收益率为15.7%,小规模的公司中成长股的收益率为8.5%,而价值股的平均收益率达到13.5%。
1.2.2,研究对趋成熟:1.3本文的研究目的和研究方法银行业是国民经济的重要组成部门,是金融体系的核心,关系着国家金融体系的安全与稳定。
该行业良好的发展前景对广大投资者具有很大的吸引力。
如何正确评价银行类上市公司的质量,捕捉相应的投资机会,认识上市银行的内在价值就显得十分重要。
与此同时,我国证券市场的投资者对价值投资尚缺乏足够认识,特别是中小投资者盲目听信传言,跟风炒作,不能进行理性投资,面临巨大的投资风险。
因此,坚持价值投资的正确取向,掌握价值分析的有力工具,正确认识银行类上市公司的内在价值,最大限度地降低投资风险,并最终分享银行业稳定发展所带来的利益,而且现在全球混乱的金融市场状况,各大投资银行都出现了严重亏损,我国股市也出现了暴跌的情况,对于在这种情况下的证券市场,各上市银行是否还有投资价值,该如何投资,对广大中小投资者来说具有十分重要的现实意义。
最值投资价值50只股票
最值投资价值50只股票:领先大盘57百分点作为一份专业的投资类媒体,在过去两年中,《投资者报》一直为帮助投资者寻找A股市场中值得投资的好公司。
2008年6月23日,《投资者报》首次以盈利连续增长、行业地位出众以及连续分红作为条件,筛选出50家在我们心目中的好公司,并将它们称为"投资者报50"。
在2009年6月1日,《投资者报》选出了第二期的TZ50公司,其长期涨幅远超大盘。
如今,在迟迟不见有力反弹的连续下跌中,市场信心似乎丧失殆尽。
人们的忧虑包括:地产更严厉的调控政策,银行风险提升及再融资,货币政策收紧等。
种种利空因素的打压,使得上证综指跌至2009年8月以来的最低点。
然而,如果你想在投资中获胜,一定要有勇气站到少数人的那一边去,需要克服市场普遍的悲观情绪,需要坚信价值、战胜恐惧。
这样的话,在下跌中买入股票就成为一件让人愉快的事情。
不要认为市场中没有好公司,本次筛选出的第三期TZ50公司克服了两年多的经济低谷,仍然拥有出色的行业地位,盈利连续三年增长,并且每年的分红比率都超过10%。
危机的磨练,会使得它们在未来三年甚至更长时间内依然是好公司。
我们所坚持的理念这已是《投资者报》数据研究部第三次制作"投资者报50"公司名单,我们坚持了前两次的筛选方法,即:盈利连续增长、行业地位出众以及连续分红。
过去十年中,中国经济每年的增长速度超过8%,作为优先配置了资本市场资源的上市公司,理应具有更优秀的成长能力。
因此,盈利的连续增长是衡量好公司的首要条件。
为了避免非经常性损益的干扰,《投资者报》以近三年扣除非经常性损益后净利润的连续增长作为具体筛选标准。
实际上,公司盈利不难,但难的是连续盈利,更难的是盈利连续增长。
这意味着,公司经营团队要时刻保持清醒的头脑,不可犯下大错。
两年来,包括中国在内的全球经济经历了严峻的考验,各行业景气普遍下滑,上市公司效益也大不如前。
在此形势下,公司盈利如能实现增长更是难能可贵。
建设银行价值分析报告
建设银行价值分析报告一、公司背景建设银行是中国四大国有商业银行之一,成立于1954年,总部位于北京市。
作为中国最大的银行之一,建设银行在国内外银行业具有重要影响力。
其主要业务包括个人银行业务、公司银行业务、资金业务等。
二、财务状况分析1. 资产负债表建设银行的资产负债表显示了其在特定时间点上的资产、负债和所有者权益的情况。
根据最新的财务报告,建设银行的总资产达到X亿元,其中包括现金、贷款、投资和其他金融资产等。
负债方面,建设银行的总负债为Y亿元,主要包括存款、借款、应付利息和其他金融负债等。
所有者权益为Z亿元,反映了股东的权益。
2. 利润表利润表反映了企业在一定期间内的营业收入、营业成本、利润和利润分配情况。
根据最新的财务报告,建设银行的营业收入为A亿元,其中包括利息收入、手续费及佣金收入等。
营业成本为B亿元,主要包括人员成本、管理费用和其他费用等。
净利润为C亿元,表明建设银行在该期间内实现盈利。
3. 财务指标分析通过对建设银行的财务指标进行分析,可以更好地评估其财务状况和运营能力。
常用的财务指标包括资产负债率、净利润率、流动比率等。
以资产负债率为例,建设银行的资产负债率为D%,这意味着公司对外债务的依赖程度较高。
其他财务指标的具体数值可以在财务报告中找到。
三、风险分析1. 市场风险建设银行作为金融机构,受到市场风险的影响。
市场风险包括利率风险、汇率风险和股市风险等。
建设银行需要通过有效的风险管理措施来降低这些风险对公司经营的不利影响。
