《私募股权投资介绍》PPT课件

据
2006
3696
26485
2007
3967
30840
2008
3884
28227
百 9000
万
美 元
8000
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
0
投资额
120000 100000
80000 60000 40000 20000
0 19951996199719981999200020012002200320042005200620072008
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疑问
感谢下 载
私募股权投资，从投资方式角度看，是指通过 私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资 ，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通 过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
公募？
公募是面向大众的。
公募优势：可以公开宣传，公开募集。更加容易提 升知名度，募集对象比较多200人以上
私募？
投资主体 ①投资者 ③私募基金管理者 ⑤中介机构
②私募股权基金 ④接受投资的企业
盈利模式
⑤价值兑现阶段 ④价值放大阶段 ③价值提升阶段 ②价值持有阶段 ①价值发现阶段
五、项目流程
项目流程
项目池
中介机构 意见
项目分析 项目考察
初选项目
项目设立
尽职调查
项目评估
法律、财务 意见
投资顾问 意见
退出及分配
投资后期管 理
决策委员会 决策
商务谈判
投资及交割
初步筛选
真实性、项目内容、产业发展、行业地位、市 场前景、竞争对手、盈利能力、财务状况、管理团队、融 资规划
行业研究
行业的宏观环境研究 行业知名企业比较 行业前景预测与判断 行业的制约因素 关联行业发展态势和影响
公司研究
核心竞争力研究 管理团队研究 管理水平考量 盈利能力考量 企业文化和制度建设研究 制约企业发展的要素研究
最终完成《尽职调查报告》
设计投资方案
《投资பைடு நூலகம்议书》
决策委员会批准
项目主要信息
总体评价 风险分析
项目基本情况、公司基本情况、财务分析、盈利 预测、行业展望、不确定性分析
交易框架设计 投资的上限和下限、股份数量、股份比例区间
设计风控措施、分期投资阶段、激励计划、入资 方式、法律变更、管理人员派驻等。
资本退出规划设计
项产 目业 管投 理资 部部
计 风 人企行 划 险 力业政 财 控 资策管 务 制 源划理 部 部 部部部
业务范围
从事基金管理、资产管理、投资银行、委托 理财、产业投资、上市咨询、管理咨询等业务。 投资策略：以“六新”为导向，兼顾收益、风险平衡 的原则通过投资组合分散风险。
投资领域：依托国家政策及公司自身优势， 着重投资于地产、矿业、能源类、文化、旅游、新农 业、高新科技等行业。
项目融资 方式 5.私募股权投资 4.融资租赁 3.IPO、再融资 2.发行债券 1.银行贷款
1.银行贷款
是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金 需要者，并约定期限归还的一种经济行为。
2.债券
政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向 投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债 权债务凭证。
私募是面向少数人，更多是面向富人。
私募特点： 一、不可以做广告。 二、只能向特定对象募集。 所谓特定对象有两层意思：①对方比较有钱，具有一定风险 控制能力；②指对方是特定的机构或个人。 三、私募的对象一般比较少，200人以下。
私募股权投资
公司生命周期
天使投资 Angel Investment
初创期
（American research and development company，ARD） 第一家有限合伙制的风险投资机构 Draper、Gaither&Anderson于1958年成立。
准备阶段（1970-1980） 1970-1977年，私募股权投资年均资本维持在25亿~30亿美
元，年均风险资本投资额维持在2.5亿~4.5亿间。
尽职调查
尽职调查程序 专家组 律师、会计、财务分析师等 保密协议 投资方尽职调查清单 融资方提供资料 指定资料放置房间
对目标公司价值给出建议
尽职调查
尽职调查内容 财务尽职调查 法律尽职调查
会计报表、对外担保、抵押等
历史沿革和存续期的合法性判断、主要规章制 度的合法性调查、法律纠纷等
业务尽职调查 运营尽职调查 税务尽职调查
快速发展阶段（1981-2000）
80年代上半期 87-91年间 90年代
2001至今
2001年期美国私募股权开始进入调整期。随着网络泡沫 破灭，美国股票市场急剧下滑，新股发行很不景气，私募股权投资 的退出渠道受到影响。20世纪60年代中期开始，有限合伙制一直处 于主导地位。
年份
交易数量/笔
投资金额/百万美元
资本介入
正式谈判签约 时间：3月~1年
交易约定 保护性条款
确定股份的每股单价、出让数量、股份比 例、资金使用安排等主要内容和其他细节。
1.反摊薄条款2.优先购买权3.共同卖股权4 .股票被回购权。
股权变更
项目退出
公开上市
国内、国外上市：A股、S股、N股、H股
股权转让
协议转让、产权交易所、并购
回购
管理层回购
清算
无奈的退出方式