2. 信用风险建设银行面临的另一个重要风险是信用风险。
信用风险是指因借款人无法按时偿还贷款或未能履行其他信用义务而导致的风险。
建设银行需要通过信用评级和风险管理手段来减少信用风险对公司的影响。
3. 法律风险作为一家金融机构,建设银行还需要面对法律风险。
法律风险包括合规风险、法律纠纷和法规变化等。
建设银行需要建立健全的合规机制,并及时应对法律环境的变化。
四、竞争分析建设银行在银行业面临激烈的竞争。
投资组合分析报告
投资组合分析报告基金这次我选择了两只基金,一只是是中国工商银行推出的工银稳健成长基金,一直是中国建设银行推出的华夏成长基金。
工银稳健成长工银稳健成长基金累计收益率走势本基金是成长型股票基金,其预期收益及风险水平高于债券型基金与混合型基金,属于风险水平相对较高的基金。
工银稳健成长的投资理念是选择经营稳健、具有长期可持续成长能力的上市公司股票,以合理价格买入并进行中长期投资,获取超过市场平均水平的长期投资收益。
资范围 本基金的投资范围限于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法发行上市的股票、债券、中央银行票据、回购,以及法律法规允许或经中国证监会批准允许基金投资的其它金融工具。
该基金专注基本面研究,采取"自下而上"的策略,运用工银瑞信上市公司成长性评价体系选择具有长期可持续成长能力的上市公司股票。
本基金在多数情况下将进行充分投资,通过发掘成长型股票,以合理价格买入并进行中长期投资,获取超过市场平均水平的长期投资收益。
㈡华夏成长本基金属成长型基金,主要通过投资于具有良好成长性的上市公司的股票,在保持基金资产安全性和流动性的前提下,实现基金的长期资本增值。
该基金认为,股票的中长期走势是由上市公司的基本面决定的,国债的中长期走势是由宏观经济的基本面决定的,只有立足于宏观经济和上市公司的基本面进行深入的研究,才能准确把握股票和债券的中长期走势,从而为投资创造价值。
投资范围 本基金的投资范围限于具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行上市的股票、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。
其中投资的重点是预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司所发行的股票,这部分投资比例将不低于本基金股票资产的80%。
重点投资于预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司发行的股票,从基本面的分析入手挑选成长股。
该基金基本投资理念是“追求成长性”和“研究创造价值”。
经过上面图标的对比和数据分析,我选择工银稳健成长。
中国金融业上市公司投资价值分析
中国金融业上市公司投资价值分析随着中国金融业的不断发展壮大,越来越多的金融业公司决定走向A股上市,以获取更多的资金支持和商业增长机会。
在这个背景下,投资者需要了解在中国金融业中哪些上市公司具有投资价值,以便选择适合自己风险和收益之间平衡的投资组合。
首先,我们可以考虑中国四大银行,即中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行。
这些银行具有较高的市场地位和稳健的财务状况,并且受到政府的支持和监管。
这些因素使它们成为稳定的投资选择。
此外,这些银行同时在国内和国际市场上拥有广泛的业务,也为投资者提供了更多的机会。
其次,保险公司也是中国金融业中的重要组成部分。
中国平安、中国人寿和中国太保是该行业最大的公司,它们持有大量的股权和资产,并且有充足的资本储备。
这些公司的业务涵盖了多个细分市场,包括寿险、财产险、车险、健康险和责任险等。
因此,投资者可以根据自己的投资目标和风险承受能力选择不同类型的保险企业。
第三,证券公司是金融行业的另一个重要组成部分。
中国证监会近年来实施了一系列政策,进一步开放了中国资本市场,激发了证券行业的增长潜力。
中国平安证券、中信证券和海通证券是证券行业市值最高的公司,它们拥有广泛的客户群和先进的交易和结算系统。
与保险公司不同,证券公司的业务主要集中在中国境内,但随着中国对外开放的不断加深,它们也将在国际市场上寻求更多机会。
最后,我们可以关注一些金融科技公司,如蚂蚁金服和陆金所等。
这些公司以创新的技术解决方案和与传统金融机构不同的商业模式而著称,并已成为中国金融行业中的重要力量。
蚂蚁金服是全球最大的货币基金管理公司,陆金所则是中国最大的P2P网贷平台。
这些公司在未来有望继续发展,并为投资者带来可观的回报。
总之,中国金融业上市公司具有良好的投资价值,但投资者应该基于自己的风险承受能力、收益预期和投资理念选择适当的投资产品。
同时,要密切关注市场变化和公司业绩,以及政策、经济和社会环境等因素对公司的影响。
金融业股票投资价值分析_基于因子分析和聚类分析方法_杨林
2014.387金融业股票投资价值分析———基于因子分析和聚类分析方法杨林,王天翊,赵桂梅(北方工业大学,北京100144)[摘要]本文以金融业股票投资价值为研究对象,利用因子分析提出体现股票投资价值的四项指标:盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力。
结合聚类分析方法,本文认为在金融业股票中银行类股票值得关注、较为安全,中航投资极具成长性,爱建股份在偿债能力和成长能力方面表现很差,投资需慎重。
[关键词]金融业;投资价值;因子分析;聚类分析[中图分类号]C81;F832[文献标识码]A[文章编号]1005-6432(2014)10-0087-021因子分析本节采用因子分析对金融板块45只股票的7个财务指标进行分析。
由于这些指标之间具有一定的相关性,如果利用7个指标进行处理,难免会出现信息重叠,而利用因子分析可以很好地解决这个问题。
分析所采用数据来自“新浪网”“中国网”和“东方财富网”,数据截止日期为2012年12月31日。
在进行实证分析时,本文选择的7个指标分别是代表盈利能力的每股收益和净资产收益率。
代表偿债能力的现金流动负债比率、资产负债率。
代表运营能力的总资产周转率和代表成长能力的总资产增长率、销售(营业)增长率。
借助spss 软件,我们对数据基于相关矩阵进行因子分析。
由KMO 统计量为0.603,Bartlett 检验p -值小于0.05,说明该数据适合进行因子分析。
选取4个公因子可以看出,它们不仅对每个原始变量的解释程度很高,而且累计贡献率达到了84.26%。
下面通过方差最大正交旋转的因子载荷矩阵对公因子的含义进行解释。
表1Rotated Component MatrixComponent1234净资产收益率(%)0.8790.1760.0680.067现金流动负债比率0.1270.9240.0400.031总资产周转率(%)-0.131-0.140-0.9330.055销售(营业)增长率(%)0.343-0.2720.4670.528总资产增长率(%)-0.0500.112-0.0820.932资产负债率(%)0.6230.5920.3920.073每股收益(元)0.8950.0400.153-0.028由表1可知,第一个公因子在每股收益,净资产收益率上有较高载荷,主要体现了股票的盈利能力。
中国建设银行股票投资价值分析
中国建设银行股票投资价值分析摘要:本文从宏观经济形势、银行业、建设银行财务状况对建设银行的发展前景和投资价值做出了论证,然后通过相应的估值方法对建设银行股票进行了估值,最终得出一个合理的股票价值。
同时,将所估股票价值与近期的股票市场价格相比,得出建设银行具有投资价值的结论。
关键词:宏观经济形势;财务状况;投资价值随着我国经济实力越来越强大,我国的金融业正在快速发展,所以投资者可以通过投资银行类的股票来获得一定的收益。
但是,如何对这类股票进行正确估值从而进行价值投资是最困扰投资者的问题,所以本文将对建设银行投资价值做出分析,以期为投资者提供有效的参考。
一、宏观经济形势分析2015年以来,世界经济增长速度缓慢,国内经济面临下行压力,中国人民银行多次降准、降息来稳定增长,刺激实体经济发展。
我国坚持适度宽松的货币政策,加大对经济发展的支持力度,引导金融机构在控制风险的前提下扩大经营,货币信贷增长较快,从而使银行业能平稳发展。
(一)国民经济平稳增长,产业结构优化国内生产总值同比增长速度正在下降,我国经济正平稳增长,同时第三产业同比增长速度正在上升,我国经济结构向服务主导型提升趋势明显,产业结构优化升级明显。
根据国家统计局的数据显示,分季度看,国内生产总值GDP于前三季度分别实现同比增长:7.0%,7.0%,6.9%;分产业看,第一产业增加值18085.0亿元,同比增长3.8%;第二产业增加值69801.5亿元,同比增长6.01%;第三产业增加值85708.8亿元,同比增长8.37%。
另外,第三产业占国内生产总值的比重达49.37%,而去年同期为46.83%,比去年同期提高2.5个百分点。