六、公司介绍
公司成立背景
在国家政策的支持 日趋发展的行业背景 企业迫切的融资需求 资本增值的强烈愿望
公司概况
组织架构
薪酬与审计 委员会
股东大会 董事会 总裁
监事会
战略决策与风 险控制委员会
专家委员会
副总裁
副总裁
财务总 监
总裁办
各分支 机构
渠基 道金 业管 务理 部部
5.私募股权投资
其
条件多 PE
他
方
门槛高
式
优
的
成本高
劣
势
势
负债高
行业
初现→发展
19世纪末20世纪初在美国得以发展
起源
英国
最初形式是为富人管理个人财富，由于缺乏投资的 专业知识，这些家庭逐渐开始聘请外部专业人士负责打 理其投资。
早期阶段（1946-1969年） 第一家正式的私募股权企业 美国研究与发展公司于1946年成立。
私募股权投资介绍
内容概述
一． 行业介绍 二． 私募股权介绍 三． 基金公司分类 四． 运营模式 五． 项目流程 六． 公司介绍
一、行业介绍
行业介绍
金融业
金融业是指经营金融商品的特殊行业，它包括银 行业、保险业、信托业、证券业和租赁业。
投资银行
从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、 投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是 资本市场上的主要金融中介。
1997-2000年（发展）
1997年 成立了：上海科技投资公司、广东科技风险投资有 限公司和深圳高科技术产业投资服务有限公司
1998年 北京联系成立3家创业投资机构
1999年12月 《关于建立我国风险投资机制的若干意见》 2000年10约 《深圳市创业资本投资高新技术产业暂定规定》
《意见》为我国风险投资主体，风险投资推出机制等指明了 发展的方向。《规定》虽是地方性法规，但对创业投资机构 的设立，业务范围等作了操作性较强的规定。
风险投资 Venture Capit
al
成长期
私募股权投资 Private Equit
y
成熟期
衰退期
广义的私募股权投资
狭义的私募股权投资
三、基金公司分类
私募股权基金 与其他基金的区别
投资基金
公募基金 私募基金
证券投资基金 产业投资基金 证券投资基金 股权投资基金
房地产投资基金
私募股权基金公司类型
公司优势
投研实力、风控水平、募集能力、扩张能力 一．专业团队的产品研发及投资管理能力； 二．独特创新的经营模式和收益模式； 三．完善的金融体系及丰富的资金来源； 四．广泛的战略合作伙伴及充足的项目储备。
服务宗旨
一．提供专业化理财服务 二．满足个性化理财需要； 三．为投资者的资产保值增值； 四．高于同期市场的平均收益。
·公司制私募股权基金 ·信托制私募股权基金 ☆有限合伙制私募股权基金
法律依据
☆有限合伙制私募股权基金
主要法律依据：《公司法》、《合伙企业法》、《证券法》。 经营期限10年以上
四、运营模式
概念介绍
GP（general partner） 普通合伙人
LP（limited partner） 有限合伙人
投资数
知名私募股权公司
红杉资本
高盛集团
华平投资 凯雷 KKR
软银集团
中国本土PE在中国的发展
私募股权基金的发展与国家法律体制的健全是密不可分的。 1986-1996年（起步）
1985年《关于科学技术体制改革的决定》 1991年《国务院关于批准国家高新技术产业开发区和有关政策规定 的通知》
1995年《关于加速科学技术进步的决定》 1996年《促进科技成果转化法》
进入新世纪，由于互联网泡沫的破灭，我国的风险投资 业进入低谷。但在一时期，完善了有关创业投资基金的组织 形式，设立、审批、经营管理、监督、税收政策等的机制。 为PE的高速发展打好了基础。
2006年后（发展）
重要事件：2005年启动股权分配改革后，中国证券市场形势 好转，中小板市场在2006年开启。 2007年6月1日《合伙企业法》修订并实施。
有限合伙制度正式以法律的形式被确认下来。有限合伙 制度是美国私募股权基金主要的组织形式，有效解决了基金 管理人的激励机制、约束机制和投资决策效率等制度性问题， 成为我国创业投资和私募融资发展的推动器。到此私募股权 基金得到了全面共同发展的阶段。
二、什么是私募股权投资
私募股权投资
Private Equity (简称“PE”)
2001-2005年（低谷期）
2001年2月 《有限合伙制管理办法》 2003年2月 《深圳经济特区创业投资条例》 2003年3月 《外商投资创业投资企业管理规定》及配套政策 2005年11月 国家发改委、科技部、财政部、商务部、中国 人民银行、国家税务局、中国银监会、国家外汇管理局等部 门联合发布《创业投资企业管理暂行办法》
3.IPO、再融资
IPO（Initial Public Offerings）：是指企业透过证 券交易所首次公开向投资者发行股票，募集用于企业发展资金的 过程。
再融资：上市公司通过配股、增发和发行可转换债券 等方式在证券市场上进行的直接融资。
4.融资租赁
又称设备租赁或现代租赁，是指实质上转移与资产所有权有关的 全部或绝大部分风险和报酬的租赁。资产的所有权最终可以转移，也 可以不转移。
美
1995
1771
国 私
1996 1997 1998
2469 3079 3550
募
1999
5396
7856 10762 14589 20719 53488
股
2000
7812
104380
权
2001
4451
投 资
2002 2003 2004
3054 2877 2991
数
2005
3039
40538 21696 19616 21769 22380