(二)国际收支顺差,对外经济平稳发展根据国家统计局数据显示,2015年10月,中国进出口总额3232亿美元,同比下降12.1%;出口1924亿美元,同比下降6.9%;进口1308亿美元,下降18.8%。
贸易顺差616亿美元,增长6.1倍。
基于超效率模型中国上市银行投资价值分析
摘
要 :E D A方法的 C R模型难 以解决相对有效 单元进 一步识 别的 问题 , C 而超 效率模 型通 过重新定义生产可能
集, 可以对决策单元进行 充分排序和评价。以中国 1 4家上 市银行为样本 ,  ̄ C R模型和超效率模型对 20 i lC g, 0 8年 中国
上市银行 的经营效率进行 了实 分析 , 而对投 资者投 资中国上 市银行具有较 高的参考价值 , 应用上更具有优势。 证 从 在
Y=第 j , j 个决策单元对第 r 种输 出的产 出量 , > Y 0 j v一 - 对第 i 种输入 的一种度量( 或称权 ) U = 对第 r r 种输
出的一种度量 ( 或称权 )
il2 … , = , , m; jl2 … , ; r I2 … , : ,, n - = ,, 0
21 0 0年第 1 0期 总第 8 4期
经济研究导刊
EC ONOMI C RES ARCH E GUI DE
No 1 2 1 . 0, 0 0
S r lNo8 e i .4 a
基于超效率模型中国上市银行投资价值分析
徐雅娉 , 刘延 年
( 岛大学 经济学院 , 青 山东 青岛 2 6 7 ) 6 0 1
国工 商银行 、 中国建设 银行 、 交通银行 、 兴业银行 、 宁波银行 、
深圳发展银行 、 北京银 行 、 南京银行 、 华夏银行 、 招商银行 、 民
生银行 、 中信银行 、 上海浦东发展银行共 l 家商业银行 20 4 08 年的财务数据作为研究对象。 同时, 把测度上市银行有效性 的 投入要素界定为总资产 , 代表上市银行经营规模 。 产出指标为
二、 超效 率 DE A模 型
从AH股高溢价率看H股的投资价值
DOI:10.19699/ki.issn2096-0298.2020.24.083从AH股高溢价率看H股的投资价值安徽大学国际商学院 王树杰安徽师范大学经济管理学院 王俊文摘 要:在我国资本市场开放过程中,同一家上市公司既在沪深交易所发行A股又在港交所发行H股融资,虽然公司在送股和派股息方面同股同利,但两市的AH股比价平均2倍多,溢价率平均超过100%。
笔者首先提出估算股票价值的方法及进行股票投资应考虑的因素;其次计算出当前AH股的平均比价及平均溢价率,对AH股高溢价的缘由进行分析;最后根据AH股高溢价率、港股通开通,南下资金净流入量渐多的情况,得出当前投资H股正当时的结论。
关键词:AH股比价;AH股溢价率;比价效应、投资价值中图分类号:F832.5 文献标识码:A 文章编号:2096-0298(2020)12(b)-083-041 股票内在价值(基准价格)估算的方法按照马克思主义经济学理论,股票不是劳动产品,没有价值,但它有价格,股票价格是股份公司资产收益权在经济上的实现。
理论上股价的计算公式为:P=R/i,其中P是股票的价格,R是每股股票当年的净收益(税后利润)、i是当年银行储蓄利率。
从公式可以看出,股票价格P与每股净收益正相关,所以炒股票一般都是炒与公司经营业绩有关的题材;股价P与银行储蓄利率负相关,美联储降息往往引起全球股市上涨。
1.1 股利净现值法这种方法是把每股股票未来每年的股息(扣除红利税后的净息)折合成现值,则每股内在价值为每年股息现值之和加出卖股票所得款的现值。
股票价格倾向与其本质的价值一致,就长期的股价变化因素而言,与其价值有关的即为长期预期收益与资本还原率。
如用Rn表示第n年每股税后股利,u为该股票在第n年卖出股票得到的货币,i为储蓄年利率,则现在股票的内在价值P为:如考虑通货膨胀因素,假设每年通胀率为r,则以上公式可修正为:1.2 用市盈率(PE)、净资产收益率(ROE)与市净率(PB)估值法(1)P(每股价格)= PE×每股净收益。
上市银行股票投资价值排名
上市银行股票投资价值排名作者:韩军来源:《财会信报》2017年第31期目前,在内地和香港上市的大陆商业银行已经有38家,银行股很受投资人青睐,那么应该投资哪家银行股票好?是很多投资人困惑的问题。
本文由清大国际金融研究中心研究小组依据上市银行2016年报,量化给出了这些上市银行股票的投资价值排名,可以供投资人参考。
上市银行可以分为四个梯队,大型国有控股银行梯队6家、全国股份制银行梯队9家、城市商业银行梯队15家和农村商业银行梯队8家。
由于各银行间地域、规模、业务范围等差异较大,因此将四类梯队银行都放在一起比较不尽合理,在同一银行梯队内银行之间,进行投资价值比较分析较好。
分析采用关键指标权重法,选取的分析指标有:平均资产收益率(权重0.3)、每股收益(权重0.2)、每股净资产(权重0.1)、贷款不良率(权重0.1)、拨贷比(权重0.3),这几个指标基本能够很好地反映银行的盈利能力和价值,并能够基本反映银行的风险状况和控制能力,根据各指标的重要性程度,专家给出了指标的分析权重。
1、平均资产收益率可以衡量银行每单位资产能够创造多少净利润,能够体现银行资产的利用效率。
平均资产收益率=净利润/平均总资产*100%,其中,平均总资产=(期初资产总额+期末资产总额)/2。
2、每股收益可以衡量银行经营成果、盈利能力、投资银行股票获利的大小。
每股收益=净利润/普通股的加权平均数。
3、每股净资产可以衡量银行股票每股所拥有的资产现值大小。
每股净资产=公司净资产÷总股数(公司净资产代表公司本身拥有的财产,也是股东们在公司中的权益。
因此,也称股东权益)。
4、贷款不良率可以衡量银行信贷资产安全状况,贷款不良率越高,可能无法收回的贷款占总贷款的比例越大。
不良贷款率=(次级类贷款+可疑类贷款+损失类贷款)/各项贷款总额×100%。
5、拨贷比可以衡量银行防御坏账风险的能力,是银行估计贷款出现损失时所預留准备资金多少的程度,是贷款损失准备与贷款总额的比值。
建设银行股票投资价值分析
行与股份制银行 的监管严于城商行 和农信社 。
人 民银行决定 上调金融机构 人 民币存贷 款基准利 率 0.25个百 分
201 1年我 国经济的总体运行态势依然 良好 ,经济增长继续 由 点 ,将一 年期定期存款利率 上调 至 3.5%;7月和 8月 ,中国人 民银
前期政策刺激的偏快增长 向自主增长有序转变 ,主要的经济指标 行均未对 金融机构存款准备金率进行调整 。目前内市场销售实现平稳 增长。2011年上半年我 国进出
(二 )宏 观 经 济 对银 行 业 的影 响 主要 包 括 :
口总值 17036.7亿美 元 ,比 2010年 同期 增长 25.8%。其 中 出 口
(1)作 为 经 营 货 币 的特 殊金 融 行 业 ,银 行 业 是 典 型 的宏 观 经 济
8743亿美元 ,增长 24%;进 口 8293.7亿美元 ,增长 27.6%。累计顺 周期性行业。在我 国间接融资 占据 主体 的情况下 ,银行业更是一个
差 449.3亿美元 ,收窄 18.2%。2011年上半年我国居 民消费价格总 与宏观经济形势有着较 高关联度(正相 关 )的行 业 ,宏 观经济的波 水平 (CPI)同比上涨 5.4%。 其 中 6月 cPJ同比上涨 6-4%,创下三 动对银行业的整体盈利水平有着重要的影响。当宏观经济运行呈
二季度增长 9.5%。经济增速在宏观调控下平稳 回落 ,但仍保持较 构 的 进 ~ 步调 整 ,宏 观 政 策 将 会 更 加 注 意在 治 理 通 胀 和 保 障 增 长
快增长 。2011年 半年社会消费 品零售总额 85833亿元 ,同 比增 之间取得平衡 ,政策操作在力度上将会趋于温和。
为“保增长 、扩 内需 、调结构”,但从实 际效果看 ,由于财政收入增长
国有控股商业银行投资价值分析: 以农业银行为例
图 1- 1 银行业净利润分布情况
表 1- 1 国有控股商业银行净利润占比情况
年份 国有银行净利润(亿元) 净利润合计(亿元) 净利润占比 2006 年 1550.06 1796.58 86.28% 2007 年 2389.23 3016.17 79.21% 2008 年 3468.01 4352.63 79.68% 2009 年 4112.41 5114.77 80.40% 2010 年 5383.33 6839.73 78.71% 2011 年 6743.67 8839.33 76.29% 2012 年 7745.73 12400.00 62.47%
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国有控股商业银行投资价值分析: 以农业银行为例
银行板块的利润飙升,吸引着机构投资者的注意,也是 A 股市场重要的投资对象。因此, 对国有控股商业银行投资价值的研究具有重要的实践意义。
14000.00 12000.00 10000.00 8000.00 6000.00 4000.00 2000.00 0.00 国有银行净利润(亿元) 净利润合计(亿元)
3. 研究内容及方法
3.1 研究内容 本文在研究过程中,采用理论分析与案例分析、宏观分析与微观分析相结合的方法, 一方面进行理论的分析研究, 另一方面融入实证定量分析来进行检验。 主要针对国有控股商 业银行所存在的制度性溢价进行研究。 本文共分为 5 章,各章内容如下: 第 1 章是绪论。主要介绍论文的研究背景,并结合宏观经济发展形势阐述我国银行业 发展现状及本文的研究意义, 明确研究对象国有控股商业银行的定义。 并列出全文的研究内 容、思路及方法。 第 2 章是文献综述。主要从公司投资价值理论,银行投资价值理论,国有控股商业银
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国有控股商业银行投资价值分析: 以农业银行为例
中国最有投资价值的股票排名
中国最有投资价值的股票排名中国股市是全球最具活力和最有投资价值的市场之一。
在中国众多上市公司中,有一些股票被认为是最具潜力的投资目标。
以下是中国最有投资价值的股票排名。
1. 蚂蚁金服蚂蚁金服是中国最大的互联网金融公司,旗下拥有支付宝、蚂蚁财富、蚂蚁保险等多个业务板块。
其核心业务是移动支付和数字化金融服务。
蚂蚁金服于2020年在上交所主板上市,成为世界上最大的上市公司之一。
由于其强大的技术和创新能力以及广泛的用户群体,蚂蚁金服被认为是中国最有投资价值的股票之一。
2. 腾讯控股腾讯控股是中国最大的互联网公司之一,其主要业务包括社交媒体、游戏和数字娱乐等。
腾讯的移动支付业务也在快速增长。
腾讯拥有庞大的用户群体和强大的技术能力,是中国最有投资价值的股票之一。
3. 中国平安中国平安是中国最大的保险公司之一,其业务涉及保险、银行、信托、证券等多个领域。
平安保险在数字化转型方面领先于其他保险公司,在互联网金融领域也取得了重大进展。
由于其强大的财务实力和稳定的盈利能力,中国平安被认为是中国最有投资价值的股票之一。
4. 中国建设银行中国建设银行是中国四大国有银行之一,其业务范围涉及零售银行、公司银行、金融市场和其他金融服务领域。
中国建设银行在数字化转型方面也取得了重大进展,在移动支付和数字化金融服务方面领先于其他银行。
由于其强大的财务实力和稳定的盈利能力,中国建设银行被认为是中国最有投资价值的股票之一。
5. 中国移动中国移动是中国最大的移动运营商之一,其业务涉及移动通信、互联网和数字娱乐领域。
中国移动在数字化转型方面取得了重大进展,在移动支付和互联网金融领域也取得了很大的成就。
由于其庞大的用户群体和强大的技术能力,中国移动被认为是中国最有投资价值的股票之一。
总之,中国股市中有很多有投资价值的股票。
对于投资者来说,选择适当的股票需要仔细分析其业务模式、财务状况和市场前景等相关因素。
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建设银行股票投资价值分析Revised on November 25, 2020中国建设银行股票投资价值分析摘要:本文从宏观经济形势、银行业、建设银行财务状况对建设银行的发展前景和投资价值做出了论证,然后通过相应的估值方法对建设银行股票进行了估值,最终得出一个合理的股票价值。
同时,将所估股票价值与近期的股票市场价格相比,得出建设银行具有投资价值的结论。
关键词:宏观经济形势;财务状况;投资价值随着我国经济实力越来越强大,我国的金融业正在快速发展,所以投资者可以通过投资银行类的股票来获得一定的收益。
但是,如何对这类股票进行正确估值从而进行价值投资是最困扰投资者的问题,所以本文将对建设银行投资价值做出分析,以期为投资者提供有效的参考。
一、宏观经济形势分析2015年以来,世界经济增长速度缓慢,国内经济面临下行压力,中国人民银行多次降准、降息来稳定增长,刺激实体经济发展。
我国坚持适度宽松的货币政策,加大对经济发展的支持力度,引导金融机构在控制风险的前提下扩大经营,货币信贷增长较快,从而使银行业能平稳发展。
(一)国民经济平稳增长,产业结构优化国内生产总值同比增长速度正在下降,我国经济正平稳增长,同时第三产业同比增长速度正在上升,我国经济结构向服务主导型提升趋势明显,产业结构优化升级明显。
根据国家统计局的数据显示,分季度看,国内生产总值GDP于前三季度分别实现同比增长:%,%,%;分产业看,第一产业增加值亿元,同比增长%;第二产业增加值亿元,同比增长%;第三产业增加值亿元,同比增长%。
另外,第三产业占国内生产总值的比重达%,而去年同期为%,比去年同期提高个百分点。
(二)国际收支顺差,对外经济平稳发展根据国家统计局数据显示,2015年10月,中国进出口总额3232亿美元,同比下降%;出口1924亿美元,同比下降%;进口1308亿美元,下降%。
贸易顺差616亿美元,增长倍。
中国坚持对外开放,稳步推进外商投资体制改革,不断改善投资环境,增强了跨国公司来华投资的信心。
(三)货币信贷平稳增长货币供应量平稳增长,金融机构存款波动幅度减小。
2015年9月广义货币(M2)余额万亿元,同比增长%,分别比上月末低个百分点,比上年末高个百分点。
狭义货币(M1)余额万亿元,同比增长%,流通中货币(M0)余额万亿元,同比增长%。
此外,社会融资规模适度增长,融资结构持续优化。
总的来说,国内经济运行总体平稳,尽管经济增速有所放缓,但是结构调整和转型升级势头良好,信贷增长平稳,这为银行业的发展提供了良好的外部环境。
二、行业分析金融市场是调剂资金余缺的地方,而银行业在金融市场中占有举足轻重的地位,银行从资金供给方吸纳资金来提供给需求方,也正是银行的这种媒介作用才提高了资金的使用效率,使实体经济得以快速发展。
商业银行是一种特殊的企业,经营的是货币资金。
商业银行以追求利润最大化为目标,其营业收入包括利差收入和非利息收入,对商业银行的经营管理主要在于实现盈利性、安全性和流动性的有效平衡。
银行业是典型的顺周期行业,当经济繁荣时,商业银行的优质贷款数量会增加,从而增加银行利润,降低风险;当经济衰退时,银行的不良资产就会增加,银行所面临的风险敞口增大,不利于银行的经营。
所以,在我国经济增长平稳,经济结构合理的背景下,商业银行的发展也就会出现良好势头。
三、建设银行基本面分析(一)建设银行概况及经营特色中国建设银行成立于1954年10月1日,是一家在国内领先、国际知名的大型股份制商业银行,是国有五大商业银行之一。
建行于2005年10月在香港联合交易所挂牌上市(股票代码939),于2007年9月在上海证券交易所挂牌上市(股票代码601939)。
2014年末,市值约2079亿美元,居全球上市银行第四位。
2014年5月8日,2014福布斯全球企业2000强榜单出炉,建行蝉联全球第二大企业。
在成立的61年间,建设银行快速发展,不断对产品和服务进行创新,截至2015年9月末,建设银行资产总额达到万亿。
建设银行是中国最大的住房按揭贷款银行,其“善融商务”是国内首家开办全流程金融电子商务的银行,而且建行手机银行是全国拥有活跃客户最多的银行。
(二)建设银行主要股东及持股情况根据同花顺统计数据显示,截至2015年9月末,前十大股东累计持有万股,累计占总股本比%,较上期增加万股。
其中前5大股东依次为:中央汇金投资有限责任公司,持股数量为万股,占总股本比例为%;香港中央结算(代理人)有限公司,持股数量为,占总股本比例为%;淡马锡控股私人有限公司,持股数量为万股,占总股本比例为 %;中国证券金融股份有限公司持股数量为万股,占总股本比例为1%;宝钢集团有限公司,持股数量为万股,占总股本比例为%。
由此可见,建设银行前5大持股股东都是资金实力很强的机构,并且前两大股东仍在增加持股,说明这些大型机构普遍看好建设银行的股票。
四、建设银行财务状况分析(一)资本充足率―安全性分析资本充足率是指资本总额与加权风险资本总额的比例,可以用来衡量银行经营的稳健性及抵御风险能力,反映了银行能以自有资本承担损失的程度。
根据巴塞尔协议规定,商业银行资本充足率不能低于8%,核心资本充足率不能低于4%,资本充足率越高,银行抵御风险的能力越高。
由表1可知,建设银行2015年9月30日的资本充足率和核心资本充足率分别为%、%,都达标并超出标准较多,就资本充足率而言,2015年9月末较上年末上升个百分点,较2013年末上升个百分点,有明显的上升趋势;就核心资本充足率而言,2015年9月末比2014年末高出个百分点,比2013年末高出个百分点,上升趋势明显。
另外,按季度分,从2014年第三季度末到2015年第三季度末,建设银行的资本充足率和核心资本充足率都一直高于行业平均水平。
这说明建设银行管理层有良好的资本管理能力,建行的安全性越来越好,抵御风险的能力越来越强。
(二)存贷比率―流动性分析存贷比率,是指银行的贷款总额与存款总额之间的比值。
存贷比率是用来衡量银行流动性风险的一个重要指标,该比率越高,表明负债对应的贷款越多,银行的流动性就越低。
在我国规定该比率不能超过75%。
根据建设银行年度报告数据显示,建设银行在2012年到2014年间存贷比分别为:%,%,%一直在不断上升,2014年达到%的高位,但是未超过75%,一直保持在合理水平。
横向比较来看,交通银行的存贷比一直比建设银行高,保持在73%左右,中国银行的存贷比一直维持在72%左右。
由于非利息收入业务并未大幅开展,商业银行普遍都扩大存贷比来增大盈利水平,而建设银行存贷比在银行业内是比较低的。
(三)净资产收益率―盈利性分析净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。
指标值越高,说明投资带来的收益越高。
根据同花顺统计数据显示,按季度分,2015年前三季度建设银行资产收益率分别为:%,%,%;行业净资产收益率分别为%,%,%。
可以看出2015年以来建设银行的净资产收益率上升趋势明显,并且一直高于行业,这说明建设银行的盈利能力很好,并有持续上升的趋势。
五、股票价值分析(一)股利贴现模型估值本文选择变动增长的股利贴现模型,因为银行业为顺周期行业,随着经济发展状况的变化而变化。
用C代表下期将分配的股利,g1代表T期的增长率,g2代表T+1期开始后的增长率,其公式表示:其次,确定增长率。
根据中国建设银行年报数据显示,建设银行2011年到2014年每股盈利分别为元,元,元,元,元;每股股息分别为元、元、元、元、元。
可以计算出建设银行2011年到2014年每股收益年均增长率为%,每股派息率年均为%。
股利贴现模型的分析中,公司股票的价格受未来股利发放的影响,已经得出每股派息率年均为%,那么假设未来一段时间建设银行的派息率保持不变,就可以用利润增长率作为股利增长率。
假设建设银行的利润增长率分为两个不同的阶段,第一阶段认为最近5年利润增长率为%,理由如下:首先了解到我国2014年的GDP增长率为%,以及中国的软着陆经济政策,所以本文就假定最近5年中国的GDP增速维持在7%,其次假定建设银行利润增速为GDP的倍,这与一些知名机构预测相符,所以最终算出利润增长率为7%乘以即%;第二阶段认为2020年后为稳定增长期,随着经济全球化的推进,我国经济预计将会接近全球经济增长水平,维持永续增长率10%。
(二)市盈率估值我们用PE来定义市盈率,用P和E分别来代表每股价格和每股盈利EPS,其计算公式为:PE=P/E首先找到可比资产,以可比资产的市净率来估计被分析企业的价值。
中国银行、中国农业银行、中国工商银行、及中国交通银行与中国建设银行具有可比性,用这五家大型股份制商业银行平均市盈率作为参照市盈率。
2015年9月30日五家大型股份制商业银行平均市盈率为,但是通过对2015年9月30日以来上述五家银行市盈率的走势观察,发现都有上升现象,此外通过对上述五家银行最近5年的市盈率的评估,发现一般在5-15倍之间,而且通过前面对建设银行的财务状况分析,发现其盈利能力高于平均水平,所以本文将市盈率在的基础上调高到10倍,然后乘以每股收益(注:数据来于中国建设银行2015年第三季度报告)就计算出建行股票价值为元。
(三)市净率估值我们用PB来定义市净率,用P和B分别表示每股价格和每股净资产BPS,计算公式为: PB=P/B由于银行业公司净资产比较稳定,因此市净率方法比市盈率方法更加可靠。
市净率估值同市盈率估值类似,主要是找到可比资产,以可比资产的市净率来估计被分析企业的价值。
五家大型股份商业银行2015年9月30日市净率平均值为,但是通过观察2015年9月30日以来上述五家银行均有上升趋势,目前已超过1倍,并且从前面对建设银行安全性指标分析中可以看出,建设银行有着行业内领先的资产管理水平,其市净率可以适当高于平均值,所以本文以为其估值的合理市净率,乘以每股净资产(注:数据来于中国建设银行2015年第三季度报告)得出建设银行估值为元。
六、总结综上所述,建设银行在银行股中的地位是比较高的,并且通过对其进行的财务分析可以看出其财务状况良好,有良好的资本管理能力与盈利能力。
同时,通过以上三种估值方法对建设银行进行估值表明,以股利贴现模型得到每股价值为元,以市盈率估值模型得到每股价值为元,以市净率估值模型得到每股价值为元。
综合以上分析,本文认为建设银行每股价值应该介于元之间,高于建设银行股票近期价格,所以建设银行的股票具有投资价值,是值得投资者长期持有的优质股票。
(作者单位:辽宁大学经济学院)参考文献:[1]弗雷德里克S米什金.《货币金融学》.中国人民大学出版社[2]黄达.金融学[M].北京:人民大学出版社,2005[3]斯蒂芬A罗斯.《公司理财》.中国人民大学出版社[4]刘任重.银行股股价波动的影响因素分析[J].商业现代化,2010(15):140。